Индекс ниже 2350


С учетом дивидендов будет ниже 2300 и это минимум с 2024 года, а также значения ниже уровня закрытия 24 февраля 2022 года.
С того моменте крупный бизнес смог вырасти, а средний и маленький - находится на грани смерти.
Хочу попробовать разобраться в этом посте, стоит ли покупать рынок сейчас и что вообще нужно делать?


1)Начнем с драйверов падения:
А)Ужесточение ДКП (нужно ждать июля, чтобы понять насколько ЦБ будет ужесточать прогноз по ставке)
Б)Мирные переговоры (удары в обе стороны стали куда сильнее и вечно продолжаться это не может: стороны должны становиться более сговорчивы)
В)Нерезиденты (ЦБ опроверг информацию об этом, но это важно иметь в голове)
Г)Нефть: мало того, что она упала из-за договоренностей (хоть и не оконченных) между США и Ираном - это минус для бюджета и длинных ОФЗ.

Именно длинные ОФЗ и отражают тот пессимизм, который сейчас есть: дальние конце дают доходность под 15,5% при ставке 14,25%.
При этом ставки риска по кредитам поднимают, нормативы для банков поднимают, поэтому бизнесу и государству приходится идти на рынок бондов.
Пока риски и проблемы не уйдут - ОФЗ не начнут расти => акции тем более.


2)Что может поменять картину?
А)Переговоры (происходит в любой момент, так как кулуарно они идут)
Б)Рост валюты (наиболее возможный драйвер роста на месяц: люди идут сюда из-за геополитических рисков, а также падения нефти. Проблема: ужесточение ДКП, что делает рубль интересным)


3)Что я делаю:
А)Покупаю на отскок только сбер, который меньше, чем через месяц пойдет в дивгэп
Б)Очень аккуратен с ОФЗ и даже думаю над тем, чтобы порезать позицию. Считаю, что если позы совсем нет, то по текущим небольшая аллокация может иметь смысл
В)Валютные активы: ставки в геополитике выросли, нефть недорогая, поэтому Замещайки выглядят не так плохо. Это лучший хеджирующий актив в моменте.
Г)Так как рынок превратился из «ждём снижение ставки» в «ждём завершение Украинского конфликта» купить дешевые на текущий момент растущие компании также интересно: Т и Яндекс немного докупил.
Д)Добавил в портфель пару спекулятивных идей по типу ЮГК (новый мажоритарий после покупки актива обязан выставить оферту), а также ДВМП (компания была сильнее рынка до сегодняшнего дня и, вероятно, под возможную сделку с Росатомом летом).


4)Что ещё интересно:
А)Башнефть/татнефть как ставки на высокий дивиденд после Ормузского конфликта + ставка либо на рост нефти, либо валюты (870 и 475 руб соответственно)
Б)Базис/аренадата: из всего IT выглядят получше (100 и 75 руб соответственно)
В)ВсеИнструменты по 65 рублей
Г)Мтс-банк 1150 руб и совкомбанк ближе к 10 руб.


Итоги:
Сейчас важно покупать либо фундаментально сильные компании, либо более растущие, но с БОЛЬШИМ дисконтом.
Также важно беречь кэш на любой исход в геополитике, ДКП от ЦБ, а также валютном и нефтяном рынке.
Ну и главное, не падать духом - на этом рынке это очень просто сделать.

Личная рекомендация


Коллеги, сегодня вокруг нас стоит куча задач, связанных с обходом ограничений, инвестициями, сохранением капитала, платежами и путешествиями.
Я знаю, что среди моих читателей есть коллеги с крупными капиталами и трудными задачами, поэтому я хочу порекомендовать мою очень хорошую знакомую из мульти фэмили офиса - Викторию
Она работает в Wealth IQ (финансовая компания широкого профиля)

Чем она может помочь в лучшем виде:


1) Получение персональных лицензий на разблокировку ценных бумаг.
-Получение лицензий OFAC на разблокировку денежных средств.
-Получение купонов, дивидендов по российским ценным бумагам, приобретенным за периметром РФ

2)Открытие счетов за рубежом физ. и юр. лицам

3)ВНЖ и получение гражданства

4)Сделки слияния и поглощения M&A

5)Помощь с покупкой инвестиционной недвижимости как тут, так и за границей (у компании есть пул собственных инвест. кейсов)

6)Консолидация брокерской и банковской отчетности (общая картина капитала по всем банкам, брокерам). Налоговое консультирование.

