Утренний обзор: что ждать от рынка?
Индекс Мосбиржи упал на 0,2%:
Нефть выросла на 10%, валюта упала на 0,5%.
Эскалация Иран-США нарастает и наземная операция кажется все ближе, однако у Американцев есть ряд вводных:
-Хуситы, которые вступились за Иран могут заблокировать Баб-эль-Магдеб при атаке
-Ормузский пролив планируется открыть, но с оплатой за его проход. Для этого Иран приобрел блокчейн Plasma, чтобы оплата проходила в крипте.
-Вчера ночью Трамп выступил с речью, что останавливаться он не собирается и операция может продлиться 2-3 недели (он так говорил 2-3 недели назад).
Нефть по 150-200$ уже не кажется как что-то ВАУ… Возможно, надо присматриваться к нефтянке (хотя там проблема ударов по инфраструктуре остается в силе).
Акции:
1)Магнит: снова есть проблемы с дивидендом.
Позавчера отчиталась операционная дочка «Тандер»:
-Выручка 3,1 трлн (+13% г/г)
-Валовая прибыль 885,2 млрд руб (+11,1% г/г)
-Чистый убыток 22,5 млрд (было 46,4 млрд прибыли в 2024г)
Это лишь дочка, но по ней видно, как много компания тратит на расходы + проценты по долгу => отсюда убыток.
30 апреля скорее всего выйдет МСФО магнита, но уже сейчас понятно - дивидендов не будет.
Также, в РСБУ головной компании денег на «мать» поднято не было => компания попросту сейчас не хочет роста своих котировок из-за тяжелой конъюнктуры. Хотели бы - были бы более открытыми (даже не выступают на конференциях).
Вывод прост - не хотят этого делать, а дивиденд за 2025г ушел на ту же азбуку вкуса.
К сожалению, сокращаю долю в компании до 1% (просто в ожидании «сюрприза»)
2)POSI: возвращение дивидендов
Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г - это 2,5%. Дата закрытия реестра - 17 мая (там уже отсечка).
Это выше ожиданий рынка (в 14 руб), но выплата все равно небольшая.
Компания стоит 6,7 EV/EBITDA 2026г, что выше медианы, но уже дешевле, чем раньше. Ниже 1000 становится интересно: компания на пути к восстановлению.
3)Астра: сильный прогноз.
За 2025г по МСФО:
-Выручка 20,4 мдрд (+18% г/г)
-ЧП 6 млрд (уровень прошлого года)
-EBITDA 8 млрд (+23% г/г)
Из отчета видео, что капекс растет до 4,4 млрд (+10% г/г), а чистый денежный поток падает - 1,3 млрд руб. При этом компания гайдит средний прирост выручки г/г до 2030г в +100% - сильное заявление.
Стоят 13,4 прибылей, имеют небольшой, но долг в 2 млрд, поэтому несмотря на падение акций та же Аренадата и базис пока интереснее. Но компания на радаре, они молодцы, ждал хуже)
4)IVA: как дела у компании?
За 2025г:
-Чистая прибыль 1,42 млрд (-25% г/г)
-Рентабельность по ЧП 44,4% (-12%)
-EBITDA 2,2 млрд (-7% г/г)
Компания запустила IVA mail и Iva one (хотя, если честно, ещё конференция связь не допилила) - на это ушло много кап. затрат на разработку. Из хорошего: всю прибыль инвестируют в экосистему, капекс вырос на 35% с 1 млрд в 2024г.
На бирже ее часто разгоняют из-за малой ликвидности, но это не фундаментальная история, компания стоит 10 прибылей и 45 P/NIC (для сравнения - Аренадата в 5 раз дешевле).
Пока в стороне, хоть и менеджмент мне нравится.
Итоги:
Рынок вчера торговался совсем без объемов: наши нефтяные компании даже не особо реагировали на рост цен на сырье => индекс даже немного откатил. Может быть интерес в бумагах по типу Лукойла: если высокие цены на нефть продержатся весь год - дивиденд может превысить 25%.
Индекс пробил 2775 вниз, но до 2750 пока не дошел, там интересно что-либо подобрать.
Сегодня отчитается МГКЛ.
Отличной пятницы, друзья!
Индекс Мосбиржи упал на 0,2%:
Нефть выросла на 10%, валюта упала на 0,5%.
Эскалация Иран-США нарастает и наземная операция кажется все ближе, однако у Американцев есть ряд вводных:
-Хуситы, которые вступились за Иран могут заблокировать Баб-эль-Магдеб при атаке
-Ормузский пролив планируется открыть, но с оплатой за его проход. Для этого Иран приобрел блокчейн Plasma, чтобы оплата проходила в крипте.
-Вчера ночью Трамп выступил с речью, что останавливаться он не собирается и операция может продлиться 2-3 недели (он так говорил 2-3 недели назад).
Нефть по 150-200$ уже не кажется как что-то ВАУ… Возможно, надо присматриваться к нефтянке (хотя там проблема ударов по инфраструктуре остается в силе).
Акции:
1)Магнит: снова есть проблемы с дивидендом.
Позавчера отчиталась операционная дочка «Тандер»:
-Выручка 3,1 трлн (+13% г/г)
-Валовая прибыль 885,2 млрд руб (+11,1% г/г)
-Чистый убыток 22,5 млрд (было 46,4 млрд прибыли в 2024г)
Это лишь дочка, но по ней видно, как много компания тратит на расходы + проценты по долгу => отсюда убыток.
30 апреля скорее всего выйдет МСФО магнита, но уже сейчас понятно - дивидендов не будет.
Также, в РСБУ головной компании денег на «мать» поднято не было => компания попросту сейчас не хочет роста своих котировок из-за тяжелой конъюнктуры. Хотели бы - были бы более открытыми (даже не выступают на конференциях).
Вывод прост - не хотят этого делать, а дивиденд за 2025г ушел на ту же азбуку вкуса.
К сожалению, сокращаю долю в компании до 1% (просто в ожидании «сюрприза»)
2)POSI: возвращение дивидендов
Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г - это 2,5%. Дата закрытия реестра - 17 мая (там уже отсечка).
Это выше ожиданий рынка (в 14 руб), но выплата все равно небольшая.
Компания стоит 6,7 EV/EBITDA 2026г, что выше медианы, но уже дешевле, чем раньше. Ниже 1000 становится интересно: компания на пути к восстановлению.
3)Астра: сильный прогноз.
За 2025г по МСФО:
-Выручка 20,4 мдрд (+18% г/г)
-ЧП 6 млрд (уровень прошлого года)
-EBITDA 8 млрд (+23% г/г)
Из отчета видео, что капекс растет до 4,4 млрд (+10% г/г), а чистый денежный поток падает - 1,3 млрд руб. При этом компания гайдит средний прирост выручки г/г до 2030г в +100% - сильное заявление.
Стоят 13,4 прибылей, имеют небольшой, но долг в 2 млрд, поэтому несмотря на падение акций та же Аренадата и базис пока интереснее. Но компания на радаре, они молодцы, ждал хуже)
4)IVA: как дела у компании?
За 2025г:
-Чистая прибыль 1,42 млрд (-25% г/г)
-Рентабельность по ЧП 44,4% (-12%)
-EBITDA 2,2 млрд (-7% г/г)
Компания запустила IVA mail и Iva one (хотя, если честно, ещё конференция связь не допилила) - на это ушло много кап. затрат на разработку. Из хорошего: всю прибыль инвестируют в экосистему, капекс вырос на 35% с 1 млрд в 2024г.
На бирже ее часто разгоняют из-за малой ликвидности, но это не фундаментальная история, компания стоит 10 прибылей и 45 P/NIC (для сравнения - Аренадата в 5 раз дешевле).
Пока в стороне, хоть и менеджмент мне нравится.
Итоги:
Рынок вчера торговался совсем без объемов: наши нефтяные компании даже не особо реагировали на рост цен на сырье => индекс даже немного откатил. Может быть интерес в бумагах по типу Лукойла: если высокие цены на нефть продержатся весь год - дивиденд может превысить 25%.
Индекс пробил 2775 вниз, но до 2750 пока не дошел, там интересно что-либо подобрать.
Сегодня отчитается МГКЛ.
Отличной пятницы, друзья!
👍65❤🔥7🤝4❤1🙏1
Что по рынку?
Решил собрать в посте самые насущные вопросы в рынке на текущий момент: он сложный, поэтому думаю этот пост будет актуален.
Надеюсь на вашу поддержку: количество смотрящих посты сильно упало 🙏
1)Начнём с Яндекса
Компания ведет себя сильно слабее рынка, уже -15% от хая, при том, что даже на вершине это была недорогая компания.
Ходит «слух», что компанию продает фонд, который больше половины своей позиции продал: возможно, проблема из-за прогнозов по темпам роста на 2026г, гайденс +20% выручки (при ставке 12% к концу года - это хороший гайденс для такой большой компании).
Сейчас компания уже 8,5 прибылей стоит и дает 7,2% дд , что и недорого для IT и дает хорошую доходность.
Считаю, что надо ждать когда продажи даже против рынка закончатся и акция потенциально вернется на 4500++
2)ВТБ
Компания сегодня торгуется на своих хаях с момента дивгэпа: уже в середине апреля мы узнаем сколько будет дивиденда.
Что интересно: спред между фьючерсом 9.26 и акцией с учетом стоимости денег разошелся до 8% - это див. доходность при выплате по 25% от ЧП (если будет 50% - получится 16% дд).
Судя по отчету за 2 месяца квартала могут не выполнить гайденс за полный квартал => платить будет тяжело.
Я склоняюсь к 25-30% от ЧП, что приведет к большому фикс на факте :)
Поэтому, акцию вновь продал из портфеля.
3)Россети
На прошлой неделе я публиковал короткие пост по всем главным отчетам сетей: центр и Приволжье, Волга и северо-запад в лидерах роста.
В них еще остался апсайт, но с учетом их быстрой переоценки мне сейчас больше стал нравится Северо-запад как «рисковая» идея, где если компания выплатит дивиденд - может быть очень хороший рост. ЦиП и Волгу я бы подбирал на коррекции.
4)Общее вью по рынку
Рынок давят под собственной тяжестью: переговоров по Украине нет, ситуация в Иране ухудшает общее настроение рынка, как и увеличивает риск глобальной инфляции (ЦБ об этом тоже говорит).
Также, могут быть какие-то расконверты, которые проводят некоторые брокеры обменивая заморозку на ликвидный Сбер (который без этого уже должен был бы быть 340+ руб).
Таков путь, тут только ждать
5)Также давит валюта:
Её падение нивелирует рост нефти, как и нивелирует этот же рост удары по нашим НПЗ (но тут сильно сложнее оценить масштабы).
По логике, налоговый период позади и основные продажи пройдут к концу апреля => какой-то отскок от 11,3-11,5 можно поймать будет.
Отличных выходных!
Если было полезно или есть вопросы - жду вас в комментариях, ну и пару секунд на лайк надеюсь найдете )
Решил собрать в посте самые насущные вопросы в рынке на текущий момент: он сложный, поэтому думаю этот пост будет актуален.
Надеюсь на вашу поддержку: количество смотрящих посты сильно упало 🙏
1)Начнём с Яндекса
Компания ведет себя сильно слабее рынка, уже -15% от хая, при том, что даже на вершине это была недорогая компания.
Ходит «слух», что компанию продает фонд, который больше половины своей позиции продал: возможно, проблема из-за прогнозов по темпам роста на 2026г, гайденс +20% выручки (при ставке 12% к концу года - это хороший гайденс для такой большой компании).
Сейчас компания уже 8,5 прибылей стоит и дает 7,2% дд , что и недорого для IT и дает хорошую доходность.
Считаю, что надо ждать когда продажи даже против рынка закончатся и акция потенциально вернется на 4500++
2)ВТБ
Компания сегодня торгуется на своих хаях с момента дивгэпа: уже в середине апреля мы узнаем сколько будет дивиденда.
Что интересно: спред между фьючерсом 9.26 и акцией с учетом стоимости денег разошелся до 8% - это див. доходность при выплате по 25% от ЧП (если будет 50% - получится 16% дд).
Судя по отчету за 2 месяца квартала могут не выполнить гайденс за полный квартал => платить будет тяжело.
Я склоняюсь к 25-30% от ЧП, что приведет к большому фикс на факте :)
Поэтому, акцию вновь продал из портфеля.
3)Россети
На прошлой неделе я публиковал короткие пост по всем главным отчетам сетей: центр и Приволжье, Волга и северо-запад в лидерах роста.
В них еще остался апсайт, но с учетом их быстрой переоценки мне сейчас больше стал нравится Северо-запад как «рисковая» идея, где если компания выплатит дивиденд - может быть очень хороший рост. ЦиП и Волгу я бы подбирал на коррекции.
4)Общее вью по рынку
Рынок давят под собственной тяжестью: переговоров по Украине нет, ситуация в Иране ухудшает общее настроение рынка, как и увеличивает риск глобальной инфляции (ЦБ об этом тоже говорит).
Также, могут быть какие-то расконверты, которые проводят некоторые брокеры обменивая заморозку на ликвидный Сбер (который без этого уже должен был бы быть 340+ руб).
Таков путь, тут только ждать
5)Также давит валюта:
Её падение нивелирует рост нефти, как и нивелирует этот же рост удары по нашим НПЗ (но тут сильно сложнее оценить масштабы).
По логике, налоговый период позади и основные продажи пройдут к концу апреля => какой-то отскок от 11,3-11,5 можно поймать будет.
Отличных выходных!
Если было полезно или есть вопросы - жду вас в комментариях, ну и пару секунд на лайк надеюсь найдете )
👍118🔥24🤝8❤6
Вчера выступил на Т-толке
Всего на конференции было 2000+ человек, я выступил на большой сцене и передал эстафету Джеку Швагеру (он выступал после меня и крутых ребят, с которыми была сессия), а до меня выступали крутейшие трейдеры, в т.ч международные спикеры, как Янис Варуфакис.
Волновался сильно, на как только начал - понял, что если горишь делом, можешь вещать сколько угодно и что факт, что тебя слушают - это круто, в первую очередь!
