Что по рынку: есть ли идеи?
Практически 11-ую неделю подряд закрываем красной (все-таки прошлая неделя с зеленой маленькой свечой), но сути это не меняет.
Опишу краткое вью, включая ваши просьбы по разбору активов.
1)Факторы за падение рынка:
-Эскалация на Украине: ВСУ ударило по общежитию колледжа в Старобельске, на что РФ планирует дать военный отпор. Кроме того, удары по НПЗ, например, заставили остановить работу НПЗ Лукойла.
Пока что этот фактор скорее дает
бОльший пессимизм рынку. Частично надеемся на очередной прилет Уиткоффа в Москву.
-Низкая валюта: скорее всего какой-то game-changer может случиться в начале июня, когда Минфин объявит новые параметры покупок.
-Высокие доходности ОФЗ: 26254 дает 14%дд, в моменте частично агрессивные идеи из портфеля направил сюда, ибо спекулятивно под ставку в июне (при выходящей дефляции) тут может появиться идея. Это первая идея из интересных.
2)Факторы за рост:
-Высокая нефть и закрытый для большинства Ормуз: помощь с бюджетом и укрепление позиции на СВО
-Приближение ПМЭФ
-Дивидендный сезон в июне: тут тоже есть какая-то идея в таких бумагах как Транснефть, сбер. Отдельно затрону МТС: вместе с отчетом заявили о скором пересмотре див. политики. Как и писал ранее, скорее всего в след году дадут 40 рублей, что делает доходность после отсечки 20%+ на лето 2027 года.
Исходя из отчета готовят на продажу башни, что даст им доп деньги на покрытие долга, что даст платить див.
3)Где еще появляются идеи:
(А)Роснефть: ниже 400, что полностью отыграло конфликт США-Иран. При этом компания более добывающая нефть, чем тот же Лукойл/ГПБ, поэтому цена 100$+ за баррель здесь только в плюс. Странно, почему слабее других идем: частично из других нефтяников перебрасываю кэш сюда.
(Б)ВТБ собирает наб. совет 26 мая: в целом, пока мы выше 90р, имхо какая-то идея в шорте на факте может быть.
(В)Интересные уровни для основных докупок у меня щас: Т по 300, Газпром по 113, Яндекс 3950, Сургут преф 39.
ФОТО ПОРТФЕЛЯ ТРАДИЦИОННО ПРИКЛАДЫВАЮ.
4)Также была просьба разобрать металлы (золото, серебро) - их графики прикладываю.
Золото
С марта торгуемся ниже зеленого трендового канала (обратите внимание, что вернуться в восходящий тонул мы не можем и касаемся нижней границы).
Пока мы не пробили 5000 я пока лонга не вижу: это скорее ситуация, при которой мир станет ещё более неопределенным при Трампе.
Из интересных уровней «половить отскок» для меня: зона покупок 4340-4386.
Если уйдем ниже - можем провалиться до 4000.
Серебро
Есть локальный восходящий тренд с поддержкой у 72,5: если пробьем вниз, уйдём ближе к 70 скорее.
А основных сопротивлений - два.
(1)Зона продаж 79,95-82,78
(2)90,27-91,93
По металлам все видим на графиках.
Итоги:
Очередную неделю по рынку закрываем на миноре, но впереди достаточно много локальных (что важно) факторов для отскока, хоть и не долгосрочного: ПМЭФ, новые покупки валюты потенциальные, див. сезон.
В целом, на 2600 какой-то покупатель есть: нужно смотреть в очередной раз его.
Ну а если такие сводки с идеями и разборами самого нужного вам актуальны - не забывайте про реакцию. Если есть вопросы - пишите!
Практически 11-ую неделю подряд закрываем красной (все-таки прошлая неделя с зеленой маленькой свечой), но сути это не меняет.
Опишу краткое вью, включая ваши просьбы по разбору активов.
1)Факторы за падение рынка:
-Эскалация на Украине: ВСУ ударило по общежитию колледжа в Старобельске, на что РФ планирует дать военный отпор. Кроме того, удары по НПЗ, например, заставили остановить работу НПЗ Лукойла.
Пока что этот фактор скорее дает
бОльший пессимизм рынку. Частично надеемся на очередной прилет Уиткоффа в Москву.
-Низкая валюта: скорее всего какой-то game-changer может случиться в начале июня, когда Минфин объявит новые параметры покупок.
-Высокие доходности ОФЗ: 26254 дает 14%дд, в моменте частично агрессивные идеи из портфеля направил сюда, ибо спекулятивно под ставку в июне (при выходящей дефляции) тут может появиться идея. Это первая идея из интересных.
2)Факторы за рост:
-Высокая нефть и закрытый для большинства Ормуз: помощь с бюджетом и укрепление позиции на СВО
-Приближение ПМЭФ
-Дивидендный сезон в июне: тут тоже есть какая-то идея в таких бумагах как Транснефть, сбер. Отдельно затрону МТС: вместе с отчетом заявили о скором пересмотре див. политики. Как и писал ранее, скорее всего в след году дадут 40 рублей, что делает доходность после отсечки 20%+ на лето 2027 года.
Исходя из отчета готовят на продажу башни, что даст им доп деньги на покрытие долга, что даст платить див.
3)Где еще появляются идеи:
(А)Роснефть: ниже 400, что полностью отыграло конфликт США-Иран. При этом компания более добывающая нефть, чем тот же Лукойл/ГПБ, поэтому цена 100$+ за баррель здесь только в плюс. Странно, почему слабее других идем: частично из других нефтяников перебрасываю кэш сюда.
(Б)ВТБ собирает наб. совет 26 мая: в целом, пока мы выше 90р, имхо какая-то идея в шорте на факте может быть.
(В)Интересные уровни для основных докупок у меня щас: Т по 300, Газпром по 113, Яндекс 3950, Сургут преф 39.
ФОТО ПОРТФЕЛЯ ТРАДИЦИОННО ПРИКЛАДЫВАЮ.
4)Также была просьба разобрать металлы (золото, серебро) - их графики прикладываю.
Золото
С марта торгуемся ниже зеленого трендового канала (обратите внимание, что вернуться в восходящий тонул мы не можем и касаемся нижней границы).
Пока мы не пробили 5000 я пока лонга не вижу: это скорее ситуация, при которой мир станет ещё более неопределенным при Трампе.
Из интересных уровней «половить отскок» для меня: зона покупок 4340-4386.
Если уйдем ниже - можем провалиться до 4000.
Серебро
Есть локальный восходящий тренд с поддержкой у 72,5: если пробьем вниз, уйдём ближе к 70 скорее.
А основных сопротивлений - два.
(1)Зона продаж 79,95-82,78
(2)90,27-91,93
По металлам все видим на графиках.
Итоги:
Очередную неделю по рынку закрываем на миноре, но впереди достаточно много локальных (что важно) факторов для отскока, хоть и не долгосрочного: ПМЭФ, новые покупки валюты потенциальные, див. сезон.
В целом, на 2600 какой-то покупатель есть: нужно смотреть в очередной раз его.
Ну а если такие сводки с идеями и разборами самого нужного вам актуальны - не забывайте про реакцию. Если есть вопросы - пишите!
👍102❤15🔥12🤝7😁1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,3%:
Валюта выросла на 1%, нефть на выходных падает ниже 100$.
РФ-Украина:настало возмездие
В ночь с сб на вс Россия атаковала Киев «Орешником» в ответ на ранние удары по общежитиям, что стало одним из самых массированных ударов за 2 года. Тем временем:
-Европа хочет выдвинуть представителя на переговоры с Россией.
-Россия разработала предложения к американскому плану урегулирования и представит на след. переговорах
-Рубио заявил, что США поставили на паузу в переговорах, на этом рынок и падал в пятницу, но тут ждем Трампа.
Тем временем Иран-США.
-Трамп заявил о большом прогрессе в переговорах и открытию Ормуза, однако Иран заявляет об обратном. Нефть падает на 10% на выходных, но отскакивает вечером
-Следующий раунд переговоров может состояться 5 июня
Акции:
1)МТС: дивидендам быть!
Компания рекомендовала 35р дивиденда и анонсировала обновление див. политики. По прогнозам, смогут увеличивать долг, продавать башенный бизнес (видно в отчете, что готовятся) и увеличивать выплату до 40 руб (с учетом отчечки это 20,5% дд 2026).
Отчитались за 1кв:
-Выручка 201 млрд (+15% г/г)
-OIBDA 74,7 млрд (+18% г/г)
-Рентабельность 37,1% (+1%)
-Чистая прибыль 7,9 млрд (+62% г/г)
Телеком немного ускорился, а финансовые расходы оптимизируются - отсюда рост ЧП, которая позволит заплатить больше в след году.
Даже немного скинули долг до ND/OIBDA=1,7x.
Из плохого, нарастили капекс на 29% до 44,3 млрд, но FCF остался положительным (правда, с эффектом банка)
В моменте, риска не заплатить див в след году нету, поэтому кейс с 16% дд + 20% дд след. года - остается мне интересными.Держу 4% в портфеле.
2)Россети Центр: неприятный сюрприз
В пятницу акции упали на 22% на фоне объявления дивиденда: рекомендовали 0,03р вместо 0,1р ожиданий рынка.
Конечно, бизнес от этого хуже не стал, НО такие решения убивают дивидендную стабильность и понимание политики, поэтому вслед за центром пошел слив в остальных сетях: и давление может продолжиться, так как многие фонды/автоследы еще держат позциии.
Да, ИПР выходят разные, да и акции сетевиков могли пройти свой пик, поэтому я после апрельского обзора и роста основных идей (Волга, ЦиП и ЛенэнергоП) на 20-30% - всех продал.
Что будет дальше - неизвестно, ибо такие ситуации убивают доверие к рынку, но, базово, нужно ждать новых ИПР других дочек.
3)Софтлайн:отчет за 1К2026
-Оборот 25 млрд руб (+5% г/г)
-Чистая прибыль 77 млн (упала в 10 раз г/г)
-Скор. EBITDA 1,9 млрд руб (+3% г/г)
Акции упали до мультипликаторов в 4 EV/EBITDA при условии выполнения гайденса в 9,5 млрд руб EBITDA. Смущает рост долга в 1,5 раза с 14,6 млрд до 25,4 млрд за 5 месяцев - это 3,1 ND/EBITDA.
Да, какая-то венчурная идея ближе к 50р за акцию появится, но хоть и по более дорогой оценке - Яндекс/озон/Базис/Аренадата - интереснее.
Но компания стала активнее присутствовать в инфополе - это плюс.
4)VK: не все так плохо
За 1К2026г:
-Выручка 37,6 млрд (+6% г/г)
-Скор. EBITDA 6,4 млрд (+27% г/г)
VK Tech и образовательные технологии выросли на 59% и 23% соотв, при этом все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA.
Сократили долг: уже 2,6 ND/EBITDA. Также повысили прогноз по EBITDA до 24 млрд + сократили отрицательный FCF.
Компания стоит 7,4 EV/EBITDA26 - все еще выше медианы, но прогресс есть. В обойме также остаются дочки (SkillBox, VKTech) и выигрыш от блокировок.
Итоги:
Дивидендный сезон и отчетности за 1кв продолжаются, а уже во вторник будет ВОСА по дивидендам ВТБ - это пошатает акцию и рынок (туда может какой-то переток ликвидности уйти).
Дивиденды Лукойла пришли институационалам (всегда приходят позже), было бы классно увидеть поддержку от этой ликвидности, но пока, 2600-2620 остается главной поддержкой.
Отличного дня, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,3%:
Валюта выросла на 1%, нефть на выходных падает ниже 100$.
