IMOEX: 18 мне уже
Когда индекс падал девятую неделю подряд и шел на собственный рекорд с 2008 года мы не могли предположить, что этот рекорд - удвоится.
Рынок сильно заболел, как и все происходящее вокруг не радует.
Хотел в этом посте дать вью на происходящее дальше.
1 тезис: рынок может падать долго, пока ожидания участников не изменятся.
А какие ожидания у рынка?
-Осенью мобилизация (Это сейчас достаточно популярное предположение, очевидно, основанное на косвенных признаках)
-Ставка ЦБ повысится из-за повышенной инфляции после начала топливного кризиса (здесь нужно ждать заседания ЦБ осенью: базово, не ждём однозначных ставок даже в 2027 году). Куда важнее реакция ЦБ на то, на что они никак не могут повлиять - на удары по НПЗ, ибо гасить топливный кризис убийством остального бизнеса - будет странно.
-США будет давить на Россию и помогать Украине (Позиция Трампа сильно меняется изо дня в день. Думаю, нужно ждать звонка, который все еще стоит на повестке дней).
-Риски сильнейшей эскалации конфликтов России
Вывод к 1 тезису:
Рынок закладывает 4 негативные новости, изменения в направлении хотя бы одной-двух из них сильно помогут рынку. Пока этого не происходит и реализовываются негативные новости - рынок может падать сколько угодно. Условной поддержкой я бы рассматривал 2000 по индексу - это на 80 пунктов ниже текущих с учетом отсечки сбера и Транснефти (+нефтянки). Это психологический рубеж, который пробивать нужно не ожиданиями, а реальными новостями, а будут ли они или нет - мы будем смотреть.
Тезис 2: не все так плохо
-Вышли данные за июнь по бюджету, дефицит сократился впервые с начала года. Помогли доходы от нефтегаза за июнь (дошла дорогая нефть за апрель-май) => пока даже есть профицит. Ситуация на уровне прошлого года несмотря на рост расходов на 13% г/г в июне.
Единственное, нужно ждать обновленные параметры бюджета на весь год
-Девал или устойчивый URALS>50$ сильно поможет рынку. Пока Иран-США договориться окончательно не могут, а Минфин все еще покупатель валюты на рынке (а ЦБ немного продает) - при таких вводных 70 по доллару мы пока вряд ли увидим, но и 100 - тоже.
При этом рост валюты может быть силён на фоне геополитических рисков - народу свойственно паниковать.
-Очень неплохо отчитался сбер (без сдвигов в худшую сторону) => другие банки пока тоже чувствуют себя ок, как и финтех (Т,Яндекс, Озон), а на этом держится рынок.
Меня смущает одно: если до отсечки Сбера (через неделю) ничего не поменяется, то после нее слить могут и его даже несмотря на доходность в 15,5% 2026 года.
-Рынок сильно очищен, хоть основным нетто-покупателем остается физик. Тем не менее, рынок стал легким на новости и любой более-менее позитив вызовет рост индекса не на 2-3% как это было раньше, а на 5-7%.
-Случился отскок в ОФЗ, а падение доходностей там делают рынок и див. фишки все интереснее.
Традиционное «что делать» особо не меняется:
-Покупать бизнес с реальными активами, которые защитят от инфляции и дивидендами: ИнтерРао, Транснефть
-Див. фишки: Сбер, МосБиржа
-Валютные активы: Замещайки, СургутП
Не наращивать позиции в хоть и дешевых акциях, но без этих факторов, так как их падение ограничено куда менее (Мы это увидели в совкомбанке, Яндексе, Т, Аренадате, Базисе и тд). И не использовать плечи до момента какого-то game-changer новости, иначе математически вы проиграете.
Тезис тут простой: рынок за последние 2 недели сформировал 20 локальных минимумов - легко ли было знать, что ни один из них - не последний?
Все будет хорошо!
Когда индекс падал девятую неделю подряд и шел на собственный рекорд с 2008 года мы не могли предположить, что этот рекорд - удвоится.
Рынок сильно заболел, как и все происходящее вокруг не радует.
Хотел в этом посте дать вью на происходящее дальше.
1 тезис: рынок может падать долго, пока ожидания участников не изменятся.
А какие ожидания у рынка?
-Осенью мобилизация (Это сейчас достаточно популярное предположение, очевидно, основанное на косвенных признаках)
-Ставка ЦБ повысится из-за повышенной инфляции после начала топливного кризиса (здесь нужно ждать заседания ЦБ осенью: базово, не ждём однозначных ставок даже в 2027 году). Куда важнее реакция ЦБ на то, на что они никак не могут повлиять - на удары по НПЗ, ибо гасить топливный кризис убийством остального бизнеса - будет странно.
-США будет давить на Россию и помогать Украине (Позиция Трампа сильно меняется изо дня в день. Думаю, нужно ждать звонка, который все еще стоит на повестке дней).
-Риски сильнейшей эскалации конфликтов России
Вывод к 1 тезису:
Рынок закладывает 4 негативные новости, изменения в направлении хотя бы одной-двух из них сильно помогут рынку. Пока этого не происходит и реализовываются негативные новости - рынок может падать сколько угодно. Условной поддержкой я бы рассматривал 2000 по индексу - это на 80 пунктов ниже текущих с учетом отсечки сбера и Транснефти (+нефтянки). Это психологический рубеж, который пробивать нужно не ожиданиями, а реальными новостями, а будут ли они или нет - мы будем смотреть.
Тезис 2: не все так плохо
-Вышли данные за июнь по бюджету, дефицит сократился впервые с начала года. Помогли доходы от нефтегаза за июнь (дошла дорогая нефть за апрель-май) => пока даже есть профицит. Ситуация на уровне прошлого года несмотря на рост расходов на 13% г/г в июне.
Единственное, нужно ждать обновленные параметры бюджета на весь год
-Девал или устойчивый URALS>50$ сильно поможет рынку. Пока Иран-США договориться окончательно не могут, а Минфин все еще покупатель валюты на рынке (а ЦБ немного продает) - при таких вводных 70 по доллару мы пока вряд ли увидим, но и 100 - тоже.
При этом рост валюты может быть силён на фоне геополитических рисков - народу свойственно паниковать.
-Очень неплохо отчитался сбер (без сдвигов в худшую сторону) => другие банки пока тоже чувствуют себя ок, как и финтех (Т,Яндекс, Озон), а на этом держится рынок.
Меня смущает одно: если до отсечки Сбера (через неделю) ничего не поменяется, то после нее слить могут и его даже несмотря на доходность в 15,5% 2026 года.
-Рынок сильно очищен, хоть основным нетто-покупателем остается физик. Тем не менее, рынок стал легким на новости и любой более-менее позитив вызовет рост индекса не на 2-3% как это было раньше, а на 5-7%.
-Случился отскок в ОФЗ, а падение доходностей там делают рынок и див. фишки все интереснее.
Традиционное «что делать» особо не меняется:
-Покупать бизнес с реальными активами, которые защитят от инфляции и дивидендами: ИнтерРао, Транснефть
-Див. фишки: Сбер, МосБиржа
-Валютные активы: Замещайки, СургутП
Не наращивать позиции в хоть и дешевых акциях, но без этих факторов, так как их падение ограничено куда менее (Мы это увидели в совкомбанке, Яндексе, Т, Аренадате, Базисе и тд). И не использовать плечи до момента какого-то game-changer новости, иначе математически вы проиграете.
