Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Но есть нюанс: рынок носило от маржинколлов у 2480 (если в третий раз пойдем тестировать этот уровень - можем пробить, он не вечный) до 2535 (этот уровень мы также тестировали дважды. Пробой вверх позитивен).
В акциях 2 эшелона случилось наказание шортистов: самолет от лоя +25%, Система +20%, евротранс +15%.

В валюте тоже закололи уровень 10,5:
Там сразу появились объемы и чисто на покупках физлиц выросли на пол процента от лоя.
Сейчас физики купили 10 млн контрактов: это плохо, так как под собственной тяжестью - это топливо для падения.
Обычно сильные отскоки случаются при минимальном нетто-лонге, а тут - почти Максимум. К сожалению, идеи до июля тут нет: надо ждать уменьшение продаж ЦБ (1 июля) + увеличение покупок Минфином (4 июля, но не точно, что увеличат)

Ну и Трамп спасает наш рынок нефтью:
Нефть растет на 4% на фоне атак США ночью на Иран. Тем временем Трамп говорит о прогрессах в переговорах и готовой сделке, мол, нужно только подписать.
Ормуз закрыт для всех!
Что ж, до осени и выбора в сенат США недолго, а текущие цены на нефть нам на рук.

Инфляция: куда опять разогналась?
С 2 по 8 июня инфляция выросла до 0,2% (0,15% на прошлой неделе). Это много, но из-за разовых факторов:
-Огрурец заракетио на 11,2% н/н
-Бензин занимает половину от всей инфляции
Если убрать эти фактор, около 0,05% получится.
Итого годовая инфляция выросла до 5,51% (с начала года уже 3,29% va 3,56% в прошлом году)
Но есть и хорошие новости: инфляция в мае 0,17% vs ожидание аналитиков в 0,22%.
Здесь важно понимать, что ЦБ не смотрит на недельки - он смотрит на месяцы, которые вышли неплохими. Так что ставку скорее снизят на 0,5%, как это и закладывает консенсус (хотя многие начинают говорить о 0,25%, что может поменять шаг цены в дальнейшем).

Акции:


1)ЮГК: возвращение аукциона!
Объявлен уже третий аукцион по компании: вновь голландский с понижение до 50% от стартовой цены (итоги 19 июня).
Скорее всего, какой-то из участников (скорее УГМК) не смог технически поучаствовать в прошлом этапе и под него сделан уже третий. Напомню, сейчас достаточно одного участника.
Интрига лишь с офертой, но Базово, она будет (новость про ее необязательность к этому кейсу скорее не относится).
Поэтому, ближе к 0,5-0,53 цена интересная мне для спек. лонга.


2)Евротранс: как они это делают?
Суд отказал Ак Барс Банку в аресте имущества «ЕвроТранса» на ₽2,3 млрд (недостаточно доказательств => Трасса вновь выиграла суд).
Акции в моменте росли на 8%, от вчерашнего лоя уже +15% сделали.
В очередной компаний раз спаслась от заморозки/блокировки/потери денег для выплаты обязательств: их бонды остаются «игрой в казино», где компания чудом уже какой раз платит по счетам, но на грани (причем она также существовала до публичности, просто времена проще были)
Из ближайших выплат: 001P-03 купон 17 июня.
От таких историй держусь подальше, и вам советую!


Итоги:
2480-2535 это диапазон, от которого многое зависит: хотелось бы верхнюю границу пробить. Сегодня последний день перед длинными выходными, может шорты частично закроют спекулянты. Важно закрываться зелеными, чтобы делать задел на след. неделю, но пока рынок силу не показывает. Сегодня аэрофлот отчитается операционно, в Соллерсе увидим дивгэп.
Вчера выступал Путин, где анонсировал совещание по инвест. активности, а также намекнул на надежду в снижении ставки. Также возможно скоро состоится встреча РФ-ЕС, где может и мирный трек вернется.

Отличного дня, друзья!

Whoosh: еще одни интересные облигации


Компания планирует выпустить новые бонды:
- Деньги привлекают для погашения 2-ого выпуска облигаций, то есть на рефинансирование. Долг при этом не увеличивается
- Компания переходит от модели наращивания флота к повышению эффективности текущего (если помните пост про ремзону - с одного самоката можно выжать очень много, тратя на восстановление лишь 25% от изначальной цены).
- Планируют бОльшую часть денежного потока направлять на сокращение долговой нагрузки => укрепления баланса для того, чтобы укреплять финансовую устойчивость.
- важно следить за отчетами: у компании в этом плане все лучше прошлого года, ибо новый самокатный сезон начался неплохо операционно.


Как компания исправляет ситуацию сегодня:
Пообщавшись с менеджментом (я модерировал их, кстати, на последнем профите), сделал выводы:
-Часть флота перебрасывают из РФ после отработки сезона в Лат. Америку: за счет этого сильно растят маржинальность на самокат
-За счет решения проблем по части интернета (старт поездки по СМС, например), смогли сильно увеличить выручку в мае г/г
Параметры размещения.
Выпускают облигацию серии 001P-07 объемом не менее 1 млрд руб с следующими параметрами:
- Срок обращения 3,3 года
- Сбор заявок 18 июня с 11 до 15 часов по МСК
- Ориентир купона не выше 22,5%
- Выплаты ежемесячно
- Цена 1 облигации: 1000 руб.
Рынок сейчас относит ВУШ к ВДО хотя это, по моему мнению, незаслуженно
Для нас с вами это может быть потенциальная возможность получить повышенную доходность, пока не будет re-raitinga. Лично я верю в компанию и менеджмент.


Итоги:
Сейчас цель компании – снизить долговую нагрузку до 3 ND/EBITDA в ближайшем будущем (до конца 2026 года), что сделает её эффективнее.
Доля на РФ рынке остается высокой: 45%, а выручка от Латинской Америки достигла 14,6% от выручки всей компании.
Хотят выйти на выручку 14 млрд руб. и EBITDA 4 млрд руб. до конца года.
В целом, смотрится неплохо, как трек улучшения фин. показателей. Круто, что решают коренную проблему в виде долга, при снижении ставки и улучшении конъюнктуры компания может показать неплохой перформанс.

С Днём России!


Наверное, самое приятно удивительное в нашей стране - это народ, который прошел огромную историю революций, войн, различных открытий и политических изменений.

Сегодня важно помнить, что ничто не важнее взаимопонимания, любви и сострадания к ближнему: именно это помогает пережить трудные времена.
Например, не будь у меня круга общения среди инвеста, а также лучшей аудитории в лице вас - моя судьба сложилась бы куда сложнее (возможно, я бы лежал в псих. больнице с таким рынком)

Отвлекаясь от политических факторов давайте просто продолжим поддерживать друг друга, ценить, общаться, знакомиться, объединяться по интересам и покорять: многое от нас не зависит и мы должны строить свою жизнь, она одна и будет неприятно прожить её в оправдываясь, что конъюнктура нам многого не позволила.

Русский народ может все!

В дополнение к посту про SpaceX:


Когда я писал пост: https://t.me/FutureTradingChat/13775 , я прекрасно знал, что мультипликатор, по которому выходит компания - дальше космоса, который компания исследует.

НО: специфика Американских IPO и рынка слишком отличаются от нашего, тут важнее идея и популярность, чем оценка. Именно поэтому, вложил условные 1000$ в IPO, можно заработать 30% на росте (на нашем рынке я не помню таких классных IPO, хоть убей)

Если вы участвовали вместе со мной: я не вижу смысла держать дальше, так как размещение исключительно спекулятивное.
На текущем рынке (мировом) только подобные трейды и спасают и позволяют обгонять любую рыночную доходность.