7)Помощь с управлением активами, а также любые формы их структурирования (личные фонды, ЗПИФ, СФО, трасты, страхование)

Пишите Виктории, она с радостью проконсультирует, примет в офисе, поможет. Писать сюда: @viabelova


P.S не реклама, рекомендую проверенного человека, к которому сам обращался ! (Виктория в прошлом была в прайват банкинге Т).

Ну и понимаю, насколько важно найти надежного человека в описанных выше вопросах

Утренний обзор: выживание на Российском рынке


Вчера индекс упал на 5%:
-Самое крупное падение с мобилизации 2022 года
-Впервые за 4 года мы увидели ПЛАНКУ в индексе на вечерней сессии
-Газпром упал ниже уровней 2008 года и 100 руб
-Сбер ниже 300 был а моменте
-Нефтяные компании упали на 7% и более

Валюта растет на 1,7%:
-Юаневый Rusfar (реальный спрос на валюту) резко взлетел.
-Физлица натарили целый миллион контрактов вчера: и все под июльские новые покупки Минфина и падение нефти.
-За рост валюты говорит более сильная геополитическая неопределенность и падение нефти.
-Против: жесткая ДКП (доходности в рублях большие)
-Как итог: здесь важно быть аккуратными с Лонгами, ибо основной покупательский объем - физлица из-за которых часто идет обратное движение. Ждём первых чисел июля, чтобы понять чистую покупку Минфина и ЦБ, ну а дальше и экспортеры меньше продавать будут (т.к лаг падения нефти дойдет за месяц).

Акции:


1)Мосбиржа: дивиденд
Вчера должно было состояться ГОСА по дивидендам 19,57 руб, что дает почти 12% дд за год (что немало).
Жесткость ЦБ и ожидания рынка в высоких ставках тут скорее играют позитивно: биржа зарабатывает на комиссиях, остатках и оборотах (главное, чтобы рынок не вытряс всех), ну и платит неплохой процент дивиденда.
К сожалению ГОСА не собралось из-за отсутствия кворума, поэтому повторное собрание должно состояться 25 июня, иначе дивиденд может быть под вопросом (но это конечно невозможно для такой корпорации скорее).
Текущие уровни уже интересны для долгосрочной покупки, но и весь рынок был в крови вчера…


2)ВТБ: надо выполнять гайденс
Компания объявила о продаже 100% ЗПИФ «девелоперские активы», в который входят Юр. лица ГК «Галс-Девелопмент». Сумма сделки выше 100 млрд (без уточнений).
Некоторые источники пишут про 112 млрд и это неплохо, ибо чистые активы по некоторым оценкам аудита оцениваются в 50-60 млрд (то есть сделка потенциально выгодная для банка).
За счет подобных разовых историй ВТБ идет к ЧП 600-650 млрд и улучшению достаточности капитала (нормативы по которому только ужесточаются).
Вчера акции в моменте упали до 70 руб - получается, банк стоит 1,6 прибыли 2026 года, но рынок смущает будущая допка для покупки доли в WB.
Базово, после нее при текущих ценах актив выглядит интересно + доходность в 15%+ (базово) может порадовать. Другой вопрос, что на тяжелом рынке такие «мирные» идеи скорее продают, какими бы дешевыми они не были. Вчера чуть чуть купил


3)МТС: СД по дивидендам
Сегодня акционеры примут решение по дивидендам за 2025г в размере 35 руб. Тут сомнений в выплате особой нет: АФК системе это нужно + сам МТС заявляет, что будет платить только больше (скоро состоится день пересмотра див политики вверх - должны будут дать около 40 руб за 2026г или 22% дд с учетом текущего гэпа).
Что смущает:
-Ужесточение ДКП при том, что МТС долговик (и возможно придется продавать часть активов)
-Текущие 16% доходности уже уступают доходности ОФЗ (а в отличие от бондов в МТС рисков больше, особенно в долгосроке)
Поэтому уйти в дивгэп - да, а вот дальше оставаться в акции при улучшении новостного фона и роста ОФЗ (ибо ждать год до след. дивидендов не хочется).
В моменте держу около 5%.


Итоги:
Несмотря на вчерашнее рекордное падение, основной проблемой для его потенциального продолжения остаются физики. Только за вчера купили почти на 11 млрд - с учетом списания вар.маржи ночью, сегодня утром тут могут быть Маржинколлы (если да, то после закола вниз можем отскочить).
Очевидно, падение излишне сильное и паническое, но и проблемы ударов по нашим НПЗ, жесткости ДКП нельзя исключать. Просто риск-премия за удержание акций чересчур высокая, это видно по тому же сберу.
После таких дней хочется опустить руки, но мы этого делать не будем!

Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2%:
Сценарий, описанный во вчерашнем утреннем реализовался, давайте посмотрим природу вчерашних движений.
- 7:00 утра. Людей, которые в понедельник ловили нож покупая индекс Мосбиржи начинает маржинколить из-за того, что ночью списалась вар. маржа
- 7:30 мы доехали до уровня 2250 по индексу после реализации всех МК и на очищенном рынке начинаем отскакивать

Что изменилось?
А)Вчера физлица сократили нетто-Лонг IMOEX на 15 тыс контрактов - это 3,5 млрд руб
Б)Случился один из значимых отскоков за год: 90 пунктов вверх или более 4%
В)В ряде акций прошли маржинколлы
Г)на сегодня Минфин отказался аукциона по размещению ОФЗ, чтобы стабилизировать рынок (будет меньше навеса в итоге). Это на сегодня может помочь порасти дальше.

Акции:


1)ДомРФ: ускорение роста
Компания отчиталась за 5М2026г:
-Чистая прибыль 49 млрд (+59% г/г)
-ROE 23,8%
-Чистые процентные доходы +36% г/г, комиссионные +27% г/г
Идут выше прогноза менеджмента по ROE на 2%.
Чистая процентная маржа 4,3% (vs 4% в 2025) за счет диверсификации пассивов.
Что важно: стоимость риска не изменилась 70 б.п
Если смотреть по сегментам:
-Кредитный портфель +3% с начала года
-Портфель секьюритизации -2%
Заработали уже 272 руб за 5 месяцев, идут на 280-300 руб дивиденда за 2026г: после ближайшей отсечки это 14-14,5% дд, что немало.
Сохраняю позитивный взгляд, на проливе немного взял.


2)Инкаб: старт торгов
Компания начинает торговаться сегодня на Мосбирже по 100 руб за акцию (соответствует капитализации в 8 млрд или 10 млрд с учетом собранных средств).
Получается, 2 млрд привлекли, но без переподписок (и то, есть ощущение, что менеджменту еще пришлось докинуть денег).
Имеем крепкую компанию, но с дороговатой оценкой и долгом аж 3,6 ND/EBITDA.
Тут нужно наблюдать: за момент выхода на IPO рынок сильно упал, это не в котировке.


3)Т-технологии: запуск т-токена
Банк запустил интересный неоактив «Т-токен». 1 монета изначально стоила 2,9 руб, что равнялось 1/100 акции Т-банка => при удержании монеты до 2035 года вам поставят 1% стоимости акции Т на 1 монету.
Сейчас Т-токен стоит 4,5 руб при справедливой цене в 2,7 руб (1% акции т-банка). Токен вырос на 60% со старта торгов, но почему?
Если ты владеешь 100 тыс токенов - получаешь premium gold от банка (хотя базово нужно иметь 6 млн на счетах, а тут покупка всего за 450 тыс).
Что значит для бизнеса: с одной стороны компания распродала токены на свой же банкинг и заработала с этого, с другой: больше будет тратить на клиента в месяц.
Для клиента: покупаешь акцию дороже на 60% ее номинала, но в 10 раз дешевле получаешь привелегии.
Кейс интересный конечно
Сейчас токен в планке из-за огромного спроса и очень маленького обращения: всего 10 млн штук выпущено на старте (всего 100 premium gold)


Итоги:
Рынок сильно очистился и торгуется на низких отметках даже после отскока. Путин вчера выступил на совещании о том, что на фоне ударов Украины нет смысла разговаривать с Зеленским, снова обвинил Европу.
Это грустно, драйвера в геополитике нет, ну и непонятна дата приезда американцев в РФ.
Сегодня выйдут данные по инфляции: ждем также повышенный принт из-за топлива и падение по остальным параметрам.
Сегодня в идеале закрыться выше 2340, ну или хотя бы сильно не развалиться как в понедельник, чтобы дать шанс росту в конце недели.

Отличного дня, друзья!

Базис: выступление на смартлабе


На самой крупной конференции про инвестиции в основном находился в кулуарах, но к некоторым эмитентам заскочил. Из всех классических IT-компаний нравится Базис (поэтому за ним слежу), который докупал на текущем проливе, ибо фундаментально бизнес не поменялся.