РФ-Украина:настало возмездие
В ночь с сб на вс Россия атаковала Киев «Орешником» в ответ на ранние удары по общежитиям, что стало одним из самых массированных ударов за 2 года. Тем временем:
-Европа хочет выдвинуть представителя на переговоры с Россией.
-Россия разработала предложения к американскому плану урегулирования и представит на след. переговорах
-Рубио заявил, что США поставили на паузу в переговорах, на этом рынок и падал в пятницу, но тут ждем Трампа.
Тем временем Иран-США.
-Трамп заявил о большом прогрессе в переговорах и открытию Ормуза, однако Иран заявляет об обратном. Нефть падает на 10% на выходных, но отскакивает вечером
-Следующий раунд переговоров может состояться 5 июня
Акции:
1)МТС: дивидендам быть!
Компания рекомендовала 35р дивиденда и анонсировала обновление див. политики. По прогнозам, смогут увеличивать долг, продавать башенный бизнес (видно в отчете, что готовятся) и увеличивать выплату до 40 руб (с учетом отчечки это 20,5% дд 2026).
Отчитались за 1кв:
-Выручка 201 млрд (+15% г/г)
-OIBDA 74,7 млрд (+18% г/г)
-Рентабельность 37,1% (+1%)
-Чистая прибыль 7,9 млрд (+62% г/г)
Телеком немного ускорился, а финансовые расходы оптимизируются - отсюда рост ЧП, которая позволит заплатить больше в след году.
Даже немного скинули долг до ND/OIBDA=1,7x.
Из плохого, нарастили капекс на 29% до 44,3 млрд, но FCF остался положительным (правда, с эффектом банка)
В моменте, риска не заплатить див в след году нету, поэтому кейс с 16% дд + 20% дд след. года - остается мне интересными.Держу 4% в портфеле.
2)Россети Центр: неприятный сюрприз
В пятницу акции упали на 22% на фоне объявления дивиденда: рекомендовали 0,03р вместо 0,1р ожиданий рынка.
Конечно, бизнес от этого хуже не стал, НО такие решения убивают дивидендную стабильность и понимание политики, поэтому вслед за центром пошел слив в остальных сетях: и давление может продолжиться, так как многие фонды/автоследы еще держат позциии.
Да, ИПР выходят разные, да и акции сетевиков могли пройти свой пик, поэтому я после апрельского обзора и роста основных идей (Волга, ЦиП и ЛенэнергоП) на 20-30% - всех продал.
Что будет дальше - неизвестно, ибо такие ситуации убивают доверие к рынку, но, базово, нужно ждать новых ИПР других дочек.
3)Софтлайн:отчет за 1К2026
-Оборот 25 млрд руб (+5% г/г)
-Чистая прибыль 77 млн (упала в 10 раз г/г)
-Скор. EBITDA 1,9 млрд руб (+3% г/г)
Акции упали до мультипликаторов в 4 EV/EBITDA при условии выполнения гайденса в 9,5 млрд руб EBITDA. Смущает рост долга в 1,5 раза с 14,6 млрд до 25,4 млрд за 5 месяцев - это 3,1 ND/EBITDA.
Да, какая-то венчурная идея ближе к 50р за акцию появится, но хоть и по более дорогой оценке - Яндекс/озон/Базис/Аренадата - интереснее.
Но компания стала активнее присутствовать в инфополе - это плюс.
4)VK: не все так плохо
За 1К2026г:
-Выручка 37,6 млрд (+6% г/г)
-Скор. EBITDA 6,4 млрд (+27% г/г)
VK Tech и образовательные технологии выросли на 59% и 23% соотв, при этом все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA.
Сократили долг: уже 2,6 ND/EBITDA. Также повысили прогноз по EBITDA до 24 млрд + сократили отрицательный FCF.
Компания стоит 7,4 EV/EBITDA26 - все еще выше медианы, но прогресс есть. В обойме также остаются дочки (SkillBox, VKTech) и выигрыш от блокировок.
Итоги:
Дивидендный сезон и отчетности за 1кв продолжаются, а уже во вторник будет ВОСА по дивидендам ВТБ - это пошатает акцию и рынок (туда может какой-то переток ликвидности уйти).
Дивиденды Лукойла пришли институационалам (всегда приходят позже), было бы классно увидеть поддержку от этой ликвидности, но пока, 2600-2620 остается главной поддержкой.
Отличного дня, друзья!
👍56❤5🐳2❤🔥1
Утренний обзор: что ждать на рынке?
Индекс Мосбиржи упал вчера на 1,1%:
-Истерический смех вызывает то, что мы падаем уже 12-ую неделю подряд, пробивая 2600 (в моменте оттолкнулись от 2580 - это ключевая поддержка сейчас).
-Сыграли заявления МИД РФ о продолжении массированных ударов по Украине и эскалация конфликта.
-Также упала нефть: от закрытия пятницы -11% на фоне «продуктивных переговоров» США-Иран, однако: Ормуз не открыт, WSJ пишет, что в переговорах вообще всё не так, как говорит Трамп (По ядерной программе решения нет). Из позитива в переговорах: продлено перемирие на 60 дней.
-Базово, при закрытом Ормузе нефть мне интересно половить нефть от 90$.
-Валюта выросла на 0,7%, золото на 1,1%.
Акции:
1)ВТБ: день Х
Сегодня состоится СД по дивдендам и акция под это упала до 86,65 руб, закладывая 30% payout в моменте.
В целом картина следующая: будет 35%+ - порастем, будет 25% - скорее упадем до 82-83, если 30-33% - скорее нейтрально.
Как и писал, идея шорта здесь, ибо ЦБ (как и в прошлые разы исторически это было) ограничивает выплаты из-за рисков достаточности капитала.
В целом, если и дадут 25% от ЧП и будут планировать платить дальше (и эта выплата не последняя) - идея в ВТБ от ~80р есть имхо.
2)НМТП: Транснефть будет платить?
Правительство внесло изменения в программу приватизации фед. имущества на 2026–2028г: включили НМТП.
Сейчас компанией владеют: РФ 20%, 60% Транснефть и 20% фрифлот + нерезы.
Почему акции растут? - потому что НМТП стоит ниже своих чистых активов (справедливая цена по этому фактору ~10-13 руб).
Из рисков, что купит Транснефть и пожертвует дивидендом (тогда скорее идея есть в НМТП).
Если брать идею в акции, ее скорее нет, так как процесс ещё на 2 года. С другой стороны, компания дает 12% дд и продолжит стабильно это делать, но тот же сбер, Транснефть, МТС - дают больше.
К тому же мне не нравятся обстрелы по объектам компании (хотя Транснефти это тоже касается).
В целом мой план прежний: продать Транснефть после дива и не рисковать из-за подобных корп. событий, а в НМТП какого-то джуса в моменте не вижу.
3)Норникель: печально, но логично
Вот уже 3 года компания не рекомендует платить див: вчерашний день не исключение.
В целом, оно логично, когда компания не платит во время кризиса чистую прибыль: ибо долг, денежный поток нужно удерживать.
Компании нужен более слабый рубль и понимание, что взлет цен на металлы устойчивый, а не зависит только от Ормуза.
Могли накинуть 4-5 руб (3-4% дд) исходя из FCF ~1,5 млрд $, но решили этого не делать.
Отыграли весь рост с начала Иранского кризиса и с 110-115р уже акция кажется интересной.
4)Аэрофлот: что нового?
Государство объявляет о приватизации акций и уже летом определит через кого и каким образом придадут акции. РФ владеет 23,76% акций и хочет с 22 мая открыть окно SPO для продажи акций скорее всего с дисконтом.
29 мая проведут СД: могут заплатить 2,8 руб+ на акцию, что может порадовать рынок и получше «продать» это размещение.
В остальном, какой-то идеи здесь не вижу: нужно мириться с Европой или активнее делать свои самолеты, чтобы растить прибыль, пока драйвера нет. Интересно покупать ближе к 42-44р.
Итоги:
Рынок много раз попадал в фазу депрессии и скатывания вниз, но эта выглядит тяжелее всего: любой отскок душат продавцом и мы пробиваем любые поддержки.
Ждём див. сезона и ставки (все-таки она снижается, просто рынок щас видит больше негатива) и надеемся на закрытый Ормуз (ибо дорогая нефть нас очень спасает сейчас).
В остальном, какие-то покупки хочется делать от 2500-2550.
Сейчас держу 70% в акциях, 20% в ОФЗ и 10% в кэше. Сейчас очень важно иметь «подушку» для покупок.
Отличного дня, друзья!
Индекс Мосбиржи упал вчера на 1,1%:
-Истерический смех вызывает то, что мы падаем уже 12-ую неделю подряд, пробивая 2600 (в моменте оттолкнулись от 2580 - это ключевая поддержка сейчас).
-Сыграли заявления МИД РФ о продолжении массированных ударов по Украине и эскалация конфликта.
-Также упала нефть: от закрытия пятницы -11% на фоне «продуктивных переговоров» США-Иран, однако: Ормуз не открыт, WSJ пишет, что в переговорах вообще всё не так, как говорит Трамп (По ядерной программе решения нет). Из позитива в переговорах: продлено перемирие на 60 дней.
-Базово, при закрытом Ормузе нефть мне интересно половить нефть от 90$.
-Валюта выросла на 0,7%, золото на 1,1%.
Акции:
1)ВТБ: день Х
Сегодня состоится СД по дивдендам и акция под это упала до 86,65 руб, закладывая 30% payout в моменте.
В целом картина следующая: будет 35%+ - порастем, будет 25% - скорее упадем до 82-83, если 30-33% - скорее нейтрально.
Как и писал, идея шорта здесь, ибо ЦБ (как и в прошлые разы исторически это было) ограничивает выплаты из-за рисков достаточности капитала.
В целом, если и дадут 25% от ЧП и будут планировать платить дальше (и эта выплата не последняя) - идея в ВТБ от ~80р есть имхо.
2)НМТП: Транснефть будет платить?
Правительство внесло изменения в программу приватизации фед. имущества на 2026–2028г: включили НМТП.
Сейчас компанией владеют: РФ 20%, 60% Транснефть и 20% фрифлот + нерезы.
Почему акции растут? - потому что НМТП стоит ниже своих чистых активов (справедливая цена по этому фактору ~10-13 руб).
Из рисков, что купит Транснефть и пожертвует дивидендом (тогда скорее идея есть в НМТП).
Если брать идею в акции, ее скорее нет, так как процесс ещё на 2 года. С другой стороны, компания дает 12% дд и продолжит стабильно это делать, но тот же сбер, Транснефть, МТС - дают больше.
К тому же мне не нравятся обстрелы по объектам компании (хотя Транснефти это тоже касается).
В целом мой план прежний: продать Транснефть после дива и не рисковать из-за подобных корп. событий, а в НМТП какого-то джуса в моменте не вижу.
3)Норникель: печально, но логично
Вот уже 3 года компания не рекомендует платить див: вчерашний день не исключение.
В целом, оно логично, когда компания не платит во время кризиса чистую прибыль: ибо долг, денежный поток нужно удерживать.
Компании нужен более слабый рубль и понимание, что взлет цен на металлы устойчивый, а не зависит только от Ормуза.
Могли накинуть 4-5 руб (3-4% дд) исходя из FCF ~1,5 млрд $, но решили этого не делать.
Отыграли весь рост с начала Иранского кризиса и с 110-115р уже акция кажется интересной.
4)Аэрофлот: что нового?
Государство объявляет о приватизации акций и уже летом определит через кого и каким образом придадут акции. РФ владеет 23,76% акций и хочет с 22 мая открыть окно SPO для продажи акций скорее всего с дисконтом.
29 мая проведут СД: могут заплатить 2,8 руб+ на акцию, что может порадовать рынок и получше «продать» это размещение.