Напомню, что больше Америки, крипты, неформальностей вы найдете в @ftcrypta
Ну а чтобы иметь доступ к Америке, не забывайте открыть счет на Bybit по лучшим условиям в России: ССЫЛКА

Утренний обзор: что ждать от рынка?


За прошлую неделю индекс Мосбиржи упал на 2%:
14 недель падения позади, индекс у 2500, а на неделе состоится заседание: поможет ли хотя бы отскоку оно или нет - узнаем в пятницу!

Нефть падает ещё на 10%:
Ещё 11 июня перемирие было нарушено ударами США по Ирану, а спустя пару дней Пакистан, США и даже Иран объявили о скором подписании договора.
Если Трамп назвал 14 июня (свой др) моментом подписания, то остальные стороны - эту дату опровергли (и подписания не было).
Трамп конечно же уже в пятый раз объявляет о завершении войны с Ираном, однако Ормуз все еще закрыт, а точной даты подписания - нету.
В проекте соглашения, кстати, сделка не выглядит позитивной для США (Трамп не получит того, что хотел изначально и еще потратится на восстановление Ирана).
Ну а цена на нефть в моменте УЖЕ заложила конец конфликта: ниже 80$ цена вряд ли упадет, ибо факт войны привел к большому количеству структурных и логистических изменений: на восстановление цепочек можно потребоваться год.
Поэтому локально даже какой-то лонг нефти меня спекулятивно интересует.

Акции:


1)ПИК: что происходит в акциях?
Акции стали одними из самых обсуждаемых и волатильных на прошлой недели, и все из-за скорого выкупа. Купят у миноров по 551 руб, а последний день для удержания акций, чтобы иметь право на выкуп - 16 июня.
На фоне этого акции не падали вслед за рынком, да и сомнения о том, что компания вообще останется публичной породили массовую идею зашортить акцию (мол, она же упадёт после выкупа), но как это часто и случается вслед за массовой идеей идет закрытие шорта брокером и акция улетает вверх.
Базово, на опыте с шортом Мвидео (то, что было в октябре 2025г) - никогда не стоит в подобное входить на большую часть от депо, ибо шорты могут закрыть или сократить плечо до 0,1х.
Считаю, что после всех выносов шортов акцию могут развалить все-таки после выкупа, а фьючерс 6.26 поставит вам этот шорт после экспирации (ибо через акцию он закрыт)
В компании после корпоративных действий идей не вижу: да, застройщик неплох, но сюрпризы могут быть любыми.


2)Аэрофлот: за пределы России!
Компания операционно отчиталась за май:
-Пассажиропоток 4,6 млн (+0% г/г)
-Пассажирооборот: 13 млрд пасс-км
Компания откатывает в показателе внутреннего потока: -3% г/г до 3,4 млн пассажиров, но растет на 12% по международным перевозкам.
Это не меняет инвест. кейс, ибо в финансовом отчете особо ничего интересного не увидим (кроме динамики капекса и трат на топливо, ибо это тревожит в последнее время).
17 июля закроется реестр по дивиденду в 5,29 руб или 12% дд - то, что платят 100% от ЧП не радует в плане роста.
Тем не менее, около 40 руб компания интересна в долгосроке (как ставка на мир и защитный актив).


3)Инкаб: новое IPO
С оценкой в 11 млрд на биржу выйдет крупнейший в РФ производитель волоконно-оптического кабеля - 28% рынка в ден. выражении.Все деньги пойдут на погашение долга, который немаленький: 3,65 ND/EBITDA.
За 2025 год компания заработала 5 млрд выручки (-18% г/г) и 1 млрд EBITDA (-3% г/г)
Размещение не выглядит дешевым : компания стоит 137 прибылей, хоть и дала неплохой гайденс на 2026 г с ростом EBITDA на 50%.
Может со временем станет интересно, но не сейчас.


Итоги:
Вчера Трамп созвонился с Зеленским, а после с Путиным, в разговоры были включены дальнейшие план переговоров, ждём подробностей. Также в эту пятницу состоится заседание: консенсус -0,5% ставки и жесткая риторика (если будет по-другому, рынок может порасти).
Нефть откатила и конец войны с Ираном не очень хорошо отразится на нашем бюджете, но зато может начать расти валюта - это поможет и производству, и нефтянке.
Неделя обещает быть насыщенной!

P.S: Уиткофф и Кушнер скоро приедут в Москву - это подтвердил Кремль.

Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,3%:
Нефть упала ещё на 4%, юань вырос на 0,5%. Валюта в моменте несильно реагирует на падение нефти, ибо до экспортеров изменение нефти дойдет лишь через месяц. Пока все идет к тому, что в июле может случиться девал: ЦБ может начать меньше продавать, экспортеры меньше будут продавать, Минфин останется умеренным покупателем.

А что у США-Иран?
Проход через Ормуз остается ограниченным, а полный проект соглашения ещё не раскрыт. Тем не менее, все стороны подтвердили сделку и Трамп даже анонсировал, что готов заниматься другими делами, а с Ираном будет рад сотрудничать.
19 июня должно состояться подписание меморандума между США и Ираном: может там рост на факте по нефти и увидим. В моменте Американский рынок ракетит: оживилась крипта, а новая акция SpaceX делает ещё +7% к цене закрытия пятницы.

Акции:


1)ДВМП: сделка с Wildberries
Компания опровергла переговоры с WB о вхождении в состав предприятий. Напомню, ранее вышел проект, при котором компании вместо договорных отношений объединятся, что удешевит логистику: Wildberries и Russ присоединятся к РЖД и Fesco.
Вероятно сначала WB закроют сделку с ВТБ, затем подобная достаточно логичная сделка может состояться.
Вокруг ДВМП много новостного фона: кроме этой сделки, намечается сделка с Росатомом и DP World из ОАЭ при котором может быть выкуп у миноритариев с премией в ~35%.
Немного держу компанию, она сильнее рынка: это неплохой сигнал.


2)Ленэнерго: последний день с дивидендом
Сегодня последний день для получения дивиденда в 36,72 руб на преф (9,6% дд) и 0,54 руб на обычку (3,6% дд).
У компании одна из лучших статистик закрытия дивгэпа. В среднем это месяц на преф: для высокой доходности это неплохо! Обычка - в среднем закрывает за неделю.
На 2026 год в ИПР прогнозируется 66 руб дивиденда в лучшем случае - это почти 19% дд с учетом дивгэпа.
Акция спекулятивно интересна, но такого большого апсайта как ранее - уже нету.


3)Русал: меньше веры в Гонконге.
Акции на гонконгской бирже исторически торговались дороже российской на 30-40%.
На сегодняшний день вся премия ушла и даже появился дисконт: у нас на рынке акция упала на 25% от хая.
Если ранге была идея в покупке акции под мир: мол, кэрри-трейдеры смогут обменивать акции на наши и цена уравняется, сейчас настроения в акции сильно испортились.
При этом конъюнктура не самая плохая: аллюминий на 30% выше с начала года, но и курс валюты на лоях: если он вырастет, в акции появится идея, ибо 5 EV/EBITDA уже не так дорого + ждём ближайших отчетов с дорогим алюминием в цене.
Акция на радаре.


4)Татнефть: проблемы серьезные
Компания объявила о полной остановке своей крупнейшей НПЗ после атаки БПЛА 12 июня, речь идет о ТАНЕКО - предприятие обеспечивает 40% доходов головной компании. Работа прекращена на обеих первичных установках завода: 43 тысячи тонн могут терять в сутки.
Кроме того, в отчете нужно будет смотреть какой капекс потерпят после удара.
В другой стороны, если за неделю условно справятся - ничего страшного: Татнефть преф остаются одними из самых дивидендов щедрыми историями на 2026 год: Brent вряд ли упадёт сильно ниже 80$ ближайшее время, даже при полном открытии Ормуза, вот бы курс ещё вырос!


