Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Юань закрылся в нуле, отскочив от 11 рублей, нефть упала на 1%.
Индекс отскочил от 2700 и закрылся на сопротивлении 2745-2750, нужно пробивать его, чтобы уходить выше.
Трамп заявил, что сегодня пройдут переговоры между Ливаном и Израилем и, вероятно, где-то рядом второй раунд прямых переговоров Иран-США. В Ливане также будет остановлено перемирие.
Нефть не растет, ибо Ормузский пролив всё также закрыт: риски энергетического кризиса растут с каждым днём все также.
Недельная инфляция: а ее и нету!
За последнюю неделю инфляция составила 0% после 0,19% неделей ранее. Это вне консенсуса, поэтому рынок может обрадоваться и до ставки 23 апреля покупать рынок просто потому, что шанс на -1% вырос.
Ждём следующей среды, если подобный принт повторится - будет очень хорошо!
Обращение Путина: откуда замедление экономики?
Президент выступил с замечанием о том, что экономика замедляется и попросил у правительства дать объяснения.
Надеюсь, что после этого обращения и ставку снижать будут быстрее, и, может, валюту посильнее сделают к рублю :)
Акции:
1)Промомед: первые дивиденды
СД пришло к рассмотрению своих первых дивидендов: ориентир 35% от скорр. чистой прибыли по МСФО (он выйдет через неделю).
Ориентируюсь на ЧП в 4,3 млрд за 2025г - тогда дивиденд составит около 1,7%, что немного, но сама практика - хорошая для рынка.
Также в начале недели вышла новость о получении промомедом GMP-сертификата: теперь могут продавать препараты там. Рынок немаленький: 4,7 млрд$, это триггер роста.
Компания торгуется недалеко от цены IPO, хотя за это время бизнес вырос в несколько раз, ближе к 400 набираю, оценка самая недорогая в секторе, хоть и стратегия роста самая агрессивная (озон фарма в этом плане более диверсифицированная и экологично растущая).
2)B2B-PTC: последний день для подачи заявки
Компания завтра стартует торги. Выходя по дешевой оценке в 5-6 прибылей и див. доходностью в 15,2% (причем исходя из гайденса менеджмента она будет расти г/г).
Напомню, бизнес представляет собой «маркетплейс», но для бизнеса. Занимаются электронными закупками, в т.ч государственными.
Дочка совкомбанка может дать инъекцию 3-4% в капитал банка, поэтому IPO позитивно для него.
Планирую подать небольшую заявку на участие, но важно понимать: тут может быть аллокация из-за большого спроса, ну и как в домРФ фикс на факте старта торгов.
Но как с базисом и тем же ДомРФ после может быть неплохой рост )
Из рисков может быть сокращение закупок - это прямо влияет на дивиденды. Ну и непонятно, будет ли ликвидность в акции через месяц-два, это может ограничить фонды в покупках.
3)Русагро: рынок как всегда)
Вчера вышла новость о аресте 50 млрд рублей решением Мещанского суда компании «Финансовый ресурс» Мошковича.
Рынку было достаточно прочитать его фамилию, чтобы пойти сливать акцию.
Для понимания: если у Русагро заберут столько денег - это больше, чем 1/3 капитализации компании.
Читайте внимательно новости и если видите, что массовый рынок неправильно понял новость, возможно, вы сможете на этом заработать)
Что касается русагро, чтобы риск фактора «Мошковича» был оправдан, покупал бы ниже 90-95.
Итоги:
Рынок получил впрыск позитива и надежду на снижение ставки сильнее консенсуса: выступление Путина и данные по инфляции этому помогают + высокая все еще нефть.
Поэтому, сейчас бы не развалиться и пробить 2750.
Сегодня выйдут инфляционные ожидания (очень важно перед заседанием), а также отчет Эталона.
Фон стал лучше, продолжаем наблюдать!
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Юань закрылся в нуле, отскочив от 11 рублей, нефть упала на 1%.
Индекс отскочил от 2700 и закрылся на сопротивлении 2745-2750, нужно пробивать его, чтобы уходить выше.
Трамп заявил, что сегодня пройдут переговоры между Ливаном и Израилем и, вероятно, где-то рядом второй раунд прямых переговоров Иран-США. В Ливане также будет остановлено перемирие.
Нефть не растет, ибо Ормузский пролив всё также закрыт: риски энергетического кризиса растут с каждым днём все также.
Недельная инфляция: а ее и нету!
За последнюю неделю инфляция составила 0% после 0,19% неделей ранее. Это вне консенсуса, поэтому рынок может обрадоваться и до ставки 23 апреля покупать рынок просто потому, что шанс на -1% вырос.
Ждём следующей среды, если подобный принт повторится - будет очень хорошо!
Обращение Путина: откуда замедление экономики?
Президент выступил с замечанием о том, что экономика замедляется и попросил у правительства дать объяснения.
Надеюсь, что после этого обращения и ставку снижать будут быстрее, и, может, валюту посильнее сделают к рублю :)
Акции:
1)Промомед: первые дивиденды
СД пришло к рассмотрению своих первых дивидендов: ориентир 35% от скорр. чистой прибыли по МСФО (он выйдет через неделю).
Ориентируюсь на ЧП в 4,3 млрд за 2025г - тогда дивиденд составит около 1,7%, что немного, но сама практика - хорошая для рынка.
Также в начале недели вышла новость о получении промомедом GMP-сертификата: теперь могут продавать препараты там. Рынок немаленький: 4,7 млрд$, это триггер роста.
Компания торгуется недалеко от цены IPO, хотя за это время бизнес вырос в несколько раз, ближе к 400 набираю, оценка самая недорогая в секторе, хоть и стратегия роста самая агрессивная (озон фарма в этом плане более диверсифицированная и экологично растущая).
2)B2B-PTC: последний день для подачи заявки
Компания завтра стартует торги. Выходя по дешевой оценке в 5-6 прибылей и див. доходностью в 15,2% (причем исходя из гайденса менеджмента она будет расти г/г).
Напомню, бизнес представляет собой «маркетплейс», но для бизнеса. Занимаются электронными закупками, в т.ч государственными.
Дочка совкомбанка может дать инъекцию 3-4% в капитал банка, поэтому IPO позитивно для него.
Планирую подать небольшую заявку на участие, но важно понимать: тут может быть аллокация из-за большого спроса, ну и как в домРФ фикс на факте старта торгов.
Но как с базисом и тем же ДомРФ после может быть неплохой рост )
Из рисков может быть сокращение закупок - это прямо влияет на дивиденды. Ну и непонятно, будет ли ликвидность в акции через месяц-два, это может ограничить фонды в покупках.
3)Русагро: рынок как всегда)
Вчера вышла новость о аресте 50 млрд рублей решением Мещанского суда компании «Финансовый ресурс» Мошковича.
Рынку было достаточно прочитать его фамилию, чтобы пойти сливать акцию.
Для понимания: если у Русагро заберут столько денег - это больше, чем 1/3 капитализации компании.
Читайте внимательно новости и если видите, что массовый рынок неправильно понял новость, возможно, вы сможете на этом заработать)
Что касается русагро, чтобы риск фактора «Мошковича» был оправдан, покупал бы ниже 90-95.
Итоги:
Рынок получил впрыск позитива и надежду на снижение ставки сильнее консенсуса: выступление Путина и данные по инфляции этому помогают + высокая все еще нефть.
Поэтому, сейчас бы не развалиться и пробить 2750.
Сегодня выйдут инфляционные ожидания (очень важно перед заседанием), а также отчет Эталона.
Фон стал лучше, продолжаем наблюдать!
Отличного дня, друзья!
👍60❤🔥5❤3😁3👌3🔥1🤬1
Пленарная сессия форума Мосбиржи с главой ЦБ, Силуановым и главным бизнесом РФ
Слушаем про бюджет, валюту, возвращение доверия к Мосбирже и роста капитализации.
Из интересного:
-Валютные операции (на текущий момент это покупка юаня Минфином) могут возобновиться раньше лета
-Евтушенко заявил, что хочет вывести на IPO отели Cosmos в этом году (Медси тоже на подходе)
Эльвира Сахипзадовна без броши)
Слушаем про бюджет, валюту, возвращение доверия к Мосбирже и роста капитализации.
Из интересного:
-Валютные операции (на текущий момент это покупка юаня Минфином) могут возобновиться раньше лета
-Евтушенко заявил, что хочет вывести на IPO отели Cosmos в этом году (Медси тоже на подходе)
Эльвира Сахипзадовна без броши)
👍29❤🔥5🍌4🤝4❤1👏1😁1
Озон Фармацевтика: завоевывают сектор
1)Начнем с цифр.
Вчера посетил день инвестора компании в день ее отчета. За 2025г:
-Прибыль ₽6,16 млрд (+34% г/г) -Выручка ₽31,6 млрд (+24% г/г) -Скорр. EBITDA ₽12,2 млрд (+28% г/г) при рентабельности в 38,5% (+1,4% г/г)
При этом у компании низкий чистый долг/EBITDA (0,8х),в планах удержать показатель 1,0x.
Что важно, рост органический (продажи конечному покупателю опережают отгрузки) и диверсифицированный (у компании растет количество препаратов, растет средний чек упаковки, появляется новый микс товаров).