Тезис тут простой: рынок за последние 2 недели сформировал 20 локальных минимумов - легко ли было знать, что ни один из них - не последний?
Все будет хорошо!
👍69🙏10❤🔥9❤7🔥1😁1🤝1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1%:
На выходных видим небольшой отскок на фоне закрытия Ормузскиго пролива: Иран и США вновь обмениваются атаками - нефть открылась на 4,2% выше закрытия пятницы.
Отсечки совкомбанка, ЛСР, НМТП прошли либо вровень с дивидендом, либо пошли даже ниже, что является дурным знаком и слабостью рынка. Сильнее себя чувствует только Башнефть из-за выросшей на 1% нефти в пятницу.
Валюта прибавила 0,5%, однако стоит помнить, что ближе к концу месяца реализуется налоговый квартальный период: если увидим сильный вкат, будет интересно покупать ее к августу.
Ну и это была 18-я неделя падения к ряду, это невероятно, феноменально, редко и непревзойденно, но очень и очень грустно…
Акции:
1)Мать и дитя: последний день с дивидендом
Заплатят 47 рублей финальной выплаты за 2025г, в 2026 году скорее суммарно также около 10% доходности выйдет, ибо компания проводит в последнее время M&A сделки, последняя из которых - почти на 10 млрд. При этом тут может быть и допка на будущие сделки + оценка относительно рынка уже не такая привлекательная ~7 P/E. Да, это антикризисная компания, но она сейчас оторвана от рынка и скорее как идея в долгосрок интересна. Все же сейчас есть другие возможности на рынке, поэтому я акции продал.
2)B2B-PTC: отчет за 2кв
Компания выпустила предварительный отчет по МСФО (но на него все же можно ориентироваться):
-Совокупный доход 2,7 млрд (+14% г/г)
-Кол-во закупок в ком. сегменте выросло на 40% г/г
-Во всех ключевых сегментах в финальном отчете увидим рост (по обещаниям менеджмента).
В четверг у компании прошла див отсечка в 5,2 руб или 4% дд - половина уже закрыта против падающего рынка. Компания сильна на дивиденды и стабильный, но консервативный рост + торгуется выше цены IPO (хоть и ликвидности не так много).
Плюс в том, что нет кредитных рисков, минус - див. доходность 13,5% уже не смотрится так интересно на фоне сбера с 15,5% 2026 года.
Ниже 100-110 руб может быть интересно уже
3)МосБиржа: увеличение времени торгов
Теперь фьючерсы будут открываться не в 9 утра, а в 7 (+аукцион открытия в 6:50). Кроме того, в выходные откроются торги валютными парами (даже несмотря на то, что ЦБ не устанавливает курс отдельно в выходные).
14 июля также будут запущены фьючерсы на нефть WTI - это должно было когда-то произойти, ибо хайп вокруг различной нефти становится только выше. Осталось только Urals запустить для полного счастья)
В целом, молодцы, компания остается антикризисной: зарабатывают на комиссиях и высоких ставках за счет отстатков и платят 12-13%. Компания по текущим интересна в долгосроке.
Итоги:
На неделе завершается див. сезон самыми крупными отсечками, что суммарно отсечет от индекса около 70 пунктов: помним про отсечки Татнефти, Совкомфлота, сургутов, Аэрофлота, Сбера, Ростелекома , ВТБ, базиса. Кроме того, вероятнее всего решится кейс с Транснефтью. По моей информации, компания ждёт ответа от ЦБ и т.к див сезон завершается на этой неделе - ответ будет вот-вот.
В остальном, все очень неприятно: топливный кризис давит, переговоров нет (хоть и Кремль все также держит на повестке посещение Уиткоффа и Кушнера + звонок Трамп-Путин), но и рынок дешевый. Держим в голове поддержки 2100-2120.
Отличной недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1%:
На выходных видим небольшой отскок на фоне закрытия Ормузскиго пролива: Иран и США вновь обмениваются атаками - нефть открылась на 4,2% выше закрытия пятницы.
Отсечки совкомбанка, ЛСР, НМТП прошли либо вровень с дивидендом, либо пошли даже ниже, что является дурным знаком и слабостью рынка. Сильнее себя чувствует только Башнефть из-за выросшей на 1% нефти в пятницу.
Валюта прибавила 0,5%, однако стоит помнить, что ближе к концу месяца реализуется налоговый квартальный период: если увидим сильный вкат, будет интересно покупать ее к августу.
Ну и это была 18-я неделя падения к ряду, это невероятно, феноменально, редко и непревзойденно, но очень и очень грустно…
Акции:
1)Мать и дитя: последний день с дивидендом
Заплатят 47 рублей финальной выплаты за 2025г, в 2026 году скорее суммарно также около 10% доходности выйдет, ибо компания проводит в последнее время M&A сделки, последняя из которых - почти на 10 млрд. При этом тут может быть и допка на будущие сделки + оценка относительно рынка уже не такая привлекательная ~7 P/E. Да, это антикризисная компания, но она сейчас оторвана от рынка и скорее как идея в долгосрок интересна. Все же сейчас есть другие возможности на рынке, поэтому я акции продал.
2)B2B-PTC: отчет за 2кв
Компания выпустила предварительный отчет по МСФО (но на него все же можно ориентироваться):
-Совокупный доход 2,7 млрд (+14% г/г)
-Кол-во закупок в ком. сегменте выросло на 40% г/г
-Во всех ключевых сегментах в финальном отчете увидим рост (по обещаниям менеджмента).
В четверг у компании прошла див отсечка в 5,2 руб или 4% дд - половина уже закрыта против падающего рынка. Компания сильна на дивиденды и стабильный, но консервативный рост + торгуется выше цены IPO (хоть и ликвидности не так много).
Плюс в том, что нет кредитных рисков, минус - див. доходность 13,5% уже не смотрится так интересно на фоне сбера с 15,5% 2026 года.
Ниже 100-110 руб может быть интересно уже
3)МосБиржа: увеличение времени торгов
Теперь фьючерсы будут открываться не в 9 утра, а в 7 (+аукцион открытия в 6:50). Кроме того, в выходные откроются торги валютными парами (даже несмотря на то, что ЦБ не устанавливает курс отдельно в выходные).
14 июля также будут запущены фьючерсы на нефть WTI - это должно было когда-то произойти, ибо хайп вокруг различной нефти становится только выше. Осталось только Urals запустить для полного счастья)
В целом, молодцы, компания остается антикризисной: зарабатывают на комиссиях и высоких ставках за счет отстатков и платят 12-13%. Компания по текущим интересна в долгосроке.
Итоги:
На неделе завершается див. сезон самыми крупными отсечками, что суммарно отсечет от индекса около 70 пунктов: помним про отсечки Татнефти, Совкомфлота, сургутов, Аэрофлота, Сбера, Ростелекома , ВТБ, базиса. Кроме того, вероятнее всего решится кейс с Транснефтью. По моей информации, компания ждёт ответа от ЦБ и т.к див сезон завершается на этой неделе - ответ будет вот-вот.
