Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:
Нефть продолжает свое ралли на США-Иране ростом до 72$, хотя фактических военных действий еще не началось. Валюта падает на 0,5%.
Что интересного было вчера:
-Инфляционные ожидания упали с 13,7% до 13,1%, что достаточно весомо. ЦБ на заседании объяснил, что нельзя снижать ставку без весомого снижения ожиданий, так как это приведет к быстрому росту кредитования и, как следствие, инфляции. С учетом вчерашних данных по инфляции, уверенно идем у снижению ставки в марте.
-В геополитике подвижек нет. Зеленский объявил, что до конца месяца рассчитывает на еще одну встречу в Швейцарии между делегациями, но компромисса пока нет.
Акции:
1)Софтлайн: отчет за 2025г.
-Оборот 131,9 млрд руб (+9% г/г)
-Валовая прибыль 46,6 млрд руб (+26% г/г)
-EBITDA 8,1 млрд (+14% г/г)
-Чистая прибыль 14 млн (это, конечно, интересно).
Отчет после неплохой операционки, конечно, не лучший.
Долг у компании хоть и вырос в 2 раза с прошлого года, он умеренный (14,6 млрд руб) на фоне чего достаточно интересен их последний облигационный выпуск (2). ND/EBITDA = 1,8, нагрузка будет снижена после продажи 10% акций на 5 млрд.
По прогнозу на 2026г хотят заработать 50-55 млрд валовой прибыли, рост всего на 10-20%, что немного.
Акции не держу, а вот к долгу присматриваюсь.
Из интересного, могут выпустить дочку на IPO («Фабрика ПО») до конца 2026г.
2)ВТБ: откат продолжается.
Важный контекст, который стоит добавить к росту акций с 70 до почти 90р - это покупки Евгением Юрченко (Экс-глава банка Связь-Инвест). Именно он покупал в последний месяц акции и создал ажиотаж у остальных участников рынка перед дивидендами.
Его доля выросла с 5,33% до 7,55%, таким образом, он купил акций на 20 миллиардов с начала года (основные покупки последние 2 недели). Первые покупки были в 2008г, очевидно, его позиция в минусе.
Объяснил он покупку ожиданием 650 млрд прибыли в 2026г и конвертации префов в обычку.
Сейчас, когда 35%+ дивиденда от чистой прибыли под сомнением, рынок уже не так «эйфорийно» относится к акции и перекладывает капитал в тот же сбер.
3)Аптека 36.6: надо вспомнить!
Компания в начале недели отчиталась за 2025г:
-Выручка 117,4 млрд руб (+21% г/г)
-EBITDA 8,5 млрд (+27% г/г)
-LFL продажи +7%
При этом компания растет как по точкам в России (+227), так и по M&A (44 аптеки приобретены в рамках сделки). Также растят онлайн сегмент, выручка тут выросла до 30 млрд (+38,9% г/г).
Основные проблемы компании, из-за чего она остается в тени - это низкая ликвидность, нулевое общение с инвесторами и очень дорогая оценка при том, что компания зарабатывает всего 250-300 млн в год направляя все в развитие и не платя дивиденд и имея большой долг (аж 8 млрд, что равно ебидте).
У компании большая история и цена акций в 2007г под 2000 руб (сейчас 8,5): были пройдены дефолты, взломы систем, большие ошибки управления менеджментом и тд. Сейчас акции это скорее игрушка спекулянтов, интереса тут нет, но раз в год я все же вспоминаю о существовании акций)
Итоги:
Индекс буквально топчется на месте между 2770-2790 всю неделю, ибо развалившиеся договоры не дают расти, а хорошие отчеты банков и Яндекса, а также хорошие сигналы ЦБ - не дают падать.
Вчера выпускал пост о том, как в этой «депрессии» существовать, обязательно ознакомьтесь!
Сегодня отчет у ТГК-14 (у которого, кстати, с владельца сняли обвинения на прошлой неделе) и последний день торгов фикс прайса перед сплитом.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:
Нефть продолжает свое ралли на США-Иране ростом до 72$, хотя фактических военных действий еще не началось. Валюта падает на 0,5%.