В остальном, какой-то идеи здесь не вижу: нужно мириться с Европой или активнее делать свои самолеты, чтобы растить прибыль, пока драйвера нет. Интересно покупать ближе к 42-44р.
Итоги:
Рынок много раз попадал в фазу депрессии и скатывания вниз, но эта выглядит тяжелее всего: любой отскок душат продавцом и мы пробиваем любые поддержки.
Ждём див. сезона и ставки (все-таки она снижается, просто рынок щас видит больше негатива) и надеемся на закрытый Ормуз (ибо дорогая нефть нас очень спасает сейчас).
В остальном, какие-то покупки хочется делать от 2500-2550.
Сейчас держу 70% в акциях, 20% в ОФЗ и 10% в кэше. Сейчас очень важно иметь «подушку» для покупок.
Отличного дня, друзья!
👍68❤12🔥7😢3🎉1🤝1
Разъяснение ситуации по ЮГК:
Во-первых, можно уже книгу написать из моих негодующих постов про акции этой компании, тут было буквально все:
-Арест мажоритария
-Остановка торгов на неизвестный срок
-Взрывы на объектах
-Невероятно резкие ухудшения в отчетностях
-«Дивиденды заплатим в 2024 году»
-И цену выкупа объявим так, чтобы физиков не обидеть и УГМК бизнес не отдадим, чтобы они не выводили денежки из компании
Ну правда, это акция, на которой я потерял больше всего просто потому, что верю в сектор, потенциал развития, но недооцениваю то, как смело нас могут кидать.
Сегодня мы увидели объявление аукциона по продаже доли Струкова (уже Росимущества) отмененным:
-АО Покровский рудник подали заявку (это структуры УГМК, которые беспощадно кидают людей и выводят деньги в известной «лудомании» под названием ОВК)
-АО «Русские Угли», которые в целом могли бы поднять бизнес с колен, конечно же, не были допущены к торгам.
Условия сегодняшнего несостоявшегося голландского аукциона:
-Минимальная цена аукциона 81 млрд за 67,2% - 0,47 руб на акцию. При этом оферта миноритариям по средневзвесу 0,73 руб (это то, что обязан сделать покупатель). Суммарно, получается, что не состоялся аукцион для покупателя актива за 0,55 рублей за акцию, что на 30% ниже биржевой цены.
Да, для нас ориентир - 0,73 руб на акцию, как оферта (НО которой может и не быть)
Для покупателя - 0,47р
Как вы понимаете, в такой актив хочется инвестировать по цене ближе с дисконтом (которая равна 0,4-0,5 руб за акцию), так как покупая актив по текущим мы никак не защищены от кидка и отмены оферты.
Поэтому, дабы оградить многих от «попытать удачу» я пишу этот пост. Живой человек, который не один раз обжегся в этой компании. Помню как вчера: 2024 год, лето, -3 миллиона мой убыток за надежду на светлое будущее.
Сегодня 2026 год, золото сделало Х2, а ЮГК продают за 0,55 руб.
Без комментариев…
P.S: если подобный формат разъяснений самого «горячего» на рынке вам актуален - не забывайте про реакцию!
Во-первых, можно уже книгу написать из моих негодующих постов про акции этой компании, тут было буквально все:
-Арест мажоритария
-Остановка торгов на неизвестный срок
-Взрывы на объектах
-Невероятно резкие ухудшения в отчетностях
-«Дивиденды заплатим в 2024 году»
-И цену выкупа объявим так, чтобы физиков не обидеть и УГМК бизнес не отдадим, чтобы они не выводили денежки из компании
Ну правда, это акция, на которой я потерял больше всего просто потому, что верю в сектор, потенциал развития, но недооцениваю то, как смело нас могут кидать.
Сегодня мы увидели объявление аукциона по продаже доли Струкова (уже Росимущества) отмененным:
-АО Покровский рудник подали заявку (это структуры УГМК, которые беспощадно кидают людей и выводят деньги в известной «лудомании» под названием ОВК)
-АО «Русские Угли», которые в целом могли бы поднять бизнес с колен, конечно же, не были допущены к торгам.
Условия сегодняшнего несостоявшегося голландского аукциона:
-Минимальная цена аукциона 81 млрд за 67,2% - 0,47 руб на акцию. При этом оферта миноритариям по средневзвесу 0,73 руб (это то, что обязан сделать покупатель). Суммарно, получается, что не состоялся аукцион для покупателя актива за 0,55 рублей за акцию, что на 30% ниже биржевой цены.
Да, для нас ориентир - 0,73 руб на акцию, как оферта (НО которой может и не быть)
Для покупателя - 0,47р
Как вы понимаете, в такой актив хочется инвестировать по цене ближе с дисконтом (которая равна 0,4-0,5 руб за акцию), так как покупая актив по текущим мы никак не защищены от кидка и отмены оферты.
Поэтому, дабы оградить многих от «попытать удачу» я пишу этот пост. Живой человек, который не один раз обжегся в этой компании. Помню как вчера: 2024 год, лето, -3 миллиона мой убыток за надежду на светлое будущее.
Сегодня 2026 год, золото сделало Х2, а ЮГК продают за 0,55 руб.
Без комментариев…
P.S: если подобный формат разъяснений самого «горячего» на рынке вам актуален - не забывайте про реакцию!
👍100❤🔥10🤝10🔥7❤3
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,9%:
Пробили 2600 пунктов впервые за пол года, валюта сделала -1,3%, нефть отскочила на 3% на фоне заявлений Американской стороны о более продолжительных переговорах с Ираном и одновременном нарушении огня в районе Хормозгана.
Акции:
1)Совкомфлот: жить здесь и сейчас
Компания позавчера неожиданно объявила о дивидендах в 4,87 руб из прибыли - это 5,9% дд.
Напомню, что до Ормузского кризиса такой возможности у компании не было, конъюнктура решает здесь.
Из интересного, несмотря на сюрприз, большого роста акций на было: инсайдеры покупали акции заранее.
Сегодня компания отчитается за 1кв2026г - это первый полноценный отчет с начала конфликта и выигрыша компании от конъюнктуры. Ещё давно писал, что здесь может быть идея, но на сегодняшний день я не верю в продолжение Ормузского кризиса ещё 3-6 месяцев, при таких вводных акция не интересна: нужно более фундаментальное восстановление.
2)ДомРФ: идут по гайденсу
-Чистая прибыль за 4 месяца: 38,7 млрд (+62% г/г)
-За апрель: 10,2 млрд
Немного больше заработали за счет уменьшения налоговой ставки в апреле.
Уже 20 июля будет отсечка дивиденда в 246,88 руб или 10,5%, при этом за 1/3 года заработали 107 руб или 4,57 руб - идут на доходность в 12-13% за год, что оставляет апсайд роста для акций: оценка в 3,7 P/E и 0,78 P/B недорогая.
Акция круто держит коррекцию и интересна, чтобы уйти в дивгэп, но в моменте большого дисконта к тому же сберу нет.
Интересно покупать на откатах
3)ВТБ: босс этой весны пройден!
Компания объявляет выплату в 9,71 руб на акцию или 25% выплаты от Чистой прибыли.
Как и писал во вчерашнем обзоре: падение при такой выплате будет как раз в эти зоны, ибо очень много тех, кто покупал под более высокий дивиденд.
В целом, считаю, что это неплохое решение, ибо шанс дивидендов за 2026 и далее года - вырос.
Также банк планирует купить часть WB банка и под это объявляет допэмиссию: 49% по открытой подписке или 550 млрд руб - и всё это по 87 руб (премия 10%!)
Эти деньги пойдут в оплату доли в банка WB, который растет по фин. показателям на 30-40% г/г.
Постараюсь внутри дня дать более развернутый комментарий, но ВТБ на сегодняшний день стал интереснее.
4)Диасофт: платить вечно нет смысла.
Вчера СД рекомендовал не выплачивать див. за 2025г. После этого компании упали на 4%, хотя решение практически было очевидным.
В 2025г компания пересматривала денежную политику от 80% payout от ЧП, сейчас - 80% от EBITDAC.
При таких вводных, за 2026 год смогут заработать 10-12% дивиденда (выплата в 2027г), или выше при восстановлении бизнеса.
Сейчас акции стоят 5 EV/EBITDA и 7,3 P/E - это уже недорого + нет долга, но драйвера росту НЕТУ. Поэтому обхожу стороной: есть тот же яндекс, это более консенсусная идея для рынка - его будут покупать первее.
Итоги:
На рынке буквально никто не хочет покупать акции: наверное, на моем опыте, такой затяжкой апатии не было никогда. Однако, с нашей ликвидностью и вероятностью в любой момент увидеть любую новость - рынок может ходить и по 5-10%.
Сегодня выйдут данные по инфляции и она скорее околонулевая => рынок может вспомнить про скорое заседание ЦБ => это немного взбодрит рынок. Также помним про фактор ПМЭФ.
Но более долгосрочных драйверов роста, увы,сейчас, нет… Но и акции мега дешевые, поэтому важна диверсификация инвестиций и трейдинга.
Сегодня состоится СД по дивидендам у Совкомбанка, а также отчитается Ренессанс страхование и Совкомфлот
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,9%:
Пробили 2600 пунктов впервые за пол года, валюта сделала -1,3%, нефть отскочила на 3% на фоне заявлений Американской стороны о более продолжительных переговорах с Ираном и одновременном нарушении огня в районе Хормозгана.
Акции:
1)Совкомфлот: жить здесь и сейчас
Компания позавчера неожиданно объявила о дивидендах в 4,87 руб из прибыли - это 5,9% дд.
Напомню, что до Ормузского кризиса такой возможности у компании не было, конъюнктура решает здесь.
Из интересного, несмотря на сюрприз, большого роста акций на было: инсайдеры покупали акции заранее.
Сегодня компания отчитается за 1кв2026г - это первый полноценный отчет с начала конфликта и выигрыша компании от конъюнктуры. Ещё давно писал, что здесь может быть идея, но на сегодняшний день я не верю в продолжение Ормузского кризиса ещё 3-6 месяцев, при таких вводных акция не интересна: нужно более фундаментальное восстановление.
2)ДомРФ: идут по гайденсу
-Чистая прибыль за 4 месяца: 38,7 млрд (+62% г/г)
-За апрель: 10,2 млрд
Немного больше заработали за счет уменьшения налоговой ставки в апреле.
Уже 20 июля будет отсечка дивиденда в 246,88 руб или 10,5%, при этом за 1/3 года заработали 107 руб или 4,57 руб - идут на доходность в 12-13% за год, что оставляет апсайд роста для акций: оценка в 3,7 P/E и 0,78 P/B недорогая.
Акция круто держит коррекцию и интересна, чтобы уйти в дивгэп, но в моменте большого дисконта к тому же сберу нет.
Интересно покупать на откатах
3)ВТБ: босс этой весны пройден!
Компания объявляет выплату в 9,71 руб на акцию или 25% выплаты от Чистой прибыли.
Как и писал во вчерашнем обзоре: падение при такой выплате будет как раз в эти зоны, ибо очень много тех, кто покупал под более высокий дивиденд.
В целом, считаю, что это неплохое решение, ибо шанс дивидендов за 2026 и далее года - вырос.
Также банк планирует купить часть WB банка и под это объявляет допэмиссию: 49% по открытой подписке или 550 млрд руб - и всё это по 87 руб (премия 10%!)
Эти деньги пойдут в оплату доли в банка WB, который растет по фин. показателям на 30-40% г/г.
Постараюсь внутри дня дать более развернутый комментарий, но ВТБ на сегодняшний день стал интереснее.
4)Диасофт: платить вечно нет смысла.
Вчера СД рекомендовал не выплачивать див. за 2025г. После этого компании упали на 4%, хотя решение практически было очевидным.