Если вам интересно - могу выложить тут запись, буду рад вашей реакции))
Всего на конференции было 2000+ человек, я выступил на большой сцене и передал эстафету Джеку Швагеру (он выступал после меня и крутых ребят, с которыми была сессия), а до меня выступали крутейшие трейдеры, в т.ч международные спикеры, как Янис Варуфакис.
Волновался сильно, на как только начал - понял, что если горишь делом, можешь вещать сколько угодно и что факт, что тебя слушают - это круто, в первую очередь!
Если вам интересно - могу выложить тут запись, буду рад вашей реакции))
1👍174🔥30❤🔥13❤6😱2✍1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
Валюта вновь упала на 1% на фоне роста нефти, ибо каких-то прорывов в переговорах США-Ирана нет, хоть и наземную операцию первые проводить не рискнули. Кстати, в валюте очень сильно сокращается количество лонгов физиков: было 8 млн контрактов месяц назад, сейчас - 2. Рынок очистился, поэтому где-то на 11,3-11,5 может быть отскок. Если нет - можем до 11 доехать.
Продолжают выходить печальные данные в экономике:
индекс PMI (деловая активность): 49,6 в марте (51,3 в феврале). Сокращение впервые за 6 месяцев.
Нефтегазовые доходы бюджета 617 млрд (это на 30% выше, чем в феврале), но это недопоступление на 234,3 млрд руб. В конце апреля дойдёт дорогая нефть март и это может продавить валюту: рост нефти не помогает экспортерам при учете ударов по НПЗ и падения валюты.
Девал, конечно, был бы кстати: с другой стороны, сейчас идеальная конъюнктура для ЦБ снижать ставку.
Акции:
1)ПИК: что за оферта?
Компания объявила параметры выкупа: если ты держишь акции, то через 2-3 месяца у тебя их выкупят по 551 рубль (сейчас акция 525-530 руб стоит) - это +-6% разницы к моменту выкупа (вклад или LQDT дадут вам 3%), НО есть проблема в виде возможной «заморочки» с подачей документов (подать заявку через брокера => поехать к нотариусу, как это было с SFI).
Если у вас большая позиция - оно имеет смысл, если нет - вы больше потратите на «волокиту» бумаг.
Компания выбрала средневзвешенную цену для выкупа у акционеров, что скорее позитивно и улучшает корп. управление, но к сожалению, то, что было ДО этого - схоже на манипуляцию (когда компания специально обрушила акции, чтобы сейчас выкупить подешевле по средней).
Я в стороне.
2)Совкомбанк: выход дочки
Компания объявила IPO дочки B2B-PTC, 10-15% от их акций. При условной капитализации в 20-30 млрд - это 2-3 млрд в капитал совкомбанка, что оказывает влияние на акции на 1-2% фактически.
Поэтому да, с одной стороны, новость позитивная, с другой - не супер большое влияние на актив. Другой вопрос: почему совком на сложном рынке торопится с IPO? (Размещение пройдет 17 апреля).
И почему банк слабее других учитывая то, что их прибыль восстанавливается: за 2 месяца заработали по РСБУ 6 млрд vs убыток 12,14 млрд в прошлом году.
Я держу позицию.
3)Черкизово: последний день с дивидендом.
Сегодня последний день удержания акций для получения дива, отсечка завтра. Дивиденд 229,37 руб или 5,6% (кстати рекордный див с 2018г).
Компания неплохо перформит за счет роста цены на курицу и мясо, стоит 8,5 прибылей (буквально месяц назад было меньше - было недорого).
С учетом дивгэпа покупал бы ближе к 3500: ставка на защитный сектор и рост сырья в наше время - почти святое дело)
Итоги:
Трамп продолжает сходить с ума и грозит ударами по мосту и энергетики Ирана, если до вторника они не откроют Ормузский пролив. Правда, это больше похоже на панику, конечно…
Из хорошего: Украина анонсировала приезд Американской делегации для возобновление мирного трека с Россией.
Индекс Мосбиржи очень близок к поддержке 2750. Неделя не особо пестрит отчетностями, но все внимание, конечно, сейчас на мировые рынки.
Отличного дня и недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
Валюта вновь упала на 1% на фоне роста нефти, ибо каких-то прорывов в переговорах США-Ирана нет, хоть и наземную операцию первые проводить не рискнули. Кстати, в валюте очень сильно сокращается количество лонгов физиков: было 8 млн контрактов месяц назад, сейчас - 2. Рынок очистился, поэтому где-то на 11,3-11,5 может быть отскок. Если нет - можем до 11 доехать.
Продолжают выходить печальные данные в экономике:
индекс PMI (деловая активность): 49,6 в марте (51,3 в феврале). Сокращение впервые за 6 месяцев.
Нефтегазовые доходы бюджета 617 млрд (это на 30% выше, чем в феврале), но это недопоступление на 234,3 млрд руб. В конце апреля дойдёт дорогая нефть март и это может продавить валюту: рост нефти не помогает экспортерам при учете ударов по НПЗ и падения валюты.
Девал, конечно, был бы кстати: с другой стороны, сейчас идеальная конъюнктура для ЦБ снижать ставку.
Акции:
1)ПИК: что за оферта?
Компания объявила параметры выкупа: если ты держишь акции, то через 2-3 месяца у тебя их выкупят по 551 рубль (сейчас акция 525-530 руб стоит) - это +-6% разницы к моменту выкупа (вклад или LQDT дадут вам 3%), НО есть проблема в виде возможной «заморочки» с подачей документов (подать заявку через брокера => поехать к нотариусу, как это было с SFI).
Если у вас большая позиция - оно имеет смысл, если нет - вы больше потратите на «волокиту» бумаг.
Компания выбрала средневзвешенную цену для выкупа у акционеров, что скорее позитивно и улучшает корп. управление, но к сожалению, то, что было ДО этого - схоже на манипуляцию (когда компания специально обрушила акции, чтобы сейчас выкупить подешевле по средней).
Я в стороне.
2)Совкомбанк: выход дочки
Компания объявила IPO дочки B2B-PTC, 10-15% от их акций. При условной капитализации в 20-30 млрд - это 2-3 млрд в капитал совкомбанка, что оказывает влияние на акции на 1-2% фактически.
Поэтому да, с одной стороны, новость позитивная, с другой - не супер большое влияние на актив. Другой вопрос: почему совком на сложном рынке торопится с IPO? (Размещение пройдет 17 апреля).
И почему банк слабее других учитывая то, что их прибыль восстанавливается: за 2 месяца заработали по РСБУ 6 млрд vs убыток 12,14 млрд в прошлом году.
Я держу позицию.
3)Черкизово: последний день с дивидендом.
Сегодня последний день удержания акций для получения дива, отсечка завтра. Дивиденд 229,37 руб или 5,6% (кстати рекордный див с 2018г).
Компания неплохо перформит за счет роста цены на курицу и мясо, стоит 8,5 прибылей (буквально месяц назад было меньше - было недорого).
С учетом дивгэпа покупал бы ближе к 3500: ставка на защитный сектор и рост сырья в наше время - почти святое дело)
Итоги:
Трамп продолжает сходить с ума и грозит ударами по мосту и энергетики Ирана, если до вторника они не откроют Ормузский пролив. Правда, это больше похоже на панику, конечно…
Из хорошего: Украина анонсировала приезд Американской делегации для возобновление мирного трека с Россией.
Индекс Мосбиржи очень близок к поддержке 2750. Неделя не особо пестрит отчетностями, но все внимание, конечно, сейчас на мировые рынки.
Отличного дня и недели, друзья!
👍66🔥11❤9
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Отрывок выступления с ТОЛКа
Он про стратегию, благодаря которой мы заняли 4 место в России в 2024г в WSOT Bybit на пробой. Более подробно я описал её в крипто группе
Сейчас важно диверсифицировать торговлю, ибо рынки волатильные и нестабильные - времена трейдеров)
Напомню, что если вы хотите лучшие условия по торговле на криптобирже (безопасность, лучшие комиссии, турниры на тысячи долларов, своя поддержка, розыгрыши и коммьюнити) - жду вас как моего реферала на Bybit: ССЫЛКА (бонус до 30.000$ прилагается)
Если вы уже чей-то реферал, напишите мне, я дам вам лучшие условия: @future_trading_adm
Спасибо большое т-банку за возможность выступить: команда, организация, спикеры и подход - все было очень крутым!
Он про стратегию, благодаря которой мы заняли 4 место в России в 2024г в WSOT Bybit на пробой. Более подробно я описал её в крипто группе
Сейчас важно диверсифицировать торговлю, ибо рынки волатильные и нестабильные - времена трейдеров)
Напомню, что если вы хотите лучшие условия по торговле на криптобирже (безопасность, лучшие комиссии, турниры на тысячи долларов, своя поддержка, розыгрыши и коммьюнити) - жду вас как моего реферала на Bybit: ССЫЛКА (бонус до 30.000$ прилагается)
Если вы уже чей-то реферал, напишите мне, я дам вам лучшие условия: @future_trading_adm
Спасибо большое т-банку за возможность выступить: команда, организация, спикеры и подход - все было очень крутым!
🔥45❤13👍9
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:
Оттолкнулись от поддержки около 2750 и на вечерке ушли ближе к 2800. Во время дневной сессии были видны роботы: сильно продают Яндекс все еще и Т, покупают нефтянку и металлургов.
Валюта закрылась в нуле, нефть выросла на пару процентов.
Трамп: это уже истерика.
-Донни подтвердил дедлайн Ирана открыть Ормузский пролив до сегодняшнего дня включительно. Пригрозил полностью уничтожить Иран, который, очевидно, стоит на своих условиях.
-Условия Ирана, которые реально отправлены 10ью пунктами: прекращение огня, снятие санкций, компенсация, правила безопасного транзита в Ормузком проливе.
Кстати, пролив вчера побил максимум по проходу через него с начала войны, так как Иран все больше заключает сделок с другими странами, которые вносят «сбор безопасности», чтобы пройти через него.
Возможно, эта неделя будет одной из самых важных!
Акции:
1)PositiveTech: будет ли позитив?
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2025г. Мы уже знаем об отгрузках в 35 млрд (24,1 млрд в 2024г). - это рост в 45%.
Компания открыто намекнула о том, что NIC уходит в положительную зону, а также что будет рост относительно низкой базы 2024г.
Если в прошлом году заработали 3,6 млрд руб, сейчас это может быть 5-5,5 млрд + рост выручки на 30-40%. Это может быть воспринято хорошо рынком, а учитывая возобновление дивидендов - еще и под это покупать могут.
НО: я все же не любитель дивидендов от компаний, который встали на путь восстановления, поэтому от покупок в долгосрок пока воздержусь в пользу «посмотреть» отчет. Спекулятивно да, отчет скорее удивит рынок и окажется позитивным. Нужно смотреть на потоки и работу компании: менеджмент мне очень нравится, искренне желаю компании возвращаться в прежние темпы!
2)SFI: гашение казначейки
Компания погасила 1,6 казначейских акций или 3,2% уставного капитала.
Что для нас может значить такое действие? - дивиденд на одну акцию может стать выше, так как и акций стало меньше.
Сейчас на балансе компании около 200р на 1 акцию => в районе этой суммы (+-15 руб) я бы и ждал дивиденда.
Размер можем узнать в этом месяце, ну а выплата обычно в июне.
3)Фикс прайс: дивиденды наше всё?
Компания объявила выплату в 0,11р на акцию или 16,9% с выплатой 18 мая. Ребята решили заплатить 98% от чистой прибыли или 11 млрд руб (рынок ждал 50% от ЧП).
Другой вопрос - зачем: LFL трафик не растет, средний чек растет меньше инфляции, а маркетплейсы захватывают рынок дешевого ритейла.
Да, фикс прайс недорого по мультипликаторам, но лишь при условии восстановления роста, чего трудно ожидать. Да, компания может платить большие дивы, но это ограничивает её потенциал роста.
4)РКК Энергия: реальная ракета?
Компания анонсировала первый запуск ракеты в космос до 2030 году. Испытания пройдут в 2027 году.
Компания стоит 30 млрд, а зарабатывает по 1-2 млрд в год. Идеи тут нет, просто вспомнил VirginGalactic в 2022г)
Компания зарабатывает на сотрудничестве с государством, выполняя тендеры на обслуживание ракет и космических проектов. Новость позитивная, но компания дорогая)
Итоги:
Весь рынок (и не только Российский) смотрит на истечение дедлайна у Ирана: пойдет ли Трамп наземной операцией рискуя буквально всем оставшимся рейтингом, что у него есть или нет? Нефть марки Brent вчера выросла ещё на 3%, а рисковые активы продолжают падать.
Наш индекс держится на нефтяниках и торгуется у 2750-2800. Сегодня Яндекс также анонсирует допку в рамках мотивации сотрудников (это базовая ежегодная операция) - может после этого уйдет часть давления.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:
Оттолкнулись от поддержки около 2750 и на вечерке ушли ближе к 2800. Во время дневной сессии были видны роботы: сильно продают Яндекс все еще и Т, покупают нефтянку и металлургов.
Валюта закрылась в нуле, нефть выросла на пару процентов.
Трамп: это уже истерика.
-Донни подтвердил дедлайн Ирана открыть Ормузский пролив до сегодняшнего дня включительно. Пригрозил полностью уничтожить Иран, который, очевидно, стоит на своих условиях.
-Условия Ирана, которые реально отправлены 10ью пунктами: прекращение огня, снятие санкций, компенсация, правила безопасного транзита в Ормузком проливе.
Кстати, пролив вчера побил максимум по проходу через него с начала войны, так как Иран все больше заключает сделок с другими странами, которые вносят «сбор безопасности», чтобы пройти через него.
Возможно, эта неделя будет одной из самых важных!
Акции:
1)PositiveTech: будет ли позитив?
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2025г. Мы уже знаем об отгрузках в 35 млрд (24,1 млрд в 2024г). - это рост в 45%.
Компания открыто намекнула о том, что NIC уходит в положительную зону, а также что будет рост относительно низкой базы 2024г.
Если в прошлом году заработали 3,6 млрд руб, сейчас это может быть 5-5,5 млрд + рост выручки на 30-40%. Это может быть воспринято хорошо рынком, а учитывая возобновление дивидендов - еще и под это покупать могут.