Что интересного было вчера:
-Инфляционные ожидания упали с 13,7% до 13,1%, что достаточно весомо. ЦБ на заседании объяснил, что нельзя снижать ставку без весомого снижения ожиданий, так как это приведет к быстрому росту кредитования и, как следствие, инфляции. С учетом вчерашних данных по инфляции, уверенно идем у снижению ставки в марте.
-В геополитике подвижек нет. Зеленский объявил, что до конца месяца рассчитывает на еще одну встречу в Швейцарии между делегациями, но компромисса пока нет.
Акции:
1)Софтлайн: отчет за 2025г.
-Оборот 131,9 млрд руб (+9% г/г)
-Валовая прибыль 46,6 млрд руб (+26% г/г)
-EBITDA 8,1 млрд (+14% г/г)
-Чистая прибыль 14 млн (это, конечно, интересно).
Отчет после неплохой операционки, конечно, не лучший.
Долг у компании хоть и вырос в 2 раза с прошлого года, он умеренный (14,6 млрд руб) на фоне чего достаточно интересен их последний облигационный выпуск (2). ND/EBITDA = 1,8, нагрузка будет снижена после продажи 10% акций на 5 млрд.
По прогнозу на 2026г хотят заработать 50-55 млрд валовой прибыли, рост всего на 10-20%, что немного.
Акции не держу, а вот к долгу присматриваюсь.
Из интересного, могут выпустить дочку на IPO («Фабрика ПО») до конца 2026г.
2)ВТБ: откат продолжается.
Важный контекст, который стоит добавить к росту акций с 70 до почти 90р - это покупки Евгением Юрченко (Экс-глава банка Связь-Инвест). Именно он покупал в последний месяц акции и создал ажиотаж у остальных участников рынка перед дивидендами.
Его доля выросла с 5,33% до 7,55%, таким образом, он купил акций на 20 миллиардов с начала года (основные покупки последние 2 недели). Первые покупки были в 2008г, очевидно, его позиция в минусе.
Объяснил он покупку ожиданием 650 млрд прибыли в 2026г и конвертации префов в обычку.
Сейчас, когда 35%+ дивиденда от чистой прибыли под сомнением, рынок уже не так «эйфорийно» относится к акции и перекладывает капитал в тот же сбер.
3)Аптека 36.6: надо вспомнить!
Компания в начале недели отчиталась за 2025г:
-Выручка 117,4 млрд руб (+21% г/г)
-EBITDA 8,5 млрд (+27% г/г)
-LFL продажи +7%
При этом компания растет как по точкам в России (+227), так и по M&A (44 аптеки приобретены в рамках сделки). Также растят онлайн сегмент, выручка тут выросла до 30 млрд (+38,9% г/г).
Основные проблемы компании, из-за чего она остается в тени - это низкая ликвидность, нулевое общение с инвесторами и очень дорогая оценка при том, что компания зарабатывает всего 250-300 млн в год направляя все в развитие и не платя дивиденд и имея большой долг (аж 8 млрд, что равно ебидте).
У компании большая история и цена акций в 2007г под 2000 руб (сейчас 8,5): были пройдены дефолты, взломы систем, большие ошибки управления менеджментом и тд. Сейчас акции это скорее игрушка спекулянтов, интереса тут нет, но раз в год я все же вспоминаю о существовании акций)
Итоги:
Индекс буквально топчется на месте между 2770-2790 всю неделю, ибо развалившиеся договоры не дают расти, а хорошие отчеты банков и Яндекса, а также хорошие сигналы ЦБ - не дают падать.
Вчера выпускал пост о том, как в этой «депрессии» существовать, обязательно ознакомьтесь!
Сегодня отчет у ТГК-14 (у которого, кстати, с владельца сняли обвинения на прошлой неделе) и последний день торгов фикс прайса перед сплитом.
Отличного дня, друзья!
👍75🔥13❤9❤🔥1😢1🤝1
Крипторынок: покупай депрессию.