В 2025г компания пересматривала денежную политику от 80% payout от ЧП, сейчас - 80% от EBITDAC.
При таких вводных, за 2026 год смогут заработать 10-12% дивиденда (выплата в 2027г), или выше при восстановлении бизнеса.
Сейчас акции стоят 5 EV/EBITDA и 7,3 P/E - это уже недорого + нет долга, но драйвера росту НЕТУ. Поэтому обхожу стороной: есть тот же яндекс, это более консенсусная идея для рынка - его будут покупать первее.
Итоги:
На рынке буквально никто не хочет покупать акции: наверное, на моем опыте, такой затяжкой апатии не было никогда. Однако, с нашей ликвидностью и вероятностью в любой момент увидеть любую новость - рынок может ходить и по 5-10%.
Сегодня выйдут данные по инфляции и она скорее околонулевая => рынок может вспомнить про скорое заседание ЦБ => это немного взбодрит рынок. Также помним про фактор ПМЭФ.
Но более долгосрочных драйверов роста, увы,сейчас, нет… Но и акции мега дешевые, поэтому важна диверсификация инвестиций и трейдинга.
Сегодня состоится СД по дивидендам у Совкомбанка, а также отчитается Ренессанс страхование и Совкомфлот
Отличного дня, друзья!
👍69🔥6❤4❤🔥1🤝1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,65%:
Валюта закрылась в нуле, нефть упала на 3,5% на фоне переговоров США с Ираном (хотя значимого прогресса нет, кроме частичного прохождения танкеров через Ормуз, но полного открытия - нет).
Апдейт: США наносят третий удар по Ирану с начала перемирия, на этом нефть на открытии уже +4%
Инфляция: на уровне прошлого года
С 19 по 25 мая инфляция 0,07% (на прошлой неделе была дефляция).
Годовая инфляция уже 5,33%, что реально недалеко от целей ЦБ при том, что экономика чувствует себя плохо.
Также, из негативных факторов против снижения на 1% 19 июня на заседании ЦБ - небольшой рост промпроизводства за январь-апрель (+0,7% г/г).
Базовый сценарий: -0,5% на заседании, что немного может взбодрить ОФЗ, а в следствии, и акции.
Акции:
1)Полюс: дивиденд
Рекомендовали 29 рублей за 1кв 2026г или 1,4% дд, что не очень обрадовало рынок (т.к сложно посчитать дивиденд, т.к поквартальных отчетов нет).
При этом, могут все же заплатить ~10% дд за 2026г, что не лучше сбера из голубых фишек. При этом полюс стоит 9 прибылей и 6,6 EV/EBITDA: какую-то переоценку вижу здесь при росте валюты или золота (которое и так высоко из-за геополитической неопределенности).
Поэтому, какой-то идеи не вижу: ближе к 2000 более интересно. Из хорошего, если сверхналог действительно осенью не введут - компании станет проще расти, ибо это один из основных «неприятных сюрпризов»
2)Россети: допка
Головная компания в очередной раз не рекомендовала платить дивиденд за 2025г (что скорее не является сюрпризом).
Куда важнее, компания объявила выпуска новых акций на 903 млрд штук, которые скупит Росимущество. Интересно то, что ниже номинала акции выпустить не смогут - это 0,5 руб за акцию (при том, что акции в стакане стоят 0,062 руб).
Оплатит Росимущество скорее всего национализированными активами + деньгами.
Идеи здесь нет, так как непонятно, когда увидим выплаты акционерам: компания зависима от огромного капекса, который равняется половине выручке (аж триллион идет на капекс).
Компания стоит меньше прибыли и всего 0,1 капитала, да дешево, но так всегда и было: рынку нужны выплаты, а их нет.
3)Совкомфлот: конъюнктура решает!
Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2026г:
-EBITDA 227 млн$ (х2,2 г/г)
-Чистая прибыль 94 млн$ (в прошлом году убыток 393 млн)
-Выручка 345 млн
Отчет оказался чуть лучше ожиданий. Скор. ЧП (то, что идет под див. базу) 84млн - 26 июня решат сколько выплатить. По див. политике получается 1,59р на акцию - это 1,9% дд.
Компания ввела новый газовоз А. Косыгин и до максимума загрузила остальной флот по высоким ставкам из-за Ормузского конфликта.
Другой вопрос, если мы экстраполируем прибыль на весь год и компания заработает 25 млрд руб за год, даже при текущих ценах она стоит аж 7 прибылей (дешево, но не относительно нашего рынка).
Скорее ближе к 70 рублям при таких же вводных по спросу - копания будет интересна.
4)КамАЗ: и ещё одна допка
Компания за последнюю неделю объявила ряд пугающих новостей:
-Отменили 4-х дневку (теперь 5!)
-Объявили допэмиссию, ждём параметры по ней.
Надеюсь, ЦБ обратит внимание на подобные кейсы, ибо когда поставляющая на производства трэку компания имеет убыток за год равный капитализации - это не есть хорошо (причем душит конъюнктура)
Что касается допки, её скорее всего купит государство.
В акциях идеи нет, в облигациях все ок, но и доходности не супер-Джус.
Итоги:
Пока без прорывов, рынок локально отскочил, но не пробивается выше 2600: нужен триггер.
Сегодня отчитается озон фарма и ВИру (за обоими компаниями активно слежу), также состоится ГОСА по дивидендам у Аренадаты (6,43 рубля должны дать).
В целом, событий должно быть больше: отчеты, дивиденды, главные форумы и скорое заседание. Будет интересно!
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,65%:
Валюта закрылась в нуле, нефть упала на 3,5% на фоне переговоров США с Ираном (хотя значимого прогресса нет, кроме частичного прохождения танкеров через Ормуз, но полного открытия - нет).
Апдейт: США наносят третий удар по Ирану с начала перемирия, на этом нефть на открытии уже +4%
Инфляция: на уровне прошлого года
С 19 по 25 мая инфляция 0,07% (на прошлой неделе была дефляция).
Годовая инфляция уже 5,33%, что реально недалеко от целей ЦБ при том, что экономика чувствует себя плохо.
Также, из негативных факторов против снижения на 1% 19 июня на заседании ЦБ - небольшой рост промпроизводства за январь-апрель (+0,7% г/г).
Базовый сценарий: -0,5% на заседании, что немного может взбодрить ОФЗ, а в следствии, и акции.
Акции:
1)Полюс: дивиденд
Рекомендовали 29 рублей за 1кв 2026г или 1,4% дд, что не очень обрадовало рынок (т.к сложно посчитать дивиденд, т.к поквартальных отчетов нет).
При этом, могут все же заплатить ~10% дд за 2026г, что не лучше сбера из голубых фишек. При этом полюс стоит 9 прибылей и 6,6 EV/EBITDA: какую-то переоценку вижу здесь при росте валюты или золота (которое и так высоко из-за геополитической неопределенности).
Поэтому, какой-то идеи не вижу: ближе к 2000 более интересно. Из хорошего, если сверхналог действительно осенью не введут - компании станет проще расти, ибо это один из основных «неприятных сюрпризов»
2)Россети: допка
Головная компания в очередной раз не рекомендовала платить дивиденд за 2025г (что скорее не является сюрпризом).
Куда важнее, компания объявила выпуска новых акций на 903 млрд штук, которые скупит Росимущество. Интересно то, что ниже номинала акции выпустить не смогут - это 0,5 руб за акцию (при том, что акции в стакане стоят 0,062 руб).
Оплатит Росимущество скорее всего национализированными активами + деньгами.
Идеи здесь нет, так как непонятно, когда увидим выплаты акционерам: компания зависима от огромного капекса, который равняется половине выручке (аж триллион идет на капекс).
Компания стоит меньше прибыли и всего 0,1 капитала, да дешево, но так всегда и было: рынку нужны выплаты, а их нет.
3)Совкомфлот: конъюнктура решает!
Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2026г:
-EBITDA 227 млн$ (х2,2 г/г)
-Чистая прибыль 94 млн$ (в прошлом году убыток 393 млн)
-Выручка 345 млн
Отчет оказался чуть лучше ожиданий. Скор. ЧП (то, что идет под див. базу) 84млн - 26 июня решат сколько выплатить. По див. политике получается 1,59р на акцию - это 1,9% дд.
Компания ввела новый газовоз А. Косыгин и до максимума загрузила остальной флот по высоким ставкам из-за Ормузского конфликта.
Другой вопрос, если мы экстраполируем прибыль на весь год и компания заработает 25 млрд руб за год, даже при текущих ценах она стоит аж 7 прибылей (дешево, но не относительно нашего рынка).
Скорее ближе к 70 рублям при таких же вводных по спросу - копания будет интересна.
4)КамАЗ: и ещё одна допка
Компания за последнюю неделю объявила ряд пугающих новостей:
-Отменили 4-х дневку (теперь 5!)
-Объявили допэмиссию, ждём параметры по ней.
Надеюсь, ЦБ обратит внимание на подобные кейсы, ибо когда поставляющая на производства трэку компания имеет убыток за год равный капитализации - это не есть хорошо (причем душит конъюнктура)
Что касается допки, её скорее всего купит государство.
В акциях идеи нет, в облигациях все ок, но и доходности не супер-Джус.
Итоги:
Пока без прорывов, рынок локально отскочил, но не пробивается выше 2600: нужен триггер.
Сегодня отчитается озон фарма и ВИру (за обоими компаниями активно слежу), также состоится ГОСА по дивидендам у Аренадаты (6,43 рубля должны дать).
В целом, событий должно быть больше: отчеты, дивиденды, главные форумы и скорое заседание. Будет интересно!
Отличного дня, друзья!
👍60🔥9❤4🥱1🤝1
ВТБ: что известно о допэмиссии и дивидендах
Можно сказать, что лавры самого обсуждаемого эмитента этой недели забирает ВТБ. Банк рекомендовал 9,71 руб. на акцию или 25% от ЧП, анонсировал сделку с финтехом Wildberries и дополнительное размещение акций для ее финансирования. На этих новостях котировки снизились от хая на 7,5%, и мне кажется, что это эмоциональность рынка, нежели здравый смысл. Этот пост - не защита ВТБ, а холодная оценка ситуации. Поехали разбираться!
1)Выплата дивиденда: рынок хотел больше!
Начнем с того, что выплата 25% от ЧП лично для меня - позитив.
Это задел на будущее, ибо достаточность капитала должна быть комфортной. Если бы сейчас заплатили 35% и более — это все-таки могло уменьшить шансы на дальнейшие выплаты, а сейчас мы все же говорим о долгосрочном росте банка. Ну и не забываем про базельские надбавки к достаточности капитала, которые ждут весь банковский сектор в ближайшие два года.
На текущий момент, если ориентир ВТБ на прибыль за 2026 год (600–650 млрд руб.) сохранится и банк далее снова заплатит 25% от ЧП — дивиденд в 2027 году может составить 11,5–12,7 руб. на акцию. При текущей цене это около 13–14% доходности, что делает акции скорее интересными.
2)А что за допка?
Здесь важная оговорка скорее в том, что рынок напугало само слова «допэмиссия».
Де факто, это не попытка закрыть недостаточность капитала, а провести сделку, которая поможет банку наращивать чистую прибыль в дальнейшем.
Стоит обозначить:
-Покупают финтех WB, который по словам банка даст ROI от партнерства 30%+, следовательно, ROE банка вырастет (ибо текущее ROE банка ~20%). Благодаря этому таргет на 2027г может быть повышен, а на 2026г - выполнен
-87 рублей: под допку уже есть институциональные инвесторы, которые готовы покупать по цене выше рынка. Вся допка пройдет по открытой подписке и будет доступна каждому.
-Лимит допки 547 млрд, но реальный объем будет скорее всего меньше максимального.
3)Зачем сделка с WB?