В остальном, все очень неприятно: топливный кризис давит, переговоров нет (хоть и Кремль все также держит на повестке посещение Уиткоффа и Кушнера + звонок Трамп-Путин), но и рынок дешевый. Держим в голове поддержки 2100-2120.
Отличной недели, друзья!
👍73❤18🔥11🏆1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,75%:
При нефти в +11%, индекс в моменте рос на 2,5%, но практически исчерпал весь рост к концу сессии - это признак слабости, когда весь рост убивается мгновенно.
Валюта закрылась в нуле, а в металлах идут распродажи: золото вновь 4000$ (-3%), серебро -4%.
Из новостей:
-Рынок немного слили на новости о том, что Трамп поддержит санкции против РФ (их еще предложил Грэм, который 11 числа скончался). Эта новость не нова и далеко не факт, что весь сенат одобрит их. Санкции заключаются в пошлинах на страны, торгующие с Россией
-Нефть растет выше 83$ на фоне полного закрытия Ормуза, боевых действий США и Ирана, морской блокады США, а также анонса Ирана о выходе из меморандума о взаимопонимании с США. Для нас это благоприятно, ибо бюджету от этого только лучше (если остановить прилеты по НПЗ конечно же).
Акции:
1)Татнефть: последний день с дивидендом.
Компания заплатит 11,61 руб: доходность на обычку 2,44%, на преф 2,56%, так как она чуть дешевле и эта разница на нормальном рынке скорее будет нивелирована.
В пятницу была див. отсечка у Башнефти: за вчерашний день она была почти полностью закрыта, так как обе компании имеют самые высокие потенциальные выплаты за весь год: порядка 18-20% суммарно может получиться.
При этом, Brent вновь выше 80$ и наша рублебочка летит за ней: при таком фоне для нефтяников дивгэпы закрываются быстрее.
Поэтому, Башнефть и Татнефть остаются топ пиками нефтянки для меня, поэтому в отсечку тут иду.
2)АФК система: Медси в пути
Дочка компании, владеющая 136 клиниками прошла государственную регистрацию по выпуску акций: ЦБ дал добро на дополнительное размещение акций. На этом акции в моменте выросли на 4%, ибо шанс на IPO осенью вырос (напомню, Евтушенков давал прогноз именно на этот сезон).
Компания пытается привлечь максимум денег: МТС продает свой башенный бизнес, Озон будет переведен в залог, ну и может выпустят Медси.
К сожалению, идея с продажей озона задорого провалилась, бизнес остается ставкой на смягчение ДКП от ЦБ, чего пока не ожидается.
Компания стоит 4,5 EV/EVITDA: без экстра дешевизны по текущим, но большим апсайтом при изменении ситуации. Пока без позиции, тут нужно ждать поворота ситуации с ДКП.
3)Новатэк: производственные показатели
Компания отчиталась операционно за 1ПГ:
-добыча углеводородов 346,2 млн бнэ (+2,8% г/г)
-реализация природного газа, включая СПГ 39,4 млрд куб. (-0,3% г/г)
-реализация жидких углеводородов 8,9 млн т (-3,5% г/г)
Отчет вышел скорее нейтральным: сейчас с наращиванием мощностей трудновато, зато цены на газ растут вслед за нефтью и кризисом в Иране.
Другой вопрос в том, что компания стоит 13 прибылей, хоть и платит дивиденды.
По 900 при текущих ценах на газ уже более интересно.
4)ВК: лой за лоем
ЕС ввели санкции на “MAX” и группу ВК, а также связанных с ним лиц, обвиняя компанию в шпионаже. Очевидно, на работу это не повлияет, тем более, что из AppStore компания уже удалена.
На этом акции вчера упали на 3%, обновив очередной лой. К сожалению, долг, неприбыльный МАХ, и траты на социальные расходы давят на бизнес.
В отчете за 1кв компания нарастила выручку, EBITDA и рентабельность, но убыток остался.
Прогнозы менеджмента по фин. показателями оптимистичны - если выполнят, можем отскочить. Также мне нравится VK Tech.
В целом, как венчур, ближе к 140 уже может быть интересно.
Итоги:
Индекс удерживает 2150 и пытается расти на росте нефти, но фактически рынок летает туда-сюда на шортах (то их открывают, то кроют).
Шортить дно уже стало страшно тем, кто это делал до этой недели, ибо любая позитивная новость и их порвет, но и расти, увы, не на чем.
Ждём отсечки Сбера и заседания ЦБ на след неделе. Рынок немного успокоился, нужны триггеры.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,75%:
При нефти в +11%, индекс в моменте рос на 2,5%, но практически исчерпал весь рост к концу сессии - это признак слабости, когда весь рост убивается мгновенно.
Валюта закрылась в нуле, а в металлах идут распродажи: золото вновь 4000$ (-3%), серебро -4%.
Из новостей:
-Рынок немного слили на новости о том, что Трамп поддержит санкции против РФ (их еще предложил Грэм, который 11 числа скончался). Эта новость не нова и далеко не факт, что весь сенат одобрит их. Санкции заключаются в пошлинах на страны, торгующие с Россией
-Нефть растет выше 83$ на фоне полного закрытия Ормуза, боевых действий США и Ирана, морской блокады США, а также анонса Ирана о выходе из меморандума о взаимопонимании с США. Для нас это благоприятно, ибо бюджету от этого только лучше (если остановить прилеты по НПЗ конечно же).
Акции:
1)Татнефть: последний день с дивидендом.
Компания заплатит 11,61 руб: доходность на обычку 2,44%, на преф 2,56%, так как она чуть дешевле и эта разница на нормальном рынке скорее будет нивелирована.
В пятницу была див. отсечка у Башнефти: за вчерашний день она была почти полностью закрыта, так как обе компании имеют самые высокие потенциальные выплаты за весь год: порядка 18-20% суммарно может получиться.
При этом, Brent вновь выше 80$ и наша рублебочка летит за ней: при таком фоне для нефтяников дивгэпы закрываются быстрее.
Поэтому, Башнефть и Татнефть остаются топ пиками нефтянки для меня, поэтому в отсечку тут иду.
2)АФК система: Медси в пути
Дочка компании, владеющая 136 клиниками прошла государственную регистрацию по выпуску акций: ЦБ дал добро на дополнительное размещение акций. На этом акции в моменте выросли на 4%, ибо шанс на IPO осенью вырос (напомню, Евтушенков давал прогноз именно на этот сезон).
Компания пытается привлечь максимум денег: МТС продает свой башенный бизнес, Озон будет переведен в залог, ну и может выпустят Медси.
К сожалению, идея с продажей озона задорого провалилась, бизнес остается ставкой на смягчение ДКП от ЦБ, чего пока не ожидается.
Компания стоит 4,5 EV/EVITDA: без экстра дешевизны по текущим, но большим апсайтом при изменении ситуации. Пока без позиции, тут нужно ждать поворота ситуации с ДКП.
3)Новатэк: производственные показатели
Компания отчиталась операционно за 1ПГ:
-добыча углеводородов 346,2 млн бнэ (+2,8% г/г)
-реализация природного газа, включая СПГ 39,4 млрд куб. (-0,3% г/г)
-реализация жидких углеводородов 8,9 млн т (-3,5% г/г)
Отчет вышел скорее нейтральным: сейчас с наращиванием мощностей трудновато, зато цены на газ растут вслед за нефтью и кризисом в Иране.