2)Эффективность компании
-У компании 565 препаратов в портфеле, среди которых нету очевидного лидера (самый продаваемый продукт дает 3% от выручки), это уменьшает риски зависимости от определенного препарата.
-Компания может расти не только на величину инфляции, но и откусывать долю рынка за счет масштабирования производства => это уменьшает цену на 1ед. препарата и увеличивает маржу и конкурентоспособность.
-Крепкий рубль - это позитивный фактор для компании (дешевле сырье для компании и более доступные цены для потребителя)
-Структура роста выручка:
+15% аптечный сегмент
+61% выросли онлайн-продажи
+37% гос. закупки
3)А какие есть драйверы роста?
Очевидно, у компании есть пространство на рынке, чтобы расти, увеличивать кол-во препаратов, индексировать цены на инфляцию, лучше работать с аптечными сетями, но важно понимать – предложит ли компания новые драйверы роста?
-Компания тратит много капекса ~4 млрд руб, который в скором времени будет давать отдачу: это инвестиции в оснащение производства, новые препараты, разработка продуктов биотеха - биосимиляры.
-Ждём открытия Мабскейл и Озон Медика – биотех и онкология соответственно. два биотехнологических препарата уже поданы на утверждение в Минздрав, а еще шесть препаратов уже на поздней стадии регистрации (1 и 3 фазы клин исследований).
-До 5 продуктов биотеха планируется вывести к 2028г
-В Озон Медике 32 препарата зарегистрировано в портфеле, 64 на стадиях разработки и регистрации
-Увеличивают ликвидность акции за счет роста free-floatдо 20% и расширяют базу инвесторов за счет крутой IRработы (действительно, у компании супер-прозрачный менеджмент, безумно приятный в общении и максимально открытый)
-Платят дивиденды и хотят их увеличивать (сегодня рекомендовали 0,27 руб за 4кв, общий объем дивидендов за 2025 год: 1,06 руб./акция)
-Реализовали ~39% квази-казначейского пакета, при этом не льют акции им – выводят постепенно, с минимальным влиянием на котировки. Осталось всего 0,67% от общего числа акций.
4)Прогноз на 2026г
Он учитывает разные сценарии в экономике (то, что не зависит от компании). Базово и очень консервативно:
-Рост выручки 15-25% (нижняя граница закладывает самый худший сценарий, при котором даже рост госзакупок остановится, что маловероятно)
-Капекс 5,5-6,5 млрд на разработки
-Держать прежнюю долговую нагрузку и снижать её в перспективе
Итоги:
Компания круто отчиталась за 2025г, идет по путиумеренного роста и формирования долгосрочных драйверов роста (без агрессивности и с обоснованными гайденсами).
Видна заинтересованность в росте котировок (с IPOакции выросли на тяжелейшем рынке почти на 50%) и большая работа IR команды. Да, есть над чем работать (например, над денежными потоками), но операционно и маржинально - компания действительно эффективна.
Лично у меня всегда на радаре покупать на просадках, хотя в долгосроке акции выглядят хорошо и по текущим имхо (Не ИИР, само собой)
1)Начнем с цифр.
Вчера посетил день инвестора компании в день ее отчета. За 2025г:
-Прибыль ₽6,16 млрд (+34% г/г) -Выручка ₽31,6 млрд (+24% г/г) -Скорр. EBITDA ₽12,2 млрд (+28% г/г) при рентабельности в 38,5% (+1,4% г/г)
При этом у компании низкий чистый долг/EBITDA (0,8х),в планах удержать показатель 1,0x.
Что важно, рост органический (продажи конечному покупателю опережают отгрузки) и диверсифицированный (у компании растет количество препаратов, растет средний чек упаковки, появляется новый микс товаров).
2)Эффективность компании
-У компании 565 препаратов в портфеле, среди которых нету очевидного лидера (самый продаваемый продукт дает 3% от выручки), это уменьшает риски зависимости от определенного препарата.
-Компания может расти не только на величину инфляции, но и откусывать долю рынка за счет масштабирования производства => это уменьшает цену на 1ед. препарата и увеличивает маржу и конкурентоспособность.
-Крепкий рубль - это позитивный фактор для компании (дешевле сырье для компании и более доступные цены для потребителя)
-Структура роста выручка:
+15% аптечный сегмент
+61% выросли онлайн-продажи
+37% гос. закупки
3)А какие есть драйверы роста?
Очевидно, у компании есть пространство на рынке, чтобы расти, увеличивать кол-во препаратов, индексировать цены на инфляцию, лучше работать с аптечными сетями, но важно понимать – предложит ли компания новые драйверы роста?
-Компания тратит много капекса ~4 млрд руб, который в скором времени будет давать отдачу: это инвестиции в оснащение производства, новые препараты, разработка продуктов биотеха - биосимиляры.
-Ждём открытия Мабскейл и Озон Медика – биотех и онкология соответственно. два биотехнологических препарата уже поданы на утверждение в Минздрав, а еще шесть препаратов уже на поздней стадии регистрации (1 и 3 фазы клин исследований).
-До 5 продуктов биотеха планируется вывести к 2028г
-В Озон Медике 32 препарата зарегистрировано в портфеле, 64 на стадиях разработки и регистрации
-Увеличивают ликвидность акции за счет роста free-floatдо 20% и расширяют базу инвесторов за счет крутой IRработы (действительно, у компании супер-прозрачный менеджмент, безумно приятный в общении и максимально открытый)
-Платят дивиденды и хотят их увеличивать (сегодня рекомендовали 0,27 руб за 4кв, общий объем дивидендов за 2025 год: 1,06 руб./акция)
-Реализовали ~39% квази-казначейского пакета, при этом не льют акции им – выводят постепенно, с минимальным влиянием на котировки. Осталось всего 0,67% от общего числа акций.
4)Прогноз на 2026г
Он учитывает разные сценарии в экономике (то, что не зависит от компании). Базово и очень консервативно:
-Рост выручки 15-25% (нижняя граница закладывает самый худший сценарий, при котором даже рост госзакупок остановится, что маловероятно)
-Капекс 5,5-6,5 млрд на разработки
-Держать прежнюю долговую нагрузку и снижать её в перспективе
Итоги:
Компания круто отчиталась за 2025г, идет по путиумеренного роста и формирования долгосрочных драйверов роста (без агрессивности и с обоснованными гайденсами).
Видна заинтересованность в росте котировок (с IPOакции выросли на тяжелейшем рынке почти на 50%) и большая работа IR команды. Да, есть над чем работать (например, над денежными потоками), но операционно и маржинально - компания действительно эффективна.
Лично у меня всегда на радаре покупать на просадках, хотя в долгосроке акции выглядят хорошо и по текущим имхо (Не ИИР, само собой)
👍33🔥14❤5😁2
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
-Валюта выросла на 0,5% на фоне заявления Силуанова о том, что бюджетное правило может быть возобновлено раньше лета. Но вопрос: будет ли это май или июнь? - важно понимать, что средняя цена нефти Urals только растет и с каждым днем валютная продающаяся выручка также больше давит на валюту. Поэтому, да, о валюте думают, НО на текущий день навес от продаж только растет.
-Нефть также растет на 5%. Трамп опять всех «помирил» и объявил 10-дневное прекращение огня у Ливана-Израиля, однако пролив все также закрыт и перспектив открытия - пока нету.
Прошел московский биржевой форум:
-Набиуллина признала, что всеми способами идти сейчас до цели по инфляции наверно и нужно избежать переохлаждения. Кстати, как раз вышли инфляционные ожидания населения, которые упали до 12,9% с 13,4%: шансы на -1% ставки ровно через неделю растут.
-Евтушенков анонсировал IPO дочки системы отелей Cosmos, сказал, что «Медси» тоже на подходе
-Минфин подготовил перечень гос. компаний, которые пойдут на IPO (Силуанов)
Было интересно! На форуме первые лица фактически обсуждали как поднять доверие к фондовому рынку и заставить его расти (и добавим к этому недавнее обращение Путина, кстати).
Акции:
1)X5: трафик падает…
Компания отчиталась операционно за 1кв 2025г:
-Выручка 1кв 1,19 трлн (+11,3% г/г)
-LFL-продажи +6,1%
-LFL-трафик -1,7%
Что важно, несмотря на рост выручки и продаж, видим его замедление к уровням инфляции (чистая прибыль может быть похуже из-за капекса и падения среднего чека).
Средний меньше растет из-за снижения инфляции + падает трафик в флагманской «пятерочке», что очень неприятно.
В целом, в отчете ничего удивительного: это не сильно помешает компании заработать ~100 млрд прибыли и заплатить 12-13% дд за этот год. В целом, при таких вводных интересно покупать у 2300-2350.
2)ВК и Т: и точка?
Вышла новость о продаже доли «Точка банка» у ВК «Интерросе» - продано 25% доли в банке за 21,2 млрд.
Банк заработал 12,12 млрд за 2025г -> продали за 7 прибылей, что не супер дорого, а учитывая то, что в 2023г ВК купил эту же долю за 11 млрд и заработал 4 млрд сверху дивидендами - получилось неплохо: чистыми заработали около 10% к капитализации.