Послушал эфир с Дмитрием Пьяновым вчера утром:
-Кроме роста ROE за счет партнерства банк прокачаеттехнологическую и ИИ-составляющую для оптимизации процессов и развития розничного кредитования
-Кроме этого ВТБ сможет получать в сотрудничестве с WB объем больших данных, чтобы анализировать поведение клиентов => лучше понимать их и лучше продавать услуги
-Также это открытие доступа продуктов банка на экосистемы платформ + усиление по части рекламы за счет продвижения продуктов ВТБ через платформу WB и доступ к их финтеху.
-Суммарно получается расширение розничного бизнеса на платформу ВБ, у которого 80 млн клиентов vs 31 млн у ВТБ. (Причем у ВБ есть клиенты с малым бизнесом, который очень круто сотрудничает с банками).
4)Отчитались также сегодня за 4 месяца:
-Чистая прибыль 162,8 млрд (-1,8% г/г)
- Чистые процентные доходы за 4 мес. 2026 года составили 265,9 млрд рублей — рост в 3,2 раза г/г
-Чистая процентная маржа уже 2,6% (было 0,8% в прошлом году) - эффект снижения ставки тут куда сильнее ощущается, и это еще не дошел эффект от последних снижений
-Стоимость риска не изменилась: 0,9% + в норме достаточность капитала
-Прогноз по ЧП в 600 млрд за 2026г не меняют и скоро представят новую стратегию по выходу банка к триллиону прибыли на горизонте 3х лет.
Итоги:
Я из тех немногих, кто считает, что то, что произошло с ВТБ по части новостей - не плохо, а падение котировок - скорее излишняя паника.
Риторика банка скорее говорит о долгосрочной заинтересованности платить дивиденды. Как и писал в более ранних обзорах: если цена вернется к 80-82 при выплате 25% от ЧП, мне лично банк снова станет интересен для набора позиции, ибо спекулятивные объемы уходят, а дальше акции будет проще расти: главное, чтобы рынок начал оживать вместе с ним!)
Вчера вернул позицию в 2% от депо.
P.S. Приложил график с уровнями.
Можно сказать, что лавры самого обсуждаемого эмитента этой недели забирает ВТБ. Банк рекомендовал 9,71 руб. на акцию или 25% от ЧП, анонсировал сделку с финтехом Wildberries и дополнительное размещение акций для ее финансирования. На этих новостях котировки снизились от хая на 7,5%, и мне кажется, что это эмоциональность рынка, нежели здравый смысл. Этот пост - не защита ВТБ, а холодная оценка ситуации. Поехали разбираться!
1)Выплата дивиденда: рынок хотел больше!
Начнем с того, что выплата 25% от ЧП лично для меня - позитив.
Это задел на будущее, ибо достаточность капитала должна быть комфортной. Если бы сейчас заплатили 35% и более — это все-таки могло уменьшить шансы на дальнейшие выплаты, а сейчас мы все же говорим о долгосрочном росте банка. Ну и не забываем про базельские надбавки к достаточности капитала, которые ждут весь банковский сектор в ближайшие два года.
На текущий момент, если ориентир ВТБ на прибыль за 2026 год (600–650 млрд руб.) сохранится и банк далее снова заплатит 25% от ЧП — дивиденд в 2027 году может составить 11,5–12,7 руб. на акцию. При текущей цене это около 13–14% доходности, что делает акции скорее интересными.
2)А что за допка?
Здесь важная оговорка скорее в том, что рынок напугало само слова «допэмиссия».
Де факто, это не попытка закрыть недостаточность капитала, а провести сделку, которая поможет банку наращивать чистую прибыль в дальнейшем.
Стоит обозначить:
-Покупают финтех WB, который по словам банка даст ROI от партнерства 30%+, следовательно, ROE банка вырастет (ибо текущее ROE банка ~20%). Благодаря этому таргет на 2027г может быть повышен, а на 2026г - выполнен
-87 рублей: под допку уже есть институциональные инвесторы, которые готовы покупать по цене выше рынка. Вся допка пройдет по открытой подписке и будет доступна каждому.
-Лимит допки 547 млрд, но реальный объем будет скорее всего меньше максимального.
3)Зачем сделка с WB?
Послушал эфир с Дмитрием Пьяновым вчера утром:
-Кроме роста ROE за счет партнерства банк прокачаеттехнологическую и ИИ-составляющую для оптимизации процессов и развития розничного кредитования
-Кроме этого ВТБ сможет получать в сотрудничестве с WB объем больших данных, чтобы анализировать поведение клиентов => лучше понимать их и лучше продавать услуги
-Также это открытие доступа продуктов банка на экосистемы платформ + усиление по части рекламы за счет продвижения продуктов ВТБ через платформу WB и доступ к их финтеху.
-Суммарно получается расширение розничного бизнеса на платформу ВБ, у которого 80 млн клиентов vs 31 млн у ВТБ. (Причем у ВБ есть клиенты с малым бизнесом, который очень круто сотрудничает с банками).
4)Отчитались также сегодня за 4 месяца:
-Чистая прибыль 162,8 млрд (-1,8% г/г)
- Чистые процентные доходы за 4 мес. 2026 года составили 265,9 млрд рублей — рост в 3,2 раза г/г
-Чистая процентная маржа уже 2,6% (было 0,8% в прошлом году) - эффект снижения ставки тут куда сильнее ощущается, и это еще не дошел эффект от последних снижений
-Стоимость риска не изменилась: 0,9% + в норме достаточность капитала
-Прогноз по ЧП в 600 млрд за 2026г не меняют и скоро представят новую стратегию по выходу банка к триллиону прибыли на горизонте 3х лет.
Итоги:
Я из тех немногих, кто считает, что то, что произошло с ВТБ по части новостей - не плохо, а падение котировок - скорее излишняя паника.
Риторика банка скорее говорит о долгосрочной заинтересованности платить дивиденды. Как и писал в более ранних обзорах: если цена вернется к 80-82 при выплате 25% от ЧП, мне лично банк снова станет интересен для набора позиции, ибо спекулятивные объемы уходят, а дальше акции будет проще расти: главное, чтобы рынок начал оживать вместе с ним!)
Вчера вернул позицию в 2% от депо.
P.S. Приложил график с уровнями.
👍37✍4🤬4❤1❤🔥1🤝1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
-Основным драйвером скорее стала нефть, которая снова приближается к 90$. Иран и США достигли предварительное соглашение, которое примет или не примут президенты в течении пары дней. Из условий: отсутствие ядерного оружия у Ирана, «неограниченный» Ормузский пролив, снятие морской блокады США, ограничение на обогащение урана, смягчение санкций США.
Хотя Бессент из США все отрицает.
Золото растет на 1%, валюта в нуле.
А что с валютой?
Уже 3 июня Минфин объявит новые покупки по бюджетному правилу И, куда важнее, возможно объявит снижение отсечение цены нефти до 50$ (с 59$) - это сильно увеличит покупки, что образует возможную спек. идею в лонге.
До развязки всего неделя: появляются первые надежды для лонгов (но судить рано).
Акции:
1)Сбер: я тоже хочу маркетплейс!
После того, как ВТБ объявил о покупке доли в дочке WB, на рынок вышла новость о том, что АФК система продает пакет в озоне Сбера за 300 млрд.
Конечно, стороны это опровергают, ибо не имеют права до завершения сделки раскрывать/намекать на это, но вспомните как было перед покупкой элемента сбером и WB с ВТБ.
Что обозначает для каждой из компаний сделка:
(1)Сбер: спокойно может позволить себе потратить 2 месячных прибыли на покупку доли: по клиентам не вырастут, а вот долю рынка смогут забрать под себя борясь с ВБ, только с бОльшими бюджетами.
Тут ставка на поглощение рынка.
Дивиденд может уменьшиться на 3-4 руб, но это несущественно (тем более, что и смогут расти быстрее).
(2)Озон: нейтральное влияние. Да, сбер может вкладывать в бизнес, помочь инфраструктуре, но без глобальных изменений: комиссии продавцам вряд ли снизят, ну разве что за счет экосистемности со сбером: смогут дешевле привлекать деньги, делать совместные акции.
Что важно! Сбер скорее выставит оферту с премией: предположительно, это средневзвес за 6 мес. или 4400 руб. Компанию купил от 4000 (как и писал ранее, как зону интереса) - продолжу держать.
(3)АФК система: позитив для компании! Долг 370 млрд - после продажи останется 70 млрд. Будет проще решить проблемы с эталоном и Сегежей и после кризиса покупать интересные активы. В облигациях тут также стало безопаснее.
2)Аэрофлот: может быть сюрприз.
Компания сегодня проведет СД по выплате дивиденда за 2025г: Базово, рынок ждёт 2,87 руб по див. политике.
НО: база для дивидендов может быть скорректирована вверх из-за урегулирования лизинга (получили на этом 68 млрд) - если брать вместе с этим, див уже 5-7 руб, что выше 10% доходности.
Спекулятивно, это может обрадовать рынок и делать из аэрофлота некую голубую фишку, ибо дивиденд в след. году тоже может быть интересным.
В остальном, каких-то супер драйверов нет.
Сегодня компания также отчитается за 1кв по МСФО.
3)Совкомбанк: хороший РСБУ
За 4 месяца заработали 39,31 млрд руб (в прошлом году был убыток 7,37 млрд) - еще +20 млрд за месяц, при этом акция стоит на месте.
Кроме того, если появятся свободные средства - сделают байбек + хотят вывести еще 2 дочки на IPO + утвердили див 0,35 руб (вернулись к выплатам).
Ну здесь к гадалке не ходи: кто-то крупный сливает свои акции. Здесь вспоминается пакет акций на авито, над которым мы смеялись почти ровно год назад (теперь не смешно).
Имхо, давление из стакана уйдет и акцию могут переставить, тут продолжаю держать
Итоги:
Сегодня много отчетов: Астра, Аэрофлот, фосагро, SFI, РусГидро - за 1К2026г.
Рынок грустный, особенно когда нефть падает, тут только ждать. Поддержка в виде 2550 и сопротивление 2600 - в силе и пока ходим в этом диапазоне. Ничего плохого не происходит, просто падаем под собственным весом.
Ждём ПМЭФ, и возможного роста валюты с июня (это поддержит рынок скорее) + заседание ЦБ через 3 недели.
Желаю вам сил и отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
-Основным драйвером скорее стала нефть, которая снова приближается к 90$. Иран и США достигли предварительное соглашение, которое примет или не примут президенты в течении пары дней. Из условий: отсутствие ядерного оружия у Ирана, «неограниченный» Ормузский пролив, снятие морской блокады США, ограничение на обогащение урана, смягчение санкций США.
Хотя Бессент из США все отрицает.
Золото растет на 1%, валюта в нуле.
А что с валютой?
Уже 3 июня Минфин объявит новые покупки по бюджетному правилу И, куда важнее, возможно объявит снижение отсечение цены нефти до 50$ (с 59$) - это сильно увеличит покупки, что образует возможную спек. идею в лонге.
До развязки всего неделя: появляются первые надежды для лонгов (но судить рано).
Акции:
1)Сбер: я тоже хочу маркетплейс!
После того, как ВТБ объявил о покупке доли в дочке WB, на рынок вышла новость о том, что АФК система продает пакет в озоне Сбера за 300 млрд.
Конечно, стороны это опровергают, ибо не имеют права до завершения сделки раскрывать/намекать на это, но вспомните как было перед покупкой элемента сбером и WB с ВТБ.
Что обозначает для каждой из компаний сделка:
(1)Сбер: спокойно может позволить себе потратить 2 месячных прибыли на покупку доли: по клиентам не вырастут, а вот долю рынка смогут забрать под себя борясь с ВБ, только с бОльшими бюджетами.