Другой вопрос в том, что компания стоит 13 прибылей, хоть и платит дивиденды.
По 900 при текущих ценах на газ уже более интересно.
4)ВК: лой за лоем
ЕС ввели санкции на “MAX” и группу ВК, а также связанных с ним лиц, обвиняя компанию в шпионаже. Очевидно, на работу это не повлияет, тем более, что из AppStore компания уже удалена.
На этом акции вчера упали на 3%, обновив очередной лой. К сожалению, долг, неприбыльный МАХ, и траты на социальные расходы давят на бизнес.
В отчете за 1кв компания нарастила выручку, EBITDA и рентабельность, но убыток остался.
Прогнозы менеджмента по фин. показателями оптимистичны - если выполнят, можем отскочить. Также мне нравится VK Tech.
В целом, как венчур, ближе к 140 уже может быть интересно.
Итоги:
Индекс удерживает 2150 и пытается расти на росте нефти, но фактически рынок летает туда-сюда на шортах (то их открывают, то кроют).
Шортить дно уже стало страшно тем, кто это делал до этой недели, ибо любая позитивная новость и их порвет, но и расти, увы, не на чем.
Ждём отсечки Сбера и заседания ЦБ на след неделе. Рынок немного успокоился, нужны триггеры.
Отличного дня, друзья!
1👍72❤13🔥7
Будет ли валюта падать на текущем росте нефти? Или же нас ждет тот самый девал?
Давно не писал пост с вью на валюты и своим действиям по ней:
Напомню, минимум в 10,18р по юаню мы обновили в мае - именно тогда были пиковыми значения продаж экспортерами выручки от высокой нефти.
При этом, Минфин и ЦБ не были большими нетто-покупателями (ЦБ продавал 4,7 млрд руб валюты в день, а Минфин покупал всего лишь 5,6 млрд).
Ситуация сегодня:
Покупка Минфином 5,4 млрд, продажа ЦБ всего 500млн.
Если в мае экспортеры продавали по 50-60 млрд руб выручки в день, сейчас, из-за падения нефти месяц назад, эта цифра уменьшилась до 30-40 млрд (выручка доходит с лагом), а покупка Минфин-ЦБ стала выше.
И вот какая ситуация складывается ввиду последнего скачка нефти на возвращении эскалации Иран-США:
- 5 августа (примерно) Минфин объявит о новых параметрах покупок валюты: она будет выше текущих, если нефть останется высоко (зеркалирование, т.е продажи ЦБ не изменятся) => у нас есть все шансы увидеть ежедневные нетто-покупки в 10 млрд и выше в день.
-При этом текущий скачок нефти отразится на продажах экспортерами лишь через месяц-полтора, так как до выручки и продажи как раз столько доходит
-Добавим к этому удары по НПЗ: продавать валютной выручки придется меньше:(
-А давайте ещё вспомним тот факт, что мы покупаем топливо у Индии теперь (незначительно для валюты, т.к там используются неликвидные Рупии).
-Также вспомним слова Силуанова о том, что цена отсечения нефти в бюджете может быть изменена (в меньшую сторону) раньше осени (а наступает август).
Напомню, сейчас в бюджете заложена цена нефти в 59$, Urals уже снова выше этого значения, поэтому Минфин на излишки покупает валюту.
Снижение цены отсечения => больше разница между заложенной ценой vs URALS => покупки валюты будут выше (что, кстати хорошо для бюджета, валюты и даже действий ЦБ по ключевой ставке).
А ведь девал реально может решить много проблем и не разогнать инфляцию мгновенно.
Есть ли идея в юане?
-Приложил график спота, где нарисовался даже какой-то бычий флаг и при пробое 11,5 можем ускориться повыше.
-Как поддержка ориентир - 11,3-11,35
-Как важное сопротивление 11,78-11,84
-Моя текущая валютная позиция ~30% (20% на фьючерсе по доллару, 7% - usdt, 3% - Сургут преф).
Есть ли идея в СургутП?
-скорее да имхо. Компания ниже 40 рублей бывает нечасто и основная причина таких торгов сейчас - маленький див за 2025г (отсечка в 0,85 руб 16 июля).
-А дальше начинает формироваться высокий дивиденд относительно низкой базы (<80 руб) при девале. Каждый рубль роста доллара = 0,35-0,4 руб дивиденда.
Если средний курс $ вырастет на 10 руб за год - див в 4 рубля - это 11,1% дд, если на 20 руб - это 22% (и курсу не надо быть даже выше 100 руб).
Очевидно, сегодня СургутП это скорее не про нефтянку, а про валютную кубышку.
-Приложил график: 35,38-36,86 интересные уровни внутри зоны покупок (история отработки этой зоны показана стрелочками). При пробое 40р можем увидеть ускорение.
Итог:
Формируется ситуация, при которой в августе высокая нефтяная выручка экспортеров не успеет дойти до рынка (точнее, их продажи этой выручки), а покупки Минфином увеличатся.
Добавить к этому общую панику и геополитические риски + удары по НПЗ + вынужденный импорт - получится интересная гремучая смесь, которая может вызывать импульс роста валюты. Если ничего не изменится, СургутП может стать интересным активом, который формирует новую див. базу, но уже за 2026 год.
На создание поста ушло много времени, поэтому ваши 2 секунды на реакцию и обратную связь дадут понять, что такая аналитика вам нужна. Спасибо!
Давно не писал пост с вью на валюты и своим действиям по ней:
Напомню, минимум в 10,18р по юаню мы обновили в мае - именно тогда были пиковыми значения продаж экспортерами выручки от высокой нефти.
При этом, Минфин и ЦБ не были большими нетто-покупателями (ЦБ продавал 4,7 млрд руб валюты в день, а Минфин покупал всего лишь 5,6 млрд).
Ситуация сегодня:
Покупка Минфином 5,4 млрд, продажа ЦБ всего 500млн.
Если в мае экспортеры продавали по 50-60 млрд руб выручки в день, сейчас, из-за падения нефти месяц назад, эта цифра уменьшилась до 30-40 млрд (выручка доходит с лагом), а покупка Минфин-ЦБ стала выше.
И вот какая ситуация складывается ввиду последнего скачка нефти на возвращении эскалации Иран-США:
- 5 августа (примерно) Минфин объявит о новых параметрах покупок валюты: она будет выше текущих, если нефть останется высоко (зеркалирование, т.е продажи ЦБ не изменятся) => у нас есть все шансы увидеть ежедневные нетто-покупки в 10 млрд и выше в день.
-При этом текущий скачок нефти отразится на продажах экспортерами лишь через месяц-полтора, так как до выручки и продажи как раз столько доходит
-Добавим к этому удары по НПЗ: продавать валютной выручки придется меньше:(
-А давайте ещё вспомним тот факт, что мы покупаем топливо у Индии теперь (незначительно для валюты, т.к там используются неликвидные Рупии).
-Также вспомним слова Силуанова о том, что цена отсечения нефти в бюджете может быть изменена (в меньшую сторону) раньше осени (а наступает август).
Напомню, сейчас в бюджете заложена цена нефти в 59$, Urals уже снова выше этого значения, поэтому Минфин на излишки покупает валюту.