Итоги:
Трамп вчера объявляет о возвращении к урегулированию конфликта на Украине, это бодрит рынок. Уже через 3 дня состоится заседание ЦБ + на этой неделе состоится экспирация, рынок может потрясти.
В целом, волатильности и фона хватает на то, чтобы рынок рос, важно, чтобы рост не затухал также быстро, как на прошлых неделях (условно, закрыть 2-3 дня в плюс бы…).
Неделя будет насыщенной!

Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,5%:
Это очередной один из худших дней за год, где нефтяные компании упали на 5-7% на фоне падения нефти ещё на 5% (Brent < 80$).

Трамп: опять не наш?
Донни возвращается к урегулированию на Украине и уже встретился с Зеленским.
После встречи он объявил что хочет ввести новые санкции на РФ.
Нюанс заключается в том, что речь скорее идет о санкциях на нефтянку, которые он снимал, чтобы сбить цену на нефть. Если это так, ничего не меняется.

Подписание меморандума США-Иран:
Состоится в пятницу (скорее всего даже на успешном факте нефть может отскочить).
В тексте 14 пунктов, из важного:
-Иран не разрабатывает ядерное оружие
-В течении 60 дней Ормуз будет открыт
-Будет сформирован фонд аж в 300 млрд$ на восстановление Ирана
-Переговоры по острым вопросам продолжатся

А что с валютой?
На фоне падения нефти немного ожил юаневый RUSFAR до 2%, валюту пошли покупать.
Реальный эффект мы все же ощутим в июле: Минфин не перестанет покупать валюту, выручка экспортеров на продажу начнет падать (задержка продаж от цены ~месяц), ЦБ может меньше начать продавать. Пока все складывается для роста, чуть-чуть позже.
Для ухода выше нам бы пробить 11 руб по юаню (там же локальная наклонная)

Акции:


1)Соллерс: экономика беспощадна.
Отчитались операционно:
За май компания продала 2840 автомобилей - это одно из худших значений и -10% г/г.
УАЗ совсем плохо чувствует: -19%
Sollers чувствуют получше: +19%, но их доля сильно меньше.
Из хорошего, компания работает над привлекательностью акций и платит дивиденд (в мае одобрили 25,5 руб).
Компания стоит 5,5 прибылей, но не вижу смысла покупать при текущей ставке ЦБ: как ставка на восстановление экономики тут может появиться идея в районе 400 руб на акцию, но к концу этого года.


2)Henderson: восстановление продаж
Компания за 5 месяцев заработала 11,3 млрд руб (+6,5% г/г), но если брать результат за май - рост +18,1%.
Апрель и год в целом идет слабовато, в моменте видим ускорение - сыграла хорошая погода и отложенный спрос. Напомню, компания выигрывает от крепкого рубля (т.к заказывает ткань из Китая).
Из последних новостей:
-Переходят на квартальные отчеты вместо месячных
-Открывают свой распределительный центр в 19 тыс кв.м, что снизит расходы на логистику и онлайн сегмент.
Компания стоит 6 прибылей, что для нее недорого, но по меркам остальных акций - особого интереса тут нет. Ближе к 300 интересно.


3)Газпромнефть: вслед за Татнефтью.
Компания остановила московский НПЗ после атаки БПЛА 16 июня: в ближайшие дни завод будет работать на пониженных мощностях, а поврежденная установка задействует лишь 53% мощности НПЗ. В отличие от Татнефти урон здесь не такой большой.
В нефтянке продолжается эвакуация из-за падение цены на нефть, однако ждем сильный 2 квартал + двузначный дивиденд у ГПН, что к концу года может переставить компанию (ну и ждем роста валюты напротив падения нефти).
Компания стоит 6-7 прибылей 2026г и менее 3 EV/EBITDA: в отчете ждём отражения капекса на восстановление, в остальном - все ок.
Из сектора не держу, интереснее смотрится Роснефть после последнего слива, а также Лукойл, Татнефть, Башнефть.


Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции: влияние нефти осталось, поэтому будем смотреть без сезонных факторов. Вчера мы пробили 2500 вниз на словах Трампа о санкциях, но де факто, это возвращение от временного послабления на нефтянку (скорее всего).
Также ждём заседания в пятницу и экспирации в четверг. Именно это может спасти от проваливания вниз до 2400.
После подписания сделки США-Иран, первые могут отправить к нам Кушнера и Уиткоффа на переговоры.

Отличного дня, друзья!

Что происходит, когда идея становится популярной?


Предыстория:
В этом посте изложу одну из главных болей, которые встают на пути даже у опытных трейдеров. Надеюсь, многие тут помнят о посте осенью 2025 года, когда я словил технический Маржинколл по М.видео.

Идея там была проста. Из-за допки был очень популярен шорт, который брокеру пришлось закрыть и акцию начало выносить вверх.
Из-за этого разница с фьючерсом (где был доступен шорт) сильно разошлась: доходность в годовом выражении в моменте в арбитраже достигала 100%. Многие начали собирать шорт акции + лонг фьючерса который закрыло из-за урезания ставки риска до 0,1х в акциях по маржинколлу.


А что происходит в пике?
Чтобы было удобнее, давайте пройдем по хронологии:
1. Компания объявляет о выкупе по 551 рубль
2. Акция держалась лучше рынка из-за выкупа и многие подумали, что после закрепления права акция упадет - и пошли ее шортить
3. Идея стала слишком популярной и шорты закончились: их в акции закрыли и многие пошли шортить фьючерс
4. И тут некоторые брокеры неожиданно вновь открывают шорт акций, который и стал губительным: люди снова начали шортить акцию (за открытый период прошел объем чуть ли не пол миллиарда)
5. Шорт вновь закрывают через пару дней и тут начинается шорт-сквиз: всех начало запирать в акции, а шортистов там много. Те, кто заходил с полными плечами уже ликвидированы
6. Кроме идеи шорта образовалась идея шорт акции (в некоторых брокерах она иногда появляется) + лонг фьючерса - и этот спред начал губить тех, кто в нем сидит из-за раннего большого объема людей, которые зашли в шорт.

Фактически, брокер сам загонял людей в шорт, а потом логически его закрыл, ибо акции на продажу закончились. Кроме того, открыт вопрос - а поставят ли акции после завтрашней экспирации? (по логике, завтра всем начислят шорт акций, тем, кто сейчас держит фьючерс 6.26), - акций то нету)
Для понимания, на завтрашний день это также может вызвать шорт-сквиз против «фундаментальной» логики, что акция должна упасть после окончания процедуры выкупа.

Я вновь стал жертвой данной ситуации, но наученный мВидео позиции конечно другие. Никто не знает чем это закончится - завтрашняя экспирация будет страшной во многих инструментах.

Из сценариев:
А)Те, кто держат шорт фьючерса 6.26 - им могут поставить акции после экспирации и в теории после какого-то финального выноса вверх, акция может пойти вниз
Б)Если в таком же сценарии фьючерс не поставят - это просто фиксация убытка и очередной «сюрприз» от биржи
В)Те, кто торгуют спред (лонг фьюча + шорт акции): при поставке лонга фьючерса акциями по цене спота - вы просто заберете текущий спред бесплатно (Лонг акции поставят точно, т.к с Лонгами проблем нет у брокера)


МКБ: тут ситуация следующая
Тут также есть выкуп и желание всех шортить после него (очевидно, оценка банка очень высока по той, которой выкупают).