Далее, после сделки Интерроса передаст пакет акций Т-технологиям, которые уже 32% банка купили (купив 50% доли «каталитикПипл», их еще нужно перевести консолидировать). Вопрос: насколько продажа может быть дороже учитывая то, что Т оплатит «покупку» допэмиссией по закрытой. До конца года должны закрыть сделку и уже в след году увидим ее влияние на прибыль: B2B может дать банку огромный драйвер роста, ибо розничный клиент очень освоен Т.
Для Т: Ждём параметры сделки и влияние консолидации.
Для ВК: позитивно вышли из непрофильного актива с прибылью. ВК стала дешевле по EV/EBITDA с 8,8х до 8,1х (все еще выше медианы, но лучше)
3)Сегежа: мы его теряем…
Да 2025г по МСФО:
-Выручка 82,9 млрд руб (-12,5% г/г)
-Чистый убыток 88,4 млрд (убыток в 4 раза больше прошлого года)
Операционно компания также падает: объем заготовки круглого леса -11% г/г, продажи ключевых продуктов почти все также упали.
Получаем: чистый убыток больше капитализации, операционный убыток падает в 12 раз => будет допэмиссия и уже скоро.
Чистый долг упал в 2 раза после допки в 2025г в 2 раза, но он все еще ~ равен выручке.
Аккуратно с отскоками даже от 1 рубля: компания при банкротстве всегда стоит 0.
Итоги:
Рынок вчера начал хорошо расти, но новости о возобновлении работ ЕС по разблокировке 90 млрд€ для Украины и новых санкциях на РФ немного развалились.
В остальном, фон неплохой перед ставкой, решение по которой ровно через неделю.
Сегодня стартуют торги B2B-PTC, выйдут по верхней границе.
В остальном, 2750 в идеале бы пробить на закрытии недели)
Отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
-Валюта выросла на 0,5% на фоне заявления Силуанова о том, что бюджетное правило может быть возобновлено раньше лета. Но вопрос: будет ли это май или июнь? - важно понимать, что средняя цена нефти Urals только растет и с каждым днем валютная продающаяся выручка также больше давит на валюту. Поэтому, да, о валюте думают, НО на текущий день навес от продаж только растет.
-Нефть также растет на 5%. Трамп опять всех «помирил» и объявил 10-дневное прекращение огня у Ливана-Израиля, однако пролив все также закрыт и перспектив открытия - пока нету.
Прошел московский биржевой форум:
-Набиуллина признала, что всеми способами идти сейчас до цели по инфляции наверно и нужно избежать переохлаждения. Кстати, как раз вышли инфляционные ожидания населения, которые упали до 12,9% с 13,4%: шансы на -1% ставки ровно через неделю растут.
-Евтушенков анонсировал IPO дочки системы отелей Cosmos, сказал, что «Медси» тоже на подходе
-Минфин подготовил перечень гос. компаний, которые пойдут на IPO (Силуанов)
Было интересно! На форуме первые лица фактически обсуждали как поднять доверие к фондовому рынку и заставить его расти (и добавим к этому недавнее обращение Путина, кстати).
Акции:
1)X5: трафик падает…
Компания отчиталась операционно за 1кв 2025г:
-Выручка 1кв 1,19 трлн (+11,3% г/г)
-LFL-продажи +6,1%
-LFL-трафик -1,7%
Что важно, несмотря на рост выручки и продаж, видим его замедление к уровням инфляции (чистая прибыль может быть похуже из-за капекса и падения среднего чека).
Средний меньше растет из-за снижения инфляции + падает трафик в флагманской «пятерочке», что очень неприятно.
В целом, в отчете ничего удивительного: это не сильно помешает компании заработать ~100 млрд прибыли и заплатить 12-13% дд за этот год. В целом, при таких вводных интересно покупать у 2300-2350.
2)ВК и Т: и точка?
Вышла новость о продаже доли «Точка банка» у ВК «Интерросе» - продано 25% доли в банке за 21,2 млрд.
Банк заработал 12,12 млрд за 2025г -> продали за 7 прибылей, что не супер дорого, а учитывая то, что в 2023г ВК купил эту же долю за 11 млрд и заработал 4 млрд сверху дивидендами - получилось неплохо: чистыми заработали около 10% к капитализации.
Далее, после сделки Интерроса передаст пакет акций Т-технологиям, которые уже 32% банка купили (купив 50% доли «каталитикПипл», их еще нужно перевести консолидировать). Вопрос: насколько продажа может быть дороже учитывая то, что Т оплатит «покупку» допэмиссией по закрытой. До конца года должны закрыть сделку и уже в след году увидим ее влияние на прибыль: B2B может дать банку огромный драйвер роста, ибо розничный клиент очень освоен Т.
Для Т: Ждём параметры сделки и влияние консолидации.
Для ВК: позитивно вышли из непрофильного актива с прибылью. ВК стала дешевле по EV/EBITDA с 8,8х до 8,1х (все еще выше медианы, но лучше)
3)Сегежа: мы его теряем…
Да 2025г по МСФО:
-Выручка 82,9 млрд руб (-12,5% г/г)
-Чистый убыток 88,4 млрд (убыток в 4 раза больше прошлого года)
Операционно компания также падает: объем заготовки круглого леса -11% г/г, продажи ключевых продуктов почти все также упали.
Получаем: чистый убыток больше капитализации, операционный убыток падает в 12 раз => будет допэмиссия и уже скоро.
Чистый долг упал в 2 раза после допки в 2025г в 2 раза, но он все еще ~ равен выручке.
Аккуратно с отскоками даже от 1 рубля: компания при банкротстве всегда стоит 0.
Итоги:
Рынок вчера начал хорошо расти, но новости о возобновлении работ ЕС по разблокировке 90 млрд€ для Украины и новых санкциях на РФ немного развалились.
В остальном, фон неплохой перед ставкой, решение по которой ровно через неделю.
Сегодня стартуют торги B2B-PTC, выйдут по верхней границе.
В остальном, 2750 в идеале бы пробить на закрытии недели)
Отличной пятницы, друзья!
👍66❤5🔥2😢1
Крипторынок: сигнал получен
Прочитайте пост до конца, я очень старался сделать его полезным! :)
Я честно, достаточно часто могу поймать себя на мысли, что я упустил движение какого-либо актива или волатильности рынка.
Давайте посмотрим на крипторынок последние 4-5 месяцев:
-Впитал в себя заранее проблемы США и Ирана
-Биткоин упал с хая в моменте на 50%: это очистило огромное количество спекулянтов
-BlackRock в моменте был вынужден продавать крипту у себя, чтобы переводить ее на другие биржи
-Мы стояли в большом боковике по биткоину.
-действительно многие аналитические дома начали кричать, что крипта упадет дальше (и это реально часто заканчивается обратным)
Что поменялось?
-Остановка продаж фондами: сейчас идет огромное накопление крипты обратно
-Фундаментально все также поменялось: нагрузка на сети эфира на максимумах, ETF на биткоин сейчас покупают больше, чем золото, а Солана упала в 3,5 раза от хая, а выручка ее как бизнеса - особо не поменялась
-США-Иран подходит к своему логическому завершению: Ормуз открыт и люди начали выходить из металлов. Куда может вернуться ликвидность? - в рисковые активы.
А теперь обязательно посмотрите каждый приложенный график:
БИТКОИН:
-С февраля находится между зоной покупок и продаж (обозначены красным цветом как зоны, так и касания). Мы ПРОБИЛИ с ретестом эту зону вверх и получили ускорение роста.
Представьте, сколько ликвидности стоит за этим накоплением
Ближайшие цели по графику: 81к$ и зона продаж 85-86к$. Поддержка: 72-73к$
СОЛАНА
То, что еще не выстрелило, но при возвращении былой популярности рынка (что реально на грани) - тут может быть очень интересный рост.
Следите за пробоем зоны продаж 93-96$
ЭФИР
Пробил зону продаж 2100-2200 и пошел в отработку треугольника: спекулятивный апсайт 10-18% (на графике видна вся логика).
Ну и также тренд неплохой установили.
Напомню, сеть перегружена, ETF покупают и используют крупные фонды и страны для платежей.
РЕАЛЬНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ:
Индекс волатильности вырос: каждый день мы начали наблюдать пампы монет.
Это тот момент, когда покупая топ-100 монет на байбите по 10$ каждая, ты можешь проснуться и увидеть на одной из них 200-300 иксов (сделав с 800 рублей - четверть миллиона), т.е шанс повторения рынка 2024 и 2019 сильно вырос.
Я просто хочу, чтобы у вас был счет: просто для того, чтобы у вас был доступ ко всем благам возможностей Bybit. Напомню, что открывая или имея счет под моим крылом, вы получаете лучшие возможности:
-Поймать крипторынок в его прайме и торговать по стратегии, идеи которой я каждый день публикую в @ftcrypta (там же библиотека с обучением)
-Торговать TradiFi: у вас открывается доступ к Америке и всему сырью (нефть, металлы, газ, и всё это с крутой ликвидностью и ценой спота)
-Иметь личную поддержку с русскими ребятами, которые помогут вам быстрее, чем поддержка внутри приложения.