Снижение цены отсечения => больше разница между заложенной ценой vs URALS => покупки валюты будут выше (что, кстати хорошо для бюджета, валюты и даже действий ЦБ по ключевой ставке).
А ведь девал реально может решить много проблем и не разогнать инфляцию мгновенно.
Есть ли идея в юане?
-Приложил график спота, где нарисовался даже какой-то бычий флаг и при пробое 11,5 можем ускориться повыше.
-Как поддержка ориентир - 11,3-11,35
-Как важное сопротивление 11,78-11,84
-Моя текущая валютная позиция ~30% (20% на фьючерсе по доллару, 7% - usdt, 3% - Сургут преф).
Есть ли идея в СургутП?
-скорее да имхо. Компания ниже 40 рублей бывает нечасто и основная причина таких торгов сейчас - маленький див за 2025г (отсечка в 0,85 руб 16 июля).
-А дальше начинает формироваться высокий дивиденд относительно низкой базы (<80 руб) при девале. Каждый рубль роста доллара = 0,35-0,4 руб дивиденда.
Если средний курс $ вырастет на 10 руб за год - див в 4 рубля - это 11,1% дд, если на 20 руб - это 22% (и курсу не надо быть даже выше 100 руб).
Очевидно, сегодня СургутП это скорее не про нефтянку, а про валютную кубышку.
-Приложил график: 35,38-36,86 интересные уровни внутри зоны покупок (история отработки этой зоны показана стрелочками). При пробое 40р можем увидеть ускорение.
Итог:
Формируется ситуация, при которой в августе высокая нефтяная выручка экспортеров не успеет дойти до рынка (точнее, их продажи этой выручки), а покупки Минфином увеличатся.
Добавить к этому общую панику и геополитические риски + удары по НПЗ + вынужденный импорт - получится интересная гремучая смесь, которая может вызывать импульс роста валюты. Если ничего не изменится, СургутП может стать интересным активом, который формирует новую див. базу, но уже за 2026 год.
На создание поста ушло много времени, поэтому ваши 2 секунды на реакцию и обратную связь дадут понять, что такая аналитика вам нужна. Спасибо!
1👍212🔥46❤16💯6✍2🤬1😢1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
История понедельника повторилась - мы выросли на 1%, но закрыли день в минус буквально за один час падения.
Нефть выросла на 2%, валюта на 1,2%.
Что интересного произошло:
-Трамп объявил о том, что санкции на Россию с большим шансом могут быть приняты. Обнародован документ проекта санкций: для покупателей российской нефти и газа будут введены пошлины, но не 500% (как завещал Грэм), а 100%. Как вы понимаете, санкции ещё не приняты вовсе.
-Зато продолжает расти нефти на фоне обмена атаками США и Ирана
-Выступил Путин, который объявил о том, что ждет снижения ставки на ближайшем заседании (ждём снова -0,25%?)
Акции:
1)Сургут: последний день с дивидендом
Компания заплатит 0,85 руб за 2025г - это 2,3% на преф и 5,5% на обычку (исторически преф дает доходность в 2 раза выше обычки, щас наоборот).
Преф сформировал исторически низкую базу для девальвации и большого дивиденда при ней: даже если курс будет 80 руб в среднем за 2026г - заплатят 5 руб дивиденда или 13,5% дд. Каждый рубль девальвации к доллару дает +0,35 руб к дивиденду и при курсе в 90-100 див может доходить до 28% после отсечки.
Обычка в этом году тоже интересна: для нее доходность высокая, а преф - это ставка на следующий год.
С учетом вчерашнего роста валюты скорее пойду в обе отсечки спекулятивно: они на позитивном для них фоне (рост нефти + валюты) могут быстрее ее закрыть.
2)Совкомфлот: последний день с дивидендом
Компания заплатит 4,9 руб или 7% дд. Фон для компании, конечно, хороший, однако основная идея в бумаге - это ставить на снятие санкций и деэскалацию отношений с ЕС и США и так как ситуация в этом плане лишь становится хуже - не факт, что дивгэп будут выкупать, особенно после вчерашней слабости рынка + компанию и так тарили под дивиденд.
Не пойду, хоть и идея купить совкомфлот в марте была неплохой.
По итогам года доходность скорее будет также однозначной, ну или конъюнктура останется неплохой, но в такой ситуации нефтяники будут интереснее.
Не держу.
3)Газпром: мечты о СС-2 таят
Переговоры о Силы Сибири 2 вновь застопорились после Итак долгого процесса: Китай и РФ просто не могут договориться, да и конъюнктура не та. На этом синего гиганта вновь приблизили к минимумам, но все ли так плохо?
-Скорее нет, ибо одобрение проекта принесет в долгосроке увеличение прибыли, улучшит опер. результаты, но ДО этого жди огромные кап. вложения и бросание всех сил сюда => дивиденды отодвинулось бы еще в права, ибо вся прибыль пошла бы на инвестиции.
Сейчас горизонт планирования уменьшился и такие большие проекты скорее его увеличивают (уменьшая апсайд на ближайшие годы).
На сегодняшний день при полном закрытии Ормуза Газпром вырос всего на 1% - это отражает всю слабость нашего рынка (Важно понимать, что логистика газа страдает и его цена растет => Газпром от этого выигрывает).
У меня есть позиция по текущим, это все же миркоин и шанс на дивы на горизонте 2х лет.
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции: аналитики ждут 0,15-0,2%, я склоняюсь ближе к 0,23% на фоне продолжения роста топлива. ЦБ вчера на минутках упоминал топливный кризис, но в ключе: «будем посмотреть». Тут скорее намек на то, что ставку будут оставлять до момента окончания кризиса и условно в сентябре пойдет снижение снова.
Кроме того, Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ 29028 (т.е длину снова не будут трогать - это немного поддержит рынок долга).
Ну а рынок пока остается слабым: индекс держит 2150, но и весь рост затухает за 1 час после попыток за весь день порасти (при росте нефти и валюты). Продолжаем ждать триггера.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
История понедельника повторилась - мы выросли на 1%, но закрыли день в минус буквально за один час падения.
Нефть выросла на 2%, валюта на 1,2%.
Что интересного произошло:
-Трамп объявил о том, что санкции на Россию с большим шансом могут быть приняты. Обнародован документ проекта санкций: для покупателей российской нефти и газа будут введены пошлины, но не 500% (как завещал Грэм), а 100%. Как вы понимаете, санкции ещё не приняты вовсе.
-Зато продолжает расти нефти на фоне обмена атаками США и Ирана
-Выступил Путин, который объявил о том, что ждет снижения ставки на ближайшем заседании (ждём снова -0,25%?)
Акции:
1)Сургут: последний день с дивидендом
Компания заплатит 0,85 руб за 2025г - это 2,3% на преф и 5,5% на обычку (исторически преф дает доходность в 2 раза выше обычки, щас наоборот).
Преф сформировал исторически низкую базу для девальвации и большого дивиденда при ней: даже если курс будет 80 руб в среднем за 2026г - заплатят 5 руб дивиденда или 13,5% дд. Каждый рубль девальвации к доллару дает +0,35 руб к дивиденду и при курсе в 90-100 див может доходить до 28% после отсечки.
Обычка в этом году тоже интересна: для нее доходность высокая, а преф - это ставка на следующий год.
