​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,2%:
Валюта выросла на 1,5%, нефть упала на 3%.

Дисконты Urals упали к нулю: условно Brent 90$ средняя, а Urals - 70$.
Если цену отсечения снизят до 55$ , Минфину придется покупать валюту: случился резонанс в экономике, когда высокая нефть станет фактором ослабления рубля, а не наоборот.
Кроме того, сейчас остается высокий Rusfar CNY - спрос в юанях по ставке 14% при похожей ставке на ₽
Также стоит отметить дешевое удержание во фьючерсах - покупать валюту стало слишком выгодно, поэтому могут быть сюда притоки.
Покупки Минфина могут начаться с апреля (сейчас - нет операций).

Конфликт в Иране: это надолго?
Вчера вышла колонка статьи от журналиста Барака Равида, где было сообщено, что в США и Иране готовятся к тому, что война продлится до сентября, ссылаясь на решения Трампа и стран-союзников США.
Для понимания, этот журналист общается с официальными лицами США по типу Уиткоффа, который по слухам ведет переговоры с Ираном по перемирию.
Цены на нефть могут быть устойчиво высокими, что может сделать российскую нефтянку сильнее.
При таких вводных мне все ещё интересен Газпром, ибо цены на газ также высоки: держатся у 600$.

Акции:


1)Полюс золото: золотая антилопа
Компания отчиталась за 2025г:
-Скор прибыль 274,8 млрд (-20% г/г) без учета переоценки валютного долга и фин. инструментов.
-Производства золота 2,5 млн унций (-16% г/г) и такая же реализация (-18% г/г)
Прогнозируют такое же производство золота на 2026г, что рисует потенциальную прибыль в 364,8 млрд руб. при том, что унция золота будет в диапазоне 300-400 тыс руб.
В 2025г золото выросло не сразу, да и подвела валюта, поэтому если цены будут держаться и случится девал - будет круто.
Дивиденд за 2025г получился около 7%, осталась еще одна выплата в 55-57 руб за 4кв. За 2026г рисуется 180-200р или 8-9% дд.
Сейчас полюс стоит 8 P/E. Если доллар будет 90+, а цены на золото будут держаться, жду 3000 руб к концу года, что неплохо, но хочется купить дешевле: ближе к 2200.


2)Совкомфлот: зеркало заднего вида
Компания в пятницу отчиталась о годовом убытке в 53,55 млрд руб. Сыграли курсовые разницы и обесценения, что вызвано санкциями на нее.
Если скорректировать ЧП на эти показатели - компания выстояла год в ноль, но это прошлое.
В пятницу Трамп снял санкции на нефтегазовый сектор РФ, это вызвало мгновенный спрос на нашу нефть и танкеры.
Получается, кроме роста ставки фрахта за перевозку нефти (из-за ее улета в космос), растет кол-во самих перевозок до максимума, и это до отмены решения по санкциям (а они вряд ли вернутся сразу после окончания конфликта), поэтому это чуть ли не самая выигрывающая компания от Ирана-США, и отчет в мае за 1кв 2026г это покажет.
Судя по динамике конфликта: 1-2 квартала компания будет в шоколаде и может даже дивиденды выплатить.


3)ЮГК: ни дня без…
Вышла новость о наложении ареста на кэш компании в 32 млрд ₽, на этом акции: -13%, облигации: -20% (мол, платить не смогут).
Компания лишь упомянула свой контакт с правительством.
На лицо манипуляция: вышла новость, которую потом объяснят как процедуру перед продажей пакета акций (мол, чтобы передать кэш компании, его нужно заморозить) => цена упала => условный УГМК выставляет оферту по 0,55 => профит - цена сброшена с 0,8 до 0,55 (надеюсь ошибаться)
До сих пор неплохо смотрятся облигации, которые дают 18,2% в $: если арест технический, отскок продолжится. Ждём объявления нового акционера компании.


Итоги:
Индекс - 2850, но если убрать фактор нефтянки: мы у 2750.
Переговоры по Украине встали на второй план, но высокая нефть поддерживает рынок (плюс рост валюты), поэтому - все ок!
Сегодня отчитаются Европлан и Хендерсон, не особо интересные отчеты. Завтра экспирация, а в пятницу ставка, будет весело!