-Иметь мою личную поддержку
-Каждый месяц турнир на тысячи долларов только среди моих рефералов
-При регистрации вы получите 100$ + бонус за пополнение до 30.000$
-Я могу выдавать вип статусы :)
ОТКРЫТЬ СЧЕТ НА BYBIT
Если вы вдруг не мой реферал - я переведу вас и дам лучшие условия. Писать: @future_trading_adm
Не упускайте большие возможности. Отличного вечера!
Прочитайте пост до конца, я очень старался сделать его полезным! :)
Я честно, достаточно часто могу поймать себя на мысли, что я упустил движение какого-либо актива или волатильности рынка.
Давайте посмотрим на крипторынок последние 4-5 месяцев:
-Впитал в себя заранее проблемы США и Ирана
-Биткоин упал с хая в моменте на 50%: это очистило огромное количество спекулянтов
-BlackRock в моменте был вынужден продавать крипту у себя, чтобы переводить ее на другие биржи
-Мы стояли в большом боковике по биткоину.
-действительно многие аналитические дома начали кричать, что крипта упадет дальше (и это реально часто заканчивается обратным)
Что поменялось?
-Остановка продаж фондами: сейчас идет огромное накопление крипты обратно
-Фундаментально все также поменялось: нагрузка на сети эфира на максимумах, ETF на биткоин сейчас покупают больше, чем золото, а Солана упала в 3,5 раза от хая, а выручка ее как бизнеса - особо не поменялась
-США-Иран подходит к своему логическому завершению: Ормуз открыт и люди начали выходить из металлов. Куда может вернуться ликвидность? - в рисковые активы.
А теперь обязательно посмотрите каждый приложенный график:
БИТКОИН:
-С февраля находится между зоной покупок и продаж (обозначены красным цветом как зоны, так и касания). Мы ПРОБИЛИ с ретестом эту зону вверх и получили ускорение роста.
Представьте, сколько ликвидности стоит за этим накоплением
Ближайшие цели по графику: 81к$ и зона продаж 85-86к$. Поддержка: 72-73к$
СОЛАНА
То, что еще не выстрелило, но при возвращении былой популярности рынка (что реально на грани) - тут может быть очень интересный рост.
Следите за пробоем зоны продаж 93-96$
ЭФИР
Пробил зону продаж 2100-2200 и пошел в отработку треугольника: спекулятивный апсайт 10-18% (на графике видна вся логика).
Ну и также тренд неплохой установили.
Напомню, сеть перегружена, ETF покупают и используют крупные фонды и страны для платежей.
РЕАЛЬНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ:
Индекс волатильности вырос: каждый день мы начали наблюдать пампы монет.
Это тот момент, когда покупая топ-100 монет на байбите по 10$ каждая, ты можешь проснуться и увидеть на одной из них 200-300 иксов (сделав с 800 рублей - четверть миллиона), т.е шанс повторения рынка 2024 и 2019 сильно вырос.
Я просто хочу, чтобы у вас был счет: просто для того, чтобы у вас был доступ ко всем благам возможностей Bybit. Напомню, что открывая или имея счет под моим крылом, вы получаете лучшие возможности:
-Поймать крипторынок в его прайме и торговать по стратегии, идеи которой я каждый день публикую в @ftcrypta (там же библиотека с обучением)
-Торговать TradiFi: у вас открывается доступ к Америке и всему сырью (нефть, металлы, газ, и всё это с крутой ликвидностью и ценой спота)
-Иметь личную поддержку с русскими ребятами, которые помогут вам быстрее, чем поддержка внутри приложения.
-Иметь мою личную поддержку
-Каждый месяц турнир на тысячи долларов только среди моих рефералов
-При регистрации вы получите 100$ + бонус за пополнение до 30.000$
-Я могу выдавать вип статусы :)
ОТКРЫТЬ СЧЕТ НА BYBIT
Если вы вдруг не мой реферал - я переведу вас и дам лучшие условия. Писать: @future_trading_adm
Не упускайте большие возможности. Отличного вечера!
5👍40🥱7🔥6❤🔥3🌚2❤1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
Основной вклад внесла нефтянка из-за открытия Ормузского пролива и падения нефти на 6%. Однако, на выходных отскок видим в рынке акций, нефть почти отыграла падение: торгуемся ближе к 97$ за Brent.
Валюта в пятницу немного упала: напомню, что главная поддержка у юаня 10,7-10,8 при её падении.
Иран и Трамп: биполярный конфликт.
В пятницу Трамп заявляет, что Ормуз теперь открыт навсегда, все помирились это это великий день для США.
В субботу утром через пролив прошло рекордное кол-во судов с начала конфликта.
В воскресенье Трамп пишет о закрытии пролива из-за нарушения Ираном перемирия (отстрелом гражданских судов) и грозит снова уничтожить всё и вся.
Иран также закрывает пролив в ответ на срыв режима прекращения огня в Иране.
Все заканчивается отправлением Винса и Уиткоффа на переговоры с Ираном в Пакистан, но Иран официально отказывается
Мы свидетели случайных событий, новостей и мыслей Трампа.
При таких вводных:
Со дня стабильного открытия Ормуза, я не жду Brent ниже 80-85$ ближайшие 2-3 мес.
и только через ~год мы можем вернуться к диапазону в 70-80$ из-за структурных изменений.
Если пролив продолжит быть закрытым ещё месяц: это может привести к необратимым последствиям.
Из-за выборов сената США осенью, Трамп должен понимать все риски, чтобы не остаться с импичментом и победой демократов (что кстати нам также не выгодно, ибо это автоматически = затягивание конфликта на Украине).
Акции:
1)Промомед: хорошая работа за 2025?
Компания сегодня опубликует МСФО за год, а завтра проведет день инвестора.
Напомню, что до этого была утверждена новая див. политика и одобрен выход в ОАЭ, также компания скорее выполнит свой гайденс (ключевой вопрос гайденса на 2026г).
Могут заработать ~25 млрд выручки (+70% г/г), ну а в отчете посмотрим на денежные потоки и ЧП.
Сейчас бизнес стоит 4 EV/Ebitda, что очень дешево. В отличие от Озон фармы более агрессивно растут, но и более зависимы от ключевых препаратов. В моменте держу 2% от портфеля.
2)АФК система: минус долг, плюс убыток
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 1,33 трлн (+8% г/г)
-Скор OIBDA 378 млрд руб (+15%)
-Чистый долг 1,4 трлн руб, ND/OIBDA снизилась до 3,8х (с 4х)
Чистый убыток: -222,2 млрд руб. (-11,8 млрд в 2024г)
Основную роль в выручке сыграли МТС, Медси, Космос и Эталон, а вот в убытке - Сегежа, которой ОЧЕНЬ плохо.
Из хорошего, при снижении ставки долг можно пытаться рефинансировать, а выведя Медси и Космос на IPO частично погасить и продолжать растить OIBDA.
Поэтому, система остается идеей под более резкое снижение ставки (холдинг будет расти быстрее), но при отсутствии этого могут быть проблемы с эталоном и особенно с Сегежей.
3)Хендерсон: изменился ли инвест-кейс?
Компания отчиталась операционно за 1кв 2026г. Нарастили выручку до 6,6 трлн (+4,2% г/г), за март выросли на 7%.
Если сравнивать с 2024г - рост на 23,5%
Рекомендовали 17 рублей дивиденда или 3,9%, за год могут дать 11-13%, что достаточно много с учетом снижения ставки.
Компания стоит 6 прибылей сейчас, что дешевле исторического мультипликатора - это неплохо, но при Сбере по 4 P/E и 12-13% дд 2026г пока неинтересно.
У 400 руб достаточно интересно + там виден покупатель (возможно сама компания байбечит). Там бы и смотрел какие-то первые покупки.
В целом, премиум-сегмент часто оживает вслед за снижением ставки.
Итоги:
В пятницу важный день - заседание ЦБ, причем среда реально может определить: -1% или -0,5% (ибо последний принт по инфляции дал надежду на первое).
На неделе отчитаются самолет, Промомед и Северсталь, также ВТБ может наконец огласить дивиденд. Будет весело.
Базово, фон под ставку неплохой, можем и 2750 пробивать, но дальше - нужен более существенный позитив или фактическое -1% от ЦБ.
Отличной недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
Основной вклад внесла нефтянка из-за открытия Ормузского пролива и падения нефти на 6%. Однако, на выходных отскок видим в рынке акций, нефть почти отыграла падение: торгуемся ближе к 97$ за Brent.
Валюта в пятницу немного упала: напомню, что главная поддержка у юаня 10,7-10,8 при её падении.
Иран и Трамп: биполярный конфликт.
В пятницу Трамп заявляет, что Ормуз теперь открыт навсегда, все помирились это это великий день для США.
В субботу утром через пролив прошло рекордное кол-во судов с начала конфликта.
В воскресенье Трамп пишет о закрытии пролива из-за нарушения Ираном перемирия (отстрелом гражданских судов) и грозит снова уничтожить всё и вся.
Иран также закрывает пролив в ответ на срыв режима прекращения огня в Иране.
Все заканчивается отправлением Винса и Уиткоффа на переговоры с Ираном в Пакистан, но Иран официально отказывается
Мы свидетели случайных событий, новостей и мыслей Трампа.