Акция в моменте на 5% выше первичного пампа, фьючерс 6.26 почти следует за акцией, а 9.26 (где есть идея шорта, так как акция выпадает на момент после выкупа): 9 июля последний день подачи заявки на выкуп, а фиксация реестра уже была.
Тут ещё не повторилась основная жесть, как у ПИКа, но важно быть аккуратным.


P.S: график пика с уровнями приложил. Исторический уровень в 630 неплохо отработал этот памп
P.P.S: если такие посты полезны - дайте знать реакциями и комментариями!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
Юань вырос на 0,5%, нефть упала на 1%.
Уже завтра США и Иран могут подписать меморандум, в противном случае (как заявляет Трамп), бомбардировки продолжатся.

Состоялся саммит G7
-Трамп демонстративно не поздоровался с Зеленским
-Он же объявил о санкциях России в контексте возобновления нефтяных послаблений (то, о чем писал в прошлых утренних)
-Тем временем Уиткофф и Кушнер совсем скоро приедут в Москву (на днях узнаем дату), по словам Дмитриева.

Инфляция: цифра обманчива.
С 9 по 15 июня имеем 0,15%. В годовом выражении выросли до 5,63%. Если посмотреть подробную разбивку, то ТОЛЬКО бензин и огурец (сезонные факторы) и повлияли на статистику. Если это убрать - имеем почти дефляцию.
Кроме прочего, для ЦБ ещё пару важных сигналов получили:
-Ценовые ожидания предприятий РФ в июне продолжили снижение (важный признак охлаждения экономики)
-Росстат подтвердил оценку снижения ВВП в 1КВ2026г на 0,2% (туда же)
-Инфляционные ожидания в июне упали до 12,4% с 13% (это открывает коридор для снижения ставок)

Акции:


1)Ребалансировка индекса Мосбиржи
Общий объем фондов под управлением на индекс Мосбиржи - 46 млрд руб. При ребалансировке индекса происходят автоматические продажи и покупки в акции относительно новых весов.
Покупки:
А)Русагро: 110-120 млн покупок за день при среднем обороте в 300 млн. Тут могут быть самые существенные покупки, акция вчера выросла несущественно, поэтому днём тут может быть какая-то сила.
Б)EN+: покупки на 30 млн или 30% от среднего оборота в 120млн в день. Здесь влияние не такое весомое + акция за вчера выросла на 3%, что заложило сегодняшние покупки.
В)OZON и HEAD: доли увеличатся, но влияние несущественное, акции достаточно тяжелые и сейчас.
Продажи:
А)ПИК: Отток в 350млн руб или 100% дневного оборота - это закладывалось уже вчера, что помогает шортистам после серьезного шорт-сквиза.
Б)Мосэнерго: отток 27% от дневного оборота. Вчера акция откатила на 1%, ну и доля отката несущественна, также акция не особо ликвидна (50 млн руб оборота в день)
В)Сбер: из-за увеличения доли других акций, доля зеленого немного уменьшится, поэтому технические продажи мы действительно можем увидеть. Здесь важно устоять уровень 317-318, чтобы не упасть ниже.


2)БСПБ: отчет за май
-Чистая прибыль 2,6 млрд руб
-Расходы на резервы 1,8 млрд руб (почти вся прибыль этим съедена)
-Рентабельность 10%, ROE 16,3% (для понимания, у Сбера - 22%)
При этом кред. портфель не растет, стоимость риска также немного растет.
Если попадут в прогноз и заработают 35 млрд - за 1ПГ заплатят 19-20 руб или 6,6% дд, примерно столько же будет за второе ПГ. 13,3% за год неплохо, но снижение ставки все же портит идею в компании.
Ближе к 280 интересно.


3)Whoosh: операционные результаты за май
-Кол-во поездок 18,7 млн (+15% г/г)
-Из этого рост поездок в России также +15%
В апреле запустили направление в Мексике, а суммарный рост поездок в латиноской Америке Х2 (число регистраций +77%).
Проблема компании остается: большой долг и низкая ликвидность акций, однако при быстром снижении акций здесь может быть опережающий рост.
В моменте акции не держу, в облигациях спекулятивная идея часто прослеживается: у компании в начале июля выплата по купонам 2го выпуска, менеджмент заявляет о устойчивости в выплатах.


Итоги:
Рынок не может поднять голову и торгуется ниже 2500. Сегодня пройдет экспирация и ребалансировка индекса (очень часто по многим инструментам ставится экстремум): особая волатильность ожидается днём, ну а завтра уже состоится заседание ЦБ.
В остальном, ждём основной дивидендный сезон (он может поддержать рынок), ну и приезда США в РФ, ну и возможные переговоры с Европой.

Отличного дня, друзья!

​​Что ждать от ставки завтра?


13:30 уже услышим решение
15:00 состоится пресс-конференция.
Заседание не оперное: среднесрочного прогноза не будет, но по риторике все и так понятно будет.
Несмотря на кровь на рынке, общую апатию и игнорирование факта, что завтра заседание (уже не так значимо, особенно на фоне последних ударов по НПЗ) - все же не изменяю традициям и пишу пост про это.
На завтрашнее заседание выстроено много теорий как связанных с Набиуллиной (и ее больничном), и с надеждами о большом снижении ставки.
Считаю, что нужно быть объективными: завтра ждём -0,5% и жесткий сигнал ЦБ

За снижение ставки:
1)Инфляционные ожидания упали до 12,4% (это образует пространство снижения) - это минимум с июля 2024г. В след за ним упали ценовые ожидания бизнеса.
2)Инфляция в мае на уровне 2% SAAR, инфляция в июне растет только на топливе и огурце, без нее устойчивая инфляция в годовом выражении уже 4%
3)Индикатор бизнес климата уже 1,1 с 1,7 (экономика очень холодная)
4)Нефть упала и конфликт в Иране пытается сойти на нет: это снижает риски мировой инфляции
5)Валюта остается низкой

Против снижения:
1)Инфляция на топливо остается высокой из-за ударов по НПЗ
2)Рост трат бюджета также сильно увеличивается
Скорее всего это и будет главный тейк ЦБ, чтобы вновь жестить с «можем делать паузы», «мы рассматривали оставление ставки», «очень много инфляционных рисков».


Поэтому, я бы на текущем рынке сохранял следующую логику:

1)Тот же сбер дает 15% дд после отсечки, а перед отсечкой в июле он обычно чувствует сильнее рынка.
Сегодня идет ребаланс индекса и компания в моменте слабее, ибо доля чуть падает технически.
Компания стоит 3 прибыли, подобная оценка была в 2024 году при ставке в 21% (и ее возможном повышении)

2)ОФЗ 26248 уже даёт 15% доходности при том, что ставка завтра может снизиться до 14%. Денежный рынок дает уже 13% (спред в 2% с ним - рекордный).


Какие действия можно делать на ставке?
А)Если ставку снизят на 0,5% жду небольшого отскока (ибо есть те, кто ждёт 0,25% + индекс не рост под ставку, а падал). Далее все зависит от риторики: базовая жесткость (как в прошлые разы) уже заложена в цену. Здесь важно понимать, что при отскоке и дальнейшей жесткой риторике в 15:30 индекс исторически падает.

Б)Снижение вне консенсуса на 1% и более - здесь можно присмотреться спекулятивно к бумагам, где много шортов и долга (пример: самолет) + при таком раскладе готов достаточно весомо заходить в сбер (бумага мгновенно переставится на изменении риск-премии в виде див. доходности).

