[반.전] 피에스케이: 모든 것이 우호적인 환경 조성 - 커버리지 개시
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
피에스케이에 대해 BUY 투자의견과 목표주가 180,000원을 제시하며 커버리지를 개시합니다.
■ 다각화 된 고객군 모두가 증설 중
피에스케이는 사실상 거의 모든 반도체 IDM에 납품 중인데요, 최근 인텔까지 CAPEX를 상향하고 자금을 조달한 상황입니다. 메모리와 비메모리 모두 아우를 수 있는 동사의 초과 성장 기회에 주목합니다.
■ 점유율 추가 확대 기대감
미중 갈등과 함께 피에스케이의 Dry Strip 점유율은 40%대까지 확대되어 반사 수혜를 한차례 입은 바 있습니다. 내년이면 마침내 TSMC와 삼성 파운드리 외로도 다시 미국 본토 내 신규 증설이 본격화 됩니다. 북미에서 점유율 추가 확대를 전망합니다.
■ Dry Cleaning과 Bevel Etcher에 다시 주어진 기회
Dry Cleaning과 Bevel etcher 장비도 다시금 기대감을 가져볼 수 있습니다. 1) Dry Cleaning은 현재 이를 도입한 DRAM 고객사 모두 신규 증설을 진행 중입니다. 2) 구조적 공급 부족 국면에서 생산 극대화를 위해 Bevel etcher에 대한 재평가도 기대해 볼 수 있다고 판단합니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4qESqvG
(2026/8/26 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
피에스케이에 대해 BUY 투자의견과 목표주가 180,000원을 제시하며 커버리지를 개시합니다.
■ 다각화 된 고객군 모두가 증설 중
피에스케이는 사실상 거의 모든 반도체 IDM에 납품 중인데요, 최근 인텔까지 CAPEX를 상향하고 자금을 조달한 상황입니다. 메모리와 비메모리 모두 아우를 수 있는 동사의 초과 성장 기회에 주목합니다.
■ 점유율 추가 확대 기대감
미중 갈등과 함께 피에스케이의 Dry Strip 점유율은 40%대까지 확대되어 반사 수혜를 한차례 입은 바 있습니다. 내년이면 마침내 TSMC와 삼성 파운드리 외로도 다시 미국 본토 내 신규 증설이 본격화 됩니다. 북미에서 점유율 추가 확대를 전망합니다.
■ Dry Cleaning과 Bevel Etcher에 다시 주어진 기회
Dry Cleaning과 Bevel etcher 장비도 다시금 기대감을 가져볼 수 있습니다. 1) Dry Cleaning은 현재 이를 도입한 DRAM 고객사 모두 신규 증설을 진행 중입니다. 2) 구조적 공급 부족 국면에서 생산 극대화를 위해 Bevel etcher에 대한 재평가도 기대해 볼 수 있다고 판단합니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4qESqvG
(2026/8/26 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 엔비디아 실적/가이던스 요약
■ FY 2Q27 실적
- 전체 매출액 962.21억 달러
: +106% y-y, +18% q-q
: 컨센서스 920.60억 달러 상회
- Data Center 매출액 890.23억 달러
: +117% y-y, +18% q-q
: 컨센서스 850.09억 달러 상회
- Hyperscale 매출액 487.10억 달러
: +104% y-y, +29% q-q
: 컨센서스 424.24억 달러 상회
- ACIE 매출액 403.13억 달러
: +134% y-y, +8% q-q
: 컨센서스 424.46억 달러 하회
- Edge Computing 매출액 71.98억 달러
: +27% y-y, +13% q-q
: 컨센서스 65.56억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 75.0%
: 컨센서스 75.0% 부합
- Non-GAAP EPS 2.22 달러
: +111% y-y, +19% q-q
: 컨센서스 2.09 달러 상회
■ FY 3Q27 가이던스
- 전체 매출액 1,080억 달러 ±2%
: +89% y-y, +12% q-q
: 컨센서스 1,040.80억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 73.5~74.5%
: 컨센서스 74.4% 부합
감사합니다.
■ FY 2Q27 실적
- 전체 매출액 962.21억 달러
: +106% y-y, +18% q-q
: 컨센서스 920.60억 달러 상회
- Data Center 매출액 890.23억 달러
: +117% y-y, +18% q-q
: 컨센서스 850.09억 달러 상회
- Hyperscale 매출액 487.10억 달러
: +104% y-y, +29% q-q
: 컨센서스 424.24억 달러 상회
- ACIE 매출액 403.13억 달러
: +134% y-y, +8% q-q
: 컨센서스 424.46억 달러 하회
- Edge Computing 매출액 71.98억 달러
: +27% y-y, +13% q-q
: 컨센서스 65.56억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 75.0%
: 컨센서스 75.0% 부합
- Non-GAAP EPS 2.22 달러
: +111% y-y, +19% q-q
: 컨센서스 2.09 달러 상회
■ FY 3Q27 가이던스
- 전체 매출액 1,080억 달러 ±2%
: +89% y-y, +12% q-q
: 컨센서스 1,040.80억 달러 상회
- Non-GAAP 매출총이익률 73.5~74.5%
: 컨센서스 74.4% 부합
감사합니다.