НО: я все же не любитель дивидендов от компаний, который встали на путь восстановления, поэтому от покупок в долгосрок пока воздержусь в пользу «посмотреть» отчет. Спекулятивно да, отчет скорее удивит рынок и окажется позитивным. Нужно смотреть на потоки и работу компании: менеджмент мне очень нравится, искренне желаю компании возвращаться в прежние темпы!
2)SFI: гашение казначейки
Компания погасила 1,6 казначейских акций или 3,2% уставного капитала.
Что для нас может значить такое действие? - дивиденд на одну акцию может стать выше, так как и акций стало меньше.
Сейчас на балансе компании около 200р на 1 акцию => в районе этой суммы (+-15 руб) я бы и ждал дивиденда.
Размер можем узнать в этом месяце, ну а выплата обычно в июне.
3)Фикс прайс: дивиденды наше всё?
Компания объявила выплату в 0,11р на акцию или 16,9% с выплатой 18 мая. Ребята решили заплатить 98% от чистой прибыли или 11 млрд руб (рынок ждал 50% от ЧП).
Другой вопрос - зачем: LFL трафик не растет, средний чек растет меньше инфляции, а маркетплейсы захватывают рынок дешевого ритейла.
Да, фикс прайс недорого по мультипликаторам, но лишь при условии восстановления роста, чего трудно ожидать. Да, компания может платить большие дивы, но это ограничивает её потенциал роста.
4)РКК Энергия: реальная ракета?
Компания анонсировала первый запуск ракеты в космос до 2030 году. Испытания пройдут в 2027 году.
Компания стоит 30 млрд, а зарабатывает по 1-2 млрд в год. Идеи тут нет, просто вспомнил VirginGalactic в 2022г)
Компания зарабатывает на сотрудничестве с государством, выполняя тендеры на обслуживание ракет и космических проектов. Новость позитивная, но компания дорогая)
Итоги:
Весь рынок (и не только Российский) смотрит на истечение дедлайна у Ирана: пойдет ли Трамп наземной операцией рискуя буквально всем оставшимся рейтингом, что у него есть или нет? Нефть марки Brent вчера выросла ещё на 3%, а рисковые активы продолжают падать.
Наш индекс держится на нефтяниках и торгуется у 2750-2800. Сегодня Яндекс также анонсирует допку в рамках мотивации сотрудников (это базовая ежегодная операция) - может после этого уйдет часть давления.
Отличного дня, друзья!
👍46❤6❤🔥3🤝1
26248: снова появилась идея?
Самая ликвидный ликвидный и востребованный выпуск упал с хая на 2% (это много): и это с того момента, когда ЦБ сделал в марте достаточно мягкий сигнал.
Судя по графикам дивидендных сильных бумаг и ОФЗ можно сделать 2 вывода:
А)Люди бегут из этих активов, чтобы купить нефтянку из-за конфликта США и Ирана
Б)Инвест-банки сделали прогноз на то, что ЦБ оставит ставку в апреле прежней и доходности по ОФЗ снова будут расти.
Ну давайте подумаем, что может мешать ставке снижаться?
-Риски мировой инфляции из-за конфликта в Иране
-Выходящая недельная инфляция: прорывов в ней нету, но и цифр выходящих за 5-6% годовой инфляции нету.
А теперь давайте посмотрим на реальную картину:
-Валюта вновь сильно упала
-Сегодня вышел отчет о продажах первичной недвиги в Москве в марте: худший результат за 5 лет: снижение 23% г/г по выручке и снижение на 41% в шт
-ВВП падает 2 месяц подряд
-Индекс деловой активности падает впервые за 6 месяцев, а производственная активность попросту на дне
Это все просто говорит об одном: экономика слишком замедляется, и, что важнее - ЦБ сам об этом говорит. Эти факторы реально могут способствовать не просто дальнейшему снижению, но и ускорению снижения.
Поэтому, защищаться от рецессии можно и нужно в ОФЗ. 26248 с текущих даст 25-26% к концу года, если ЦБ снизит ставку хотя бы до 13-14%, если ниже - будут все 30%.
Как минимум спекулятивно сейчас идея интересна: до заседания осталось 3 недели.
Самая ликвидный ликвидный и востребованный выпуск упал с хая на 2% (это много): и это с того момента, когда ЦБ сделал в марте достаточно мягкий сигнал.
Судя по графикам дивидендных сильных бумаг и ОФЗ можно сделать 2 вывода:
А)Люди бегут из этих активов, чтобы купить нефтянку из-за конфликта США и Ирана
Б)Инвест-банки сделали прогноз на то, что ЦБ оставит ставку в апреле прежней и доходности по ОФЗ снова будут расти.
Ну давайте подумаем, что может мешать ставке снижаться?
-Риски мировой инфляции из-за конфликта в Иране
-Выходящая недельная инфляция: прорывов в ней нету, но и цифр выходящих за 5-6% годовой инфляции нету.
А теперь давайте посмотрим на реальную картину:
-Валюта вновь сильно упала
-Сегодня вышел отчет о продажах первичной недвиги в Москве в марте: худший результат за 5 лет: снижение 23% г/г по выручке и снижение на 41% в шт
-ВВП падает 2 месяц подряд
-Индекс деловой активности падает впервые за 6 месяцев, а производственная активность попросту на дне
Это все просто говорит об одном: экономика слишком замедляется, и, что важнее - ЦБ сам об этом говорит. Эти факторы реально могут способствовать не просто дальнейшему снижению, но и ускорению снижения.
Поэтому, защищаться от рецессии можно и нужно в ОФЗ. 26248 с текущих даст 25-26% к концу года, если ЦБ снизит ставку хотя бы до 13-14%, если ниже - будут все 30%.
Как минимум спекулятивно сейчас идея интересна: до заседания осталось 3 недели.
👍59🔥11❤🔥4❤3🤝1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта упала на 1%, а нефть - на 6% и ночью падает ещё на 15%.
Трамп совершил очередное ТАСО и дал ещё 2 недели дипломатии.
Вчера вечером Пакистан предложил сторонам Ирана и США остановить бомбардировки: Донни согласился за час до завершения дедлайна.
Однако Трамп принял решение с доп комментариями:
-Перемирие действует при открытии Ираном Ормуза
-Стороны по словам Трампа сильно продвинулись в переговорах о долгосрочном мире
-10-пунктовый план Ирана признан «рабочией основой для финального решения». Напомню, в нём предполагается компенсация ущерба (заметьте, это большой прогиб Трампа).
-Китай вмешался в переговоры с Пакистаном, США и Ираном в последние минуты.
Скорее всего открытие будет веселым: люди побегут из нефтянки из-за падения нефти, но пойдут ли эти деньги в дивидендные акции? - непонятно!
Акции:
1)POSI: пора возвращаться?
Компания отчиталась по МСФО за 2025г:
-Выручка 30,9 млрд (+26,3% г/г)
-Отгрузки 33,6 млрд (+40% г/г)
-Чистая прибыль 7,3 млрд руб (Х2)
Ну что, видим икс по чистой прибыли, а также снижение долга с ND/Ebitda 3х до 1,66х, хотя чистый долг вырос.
Прогноз компании: рост отгрузок г/г 19-34%, будет круто, если 40 млрд + в 2026г получим.
Из плохого, чистый денежный поток сейчас отрицательный, поэтому важно смотреть отчетности за квартал: будет ли оптимизация трат и рост способствовать её появлению? - если да, то я бы присматривался даже по текущим.
Ну а пока продолжаю наблюдать со стороны: ребята все же молодцы)
2)Т: выкуп акций
Компания отчиталась о результатах байбека за 1кв: выкупали со средней в 3350 и суммарно получилось 2 млн акций или 2,2% от общего free-float.
Несмотря на это акции упали за квартал из-за перетоков объемов в нефтянку и сплита (последний день торгов перед недельной паузой в пятницу): скорее всего после возобновления торгов этот фактор давления может уйти.
Сейчас Т стоят 4,3 P/E и 1,1 капитала - это дешево.
3)Евротранс: привет бухгалтеру
Компания утром допустила технический дефолт по выплате 12го купона. Заплатили 1,53 руб на бумагу при обязательстве в 20,14 руб ИЛИ же: заплатили 6.602.000 руб вместо 86.602.000р, неужели пропустили восьмерку?)
К вечеру компания заплатила все деньги в НРД => технический дефолт случился, реальный - нет.
Звоночек получен. Я бы держался подальше от подобного: буквально пару недель назад им блокировали счет, сейчас сразу не оплатили дивиденд.
Из ВДО я бы лучше в тот же Делимобиль пошел спекулятивно, но не сюда)
4)ДВМП: в путь!
Вчера ФАС согласовала сделку Росатома и DP World о создании северных путей.
Стоимость пакета арабской стороны 145-150 млрд, поэтому общая цена ДВМП может оцениваться в 300-310 млрд, в то время как на бирже капитализация 200 млрл (получается базовый апсайт 33% в случае реализации проекта).
Идея тут ест, другой вопрос: какие сроки реализации? - переоценка будет, но может задержаться.
Итоги:
На момент 2 ночи по мск ответа Ирана не последовало: будут ли открывать Ормуз? Также смотрим на индекс: 2750 скорее всего потрогаем из-за нефтянки, нужно смотреть куда будут перетоки денег.
Из отчетов - сегодня МГКЛ и данные по инфляции от Росстата: хочется идти ближе к дефляции, ждём 0,1-0,12% нед/нед.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта упала на 1%, а нефть - на 6% и ночью падает ещё на 15%.
Трамп совершил очередное ТАСО и дал ещё 2 недели дипломатии.
Вчера вечером Пакистан предложил сторонам Ирана и США остановить бомбардировки: Донни согласился за час до завершения дедлайна.
Однако Трамп принял решение с доп комментариями:
-Перемирие действует при открытии Ираном Ормуза
-Стороны по словам Трампа сильно продвинулись в переговорах о долгосрочном мире
-10-пунктовый план Ирана признан «рабочией основой для финального решения». Напомню, в нём предполагается компенсация ущерба (заметьте, это большой прогиб Трампа).
-Китай вмешался в переговоры с Пакистаном, США и Ираном в последние минуты.
Скорее всего открытие будет веселым: люди побегут из нефтянки из-за падения нефти, но пойдут ли эти деньги в дивидендные акции? - непонятно!
Акции:
1)POSI: пора возвращаться?
Компания отчиталась по МСФО за 2025г:
-Выручка 30,9 млрд (+26,3% г/г)
-Отгрузки 33,6 млрд (+40% г/г)
-Чистая прибыль 7,3 млрд руб (Х2)
Ну что, видим икс по чистой прибыли, а также снижение долга с ND/Ebitda 3х до 1,66х, хотя чистый долг вырос.
Прогноз компании: рост отгрузок г/г 19-34%, будет круто, если 40 млрд + в 2026г получим.
Из плохого, чистый денежный поток сейчас отрицательный, поэтому важно смотреть отчетности за квартал: будет ли оптимизация трат и рост способствовать её появлению? - если да, то я бы присматривался даже по текущим.
Ну а пока продолжаю наблюдать со стороны: ребята все же молодцы)
2)Т: выкуп акций
Компания отчиталась о результатах байбека за 1кв: выкупали со средней в 3350 и суммарно получилось 2 млн акций или 2,2% от общего free-float.
Несмотря на это акции упали за квартал из-за перетоков объемов в нефтянку и сплита (последний день торгов перед недельной паузой в пятницу): скорее всего после возобновления торгов этот фактор давления может уйти.
Сейчас Т стоят 4,3 P/E и 1,1 капитала - это дешево.
3)Евротранс: привет бухгалтеру
Компания утром допустила технический дефолт по выплате 12го купона. Заплатили 1,53 руб на бумагу при обязательстве в 20,14 руб ИЛИ же: заплатили 6.602.000 руб вместо 86.602.000р, неужели пропустили восьмерку?)
К вечеру компания заплатила все деньги в НРД => технический дефолт случился, реальный - нет.
Звоночек получен. Я бы держался подальше от подобного: буквально пару недель назад им блокировали счет, сейчас сразу не оплатили дивиденд.
Из ВДО я бы лучше в тот же Делимобиль пошел спекулятивно, но не сюда)
4)ДВМП: в путь!
Вчера ФАС согласовала сделку Росатома и DP World о создании северных путей.
Стоимость пакета арабской стороны 145-150 млрд, поэтому общая цена ДВМП может оцениваться в 300-310 млрд, в то время как на бирже капитализация 200 млрл (получается базовый апсайт 33% в случае реализации проекта).
Идея тут ест, другой вопрос: какие сроки реализации? - переоценка будет, но может задержаться.
Итоги:
На момент 2 ночи по мск ответа Ирана не последовало: будут ли открывать Ормуз? Также смотрим на индекс: 2750 скорее всего потрогаем из-за нефтянки, нужно смотреть куда будут перетоки денег.
Из отчетов - сегодня МГКЛ и данные по инфляции от Росстата: хочется идти ближе к дефляции, ждём 0,1-0,12% нед/нед.
Отличного дня, друзья!
👍53❤11❤🔥3
МГКЛ: подробный разбор отчета.
Сегодня утром отчитались за 2025г:
-Чистая прибыль 724 млн (+84% г/г)
-Выручка 32 млрд руб (Х3,7)
-EBITDA 2,3 млрд руб (+94% г/г)
Отчет, честно, меня удивил: и не потому, что тут иксы, а потому, что я как и многие участники рынка переживаю, что компания очень агрессивно набирает долг и важно отслеживать запас ее прочности, чтобы держать облигации (которые у нее дают интересные доходности), так и акции (как некая венчурная ставка на рост относительно небольшой компании).
Копаем отчет:
-Рост прибыли и EBITDA в два раза, это делает компанию супер недооцененной по EV/EBITDA = 2, также стоят всего 4 прибыли.
-Также, есть запас прочности (это как раз хороший маркер для облигационеров): денежные средства на балансе 4,58 млрд при капитализации в 3,26 млрд. Я переживал, что с ростом долга будет падать ликвидность, но сейчас вижу, что этой проблемы нет.
-Чистый долг 1,5 млрд, что меньше в 2 раза относительно капитализации
-Чистый денежный поток 500 млн (что меньше прибыли, НО ОН ЕСТЬ!). Когда компания имеет положительный FCF - это говорит о её крепкости (за этим показателем важно смотреть).