Что интересного:
-Компания заплатит 6,3% дд за 2025 год - это достаточно много для растущей компании. В следующем году доходность может быть выше. Платят 50% от NIC, что не мешает развиваться. Отмечу, что фактически дивиденды за 25 год, хоть технически это выплата за 1 кв 26 года
-Сохраняют приверженность выполнять гайденс. В 1кв выросли на 36% в выручке, при этом основная выручка (70% от всей) формируется во 2ПГ.
-В прогнозе на 2026 год: +30-40% рост в выручке и рентабельность по OIBDA ~60%.


За счет чего будут выполнять прогноз:
-Возрастающая потребность в платформах ПО управления
динамической ИТ-инфраструктурой на фоне удорожания «железа»
-Продолжение тенденции импортозамещения
-Рост заказчиков. Старые при этом остаются с длительными контрактами, ибо компания остается лидером на рынке ПО виртуализации IT-инфраструктуры.
-Экосистема растет: компания в сравнении с конкурентами предлагает гораздо больше услуг, делая все «под ключ».
-Целевой рынок оценивают в 106 млрд руб к 2031 году

P.S: отдельно хочется отдать дань менеджменту, который несмотря на тяжелый рынок продолжает оставаться прозрачным.

Коллеги, вы живые?


Давайте может поддержим в комментах друг друга чтоли)

Это уже Армагеддон какой-то…

(В чат принимаю все заявки)
Если нужен пост по текущей ситуации, также дайте знать

Утренний обзор: биржевая резня бензопилой!


Вчера индекс Мосбиржи упал на 3,5%:
Очищение рынка во вторник утром не помогло и мы второй раз на неделе падаем на почти 4% по индексу. По закономерности, сегодня утром можем увидеть ещё один финальный вынос вниз с последующим отскоком, либо какую-то поддержку (например 2200) нащупаем.Из хорошего, физлица вчера купили всего 1500 контрактов индекса и больше шортят его - мы у пика паники.

Тезисы те же:
-ждём июня, чтобы проявилась ситуация с потенциальной девальвацией (базово, Минфин почти не будет покупать валюту , а ЦБ почти не будет продавать, НО за счет падения нефти экспортеры будут меньше продавать).
-В повестке остаются переговоры с Уиткоффом и Кушнером, а также представителями ЕС.

Также увидели распродажу мирового сырья:
-Нефть упала на 5%
-Золото -3%
-Серебро -7%
Очевидно, до рынка доходит риск повышения ставки ФРС и все то, что куплено в запасы перед циклом снижения - частично распродают.
Вслед за этим летят маржинколлы тех, кто покупал эти активы на эскалации Иран-США думая, что купить золото по 5-6к - это лучшая идея уйти в защитный актив.
Из того, что интересно на отскок - это нефть. Ормуз открыт с огромным количеством «но» и только вчера под 400 танкеров стояло в очереди на проход.
Да, эскалации конфликта нет, но и «торжественной церемонии подписания меморандума» не было.

Инфляция в РФ: опять топливо
С 16 по 22 июня инфляция составила 0,25% - и это немало, годовая инфляция выросла с 5,63% до 5,85%.
Глянем в структуру инфляции: рост бензина на 3% + подросли овощи и туризм - остальное в дефляции.
Важно, что ЦБ смотрит на устойчивые пункты, поэтому текущие цифры не должны пугать (хотя рынок ОФЗ на 1% вчера и упал, заложив плохой принт заранее).
Для понимания, только бензин - 0,15% от всего числа.
Но для ЦБ есть и другие сигналы:
В мае промпроизводство -0,7% (при прогнозе роста на 1,5%). При этом видим прогноз по падению ВВП во 2кв.
Де факто, пол года падения ВВП обычно считается сильнейшим сигналом охлаждения экономики, что может наконец перевести ЦБ в более мягкую позицию.

Акции:


1)Инкаб: стаб. фонд не вечный
Вчера на кровавом рынке стартовали торги акцией: на секунду торговались на 1% выше номинала, ну а потом акцию убили до -14%.
Очевидно, с таким долгом и оценкой иначе быть не могло, да и третий эшелон сейчас «убивают» в первую очередь на рынке.
Закрытие при этом - всего на 2% ниже открытия, тут сыграл стаб. фонд менеджмента (бюджет на то, чтобы акция удержалась на плаву после старта), ну и низкая ликвидность.
К сожалению, идеи тут нет и те, кто участвовали и остались в акции - очень сильно рискуют потерять деньги вместе с истощением стаб. фонда.