[반.전] 엔비디아: 무엇을 상상하든 그 이상 - FY 2Q27 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
엔비디아가 간만에 실적 발표 후 시간 외 상승하고 있습니다. 늘 그랬듯 분기 실적과 차기 분기 가이던스는 시장 기대를 상회했습니다.
진짜 서프라이즈는 컨퍼런스콜 중 이례적으로 내년 연간 가이던스(+70% y-y)를 제시한 것인데요. FactSet 컨센서스 +45%를 크게 상회하는 수치입니다.
이것도 공급 제약 때문이지, 수요 기준으로는 100%도 가능했을 전망이라고 합니다. Vera Rubin cycle이 얼마나 강력할 것인지 감도 안 오네요.
그럼에도 현재 12개월 forward P/E 19배(FactSet)에 거래 중으로, 여전히 섹터에서 펀더멘털 대비 가장 저평가 받고 있는 기업 중 하나입니다.
물론 리스크는 있습니다. Rubin Ultra 스펙 관련 불확실성, 신용보강(credit support) 계약 등은 여전히 불확실성 요인이죠.
그러나 이를 감안하더라도, 높아질대로 높아진 기대 이상으로 빠르게 확대되는 시장 기회에 더 초점을 맞출 필요가 있지 않을까요?
세부 실적과 가이던스는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4wN0gVD
(2026/8/27 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
엔비디아가 간만에 실적 발표 후 시간 외 상승하고 있습니다. 늘 그랬듯 분기 실적과 차기 분기 가이던스는 시장 기대를 상회했습니다.
진짜 서프라이즈는 컨퍼런스콜 중 이례적으로 내년 연간 가이던스(+70% y-y)를 제시한 것인데요. FactSet 컨센서스 +45%를 크게 상회하는 수치입니다.
이것도 공급 제약 때문이지, 수요 기준으로는 100%도 가능했을 전망이라고 합니다. Vera Rubin cycle이 얼마나 강력할 것인지 감도 안 오네요.
그럼에도 현재 12개월 forward P/E 19배(FactSet)에 거래 중으로, 여전히 섹터에서 펀더멘털 대비 가장 저평가 받고 있는 기업 중 하나입니다.
물론 리스크는 있습니다. Rubin Ultra 스펙 관련 불확실성, 신용보강(credit support) 계약 등은 여전히 불확실성 요인이죠.
그러나 이를 감안하더라도, 높아질대로 높아진 기대 이상으로 빠르게 확대되는 시장 기회에 더 초점을 맞출 필요가 있지 않을까요?
세부 실적과 가이던스는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4wN0gVD
(2026/8/27 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2026년 8월 28일 주요 테크 뉴스
■ Marvell, FY2Q27 매출 27.4억달러와 조정 EPS 0.94달러로 컨센서스 27.1억달러·0.92달러를 상회. 3분기 매출·EPS 가이던스는 각각 31.5억달러±5%·1.10±0.05달러로 컨센서스 30.3억달러·1.07달러보다 높게 제시
■ NVIDIA가 오픈소스 AI 모델·데이터 플랫폼 Hugging Face를 129억달러에 인수하기로 합의했다고 보도. Hugging Face의 연환산 매출은 약 1.5억달러로 알려짐
■ SK하이닉스, 40억달러 이상 규뮤 미국 인디애나 HBM 패키징·R&D 시설을 착공하고 2029년 3분기 HBM4E 양산 개시 계획. 공장은 2028년 하반기 클린룸 가동을 시작해 연간 수십만장 규모로 확대 전망
■ Kioxia·Sandisk, AI용 메모리 수요에 대응해 2032년까지 일본에 310억달러 이상을 공동 투자할 계획. 이 중 약 113억달러를 투입해 Kitakami에 신규 NAND 생산시설을 건설하며, 현재 양산 중인 10세대 BiCS Flash에 이어 생산능력과 차세대 기술 투자 확대 계획
■ 트럼프 행정부가 반도체뿐 아니라 노트북·게임기·데이터센터 서버 등 반도체 탑재 제품까지 적용하는 광범위한 추가 관세를 검토하고 있다고 보도
■ Anthropic이 미국 노동절 이후 IPO 투자설명서를 공개하고 9월 말–10월 초 상장을 추진할 계획 보도
감사합니다.