При таких вводных:
Со дня стабильного открытия Ормуза, я не жду Brent ниже 80-85$ ближайшие 2-3 мес.
и только через ~год мы можем вернуться к диапазону в 70-80$ из-за структурных изменений.
Если пролив продолжит быть закрытым ещё месяц: это может привести к необратимым последствиям.
Из-за выборов сената США осенью, Трамп должен понимать все риски, чтобы не остаться с импичментом и победой демократов (что кстати нам также не выгодно, ибо это автоматически = затягивание конфликта на Украине).
Акции:
1)Промомед: хорошая работа за 2025?
Компания сегодня опубликует МСФО за год, а завтра проведет день инвестора.
Напомню, что до этого была утверждена новая див. политика и одобрен выход в ОАЭ, также компания скорее выполнит свой гайденс (ключевой вопрос гайденса на 2026г).
Могут заработать ~25 млрд выручки (+70% г/г), ну а в отчете посмотрим на денежные потоки и ЧП.
Сейчас бизнес стоит 4 EV/Ebitda, что очень дешево. В отличие от Озон фармы более агрессивно растут, но и более зависимы от ключевых препаратов. В моменте держу 2% от портфеля.
2)АФК система: минус долг, плюс убыток
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 1,33 трлн (+8% г/г)
-Скор OIBDA 378 млрд руб (+15%)
-Чистый долг 1,4 трлн руб, ND/OIBDA снизилась до 3,8х (с 4х)
Чистый убыток: -222,2 млрд руб. (-11,8 млрд в 2024г)
Основную роль в выручке сыграли МТС, Медси, Космос и Эталон, а вот в убытке - Сегежа, которой ОЧЕНЬ плохо.
Из хорошего, при снижении ставки долг можно пытаться рефинансировать, а выведя Медси и Космос на IPO частично погасить и продолжать растить OIBDA.
Поэтому, система остается идеей под более резкое снижение ставки (холдинг будет расти быстрее), но при отсутствии этого могут быть проблемы с эталоном и особенно с Сегежей.
3)Хендерсон: изменился ли инвест-кейс?
Компания отчиталась операционно за 1кв 2026г. Нарастили выручку до 6,6 трлн (+4,2% г/г), за март выросли на 7%.
Если сравнивать с 2024г - рост на 23,5%
Рекомендовали 17 рублей дивиденда или 3,9%, за год могут дать 11-13%, что достаточно много с учетом снижения ставки.
Компания стоит 6 прибылей сейчас, что дешевле исторического мультипликатора - это неплохо, но при Сбере по 4 P/E и 12-13% дд 2026г пока неинтересно.
У 400 руб достаточно интересно + там виден покупатель (возможно сама компания байбечит). Там бы и смотрел какие-то первые покупки.
В целом, премиум-сегмент часто оживает вслед за снижением ставки.
Итоги:
В пятницу важный день - заседание ЦБ, причем среда реально может определить: -1% или -0,5% (ибо последний принт по инфляции дал надежду на первое).
На неделе отчитаются самолет, Промомед и Северсталь, также ВТБ может наконец огласить дивиденд. Будет весело.
Базово, фон под ставку неплохой, можем и 2750 пробивать, но дальше - нужен более существенный позитив или фактическое -1% от ЦБ.
Отличной недели, друзья!
👍45🤝8❤5🔥2✍1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,4%:
Валюта упала на 1% против 11 по юаню. Открытые валютные позиции падают очищая рынок, слова Силуанова о БП особо не помогли против продаж экспортерами повышенной выручки, хотя судя по вчерашнему решению президента отсрочить уплату НДС при импорте товаров в РФ на 3 месяца - рубль все же пытаются косвенно удержать от роста. Следующая поддержка: 10,7-10,8.
Нефть выросла на 4%:
(хотя в моменте она нивелировала все падение пятницы на открытии Ормузского пролива).
Итак, что имеем:
-Трамп грозится снова бомбить Иран, если сделки не будет 22 апреля
-CNN подтвердило переговоры США и Ирана в Пакистане в среду (причем видимо сам Иран тянет время), вторую сторону возглавит снова Галибаф, в США - Вэнс.
Пошла 8 неделя конфликта, каждый день рынок нефти теряет по 10-20 млн баррелей из-за закрытого Ормуза.Это очень много!
Акции:
1)Промомед: хороший отчет за 2025г!
-Выручка 38 млрд руб. (+75,2% г/г)
-ЕВІТDА 15 млрд руб. (+86%),
-Чистая прибыль 7,2 млрд руб. (+149%).
Прогноз на 2026:
-Рост выручки на 60%
-Рентабельность по EBITDA 45%
Снизили долг до ND/EBITDA = 1,65.
При эффективной работе на новых рынках и ввода новых препаратов жду также роста ЧП в 1,5-2 раза в 2026г.
Постараюсь подробнее разобрать отчет: компания проведет день инвестора как раз)
Ближе к 400о я все также очень рад покупать (держу среднесрочно на 2% от депо).
2)Евротранс: крах близок.
Акции вчера упали ещё на 18%:
Компания спрятала дефолт на Финуслугах: заявки на долгосрочный выкуп с 20 марта и позднее не исполнены, обязательства вовремя не выполняются и компания молчит (!).
Кроме того, вчера должна была быть выплата по купону - информация об этом в ЦРКИ не пришла: сегодня будет раскрытие в НДР по купону.
Напомню, летом 2024г компания обещала выкуп по 350 руб за акцию (4 икса от текущих) + платить по обязательствам (в итоге имеем задержки и невыплаты).
Будьте аккуратнее, пожалуйста! В тяжелые времена возвращаются 90-е…
3)Северсталь: дно позади?
Сегодня компания операционно и по МСФО отчитается за 1кв 2026г:
В сравнении с 4кв 2025г сталь на мировых рынках выросла незначительно: на 5%, средняя цена реализации может подрасти (ибо было -16% г/г).
Ждём падение EBITDA на 50% и отрицательный FCF - хуже, чем в прошлом году (на этом акция может ещё упасть).
Важен комментарий менеджмента: IR отдел к компании честный, поэтому круто услышать вью по всему сегменту (например, на годовом отчете дали прогноз в падении спроса на сталь в 2026г, поэтому пока ловить особо нечего тут)
Из хорошего, долг ND/Ebitda = 0,16.
Пока что покупка акций остается агрессивной ставкой на снижение КС.
4)ЮГК: оферта!
Государство объявило аукцион по продаже и оценило актив в 140 млрд руб или 0,937 руб - это стартовая цена.
Из нюансов, что стартовая цена на повышение может превратиться в цену на понижение, если не будет покупателя за эту цену (тот же УГМК любит покупать за очень дешево, еще и деньги выводить из компании). Например, в кейсе продажи Домодедово итоговая цена была в 2 раза ниже.
Круто, что миноров не кинули (пока что), но цена не окончательная, поэтому такая волатильность в акциях вчера и была.
При удержании акции важно смотреть на будущего собственника: если УГМК, я бы не хотел держать акции, например.
Итоги:
Рынок продолжает ходить за нефтью, хотя нефтяные компании слабее рынка (Газпром и Лукойл остаются самым интересным хеджем от затягивания конфликта).
Сильные акции чувствуют себя ок (есть надежда на снижение КС на 1%),хотя ОФЗ пролили. Ждём среды и принта по инфляции.
Вчера был последний день отсечения по выкупу в МКБ - дальше - заявка на выкуп (возможно,с волокитой бумаг и невыкупом у многих), поэтому спрос на акции снова будет падать, ибо идеи тут нет.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,4%:
Валюта упала на 1% против 11 по юаню. Открытые валютные позиции падают очищая рынок, слова Силуанова о БП особо не помогли против продаж экспортерами повышенной выручки, хотя судя по вчерашнему решению президента отсрочить уплату НДС при импорте товаров в РФ на 3 месяца - рубль все же пытаются косвенно удержать от роста. Следующая поддержка: 10,7-10,8.
Нефть выросла на 4%:
(хотя в моменте она нивелировала все падение пятницы на открытии Ормузского пролива).
Итак, что имеем:
-Трамп грозится снова бомбить Иран, если сделки не будет 22 апреля
-CNN подтвердило переговоры США и Ирана в Пакистане в среду (причем видимо сам Иран тянет время), вторую сторону возглавит снова Галибаф, в США - Вэнс.
Пошла 8 неделя конфликта, каждый день рынок нефти теряет по 10-20 млн баррелей из-за закрытого Ормуза.Это очень много!
Акции:
1)Промомед: хороший отчет за 2025г!
-Выручка 38 млрд руб. (+75,2% г/г)
-ЕВІТDА 15 млрд руб. (+86%),
-Чистая прибыль 7,2 млрд руб. (+149%).
Прогноз на 2026:
-Рост выручки на 60%
-Рентабельность по EBITDA 45%
Снизили долг до ND/EBITDA = 1,65.
При эффективной работе на новых рынках и ввода новых препаратов жду также роста ЧП в 1,5-2 раза в 2026г.