Итоги:
Несмотря на общий скепсис относительно компании на рынке - они отчитались очень хорошо. Мои переживания относительно дорогого долга развеиваются, ибо цифры, которые мы видим в отчетности говорят, что сейчас бизнес растет быстрее, чем его процентные платежи по долгу.
Поэтому, продолжаем следить за отчетами!
Сегодня утром отчитались за 2025г:
-Чистая прибыль 724 млн (+84% г/г)
-Выручка 32 млрд руб (Х3,7)
-EBITDA 2,3 млрд руб (+94% г/г)
Отчет, честно, меня удивил: и не потому, что тут иксы, а потому, что я как и многие участники рынка переживаю, что компания очень агрессивно набирает долг и важно отслеживать запас ее прочности, чтобы держать облигации (которые у нее дают интересные доходности), так и акции (как некая венчурная ставка на рост относительно небольшой компании).
Копаем отчет:
-Рост прибыли и EBITDA в два раза, это делает компанию супер недооцененной по EV/EBITDA = 2, также стоят всего 4 прибыли.
-Также, есть запас прочности (это как раз хороший маркер для облигационеров): денежные средства на балансе 4,58 млрд при капитализации в 3,26 млрд. Я переживал, что с ростом долга будет падать ликвидность, но сейчас вижу, что этой проблемы нет.
-Чистый долг 1,5 млрд, что меньше в 2 раза относительно капитализации
-Чистый денежный поток 500 млн (что меньше прибыли, НО ОН ЕСТЬ!). Когда компания имеет положительный FCF - это говорит о её крепкости (за этим показателем важно смотреть).
Итоги:
Несмотря на общий скепсис относительно компании на рынке - они отчитались очень хорошо. Мои переживания относительно дорогого долга развеиваются, ибо цифры, которые мы видим в отчетности говорят, что сейчас бизнес растет быстрее, чем его процентные платежи по долгу.
Поэтому, продолжаем следить за отчетами!
👍40❤6🔥4
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,8%:
Днём после договоренности Ирана и США о 2-недельном перерыве все было штатно, шла речь о открытии Ормузского пролива и первые корабли уже начали проходить. Иран прорабатывал концепцию, при которой прохождение через пролив стоило бы 1$ за баррель - оплата в крипте.
Но уже к 5 часам дня танкеры остановили из-за нарушения режима прекращения огня: по Ливану ударил Израиль, погибло 100 человек. Иран начал готовить контратаку.
Трамп прокомментировал это, мол, «ну мы же не договаривались о остановке огня Израилем».
Ждём продолжения развития событий, но в моменте полной диэскалацией тут не пахнет: нефть снова может вырасти, а наша нефтянка за ней…
Инфляция: что ждать от ЦБ?
С 31 марта по 6 апреля инфляция 0.19% - это очередное ускорение г/г до 5,95%. Данные не очень хорошие, но и ждать флэта по ставке наверное сейчас не стоит: ЦБ скорее будет снижать ставку из-за кричащих данных в экономике о переохлаждении.
Акции:
1)ВТБ: дивиденды под вопросом?
Вчера Костин дал интервью, в котором рассказал много интересного:
-Во-первых, прогноз прибыли в 600-650 млрд планируют выполнить.Правда, скорее всего помогут one-off эффекты по типу продажи активов (уже в планах продать все аграрные активы)
-Во-вторых, дискуссия вокруг дивидендов продолжается и, что важно: «я надеюсь, что нам разрешат дивиденды платить». Тут один вопрос: а что, могут не заплатить? - ведь действительно, за 2 месяца 1кв2025г не так много подняли и если продаж активов не будет - могут быть проблемы с дивидендом.
Моя ставка прежняя: в середине апреля объявят 25-30% от ЧП и это в моменте заставит рынок фиксировать акцию на факте (хотя долгосрочно если продолжат платить в след годах - идея хорошая).
2)Т: сплит не страшен
Торговля акциями будет продолжать торговаться во время «заморозки» спорта в т-инвестициях, хоть это фактически и будет внебиржевой рынок.
Расписание:
-До 10 апреля торгуются акции
-С 11 апреля (7 утра) начнутся внебиржевые торги Т
-15 апреля они закроются на 2 дня
-16 апреля начнется внебиржевая торговля уже по новой цене (сейчас это 315р)
-С 17 апреля начнется биржевая торговля
Ждём окончания сплита, ибо это скорее снимет давление с акций.
3)Яндекс: конкурируя с мировыми лидерами.
Компания в понедельник провела день поиска, представив обновления продукта:
-Новые AI модели делают дешевле и эффективнее использование поиска за счет самообучения, это отразится в затратах в будущих отчетах
-Алиса AI интегрирована в поиск
-В поиске по темам добавлены услуги
Напомню, что поиск - это 70% от всего бизнеса и улучшение его эффективности - ключ к росту.
Компания стоит всего 9 прибылей и 5 EV/EBITDA, это почти та же оценка, что и в декабре 2024г (когда был поставлен лой).
Акции держу: ждём 5-6% дд в 2026г и смотрим на поддержку в 4000, там я готов удвоить позицию, если вдруг дойдем.
Итоги:
Вчерашний день закончился введением ограничения Ирана на проход 12 судов через Ормуз в день и их оплатой в крипте за проезд. Будет ли мгновенное возвращение конфликта и атак США из-за таких ограничений - непонятно. Понятно то, что странам будет тяжело договориться: чего стоит то, что Трамп говорит о 10 мирных пунктах Ирана, но в своей интерпретации.
Наш рынок все также страдает от кризиса ликвидности: стоит нефти упасть, рынок падает на 1% и все деньги перетекают обратно в дивидендные акции и сбер. Стоит нефти порасти: падают див. фишки, растет условная Роснефть => индекс растет.
Так и шатаемся у 2750-2800. Экспортеры РФ имхо выигрывают сейчас от обоих сценариев развития конфликта: нефть падает - растет валюта, нефть растет из-за эскалации - но падает валюта.
Сегодня больших отчетов не ожидается.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,8%:
Днём после договоренности Ирана и США о 2-недельном перерыве все было штатно, шла речь о открытии Ормузского пролива и первые корабли уже начали проходить. Иран прорабатывал концепцию, при которой прохождение через пролив стоило бы 1$ за баррель - оплата в крипте.
Но уже к 5 часам дня танкеры остановили из-за нарушения режима прекращения огня: по Ливану ударил Израиль, погибло 100 человек. Иран начал готовить контратаку.
Трамп прокомментировал это, мол, «ну мы же не договаривались о остановке огня Израилем».
Ждём продолжения развития событий, но в моменте полной диэскалацией тут не пахнет: нефть снова может вырасти, а наша нефтянка за ней…
Инфляция: что ждать от ЦБ?
С 31 марта по 6 апреля инфляция 0.19% - это очередное ускорение г/г до 5,95%. Данные не очень хорошие, но и ждать флэта по ставке наверное сейчас не стоит: ЦБ скорее будет снижать ставку из-за кричащих данных в экономике о переохлаждении.
Акции:
1)ВТБ: дивиденды под вопросом?
Вчера Костин дал интервью, в котором рассказал много интересного:
-Во-первых, прогноз прибыли в 600-650 млрд планируют выполнить.Правда, скорее всего помогут one-off эффекты по типу продажи активов (уже в планах продать все аграрные активы)
-Во-вторых, дискуссия вокруг дивидендов продолжается и, что важно: «я надеюсь, что нам разрешат дивиденды платить». Тут один вопрос: а что, могут не заплатить? - ведь действительно, за 2 месяца 1кв2025г не так много подняли и если продаж активов не будет - могут быть проблемы с дивидендом.
Моя ставка прежняя: в середине апреля объявят 25-30% от ЧП и это в моменте заставит рынок фиксировать акцию на факте (хотя долгосрочно если продолжат платить в след годах - идея хорошая).
2)Т: сплит не страшен
Торговля акциями будет продолжать торговаться во время «заморозки» спорта в т-инвестициях, хоть это фактически и будет внебиржевой рынок.
Расписание:
-До 10 апреля торгуются акции
-С 11 апреля (7 утра) начнутся внебиржевые торги Т
-15 апреля они закроются на 2 дня
-16 апреля начнется внебиржевая торговля уже по новой цене (сейчас это 315р)
-С 17 апреля начнется биржевая торговля
Ждём окончания сплита, ибо это скорее снимет давление с акций.
3)Яндекс: конкурируя с мировыми лидерами.
Компания в понедельник провела день поиска, представив обновления продукта:
-Новые AI модели делают дешевле и эффективнее использование поиска за счет самообучения, это отразится в затратах в будущих отчетах
-Алиса AI интегрирована в поиск
-В поиске по темам добавлены услуги
Напомню, что поиск - это 70% от всего бизнеса и улучшение его эффективности - ключ к росту.
Компания стоит всего 9 прибылей и 5 EV/EBITDA, это почти та же оценка, что и в декабре 2024г (когда был поставлен лой).
Акции держу: ждём 5-6% дд в 2026г и смотрим на поддержку в 4000, там я готов удвоить позицию, если вдруг дойдем.
Итоги:
Вчерашний день закончился введением ограничения Ирана на проход 12 судов через Ормуз в день и их оплатой в крипте за проезд. Будет ли мгновенное возвращение конфликта и атак США из-за таких ограничений - непонятно. Понятно то, что странам будет тяжело договориться: чего стоит то, что Трамп говорит о 10 мирных пунктах Ирана, но в своей интерпретации.
Наш рынок все также страдает от кризиса ликвидности: стоит нефти упасть, рынок падает на 1% и все деньги перетекают обратно в дивидендные акции и сбер. Стоит нефти порасти: падают див. фишки, растет условная Роснефть => индекс растет.
Так и шатаемся у 2750-2800. Экспортеры РФ имхо выигрывают сейчас от обоих сценариев развития конфликта: нефть падает - растет валюта, нефть растет из-за эскалации - но падает валюта.
Сегодня больших отчетов не ожидается.
Отличного дня, друзья!
👍53❤9👏7🔥2
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%:
Валютная выручка с уже высокой нефти, судя по всему, начала доходить до экспортеров и валюта из-за продаж падает на 1,4%. Сильная поддержка у юаня 11,1-11,15 (ниже только 10,7-10,8, ниже которой мы не уходили несколько лет).
Нефть закрывается в нуле.
Давайте пройдемся по конфликтам!
Россия-Украина: лед растоплен.
-Путин одобряет предложение о перемирии Украины с 16:00 11 апреля до конца 12 апреля. До этого времени Дмитриев снова встретится с представителями Трампа для обсуждения возобновления переговоров. Зеленский же, анонсировал будущие 3х сторонние переговоры.
Возвращение мирного трека очень помогло бы и так грустному рынку.
Иран-США: несколько линий переговоров.
-Трамп попросил Нетаньяху снизить бомбардировке в Ливане для переговоров в Иране. Вечером уже было назначены переговоры Израиль-Ливан на 14 апреля и Иран даже открыл Ормузский пролив (и через него прошел неИранский корабль), но из-за продолжения атак эти переговоры встали под угрозу.
На этом нефть опять растет и уже сегодня опять может тестировать 100$.
Акции:
1)Сбер: очень мощно!
Отчитались за 1кв и март:
-Чистая прибыль 166,4 млрд (это больше января и февраля, прирост г/г +21,3%)
-Корп портфель +1,5%
-Розничный +0,6%
-Достаточность капитала также в порядке: 14,1% (+0,3%)
29го числа у компании выйдет МСФО за 1кв 2026г и там, вероятно, будут рекомендованы дивы, которые выплатят в июле. Вчера акция падала вместе с рынком, но к датам выплаты - жду акцию сильно выше.
Судя по отчетам могут заработать 2 трлн ЧП за 2026г или 43-45 руб дивиденда => это 15,5% дд след. года.
Мне искренне непонятно, почему сбер еще не 350 :)
2)ДВМП: первый убыток с 2019 года.
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 171,6 млрд руб (-7% г/г)
-EBITDA 28,4 млрд (-48% г/г)
-ЧП: убыток 3,2 млрд vs 25 млрд прибыли в 2024г
Из хорошего, снизили чистый долг на 2 млрд с 24,3 млрд и ND/EBITDA = 0,8x. Относительно всех перевозчиков России, компания сильно лучше чувствует себя операционно, а на текущей ситуации с Ираном - вообще выигрывает.
Но в цене сейчас обитает сделка с ОАЭ, о которой кроме разрешения ФАС и слухов ничего нет. Вчера DP World (с которой должна быть сделка) выходила с отчетом, но ничего про ДВМП не сказала.
Поэтому, это слишком ковбойская идея. Если покупать невзирая на сделку - дорого, если сделка будет - апсайт 20-25% есть, но стоит ли оно того?
3)Полюс: хотят крупно занять
Компания сегодня может открыть книгу заявок на валютные облигации с доходностью до 8-8,25%. Пугает размер: 100 млн$.
Компания страдает от капекса и это ей помешало показать Мега перфоманс при росте золота в 2025г, хотя чистый долг г/г немного упал (но сейчас, если займут, он вернется к уровням 2024г).
По 2000 смотрится норм, по 1800 - очень интересно: это 8 или 6 прибылей соответственно 2026 года.
Итоги:
Видимо, для роста нашего рынка нужно дождаться:
А)Дивсезона в июне-июле
Б)Заседания ЦБ через 3 недели: жду -0,5%
В)Рост цены рублебочки (даже если нефть упадет, должна вырасти валюта, например)
Г)Переговоры РФ-Украина.
Вышли данные по бюджету: дефицит уже 4,6 трлн (vs -2 трлн год назад). В марте расходы ускорились до 0,5 трлн. Снижение ставки здесь может помочь.
Сегодня пятница, желательно закрываться выше 2750, но импульсов просто не хватает - рынок очень слабый, даже при высокой нефти. Но все, как правило, меняется буквально в секунду. Верим!
Отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%:
Валютная выручка с уже высокой нефти, судя по всему, начала доходить до экспортеров и валюта из-за продаж падает на 1,4%. Сильная поддержка у юаня 11,1-11,15 (ниже только 10,7-10,8, ниже которой мы не уходили несколько лет).