■ Marvell, FY2Q27 매출 27.4억달러와 조정 EPS 0.94달러로 컨센서스 27.1억달러·0.92달러를 상회. 3분기 매출·EPS 가이던스는 각각 31.5억달러±5%·1.10±0.05달러로 컨센서스 30.3억달러·1.07달러보다 높게 제시
■ NVIDIA가 오픈소스 AI 모델·데이터 플랫폼 Hugging Face를 129억달러에 인수하기로 합의했다고 보도. Hugging Face의 연환산 매출은 약 1.5억달러로 알려짐
■ SK하이닉스, 40억달러 이상 규뮤 미국 인디애나 HBM 패키징·R&D 시설을 착공하고 2029년 3분기 HBM4E 양산 개시 계획. 공장은 2028년 하반기 클린룸 가동을 시작해 연간 수십만장 규모로 확대 전망
■ Kioxia·Sandisk, AI용 메모리 수요에 대응해 2032년까지 일본에 310억달러 이상을 공동 투자할 계획. 이 중 약 113억달러를 투입해 Kitakami에 신규 NAND 생산시설을 건설하며, 현재 양산 중인 10세대 BiCS Flash에 이어 생산능력과 차세대 기술 투자 확대 계획
■ 트럼프 행정부가 반도체뿐 아니라 노트북·게임기·데이터센터 서버 등 반도체 탑재 제품까지 적용하는 광범위한 추가 관세를 검토하고 있다고 보도
■ Anthropic이 미국 노동절 이후 IPO 투자설명서를 공개하고 9월 말–10월 초 상장을 추진할 계획 보도
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2026년 8월 31일 주요 테크 뉴스
■ CXMT, 상반기 매출 1,503억위안(+873.6% YoY)과 순이익 776억위안으로 전년 23억위안 적자에서 흑자전환. 하반기에도 글로벌 DRAM 공급 부족이 지속될 것으로 전망
■ CXMT, LPDDR6 DRAM 양산을 시작하고 9월 출시되는 Xiaomi 18 Fold에 공급. 신제품은 Xiaomi의 3nm 자체 반도체 XRING O3를 탑재
■ CXMT, 자사가 민간·상업용 DRAM 업체이며 중국군과 관련이 없다며 미국에 중국 군사기업 지정 취소소송 제기
■ 엔비디아, 중소 AI 클라우드업체에 신용을 지원하고 매출을 배분받는 계약 일부를 중단했다는 보도
■ OpenAI, SpaceX가 인수한 Cursor에 11월 12일부터 모델 공급 중단 추진
■ Micron Taiwan 노조, 성과급 제도 개편협상이 결렬되면 이르면 9월 파업투표를 검토한다는 보도
감사합니다.
■ CXMT, 상반기 매출 1,503억위안(+873.6% YoY)과 순이익 776억위안으로 전년 23억위안 적자에서 흑자전환. 하반기에도 글로벌 DRAM 공급 부족이 지속될 것으로 전망
■ CXMT, LPDDR6 DRAM 양산을 시작하고 9월 출시되는 Xiaomi 18 Fold에 공급. 신제품은 Xiaomi의 3nm 자체 반도체 XRING O3를 탑재
■ CXMT, 자사가 민간·상업용 DRAM 업체이며 중국군과 관련이 없다며 미국에 중국 군사기업 지정 취소소송 제기
■ 엔비디아, 중소 AI 클라우드업체에 신용을 지원하고 매출을 배분받는 계약 일부를 중단했다는 보도
■ OpenAI, SpaceX가 인수한 Cursor에 11월 12일부터 모델 공급 중단 추진
■ Micron Taiwan 노조, 성과급 제도 개편협상이 결렬되면 이르면 9월 파업투표를 검토한다는 보도
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 2026년 9월 1일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아, MediaTek의 해외 전환사채에 35억 달러를 투자하고 NVLink Fusion 기반 맞춤형 AI 반도체 협력 확대. AI 데이터센터·PC·자동차 플랫폼을 공동개발하며 Alphabet도 전환사채 인수에 참여
■ AMD·Cisco·HUMAIN, MI355X GPU와 Silicon One 네트워크 기반 AI 인프라를 사우디아라비아에서 상용 가동. 2027년 하반기부터 MI400 기반 250MW를 추가하고 2030년까지 최대 1GW 배치 계획
■ SK하이닉스, HBM4E 베이스다이 일부를 Intel Foundry에서 생산하는 방안을 검토
■ SK하이닉스, AI 수요를 충족하기 위해 일본에 메모리 반도체 공장 설립을 검토 중. 최태원 회장은 공장 설립을 위한 다양한 후보지로 일본 전역을 둘러보고 있다고 발언
■ CXMT, HBM3E 소량 생산을 시작했으며 2027년 증산을 추진한다는 보도. Alibaba T-Head와 Cambricon이 자체 AI 프로세서와의 호환성을 시험 중, 이르면 내년 제품에 적용
■ TSMC, SoIC·CoWoS 통합으로 2029년 시스템 연산성능을 2024년 대비 50배로 높이는 첨단패키징 로드맵 제시. COUPE 실리콘포토닉스의 전체 대역폭도 12.8Tbps 이상으로 확대할 계획
■ OpenAI, 전력·데이터센터 인프라업체 SB Energy의 지분인수권을 약 55억 달러 규모 확보
■ Huawei, 상반기 매출 4,678억위안(+9.6% YoY)을 기록했지만 순이익은 238억위안으로 36% 감소. AI·반도체 등에 대한 R&D 지출은 25.2% 증가한 1,214억위안
감사합니다.