Тут ставка на поглощение рынка.
Дивиденд может уменьшиться на 3-4 руб, но это несущественно (тем более, что и смогут расти быстрее).
(2)Озон: нейтральное влияние. Да, сбер может вкладывать в бизнес, помочь инфраструктуре, но без глобальных изменений: комиссии продавцам вряд ли снизят, ну разве что за счет экосистемности со сбером: смогут дешевле привлекать деньги, делать совместные акции.
Что важно! Сбер скорее выставит оферту с премией: предположительно, это средневзвес за 6 мес. или 4400 руб. Компанию купил от 4000 (как и писал ранее, как зону интереса) - продолжу держать.
(3)АФК система: позитив для компании! Долг 370 млрд - после продажи останется 70 млрд. Будет проще решить проблемы с эталоном и Сегежей и после кризиса покупать интересные активы. В облигациях тут также стало безопаснее.
2)Аэрофлот: может быть сюрприз.
Компания сегодня проведет СД по выплате дивиденда за 2025г: Базово, рынок ждёт 2,87 руб по див. политике.
НО: база для дивидендов может быть скорректирована вверх из-за урегулирования лизинга (получили на этом 68 млрд) - если брать вместе с этим, див уже 5-7 руб, что выше 10% доходности.
Спекулятивно, это может обрадовать рынок и делать из аэрофлота некую голубую фишку, ибо дивиденд в след. году тоже может быть интересным.
В остальном, каких-то супер драйверов нет.
Сегодня компания также отчитается за 1кв по МСФО.
3)Совкомбанк: хороший РСБУ
За 4 месяца заработали 39,31 млрд руб (в прошлом году был убыток 7,37 млрд) - еще +20 млрд за месяц, при этом акция стоит на месте.
Кроме того, если появятся свободные средства - сделают байбек + хотят вывести еще 2 дочки на IPO + утвердили див 0,35 руб (вернулись к выплатам).
Ну здесь к гадалке не ходи: кто-то крупный сливает свои акции. Здесь вспоминается пакет акций на авито, над которым мы смеялись почти ровно год назад (теперь не смешно).
Имхо, давление из стакана уйдет и акцию могут переставить, тут продолжаю держать
Итоги:
Сегодня много отчетов: Астра, Аэрофлот, фосагро, SFI, РусГидро - за 1К2026г.
Рынок грустный, особенно когда нефть падает, тут только ждать. Поддержка в виде 2550 и сопротивление 2600 - в силе и пока ходим в этом диапазоне. Ничего плохого не происходит, просто падаем под собственным весом.
Ждём ПМЭФ, и возможного роста валюты с июня (это поддержит рынок скорее) + заседание ЦБ через 3 недели.
Желаю вам сил и отличной пятницы, друзья!
👍54❤12🔥6👏5🤝1
12 недель закрыто красной свечой по Индексу Мосбиржи - это абсолютный рекорд.
Внимание вопрос: следующая неделя будет тринадцатой в серии? (Если ответ подкреплен комментарием - будет супер)
Внимание вопрос: следующая неделя будет тринадцатой в серии? (Если ответ подкреплен комментарием - будет супер)
Anonymous Poll
69%
Да, снова будем падать!
32%
Нет, прервем серию зеленой свечой!
👨💻9🙏3❤🔥1👌1🤝1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, отличных выходных!
Сегодня я на контроле Ормузского пролива!!!
Это на самом деле Босфорский пролив, но танкеры стоят!
Сегодня я на контроле Ормузского пролива!!!
1😁48🔥24👍10👀2❤1🍾1
Зачем мы на рынке?
Мы на рынке, чтобы заработать деньги, а деньги для того, чтобы улучшать свою жизнь.
Что нас делает счастливым? -
Думаю, когда все наши близкие здоровы и счастливы, а мы (себе любимые) получаем впечатления.
Дорогие машины, понты, дворцы - это все, конечно, круто, но куда круче взглянуть на другую культуру, архитектуру и увидеть и услышать то, о чем мечтал
3 дня назад я целенаправленно прилетел в Стамбул: погулять по историческому городу, посмотреть на народные гуляния в честь Курбан-байрама (на самом деле никакого апокалипсиса нет, все люди максимально позитивные и вежливые), посетить несколько музеев.
А перед тем, как расскажу о своих впечатлениях, минута инвестиционной полезности!
1)Интересные истории с нашими компаниями в Турции
(кроме очевидных заправок Лукойла, Татнефти и «Турецкого потока от турции):
-Тут есть офис Яндекса.
Первый офис открыт в 2011 году, параллельно запустился Яндекс поиск здесь, но в 2020г из-за пандемии его закрыли. В феврале 2023г Яндекс объявил об открытии нового хаба в Стамбуле:
Яндекс Карты и логистические сервисы активно тестируются на турецком рынке.
-НЛМК «Turkey»
Позволяют осуществлять прямые продажи в Европу, контракт по поставкам до 2028 года.
-Сбер ранее владел турецким банком.
В 2012 году Сбербанк приобрёл 99,85% DenizBank за $3,6 млрд. На тот момент банк входил в топ-10 Турции по активам, насчитывал более 5 млн вкладчиков с общим объёмом вкладов около $26 млрд.
В 2019 году Сбербанк продал DenizBank дубайскому Emirates NBD за $2,7 млрд — дешевле, чем купил. К тому моменту у банка было 750 офисов и 12,7 млн клиентов. Сделка закрывалась в Стамбуле
Вернемся к моей поездке!
2)Мечеть Айя-софия:
Изначально - это собор, возводился в 532-537 годах по приказу императора Юстиниана I. Храм.Стал символом могущества Византийской империи: здесь проходили коронации императоров и находилась резиденция Константинопольского патриарха. площадь аж 7570 квадратных метров.
Внутри в отделке используется 130 тонн золота (это 2 года работы самой крупной золотодобывающей компании в России - Полюс золота)
3)Цистерна Базилика:
Это одно из самых крупных подземных исторических водохранилищ Константинополя: оно снабжало императорский дворец и другие ключевые здания во время засухи.
Для понимания: тут стоят сохранившиеся колонны 532 года!
Здесь иногда даже концерты проходят.
Если будете в Стамбуле и захотите сюда придти, имейте ввиду, что вход 2-5 тыс руб (что не супер дешево для прогулки в 10 минут).
4)Музей авиации:
Большой музей, посетить который меня сподвиг летающий во время народных гуляний сверхзвуковой истребитель прчмо в центре города: такого не увидишь в других городах.
Среди экспонатов - истребители F-4 Phantom, F-104 Starfighter, F-5 и F-100 Super Sabre, МиГ-19, МиГ-21, транспортный самолёт C-47 Dakota, гражданский лайнер Caravelle.
Очень советую: вход недорогой, туристов немного.
5)Ну и то, ради чего я приехал - концерт Канье Веста.
Я большой фанат западной музыки. Перфоманс одного из самых популярных рэперов в мире - это реально попадание в другой мир: исполнитель стоял на инсталляции в виде планеты Земля.
Всего на стадионе собралось 118 тысяч человек - это самый большой билетный стадионный рэп-концерт в истории (и я благо в нее попал).
Да, организация концертов в Турции страдает, но это все нивелируется реальными эмоциями, которые ты получаешь от энергии артиста.
6)Итог:
Вообще в целом, мысль и цель этого поста сказать, что мы здесь (на рынке, трейдинге, инвестициях) с корыстной целью заработать на бирже денег, но стоит ли сидеть на них, когда жизнь одна?
Все же стоит держать баланс между «подумать о завтрашнем дне» и «жить сегодня».
Политика и экономика волатильна, от нас мало зависит исход войн и решений мировых лидеров, но что точно от нас зависит - наша позиция.
Позиция ждать лучших времен и жаловаться на текущие, либо исходить из текущих обстоятельств и вершить свою судьбу - вот наш выбор!
Мы на рынке, чтобы заработать деньги, а деньги для того, чтобы улучшать свою жизнь.
Что нас делает счастливым? -
Думаю, когда все наши близкие здоровы и счастливы, а мы (себе любимые) получаем впечатления.
Дорогие машины, понты, дворцы - это все, конечно, круто, но куда круче взглянуть на другую культуру, архитектуру и увидеть и услышать то, о чем мечтал
3 дня назад я целенаправленно прилетел в Стамбул: погулять по историческому городу, посмотреть на народные гуляния в честь Курбан-байрама (на самом деле никакого апокалипсиса нет, все люди максимально позитивные и вежливые), посетить несколько музеев.
А перед тем, как расскажу о своих впечатлениях, минута инвестиционной полезности!
1)Интересные истории с нашими компаниями в Турции
(кроме очевидных заправок Лукойла, Татнефти и «Турецкого потока от турции):
-Тут есть офис Яндекса.
Первый офис открыт в 2011 году, параллельно запустился Яндекс поиск здесь, но в 2020г из-за пандемии его закрыли. В феврале 2023г Яндекс объявил об открытии нового хаба в Стамбуле:
Яндекс Карты и логистические сервисы активно тестируются на турецком рынке.
-НЛМК «Turkey»
Позволяют осуществлять прямые продажи в Европу, контракт по поставкам до 2028 года.
-Сбер ранее владел турецким банком.
В 2012 году Сбербанк приобрёл 99,85% DenizBank за $3,6 млрд. На тот момент банк входил в топ-10 Турции по активам, насчитывал более 5 млн вкладчиков с общим объёмом вкладов около $26 млрд.
В 2019 году Сбербанк продал DenizBank дубайскому Emirates NBD за $2,7 млрд — дешевле, чем купил. К тому моменту у банка было 750 офисов и 12,7 млн клиентов. Сделка закрывалась в Стамбуле
Вернемся к моей поездке!
2)Мечеть Айя-софия:
Изначально - это собор, возводился в 532-537 годах по приказу императора Юстиниана I. Храм.Стал символом могущества Византийской империи: здесь проходили коронации императоров и находилась резиденция Константинопольского патриарха. площадь аж 7570 квадратных метров.
Внутри в отделке используется 130 тонн золота (это 2 года работы самой крупной золотодобывающей компании в России - Полюс золота)
3)Цистерна Базилика:
Это одно из самых крупных подземных исторических водохранилищ Константинополя: оно снабжало императорский дворец и другие ключевые здания во время засухи.
Для понимания: тут стоят сохранившиеся колонны 532 года!
Здесь иногда даже концерты проходят.
Если будете в Стамбуле и захотите сюда придти, имейте ввиду, что вход 2-5 тыс руб (что не супер дешево для прогулки в 10 минут).
4)Музей авиации:
Большой музей, посетить который меня сподвиг летающий во время народных гуляний сверхзвуковой истребитель прчмо в центре города: такого не увидишь в других городах.
Среди экспонатов - истребители F-4 Phantom, F-104 Starfighter, F-5 и F-100 Super Sabre, МиГ-19, МиГ-21, транспортный самолёт C-47 Dakota, гражданский лайнер Caravelle.
Очень советую: вход недорогой, туристов немного.
5)Ну и то, ради чего я приехал - концерт Канье Веста.
Я большой фанат западной музыки. Перфоманс одного из самых популярных рэперов в мире - это реально попадание в другой мир: исполнитель стоял на инсталляции в виде планеты Земля.
Всего на стадионе собралось 118 тысяч человек - это самый большой билетный стадионный рэп-концерт в истории (и я благо в нее попал).
Да, организация концертов в Турции страдает, но это все нивелируется реальными эмоциями, которые ты получаешь от энергии артиста.
6)Итог:
Вообще в целом, мысль и цель этого поста сказать, что мы здесь (на рынке, трейдинге, инвестициях) с корыстной целью заработать на бирже денег, но стоит ли сидеть на них, когда жизнь одна?