Постараюсь подробнее разобрать отчет: компания проведет день инвестора как раз)
Ближе к 400о я все также очень рад покупать (держу среднесрочно на 2% от депо).
2)Евротранс: крах близок.
Акции вчера упали ещё на 18%:
Компания спрятала дефолт на Финуслугах: заявки на долгосрочный выкуп с 20 марта и позднее не исполнены, обязательства вовремя не выполняются и компания молчит (!).
Кроме того, вчера должна была быть выплата по купону - информация об этом в ЦРКИ не пришла: сегодня будет раскрытие в НДР по купону.
Напомню, летом 2024г компания обещала выкуп по 350 руб за акцию (4 икса от текущих) + платить по обязательствам (в итоге имеем задержки и невыплаты).
Будьте аккуратнее, пожалуйста! В тяжелые времена возвращаются 90-е…
3)Северсталь: дно позади?
Сегодня компания операционно и по МСФО отчитается за 1кв 2026г:
В сравнении с 4кв 2025г сталь на мировых рынках выросла незначительно: на 5%, средняя цена реализации может подрасти (ибо было -16% г/г).
Ждём падение EBITDA на 50% и отрицательный FCF - хуже, чем в прошлом году (на этом акция может ещё упасть).
Важен комментарий менеджмента: IR отдел к компании честный, поэтому круто услышать вью по всему сегменту (например, на годовом отчете дали прогноз в падении спроса на сталь в 2026г, поэтому пока ловить особо нечего тут)
Из хорошего, долг ND/Ebitda = 0,16.
Пока что покупка акций остается агрессивной ставкой на снижение КС.
4)ЮГК: оферта!
Государство объявило аукцион по продаже и оценило актив в 140 млрд руб или 0,937 руб - это стартовая цена.
Из нюансов, что стартовая цена на повышение может превратиться в цену на понижение, если не будет покупателя за эту цену (тот же УГМК любит покупать за очень дешево, еще и деньги выводить из компании). Например, в кейсе продажи Домодедово итоговая цена была в 2 раза ниже.
Круто, что миноров не кинули (пока что), но цена не окончательная, поэтому такая волатильность в акциях вчера и была.
При удержании акции важно смотреть на будущего собственника: если УГМК, я бы не хотел держать акции, например.
Итоги:
Рынок продолжает ходить за нефтью, хотя нефтяные компании слабее рынка (Газпром и Лукойл остаются самым интересным хеджем от затягивания конфликта).
Сильные акции чувствуют себя ок (есть надежда на снижение КС на 1%),хотя ОФЗ пролили. Ждём среды и принта по инфляции.
Вчера был последний день отсечения по выкупу в МКБ - дальше - заявка на выкуп (возможно,с волокитой бумаг и невыкупом у многих), поэтому спрос на акции снова будет падать, ибо идеи тут нет.
Отличного дня, друзья!
👍57🔥5❤4🤝1
Промомед: быстрый рост против рынка.
Продолжаю разбирать компании из портфеля и сектора.
Компания выпустила сильный отчет за 2025г:
-Выручка 38 млрд руб. (+75,2% г/г)
-ЕВІТDА 15 млрд руб. (+86%),
-Чистая прибыль 7,2 млрд руб. (+149%).
-Рентабельность 41% (+3%)
1)За счет чего рост:
-Большой перфоманс в сегменте эндокринологии, тут выручка выросла на 163% г/г до 21,6 млрд. Препараты от ожирения и сахарного диабета, несмотря на не такой большой рынок в России, как, например, онкологии смогли завоевать рынок.
-Сегмент онкологии +42% г/г в выручке или 7 млрд руб.
2)Портфель стал лучше диверсифицирован:
-Доля инновационных препаратов: 74% от выручки
-Биотехнологические - 72%
Это более маржинальные продукты.
3)Прогноз на 2026г:
-Рост выручки на 60%
-Рентабельность по EBITDA 45% (больше, чем в 2025г)
Если вложения будут эффективны, новые рынки освоены и новые препараты одобрены - жду также роста чистой прибыли в 1,5-2 раза.
Компания агрессивно растет и зависит от основных направлений: эндокринология и онкология (76% выручки) - в этом отличие от кейса озон фармы.
Драйверов роста для выполнения гайденса достаточно:
-Планируют выпустить 8 новых препаратов в 2026г
-Рост в эндокринологии особенно за счет Семальтары - это самый удобный формат, в таблетках.
Рынок не насыщен, Промомед стал новым лидером продаж на рынке препаратов ГПП-1 в РФ.
-Ускорение госзакупок в сегменте онкологии: перенос дат государственных тендеров на онкологические препараты на 2026 год может дать ускорение роста выручки сегмента
-Стали лидер рынка GLP-1 в России (пептидный гормон из семейства инкретина). Доля компании - 51,9% сегмента. Тирзепатид захватил 65,1% рынка по молекулам (vs 34,5% семаглутид). Тирзетта - 2-й по росту продаж препарат розничного рынка РФ в 2025 году.
В целом, этот рынок очень растущий: в 2025 году: 46 млрд руб. (+101% г/г).
4)Долг и дивиденды:
-ND/EBITDA снизили до 1,65х, хоть и в абсолюте долг вырос до 25,1 млрд руб (растет медленнее роста компании, здесь главное держать тренд, поэтому слежу за квартальными отчетами в том числе).
-FCF отрицательный (-4,29 млрд руб), но это нормально для агрессивно растущей компании. Компания особенно много вкладывает в R&D и развитие производственных мощностей.
Дивидендом заплатят около 2,7% за 2025г: да, немного, но это растущая компания. Для многих важны дивиденды, поэтому акционерный капитал будет проще привлекать.
5)Итоги:
Компания остается одной из самых растущих на рынке: сектор востребован, рынок большой, импортозамещение - все еще основной тренд.
Мультипликаторы здесь тоже привлекательный: EV/Ebitda 2026 = 4,1X и 5,5 прибылей (опять же, для растущей компании это немного), поэтому продолжаю держать среднесрочную позицию тут + компания сильно выигрывает от снижения ставки: например, 2-ой купон облигаций плавающий на 5 млрд руб.
Ближе к 400-410 руб готов докупать (компания близка к цене IPO, а выросла за это время в 3 раза).
Продолжаю разбирать компании из портфеля и сектора.
Компания выпустила сильный отчет за 2025г:
-Выручка 38 млрд руб. (+75,2% г/г)
-ЕВІТDА 15 млрд руб. (+86%),
-Чистая прибыль 7,2 млрд руб. (+149%).
-Рентабельность 41% (+3%)
1)За счет чего рост:
-Большой перфоманс в сегменте эндокринологии, тут выручка выросла на 163% г/г до 21,6 млрд. Препараты от ожирения и сахарного диабета, несмотря на не такой большой рынок в России, как, например, онкологии смогли завоевать рынок.
-Сегмент онкологии +42% г/г в выручке или 7 млрд руб.
2)Портфель стал лучше диверсифицирован:
-Доля инновационных препаратов: 74% от выручки
-Биотехнологические - 72%
Это более маржинальные продукты.
3)Прогноз на 2026г:
-Рост выручки на 60%
-Рентабельность по EBITDA 45% (больше, чем в 2025г)
Если вложения будут эффективны, новые рынки освоены и новые препараты одобрены - жду также роста чистой прибыли в 1,5-2 раза.
Компания агрессивно растет и зависит от основных направлений: эндокринология и онкология (76% выручки) - в этом отличие от кейса озон фармы.
Драйверов роста для выполнения гайденса достаточно:
-Планируют выпустить 8 новых препаратов в 2026г
-Рост в эндокринологии особенно за счет Семальтары - это самый удобный формат, в таблетках.
Рынок не насыщен, Промомед стал новым лидером продаж на рынке препаратов ГПП-1 в РФ.
-Ускорение госзакупок в сегменте онкологии: перенос дат государственных тендеров на онкологические препараты на 2026 год может дать ускорение роста выручки сегмента
-Стали лидер рынка GLP-1 в России (пептидный гормон из семейства инкретина). Доля компании - 51,9% сегмента. Тирзепатид захватил 65,1% рынка по молекулам (vs 34,5% семаглутид). Тирзетта - 2-й по росту продаж препарат розничного рынка РФ в 2025 году.
В целом, этот рынок очень растущий: в 2025 году: 46 млрд руб. (+101% г/г).
4)Долг и дивиденды:
-ND/EBITDA снизили до 1,65х, хоть и в абсолюте долг вырос до 25,1 млрд руб (растет медленнее роста компании, здесь главное держать тренд, поэтому слежу за квартальными отчетами в том числе).
-FCF отрицательный (-4,29 млрд руб), но это нормально для агрессивно растущей компании. Компания особенно много вкладывает в R&D и развитие производственных мощностей.
Дивидендом заплатят около 2,7% за 2025г: да, немного, но это растущая компания. Для многих важны дивиденды, поэтому акционерный капитал будет проще привлекать.
5)Итоги:
Компания остается одной из самых растущих на рынке: сектор востребован, рынок большой, импортозамещение - все еще основной тренд.
Мультипликаторы здесь тоже привлекательный: EV/Ebitda 2026 = 4,1X и 5,5 прибылей (опять же, для растущей компании это немного), поэтому продолжаю держать среднесрочную позицию тут + компания сильно выигрывает от снижения ставки: например, 2-ой купон облигаций плавающий на 5 млрд руб.