■ 엔비디아, MediaTek의 해외 전환사채에 35억 달러를 투자하고 NVLink Fusion 기반 맞춤형 AI 반도체 협력 확대. AI 데이터센터·PC·자동차 플랫폼을 공동개발하며 Alphabet도 전환사채 인수에 참여
■ AMD·Cisco·HUMAIN, MI355X GPU와 Silicon One 네트워크 기반 AI 인프라를 사우디아라비아에서 상용 가동. 2027년 하반기부터 MI400 기반 250MW를 추가하고 2030년까지 최대 1GW 배치 계획
■ SK하이닉스, HBM4E 베이스다이 일부를 Intel Foundry에서 생산하는 방안을 검토
■ SK하이닉스, AI 수요를 충족하기 위해 일본에 메모리 반도체 공장 설립을 검토 중. 최태원 회장은 공장 설립을 위한 다양한 후보지로 일본 전역을 둘러보고 있다고 발언
■ CXMT, HBM3E 소량 생산을 시작했으며 2027년 증산을 추진한다는 보도. Alibaba T-Head와 Cambricon이 자체 AI 프로세서와의 호환성을 시험 중, 이르면 내년 제품에 적용
■ TSMC, SoIC·CoWoS 통합으로 2029년 시스템 연산성능을 2024년 대비 50배로 높이는 첨단패키징 로드맵 제시. COUPE 실리콘포토닉스의 전체 대역폭도 12.8Tbps 이상으로 확대할 계획
■ OpenAI, 전력·데이터센터 인프라업체 SB Energy의 지분인수권을 약 55억 달러 규모 확보
■ Huawei, 상반기 매출 4,678억위안(+9.6% YoY)을 기록했지만 순이익은 238억위안으로 36% 감소. AI·반도체 등에 대한 R&D 지출은 25.2% 증가한 1,214억위안
감사합니다.
[반.전] 이번 주 목요일 브로드컴이 실적을 발표합니다 - 실적 관전 포인트
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
브로드컴이 한국 시간으로 이번 주 목요일 오전 실적을 발표합니다. 역시나 ASIC 내러티브가 관건입니다.
저희는 아래 세 가지에 주목합니다.
■ FY 2027 AI 매출 가이던스 상향 여부
3월 실적 발표 당시, FY 2027 AI 매출액 전망을 '1천억 달러 이상'으로 제시했는데요, 6월 실적 발표에서는 해당 가이던스에 대한 추가 상향 부재가 주가 급락에 일조한 바 있습니다.
매분기 AI CAPEX 전망은 확대되고 있는데, 추가 상향이 없다면 시장을 하회하는 셈입니다. 아래 언급할 경쟁 우려와도 연결될 수 있습니다.
■ 구글 TPU를 둘러싼 경쟁 심화
이미 2~3년전부터 미디어텍의 TPU 시장 진입이 예고되어 왔습니다. 물론 고사양 제품을 브로드컴이 가져가고, 또 TPU 시장의 성장성 자체가 워낙 가파르다 보니, 경쟁 이슈는 일단락 된 바 있는데요,
하지만 최근 마벨과 구글이 파트너십을 체결했고, 특히 구글이 구매 실적에 따라 마벨 주식 워런트도 받게 되는 계약이 있었습니다.
브로드컴의 몫이 줄어들지는 않을까 하는 우려는 생길 수 있습니다. TPU 점유율 양상 변화 가능성에 대한 반응이 궁급합니다.
■ 차기 프로젝트/고객사 업데이트
TPU에만 이목이 쏠리지만 사실 내년 실적을 견인하는 것은 앤스로픽일 가능성이 높습니다. 지난 주에는 오픈AI향 ASIC 스펙도 공개된 바 있죠.
회사 행보상 새로운 회계연도를 맞이하기 전까지는 중장기 전망을 숫자로 제시하지 않을 가능성이 높습니다.