2)Диасофт: с семи до одной
И это речь о тысячах рублей за акцию: компания уже торгуется по 6 прибылей и 4 EV/Ebitda - это уже действительно не так дорого, как это было раньше.
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2025 год - напомню, что у IT это самый важный отчет (а именно 4 кв), ибо все отгрузки попадают именно сюда.
Если будет малейший позитив, акция может показать более сильную динамику на отскоке.
Я пока в стороне, хочу действовать от фундаментала: сейчас все дешево, поэтому нужно быть избирательней.


Итоги:
Напрягают 2 дня на неделе падения в 4%, многие начинают паниковать, мол, кто-то что-то знает плохое. По статистике, на следующий день после подобных «торпед» происходит разворот (хотя бы 5%+ по индексу).
Вчера Зеленский сообщил о отключении ретрансляторов в Беларуси - это немного деэскалирует ситуацию, но с нашей стороны комментариев не было.
Также остается острой проблема заблочки: в сеть просачиваются фото от брокеров с предложениями обменять заморозку на наши акции - далее это льется в рынок.
Смотрим сегодня на закрытие - без негативных новостей лой должен быть где-то рядом.

Отличного дня, друзья!

Запись утреннего РБК эфира с моим участием

Обсудили последние падения индекса (в частности специфику движения), интересные идеи, мои мысли, а также рынок нефти/металлов, ну и то, что может помочь рынку сейчас

Приятного прослушивания!

Весь день думал что написать по рынку, чтобы не быть банальным


Люди разделились на 2 логичных лагеря:
1)Рынок неинтересен и надо с него убегать, потому что с каждым днём все хуже и хуже
2)Рынок интересен и нужно СРОЧНО его покупать

Считаю, что истина где-то посередине, даже если брать реализацию худших сценариев.



1)Что сейчас закладывает рынок:

А)Доходность дальних ОФЗ почти 16% - на таких же значениях 10-13 летние бонды были в момент, когда ставку в декабре 2024г оставили на уровне в 21% (а рынок закладывал повышение до 23%).
Ставка, напомню, 14,25% и ЦБ не говорил, что не будет больше ее снижать - упомянуто уменьшение потенциала.

Б)Сбер дает 16% 2026 года и стоит 260 руб без дивиденда, при этом бизнес за 1,5 года вырос на 40%.
Следовательно, настроения на рынке ГОРАЗДО хуже, чем в 2024г и сравнить это можно с 2022г: год, когда была мобилизация и начало СВО.
Ещё глянем Яндекс: с момента декабря 2024г бизнес сделал Х1,5, сегодняшние отметки ниже, а оценка - 4 EV/EBITDA 2026г.
И я сейчас говорю о консенсусных бумагах (не 2-3 эшелон), которые могут покупать фонды и там много ликвидности.


2)Какой вывод можно сделать:

А)Заблочку точно льют и по любым ценам, причем скорее всего цель - продать до дивотсечки Сбера, т.к дивиденд на такую бумагу ты не получишь. Поэтому первый поинт-дата - 18 июля.

Б)Если кто-то что-то и знает о очень плохих новостях - вряд ли это будет до выборов в Госдуму. Лично я не верю в мобилизацию формата сентября 2022 года.

В)Маржинколлы не могут проходить каждый день на большом горизонте. На текущий день мы имеем 4 дня подряд с маржинколлами (понедельник вечерка, вторник утро, среда вечер, сегодня днём).


3)Что делать (точнее, что делаю я)
-Не лезу в большое плечо, ибо основная мысль текущего рынка: тупо ждать новости (либо плохой, либо хорошей - сейчас падение идет инерционно). Фикс на факте может быть даже на нехорошей новости (я не про чёрного лебедя конечно же)
-бОльшую аллокацию отдаю консенсусным бумагам: Сбер, Т, Яндекс, ДомРФ, присматриваюсь к Россетям. В них проще пережить просадку в том самом ожидании.
-Ориентироваться на уровни: 2220,2170 и 2070 - с учетом дивидендов в июле - это 2к по индексу Мосбиржи.


P.s:
Все, кто в Лонгах - вы реально герои. Я не желаю никому пережить эти эмоции, когда изо дня в день ты теряешь миллионы или весомые суммы для себя при том, что от тебя ничего не зависит.