Отличного дня, друзья!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,3%:
Валюта выросла на 1,5%, нефть на 3% на фоне отклонения Хаменеи в деэскалации конфликта с США. Судя по всему, продолжаем…

Прозрачность будет падать:
В понедельник Путин принял закон разрешить гос. компаниям скрывать некоторые данные из отчетностей, что скорее относится к компаниям по типу Газпрома, Росатома, РЖД и тд. Без прочтения отчетностей тяжело.
Из хорошего, Андромеда открыла первый информационно-аналитический терминал для проф. участников, что поможет проще анализировать компании.

Валюта: перфоманс продолжается.
Рубль ослаб до максимума за 5 месяцев, при этом до пятницы тенденция может продолжиться.
Что мы имеем:
-Физ. лица во фьючерсах наращивают шорт, что только создает топливо для роста
-Реальный спрос в юанях только растет: русфар безумно волатильно в моменте трогал значения 30%+, а доходности юаневых офз растут.
-Рост цен на нефть продолжается и это ведет к нетто-покупкам Минфина из-за понижения цены отсечения нефти в бюджете.
Фикс на факте может случиться в пятницу на объявлении БП и ставке, но базово, продолжение роста скорее продолжится (пока даже не сокращался)

Акции:


1)Русал: алюминий в тренде
-Чистый убыток 787 млн$ (983 млн $ прибыли в 2024)
-Скор EBITDA 1,053 (-41% г/г)
-Акции на Гонконге в моменте -12%.
По компании сильно ударил курс и огромные капекс затраты, а также удорожание электроэнергии и глинозема, причем основной убыток случился в 4кв (там -198 млрд руб убытка vs 190 млрд руб в 3кв).
Сейчас ситуация изменилась: аллюминий уже 3500$ за тонну (средняя за 2025г - 2800$), курс растет, поэтому отчет - скорее зеркало заднего вида.
Компанию сейчас разогнали и покупать такое в надежде на продолжение конфликта в Иране не особо хочется, хотя спрос на алюминий на мировых растет (оборвалась цепочка поставок через Ормузский пролив).
Если предположить, что конфликт продлится 5-6 месяцев и более, да, считаю, что акции могут стоить 50 руб+.


2)ЮГК: продолжение эпопеи.
ЦБ смягчил позицию относительно продажи по оферте, сделав ее необязательной.
Фактически, это обозначает, что актив компания может быть продана по любой цене и интересы миноритариев могут остаться на втором плане, что плохо для широкого рынка.
Что значит для облигаций: ничего. 18го числа будет выплата по одному из выпусков, если ее не случится и будет тех. дефолт, имеет смысл выкупать просадку, ибо счета заблокированы из-за приближающейся сделки.
Что значит для акций: выкуп может быть по любой цене и я бы просто сюда не лез, пока понимания не будет.


3)Сбер: to the moon?
Сегодня президент принимал Германа Грефа для разговора о бизнеса, по итогам которого он обьявил рекордные дивиденды в 50% от ЧП и Таргет по чистой прибыли в 2026г больше, чем в 2025г.
Если сейчас сбер дает 11% при ставке в 15% (будет в пятницу), то доходность 2026г уже 13%+ при потенциальной ставке к концу года в 12%.
Сбер остается слишком хорошей идеей до сих пор)


4)Т: 1:10
Компания утвердила сплит акций в 10 раз и теперь вместо 3350 одна акция будет стоить 335р.
10 апреля - последний день торговли перед сплитом.
17 апреля - возобновление торгов.
Получается небольшая пауза, которая видимо заставила продавать акции автоследам из-за их боязни неправильного отображения доходности стратегий и заморозки акций (ибо как еще объяснить продажи роботами Т вчера перед хорошим отчетом).
Ждём отчет в четверг!


Итоги:
Сегодня выйдут последние перед заседанием данные по инфляции (ждём 0,1% и также замедление г/г). Также, сегодня к вечеру остановятся в цене квартальные фьючерсы перед экспирацией в четверг, что обычно сопровождается волатильностью до.
Индекс 2860 и на росте валюты и нефти можем продолжать идти вверх, ну а основная волатильность - в пятницу на ЦБ.

Отличного дня, друзья!

Как официально торговать и пополнять Bybit в 2026г?


Продолжаю обозревать для вас альтернативы пополнения вашего счета для торговли на байбите с помощью различных сервисов (вместо P2P и для любых сумм).

Речь идет от Cifra Markets - это первый официальный и белый белорусский криптоброкер с лицензией.
Мне удалось познакомиться с ребятами лично и воспользоваться их сервисом: фактически, ты регистрируешься на настоящем брокере в Белоруссии (конечно же, с верификацией) => пополняешь его с помощью БСПБ или российской картой => можешь переводить полученные USDT куда угодно по условному TRC20.