Буквально квартал назад, когда биткоин был на максимумах, все кричали о прогнозах его роста к 200-300-400 тысячам буквально к концу года.
Сейчас, когда мы упали в 2 раза с хая - покупать никто не хочет.
Я думаю даже тот, кто на рынке обитает больше 2х лет понимает этот парадокс: когда дешево и страшно - ты не хочешь покупать, когда рынок прогрет и высоко - ты стоишь в очереди на покупку.
Если суммировать все, что сейчас в рынке:
-США-Иран. Рынок по факту уже заложил их военный конфликт. Очевидно, США пока пугает и увеличивает ставки добавляя все больше войск к границам страны, параллельно с этим идут переговоры.
Вчера на совете мира президент США поставил новый дедлайн переговоров с Ираном: 10 дней.
-Самая большая проблема: продажи ETF на биткоин и эфир крупными фондами по типу Black Rock (вынужденная , чтобы переводить на биржи). При этом, важно понимать, что оттоки в десятки раз меньше, чем притоки в бычий 2024 год.
Что мы видим по трем главным монетам:
Биткоин
Увидели очень крутой прокол 60.000 - зоны, где крупные фонды встают на покупку (причем это публично заявляли очень крупные и влиятельные ребята.
Сейчас торгуемся в диапазоне между зоной покупок 64.800-65.700 и продаж 72.150-73.950.
Пробой верхней границы зоны продаж открывает путь ближе к 80.000$
Эфир
Основная паника прошла тут на продажах Виталия Бутерина своих же монет (но там очень мизерная и техническая доля), ну и за рынком в целом.
По технике также остановилось падение на зоне 1850-1950.
Также видим накопление в виде треугольника => уход выше зоны покупок (красной зоны) может открыть путь к первому сопротивлению в 2250.
Солана
Красиво закололи 70$ и коснулись достаточно старого уровня в 67,5.
Чтобы выходить выше, нужно пробовать и закрепляться над 90$.
Сеть работает исправно, на ее базе существует большое количество монет.
И тут важно перейти к общему мнению:
-Никто не даст крипте уйти на 0. Благодаря ней появились приватность платежей, цифровой мир, который привязан и к играм, и изображениям, и многим компания.
-Без биткоина нельзя представить все цифровые активы, а его количество - ограничено в 21млн штук: осталось добыть всего миллион при том, что каждый год десятки тысяч утрачиваются потерями или смертями владельцев условных ledger флешек.
-ФРС так или иначе снижает ставку, Трамп пытается посадить за главу человека, который опустит ставки в нули. Удешевление доллара драйвит подобные активы расти (правда, пока пузырь рисуется в золоте, но все циклично).
-Крипта все больше вводится в повседневную жизнь каждого и это регулируется не только США (и их постоянными встречами по ней), но и во всем мире. Есть страны, который весь бюджетный кэш держат в биткоине)
Раненый Лев - все еще лев, короче)
Я пользуюсь случаем и покупаю самые интересные для себя кейсы: SOL, BTC, ETH, HYPE, PUMPFUN, FARTCOIN, ZCASH, DASH, XPL, XRP.
Ну и также помним, что волатильность, которую дает этот рынок - это фактически прямой доступ к торговле Америкой с её прелестями (ликвидность, волатильность, плечи и тд).
Я частенько торгую внутри дня.
Важно пользоваться страхом рынка)
—————————————————
Торговать важно на лучшей и надежной криптобирже. На байбите я храню и американские акции, и доллары в стейкинге и торгую каждый день.
Помните, что лучшие комиссии, бонусы на старте и кэшьэки вы получаете по моей ссылке:
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
💰 Открыть счет на BYBIT
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
P.S: Верховный суд вынес приказ против тарифов Трампа. Это позитив для крипте.
Буквально квартал назад, когда биткоин был на максимумах, все кричали о прогнозах его роста к 200-300-400 тысячам буквально к концу года.
Сейчас, когда мы упали в 2 раза с хая - покупать никто не хочет.
Я думаю даже тот, кто на рынке обитает больше 2х лет понимает этот парадокс: когда дешево и страшно - ты не хочешь покупать, когда рынок прогрет и высоко - ты стоишь в очереди на покупку.