В)Оставление ставки: тут, к сожалению, рынок расстроится (ибо это реально уже патовая ситуация в экономике будто случится)


Итог:
Только что прошла экспирация: сила в Русагро, слабость в ПИКе реально отработали (как и писал в утреннем обзоре), но рынок остался супер слабым. В декабре 2024 года мы отскочили на изменении риторики ЦБ (тогда индекс был на схожих значениях) - сейчас такого отскока не предвидится, но и сентимент меняется тогда, когда ты не ожидаешь.
Рынок остается мега грустным и падает на нерезидентах и своей тяжести, пока не изменится сентимент. Увы…
Но ставка завтрашняя будет все равно интересной!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,7%:
15-ая неделя подряд практически закрыта в минус, 2008-й год курит в сторонке. Нефть и валюта закрылись в нуле: сегодня США и Иран должны были подписать меморандум и рынок нефти это прайсит. Однако Иранская делегация отложила полет из-за ударов по Ливану. На этом нефть может отскочить


Ну а у нас день Х:
В 13:30 ЦБ объявит решение по ставке. Базовый сценарий: -0,5% и жесткий сигнал. В таком случае вряд ли какой-то фикс на факте увидим, рынок и так на дне и не рос под заседание. Зато, если случится сюрприз или мягкая риторика - в моменте отскок может быть сильным. 26 июля уже будет опорное заседание, но какой-то базовый сигнал на траекторию ставки мы получим уже сегодня! Пост по действиям к ставке выкладывал вчера.

Акции:


1)ЮГК: четвертая попытка
Вчера завершились торги по ЮГК, сегодня узнаем итоги. Изначально стало известно о участии одного претендента (ООО «инновации»), которого отклонили.
Далее, на сайте Росэлторг изменился статус на «идут торги», что означает подачу 1 или более заявок, которые приняли. Если это так, уже сегодня можем узнать о успешной продаже ЮГК, а дальше скорее всего и про оферту может новость какая-то выйдет. Как и писал, какая-то спекулятивная идея здесь есть ближе к 0,55 на покупку, ибо это близко к реальному интересно того же УГМК.


2)Сбер: страшная правда
На выходных JPmorgan опубликовал статью о том, что из их портфеля были проданы акции Сбера за 30% от из стоимости или менее 100 руб за акцию (на момент весны). Из-за того, что американский источник сообщил лишь о продаже - неизвестно кому продали и что это за акции? Одна из важных проблем на рынке заключается в том, что подобные «грязные акции» выкупают некоторые наши брокеры, проводит ряд юридических действий и продают в наш рынок (купил по 100, продал по 316 - ты молодец, сделал 3 икса). Проблема в том, что эти акции могут стать топливом для падения в дальнейшем, если их все же обходными путями придадут. С другой стороны, рынок очищается от нерезов, но куда печальнее то, что нам ничего не сообщают.


3)ВиРу: последний день с дивидендом.
Сегодня последний шанс на получение дивиденда в 4 руб на акцию или 5,7% доходности. Недавно компания давала интервью, где выделил некоторые тезисы: -Капекс не увеличится в этом году и останется на уровне 1% от выручки
- Хотят в этом году сократить бОльлую часть и так небольшого долга (держат диапазон нагрузки до 1 ND/EBITDA)
- Прошли первый квартал лучше планов Компания стоит 5,5 прибылей 2026г и пытается ускориться вверх, по текущим я немного добрал позиции к своей текущей: 2% от портфеля держу.


Итоги:
Корпоративных новостей немного, да и рынок держится на сентименте геополитики и ставки: позади тяжелая экспирация, на ней иногда ставится минимум и мы отскакиваем, но динамика пока слабовата (отскочили от 2420 по индексу на 1%): не хватает триггера для того, чтобы мы не падали под своей же тяжестью.
Сегодня ставка вновь скорее будет снижена, но и переохлаждение экономики набирает обороты: будет ли ЦБ смягчаться? - увидим.
Сегодня также последний день на получение дивиденда в 53 рубля в циане.

Отличной пятницы, друзья!

Ставка 14,25%: богато не жили, нечего и начинать!


ЦБ снизил ставку на 0,25%, что ниже консенсуса в 0,5%. Я реально (честно признаю свою ошибку) не ожидал, что при кричащих данных о замедлении экономике, низком курсе, потенциальном окончании войны в Иране и нормальной инфляции без разовых факторов ЦБ примет такое решение - оно, кстати, хуже оставление ставки и у этом посте я объясню почему это так.

Давайте посмотрим аргументы ЦБ за такое решение:
- «Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года» : Отлично, давайте посмотрим на отчеты застройщиков, металлургов и рост, а точнее падение ВВП, в также охлаждение бизнес-климата и риск дефолтов не только среднего бизнеса, но и крупного. В оправдание имеем рост крупного бизнеса и банков.
- «Устойчивый рост цен остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год»: отлично, цель по инфляции почти достигнута, а 0,25% с этим как-то вяжется?
- «Рост кредитования ускорился»: давайте посмотрим на сбер, там рост розничного портфеля всего на 4% с начала года (при снижении ставки на 7% от хая, много ли это?)
- «Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но в целом сохраняются на повышенном уровне»: после последнего опроса ожидания снизились на 0,6%, а ставка снижена на 0,25%. Нельзя сказать, что это коррелирует, но снижение ожиданий неплохое.
- «В последнее время ускорился рост потребительского спроса»: а точно ли это не сезонный фактор по типу спроса на топливо?
- «Снижение напряженности на рынке труда снизилось»: индекс хедхантера действительно откатил, но, напомню, он остается на тяжелейших уровнях с 2020 года.
- «Выросли проинфляцилнные риски из-за временного снижения производства моторного топлива»: здесь согласен, надеюсь дроны будут прилетать меньше по нашим НПЗ
- «Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой ДКП» : здесь да, самый главный риск реализовался. Пока в России огромные траты бюджета по военной части, здесь будет реально тяжеловато. Это пункт, с которым я искренне солидарен с ЦБ.


При этом, я считаю, что мы получили худший возможный исход для рынка:
-Если бы ЦБ оставил ставку прежней это могло бы быть лучше и вот почему: судя по снижению шага снижения ставки с 0,5% до 0,25% - такое снижение может продолжиться и дальше и вместо 12% к концу года мы получим 13,25% в лучшем случае.
-Если ЦБ бы оставил ставку, шаг цены можно было бы сохранить и просто наблюдать за ситуацией с топливом и тратами бюджета (я реально согласен с ЦБ по этим пунктам)
-Наверное, не стоит критиковать ЦБ, ибо ситуация патовая: и бюджетные риски и траты растут (ставку не снизить сильно), и ставка высока для бизнеса
-В июле опорное заседание: там ждём пересмотра прогноза вверх по ставкам, на этом рынок может дуть под давлением и дальше.

Что остается делать в остатке:
А)Торговать дивидендные акции по типу Сбера, который может чувствовать себя сильнее перед своей отсечкой. Сейчас несмотря на более медленное снижение риск-премия остается слишком высокой (ставка все же снижается)
Б)Валюта скорее всего не будет расти до июля, ибо жесткий сигнал ЦБ делает рубль более привлекательным на горизонте и займы в нем
В) ОФЗ будут продолжать прайсить более жесткую ДКП, поэтому какой-то отскок в том же 26248 имеет смысл увидеть либо на заседании в июле (если среднесрочный прогноз не так сильно изменится, как это сегодня анонсировал ЦБ), либо на каком-то геополитическом позитиве
Г)Нужно видимо ждать очередного закола лоев в акциях и очистки рынка. Следующий сильный уровень - 2370 (это лой 2024 года или лой с 2022 года), от него я бы посмотрел какой-то отскок.

В моменте акции пришлось сократить. Больно, больно и ещё раз больно.