С учетом вчерашнего роста валюты скорее пойду в обе отсечки спекулятивно: они на позитивном для них фоне (рост нефти + валюты) могут быстрее ее закрыть.
2)Совкомфлот: последний день с дивидендом
Компания заплатит 4,9 руб или 7% дд. Фон для компании, конечно, хороший, однако основная идея в бумаге - это ставить на снятие санкций и деэскалацию отношений с ЕС и США и так как ситуация в этом плане лишь становится хуже - не факт, что дивгэп будут выкупать, особенно после вчерашней слабости рынка + компанию и так тарили под дивиденд.
Не пойду, хоть и идея купить совкомфлот в марте была неплохой.
По итогам года доходность скорее будет также однозначной, ну или конъюнктура останется неплохой, но в такой ситуации нефтяники будут интереснее.
Не держу.
3)Газпром: мечты о СС-2 таят
Переговоры о Силы Сибири 2 вновь застопорились после Итак долгого процесса: Китай и РФ просто не могут договориться, да и конъюнктура не та. На этом синего гиганта вновь приблизили к минимумам, но все ли так плохо?
-Скорее нет, ибо одобрение проекта принесет в долгосроке увеличение прибыли, улучшит опер. результаты, но ДО этого жди огромные кап. вложения и бросание всех сил сюда => дивиденды отодвинулось бы еще в права, ибо вся прибыль пошла бы на инвестиции.
Сейчас горизонт планирования уменьшился и такие большие проекты скорее его увеличивают (уменьшая апсайд на ближайшие годы).
На сегодняшний день при полном закрытии Ормуза Газпром вырос всего на 1% - это отражает всю слабость нашего рынка (Важно понимать, что логистика газа страдает и его цена растет => Газпром от этого выигрывает).
У меня есть позиция по текущим, это все же миркоин и шанс на дивы на горизонте 2х лет.
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции: аналитики ждут 0,15-0,2%, я склоняюсь ближе к 0,23% на фоне продолжения роста топлива. ЦБ вчера на минутках упоминал топливный кризис, но в ключе: «будем посмотреть». Тут скорее намек на то, что ставку будут оставлять до момента окончания кризиса и условно в сентябре пойдет снижение снова.
Кроме того, Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ 29028 (т.е длину снова не будут трогать - это немного поддержит рынок долга).
Ну а рынок пока остается слабым: индекс держит 2150, но и весь рост затухает за 1 час после попыток за весь день порасти (при росте нефти и валюты). Продолжаем ждать триггера.
Отличного дня, друзья!
1👍60❤13🔥7✍3🤝2🙏1
Поймал себя недавно на мысли, что мне становится все стыднее говорить о том, что я инвестирую в российские акции.
Это выражается на людях, которые не в курсе происходящего на рынке.
Ну то есть диалог условный может выглядеть так:
-Чем занимаешься?
-Анализирую компании, новости и покупаю недооцененные российские компании на бирже: у нас компании по 2-3 прибыли стоят годовые.
-И как успехи?
-Ну падаем уже почти 20 недель везде
-А зачем ты тогда этим занимаешься?
-…
Вот что мне на это ответить?
Это выражается на людях, которые не в курсе происходящего на рынке.
Ну то есть диалог условный может выглядеть так:
-Чем занимаешься?
-Анализирую компании, новости и покупаю недооцененные российские компании на бирже: у нас компании по 2-3 прибыли стоят годовые.
-И как успехи?
-Ну падаем уже почти 20 недель везде
-А зачем ты тогда этим занимаешься?
-…
Вот что мне на это ответить?
1😢55😁33👍27💯6🔥5🤪1
2022 год: опрос в канале о победителе финала ЧМ того года
Прошло 4 года, мы здесь, Аргентина также в финале, но теперь против Испании
На это воскресенье торги на Мосбирже можно закрывать)
Прошло 4 года, мы здесь, Аргентина также в финале, но теперь против Испании
На это воскресенье торги на Мосбирже можно закрывать)
❤🔥15👍13😁6🔥5🐳1🏆1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,7%:
Нефть при этом продолжает торговаться у 85$ за бочку Brent, юань у 11,5 руб, продолжаем падать без новостей и уже тестируем 2100 (с учетом отсечек на неделе, до 2000 осталось падать всего 2%).
Аукцион по размещению ОФЗ 29028 не состоялся:
Это флоутер, который торгуется по доходности RUONIA (справедливая стоимость денег, которая выше КС на 1%).
Погашение в 2039г => фикс. бонды с 16,5% смотрятся привлекательнее даже учитывая то, что горизонт планирования и вера в светлое будущее у рынка уменьшаются.
Очевидно, спроса на такое размещение не было (хотя Минфин пытается обходить длину, чтобы пытаться поддержать рынок ОФЗ - безуспешно).
Ждём 24 июля и действий ЦБ - если не успокоят рынок, все будет только ухудшаться, за последний месяц Минфин привлек всего 9 млрд (очень мало)
Инфляция: опять топливо
С 7 по 13 июля составила 0,17% и за 6,5 мес. накопилось 4,64% роста цен.
Если мы уберем фактор топлива (а это аж 0,11% от недельной цифры) - получим 0,06%, что сопоставимо с 5-6% SAAR (т.е планом ЦБ по инфляции) и прошлыми годами.
Вывод прост: непостоянный фактор из-за ударов по НПЗ никак не будет решен повышением ставки - ее хорошо бы снизить, особенно перед потенциальным вторым квартальным снижением роста ВВП, что в учебниках по экономики называют словом «рецессия».
Акции:
1)Аэрофлот: отчет и последний день с дивидендом.
Компания заплатит 5,2 руб или аж 15,15% по текущим. Компания за вчерашний день упала на 5% и див доходность уже высокая: исторически гэп закрывался достаточно бодро.
Кроме того, стоит напомнить о потенциальной приватизации части гос. пакета, под который компании было бы интересно увидеть рост акций.
Компания стоит всего 2,9 EV/EBITDA (что уже не так дорого) и отчиталась за июнь операционно:
-Кол-во перевезенных пассажиров 5,2 млн (-4,1% г/г)
-Пассажиропоток +1% г/г
Причем пострадало внутреннее направление из-за задержек рейсов, международное сделало +14%.
Кроме того, билеты на рейсы дорожают из-за топливного кризиса (хотя компания говорит, что керосин есть).
В целом, при таких вводных компания может быть спекулятивно интересна из-за крупной выплаты и дивгэпа с учетом большого падения. Но в остальном, на таком рынке есть активы интереснее (хотя компания качественная).
2)Х5: отчет за полгода
Компания отчитается операционно за 1ПГ и 2кв - это интересный отчет ввиду последних замедлений в росте среднего чека и трафика. Компания выигрывает от крепкого рубля, проигрывает из-за падения потреб. активности, но и оценка уже неплохая: 2,8 EV/EBITDA и 6,5 прибылей.
Если не увидим продолжение замедления, будет интересно: компания платит сильно двузначный дивиденд, остается крепкой и антикризисной.
Ниже 1800 интересно.
3)БСПБ: отчет
Компания сегодня отчитается за 6 месяцев по РСБУ. Ранее уже видели за 5 месяцев падение ЧП на 40% -> снижение ставок пагубно влияет на дивиденд и рост, такая специфика бизнеса.