Если суммировать все, что сейчас в рынке:
-США-Иран. Рынок по факту уже заложил их военный конфликт. Очевидно, США пока пугает и увеличивает ставки добавляя все больше войск к границам страны, параллельно с этим идут переговоры.
Вчера на совете мира президент США поставил новый дедлайн переговоров с Ираном: 10 дней.
-Самая большая проблема: продажи ETF на биткоин и эфир крупными фондами по типу Black Rock (вынужденная , чтобы переводить на биржи). При этом, важно понимать, что оттоки в десятки раз меньше, чем притоки в бычий 2024 год.
Что мы видим по трем главным монетам:
Биткоин
Увидели очень крутой прокол 60.000 - зоны, где крупные фонды встают на покупку (причем это публично заявляли очень крупные и влиятельные ребята.
Сейчас торгуемся в диапазоне между зоной покупок 64.800-65.700 и продаж 72.150-73.950.
Пробой верхней границы зоны продаж открывает путь ближе к 80.000$
Эфир
Основная паника прошла тут на продажах Виталия Бутерина своих же монет (но там очень мизерная и техническая доля), ну и за рынком в целом.
По технике также остановилось падение на зоне 1850-1950.
Также видим накопление в виде треугольника => уход выше зоны покупок (красной зоны) может открыть путь к первому сопротивлению в 2250.
Солана
Красиво закололи 70$ и коснулись достаточно старого уровня в 67,5.
Чтобы выходить выше, нужно пробовать и закрепляться над 90$.
Сеть работает исправно, на ее базе существует большое количество монет.
И тут важно перейти к общему мнению:
-Никто не даст крипте уйти на 0. Благодаря ней появились приватность платежей, цифровой мир, который привязан и к играм, и изображениям, и многим компания.
-Без биткоина нельзя представить все цифровые активы, а его количество - ограничено в 21млн штук: осталось добыть всего миллион при том, что каждый год десятки тысяч утрачиваются потерями или смертями владельцев условных ledger флешек.
-ФРС так или иначе снижает ставку, Трамп пытается посадить за главу человека, который опустит ставки в нули. Удешевление доллара драйвит подобные активы расти (правда, пока пузырь рисуется в золоте, но все циклично).
-Крипта все больше вводится в повседневную жизнь каждого и это регулируется не только США (и их постоянными встречами по ней), но и во всем мире. Есть страны, который весь бюджетный кэш держат в биткоине)
Раненый Лев - все еще лев, короче)
Я пользуюсь случаем и покупаю самые интересные для себя кейсы: SOL, BTC, ETH, HYPE, PUMPFUN, FARTCOIN, ZCASH, DASH, XPL, XRP.
Ну и также помним, что волатильность, которую дает этот рынок - это фактически прямой доступ к торговле Америкой с её прелестями (ликвидность, волатильность, плечи и тд).
Я частенько торгую внутри дня.
Важно пользоваться страхом рынка)
—————————————————
Торговать важно на лучшей и надежной криптобирже. На байбите я храню и американские акции, и доллары в стейкинге и торгую каждый день.
Помните, что лучшие комиссии, бонусы на старте и кэшьэки вы получаете по моей ссылке:
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
P.S: Верховный суд вынес приказ против тарифов Трампа. Это позитив для крипте.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍42❤16❤🔥3🥱3🙏2🍓1
С 23 февраля, друзья!
Чуть с опозданием, но поздравляю наших дорогих читателей с праздником!
Этот день, кстати, не только праздник мужчин, а праздник тех, защищает семью, родину, и друзей.
В наше время это действительно важный день!
Историческая правка:
-Впервые дата 23 февраля стала праздничной в 1919 году. Изначально праздник назывался Днём Красного подарка, был приурочен к годовщине победы красноармейских частей над немецкими войсками под Псковом и Нарвой во время Первой мировой войны.
-Официально праздник учредили в 1922 году. Тогда же переименовали в «День Красной армии и Флота».