Утренний обзор: хуже может быть всегда


В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,4%:
Это 15-ая неделя подряд падения вниз с ускорением: индекс еле держит уровень 2400.
В конфликте Иран-США не состоялось подписание меморандума и вторая сторона в знак протеста покинула место «торжества». США вновь начинают угрожать атаками, а Ормузский пролив закрыт. На этом нефть откроется выше на 2-3%.
Трамп зажат в ситуации, когда он УЖЕ уступил, скоро выборы сената, но он не получил желаемое. И чтобы отвлечь внимание он начал заниматься Украиной, вот только не тех поддерживает: внесено законопроект сенатом о использовании заморозки РФ для покупок оружия для Киева.

Заседание ЦБ: исход, который нужно принять.
ЦБ снизил ставку на 0,25% фактически изменив шаг снижения до лучших времен. Подробный пост после решения я написал в пятницу.
Что интересного сказала Набиуллина на пресс-конференции:
-В июле базово будет пересмотр прогноза ставки вверх (это уже заложили ОФЗ)
-Рассматривали 0,25% и 0,5%, паузу
-Пространство для снижения ставки сократилось
-Жесткий сигнал: есть вероятность, что даже в 2028 году ставка не будет в полной мере нейтральной
-Вмешательство государства на фондовый рынок из-за его падения не планируется. «Если считаете недооцененными - покупайте»
-ЦБ не видит риска навеса в акциях, переведенных в Россию из зарубежа (увы, гораздо проще промолчать)

Акции:


1)Совкомбанк: байбек
Компания объявила во время смарт лаба обратный выкуп акций объемом 2 млрд руб в квартал. Будут делать это на дочку, но чуть особо не меняется.
При free float 44 млрд компания фактически за год выкупит 18% из обращения. При этом он вырос ранее из-за продаж одного из акционеров (то, почему акцию льют) на 3,7%.
Компания стоит 0,5 P/B 2026 года и менее 3х P/E 2026 - при всей нелюбви многих к банку это дешево.
Также важно упомянуть, что механизм покупок позволяет купить не более 10% от среднедневного объема - это покупка на 40-45 млн руб в день.
Продолжаю держать, акция особенно сильно упала после заседания ЦБ.


2)ПИК: боль шортиста
Поставка фьючерса 6.26 все-таки случилось и те, кто держал шорт - получил шорт акции (хотя просто так ты открыть его не можешь).
И тут происходит резонанс: те, кому поставили шорт закрывать его не хотят + нового шорта не добавить, а лонга - сколько хочешь еще и с большим плечом.
На этом фоне акции в моменте выросли на 10%.
Что в таких случаях часто делается:
А)В конце пятницы часть шортов была ликвидирована, а чтобы уменьшить Лонги - там может немного быть подрезано плечо
Б)Шорты акции появляются и она может начинать падение вниз. Со временем, могут быть добавлены шорты на постоянной основе уже во все брокеры
В)Волна популярности бумаги проходит и неэффективность уходит.
Очередной урок того, что заходить с плечом в подобные истории (когда есть прямой риск конца количества возможных лотов под твою популярную позицию) - нельзя.


3)ЮГК: приятный сюрприз.
Спустя несколько аукционов компания продается за 93,2 млрд руб или ~0,54 руб за акцию.
Победитель - БТС - мост холдинг, который принадлежит Руслану Байсарову. Компания никак не связана с УГМК и суммарно новость позитивная для компании (верим в хорошую корп. практику).
По закону после покупки должна быть выставлена оферта по 0,72~ руб (средняя за 6м), что на 20% выше текущей цены.
В целом, 0,57-0.59 смотрится интересной для меня ценой по риск/приьыль под оферту.


Итоги:
Ситуация «хуже трудно представить»: топливный кризис (на выходных в Крыму полностью перестали продавать топливо), жесткость ЦБ, отсутствие реальных переговоров и все еще низкий доллар.
Вероятно, мы на рубеже, когда многое станет ясно, ибо в такие неспокойные времена рождаются самые смелые решения.
Индекс без дивидендов Сбера уже торгуется около 2300пт.
Остается верить,терпеть и абстрагироваться.

Отличного дня, друзья!

Индекс ниже 2350


С учетом дивидендов будет ниже 2300 и это минимум с 2024 года, а также значения ниже уровня закрытия 24 февраля 2022 года.
С того моменте крупный бизнес смог вырасти, а средний и маленький - находится на грани смерти.
Хочу попробовать разобраться в этом посте, стоит ли покупать рынок сейчас и что вообще нужно делать?


1)Начнем с драйверов падения:
А)Ужесточение ДКП (нужно ждать июля, чтобы понять насколько ЦБ будет ужесточать прогноз по ставке)
Б)Мирные переговоры (удары в обе стороны стали куда сильнее и вечно продолжаться это не может: стороны должны становиться более сговорчивы)
В)Нерезиденты (ЦБ опроверг информацию об этом, но это важно иметь в голове)
Г)Нефть: мало того, что она упала из-за договоренностей (хоть и не оконченных) между США и Ираном - это минус для бюджета и длинных ОФЗ.

Именно длинные ОФЗ и отражают тот пессимизм, который сейчас есть: дальние конце дают доходность под 15,5% при ставке 14,25%.
При этом ставки риска по кредитам поднимают, нормативы для банков поднимают, поэтому бизнесу и государству приходится идти на рынок бондов.
Пока риски и проблемы не уйдут - ОФЗ не начнут расти => акции тем более.


2)Что может поменять картину?
А)Переговоры (происходит в любой момент, так как кулуарно они идут)
Б)Рост валюты (наиболее возможный драйвер роста на месяц: люди идут сюда из-за геополитических рисков, а также падения нефти. Проблема: ужесточение ДКП, что делает рубль интересным)


3)Что я делаю:
А)Покупаю на отскок только сбер, который меньше, чем через месяц пойдет в дивгэп
Б)Очень аккуратен с ОФЗ и даже думаю над тем, чтобы порезать позицию. Считаю, что если позы совсем нет, то по текущим небольшая аллокация может иметь смысл
В)Валютные активы: ставки в геополитике выросли, нефть недорогая, поэтому Замещайки выглядят не так плохо. Это лучший хеджирующий актив в моменте.
Г)Так как рынок превратился из «ждём снижение ставки» в «ждём завершение Украинского конфликта» купить дешевые на текущий момент растущие компании также интересно: Т и Яндекс немного докупил.
Д)Добавил в портфель пару спекулятивных идей по типу ЮГК (новый мажоритарий после покупки актива обязан выставить оферту), а также ДВМП (компания была сильнее рынка до сегодняшнего дня и, вероятно, под возможную сделку с Росатомом летом).


4)Что ещё интересно:
А)Башнефть/татнефть как ставки на высокий дивиденд после Ормузского конфликта + ставка либо на рост нефти, либо валюты (870 и 475 руб соответственно)
Б)Базис/аренадата: из всего IT выглядят получше (100 и 75 руб соответственно)
В)ВсеИнструменты по 65 рублей
Г)Мтс-банк 1150 руб и совкомбанк ближе к 10 руб.


Итоги:
Сейчас важно покупать либо фундаментально сильные компании, либо более растущие, но с БОЛЬШИМ дисконтом.
Также важно беречь кэш на любой исход в геополитике, ДКП от ЦБ, а также валютном и нефтяном рынке.
Ну и главное, не падать духом - на этом рынке это очень просто сделать.