Ближе к 400-410 руб готов докупать (компания близка к цене IPO, а выросла за это время в 3 раза).
👍29❤4🔥2🤝2❤🔥1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта упала на 0,5%, нефть снова около 100$
Трамп: снова ТАСО
-США должны были утром встретиться с Ираном в Пакистане, однако вторые отказались от переговоров
-На выступлении Донни «продлил» перемирие с Ираном, НО и блокаду останавливать не собирается
-При этом Ормузский пролив закрыт: рынок нефти за конфликт потерял миллиард баррелей. При таких ввозных, Газпром/Лукойл все также остаются неплохим хеджем
Что ещё интересного:
-МКБ после отсечки по оферте действительно пошел падать. Вероятно, мы можем вернуться к прежней цене в район 5р (может попробую это отыграть через фьючерс 6.26)
-Евротранс заплатил по купону и бонды/акции на этом сразу улетели в планку. Впереди очень много купонов: например, завтра :)
Видимо насобирали, чтобы люди дальше рисковали покупать бонды, но хватит ли на всё? - слишком опасно.
-ВТБ сегодня утром проведет мероприятие для клиентов с Костиным: может что-то скажет по дивидендам? (Ибо обещали решение в середине апреля, да и фикс какой-то вчера пошел, на факте может ещё вниз ускоримся).
Акции:
1)Соллерс:отчет за 2025г:
-Выручка 61 млрд руб (-32% г/г)
-EBITDA 6,1 млрд руб (+2% г/г)
-Чистая прибыль 2,3 млрд (-37% г/г)
Рекомендовало 25,5 дивиденда за 2025г - 5,4% дд, что порадовало рынок.
Отчитались лучше рынка, ибо в 2025г, в целом, продажи авто упали на 16% г/г, конечно тут помогли снижения цен.
Компания представила новые модели машин - ST7 (минивэн), ST9 (пикап), ST1 (минивэн), SF5 (газель). Со снижением ставки спрос наших предприятия скорее будет расти вслед за оживлением экономики.
Акции весьма сильно упали и компания стоит 3,3 EV/EBITDA и почти 6 прибылей, в текущем году может быть даже дешевле, поэтому тут может появиться идея под оживление экономики.
Если раньше проходил мимо, сейчас присматриваюсь к покупке.
2)Северсталь: ЦБ, нужно больше сигналов?
Компания страшно отчиталась за 1кв 2026г:
-Выручка 145 млрд руб (-19% г/г)
-Чистая прибыль 57 млн (фактически обнулилась)
-EBITDA 18 млрд (-54% г/г)
Конъюнктура заградительна для работы компании, несмотря на то, что актив качественный : цены на сталь 46к руб (-20% г/г), рубль крепкий, потребление металла в 1кв упало на 15% г/г, ставка высокая.
FCF отрицательный (-40 млрд руб) => дивидендов не будет.
Пока ловить нечего: не хочу жить в надеждах на быстрое снижение ставки + эффект от снижения доходит не сразу: нужно дождаться снижения капекс программы, ставки, оживления строительства и возврата к положительному FCF.
3)ММК: а тут еще хуже…
Вышел консенсус ближайшего прогноза по компании за 1кв 2026г:
-Выручка 131 млрд руб (-17% г/г)
-EBITDA 9 млрд (сокращение вдвое)
-Чистый убыток 4 млрд, FCF отрицательное.
Здесь больше зависимости на внутренний рынок, капекса потребуется больше, хоть и из плюсов: отриц. чистый долг.
Так или иначе, производственные мощности превышают потребности рынка в 2 раз, поэтому инвест. кейс здесь отложен до восстановления FCF.
4)Сбер: рекордный дивиденд утвержден.
Рекомендовали 37,64 рубля - это ровно в рамках консенсуса: доходность 11,8%. Акции упали вероятно из-за спекулятивного объема, который заходил под рекомендацию, но базово, отсекаться при ставке 14,5% и дохе в 12% (условно) - вряд ли сбер будет. Вспомнить лето 2025г: акция выросла на 10% за 2 недели до отсечки.
Поэтому, жду ближе к июлю 350-360р по акции. За следующий год тоже будет неплохо: первые 3 мес очень сильные по отчету.
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции: от них может быть понимание действий ЦБ в пятницу (если увидим нулевую инфляцию, например).
Также продолжаем следить за рынком: нефть не помогает расти, а валюта падает (10,7-10,8 по юаню смотрим).
В остальном,2750 пока держим, это важно по технике.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта упала на 0,5%, нефть снова около 100$
Трамп: снова ТАСО
-США должны были утром встретиться с Ираном в Пакистане, однако вторые отказались от переговоров
-На выступлении Донни «продлил» перемирие с Ираном, НО и блокаду останавливать не собирается
-При этом Ормузский пролив закрыт: рынок нефти за конфликт потерял миллиард баррелей. При таких ввозных, Газпром/Лукойл все также остаются неплохим хеджем
Что ещё интересного:
-МКБ после отсечки по оферте действительно пошел падать. Вероятно, мы можем вернуться к прежней цене в район 5р (может попробую это отыграть через фьючерс 6.26)
-Евротранс заплатил по купону и бонды/акции на этом сразу улетели в планку. Впереди очень много купонов: например, завтра :)
Видимо насобирали, чтобы люди дальше рисковали покупать бонды, но хватит ли на всё? - слишком опасно.
-ВТБ сегодня утром проведет мероприятие для клиентов с Костиным: может что-то скажет по дивидендам? (Ибо обещали решение в середине апреля, да и фикс какой-то вчера пошел, на факте может ещё вниз ускоримся).
Акции:
1)Соллерс:отчет за 2025г:
-Выручка 61 млрд руб (-32% г/г)
-EBITDA 6,1 млрд руб (+2% г/г)
-Чистая прибыль 2,3 млрд (-37% г/г)
Рекомендовало 25,5 дивиденда за 2025г - 5,4% дд, что порадовало рынок.
Отчитались лучше рынка, ибо в 2025г, в целом, продажи авто упали на 16% г/г, конечно тут помогли снижения цен.
Компания представила новые модели машин - ST7 (минивэн), ST9 (пикап), ST1 (минивэн), SF5 (газель). Со снижением ставки спрос наших предприятия скорее будет расти вслед за оживлением экономики.
Акции весьма сильно упали и компания стоит 3,3 EV/EBITDA и почти 6 прибылей, в текущем году может быть даже дешевле, поэтому тут может появиться идея под оживление экономики.
Если раньше проходил мимо, сейчас присматриваюсь к покупке.
2)Северсталь: ЦБ, нужно больше сигналов?
Компания страшно отчиталась за 1кв 2026г:
-Выручка 145 млрд руб (-19% г/г)
-Чистая прибыль 57 млн (фактически обнулилась)
-EBITDA 18 млрд (-54% г/г)
Конъюнктура заградительна для работы компании, несмотря на то, что актив качественный : цены на сталь 46к руб (-20% г/г), рубль крепкий, потребление металла в 1кв упало на 15% г/г, ставка высокая.
FCF отрицательный (-40 млрд руб) => дивидендов не будет.
Пока ловить нечего: не хочу жить в надеждах на быстрое снижение ставки + эффект от снижения доходит не сразу: нужно дождаться снижения капекс программы, ставки, оживления строительства и возврата к положительному FCF.
3)ММК: а тут еще хуже…
Вышел консенсус ближайшего прогноза по компании за 1кв 2026г:
-Выручка 131 млрд руб (-17% г/г)
-EBITDA 9 млрд (сокращение вдвое)
-Чистый убыток 4 млрд, FCF отрицательное.
Здесь больше зависимости на внутренний рынок, капекса потребуется больше, хоть и из плюсов: отриц. чистый долг.
Так или иначе, производственные мощности превышают потребности рынка в 2 раз, поэтому инвест. кейс здесь отложен до восстановления FCF.
4)Сбер: рекордный дивиденд утвержден.
Рекомендовали 37,64 рубля - это ровно в рамках консенсуса: доходность 11,8%. Акции упали вероятно из-за спекулятивного объема, который заходил под рекомендацию, но базово, отсекаться при ставке 14,5% и дохе в 12% (условно) - вряд ли сбер будет. Вспомнить лето 2025г: акция выросла на 10% за 2 недели до отсечки.
Поэтому, жду ближе к июлю 350-360р по акции. За следующий год тоже будет неплохо: первые 3 мес очень сильные по отчету.
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции: от них может быть понимание действий ЦБ в пятницу (если увидим нулевую инфляцию, например).
Также продолжаем следить за рынком: нефть не помогает расти, а валюта падает (10,7-10,8 по юаню смотрим).
В остальном,2750 пока держим, это важно по технике.
Отличного дня, друзья!
👍64🔥10❤🔥3❤2
Что изменилось в валюте?
С начала февраля Юань сделал +20% и вырос до 12,65, а затем упал на 15%. Доллар обновил новый лой: снова 75 рублей.
Но то ли это, чего мы ждали учитывая слова Силуанова в конце февраля о изменении бюджетного правила?