Все же стоит держать баланс между «подумать о завтрашнем дне» и «жить сегодня».
Политика и экономика волатильна, от нас мало зависит исход войн и решений мировых лидеров, но что точно от нас зависит - наша позиция.
Позиция ждать лучших времен и жаловаться на текущие, либо исходить из текущих обстоятельств и вершить свою судьбу - вот наш выбор!
4👍67❤37🔥17🥰2🙏2
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
12 недель подряд падаем (рекорд). Валюта растет на 0,5%, нефть падает на 0,5%.
Что важного?
-Переговоры по Ирану пока не продвигаются: Тегеран вновь будет вносить правки в проект меморандума. Немного напоминает переговоры по Украине в прошлом году: из-за 1-2 пунктов соглашение никак не достигается
-ЕС все никак не может выдвинуть переговорщика с РФ, но и этот вопрос у них все чаще поднимается: локально позитив.
-Задержали организаторов разблокировки «замороженных» акций : глав инвест. палаты и брокера Mind money.
Пока непонятно, реально ли они влияли на рынок продажами от нерезов (обьемы по офиц. данным примерно на 10 млрд руб), но если проблема в этом - давления может стать меньше на акции.
Акции:
1)Газпром: шансы на дивиденд растут?
Компания отчиталась за 1кв:
-Выручка 2,8 трлн (-0,4% г/г)
-EBITDA 979 млрд (+16% г/г)
-Чистая прибыль 345 млрд (-48% г/г)
Снижение ЧП из-за курсовых разниц - ослабления валюты. Куда интереснее, что свободный денежный поток вырос до исторического максимума! 624 млрд руб (+94% г/г) - снижение кап. затрат + роста опер. FCF.
Из плохого, начало года всегда сильное для газового сектора - куда интереснее, что будет дальше. Но есть нюанс: инвест-программа на 2026г аж 2,7 трлн, а потратили всего 400. Поэтому дальше отчеты могут быть с нулевой FCF - если так, дивиденда не ждем за 2026г.
За счет роста EBITDA, отношение к чистому долгу снизилось до 1,91х (пока многовато).
В целом, в зоне 112-113р для меня интересны покупки.
2)Озон фарма: отчет за 1К2026г:
-Выручка 7 млрд (+2% г/г)
-Скор. EBITDA 2,5 млрд
-Рентабельность по EBITDA 36%
-Чистая прибыль 1,3 млрд (+30%)
Идут в рамках гайденса, рост выручки такой скромный ожидался в начале года - дальше должно быть лучше (должны 15-20% роста показать за год).
Снижают процентные расходы вслед за ставкой - за этим растет чистая прибыль.
Долг 0,6х, где 70% с плавающей ставкой (на цикле снижения КС флоатеры лучше)
Отчет вышел в рамках ожиданий, компания остается интересной, особенно ближе к 40-44%.
3)ВИру: сильный старт года
За 1кв:
-EBITDA 1,5 млрд (+56% г/г)
-Чистая прибыль 680 млн (ранее убыток)
-FCF 1,56 млрд (+45,3% г/г)
Полностью отдались рентабельности, поэтому выручка немного снизилась (-4% г/г), при этом показали классный квартал при том, что 1кв обычно слабее других внутри года.
Идут по верхней границе своего прогноза (3,4-6 млрд прибыли), отсюда могут заработать 10-12% дивиденда за весь год (при том, что это компания роста) + скоро заплатят уже объявленные 4 рубля или 5,52% (19.06 отсечка)
Стоят 6,5 прибылей и 3,2 EV/EBITDA - это недорого.
Компания радует, продолжаю держать 2% от депо.
4)Фосагро:а точно нужен $ по 70?
Компания отчиталась за 4кв:
-Выручка 131,459 млрд (-17,52% г/г)
-Чистая прибыль 221 млн (-99%)
Компания также приняла решение не выплачивать дивиденда: и это ломает инвест-кейс стабильного див. аристократа.
Проблема в сильном укреплении рубля: это сильно снижает маржинальность продаж. Продукт компании не растет в цене, а компоненты для производства - растут (это увеличивает затраты): мы видим проблемы с серой, например.
Денежный поток есть, НО ещё 1-2 квартала с крепким курсом, чистая денежная позиция иссякнет.
Имхо, ижеи щас здесь нет: надо ждать либо роста удобрений, фосфатов или ослабления рубля.
Итоги:
Индекс удерживает 2550, но де-факто падает нед/нед: поддержки все время новые. На этой неделе начинается ПМЭФ, а также уже в среду станут известны параметры покупок валюты Минфином с возможным изменением цены отсечения по БП.
Базово, основная волна отчетностей за 1кв прошла, а дальше див. сезон.
В целом, фон неплохой для отскока, особенно с новостью о задержании фигурантов по реализации замороженных активов (ждем тут подробностей)
Отличного дня, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
12 недель подряд падаем (рекорд). Валюта растет на 0,5%, нефть падает на 0,5%.
Что важного?
-Переговоры по Ирану пока не продвигаются: Тегеран вновь будет вносить правки в проект меморандума. Немного напоминает переговоры по Украине в прошлом году: из-за 1-2 пунктов соглашение никак не достигается
-ЕС все никак не может выдвинуть переговорщика с РФ, но и этот вопрос у них все чаще поднимается: локально позитив.
-Задержали организаторов разблокировки «замороженных» акций : глав инвест. палаты и брокера Mind money.
Пока непонятно, реально ли они влияли на рынок продажами от нерезов (обьемы по офиц. данным примерно на 10 млрд руб), но если проблема в этом - давления может стать меньше на акции.
Акции:
1)Газпром: шансы на дивиденд растут?
Компания отчиталась за 1кв:
-Выручка 2,8 трлн (-0,4% г/г)
-EBITDA 979 млрд (+16% г/г)
-Чистая прибыль 345 млрд (-48% г/г)
Снижение ЧП из-за курсовых разниц - ослабления валюты. Куда интереснее, что свободный денежный поток вырос до исторического максимума! 624 млрд руб (+94% г/г) - снижение кап. затрат + роста опер. FCF.
Из плохого, начало года всегда сильное для газового сектора - куда интереснее, что будет дальше. Но есть нюанс: инвест-программа на 2026г аж 2,7 трлн, а потратили всего 400. Поэтому дальше отчеты могут быть с нулевой FCF - если так, дивиденда не ждем за 2026г.
За счет роста EBITDA, отношение к чистому долгу снизилось до 1,91х (пока многовато).
В целом, в зоне 112-113р для меня интересны покупки.
2)Озон фарма: отчет за 1К2026г:
-Выручка 7 млрд (+2% г/г)
-Скор. EBITDA 2,5 млрд
-Рентабельность по EBITDA 36%
-Чистая прибыль 1,3 млрд (+30%)
Идут в рамках гайденса, рост выручки такой скромный ожидался в начале года - дальше должно быть лучше (должны 15-20% роста показать за год).
Снижают процентные расходы вслед за ставкой - за этим растет чистая прибыль.
Долг 0,6х, где 70% с плавающей ставкой (на цикле снижения КС флоатеры лучше)
Отчет вышел в рамках ожиданий, компания остается интересной, особенно ближе к 40-44%.
3)ВИру: сильный старт года
За 1кв:
-EBITDA 1,5 млрд (+56% г/г)
-Чистая прибыль 680 млн (ранее убыток)
-FCF 1,56 млрд (+45,3% г/г)
Полностью отдались рентабельности, поэтому выручка немного снизилась (-4% г/г), при этом показали классный квартал при том, что 1кв обычно слабее других внутри года.
Идут по верхней границе своего прогноза (3,4-6 млрд прибыли), отсюда могут заработать 10-12% дивиденда за весь год (при том, что это компания роста) + скоро заплатят уже объявленные 4 рубля или 5,52% (19.06 отсечка)
Стоят 6,5 прибылей и 3,2 EV/EBITDA - это недорого.
Компания радует, продолжаю держать 2% от депо.
4)Фосагро:а точно нужен $ по 70?
Компания отчиталась за 4кв:
-Выручка 131,459 млрд (-17,52% г/г)
-Чистая прибыль 221 млн (-99%)
Компания также приняла решение не выплачивать дивиденда: и это ломает инвест-кейс стабильного див. аристократа.
Проблема в сильном укреплении рубля: это сильно снижает маржинальность продаж. Продукт компании не растет в цене, а компоненты для производства - растут (это увеличивает затраты): мы видим проблемы с серой, например.
Денежный поток есть, НО ещё 1-2 квартала с крепким курсом, чистая денежная позиция иссякнет.
Имхо, ижеи щас здесь нет: надо ждать либо роста удобрений, фосфатов или ослабления рубля.
Итоги:
Индекс удерживает 2550, но де-факто падает нед/нед: поддержки все время новые. На этой неделе начинается ПМЭФ, а также уже в среду станут известны параметры покупок валюты Минфином с возможным изменением цены отсечения по БП.
Базово, основная волна отчетностей за 1кв прошла, а дальше див. сезон.
В целом, фон неплохой для отскока, особенно с новостью о задержании фигурантов по реализации замороженных активов (ждем тут подробностей)
Отличного дня, друзья!
👍52❤11🔥5🤝2
Валюта и ОФЗ: в паре интересно?
Сегодня на рынке мы видим крупные объемы на продажу в ОФЗ (хотя последние данные по инфляции были очень неплохими), а также на покупку валюты.
Вкупе, эти идеи совместно могут отработать спекулятивно, поэтому стоит рассмотреть причинно-следственные связи.
Для удобства публикую график на юань и ОФЗ 26248 как самый ликвидный лот.
1)Валюта.
Движение началось на фоне объявлению в среду параметров покупки по бюджетному правилу.
Спустя месяц, после первых покупок в мае валюта упала на 10%, ибо перевес продажи экспортеров относительно покупок 6-7 млрд в день.
Что ждем:
-Учитывая то, что средняя цена URALS в мае 89$, в июне она поднялась до 95$ - это может поднять на 3 млрд руб нетто-покупку валюты (или х3 относительно мая). При таком сценарии, да, валюта может отскочить, но перевес останется.
-Если Минфин снизит цену отсечения нефти с 59$ до 50$ (что они анонсировали как проект) - ежедневные покупки могут вырасти до 7-8 млрд, что уже будет помогать рублю ослабляться. При таком сценарии, я планирую подержать увеличенный лонг валюты на протяжении месяца.
Поэтому, да, валюта начала спекулятивный рост, но если покупки увеличатся до 4-5 млрд руб - этого будет недостаточно для роста и может случиться фикс на факте. Если мы увидим снижение цены отсечения (новость должна выйти одновременно с решением) и соответсвующие покупки - в валюте идея останется.
По графику:
Нарисовали фигуру «двойное дно» - позитивный сигнал для лонга, но этого пока недостаточно. Нужно в идеале пробивать зону продаж 10,7-10,8 + зеленую наклонную в районе 10.9 - закрепление выше откроет путь на 11,1-11,3+ по технике.
2)Тем временем ОФЗ.
Падают при стремительном падении инфляции к 5% при том, что доходность дальних концов ВЫШЕ доходности фондов ликвидности и ставке (такое бывает СЛИШКОМ редко).
26248 находится у важной поддержки в 873 пт.
В идеале нужно возвращаться в восходящий канал (на графике) с целью в 906пт.
Возможно, бонды сливают из-за риска девальвации или мировой инфляции, в таком случае в этой парной идее заработается на валюте.
Также, тут спекулятивная идея в том, что за неделю до заседания после хороших данных по инфляции тут может быть какая-то рыночная покупка (условно процента на 2 + купон).
Поэтому, на текущем слабом рынке выбрал в первую очередь усиление позиций по валюте и ОФЗ, ну и важно ждать среды, в 12 часов увидим решение Минфина. Но Базово, покупок будет больше - вопрос насколько.