С другой стороны, если ЦБ вдруг пойдет к повышению, акция может быть сильнее рынка (хотя мой выбор тут скорее на мосбиржу бы выпал, которая тоже выигрывает от ставок высоких).
Банк стоит 3,2 прибыли (на уровне Сбера) - ближе к 200-210 уже интересно.
Итоги:
Рынок падает, премия за риск растет безумно быстро, хотя новых вон выходящих вводных мы не получили (но и риски отрицать глупо).
Ждём заседания, окончания див. сезона и отсечки сбера.
Рынок не реагирует на рост нефти и валюты: болезнь засела глубоко, нужен game-changer, но где он? - пока неизвестно.
Как и писал ранее: аккуратнее с плечами, лучше не брать более 100% акций.
Смотрим на 2100, может утром какой-то закол увидим вниз и новые МК, а затем отскок небольшой (для полного разворота - нужна новость либо по линии ДКП, либо переговоров и геополитики).
Отличного дня, друзья! Сил нам!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,7%:
Нефть при этом продолжает торговаться у 85$ за бочку Brent, юань у 11,5 руб, продолжаем падать без новостей и уже тестируем 2100 (с учетом отсечек на неделе, до 2000 осталось падать всего 2%).
Аукцион по размещению ОФЗ 29028 не состоялся:
Это флоутер, который торгуется по доходности RUONIA (справедливая стоимость денег, которая выше КС на 1%).
Погашение в 2039г => фикс. бонды с 16,5% смотрятся привлекательнее даже учитывая то, что горизонт планирования и вера в светлое будущее у рынка уменьшаются.
Очевидно, спроса на такое размещение не было (хотя Минфин пытается обходить длину, чтобы пытаться поддержать рынок ОФЗ - безуспешно).
Ждём 24 июля и действий ЦБ - если не успокоят рынок, все будет только ухудшаться, за последний месяц Минфин привлек всего 9 млрд (очень мало)
Инфляция: опять топливо
С 7 по 13 июля составила 0,17% и за 6,5 мес. накопилось 4,64% роста цен.
Если мы уберем фактор топлива (а это аж 0,11% от недельной цифры) - получим 0,06%, что сопоставимо с 5-6% SAAR (т.е планом ЦБ по инфляции) и прошлыми годами.
Вывод прост: непостоянный фактор из-за ударов по НПЗ никак не будет решен повышением ставки - ее хорошо бы снизить, особенно перед потенциальным вторым квартальным снижением роста ВВП, что в учебниках по экономики называют словом «рецессия».
Акции:
1)Аэрофлот: отчет и последний день с дивидендом.
Компания заплатит 5,2 руб или аж 15,15% по текущим. Компания за вчерашний день упала на 5% и див доходность уже высокая: исторически гэп закрывался достаточно бодро.
Кроме того, стоит напомнить о потенциальной приватизации части гос. пакета, под который компании было бы интересно увидеть рост акций.
Компания стоит всего 2,9 EV/EBITDA (что уже не так дорого) и отчиталась за июнь операционно:
-Кол-во перевезенных пассажиров 5,2 млн (-4,1% г/г)
-Пассажиропоток +1% г/г
Причем пострадало внутреннее направление из-за задержек рейсов, международное сделало +14%.
Кроме того, билеты на рейсы дорожают из-за топливного кризиса (хотя компания говорит, что керосин есть).
В целом, при таких вводных компания может быть спекулятивно интересна из-за крупной выплаты и дивгэпа с учетом большого падения. Но в остальном, на таком рынке есть активы интереснее (хотя компания качественная).
2)Х5: отчет за полгода
Компания отчитается операционно за 1ПГ и 2кв - это интересный отчет ввиду последних замедлений в росте среднего чека и трафика. Компания выигрывает от крепкого рубля, проигрывает из-за падения потреб. активности, но и оценка уже неплохая: 2,8 EV/EBITDA и 6,5 прибылей.
Если не увидим продолжение замедления, будет интересно: компания платит сильно двузначный дивиденд, остается крепкой и антикризисной.
Ниже 1800 интересно.
3)БСПБ: отчет
Компания сегодня отчитается за 6 месяцев по РСБУ. Ранее уже видели за 5 месяцев падение ЧП на 40% -> снижение ставок пагубно влияет на дивиденд и рост, такая специфика бизнеса.
С другой стороны, если ЦБ вдруг пойдет к повышению, акция может быть сильнее рынка (хотя мой выбор тут скорее на мосбиржу бы выпал, которая тоже выигрывает от ставок высоких).
Банк стоит 3,2 прибыли (на уровне Сбера) - ближе к 200-210 уже интересно.
Итоги:
Рынок падает, премия за риск растет безумно быстро, хотя новых вон выходящих вводных мы не получили (но и риски отрицать глупо).
Ждём заседания, окончания див. сезона и отсечки сбера.
Рынок не реагирует на рост нефти и валюты: болезнь засела глубоко, нужен game-changer, но где он? - пока неизвестно.
Как и писал ранее: аккуратнее с плечами, лучше не брать более 100% акций.
Смотрим на 2100, может утром какой-то закол увидим вниз и новые МК, а затем отскок небольшой (для полного разворота - нужна новость либо по линии ДКП, либо переговоров и геополитики).
Отличного дня, друзья! Сил нам!
👍63🔥11🙏7❤4
ВИС: что интересного рассказали на дне инвестора?
Интересный эмитент, результаты деятельности которого мы можем увидеть глазами, который уже есть на рынке облигаций и даже планирует IPO в ближайшее время провел день инвестора. Давайте разбираться!
Чем занимаются:
-Это крупный инфраструктурный холдинг
-Работает с крупными объектами по схеме государственно-частного партнёрства: инвестирует в проекты, проектирует, строит и затем эксплуатирует объекты. .
-Основные направления: дороги и мосты, школы, поликлиники и больницы, ЖКХ и другую социальную инфраструктуру. .
-В портфеле у компании стройка 29 крупных инфраструктурных объектов, законтрактован заказами до 2048 года - так, будущие денежные потоки куда проще анализировать, что хорошо для нашего рынка. За все время построили более 100 объектов, портфель 899 млрд руб.
Особенности бизнеса:
-Доля группы в сегменте проектов в 4 млрд руб и выше составляет 15%+. Входят в топ-3 лидеров ГЧП после госбанков.
-Зарабатывают на всех жизненных этапах объекта, благодаря этому в 2025 году рентабельность по FCF - 9,5%, а средний ROE за 3 года - 21,6%.
-Портфель 899 млрд руб включает в себя полученные и будущие поступления, которые легко рассчитать за счет законтрактованности до 2048 года
-Внутри контрактов: транспортная и социальная инфраструктура.
Строят такие крупные проекты как:
-Мост через реку Лену в Якутии, который составит аж 14 км (проект реально впечатляет). Строительство до 2048 г.
-Музейно-Исторический комплекс в г. Чита до 2034 г.
-Большая сеть городских поликлиник в Новосибирске (план до 2029г)
-Мытищинская скоростная хорда, которую ввели в эксплуатацию в 2025 г.
-Автодорога “Обход Хабаровска” - на 27,1 км там 24 моста и путепровода
-Речной вокзал в Салехарде (построен в 2015 г.)
-Энергоблок №9 в Новочеркасске (построен в 2016 г.)