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
Несмотря на несколько очистков рынка и попыток отскоков - любой рост гасят, даже несмотря на то, что рынок устал падать. Это тревожный сигнал, к сожалению, ибо рынок уже закладывает более стрессовые новости, чем мы видим сейчас.
2220 - текущая поддержка, которую мы нащупали в моменте и неделю закрыть ниже этого уровня = потенциальное снижение дальше (без фундаментала, просто паника и слабость).

Что вчера произошло интересного:
-Увидели новую эскалацию конфликта в Иране. Спустя несколько дней после соглашения о безопасных проходах через Ормуз, Иран атаковал грузовое судно. На этом Brent отскочил с 71$ до 75$. Локально это также поддерживает нас.
-Валюта выросла почти на 2%: рост начался на анонсе собрания Путина с Совбезом по вопросам безопастности, что вызвало тревогу у физ.лиц и они начали нещадно покупать валюту. Что важно, тут рост уже скорее под новые параметры покупок Минфином/продаж ЦБ - на факте объявления в начале июля можем и скорректироваться.
При этом Rusfar держится выше нуля, поэтому валютную позицию также сохраняю.
-Вечером рынок пытался отскочить, однако вышло заявление Макрона о том, что США одобрили текст о не нейтральной позиции в Украинском конфликте и теперь они оказывают военную поддержку Киеву. Здесь нужно ждать данных от официальных представителей США и РФ.

Акции:


1)Диасофт: боль акционера.
Компания отчиталась за 2025г (это финансовый год 1 янв - 31 март) и чуда не случилось:
-Выручка 9,8 млрд (-3% г/г)
-EBITDA 1,9 млрд (-35% г/г)
-Чистая прибыль 527 млн
Отчитались ниже прогноза: средний чек клиента падает, цикл согласования проекта увеличился, усложнился цикл внедрения. Из хорошего, подросла возобновляемая выручка на 9% и контракты.
Однако в бизнесе сильно растут расходы и создаются резервы по задолженности ассоциированной компании.
Компания вчера дала прогноз на 2026г:
-Выручка 12,5-14,5 млрд
-EBITDA 3,6-4,6 млрд
Менеджмент также рассматривает байбек.
Это позитивные цифры и в случае выполнения гайденса акция будет интересна, но предвестников этому пока нет. Даже несмотря на падения, какой-то идеи тут не вижу.


2)Займер: дивиденд и тут, и там.
Сегодня компания отмечается на величину 11,1 руб или 7,8% дд, а в понедельник - последний день для права получения дивиденда 4,4 руб (3,1% дд).
Компания с учетом дивидендов не падает на падающем рынке за счет высоких выплат.
Как бизнес компания столкнулась с регуляторикой, которая не дает им также активно развивать сегмент МФО как раньше, поэтому менеджмент покупает другие направления: агрегаторы такси, банки, кошельки.
С другой стороны, компания не страдает от высокой ставки => нет проблем с фондированием, ну и сегмент скорее не чувствителен к ставке.
Поэтому бизнес скорее продолжит платить высокие дивиденды, но и прорывов в плане роста бизнеса - не видно.
Компанию не держу, однако кейс интересный.


3)МТС: продажа башен
Компания договорилась о продаже ООО «башенной инфраструктурной компании» с оценкой в 125 млрд. Это выше ожиданий в 80-90 млрд и дает МТСу возможность погасить часть долга + платить больше дивиденда. Грубо говоря, на 25-30 млрд увеличится чистая прибыль.
Новость скорее позитивная, компания реализует уникальные активы по хорошей оценке и скоро представит новую див политику (если будут платить 40 руб, доходность 2026 года аж 21%, это очень много).
Держу 4% в портфеле.


Итоги:
Рынок остается больным, а цены на нем - критически волатильными. Часто в стаканах видны манипуляции то ли тех,кто занимается заморозкой, то ли фондов: например, вчера кто-то вчера роботом продавал акции, но покупал индекс, а вечером продавал акции Сбера, но покупал фьючерсы. На таком рынке главное не распилиться, поэтому важно дать ему успокоиться.
Сегодня последний день с дивидендом у белуги.
Ну что, 16-ая неделя падения или случится чудо?

Отличной пятницы, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 2,8%:
Вновь вернулись к 2300, но закрыли неделю в минусе: это шестнадцатая.
К началу новой недели имеем 3 фактора за рост и прерывание серии (конечно, рынок сильнее не станет, но имеет все шансы не развалиться). Разберём!