Сегодня на рынке мы видим крупные объемы на продажу в ОФЗ (хотя последние данные по инфляции были очень неплохими), а также на покупку валюты.
Вкупе, эти идеи совместно могут отработать спекулятивно, поэтому стоит рассмотреть причинно-следственные связи.
Для удобства публикую график на юань и ОФЗ 26248 как самый ликвидный лот.
1)Валюта.
Движение началось на фоне объявлению в среду параметров покупки по бюджетному правилу.
Спустя месяц, после первых покупок в мае валюта упала на 10%, ибо перевес продажи экспортеров относительно покупок 6-7 млрд в день.
Что ждем:
-Учитывая то, что средняя цена URALS в мае 89$, в июне она поднялась до 95$ - это может поднять на 3 млрд руб нетто-покупку валюты (или х3 относительно мая). При таком сценарии, да, валюта может отскочить, но перевес останется.
-Если Минфин снизит цену отсечения нефти с 59$ до 50$ (что они анонсировали как проект) - ежедневные покупки могут вырасти до 7-8 млрд, что уже будет помогать рублю ослабляться. При таком сценарии, я планирую подержать увеличенный лонг валюты на протяжении месяца.
Поэтому, да, валюта начала спекулятивный рост, но если покупки увеличатся до 4-5 млрд руб - этого будет недостаточно для роста и может случиться фикс на факте. Если мы увидим снижение цены отсечения (новость должна выйти одновременно с решением) и соответсвующие покупки - в валюте идея останется.
По графику:
Нарисовали фигуру «двойное дно» - позитивный сигнал для лонга, но этого пока недостаточно. Нужно в идеале пробивать зону продаж 10,7-10,8 + зеленую наклонную в районе 10.9 - закрепление выше откроет путь на 11,1-11,3+ по технике.
2)Тем временем ОФЗ.
Падают при стремительном падении инфляции к 5% при том, что доходность дальних концов ВЫШЕ доходности фондов ликвидности и ставке (такое бывает СЛИШКОМ редко).
26248 находится у важной поддержки в 873 пт.
В идеале нужно возвращаться в восходящий канал (на графике) с целью в 906пт.
Возможно, бонды сливают из-за риска девальвации или мировой инфляции, в таком случае в этой парной идее заработается на валюте.
Также, тут спекулятивная идея в том, что за неделю до заседания после хороших данных по инфляции тут может быть какая-то рыночная покупка (условно процента на 2 + купон).
Поэтому, на текущем слабом рынке выбрал в первую очередь усиление позиций по валюте и ОФЗ, ну и важно ждать среды, в 12 часов увидим решение Минфина. Но Базово, покупок будет больше - вопрос насколько.
👍40❤8❤🔥4🤝3😱1🤓1💅1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
-Нефть выросла на 4% на фоне желания Ирана перекрыть полностью Ормуз из-за неудачных переговоров с США (Трамп по классике говорит, что успех неизмерим!). Кроме того, под риском перемирие между сторонами: Иран хочет полного вывода Израильских войск с территории Ливана.
-А что с валютой? - она растет на 1,5% на фоне увеличение прямого спроса (RUSFAR впервые за 2 месяца выше 11). Все это перед объявлением параметров покупки по БП Минфином в среду. Значимое сопротивление в виде зоны продаж и наклонной у юаня находится у 10,9.
-Также рынок немного взбодрил и скорее взбодрит визит Американских представителей в Киев и далее в Москву: для рынка это важно после заявлений Рубио о возможном выходе США из переговоров. То, что мирный трек может ожить - это хорошо.
Акции:
1)Астра: что нового у компании?
Недавно вышла новость о возможной покупке доли в астре IT-холдингом T1: на этом компания держалась, ибо могла случиться оферта выше рынка.
Вчера компания закрылась -17% по дню: вероятно, сделка переносится/отменена, а многие проп. компании уже загрузились.
Отчитались за 1кв2026г по МСФО:
-Отгрузки 1,9 млрд руб (-4% г/г)
-EBITDAC -1,3 млрд (было -300 млн год назад)
-NIC -1,1 млрд (было -244 млн год назад)
Основные доходы и картину ждём в конце года, но уже сейчас видно, что слабовато, тут надо ждать 3-4кв.
Компания при падении остается дороговатой.
2)Газпромнефть: отчет 1К2026
-Выручка 858 млрд (-4% г/г)
-Скор. EBITDA 310 млрд руб (+14% г/г)
-Чистая прибыль 96 млрд (+3% г/г)
Отчет вышел хуже ожиданий и вина этому - переоценка валюты. Да, высокая нефть помогла нарастить EBITDA + помогло снижение опер. расходов на 9%.
Немного выросла долговая нагрузка: ND/EBITDA = 1,3x (vs 1,2x на конец 2025г).
Заработали 15,2 руб/акц за 1кв или 3% дд, если курс подрастет и нефть останется 90$+, тут и под 17-18% дд выйти может (сейчас прогнозирую 11-13% при текущих вводных).
Все-таки ГПН про переработку, которая не так выигрывает, как добыча нефти => мне скорее Башнефть, Татнефть, Роснефть, Лукойл будут тут интересны.
3)Аэрофлот: и морковка, и кнут
Компания в пятницу объявила о дивиденде в 5,29 руб (при консенсусе в 3 руб) - рекомендовали всю ЧП на выплату.
Вчера компания отчиталась по МСФО:
-Выручка 201,1 млрд (+5,7% г/г)
-Скор. EBITDA 30,4 млрд (-20% г/г)
-Чистый убыток 11,9 млрд
Компания фиксирует рост затрат на топливо за рубежом + немалы кап. затраты и обслуживание долга.
В 1кв компания сезонно получила убыток, дальше будет прибыль, но перспективы трудны: нефть высокая, операционно по занятости кресел у потолка.
Но и ближе к 40р компания уже достаточно интересна.
4)Транснефть: что будет с дивидендом за 2026г?
Компания отчиталась за 1кв 2026г:
-Выручка 361,2 млрд (-0,1% г/г)
-EBITDA 155 млрд (-2% г/г)
-Чистая прибыль 73 млрд (-9,2% г/н)
-Свободный ден. поток 17,9 млрд (vs -10,5 млрд в прошлом году)
Атаки по НПЗ сыграли свою роль: компания заработала 44,5 рубля дивиденда за 1кв (в прошлом году было 49, див -10%). Если продолжится такими же темпами, дадут 170-180 руб (в этом году заплатят 200): да, потеряют процентов 10 дивиденда, НО доходность на 2026г с учетом отсечки остается на уровне 15%.
Поэтому, остаюсь в идее под отсечку: дивиденд уже скоро утвердят в 200 руб.
Итоги:
Сегодня последний день с дивидендом у озон фармы в 0,27 руб, а также СД с повесткой об одобрении сделки подконтрольного лица ДВМП (под это вчера компанию сильно покупали).
Ближайшее сопротивление 2600: ждём приезд США, ПМЭФ и ставку: можно под это и пробьем его. Ну а пока рынок тонкий: например, днём часто приходит продавец и индекс может за секунду упасть на 10-20пп.
Терпения нам, ведь нам не привыкать: таков рынок, но когда-то все обязательно станет лучше!
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
-Нефть выросла на 4% на фоне желания Ирана перекрыть полностью Ормуз из-за неудачных переговоров с США (Трамп по классике говорит, что успех неизмерим!). Кроме того, под риском перемирие между сторонами: Иран хочет полного вывода Израильских войск с территории Ливана.
-А что с валютой? - она растет на 1,5% на фоне увеличение прямого спроса (RUSFAR впервые за 2 месяца выше 11). Все это перед объявлением параметров покупки по БП Минфином в среду. Значимое сопротивление в виде зоны продаж и наклонной у юаня находится у 10,9.
-Также рынок немного взбодрил и скорее взбодрит визит Американских представителей в Киев и далее в Москву: для рынка это важно после заявлений Рубио о возможном выходе США из переговоров. То, что мирный трек может ожить - это хорошо.
Акции:
1)Астра: что нового у компании?
Недавно вышла новость о возможной покупке доли в астре IT-холдингом T1: на этом компания держалась, ибо могла случиться оферта выше рынка.
Вчера компания закрылась -17% по дню: вероятно, сделка переносится/отменена, а многие проп. компании уже загрузились.
Отчитались за 1кв2026г по МСФО:
-Отгрузки 1,9 млрд руб (-4% г/г)
-EBITDAC -1,3 млрд (было -300 млн год назад)
-NIC -1,1 млрд (было -244 млн год назад)
Основные доходы и картину ждём в конце года, но уже сейчас видно, что слабовато, тут надо ждать 3-4кв.
Компания при падении остается дороговатой.
2)Газпромнефть: отчет 1К2026
-Выручка 858 млрд (-4% г/г)
-Скор. EBITDA 310 млрд руб (+14% г/г)
-Чистая прибыль 96 млрд (+3% г/г)
Отчет вышел хуже ожиданий и вина этому - переоценка валюты. Да, высокая нефть помогла нарастить EBITDA + помогло снижение опер. расходов на 9%.
Немного выросла долговая нагрузка: ND/EBITDA = 1,3x (vs 1,2x на конец 2025г).
Заработали 15,2 руб/акц за 1кв или 3% дд, если курс подрастет и нефть останется 90$+, тут и под 17-18% дд выйти может (сейчас прогнозирую 11-13% при текущих вводных).
Все-таки ГПН про переработку, которая не так выигрывает, как добыча нефти => мне скорее Башнефть, Татнефть, Роснефть, Лукойл будут тут интересны.
3)Аэрофлот: и морковка, и кнут
Компания в пятницу объявила о дивиденде в 5,29 руб (при консенсусе в 3 руб) - рекомендовали всю ЧП на выплату.
Вчера компания отчиталась по МСФО:
-Выручка 201,1 млрд (+5,7% г/г)
-Скор. EBITDA 30,4 млрд (-20% г/г)
-Чистый убыток 11,9 млрд
Компания фиксирует рост затрат на топливо за рубежом + немалы кап. затраты и обслуживание долга.
В 1кв компания сезонно получила убыток, дальше будет прибыль, но перспективы трудны: нефть высокая, операционно по занятости кресел у потолка.
Но и ближе к 40р компания уже достаточно интересна.
4)Транснефть: что будет с дивидендом за 2026г?
Компания отчиталась за 1кв 2026г:
-Выручка 361,2 млрд (-0,1% г/г)
-EBITDA 155 млрд (-2% г/г)
-Чистая прибыль 73 млрд (-9,2% г/н)
-Свободный ден. поток 17,9 млрд (vs -10,5 млрд в прошлом году)
Атаки по НПЗ сыграли свою роль: компания заработала 44,5 рубля дивиденда за 1кв (в прошлом году было 49, див -10%). Если продолжится такими же темпами, дадут 170-180 руб (в этом году заплатят 200): да, потеряют процентов 10 дивиденда, НО доходность на 2026г с учетом отсечки остается на уровне 15%.
Поэтому, остаюсь в идее под отсечку: дивиденд уже скоро утвердят в 200 руб.
Итоги:
Сегодня последний день с дивидендом у озон фармы в 0,27 руб, а также СД с повесткой об одобрении сделки подконтрольного лица ДВМП (под это вчера компанию сильно покупали).
Ближайшее сопротивление 2600: ждём приезд США, ПМЭФ и ставку: можно под это и пробьем его. Ну а пока рынок тонкий: например, днём часто приходит продавец и индекс может за секунду упасть на 10-20пп.
Терпения нам, ведь нам не привыкать: таков рынок, но когда-то все обязательно станет лучше!
Отличного дня, друзья!
1👍67❤10🔥7🤝4