Нефть закрывается в нуле.
Давайте пройдемся по конфликтам!
Россия-Украина: лед растоплен.
-Путин одобряет предложение о перемирии Украины с 16:00 11 апреля до конца 12 апреля. До этого времени Дмитриев снова встретится с представителями Трампа для обсуждения возобновления переговоров. Зеленский же, анонсировал будущие 3х сторонние переговоры.
Возвращение мирного трека очень помогло бы и так грустному рынку.
Иран-США: несколько линий переговоров.
-Трамп попросил Нетаньяху снизить бомбардировке в Ливане для переговоров в Иране. Вечером уже было назначены переговоры Израиль-Ливан на 14 апреля и Иран даже открыл Ормузский пролив (и через него прошел неИранский корабль), но из-за продолжения атак эти переговоры встали под угрозу.
На этом нефть опять растет и уже сегодня опять может тестировать 100$.
Акции:
1)Сбер: очень мощно!
Отчитались за 1кв и март:
-Чистая прибыль 166,4 млрд (это больше января и февраля, прирост г/г +21,3%)
-Корп портфель +1,5%
-Розничный +0,6%
-Достаточность капитала также в порядке: 14,1% (+0,3%)
29го числа у компании выйдет МСФО за 1кв 2026г и там, вероятно, будут рекомендованы дивы, которые выплатят в июле. Вчера акция падала вместе с рынком, но к датам выплаты - жду акцию сильно выше.
Судя по отчетам могут заработать 2 трлн ЧП за 2026г или 43-45 руб дивиденда => это 15,5% дд след. года.
Мне искренне непонятно, почему сбер еще не 350 :)
2)ДВМП: первый убыток с 2019 года.
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 171,6 млрд руб (-7% г/г)
-EBITDA 28,4 млрд (-48% г/г)
-ЧП: убыток 3,2 млрд vs 25 млрд прибыли в 2024г
Из хорошего, снизили чистый долг на 2 млрд с 24,3 млрд и ND/EBITDA = 0,8x. Относительно всех перевозчиков России, компания сильно лучше чувствует себя операционно, а на текущей ситуации с Ираном - вообще выигрывает.
Но в цене сейчас обитает сделка с ОАЭ, о которой кроме разрешения ФАС и слухов ничего нет. Вчера DP World (с которой должна быть сделка) выходила с отчетом, но ничего про ДВМП не сказала.
Поэтому, это слишком ковбойская идея. Если покупать невзирая на сделку - дорого, если сделка будет - апсайт 20-25% есть, но стоит ли оно того?
3)Полюс: хотят крупно занять
Компания сегодня может открыть книгу заявок на валютные облигации с доходностью до 8-8,25%. Пугает размер: 100 млн$.
Компания страдает от капекса и это ей помешало показать Мега перфоманс при росте золота в 2025г, хотя чистый долг г/г немного упал (но сейчас, если займут, он вернется к уровням 2024г).
По 2000 смотрится норм, по 1800 - очень интересно: это 8 или 6 прибылей соответственно 2026 года.
Итоги:
Видимо, для роста нашего рынка нужно дождаться:
А)Дивсезона в июне-июле
Б)Заседания ЦБ через 3 недели: жду -0,5%
В)Рост цены рублебочки (даже если нефть упадет, должна вырасти валюта, например)
Г)Переговоры РФ-Украина.
Вышли данные по бюджету: дефицит уже 4,6 трлн (vs -2 трлн год назад). В марте расходы ускорились до 0,5 трлн. Снижение ставки здесь может помочь.
Сегодня пятница, желательно закрываться выше 2750, но импульсов просто не хватает - рынок очень слабый, даже при высокой нефти. Но все, как правило, меняется буквально в секунду. Верим!
Отличной пятницы, друзья!
👍66❤10🤝9❤🔥2😁2
Наблюдаю за Ростелекомом и вспоминаю 2025 год
Посмотрите на график спреда между Ростелекомом и его префами. Если давно читаете канал, помните, что в сентябре я писал об этой аномалии (первый обведенный паттерн на графике красным) - буквально спустя неделю от идеи спред сошелся.
Сейчас спред между обычкой и префом -3% (среднестатистическое значение +6%). Это примерно 9% до выплаты дивденда из-за различия которого этого пред и произошел.
Исторически, обычка дороже префа.
Обычно, компания платит одинаковые дивиденды по обоим типам акций, НО из-за высокой прибыли по РСБУ за 2024г (из-за разовых факторов), дивиденд в префах оказался выше.
Сейчас по див политике, компания платит 50% от скор. ЧП по обоим классам.
В середине июня узнаем дивиденд, на этом может быть реализация триггера.
В чем идея:
-Если спред останется таким же +- к концу апреля-маю, тут может быть около 9% движения в позиции (шорт префа + лонг обычки) за 1-1,5 месяца
-Если сейчас спред разойдется до 10-12%, я бы даже сейчас уже пробовал подобную идею
-В моменте доходность такого спреда (опять же, шорт префа + лонг обычки) дает 9% за 3 месяца - это 36-40% годовых, но это пока маловато)
Но в прошлом году такая идея отработала как часы)
Посмотрите на график спреда между Ростелекомом и его префами. Если давно читаете канал, помните, что в сентябре я писал об этой аномалии (первый обведенный паттерн на графике красным) - буквально спустя неделю от идеи спред сошелся.
Сейчас спред между обычкой и префом -3% (среднестатистическое значение +6%). Это примерно 9% до выплаты дивденда из-за различия которого этого пред и произошел.
Исторически, обычка дороже префа.
Обычно, компания платит одинаковые дивиденды по обоим типам акций, НО из-за высокой прибыли по РСБУ за 2024г (из-за разовых факторов), дивиденд в префах оказался выше.
Сейчас по див политике, компания платит 50% от скор. ЧП по обоим классам.
В середине июня узнаем дивиденд, на этом может быть реализация триггера.
В чем идея:
-Если спред останется таким же +- к концу апреля-маю, тут может быть около 9% движения в позиции (шорт префа + лонг обычки) за 1-1,5 месяца
-Если сейчас спред разойдется до 10-12%, я бы даже сейчас уже пробовал подобную идею
-В моменте доходность такого спреда (опять же, шорт префа + лонг обычки) дает 9% за 3 месяца - это 36-40% годовых, но это пока маловато)
Но в прошлом году такая идея отработала как часы)
👍47❤🔥5🔥3❤1
Снимок экрана 2026-04-10 в 20.29.46.png
572.9 KB
Всем привет ещё раз!
Под вечер вышла новость:
Власти обсуждают 20%-й windfall tax со «сверхприбыли» 2025 года. «Сверхприбылью» будет считаться превышение чистой прибыли 2025 года над уровнем 2018-2019 годов.
Это, конечно, неприятно, хотя например сбер, если его вдруг тронут, заплатит всего лишь месячную прибыль в доход.
Представляю вам кропотливую таблицу, где посчитано то, сколько могут заплатить налога крупные компании. Получилось, что суммарно это может принести 0,5 трлн в бюджет.
Постараюсь сделать более подробный пост в понедельник!
Под вечер вышла новость:
Власти обсуждают 20%-й windfall tax со «сверхприбыли» 2025 года. «Сверхприбылью» будет считаться превышение чистой прибыли 2025 года над уровнем 2018-2019 годов.
Это, конечно, неприятно, хотя например сбер, если его вдруг тронут, заплатит всего лишь месячную прибыль в доход.
Представляю вам кропотливую таблицу, где посчитано то, сколько могут заплатить налога крупные компании. Получилось, что суммарно это может принести 0,5 трлн в бюджет.
Постараюсь сделать более подробный пост в понедельник!
1👍62🔥20❤12😱4🤬1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
Валюта упала на 0,5% не удержав поддержку в 11.3 (ниже важнейшая зона покупок у 11-11.1 и 10,7-10,8).
В субботу состоялись первые прямые переговоры между США и Ираном с 1979 года, но они провалились.
Иран отказался дать обязательство на НЕ разработку ядерного оружия и обогащения урана.
Во время перемирия на переговоры Трамп начал пытаться устанавливать свои правила, мол, он освободит пролив от мин и откроет его сам, теперь начинает блокаду пролива и закрывает его на неопределенный срок. Нефтянка ракетит опять)
Вероятно, опять сюда пойдет вся ликвидность рынка.
Акции:
1)Газпромнефть: какие могут быть дивиденды?
Компания отчиталась за 2025г:
-Чистая прибыль 246 млрд руб (-48,7% г/г)
-Свободный денежный поток 21,8 млрд (но если брать скор. FCF - он отрицательный vs положительный в 2024г)
В отчете, как и в Транснефти есть обесценения, без них заработали 326 млрд, но это все равно сильно ниже 2024г.
Сейчас ситуация стала лучше и при средней рублебочке 5500-6500 могут заработать 496 млрд руб (просто вернутся к уровням 2024г) - но это 5 P/E и 60-70р.
За 2ПГ 2025г жду 13-15 руб на акцию, это 2,5-3% дд, до этого чуть больше заплатили за 1ПГ.
Идея может быть лишь в том случае, если верить, что цены на нефть будут оставаться высокими весь год, но в таком случае, имхо, тот же Лукойл интереснее, а на Газпромнефть можно поставить через Газпром, который выигрывает от высоких цен на газ TTF.
2)Совкомбанк: параметры размещения дочки.
B2B-PTC размещается уже 17 апреля, в пятницу увидели параметры.
112-118 руб за акцию или 20-21 млрд руб капитализации (ожидания по рынку были 30-40 млрд).
Это очень дешевые мульты: 6,9 прибылей, 5,3 EV/Ebitda - среди всего ТМТ и IT это одна из самых дешевых компаний и выходит она под эгидой совкомбанка (хотя её влияние в капитал совка небольшое: всего 2-4%, ибо размещают 11,5% акций или 2,3 млрд, что немного).
Скорее всего спрос на IPO будет большим, увидим даже аллокацию, но сейчас это реально единственный способ хоть как-то выйти - выйти дешево.
Что еще важно, тут большая див доходность: в 2025г направили 89% от ЧП или 16% дд.
Предварительно буду участвовать, хоть меня больше смущает почему Совкомбанк попросту не растет: неужели кто-то выходит из доли?
3)SFI: БОЛЬШОЙ дивиденд!
Компания продолжает выводить деньги через дивиденд и рекомендовала 172 руб выплаты (отсечка 14 мая).
Это фактически весь свободный кэш, что есть у компании и на балансе остается ВСК (страховой бизнес, который за 2025г уменьшил чистую прибыль на 50%) и Мвидео (еще более проблемный бизнес).
ВСК продать не смогли, поэтому пришлось платить то, что есть. Здесь важно понимать, что это тоже разовый дивиденд: заплатили то, что было.
Сейчас на балансе компании активов на 550-600 руб (я бы оценивал с холдинговым дисконтом в 500 руб), но акции разгоняют просто из-за факта выплаты.
Компания очень честно и красиво поступила по отношению к миноритариям сделав выкуп, дав полный див за Европлан (реально крутой бизнес, что у них был) и давая нам все, что есть на балансе. Но эпоха уходит и сейчас акции очень дорогие (даже чуть вспоминается Лензолото, которое покупали, когда они просто выводили деньги дивидендами, а бизнеса там не было).
Итоги:
Через 2 недели состоится заседание ЦБ: инфляция в марте 0,6% vs 0,73% в феврале, под ставку может какие-покупки пойдут.
На рынок скорее было давление и из-за вышедшей новости о разовом налоге 20% на сверхприбыль, может оно уйдет и от 2700-2720 увидим отскок.
Уже на этой неделе можем узнать дивиденд по ВТБ! Будет интересно
Отличной недели, друзья!
P.S: поздравляю с прошедшими праздниками пасхи и Днём космонавтики!
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
Валюта упала на 0,5% не удержав поддержку в 11.3 (ниже важнейшая зона покупок у 11-11.1 и 10,7-10,8).
В субботу состоялись первые прямые переговоры между США и Ираном с 1979 года, но они провалились.
Иран отказался дать обязательство на НЕ разработку ядерного оружия и обогащения урана.
Во время перемирия на переговоры Трамп начал пытаться устанавливать свои правила, мол, он освободит пролив от мин и откроет его сам, теперь начинает блокаду пролива и закрывает его на неопределенный срок. Нефтянка ракетит опять)
Вероятно, опять сюда пойдет вся ликвидность рынка.
Акции:
1)Газпромнефть: какие могут быть дивиденды?
Компания отчиталась за 2025г:
-Чистая прибыль 246 млрд руб (-48,7% г/г)
-Свободный денежный поток 21,8 млрд (но если брать скор. FCF - он отрицательный vs положительный в 2024г)
В отчете, как и в Транснефти есть обесценения, без них заработали 326 млрд, но это все равно сильно ниже 2024г.
Сейчас ситуация стала лучше и при средней рублебочке 5500-6500 могут заработать 496 млрд руб (просто вернутся к уровням 2024г) - но это 5 P/E и 60-70р.
За 2ПГ 2025г жду 13-15 руб на акцию, это 2,5-3% дд, до этого чуть больше заплатили за 1ПГ.
Идея может быть лишь в том случае, если верить, что цены на нефть будут оставаться высокими весь год, но в таком случае, имхо, тот же Лукойл интереснее, а на Газпромнефть можно поставить через Газпром, который выигрывает от высоких цен на газ TTF.
2)Совкомбанк: параметры размещения дочки.
B2B-PTC размещается уже 17 апреля, в пятницу увидели параметры.
112-118 руб за акцию или 20-21 млрд руб капитализации (ожидания по рынку были 30-40 млрд).
Это очень дешевые мульты: 6,9 прибылей, 5,3 EV/Ebitda - среди всего ТМТ и IT это одна из самых дешевых компаний и выходит она под эгидой совкомбанка (хотя её влияние в капитал совка небольшое: всего 2-4%, ибо размещают 11,5% акций или 2,3 млрд, что немного).
Скорее всего спрос на IPO будет большим, увидим даже аллокацию, но сейчас это реально единственный способ хоть как-то выйти - выйти дешево.
Что еще важно, тут большая див доходность: в 2025г направили 89% от ЧП или 16% дд.