그렇다면 적어도, 고객사들이 분산되어 있고, 또 관련 프로젝트들이 마침내 결실을 이루어 한 단계 더 level-up 한다는 기대감을 심어줄 필요가 있겠습니다.
다시 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
(2026/9/1 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
브로드컴이 한국 시간으로 이번 주 목요일 오전 실적을 발표합니다. 역시나 ASIC 내러티브가 관건입니다.
저희는 아래 세 가지에 주목합니다.
■ FY 2027 AI 매출 가이던스 상향 여부
3월 실적 발표 당시, FY 2027 AI 매출액 전망을 '1천억 달러 이상'으로 제시했는데요, 6월 실적 발표에서는 해당 가이던스에 대한 추가 상향 부재가 주가 급락에 일조한 바 있습니다.
매분기 AI CAPEX 전망은 확대되고 있는데, 추가 상향이 없다면 시장을 하회하는 셈입니다. 아래 언급할 경쟁 우려와도 연결될 수 있습니다.
■ 구글 TPU를 둘러싼 경쟁 심화
이미 2~3년전부터 미디어텍의 TPU 시장 진입이 예고되어 왔습니다. 물론 고사양 제품을 브로드컴이 가져가고, 또 TPU 시장의 성장성 자체가 워낙 가파르다 보니, 경쟁 이슈는 일단락 된 바 있는데요,
하지만 최근 마벨과 구글이 파트너십을 체결했고, 특히 구글이 구매 실적에 따라 마벨 주식 워런트도 받게 되는 계약이 있었습니다.
브로드컴의 몫이 줄어들지는 않을까 하는 우려는 생길 수 있습니다. TPU 점유율 양상 변화 가능성에 대한 반응이 궁급합니다.
■ 차기 프로젝트/고객사 업데이트
TPU에만 이목이 쏠리지만 사실 내년 실적을 견인하는 것은 앤스로픽일 가능성이 높습니다. 지난 주에는 오픈AI향 ASIC 스펙도 공개된 바 있죠.
회사 행보상 새로운 회계연도를 맞이하기 전까지는 중장기 전망을 숫자로 제시하지 않을 가능성이 높습니다.
그렇다면 적어도, 고객사들이 분산되어 있고, 또 관련 프로젝트들이 마침내 결실을 이루어 한 단계 더 level-up 한다는 기대감을 심어줄 필요가 있겠습니다.
다시 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
(2026/9/1 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2026년 9월 2일 주요 테크 뉴스
■ Dell, FY2Q27 매출 470억달러와 조정 EPS 7.04달러로 컨센서스 449.2억달러와 4.91달러 상회. 차분기 매출 가이던스는 490억 달러로 컨센서스 414.2억 달러 상회. 최근 12개월 AI 서버 주문이 1,300억 달러를 넘어서면서 연간 AI 서버 매출 전망을 600억 달러에서 740억 달러로 상향
■ Micron, 대만 임직원 약 1만명을 대표하는 노조가 FY2026 일회성 보너스와 2027년부터 영업이익의 15%를 분기별 성과급으로 지급할 것을 요구하며 파업을 예고. 설문 참여자의 80% 이상이 파업에 찬성
■ ASML, 고객사 네 곳에서 High-NA EUV 장비 10대를 가동하고 추가 세 대를 설치 중이며 누적 웨이퍼 노광량은 135만장 돌파
■ Intel, 14A 공정의 결함밀도 개선속도가 회사의 22nm 공정 이후 가장 빠르며 목표곡선보다 앞서 있다고 발표. 내부 제품설계와 외부 고객협상을 진행하며 2028년 양산 확대 추진
■ Anthropic, Texas의 엔비디아 기반 350MW AI 데이터센터를 사용하는 350억 달러 규모 클라우드 계약을 Lambda와 체결
■ OpenAI, 내부시험에서 GPT-5.6 Sol보다 높은 성능을 보인 차세대 모델 Astra에 추가 안전장치를 적용 중
■ SB Energy, 총 8.8GW의 데이터센터 전력용량을 계약·건설 중인 가운데 미국 IPO 신청서 제출. OpenAI는 55억 달러 규모 지분인수권을 보유하고 엔비디아는 15억 달러 투자 계획
감사합니다.