А)Рост валюты:
Юань вырос на 2,86%. Фактически, физлица покупают под начало июля, где мы узнаем о потенциальном снижении продаж от ЦБ валюты + начнет доходить более низкая валютная выручка от экспортеров (условно, были продажи в 100 млрд в апреле, в мае-июне ~70, в июле могут быть 40-50 млрд, это снизит давление на валюту).
Здесь стоит аккуратно относиться к факту выходов новости о покупках Минфина/пробаже ЦБ - скорее будет фикс на факте.

Б)Эскалация Иран-США
В конце недели Иран наносит удар по танкеру США, проходящему Ормуз. Трамп сразу мстит, а уже в воскресенье США делает «ответ в ответ на ответ», что опять учащает случаи нарушения мирного договора.
На этом нефть Brent на выходных снова выше 75$.
В Ормузе образуются очередные очереди танкеров из-за опасности прохождения.
P.S: вечером стороны договорились о новой встрече.

В)Самое главное: ЦБ все же не все равно!
ЦБ отзывает депозитарную лицензию у брокера Алор: они работают с крупными клиентами и были обвинены ЦБ за несоблюдение антисанкционных требований. Вероятно, брокер участвовал в конвертации заблочки в наши акции => их лили.
Очевидно, что они не единственные кто это делал и новость о остановке лицензии - звонок для других брокеров о том, что ЦБ не все равно на эту схему и другие приостановят «форточку».
На этом рынок отскакивает на 100 пунктов в пятницу и кол-во физиков сокращает лонги думая, что рынок не пойдет выше - это часто неплохой разворотный паттерн.
Справедливость локально восторжествовала!

Акции:


1)ВТБ: отчет за 5 месяцев
Компания отчиталась по МСФО:
-Чистая прибыль 190 млрд руб (-19% г/г), в мае заработали 27 млрд (-60% г/г)
-Чистый процентный доход: 333 млрд руб (х3 г/г)
-Прочие доходы в мае -7 млрд
Отчет за май слабоват, даже несмотря на рост кредитного портфеля и стоимости риска всего в 0,6% (общая 0,9% при прогнозе в 1,1).
Компания понизила ROE до 11% и немного пересмотрела чистую прибыль за год к нижней границе в 600 млрд, причем скорее всего половина из этого - будут продажи непрофильных активов, как это было в сделке с земельными участками в этом месяце.
Мое имхо в компании: ждём допку и волнения рынка и на какой-то более сильной просадке будет интересно купить, ибо див 2026г может быть и 18-20%+ в консервативном сценарии.
Возможно, присмотрюсь к компании спекулятивно под ближайший дивиденд: если рынок начнет расти, отсечки будут выгодными для оптимизации налоговой базы.


2)Мать и дитя: новые M&A
Компания объявила о возможных сделках в будущем, не исключая при этом допэмиссию под них.
За последние 2 недели совершили 2 сделки:
-Ильинская больница за 8,5 млрд (вкл. 1 млрд долга) по 17,7 прибылей.
-Здравица: 6 клиник за 900 млн, но мелкой прибылью в 26 млн (35 P/E получается).
Сделки недешевые.
Влияние будет видно во 2ПГ и выручке в +5%~, но и увеличении долга компании (занимают под КС+2)
Тут нужно смотреть скорее на пару лет вперед, компания умеет выжимать много маржи из помещений, но долгосрочно. Внутри года апсайт консервативный при очень дешевом остальном рынке (7,7 P/E стоит при том же Сбере за 3 P/E).


Итоги:
Рынок безумно волатилен: можем упасть на 4-5% за день по индексу, затем отрасти на 100пп от лоя - и это в рамках одной недели. Возможно, будет проще расти после новостей о том, что ЦБ как-то борется с «схемами» и унижением тех, кто покупает активы по обычным ценам, а не в другом контуре с дисконтом в 50-70%.
Неделя будет интересной: продолжается див. сезон, узнаем новые валютные параметры.

Отличной недели, друзья!

Это я и человек, который борется за наши права


Один из самых харизматичных и добрых людей во всем инвест. сообществе - Агаев Мурад
Он занимает очень большую роль в сфере, так как является борцом за справедливость: если эмитент, компания или человек будет как-то пытаться кинуть наши права, все промолчат, кроме него.

У него на канале выходят безумно крутые разборы корпоративной практики и различных кейсов, когда нужно встать на защиту миноритарного инвестора.

Мы очень давно дружим (посетили не один город вместе, кучу мероприятий и пережили огромное количество фаз рынка) и наконец в своих каналах рассказали друг о друге.

Отдельно стоит отметить его подачу: сатиры в нашей сфере очень не хватает, поэтому будет полезно и не скучно.