Предварительно буду участвовать, хоть меня больше смущает почему Совкомбанк попросту не растет: неужели кто-то выходит из доли?
3)SFI: БОЛЬШОЙ дивиденд!
Компания продолжает выводить деньги через дивиденд и рекомендовала 172 руб выплаты (отсечка 14 мая).
Это фактически весь свободный кэш, что есть у компании и на балансе остается ВСК (страховой бизнес, который за 2025г уменьшил чистую прибыль на 50%) и Мвидео (еще более проблемный бизнес).
ВСК продать не смогли, поэтому пришлось платить то, что есть. Здесь важно понимать, что это тоже разовый дивиденд: заплатили то, что было.
Сейчас на балансе компании активов на 550-600 руб (я бы оценивал с холдинговым дисконтом в 500 руб), но акции разгоняют просто из-за факта выплаты.
Компания очень честно и красиво поступила по отношению к миноритариям сделав выкуп, дав полный див за Европлан (реально крутой бизнес, что у них был) и давая нам все, что есть на балансе. Но эпоха уходит и сейчас акции очень дорогие (даже чуть вспоминается Лензолото, которое покупали, когда они просто выводили деньги дивидендами, а бизнеса там не было).
Итоги:
Через 2 недели состоится заседание ЦБ: инфляция в марте 0,6% vs 0,73% в феврале, под ставку может какие-покупки пойдут.
На рынок скорее было давление и из-за вышедшей новости о разовом налоге 20% на сверхприбыль, может оно уйдет и от 2700-2720 увидим отскок.
Уже на этой неделе можем узнать дивиденд по ВТБ! Будет интересно
Отличной недели, друзья!
P.S: поздравляю с прошедшими праздниками пасхи и Днём космонавтики!
👍67❤11❤🔥5🤝1
Налог на сверхприбыль
Такой уже был в 2023г, тогда 300 млрд в бюджет залили.Такие сюрпризы безумно неприятны, ибо это мешает компаниям роста расти.
Представленная таблица скорректирована: были ошибки по переводу $ в ₽, а также со знаком прибыли (убытка).
В худшем случае, со всех компаний возьмут ~500 млрд руб.
Формула: налог на сверхприбыль берется как (прибыль за 2025г по МСФО минус средняя прибыль за 2018-2019г)x0,2% (т.е 20% от разницы)
Давайте пройдемся более точечно:
1)Банки.
Сбер может отдать 173,5 млрд руб или 3-3,5 рубля дивиденда следующего года.
Это несильно бьет по инвест. кейсу банка, ибо он все равно дает около 14% дд 2026г и 12%дд сейчас. По достаточности капитала удара особого не будет
ВТБ: здесь, если честно, будет глупо бить по банку, ибо его достаточность капитала находится в пограничной зоне.
Если сейчас менеджменту стало известно, что они заплатят этот налог - я бы даже сейчас дивиденда не ждал)
Вообще, в целом, бить по банкам на которых держатся остатки экономики - слишком неприятно.
Поэтому, в этой графе имеет смысл смотреть на сбер и Т
Т-технологии: может быть налог 31 млрд - это неприятные 17,7% (для сравнения у Сбера 10%) от чистой прибыли 2025г.
Это может снизить дивиденд с 140 руб до 100-110р , это уже всего лишь 3% дд.
2)Золотодобытчики
Налог на них давно назревал и если Селигдар и ЮГК на двоих заплатят всего 3 млрд, то полюс аж 47 млрд (это топ-2 после Сбера, если не брать ВТБ).
Это удар в 15% от чистой прибыли или 32 рубля дивиденда (-1% дд).
Капекс и так бьет на бизнес, а золото может не расти так же, как это было в 2025г.
3)Ритейл
Из-за «камбека» ленты миллиард рублей могут выплатить, для растущего бизнеса неприятно, но это всего 8,8% от ЧП 205г.
Скорее всего просто будет отсрочка по дивидендам и новым M&A, здесь эффект не страшный
Х5: неприятно, 11 млрд могут заплатить или 13,2% от ЧП.
Могут потерять аж 50 рублей дивиденда 2026го или 2% див. доходности.
Может чуть чуть подрасти долг с 0,8 ND/EBITDA до 1го.
С учетом потери рентабельности бизнеса, неприятно, конечно.
4)IT
Здесь скорее не будут трогать мелкие компании. НО:
Хедхантер и так находится на дне цикла, так ещё и почти 20% от ЧП 2025г придется заплатить, процент от прибыли за 2026г может быть больше.
Котировки держатся за счет дивидендов, могут потерять 2-3% дд в 2026г.
Яндекс заплатит 2 месячные прибыли, но все равно остается экстра дешевой: 5 EV/EBITDA и 8 прибылей 2026г.
Дивиденд за 2026г снизился с 5-6% до 4% примерно.
У 4000 находился очень сильная поддержка!
5)Нефтегаз
Здесь никто не пострадает, да и государство после прошлых сборов не хочет их трогать (да и нечего там, сверхприбыли очевидно нет).
Выделяется только Новатэк: могут заплатить большие 29 млрд или 8,2% от ЧП (одна месячная прибыль).
Сильно не повлияет, да и в 2026г ситуация скорее будет лучше, чем в прошлом году из-за рост цен на газ в Европе.
6)Прочее
Аэрофлот: неприятно пострадает, ибо есть эффект низкой базы 2018 (были разовые списания) и 2019 (коронавирусный год), тут 19,2 млрд или 18,2% от ЧП могут заплатить.
Идеи тут сейчас нету из-за отсутствия прогресса с Европой, хотя бизнес круто работает операционно.
Мать и дитя
Могут на 1млрд пострадать или 10% от ЧП 2025г или -10руб дивиденда.
Сильно не бьет, могут все на потребителя перенести, главное, чтобы стабильный налог на медицину не вдарили.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ:
-Мать-дитя, Яндекс, Т и сбер были слабее рынка последний месяц.
-Проект обсуждения от месяца марта (месяц назад депутаты наши знали об обсуждениях)
И после этого сложно говорить, что наш рынок без инсайдеров.
Возможно, хоть сейчас негатив впитали и будем отскакивать.
Сил нам!!!
Рессерч огромный, поэтому ваш комментарий и реакция дадут понять, что труд был не зря. Ну и делитесь постом с другими!
Спасибо!
Такой уже был в 2023г, тогда 300 млрд в бюджет залили.Такие сюрпризы безумно неприятны, ибо это мешает компаниям роста расти.
Представленная таблица скорректирована: были ошибки по переводу $ в ₽, а также со знаком прибыли (убытка).
В худшем случае, со всех компаний возьмут ~500 млрд руб.
Формула: налог на сверхприбыль берется как (прибыль за 2025г по МСФО минус средняя прибыль за 2018-2019г)x0,2% (т.е 20% от разницы)
Давайте пройдемся более точечно:
1)Банки.
Сбер может отдать 173,5 млрд руб или 3-3,5 рубля дивиденда следующего года.
Это несильно бьет по инвест. кейсу банка, ибо он все равно дает около 14% дд 2026г и 12%дд сейчас. По достаточности капитала удара особого не будет
ВТБ: здесь, если честно, будет глупо бить по банку, ибо его достаточность капитала находится в пограничной зоне.
Если сейчас менеджменту стало известно, что они заплатят этот налог - я бы даже сейчас дивиденда не ждал)
Вообще, в целом, бить по банкам на которых держатся остатки экономики - слишком неприятно.
Поэтому, в этой графе имеет смысл смотреть на сбер и Т
Т-технологии: может быть налог 31 млрд - это неприятные 17,7% (для сравнения у Сбера 10%) от чистой прибыли 2025г.
Это может снизить дивиденд с 140 руб до 100-110р , это уже всего лишь 3% дд.
2)Золотодобытчики
Налог на них давно назревал и если Селигдар и ЮГК на двоих заплатят всего 3 млрд, то полюс аж 47 млрд (это топ-2 после Сбера, если не брать ВТБ).
Это удар в 15% от чистой прибыли или 32 рубля дивиденда (-1% дд).
Капекс и так бьет на бизнес, а золото может не расти так же, как это было в 2025г.
3)Ритейл
Из-за «камбека» ленты миллиард рублей могут выплатить, для растущего бизнеса неприятно, но это всего 8,8% от ЧП 205г.
Скорее всего просто будет отсрочка по дивидендам и новым M&A, здесь эффект не страшный
Х5: неприятно, 11 млрд могут заплатить или 13,2% от ЧП.
Могут потерять аж 50 рублей дивиденда 2026го или 2% див. доходности.
Может чуть чуть подрасти долг с 0,8 ND/EBITDA до 1го.
С учетом потери рентабельности бизнеса, неприятно, конечно.
4)IT
Здесь скорее не будут трогать мелкие компании. НО:
Хедхантер и так находится на дне цикла, так ещё и почти 20% от ЧП 2025г придется заплатить, процент от прибыли за 2026г может быть больше.
Котировки держатся за счет дивидендов, могут потерять 2-3% дд в 2026г.
Яндекс заплатит 2 месячные прибыли, но все равно остается экстра дешевой: 5 EV/EBITDA и 8 прибылей 2026г.
Дивиденд за 2026г снизился с 5-6% до 4% примерно.
У 4000 находился очень сильная поддержка!
5)Нефтегаз
Здесь никто не пострадает, да и государство после прошлых сборов не хочет их трогать (да и нечего там, сверхприбыли очевидно нет).
Выделяется только Новатэк: могут заплатить большие 29 млрд или 8,2% от ЧП (одна месячная прибыль).
Сильно не повлияет, да и в 2026г ситуация скорее будет лучше, чем в прошлом году из-за рост цен на газ в Европе.
6)Прочее
Аэрофлот: неприятно пострадает, ибо есть эффект низкой базы 2018 (были разовые списания) и 2019 (коронавирусный год), тут 19,2 млрд или 18,2% от ЧП могут заплатить.
Идеи тут сейчас нету из-за отсутствия прогресса с Европой, хотя бизнес круто работает операционно.
Мать и дитя
Могут на 1млрд пострадать или 10% от ЧП 2025г или -10руб дивиденда.
Сильно не бьет, могут все на потребителя перенести, главное, чтобы стабильный налог на медицину не вдарили.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ:
-Мать-дитя, Яндекс, Т и сбер были слабее рынка последний месяц.
-Проект обсуждения от месяца марта (месяц назад депутаты наши знали об обсуждениях)
И после этого сложно говорить, что наш рынок без инсайдеров.
Возможно, хоть сейчас негатив впитали и будем отскакивать.
Сил нам!!!
Рессерч огромный, поэтому ваш комментарий и реакция дадут понять, что труд был не зря. Ну и делитесь постом с другими!
Спасибо!
👍162🔥29❤11
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
Нефть упала за сессию с 104$ до 98$, валюта упала на 0,5%.
Трамп начал обещанную блокаду ормузского пролива после неудачных переговоров, хотя в СМИ просачиваются новости о том, что страны могут провести второй раунд и Иран может согласиться на ядерную сделку (что, логически, скорее выглядит как фейк).
Так или иначе, режим прекращения огня все еще действует и переговоры исключать также нельзя.
Тем временем российский Urals уже 100$ при курсе в 76 за доллар - это новый хай по рублебочке даже несмотря на падение курса.
Но вчерашний рынок настолько был слаб, что даже нефтегаз упал: напомню, если вдруг цены на нефть продолжат оставаться высокими, Лукойл может дать вплоть до 25% дд за 2026г.
Акции:
1)МКБ: дают кому-то выйти?
Компания неожиданно объявляет цену выкупа акции по 10,35 руб (до этого акция стоила ~5 руб).
При этом каких-то покупок инсайдеров не было, это наталкивает на мысль, что компания просто хочет дать выйти своим крупным акционерам по хорошей цене (по 1 капиталу при всех ОГРОМНЫХ проблемах банка).
Акцию пошли увозить в несколько планок и сейчас до цены выкупа ~25%, НО есть нюанс: выкупят примерно у каждого второго: СЧА 330 млрд, выкуп на 33 млрд.
Идея под выкуп покупать опасна, ибо не для нас он скорее создан)
Самое интересное, что фьючерсы пошли вслед за акцией, хотя дата отсечки (когда надо иметь акции для выкупа) 21 апреля, после чего акция вряд ли нужна кому-то по текущим ценам.
2)Евротранс: а может быть и 0?
Компания допускает 2 технических дефолта по облигациям за месяц, на нее отправляет иск Мосэнерго и шанс на оферту сильно падает.
При откупе таких акций очень важно, что цена акций может быть 0 при банкротстве, но и может отскочить, если компания поймёт как рефинансироваться (а если это сделает, может и допку потом провести).
Поэтому инвестиции в подобное схожи с походом в казино.
3)Самолет: что за пике?
Компания с максимума упала более, чем на 90%, а за последний месяц средне дневное падение составляет ~3%.
Неужели компания банкрот? - ходят слухи, что из акций выходит один из наследников, ибо слив идет плитами и обильно.
Напомню, 24 апреля у компании состоится день инвестора, очень хочется услышать комментарии, ибо в банкротство не верится, да и хочется увидеть какой-то камбек (я на очень маленькую долю покупаю актив под день инвестора).
Вчера вышла новость о СД по передачи доли компании внутри группы. При такой опции появляется шанс более заинтересованных лиц во владении + может быть даже оферта (а средневзвес за 6 мес - 800 руб).
Да, компанию преследуют не лучшие новостные статьи, но и кейсы, когда компания операционно делает верные действия есть. Верим, ставка все же снижается)
Итоги:
Сегодня состоится ВОСа ВТБ по конвертации префа в обычку и возможно сегодня-завтра мы наконец узнаем дивиденд за 2025г.
Индекс опустился до 2720, говорят, что дружественные нерезиденты опять начали выходить и мы падаем против неплохого фона (например, мадьяр, выигравший Орбана в выборах Венгрии тоже не хочет давать оружие Украине + рост нашего Urals - но рынку это не помогает).
Ждём 2700, сейчас многие хорошие акции дешевле декабря 2024г, что дает возможности на будущее. Тут только терпения)
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
Нефть упала за сессию с 104$ до 98$, валюта упала на 0,5%.