В чем плюс:
-Все твои транзакции - белые, так как это официально зарегистрированный в Беларуси брокер.
-Ты не платишь огромных комиссий: обмен RUB-USDT составляет 1,1% (а сам курс рыночный)
-Вывод на кошелек или биржу: комиссия всего 3,5$ (больше комиссий не будет, скрытых - нет)
-Сайт удобный: там все интуитивно понятно
-Через сервис можно выводить средства обратно с байбита и, что важно: если вы заработали и у вас появится налоговая база - вам гораздо проще подать декларацию и оплатить налог. Если мат. выгоды нет: к вам вопросов не будет, ибо переводы между вашим банком и cifra markets, очевидно, не подозрительные)
-Важно в наше время: у ребят всегда чистая крипта

Таким образом, теперь Байбит можно пополнять по СБП, вашей карты и не бояться вопросов от банков и налоговой.

Очень надеюсь, что это улучшит ваш торговый опыт!

Воспользоваться сайтом: ССЫЛКА

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
Валюта продолжает расти, Юань +1,5% на повышенном спросе (Rusfar в среднем держится выше 10%), но возможно увидим какой-то фикс на факте в пятницу (просто напоминаю и предостерегаю). Среднесрочный тренд на девальвацию достаточно крепкий. Ближайшее сильное сопротивление - 12,5.
Золото, серебро и крипта падают на фоне заседания ФРС - ставку оставили прежней.

Бензина нет.Благодарите Трампа:
Именно такие таблички стоят на заправках Японии.
Нефть растет на 6% на фоне атакованных Израилем газо- и нефтеперерабатывающих заводов и месторождений (атакована часть крупнейшего South Pars в том числе).
На этом фоне паника продолжается: спот на нефть в некоторых местах достигает 150$ за баррель, цены везде рознятся.
Наш рынок традиционно вчера продавал хорошие компании, чтобы купить нефтянку.

Инфляция: круиз. контроль
+0,08% нед/нед - это результат за 6 дней. Годовая инфляция ускорилась до 5,91% с 5,88%.
Из неприятного: на фоне роста цен на нефть, валюты и металлов снова немного ускорились инфляционные ожидания населения 13.1%->13.4%.
Это скорее не изменил решение ЦБ в снижении на 0,5%, но может сделать риторику более жесткой

Акции:


1)Т и Яндекс: из кармана Потанина и обратно.
Компания объявила о покупке Авто.ру у Яндекса (напомню, Т владеет 10% акциями Я).
Сумма сделки - 35 млрд руб, что кажется дорогим учитывая прибыль авто агрегатора в 50 млн руб за 2024г (оценка в 20+ EV/Ebitda)
Но, из хорошего, Т помог Яндексу деньгами на развитие, а сам получил 30 млн клиентов, которые могут быть интегрированы в экосистему (с автокредитованием, работой с дилерами и тд), создав очень большую синергию как с клиентами, так и в B2B через «автоРу бизнес».
Для Яндекса - это +30% к чистой прибыли от 2025г (что реально много), что позволит компании направить деньги в растущие сервисы (ИИ, улучшение поиска, маркет и тд).
Т держу как под отчет, так и среднесрочно: жду ~70 млрд ЧП + переоценку от доли Яндекса.
Яндекс - тоже интересен по 4500. 6 EV/Ebitda 2026г


2)ВК:ловит даже на парковке?
Сегодня компания отчитается за 4кв и 2025г. Прогноз по году:
-Выручка 159,4 мдрд (+8% г/г)
-EBITDA 20,2 млрд (в 2024г убыток 5 млрд)
Это попадает в прогноз компании в 20 млрд.
Что может переоценить ВК: конечно же МАХ, который спонсируется государством (но тут не совсем понятно как смотреть переоценку) и ВК-видео (куда все идут смотреть фильмы после блокировки ютуба).
Также растут образовательные технологии.
Из плохого: экосистемные проекты из-за рекламной монетизации могут замедляться.
Компания стоит в 2 раза дороже условного Яндекса: 12X EV/EBITDA vs 6 у Я.
Я пока в стороне.