Личная рекомендация


Коллеги, сегодня вокруг нас стоит куча задач, связанных с обходом ограничений, инвестициями, сохранением капитала, платежами и путешествиями.
Я знаю, что среди моих читателей есть коллеги с крупными капиталами и трудными задачами, поэтому я хочу порекомендовать мою очень хорошую знакомую из мульти фэмили офиса - Викторию
Она работает в Wealth IQ (финансовая компания широкого профиля)

Чем она может помочь в лучшем виде:


1) Получение персональных лицензий на разблокировку ценных бумаг.
-Получение лицензий OFAC на разблокировку денежных средств.
-Получение купонов, дивидендов по российским ценным бумагам, приобретенным за периметром РФ

2)Открытие счетов за рубежом физ. и юр. лицам

3)ВНЖ и получение гражданства

4)Сделки слияния и поглощения M&A

5)Помощь с покупкой инвестиционной недвижимости как тут, так и за границей (у компании есть пул собственных инвест. кейсов)

6)Консолидация брокерской и банковской отчетности (общая картина капитала по всем банкам, брокерам). Налоговое консультирование.

7)Помощь с управлением активами, а также любые формы их структурирования (личные фонды, ЗПИФ, СФО, трасты, страхование)

Пишите Виктории, она с радостью проконсультирует, примет в офисе, поможет. Писать сюда: @viabelova


P.S не реклама, рекомендую проверенного человека, к которому сам обращался ! (Виктория в прошлом была в прайват банкинге Т).

Ну и понимаю, насколько важно найти надежного человека в описанных выше вопросах

Утренний обзор: выживание на Российском рынке


Вчера индекс упал на 5%:
-Самое крупное падение с мобилизации 2022 года
-Впервые за 4 года мы увидели ПЛАНКУ в индексе на вечерней сессии
-Газпром упал ниже уровней 2008 года и 100 руб
-Сбер ниже 300 был а моменте
-Нефтяные компании упали на 7% и более

Валюта растет на 1,7%:
-Юаневый Rusfar (реальный спрос на валюту) резко взлетел.
-Физлица натарили целый миллион контрактов вчера: и все под июльские новые покупки Минфина и падение нефти.
-За рост валюты говорит более сильная геополитическая неопределенность и падение нефти.
-Против: жесткая ДКП (доходности в рублях большие)
-Как итог: здесь важно быть аккуратными с Лонгами, ибо основной покупательский объем - физлица из-за которых часто идет обратное движение. Ждём первых чисел июля, чтобы понять чистую покупку Минфина и ЦБ, ну а дальше и экспортеры меньше продавать будут (т.к лаг падения нефти дойдет за месяц).

Акции:


1)Мосбиржа: дивиденд
Вчера должно было состояться ГОСА по дивидендам 19,57 руб, что дает почти 12% дд за год (что немало).
Жесткость ЦБ и ожидания рынка в высоких ставках тут скорее играют позитивно: биржа зарабатывает на комиссиях, остатках и оборотах (главное, чтобы рынок не вытряс всех), ну и платит неплохой процент дивиденда.
К сожалению ГОСА не собралось из-за отсутствия кворума, поэтому повторное собрание должно состояться 25 июня, иначе дивиденд может быть под вопросом (но это конечно невозможно для такой корпорации скорее).
Текущие уровни уже интересны для долгосрочной покупки, но и весь рынок был в крови вчера…


2)ВТБ: надо выполнять гайденс
Компания объявила о продаже 100% ЗПИФ «девелоперские активы», в который входят Юр. лица ГК «Галс-Девелопмент». Сумма сделки выше 100 млрд (без уточнений).
Некоторые источники пишут про 112 млрд и это неплохо, ибо чистые активы по некоторым оценкам аудита оцениваются в 50-60 млрд (то есть сделка потенциально выгодная для банка).
За счет подобных разовых историй ВТБ идет к ЧП 600-650 млрд и улучшению достаточности капитала (нормативы по которому только ужесточаются).
Вчера акции в моменте упали до 70 руб - получается, банк стоит 1,6 прибыли 2026 года, но рынок смущает будущая допка для покупки доли в WB.
Базово, после нее при текущих ценах актив выглядит интересно + доходность в 15%+ (базово) может порадовать. Другой вопрос, что на тяжелом рынке такие «мирные» идеи скорее продают, какими бы дешевыми они не были. Вчера чуть чуть купил


3)МТС: СД по дивидендам
Сегодня акционеры примут решение по дивидендам за 2025г в размере 35 руб. Тут сомнений в выплате особой нет: АФК системе это нужно + сам МТС заявляет, что будет платить только больше (скоро состоится день пересмотра див политики вверх - должны будут дать около 40 руб за 2026г или 22% дд с учетом текущего гэпа).
Что смущает:
-Ужесточение ДКП при том, что МТС долговик (и возможно придется продавать часть активов)
-Текущие 16% доходности уже уступают доходности ОФЗ (а в отличие от бондов в МТС рисков больше, особенно в долгосроке)
Поэтому уйти в дивгэп - да, а вот дальше оставаться в акции при улучшении новостного фона и роста ОФЗ (ибо ждать год до след. дивидендов не хочется).
В моменте держу около 5%.


Итоги:
Несмотря на вчерашнее рекордное падение, основной проблемой для его потенциального продолжения остаются физики. Только за вчера купили почти на 11 млрд - с учетом списания вар.маржи ночью, сегодня утром тут могут быть Маржинколлы (если да, то после закола вниз можем отскочить).
Очевидно, падение излишне сильное и паническое, но и проблемы ударов по нашим НПЗ, жесткости ДКП нельзя исключать. Просто риск-премия за удержание акций чересчур высокая, это видно по тому же сберу.
После таких дней хочется опустить руки, но мы этого делать не будем!

Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2%:
Сценарий, описанный во вчерашнем утреннем реализовался, давайте посмотрим природу вчерашних движений.
- 7:00 утра. Людей, которые в понедельник ловили нож покупая индекс Мосбиржи начинает маржинколить из-за того, что ночью списалась вар. маржа
- 7:30 мы доехали до уровня 2250 по индексу после реализации всех МК и на очищенном рынке начинаем отскакивать

Что изменилось?
А)Вчера физлица сократили нетто-Лонг IMOEX на 15 тыс контрактов - это 3,5 млрд руб
Б)Случился один из значимых отскоков за год: 90 пунктов вверх или более 4%
В)В ряде акций прошли маржинколлы
Г)на сегодня Минфин отказался аукциона по размещению ОФЗ, чтобы стабилизировать рынок (будет меньше навеса в итоге). Это на сегодня может помочь порасти дальше.

Акции:


1)ДомРФ: ускорение роста
Компания отчиталась за 5М2026г:
-Чистая прибыль 49 млрд (+59% г/г)
-ROE 23,8%
-Чистые процентные доходы +36% г/г, комиссионные +27% г/г
Идут выше прогноза менеджмента по ROE на 2%.
Чистая процентная маржа 4,3% (vs 4% в 2025) за счет диверсификации пассивов.
Что важно: стоимость риска не изменилась 70 б.п
Если смотреть по сегментам:
-Кредитный портфель +3% с начала года
-Портфель секьюритизации -2%
Заработали уже 272 руб за 5 месяцев, идут на 280-300 руб дивиденда за 2026г: после ближайшей отсечки это 14-14,5% дд, что немало.
Сохраняю позитивный взгляд, на проливе немного взял.


2)Инкаб: старт торгов
Компания начинает торговаться сегодня на Мосбирже по 100 руб за акцию (соответствует капитализации в 8 млрд или 10 млрд с учетом собранных средств).
Получается, 2 млрд привлекли, но без переподписок (и то, есть ощущение, что менеджменту еще пришлось докинуть денег).
Имеем крепкую компанию, но с дороговатой оценкой и долгом аж 3,6 ND/EBITDA.
Тут нужно наблюдать: за момент выхода на IPO рынок сильно упал, это не в котировке.