Трамп начал обещанную блокаду ормузского пролива после неудачных переговоров, хотя в СМИ просачиваются новости о том, что страны могут провести второй раунд и Иран может согласиться на ядерную сделку (что, логически, скорее выглядит как фейк).
Так или иначе, режим прекращения огня все еще действует и переговоры исключать также нельзя.
Тем временем российский Urals уже 100$ при курсе в 76 за доллар - это новый хай по рублебочке даже несмотря на падение курса.
Но вчерашний рынок настолько был слаб, что даже нефтегаз упал: напомню, если вдруг цены на нефть продолжат оставаться высокими, Лукойл может дать вплоть до 25% дд за 2026г.
Акции:
1)МКБ: дают кому-то выйти?
Компания неожиданно объявляет цену выкупа акции по 10,35 руб (до этого акция стоила ~5 руб).
При этом каких-то покупок инсайдеров не было, это наталкивает на мысль, что компания просто хочет дать выйти своим крупным акционерам по хорошей цене (по 1 капиталу при всех ОГРОМНЫХ проблемах банка).
Акцию пошли увозить в несколько планок и сейчас до цены выкупа ~25%, НО есть нюанс: выкупят примерно у каждого второго: СЧА 330 млрд, выкуп на 33 млрд.
Идея под выкуп покупать опасна, ибо не для нас он скорее создан)
Самое интересное, что фьючерсы пошли вслед за акцией, хотя дата отсечки (когда надо иметь акции для выкупа) 21 апреля, после чего акция вряд ли нужна кому-то по текущим ценам.
2)Евротранс: а может быть и 0?
Компания допускает 2 технических дефолта по облигациям за месяц, на нее отправляет иск Мосэнерго и шанс на оферту сильно падает.
При откупе таких акций очень важно, что цена акций может быть 0 при банкротстве, но и может отскочить, если компания поймёт как рефинансироваться (а если это сделает, может и допку потом провести).
Поэтому инвестиции в подобное схожи с походом в казино.
3)Самолет: что за пике?
Компания с максимума упала более, чем на 90%, а за последний месяц средне дневное падение составляет ~3%.
Неужели компания банкрот? - ходят слухи, что из акций выходит один из наследников, ибо слив идет плитами и обильно.
Напомню, 24 апреля у компании состоится день инвестора, очень хочется услышать комментарии, ибо в банкротство не верится, да и хочется увидеть какой-то камбек (я на очень маленькую долю покупаю актив под день инвестора).
Вчера вышла новость о СД по передачи доли компании внутри группы. При такой опции появляется шанс более заинтересованных лиц во владении + может быть даже оферта (а средневзвес за 6 мес - 800 руб).
Да, компанию преследуют не лучшие новостные статьи, но и кейсы, когда компания операционно делает верные действия есть. Верим, ставка все же снижается)
Итоги:
Сегодня состоится ВОСа ВТБ по конвертации префа в обычку и возможно сегодня-завтра мы наконец узнаем дивиденд за 2025г.
Индекс опустился до 2720, говорят, что дружественные нерезиденты опять начали выходить и мы падаем против неплохого фона (например, мадьяр, выигравший Орбана в выборах Венгрии тоже не хочет давать оружие Украине + рост нашего Urals - но рынку это не помогает).
Ждём 2700, сейчас многие хорошие акции дешевле декабря 2024г, что дает возможности на будущее. Тут только терпения)
Отличного дня, друзья!
👍53🔥7❤5🤗2🤯1
Через 4 дня выступаю на «инвест базаре»
Кроме сессии, в которой расскажу о том, как я начал вести блог, буду модератором интересного диалога про то, какие активы выбрать в ближайшие год, два, три: недвижимость, бизнес, акции, ОФЗ, золото или же вклады?
18 апреля, в эту субботу, Хаятт (серьезное место и серьезные люди!). Будут управляющие большими фондами и большие спикеры, такие как Сергей Хотимский и Олег Вьюгин.
Промо код на скидку 19% БАЗАР26
Если приедете на конференцию, пишите! Увидимся: https://invest-bazar.ru
Кроме сессии, в которой расскажу о том, как я начал вести блог, буду модератором интересного диалога про то, какие активы выбрать в ближайшие год, два, три: недвижимость, бизнес, акции, ОФЗ, золото или же вклады?
18 апреля, в эту субботу, Хаятт (серьезное место и серьезные люди!). Будут управляющие большими фондами и большие спикеры, такие как Сергей Хотимский и Олег Вьюгин.
Промо код на скидку 19% БАЗАР26
Если приедете на конференцию, пишите! Увидимся: https://invest-bazar.ru
👍30❤6😁2❤🔥1🔥1🤝1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта падает на 1,5%, а нефть на 3% на фоне обсуждений нового раунда прямых переговоров США и Ирана возможно уже на этой неделе. Иран рассматривает остановку блокады судоходства, что поддержать переговоры.
Однако прям точных дат нету, хотя Трамп говорил про четверг. Рынки закладывают позитивный сценарий, крипта бьет локальные хаи, как и S&P.
Более глубокое падение нефти может вызвать отскок в валюте.
Налог на сверхприбыль: отсрочка
Сазанов объявил, что актуальность windfall tax будет рассмотрена в рамка бюджетного цикла осенью, ибо сейчас идет изучение отчетностей компаний (скорее всего будет избирательный налог, а не всем, кто заработал больше в 2025г в сравнении с 2018г).
Это может дать облегчение рынку на время: на время об этом забудут (это хорошо, что ближайший див сезон пройдет без такого давления, это дает надежду на более существенный отскок).
Акции:
1)Озон фарма: день инвестора и отчет.
Сегодня отчитаются за 2025:
-Жду хороший рост скор. на расходы EBITDA (+30-40%), причем она растет у них быстрее выручки, это, конечно, круто). Компания неплохо контролирует косты.
-Чистая прибыль может составить 6 млрд (+35%).
Все круто, компания при таких вводных стоит менее 10 прибылей (для компании роста хорошо).
Другой вопрос, каким будет прогноз на 2026г. Компания интересна на откате, положительный FCF и запуск новых продуктов могут помогать расти (в 2027г планируют запуск новых биосимиляров).
Доп. коммент с дня инвестора постараюсь дать, так как компания на радаре!
2)Аэрофлот: и без Дубая хорошо.
Компания отчиталась за март операционно:
-пассажиропоток 4,1 млн (+0,1% г/г)
-Международные перевозки +5,8% г/г
-Внутренние перевозки -1,9% г/г
-Занятость кресел 92% (+2,4% г/н)
Что имеем:
А)За счет Азии, Турции и Египта смогли спасти потерю в рейсах в Дубай (перераспределение флота)
Б)Внутренние рейсы страдают из-за страха людей в задержках: в начале 2026го их стало тольк больше из-за дронов
В)Роста почти нет, нужен новый флот (ждем пополнения к 2030г) или мир с Европой (до этого далеко).
Расти не на чем, но операционно компания делает все верно. Акции не держу в моменте.
3)ДомРФ: ожидаемый дивиденд
СД рекомендовал выплатить 246,88 руб дивиденда, при текущей цене акций это 10,8% доходности.
Ждём ВОСА, от нее через 20 дней будет отсечка, к этому моменту ЦБ скорее снизит ставку в конце апреля, а доходность к отсечке у подобных див. историй может быть сильно меньше, поэтому до дивиденда еще какой-то разгон увидеть сможем.
ДомРФ очень круто себя показывает после IPO: хорошая оценка, дивиденд и прозрачность, но в моменте сбер попросту стоит дешевле, хоть там и есть давление от расконверта.
Ну а тут я с удовольствием выкупал бы просадки: ребята реально молодцы, держатся на тяжелом рынке!
4)Астра: дивиденд из прошлого
Рекомендовали 4,67 руб на акцию или 1,8% дд из нераспределенной прибыли 2024г, дата отсечения - 1 июня
При этом за 2025г дивиденда не будет. Компания в моменте стоит 7,5 EV/EBITDA (это пока недешево), НО исходя из прогноза могут начать иксовать в выручке г/г до 2030г, поэтому важно следить за квартальными отчетами.
На радаре, но пока недешево, компания качественная, особенно в условиях импортозамещения.
Итоги:
Новостной фон не самый плохой: первый транш выплат Украине от ЕС перенесен, новые санкции не рассматриваются, Лукойлу разрешены некоторые операции от США (пока без конкретики), новые налоги бизнесу перенесены, ну и нефть ещё высокая.
Сегодня выйдут важные данные по инфляции: ждём ~0,1% нед/нед, до заседания ЦБ осталось 1,5 недели.
Продолжаем наблюдать.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта падает на 1,5%, а нефть на 3% на фоне обсуждений нового раунда прямых переговоров США и Ирана возможно уже на этой неделе. Иран рассматривает остановку блокады судоходства, что поддержать переговоры.
Однако прям точных дат нету, хотя Трамп говорил про четверг. Рынки закладывают позитивный сценарий, крипта бьет локальные хаи, как и S&P.
Более глубокое падение нефти может вызвать отскок в валюте.
Налог на сверхприбыль: отсрочка
Сазанов объявил, что актуальность windfall tax будет рассмотрена в рамка бюджетного цикла осенью, ибо сейчас идет изучение отчетностей компаний (скорее всего будет избирательный налог, а не всем, кто заработал больше в 2025г в сравнении с 2018г).
Это может дать облегчение рынку на время: на время об этом забудут (это хорошо, что ближайший див сезон пройдет без такого давления, это дает надежду на более существенный отскок).
Акции:
1)Озон фарма: день инвестора и отчет.
Сегодня отчитаются за 2025:
-Жду хороший рост скор. на расходы EBITDA (+30-40%), причем она растет у них быстрее выручки, это, конечно, круто). Компания неплохо контролирует косты.
-Чистая прибыль может составить 6 млрд (+35%).
Все круто, компания при таких вводных стоит менее 10 прибылей (для компании роста хорошо).
Другой вопрос, каким будет прогноз на 2026г. Компания интересна на откате, положительный FCF и запуск новых продуктов могут помогать расти (в 2027г планируют запуск новых биосимиляров).
Доп. коммент с дня инвестора постараюсь дать, так как компания на радаре!
2)Аэрофлот: и без Дубая хорошо.
Компания отчиталась за март операционно:
-пассажиропоток 4,1 млн (+0,1% г/г)
-Международные перевозки +5,8% г/г
-Внутренние перевозки -1,9% г/г
-Занятость кресел 92% (+2,4% г/н)
Что имеем:
А)За счет Азии, Турции и Египта смогли спасти потерю в рейсах в Дубай (перераспределение флота)
Б)Внутренние рейсы страдают из-за страха людей в задержках: в начале 2026го их стало тольк больше из-за дронов
В)Роста почти нет, нужен новый флот (ждем пополнения к 2030г) или мир с Европой (до этого далеко).
Расти не на чем, но операционно компания делает все верно. Акции не держу в моменте.
3)ДомРФ: ожидаемый дивиденд
СД рекомендовал выплатить 246,88 руб дивиденда, при текущей цене акций это 10,8% доходности.
Ждём ВОСА, от нее через 20 дней будет отсечка, к этому моменту ЦБ скорее снизит ставку в конце апреля, а доходность к отсечке у подобных див. историй может быть сильно меньше, поэтому до дивиденда еще какой-то разгон увидеть сможем.
ДомРФ очень круто себя показывает после IPO: хорошая оценка, дивиденд и прозрачность, но в моменте сбер попросту стоит дешевле, хоть там и есть давление от расконверта.
Ну а тут я с удовольствием выкупал бы просадки: ребята реально молодцы, держатся на тяжелом рынке!
4)Астра: дивиденд из прошлого
Рекомендовали 4,67 руб на акцию или 1,8% дд из нераспределенной прибыли 2024г, дата отсечения - 1 июня
При этом за 2025г дивиденда не будет. Компания в моменте стоит 7,5 EV/EBITDA (это пока недешево), НО исходя из прогноза могут начать иксовать в выручке г/г до 2030г, поэтому важно следить за квартальными отчетами.
На радаре, но пока недешево, компания качественная, особенно в условиях импортозамещения.
Итоги:
Новостной фон не самый плохой: первый транш выплат Украине от ЕС перенесен, новые санкции не рассматриваются, Лукойлу разрешены некоторые операции от США (пока без конкретики), новые налоги бизнесу перенесены, ну и нефть ещё высокая.
Сегодня выйдут важные данные по инфляции: ждём ~0,1% нед/нед, до заседания ЦБ осталось 1,5 недели.
Продолжаем наблюдать.
Отличного дня, друзья!
👍61❤15❤🔥2😁2🙏1🤝1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Юань закрылся в нуле, отскочив от 11 рублей, нефть упала на 1%.
Индекс отскочил от 2700 и закрылся на сопротивлении 2745-2750, нужно пробивать его, чтобы уходить выше.
Трамп заявил, что сегодня пройдут переговоры между Ливаном и Израилем и, вероятно, где-то рядом второй раунд прямых переговоров Иран-США. В Ливане также будет остановлено перемирие.
Нефть не растет, ибо Ормузский пролив всё также закрыт: риски энергетического кризиса растут с каждым днём все также.
Недельная инфляция: а ее и нету!
За последнюю неделю инфляция составила 0% после 0,19% неделей ранее. Это вне консенсуса, поэтому рынок может обрадоваться и до ставки 23 апреля покупать рынок просто потому, что шанс на -1% вырос.
Ждём следующей среды, если подобный принт повторится - будет очень хорошо!
Обращение Путина: откуда замедление экономики?
Президент выступил с замечанием о том, что экономика замедляется и попросил у правительства дать объяснения.
Надеюсь, что после этого обращения и ставку снижать будут быстрее, и, может, валюту посильнее сделают к рублю :)
Акции:
1)Промомед: первые дивиденды
СД пришло к рассмотрению своих первых дивидендов: ориентир 35% от скорр. чистой прибыли по МСФО (он выйдет через неделю).
Ориентируюсь на ЧП в 4,3 млрд за 2025г - тогда дивиденд составит около 1,7%, что немного, но сама практика - хорошая для рынка.
Также в начале недели вышла новость о получении промомедом GMP-сертификата: теперь могут продавать препараты там. Рынок немаленький: 4,7 млрд$, это триггер роста.