■ Dell, FY2Q27 매출 470억달러와 조정 EPS 7.04달러로 컨센서스 449.2억달러와 4.91달러 상회. 차분기 매출 가이던스는 490억 달러로 컨센서스 414.2억 달러 상회. 최근 12개월 AI 서버 주문이 1,300억 달러를 넘어서면서 연간 AI 서버 매출 전망을 600억 달러에서 740억 달러로 상향
■ Micron, 대만 임직원 약 1만명을 대표하는 노조가 FY2026 일회성 보너스와 2027년부터 영업이익의 15%를 분기별 성과급으로 지급할 것을 요구하며 파업을 예고. 설문 참여자의 80% 이상이 파업에 찬성
■ ASML, 고객사 네 곳에서 High-NA EUV 장비 10대를 가동하고 추가 세 대를 설치 중이며 누적 웨이퍼 노광량은 135만장 돌파
■ Intel, 14A 공정의 결함밀도 개선속도가 회사의 22nm 공정 이후 가장 빠르며 목표곡선보다 앞서 있다고 발표. 내부 제품설계와 외부 고객협상을 진행하며 2028년 양산 확대 추진
■ Anthropic, Texas의 엔비디아 기반 350MW AI 데이터센터를 사용하는 350억 달러 규모 클라우드 계약을 Lambda와 체결
■ OpenAI, 내부시험에서 GPT-5.6 Sol보다 높은 성능을 보인 차세대 모델 Astra에 추가 안전장치를 적용 중
■ SB Energy, 총 8.8GW의 데이터센터 전력용량을 계약·건설 중인 가운데 미국 IPO 신청서 제출. OpenAI는 55억 달러 규모 지분인수권을 보유하고 엔비디아는 15억 달러 투자 계획
감사합니다.
[삼성 문준호의 반.전] 브로드컴 실적/가이던스 요약
■ FY 3Q26 실적
- 전체 매출액 295.91억 달러
: +86% y-y, +33% q-q
: 컨센서스 292.41억 달러 상회
- Semiconductor Solutions 매출액 208.39억 달러
: +127% y-y, +39% q-q
: 컨센서스 202.87억 달러 상회
- AI 반도체 매출액 167억 달러
: +221% y-y, +54% q-q
: 컨센서스 152.31억 달러 상회
- Infrastructure Software 매출액 87.52억 달러
: +29% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 88.15억 달러 하회
- Non-GAAP 매출총이익률 75.0%
: 컨센서스 73.5% 상회
- Non-GAAP EPS 3.32 달러
: +96% y-y, +36% q-q
: 컨센서스 3.22 달러 상회
■ FY 4Q26 가이던스
- 전체 매출액 348억 달러
: +93% y-y, +18% q-q
: 컨센서스 346.80억 달러 부합
- AI 반도체 매출액 217억 달러
: +236% y-y, +30% q-q
: 컨센서스 209.34억 달러 상회
감사합니다.
■ FY 3Q26 실적
- 전체 매출액 295.91억 달러
: +86% y-y, +33% q-q
: 컨센서스 292.41억 달러 상회
- Semiconductor Solutions 매출액 208.39억 달러
: +127% y-y, +39% q-q
: 컨센서스 202.87억 달러 상회
- AI 반도체 매출액 167억 달러
: +221% y-y, +54% q-q
: 컨센서스 152.31억 달러 상회
- Infrastructure Software 매출액 87.52억 달러
: +29% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 88.15억 달러 하회
- Non-GAAP 매출총이익률 75.0%
: 컨센서스 73.5% 상회
- Non-GAAP EPS 3.32 달러
: +96% y-y, +36% q-q
: 컨센서스 3.22 달러 상회
■ FY 4Q26 가이던스
- 전체 매출액 348억 달러
: +93% y-y, +18% q-q
: 컨센서스 346.80억 달러 부합
- AI 반도체 매출액 217억 달러
: +236% y-y, +30% q-q
: 컨센서스 209.34억 달러 상회
감사합니다.
[반.전] 브로드컴: 저희 AI 매출도 매년 2배씩 늘 거예요 - FY 3Q26 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
오전 브로드컴의 실적 발표가 있었습니다. 지난 주 엔비디아의 실적 발표가 워낙 서프라이즈였어서 그렇지, 저희는 긍정적인 점이 많았다고 생각되는데요,
사실 올해 브로드컴은 반도체 내에서도 underperformer 중 하나였습니다. 워낙 좋은 회사임에도, 1) 회사가 늘 보수적이다 보니 기대감을 크게 심어주지 못하고, 2) 구글 TPU 관련 경쟁 심화 우려 등이 배경이었을 것 같습니다.
하지만 이번 컨퍼런스콜은 알찼습니다. 이례적으로 고객별 공급 계획을 공유해주어 중장기 이익 가시성을 확인할 수 있었습니다. 실제로 향후 2년 간 AI 반도체 매출액이 매년 2배씩 성장할 것이라는 전망도 제시했고요.
물론 엔비디아가 그 덩치에 70% 성장을 제시했으니, 브로드컴의 2배 성장이 인상적이지 못할 수는 있습니다.