3)Лукойл: СД по дивидендам
Сегодня акционеры утвердят размер выплаты дивиденда.
Проблема в том, что дивиденд тут очень трудно посчитать, так как FCF у Лукойла учитывает много фактов по типу проведения байбека, уплаченным процентам, капексу и аренде (мы не знаем, делала ли компания байбек во 2ПГ 2025г из-за последних трудностей).
Если нет - могут 3го июня заплатить 500-550 руб.
Если денег немного окажется: выйдет около 300 руб.
Напомню, что до этого заплатили 397 руб за 1ПГ.
От дна (когда акции упали на заморозке активов) отскочили на 20%, компания стоит 0,8 P/B и это недорого при условии продолжения конфликта (из классических нефтяников нравится больше всего сейчас).
Но продлится ли это всё долго? - большой вопрос.


Итоги:
Сегодня отчитается Т, ВК и РусГидро, также пройдет экспирация, фьючерсы 3.26 уже встали.
Индекс приближается к 2900: конъюнктура для рынка приятная, но неопределенности все же слишком много, чтобы пробивать выше. Ждём заседания и отчетов.

Отличного дня, друзья!

Заседание ЦБ: план действий и прогноз.


Традиционный пост-гайд перед решением ЦБ. В этот раз ситуация менее однозначная, чем в прошлый раз, но вводных действительно все равно много.
Итак, я жду -0,5% (ни больше, ни меньше)

Факторы за снижение ставки:
-Годовая инфляция падает (данные нед/нед вышли на крейсерские +0,1% нед/нед - это соответствует 5,2% годовых)
-Переохлаждение в экономике
-Рост кредитования умеренный
-Рублевый RUONIA отражает спрос на рубли по ставке 14,7%

Факторы за оставление ставки:
-Высокие цены на нефть и металлы (проинфляционный фактор)
-Рост валюты (еще более инфляционный фактор)
-Это привело к росту инфляционных ожиданий с 13.1% до 13.4%

Таким образом, ждём завтра -0,5% и жесткий сигнал от ЦБ с упоминанием рассматривания варианта оставления ставки и потенциального стопа на заседании в апреле.


Что закладывают облигации?
-ОФЗ растут почти месяц, это наталкивает на мысль о фиксировании позиций завтра (хотя процесс начался ещё сегодня). Я держу 26248 и продавать не хочу: в среднем, на каждое снижение ставки на 0,5% он растет телом на 1,5-2% и дает доходность 14,5%. К концу года это даст потенциальную доходность ближе к 25-30% (при ставке 12-13% к концу года)

Что закладывает валюта ?
Валюта растет почти весь март и в нём прослеживается аномалия:
-Юаневый овернайт 21% (ближний фьюч дешевле дальнего)
-RUSFAR 50% в моменте (кому-то срочно нужны юани)
-Физики наращивают нетто-шорт против набора позиций юриков, что заставляет валюту ракетить дальше.
Но. Глобально: экспирация сегодня закончится (люди перейдут в нужные им фьючерсы), завтра цб объявит цену отсечения нефти в бюджете и примет решение по ставке. Это в моменте может спровоцировать оттоки денег спекулянтов из валюты.
НО! Тренд по валюте, особенно учитывая высокий Rusfar 2 месяца - очень хороший: именно на таких аномалиях мы и выросли до 115 за $ в 2024г.
Локальный хай скорее всего поставили (и через откат скорее пойдем дальше расти).

Что в акциях?
Абсолютно вся ликвидность направилась на нефтяников, а ожидаемое решение и жесткий сигнал ЦБ могут спровоцировать акции скорректироваться (если ЦБ вдруг оставит ставку прежней - коррекция может быть и в нефтяниках, которым куда важнее не ставка, а цены на нефть и газ).
Поэтому, так как сейчас ДКП на втором плане относительно роста валюты и нефти (что куда сильнее сейчас благоприятнее для роста акций) - я бы покупал хорошие активы на коррекции, причем это не только банки и IT.
Мой список:
-Яндекс по 4400
-Т по 3250
-Транснефть по 1380
-Сбер ниже 312
-Лукойл по 5600
-Совком по 13
-Газпром ниже 130 (газ в Европе 800$, это жесть).


Выводы:
Сейчас решение ЦБ в цене рынка и на факте может быть какая-то коррекция, ибо приятных сюрпризов я бы не ждал (рост нефти, валюты и инфляционных ожиданий всегда пугал ЦБ).
Я сейчас частично сократил валюту и держу ~70% акций с возможность покупать на просадке.
Трек на снижение идет и шаг по 0,5% каждое заседание вполне приемлем для рынка, хоть и хотелось бы ускорения.
Напомню, в 12:00 может выйти бюджетное правило, в 13:30 состоится решение по ставке, а в 15:00 можем услышать жесткую риторику ЦБ.