Начнем с того, что мы ждали:
В бюджетном правиле цена отсечения нефти 59$ (это за Urals).
В феврале ее продавали за 40-50$ с учетом дисконта, а на то, что не доставало - продавали валюту (и рублями пополняли бюджет)
Сейчас нефть 100$ и даже при текущей цене отсечения должны быть покупки, но нет… Бюджетное правило отменили, мол, надо посмотреть на ситуацию с Ираном.
Дорогая нефть доходит до рынка за 1-1,5 месяца: сейчас доходит то, что было в марте => продажи валюты экспортерами давят на рынок.
А что дальше?
Минфин увидел резкое укрепление рубля (что не делает хорошо экспортерам, особенно не связанным с нефтью) и на биржевом форуме объявляет, что БП может быть включено раньше, чем в июле (изначально отложили возобновление туда).
Открыт вопрос: включат в мае или в июле. Если первое - валюта вырастет в мае, если второе - в июне, но есть и другие факторы.
Что может поменяться?
-Иран договаривается с США, пролив открывают и нефть падает до 60-70$ условно (и я все еще говорю про Urals с дисконтом). Тогда без продаж Минфина выручка экспортеров будет несильно давить на рынок, НО физический эффект от этого настанет в мае (не сразу, хоть рынок и может это начать повысить)
-Война затягивается, НО и Минфин подключает покупки валюты, тогда случается аномалия: чем выше нефть - тем больше покупок.
В таком случае, как и говорил: ждём роста в мае или июне
-Конфликт завершается + включают бюджетное правило и валюта улетает вверх ещё быстрее.
-Заседание ЦБ: это то, что может поменять игру в ближайшее время. Снижение ставки на 1% + мягкий сигнал от ЦБ - это потенциальное оживление импорта + удешевление рубля. И рынок это будет закладывать, причем скорее сразу.
Да, ставка снижается, импорт даже начинает немного оживать - но сейчас это не перекрывает продажи экспортеров дорогой нефти, поэтому нужны действия ЦБ вне консенсуса.
Если ничего не изменится ближайший месяц - валюта скорее будет падать.
Техника и моя позиция.
Я удерживаю около 30% от депо в валюте (ранее аллокация была 36-38%) и готов докупать фьючерс на юань ЛИБО ближе к июню, либо по 10,7-10,8 (это зона покупок на графике).
Чтобы нам «поднять голову», нужно закрепляться выше зеленой наклонной и 11,3.
Итоги:
Лонговать валюту при таком давлении спекулятивно, наверное, не имеет смысл: RUSFAR CNY околонулевой (спроса нет), покупок Минфином нет, а продажи экспортерами - есть.
При этом, говорить, что сейчас будут вечные продажи - тоже неверно, ибо Силуанов и бизнес не довольны ситуацией (и давят на регулятора) => покупки можно ждать в ближайшие 2 месяца.
Обычно, о изменении бюджетного правила говорят в начале месяца (ориентир 2-8 мая или 2-8 июня).
Надеюсь было полезно. Завтра хочу сделать для вас план на каждый сценарий перед заседанием ЦБ.
Очень большая просьба поддержать этот пост: этот канал читают сильнейшие, те, кто не ушел из соц. сетей под давлением блокировок. Но и мне важно знать, что вы - тут!
Спасибо!
С начала февраля Юань сделал +20% и вырос до 12,65, а затем упал на 15%. Доллар обновил новый лой: снова 75 рублей.
Но то ли это, чего мы ждали учитывая слова Силуанова в конце февраля о изменении бюджетного правила?
Начнем с того, что мы ждали:
В бюджетном правиле цена отсечения нефти 59$ (это за Urals).
В феврале ее продавали за 40-50$ с учетом дисконта, а на то, что не доставало - продавали валюту (и рублями пополняли бюджет)
Сейчас нефть 100$ и даже при текущей цене отсечения должны быть покупки, но нет… Бюджетное правило отменили, мол, надо посмотреть на ситуацию с Ираном.
Дорогая нефть доходит до рынка за 1-1,5 месяца: сейчас доходит то, что было в марте => продажи валюты экспортерами давят на рынок.
А что дальше?
Минфин увидел резкое укрепление рубля (что не делает хорошо экспортерам, особенно не связанным с нефтью) и на биржевом форуме объявляет, что БП может быть включено раньше, чем в июле (изначально отложили возобновление туда).
Открыт вопрос: включат в мае или в июле. Если первое - валюта вырастет в мае, если второе - в июне, но есть и другие факторы.
Что может поменяться?
-Иран договаривается с США, пролив открывают и нефть падает до 60-70$ условно (и я все еще говорю про Urals с дисконтом). Тогда без продаж Минфина выручка экспортеров будет несильно давить на рынок, НО физический эффект от этого настанет в мае (не сразу, хоть рынок и может это начать повысить)
-Война затягивается, НО и Минфин подключает покупки валюты, тогда случается аномалия: чем выше нефть - тем больше покупок.
В таком случае, как и говорил: ждём роста в мае или июне
-Конфликт завершается + включают бюджетное правило и валюта улетает вверх ещё быстрее.
-Заседание ЦБ: это то, что может поменять игру в ближайшее время. Снижение ставки на 1% + мягкий сигнал от ЦБ - это потенциальное оживление импорта + удешевление рубля. И рынок это будет закладывать, причем скорее сразу.
Да, ставка снижается, импорт даже начинает немного оживать - но сейчас это не перекрывает продажи экспортеров дорогой нефти, поэтому нужны действия ЦБ вне консенсуса.
Если ничего не изменится ближайший месяц - валюта скорее будет падать.
Техника и моя позиция.
Я удерживаю около 30% от депо в валюте (ранее аллокация была 36-38%) и готов докупать фьючерс на юань ЛИБО ближе к июню, либо по 10,7-10,8 (это зона покупок на графике).
Чтобы нам «поднять голову», нужно закрепляться выше зеленой наклонной и 11,3.
Итоги:
Лонговать валюту при таком давлении спекулятивно, наверное, не имеет смысл: RUSFAR CNY околонулевой (спроса нет), покупок Минфином нет, а продажи экспортерами - есть.
При этом, говорить, что сейчас будут вечные продажи - тоже неверно, ибо Силуанов и бизнес не довольны ситуацией (и давят на регулятора) => покупки можно ждать в ближайшие 2 месяца.
Обычно, о изменении бюджетного правила говорят в начале месяца (ориентир 2-8 мая или 2-8 июня).
Надеюсь было полезно. Завтра хочу сделать для вас план на каждый сценарий перед заседанием ЦБ.
Очень большая просьба поддержать этот пост: этот канал читают сильнейшие, те, кто не ушел из соц. сетей под давлением блокировок. Но и мне важно знать, что вы - тут!
Спасибо!
1👍191🔥18🤝11❤🔥7
Модерирую 2 сессии на Solid Profit Conf
Традиционно посещу конференцию от Олега Вдовина, на которой можно послушать и пообщаться с эмитентами, а также увидеть Великих, среди которых:
-Анатолий Аскаков (Госдума)
-Роман Горюнов (НП РТС, спб биржа)
-Дмитрий Донецкий
-Михаил Расстригин
Эмитенты:
3️⃣ Яндекс ,1️⃣ ВТБ, 📱 МТС, 📱 МТС Банк, 4️⃣ Астра, 5️⃣ Позитив, 🏠 Эталон, 💊 ПРОМОМЕД, 9️⃣ Мать и Дитя, 7️⃣ Head Hunter. 🛡 Softline, 💵 Займер, 🏠 GloraX, 📱 ВК, 🏦 МГКЛ, ⭐️ Медскан, ❤️ Суточно.ру, 👍Группа «ВИС» (интересно посетить, расскажут про ГКЧП, посещу в 15:30 в 6 зале) и др
Я буду на двух сессиях:
Я буду модерировать в 12:30 МТС-банк (супер интересно узнать какие драйверы роста есть сегодня) и Whoosh в 17:00 (заготовлен небольшой перфоманс, ну и узнаем как выйти из кризиса в тяжелое время).
FutureTrading20 - скидка 20% на билеты (сайт конфы).
Пару билетов выделили бесплатно - поэтому напишите мне в личные сообщения (@future_trading_adm), подарю!
Буду рад лично увидеться с каждым с субботу!
Традиционно посещу конференцию от Олега Вдовина, на которой можно послушать и пообщаться с эмитентами, а также увидеть Великих, среди которых:
-Анатолий Аскаков (Госдума)
-Роман Горюнов (НП РТС, спб биржа)
-Дмитрий Донецкий
-Михаил Расстригин
Эмитенты:
Я буду на двух сессиях:
Я буду модерировать в 12:30 МТС-банк (супер интересно узнать какие драйверы роста есть сегодня) и Whoosh в 17:00 (заготовлен небольшой перфоманс, ну и узнаем как выйти из кризиса в тяжелое время).
FutureTrading20 - скидка 20% на билеты (сайт конфы).
Пару билетов выделили бесплатно - поэтому напишите мне в личные сообщения (@future_trading_adm), подарю!
Буду рад лично увидеться с каждым с субботу!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍41🤝5❤🔥4🔥3❤1🥱1