하지만 브로드컴도 어느덧 P/E 20배(FactSet)까지 de-rating되었습니다. 밸류에이션 매력도 무시하기 어려운 수준까지 왔다고 생각합니다.
세부 실적과 가이던스는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4cV4rY8
(2026/9/3 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
오전 브로드컴의 실적 발표가 있었습니다. 지난 주 엔비디아의 실적 발표가 워낙 서프라이즈였어서 그렇지, 저희는 긍정적인 점이 많았다고 생각되는데요,
사실 올해 브로드컴은 반도체 내에서도 underperformer 중 하나였습니다. 워낙 좋은 회사임에도, 1) 회사가 늘 보수적이다 보니 기대감을 크게 심어주지 못하고, 2) 구글 TPU 관련 경쟁 심화 우려 등이 배경이었을 것 같습니다.
하지만 이번 컨퍼런스콜은 알찼습니다. 이례적으로 고객별 공급 계획을 공유해주어 중장기 이익 가시성을 확인할 수 있었습니다. 실제로 향후 2년 간 AI 반도체 매출액이 매년 2배씩 성장할 것이라는 전망도 제시했고요.
물론 엔비디아가 그 덩치에 70% 성장을 제시했으니, 브로드컴의 2배 성장이 인상적이지 못할 수는 있습니다.
하지만 브로드컴도 어느덧 P/E 20배(FactSet)까지 de-rating되었습니다. 밸류에이션 매력도 무시하기 어려운 수준까지 왔다고 생각합니다.
세부 실적과 가이던스는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4cV4rY8
(2026/9/3 공표자료)
[삼성 문준호의 반.전] 2026년 9월 3일 주요 테크 뉴스
■ 엔비디아, 오픈 AI 모델·데이터 플랫폼 Hugging Face를 129.3억 달러에 인수. 인수 후에도 멀티클라우드·멀티가속기 지원을 유지하고 엔비디아 반도체 사용을 의무화하지 않을 계획
■ 엔비디아, 20코어 Grace CPU·1페타플롭 Blackwell GPU·최대 128GB 통합메모리를 지원하는 RTX Spark AI PC를 10월 출시
■ TSMC, 장비수요가 2025년 말 대비 2026년 7월까지 90% 증가했다고 발표
■ Nscale·Figure, 최대 10만개의 엔비디아 Vera Rubin GPU를 휴머노이드 로봇 AI 개발에 배치하는 다년계약 체결. 초기 컴퓨팅 약정은 35억 달러이며 2027년 하반기 Texas에서 가동 시작
■ OpenAI, 코딩·연구·컴퓨터 사용을 강화한 GPT-6 Astra를 일부 조직에 우선 출시. 회사 모델 최초로 사이버보안 능력 ‘Critical’ 등급에 도달해 모든 도구 사용 과정에 고위험 행동 감시·차단기능 적용
■ Crusoe, Jane Street에 AI GPU 클러스터를 제공하는 5년, 130억 달러 규모 클라우드 계약을 체결
감사합니다.
■ 엔비디아, 오픈 AI 모델·데이터 플랫폼 Hugging Face를 129.3억 달러에 인수. 인수 후에도 멀티클라우드·멀티가속기 지원을 유지하고 엔비디아 반도체 사용을 의무화하지 않을 계획
■ 엔비디아, 20코어 Grace CPU·1페타플롭 Blackwell GPU·최대 128GB 통합메모리를 지원하는 RTX Spark AI PC를 10월 출시
■ TSMC, 장비수요가 2025년 말 대비 2026년 7월까지 90% 증가했다고 발표
■ Nscale·Figure, 최대 10만개의 엔비디아 Vera Rubin GPU를 휴머노이드 로봇 AI 개발에 배치하는 다년계약 체결. 초기 컴퓨팅 약정은 35억 달러이며 2027년 하반기 Texas에서 가동 시작
■ OpenAI, 코딩·연구·컴퓨터 사용을 강화한 GPT-6 Astra를 일부 조직에 우선 출시. 회사 모델 최초로 사이버보안 능력 ‘Critical’ 등급에 도달해 모든 도구 사용 과정에 고위험 행동 감시·차단기능 적용
■ Crusoe, Jane Street에 AI GPU 클러스터를 제공하는 5년, 130억 달러 규모 클라우드 계약을 체결
감사합니다.
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
오픈AI, GPT-6 Astra - AGI의 시대에 오신 것을 환영합니다
안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.
오픈AI가 출시 관련 루머가 지속되던 Astra를 GPT-6 Astra로 출시했습니다. 사전학습, 강화학습, 정렬 전반에 걸친 진전을 하나로 합쳐낸 모델입니다.
특히 컴퓨터 활용, 브라우징, 소프트웨어 엔지니어링, 사이버 보안, 과학, 전문 작업 분야에서 성능을 크게 강화했습니다.