Компания торгуется недалеко от цены IPO, хотя за это время бизнес вырос в несколько раз, ближе к 400 набираю, оценка самая недорогая в секторе, хоть и стратегия роста самая агрессивная (озон фарма в этом плане более диверсифицированная и экологично растущая).
2)B2B-PTC: последний день для подачи заявки
Компания завтра стартует торги. Выходя по дешевой оценке в 5-6 прибылей и див. доходностью в 15,2% (причем исходя из гайденса менеджмента она будет расти г/г).
Напомню, бизнес представляет собой «маркетплейс», но для бизнеса. Занимаются электронными закупками, в т.ч государственными.
Дочка совкомбанка может дать инъекцию 3-4% в капитал банка, поэтому IPO позитивно для него.
Планирую подать небольшую заявку на участие, но важно понимать: тут может быть аллокация из-за большого спроса, ну и как в домРФ фикс на факте старта торгов.
Но как с базисом и тем же ДомРФ после может быть неплохой рост )
Из рисков может быть сокращение закупок - это прямо влияет на дивиденды. Ну и непонятно, будет ли ликвидность в акции через месяц-два, это может ограничить фонды в покупках.
3)Русагро: рынок как всегда)
Вчера вышла новость о аресте 50 млрд рублей решением Мещанского суда компании «Финансовый ресурс» Мошковича.
Рынку было достаточно прочитать его фамилию, чтобы пойти сливать акцию.
Для понимания: если у Русагро заберут столько денег - это больше, чем 1/3 капитализации компании.
Читайте внимательно новости и если видите, что массовый рынок неправильно понял новость, возможно, вы сможете на этом заработать)
Что касается русагро, чтобы риск фактора «Мошковича» был оправдан, покупал бы ниже 90-95.
Итоги:
Рынок получил впрыск позитива и надежду на снижение ставки сильнее консенсуса: выступление Путина и данные по инфляции этому помогают + высокая все еще нефть.
Поэтому, сейчас бы не развалиться и пробить 2750.
Сегодня выйдут инфляционные ожидания (очень важно перед заседанием), а также отчет Эталона.
Фон стал лучше, продолжаем наблюдать!
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Юань закрылся в нуле, отскочив от 11 рублей, нефть упала на 1%.
Индекс отскочил от 2700 и закрылся на сопротивлении 2745-2750, нужно пробивать его, чтобы уходить выше.
Трамп заявил, что сегодня пройдут переговоры между Ливаном и Израилем и, вероятно, где-то рядом второй раунд прямых переговоров Иран-США. В Ливане также будет остановлено перемирие.
Нефть не растет, ибо Ормузский пролив всё также закрыт: риски энергетического кризиса растут с каждым днём все также.
Недельная инфляция: а ее и нету!
За последнюю неделю инфляция составила 0% после 0,19% неделей ранее. Это вне консенсуса, поэтому рынок может обрадоваться и до ставки 23 апреля покупать рынок просто потому, что шанс на -1% вырос.
Ждём следующей среды, если подобный принт повторится - будет очень хорошо!
Обращение Путина: откуда замедление экономики?
Президент выступил с замечанием о том, что экономика замедляется и попросил у правительства дать объяснения.
Надеюсь, что после этого обращения и ставку снижать будут быстрее, и, может, валюту посильнее сделают к рублю :)
Акции:
1)Промомед: первые дивиденды
СД пришло к рассмотрению своих первых дивидендов: ориентир 35% от скорр. чистой прибыли по МСФО (он выйдет через неделю).
Ориентируюсь на ЧП в 4,3 млрд за 2025г - тогда дивиденд составит около 1,7%, что немного, но сама практика - хорошая для рынка.
Также в начале недели вышла новость о получении промомедом GMP-сертификата: теперь могут продавать препараты там. Рынок немаленький: 4,7 млрд$, это триггер роста.
Компания торгуется недалеко от цены IPO, хотя за это время бизнес вырос в несколько раз, ближе к 400 набираю, оценка самая недорогая в секторе, хоть и стратегия роста самая агрессивная (озон фарма в этом плане более диверсифицированная и экологично растущая).
2)B2B-PTC: последний день для подачи заявки
Компания завтра стартует торги. Выходя по дешевой оценке в 5-6 прибылей и див. доходностью в 15,2% (причем исходя из гайденса менеджмента она будет расти г/г).
Напомню, бизнес представляет собой «маркетплейс», но для бизнеса. Занимаются электронными закупками, в т.ч государственными.
Дочка совкомбанка может дать инъекцию 3-4% в капитал банка, поэтому IPO позитивно для него.
Планирую подать небольшую заявку на участие, но важно понимать: тут может быть аллокация из-за большого спроса, ну и как в домРФ фикс на факте старта торгов.
Но как с базисом и тем же ДомРФ после может быть неплохой рост )
Из рисков может быть сокращение закупок - это прямо влияет на дивиденды. Ну и непонятно, будет ли ликвидность в акции через месяц-два, это может ограничить фонды в покупках.
3)Русагро: рынок как всегда)
Вчера вышла новость о аресте 50 млрд рублей решением Мещанского суда компании «Финансовый ресурс» Мошковича.
Рынку было достаточно прочитать его фамилию, чтобы пойти сливать акцию.
Для понимания: если у Русагро заберут столько денег - это больше, чем 1/3 капитализации компании.
Читайте внимательно новости и если видите, что массовый рынок неправильно понял новость, возможно, вы сможете на этом заработать)
Что касается русагро, чтобы риск фактора «Мошковича» был оправдан, покупал бы ниже 90-95.
Итоги:
Рынок получил впрыск позитива и надежду на снижение ставки сильнее консенсуса: выступление Путина и данные по инфляции этому помогают + высокая все еще нефть.
Поэтому, сейчас бы не развалиться и пробить 2750.
Сегодня выйдут инфляционные ожидания (очень важно перед заседанием), а также отчет Эталона.
Фон стал лучше, продолжаем наблюдать!
Отличного дня, друзья!
👍60❤🔥5❤3😁3👌3🔥1🤬1
Пленарная сессия форума Мосбиржи с главой ЦБ, Силуановым и главным бизнесом РФ
Слушаем про бюджет, валюту, возвращение доверия к Мосбирже и роста капитализации.
Из интересного:
-Валютные операции (на текущий момент это покупка юаня Минфином) могут возобновиться раньше лета
-Евтушенко заявил, что хочет вывести на IPO отели Cosmos в этом году (Медси тоже на подходе)
Эльвира Сахипзадовна без броши)
Слушаем про бюджет, валюту, возвращение доверия к Мосбирже и роста капитализации.
Из интересного:
-Валютные операции (на текущий момент это покупка юаня Минфином) могут возобновиться раньше лета
-Евтушенко заявил, что хочет вывести на IPO отели Cosmos в этом году (Медси тоже на подходе)
Эльвира Сахипзадовна без броши)
👍29❤🔥5🍌4🤝4❤1👏1😁1
Озон Фармацевтика: завоевывают сектор
1)Начнем с цифр.
Вчера посетил день инвестора компании в день ее отчета. За 2025г:
-Прибыль ₽6,16 млрд (+34% г/г) -Выручка ₽31,6 млрд (+24% г/г) -Скорр. EBITDA ₽12,2 млрд (+28% г/г) при рентабельности в 38,5% (+1,4% г/г)
При этом у компании низкий чистый долг/EBITDA (0,8х),в планах удержать показатель 1,0x.
Что важно, рост органический (продажи конечному покупателю опережают отгрузки) и диверсифицированный (у компании растет количество препаратов, растет средний чек упаковки, появляется новый микс товаров).
2)Эффективность компании
-У компании 565 препаратов в портфеле, среди которых нету очевидного лидера (самый продаваемый продукт дает 3% от выручки), это уменьшает риски зависимости от определенного препарата.
-Компания может расти не только на величину инфляции, но и откусывать долю рынка за счет масштабирования производства => это уменьшает цену на 1ед. препарата и увеличивает маржу и конкурентоспособность.
-Крепкий рубль - это позитивный фактор для компании (дешевле сырье для компании и более доступные цены для потребителя)
-Структура роста выручка:
+15% аптечный сегмент
+61% выросли онлайн-продажи
+37% гос. закупки
3)А какие есть драйверы роста?
Очевидно, у компании есть пространство на рынке, чтобы расти, увеличивать кол-во препаратов, индексировать цены на инфляцию, лучше работать с аптечными сетями, но важно понимать – предложит ли компания новые драйверы роста?
-Компания тратит много капекса ~4 млрд руб, который в скором времени будет давать отдачу: это инвестиции в оснащение производства, новые препараты, разработка продуктов биотеха - биосимиляры.
-Ждём открытия Мабскейл и Озон Медика – биотех и онкология соответственно. два биотехнологических препарата уже поданы на утверждение в Минздрав, а еще шесть препаратов уже на поздней стадии регистрации (1 и 3 фазы клин исследований).
-До 5 продуктов биотеха планируется вывести к 2028г
-В Озон Медике 32 препарата зарегистрировано в портфеле, 64 на стадиях разработки и регистрации
-Увеличивают ликвидность акции за счет роста free-floatдо 20% и расширяют базу инвесторов за счет крутой IRработы (действительно, у компании супер-прозрачный менеджмент, безумно приятный в общении и максимально открытый)
-Платят дивиденды и хотят их увеличивать (сегодня рекомендовали 0,27 руб за 4кв, общий объем дивидендов за 2025 год: 1,06 руб./акция)
-Реализовали ~39% квази-казначейского пакета, при этом не льют акции им – выводят постепенно, с минимальным влиянием на котировки. Осталось всего 0,67% от общего числа акций.
4)Прогноз на 2026г
Он учитывает разные сценарии в экономике (то, что не зависит от компании). Базово и очень консервативно:
-Рост выручки 15-25% (нижняя граница закладывает самый худший сценарий, при котором даже рост госзакупок остановится, что маловероятно)
-Капекс 5,5-6,5 млрд на разработки
-Держать прежнюю долговую нагрузку и снижать её в перспективе
Итоги:
Компания круто отчиталась за 2025г, идет по путиумеренного роста и формирования долгосрочных драйверов роста (без агрессивности и с обоснованными гайденсами).
Видна заинтересованность в росте котировок (с IPOакции выросли на тяжелейшем рынке почти на 50%) и большая работа IR команды. Да, есть над чем работать (например, над денежными потоками), но операционно и маржинально - компания действительно эффективна.
Лично у меня всегда на радаре покупать на просадках, хотя в долгосроке акции выглядят хорошо и по текущим имхо (Не ИИР, само собой)
1)Начнем с цифр.
Вчера посетил день инвестора компании в день ее отчета. За 2025г:
-Прибыль ₽6,16 млрд (+34% г/г) -Выручка ₽31,6 млрд (+24% г/г) -Скорр. EBITDA ₽12,2 млрд (+28% г/г) при рентабельности в 38,5% (+1,4% г/г)
При этом у компании низкий чистый долг/EBITDA (0,8х),в планах удержать показатель 1,0x.
Что важно, рост органический (продажи конечному покупателю опережают отгрузки) и диверсифицированный (у компании растет количество препаратов, растет средний чек упаковки, появляется новый микс товаров).
2)Эффективность компании
-У компании 565 препаратов в портфеле, среди которых нету очевидного лидера (самый продаваемый продукт дает 3% от выручки), это уменьшает риски зависимости от определенного препарата.
-Компания может расти не только на величину инфляции, но и откусывать долю рынка за счет масштабирования производства => это уменьшает цену на 1ед. препарата и увеличивает маржу и конкурентоспособность.
-Крепкий рубль - это позитивный фактор для компании (дешевле сырье для компании и более доступные цены для потребителя)
-Структура роста выручка:
+15% аптечный сегмент
+61% выросли онлайн-продажи
+37% гос. закупки
3)А какие есть драйверы роста?
Очевидно, у компании есть пространство на рынке, чтобы расти, увеличивать кол-во препаратов, индексировать цены на инфляцию, лучше работать с аптечными сетями, но важно понимать – предложит ли компания новые драйверы роста?
-Компания тратит много капекса ~4 млрд руб, который в скором времени будет давать отдачу: это инвестиции в оснащение производства, новые препараты, разработка продуктов биотеха - биосимиляры.
-Ждём открытия Мабскейл и Озон Медика – биотех и онкология соответственно. два биотехнологических препарата уже поданы на утверждение в Минздрав, а еще шесть препаратов уже на поздней стадии регистрации (1 и 3 фазы клин исследований).
-До 5 продуктов биотеха планируется вывести к 2028г
-В Озон Медике 32 препарата зарегистрировано в портфеле, 64 на стадиях разработки и регистрации
-Увеличивают ликвидность акции за счет роста free-floatдо 20% и расширяют базу инвесторов за счет крутой IRработы (действительно, у компании супер-прозрачный менеджмент, безумно приятный в общении и максимально открытый)
-Платят дивиденды и хотят их увеличивать (сегодня рекомендовали 0,27 руб за 4кв, общий объем дивидендов за 2025 год: 1,06 руб./акция)
-Реализовали ~39% квази-казначейского пакета, при этом не льют акции им – выводят постепенно, с минимальным влиянием на котировки. Осталось всего 0,67% от общего числа акций.
4)Прогноз на 2026г
Он учитывает разные сценарии в экономике (то, что не зависит от компании). Базово и очень консервативно:
-Рост выручки 15-25% (нижняя граница закладывает самый худший сценарий, при котором даже рост госзакупок остановится, что маловероятно)
-Капекс 5,5-6,5 млрд на разработки
-Держать прежнюю долговую нагрузку и снижать её в перспективе
Итоги:
Компания круто отчиталась за 2025г, идет по путиумеренного роста и формирования долгосрочных драйверов роста (без агрессивности и с обоснованными гайденсами).
Видна заинтересованность в росте котировок (с IPOакции выросли на тяжелейшем рынке почти на 50%) и большая работа IR команды. Да, есть над чем работать (например, над денежными потоками), но операционно и маржинально - компания действительно эффективна.
Лично у меня всегда на радаре покупать на просадках, хотя в долгосроке акции выглядят хорошо и по текущим имхо (Не ИИР, само собой)
👍33🔥14❤5😁2