И другие
На чем компания будет расти и какой дает гайденс?
-К 2040 году накопленную потребность РФ в инфраструктуре оценивается в 188 трлн руб, из которых только 73 трлн - покрывается государством. Даже в неспокойные времена дороги, мосты, школы по-прежнему требуется строить.
-За 1ПГ 2026г выручка таргетируется в районе 14,3-15 млрд руб, EBITDA - 5,5-5,8 млрд. Немного замедлились г/г, что объясняют текущей фазой проектного цикла - завершают строительство Мытищинской хорды.
-Во 2ПГ ускорят строительство моста через Лену, а накопленная выручка за 2026г выпадет именно сюда. Так, ожидают 50 млрд выручки и рост 9,5% г/г и выше.
-К 2027 году ожидают рост выручки на 70% и 85 млрд+ денежных поступлений от клиентов: ожидают появление новых соглашений и контрактов, а также ускорение строительства по текущим.
Дивидендная политика:
-Менеджмент предложил СД утверждение. Предполагают, что будут платить 50% и более от ЧП
-первая выплата может составить 8 млрд+ руб
-Закладывают ежегодную периодичность выплат
-Дивиденды не будут мешать росту бизнеса
Итоги:
Классно, что удалось послушать менеджмент авторитетной компании, которая строит то, что мы видим глазами, где лечимся, ездим и делают это эффективно.
Будет интересно наблюдать за потенциальным выходом на IPO: жду оценку и новой информации, ибо подобный бизнес (который прогнозируемо растет на гос. контрактах и делает то, в чем потребность будет всегда).
Первые биржевые облигации выпустили почти 10 лет назад, ждём акций!
Интересный эмитент, результаты деятельности которого мы можем увидеть глазами, который уже есть на рынке облигаций и даже планирует IPO в ближайшее время провел день инвестора. Давайте разбираться!
Чем занимаются:
-Это крупный инфраструктурный холдинг
-Работает с крупными объектами по схеме государственно-частного партнёрства: инвестирует в проекты, проектирует, строит и затем эксплуатирует объекты. .
-Основные направления: дороги и мосты, школы, поликлиники и больницы, ЖКХ и другую социальную инфраструктуру. .
-В портфеле у компании стройка 29 крупных инфраструктурных объектов, законтрактован заказами до 2048 года - так, будущие денежные потоки куда проще анализировать, что хорошо для нашего рынка. За все время построили более 100 объектов, портфель 899 млрд руб.
Особенности бизнеса:
-Доля группы в сегменте проектов в 4 млрд руб и выше составляет 15%+. Входят в топ-3 лидеров ГЧП после госбанков.
-Зарабатывают на всех жизненных этапах объекта, благодаря этому в 2025 году рентабельность по FCF - 9,5%, а средний ROE за 3 года - 21,6%.
-Портфель 899 млрд руб включает в себя полученные и будущие поступления, которые легко рассчитать за счет законтрактованности до 2048 года
-Внутри контрактов: транспортная и социальная инфраструктура.
Строят такие крупные проекты как:
-Мост через реку Лену в Якутии, который составит аж 14 км (проект реально впечатляет). Строительство до 2048 г.
-Музейно-Исторический комплекс в г. Чита до 2034 г.
-Большая сеть городских поликлиник в Новосибирске (план до 2029г)
-Мытищинская скоростная хорда, которую ввели в эксплуатацию в 2025 г.
-Автодорога “Обход Хабаровска” - на 27,1 км там 24 моста и путепровода
-Речной вокзал в Салехарде (построен в 2015 г.)
-Энергоблок №9 в Новочеркасске (построен в 2016 г.)
И другие
На чем компания будет расти и какой дает гайденс?
-К 2040 году накопленную потребность РФ в инфраструктуре оценивается в 188 трлн руб, из которых только 73 трлн - покрывается государством. Даже в неспокойные времена дороги, мосты, школы по-прежнему требуется строить.
-За 1ПГ 2026г выручка таргетируется в районе 14,3-15 млрд руб, EBITDA - 5,5-5,8 млрд. Немного замедлились г/г, что объясняют текущей фазой проектного цикла - завершают строительство Мытищинской хорды.
-Во 2ПГ ускорят строительство моста через Лену, а накопленная выручка за 2026г выпадет именно сюда. Так, ожидают 50 млрд выручки и рост 9,5% г/г и выше.
-К 2027 году ожидают рост выручки на 70% и 85 млрд+ денежных поступлений от клиентов: ожидают появление новых соглашений и контрактов, а также ускорение строительства по текущим.
Дивидендная политика:
-Менеджмент предложил СД утверждение. Предполагают, что будут платить 50% и более от ЧП
-первая выплата может составить 8 млрд+ руб
-Закладывают ежегодную периодичность выплат
-Дивиденды не будут мешать росту бизнеса
Итоги:
Классно, что удалось послушать менеджмент авторитетной компании, которая строит то, что мы видим глазами, где лечимся, ездим и делают это эффективно.
Будет интересно наблюдать за потенциальным выходом на IPO: жду оценку и новой информации, ибо подобный бизнес (который прогнозируемо растет на гос. контрактах и делает то, в чем потребность будет всегда).
Первые биржевые облигации выпустили почти 10 лет назад, ждём акций!
1👍29❤7❤🔥2
Давайте запомним этот день, как самый тупой. Худший день с дня мобилизации в 2022 году и без новых новостей:
Призеры:
-ТМК -21% (лой с 2020 года)
-ВК -16,3% (ALL TIME LOW)
-ВУШ -15,6% (ALL TIME LOW)
-IVA -14,7% (ALL TIME LOW)
-КарМани -14,5% (ALL TIME LOW)
-Сегежа -14,4% (ALL TIME LOW)
-ОВК -13,6% (ALL TIME LOW)
-SFI -13% (ALL TIME LOW)
-Самолет -12,4% (ALL TIME LOW)
-Астра -12% (ALL TIME LOW)
-Полюс -12% (лой с 2023 года, золото тогда стоило в 2 раза дешевле, а прибыль в 2 раз ниже)
Внимание вопрос: мы точно живем не в симуляции?
P.S: «(ALL TIME LOW)» пришлось скопировать, чтобы быстрее написать пост.
P.P.S: с этого дня маты в чате разрешены (принимаю все заявки, если вы не там)
Призеры:
-ТМК -21% (лой с 2020 года)
-ВК -16,3% (ALL TIME LOW)
-ВУШ -15,6% (ALL TIME LOW)
-IVA -14,7% (ALL TIME LOW)
-КарМани -14,5% (ALL TIME LOW)
-Сегежа -14,4% (ALL TIME LOW)
-ОВК -13,6% (ALL TIME LOW)
-SFI -13% (ALL TIME LOW)
-Самолет -12,4% (ALL TIME LOW)
-Астра -12% (ALL TIME LOW)
-Полюс -12% (лой с 2023 года, золото тогда стоило в 2 раза дешевле, а прибыль в 2 раз ниже)
Внимание вопрос: мы точно живем не в симуляции?
P.S: «(ALL TIME LOW)» пришлось скопировать, чтобы быстрее написать пост.
P.P.S: с этого дня маты в чате разрешены (принимаю все заявки, если вы не там)
😁60👍20❤8🎃4🌚1