3)Т-технологии: запуск т-токена
Банк запустил интересный неоактив «Т-токен». 1 монета изначально стоила 2,9 руб, что равнялось 1/100 акции Т-банка => при удержании монеты до 2035 года вам поставят 1% стоимости акции Т на 1 монету.
Сейчас Т-токен стоит 4,5 руб при справедливой цене в 2,7 руб (1% акции т-банка). Токен вырос на 60% со старта торгов, но почему?
Если ты владеешь 100 тыс токенов - получаешь premium gold от банка (хотя базово нужно иметь 6 млн на счетах, а тут покупка всего за 450 тыс).
Что значит для бизнеса: с одной стороны компания распродала токены на свой же банкинг и заработала с этого, с другой: больше будет тратить на клиента в месяц.
Для клиента: покупаешь акцию дороже на 60% ее номинала, но в 10 раз дешевле получаешь привелегии.
Кейс интересный конечно
Сейчас токен в планке из-за огромного спроса и очень маленького обращения: всего 10 млн штук выпущено на старте (всего 100 premium gold)


Итоги:
Рынок сильно очистился и торгуется на низких отметках даже после отскока. Путин вчера выступил на совещании о том, что на фоне ударов Украины нет смысла разговаривать с Зеленским, снова обвинил Европу.
Это грустно, драйвера в геополитике нет, ну и непонятна дата приезда американцев в РФ.
Сегодня выйдут данные по инфляции: ждем также повышенный принт из-за топлива и падение по остальным параметрам.
Сегодня в идеале закрыться выше 2340, ну или хотя бы сильно не развалиться как в понедельник, чтобы дать шанс росту в конце недели.

Отличного дня, друзья!

Базис: выступление на смартлабе


На самой крупной конференции про инвестиции в основном находился в кулуарах, но к некоторым эмитентам заскочил. Из всех классических IT-компаний нравится Базис (поэтому за ним слежу), который докупал на текущем проливе, ибо фундаментально бизнес не поменялся.


Что интересного:
-Компания заплатит 6,3% дд за 2025 год - это достаточно много для растущей компании. В следующем году доходность может быть выше. Платят 50% от NIC, что не мешает развиваться. Отмечу, что фактически дивиденды за 25 год, хоть технически это выплата за 1 кв 26 года
-Сохраняют приверженность выполнять гайденс. В 1кв выросли на 36% в выручке, при этом основная выручка (70% от всей) формируется во 2ПГ.
-В прогнозе на 2026 год: +30-40% рост в выручке и рентабельность по OIBDA ~60%.


За счет чего будут выполнять прогноз:
-Возрастающая потребность в платформах ПО управления
динамической ИТ-инфраструктурой на фоне удорожания «железа»
-Продолжение тенденции импортозамещения
-Рост заказчиков. Старые при этом остаются с длительными контрактами, ибо компания остается лидером на рынке ПО виртуализации IT-инфраструктуры.
-Экосистема растет: компания в сравнении с конкурентами предлагает гораздо больше услуг, делая все «под ключ».
-Целевой рынок оценивают в 106 млрд руб к 2031 году

P.S: отдельно хочется отдать дань менеджменту, который несмотря на тяжелый рынок продолжает оставаться прозрачным.

Коллеги, вы живые?


Давайте может поддержим в комментах друг друга чтоли)

Это уже Армагеддон какой-то…

(В чат принимаю все заявки)
Если нужен пост по текущей ситуации, также дайте знать

Утренний обзор: биржевая резня бензопилой!


Вчера индекс Мосбиржи упал на 3,5%:
Очищение рынка во вторник утром не помогло и мы второй раз на неделе падаем на почти 4% по индексу. По закономерности, сегодня утром можем увидеть ещё один финальный вынос вниз с последующим отскоком, либо какую-то поддержку (например 2200) нащупаем.Из хорошего, физлица вчера купили всего 1500 контрактов индекса и больше шортят его - мы у пика паники.

Тезисы те же:
-ждём июня, чтобы проявилась ситуация с потенциальной девальвацией (базово, Минфин почти не будет покупать валюту , а ЦБ почти не будет продавать, НО за счет падения нефти экспортеры будут меньше продавать).
-В повестке остаются переговоры с Уиткоффом и Кушнером, а также представителями ЕС.

Также увидели распродажу мирового сырья:
-Нефть упала на 5%
-Золото -3%
-Серебро -7%
Очевидно, до рынка доходит риск повышения ставки ФРС и все то, что куплено в запасы перед циклом снижения - частично распродают.
Вслед за этим летят маржинколлы тех, кто покупал эти активы на эскалации Иран-США думая, что купить золото по 5-6к - это лучшая идея уйти в защитный актив.
Из того, что интересно на отскок - это нефть. Ормуз открыт с огромным количеством «но» и только вчера под 400 танкеров стояло в очереди на проход.
Да, эскалации конфликта нет, но и «торжественной церемонии подписания меморандума» не было.

Инфляция в РФ: опять топливо
С 16 по 22 июня инфляция составила 0,25% - и это немало, годовая инфляция выросла с 5,63% до 5,85%.
Глянем в структуру инфляции: рост бензина на 3% + подросли овощи и туризм - остальное в дефляции.
Важно, что ЦБ смотрит на устойчивые пункты, поэтому текущие цифры не должны пугать (хотя рынок ОФЗ на 1% вчера и упал, заложив плохой принт заранее).
Для понимания, только бензин - 0,15% от всего числа.
Но для ЦБ есть и другие сигналы:
В мае промпроизводство -0,7% (при прогнозе роста на 1,5%). При этом видим прогноз по падению ВВП во 2кв.
Де факто, пол года падения ВВП обычно считается сильнейшим сигналом охлаждения экономики, что может наконец перевести ЦБ в более мягкую позицию.

Акции:


1)Инкаб: стаб. фонд не вечный
Вчера на кровавом рынке стартовали торги акцией: на секунду торговались на 1% выше номинала, ну а потом акцию убили до -14%.
Очевидно, с таким долгом и оценкой иначе быть не могло, да и третий эшелон сейчас «убивают» в первую очередь на рынке.
Закрытие при этом - всего на 2% ниже открытия, тут сыграл стаб. фонд менеджмента (бюджет на то, чтобы акция удержалась на плаву после старта), ну и низкая ликвидность.
К сожалению, идеи тут нет и те, кто участвовали и остались в акции - очень сильно рискуют потерять деньги вместе с истощением стаб. фонда.


2)Диасофт: с семи до одной
И это речь о тысячах рублей за акцию: компания уже торгуется по 6 прибылей и 4 EV/Ebitda - это уже действительно не так дорого, как это было раньше.
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2025 год - напомню, что у IT это самый важный отчет (а именно 4 кв), ибо все отгрузки попадают именно сюда.
Если будет малейший позитив, акция может показать более сильную динамику на отскоке.
Я пока в стороне, хочу действовать от фундаментала: сейчас все дешево, поэтому нужно быть избирательней.


Итоги:
Напрягают 2 дня на неделе падения в 4%, многие начинают паниковать, мол, кто-то что-то знает плохое. По статистике, на следующий день после подобных «торпед» происходит разворот (хотя бы 5%+ по индексу).
Вчера Зеленский сообщил о отключении ретрансляторов в Беларуси - это немного деэскалирует ситуацию, но с нашей стороны комментариев не было.
Также остается острой проблема заблочки: в сеть просачиваются фото от брокеров с предложениями обменять заморозку на наши акции - далее это льется в рынок.
Смотрим сегодня на закрытие - без негативных новостей лой должен быть где-то рядом.

Отличного дня, друзья!