Ссылка на его блог: https://t.me/russianmagellan

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2,7%:
Безумная волатильность внутри дня продолжается и мы закрепились выше 2350.
С начала утренней сессии вчера было заметно: в стаканах нету навеса продаж роботами (вероятно связанного с заблочкой, которой начали заниматься на примере с Алором).

Нефть закрылась в нуле:
Трамп назначил очередную встречу с Ираном в Дохе, которую, по его словам, Иран сам и попросил. Она должна состояться сегодня, однако сам Иран пока это отрицает.
Фактически, Ормуз остается проблемным в плане логистики, хоть трафик и выше его полного закрытия.
Очевидно, рынок думает наперед и закладывает цены на нефть ниже, особенно из-за недавнего выхода ОАЭ из ОПЕК+.
Поэтому, беру 70$ как сильную поддержку в нефти.

ЦБ: продаж валюты будет меньше.
Валюта вчера упала на 1%.
В рамках зеркалирования операций ФНБ продаж теперь во 2ПГ будет 0,58 млрд vs 4,62 в 1ПГ.
Таким образом, нетто-лонг с Минфином с 1 июля составит 9,34 млрд руб в день (Минфин скорее снизит покупки на ближайший месяц, но и выручка экспортеров падает - продаж будет меньше).
Вчера мы увидели фикс на факте, ибо многие покупали под это валюту, но базово, факторов за рост может сформироваться больше.
Новые параметры операций Минфина ждём в пятницу.

Акции:


1)Россети Урал: последний день с дивидендом
Компания заплатит 0,0612 руб дивиденда или 11,05% дд.
За 2026 год могут заплатить около 0,07 руб или 13,4% дд: это рыночная доходность, но и компания достаточно стабильная.
С учетом вчерашнего роста каких-то спекулятивных покупок не жду в акции сегодня (если рынок не пойдет сильно выше), но часто уходя в отсечку в подобных идеях можно неплохо оптимизировать налоговую базу и заработать (Например, Ленэнерго преф в день дивиденда отсеклась в 2 раза меньше, чем сам дивиденд).
Компания с учетом роста доходности Сбера и ОФЗ неинтересна, но на радаре.
Спекулятивно может будет интересно пойти в отсечку.


2)Сбер: ГОСа по дивидендам
Сегодня компания утвердил дивиденд в 37,6 рублей: на сегодняшний день доходность составляет 12,25%, а 2026г - 14,8% после отсечки. Это много учитывая то, что сам банк стоит 3 прибыли - оценка ниже декабря 2024 года при ставке в 21% и потенциальном ее повышении на 2%.
В 10 утра также скорее всего услышим какой-то комментарий Грефа, в день ГОСа он может позитива накинуть. В прошлом году с момента ГОСа до отсечки сбер вырос на 6%.


3)Самолет: движение десятками
Акции стабильно падают или растут более, чем на 10% за день. Вчера вышла новость о переносе повышения процента по семейной ипотеке на 1 октября (напомню, срок семейки хотят сократить с 30 до 15 лет, а ставку с 1 ребенком поднимут до 12%, сейчас 6%).
Кроме того, один из акционеров продолжает снижать долю в компании, в обновлении видно, что доля мажоритария упала с 24,6% до 19,7% - если продажи будут продолжаться до нуля, это ещё сильнее обавлят акции, ибо -5% доли снизили капитализацию на 40%.
Не нравится непрозрачность этих продаж, поэтому покупать не хочется. Самолет остается акцией сентимента: он отскакивает лучше других из-за большого количества шортов, но и падает на фоне навеса при негативном новостном фоне - еще более активно.
В моменте нужно ожидать снижения навеса. Компания стоит в 18 раз ниже пика - это один из худших антирекордов современного РФ рынка.


Итоги:
Индекс начал расти на фоне раннего очищения с кровью и блокировок схем с заблочкой, но каких-то фундаментальных изменений нет: нужны переговоры или деэскалация атак по энергетике.
Из интересного, физлица начали шортить рост индекса из логики, что мы сильно отскочили - при таких вводных расти легче, ибо падение до отметок ниже 2200 по индексу было связано с плечевыми Лонг позициями (а тут наоборот скорее).
В идеале, неделю нужно закрывать выше 2400, чтобы нарисовать хорошую недельную свечу и пытаться идти дальше вверх.
Да, фон сильно не изменился, но и рынок остался очень дешевым.

Отличного дня, друзья!