​​Утренний обзор: день Х


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,2%:
Прошла экспирация фьючерсов, причем одна из самых волатильных за последнее время. Валюта выросла ещё на 2% (Rusfar снова подскакивал до 50%), нефть откатила на 2%.
Больше, чем на 5% упали металлы.

Сегодня состоится заседание ЦБ:
Базово, ждём -0,5% и жесткий сигнал из-за роста сырья и валюты, а также инфляционных ожиданий.
Можно аккуратно отыграть потенциальный откат валюты, ибо основная покупка была под бюджетное правило, которое вынесут сегодня +- в 12 часов дня.
Также может случиться фикс на факте в акциях.

Акции:


1)Т-технологии: желтый в моде!
Компания отчиталась за 2025г:
-Скор. прибыль 174,4 млрд руб (+43% г/г)
-Прибыль кв/кв каждый раз растет, 4кв - рекордный: 54,4 млрд руб (+39% г/г)
-ROE 4кв = 33%
-Чистые процентные доходы 520 млрд (+37% г/г)
Доля Яндекса принёсла Т почти 20 млрд, Точка ещё 10+ млрд. процентные доходы растут согласно всей прибыли (органическая прибыль) - фактор здорового банка.
Также, стоит отметить резервы: они снижаются: 46 млрд в 1 и 2 квартале и 39,4 млрд - сейчас.
Также снижают операционные расходы кв/кв.
Из того, что не понравилось: все-таки дорогая покупка АвтоРу и достаточно консервативные прогнозы на 2026г:
-Рост прибыли 20% (это 210 млрд)
Я жду 220 млрд +.
За 4 кв заплатят 45 руб дивиденда или 1,35% дд (отсечка 22 мая).
Также делают байбек: до конца 2026 года выкупят 5% от общего кол-ва акций (считают свои акции дешевыми).
Стоят 4,3 прибыли - это недорого. Продолжаю держать, бизнес мне очень нравится.


2)РусГидро: прибыль имеется, но есть нюанс.
Компания отчиталась за 2025г лучше ожиданий:
-Выручка 742 млрд руб (+15% г/г)
-EBITDA 220 млрд (+46% г/г)
-Скор. чп 94 млрд (+40% г/г)
Ньанс заключается в том, что отрицательный денежный поток стал больше: 230 млрд vs 147 млрд в прошлом году.
А всему вина растущий чистый долг на 46% г/г до 740 млрд руб. Таким образом ND/EBITDA = 3,4x.
Получается, за год компания выросла наравне с ее проблемами, при том, что дивиденды она не сможет платить до 2029г.
Но нельзя не отметить, что могло быть сильно хуже из-за растущих кап. затрат и долга.
Компания особо привлекательнее не стала, но динамика лучше, чем ранее.


3)Евротранс: продолжение истории.
Все началось с того, что позавчера компания погасить выпуск облигаций на финуслугах, так как 23 февраля им заблокировали счета.
Сегодня компания не смогла сразу погасить их и случился тех. дефолт: это привело к мгновенному снижению кредитного рейтинга с А- до С (это жесть какое сильное снижение).
Посмотрим, как дальше будут справляться, ибо с таким рейтингом сильно дороже ты можешь привлекать деньги, а учитывая финансовое положение компании - все может только ухудшаться.
С другой стороны, компания уже много лет так существует: просто на рефинансированиях. Т.е шанс выживания всё ещё остается.


4)ЮГК: попытка спастись от тех. дефолта
У компании несколько дней назад также арестовали счета с 33 млрд руб на балансе. Вчера у них должна была быть выплата по купону 001P-05 и они провернули следующую схему:
Вместо выплаты через НРД, компания отправляет средства напрямую по адресу каждому держателю. Из минусов - надо писать налоговым агентам и платить налог вручную (спишется не автоматически).
При этом, на тех. дефолте фактическом, облигации не особо упали (всего на 3%), если бы падение составило 10%+, я бы присмотрелся к покупке.
Акции сейчас вообще не трогаю до продажи компании.


Итоги:
Ждём заседания ЦБ, кроме него отчитается Х5: Ждём возвращение компании к росту и маржинальности, ну и 125-150 руб дивиденда.
Также, сегодня не состоятся вечерние торги на Мосбирже из-за перехода на Единую торговую систему.
Сегодня важный день, желаю каждому сил и терпения!
Индекс продолжает болтаться 2850-2900 (может к нижней границе и сходим на ЦБ).

Отличной пятницы, друзья!

Молодцы!
15%