ARC-AGI-3는 99.9%로 Sol 7.8% 대비 압도적으로 개선되었고, 이제는 벤치마크 버전 4가 필요해진 상황입니다.
다양한 분야의 성능 개선에도 불구하고 AAII 점수는 61.2점으로 Sol(60.9점) 대비 소폭 상승에 그쳤습니다.
이는 Astra가 범용 벤치마크 개선보다 컴퓨트 사용을 기반으로 한 장기 에이전트 업무 수행 능력 도약에 초점을 둔 결과입니다.
특히 Index 평가에서 높은 비중(20%)를 차지하는 GDPVal-AA Elo의 하락이 크리티컬해보이는데요
장기적이고 에이전틱한 문제를 해결하는 두뇌는 강해졌지만, 주어진 업무를 받아 인간이 원하는 형태로 산출물을 정제하는 능력치가 동일한 수준으로 상승하지 않은 셈입니다.
하지만 코딩 에이전트 Index 비교에서는 토큰 효율성 개선에 따라 Fable 5와 동일한 성능을 절반 이하의 비용으로 달성했고, Sol 대비 토큰도 1/3 수준으로 줄였습니다.
환각률도 Sol 대비 절반 수준이고, 장기 지식업무 평가벤치마크는 오히려 80 포인트 상승했습니다.
결국 유저 접근이 확대되며 활용 케이스가 증가할 수록 진정한 성능은 재평가될 수 있다고 판단합니다.
그렉 브록만이 모델 출시 관련 언론 브리핑에서 한 발언 "AGI의 시대에 오신 것을 환영합니다"도 의미가 있습니다.
AGI에 대해 보편적으로 합의된 정의는 없지만, Astra는 엔터프라이즈 업무를 위한 범용 지능이라는 단어를 가장 잘 표현하는 모델입니다.
앤스로픽의 IPO가 가까워지는 상황에서 오픈AI는 경쟁력에서 밀리는 모습을 보이던 연말 연초와 달리 주도권을 다시금 확보하고 있습니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해주시기 바랍니다.
보고서 링크: https://tinyurl.com/5a8ac32r
(2026/9/4 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.
오픈AI가 출시 관련 루머가 지속되던 Astra를 GPT-6 Astra로 출시했습니다. 사전학습, 강화학습, 정렬 전반에 걸친 진전을 하나로 합쳐낸 모델입니다.
특히 컴퓨터 활용, 브라우징, 소프트웨어 엔지니어링, 사이버 보안, 과학, 전문 작업 분야에서 성능을 크게 강화했습니다.
ARC-AGI-3는 99.9%로 Sol 7.8% 대비 압도적으로 개선되었고, 이제는 벤치마크 버전 4가 필요해진 상황입니다.
다양한 분야의 성능 개선에도 불구하고 AAII 점수는 61.2점으로 Sol(60.9점) 대비 소폭 상승에 그쳤습니다.
이는 Astra가 범용 벤치마크 개선보다 컴퓨트 사용을 기반으로 한 장기 에이전트 업무 수행 능력 도약에 초점을 둔 결과입니다.
특히 Index 평가에서 높은 비중(20%)를 차지하는 GDPVal-AA Elo의 하락이 크리티컬해보이는데요
장기적이고 에이전틱한 문제를 해결하는 두뇌는 강해졌지만, 주어진 업무를 받아 인간이 원하는 형태로 산출물을 정제하는 능력치가 동일한 수준으로 상승하지 않은 셈입니다.
하지만 코딩 에이전트 Index 비교에서는 토큰 효율성 개선에 따라 Fable 5와 동일한 성능을 절반 이하의 비용으로 달성했고, Sol 대비 토큰도 1/3 수준으로 줄였습니다.
환각률도 Sol 대비 절반 수준이고, 장기 지식업무 평가벤치마크는 오히려 80 포인트 상승했습니다.
결국 유저 접근이 확대되며 활용 케이스가 증가할 수록 진정한 성능은 재평가될 수 있다고 판단합니다.
그렉 브록만이 모델 출시 관련 언론 브리핑에서 한 발언 "AGI의 시대에 오신 것을 환영합니다"도 의미가 있습니다.
AGI에 대해 보편적으로 합의된 정의는 없지만, Astra는 엔터프라이즈 업무를 위한 범용 지능이라는 단어를 가장 잘 표현하는 모델입니다.
앤스로픽의 IPO가 가까워지는 상황에서 오픈AI는 경쟁력에서 밀리는 모습을 보이던 연말 연초와 달리 주도권을 다시금 확보하고 있습니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해주시기 바랍니다.
보고서 링크: https://tinyurl.com/5a8ac32r
(2026/9/4 공표자료)