-После Великой Отечественной войны РККА была переименована в Советскую армию, а праздник 23 февраля стал официально называться Днём Советской армии. С 1949 года к его названию добавилось упоминание Военно-морского флота.
-Современное название — День защитника Отечества — праздник получил в 1995 году, когда Госдума приняла закон «О днях воинской славы (победных днях) России»
Коллеги, друзья и мои дорогие читатели!
Пусть в вашей жизни будет достаточно сил для важных решений. Пусть каждый день вы будете просыпаться с мыслью «я делаю все правильно» и пусть стабильность, гармония, близкие и друзья - всегда будут идти бок о бок с вами!
Чуть с опозданием, но поздравляю наших дорогих читателей с праздником!
Этот день, кстати, не только праздник мужчин, а праздник тех, защищает семью, родину, и друзей.
В наше время это действительно важный день!
Историческая правка:
-Впервые дата 23 февраля стала праздничной в 1919 году. Изначально праздник назывался Днём Красного подарка, был приурочен к годовщине победы красноармейских частей над немецкими войсками под Псковом и Нарвой во время Первой мировой войны.
-Официально праздник учредили в 1922 году. Тогда же переименовали в «День Красной армии и Флота».
-После Великой Отечественной войны РККА была переименована в Советскую армию, а праздник 23 февраля стал официально называться Днём Советской армии. С 1949 года к его названию добавилось упоминание Военно-морского флота.
-Современное название — День защитника Отечества — праздник получил в 1995 году, когда Госдума приняла закон «О днях воинской славы (победных днях) России»
Коллеги, друзья и мои дорогие читатели!
Пусть в вашей жизни будет достаточно сил для важных решений. Пусть каждый день вы будете просыпаться с мыслью «я делаю все правильно» и пусть стабильность, гармония, близкие и друзья - всегда будут идти бок о бок с вами!
👍55🎉17🔥11❤7🤝5🙏1🤗1🫡1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Прошла самая не волатильная неделя за год, зато грядущая (хоть и короткая неделя) будет интересной. Ждём отчеты: ВТБ, Сбера, Озона, ИнтерРао, Ростелекома и тд.
На прошлой неделе верховный суд отменил пошлины Трампа, на что он ввел всем странам их же по 15%, а на этой неделе можем увидеть также развязку ситуации с Ираном. Мировые рынки сейчас шатает куда больше, чем наши!
Новый раунд переговоров может случиться 26-27 февраля в Женеве (по заявлениям Зеленского)
Акции:
1)ВТБ: конвертация префов.
Компания во время форума «Россия зовет» объявила о конвертации акций. Что это значит?
-Структура капитала упростится, ибо префы - это акции, которыми владеет государство. Сейчас читать отчеты, считать дивиденды и оценивать компанию стане проще , т.е капитал упрощен.
Основной страх рынка в конвертации в том, что если цена конвертации была бы низкой - это бы сильно размыло акционеров.
После конвертации доля государства вырастет до 74,45%.
Цена приемлемая (без кидка) - 82,7 руб/акция.
После конвертации можно провести допку (уменьшить долю гос-ва снова) и это поможет заработать денег на бОльший дивиденд.
Таким образом, новость позитивная, но и акции сейчас закладывают выплату 40-50% от ЧП (напомню, что ВТБ не может об этом договориться с ЦБ пока что).
Поэтому, ВТБ при текущей эйфории я возвращать не планирую, но апсайт остается и новость - хорошая!
2)Евротранс: плохой звоночек
На выходных ФНС заблокировала счета эмитента, у которого висит задолженность в 223 млн руб. Это совсем немного относительно ~8,8 млрд чистой прибыли за весь 2025г, но учитывая их количество облигаций и долга - звонок плохой, причем для всего рынка ВДО (так и банков, которые их кредитуют).
В самой компании идеи нет из-за непрозрачности (по типу ведения бизнеса связанного с плантациями бананов) - доживут ли до выкупа акций по 350 руб в 2027г? (Вкупе с высокими дивидендами - это единственное почему компания может быть интересна спекулятивно).
P.S: У компании сегодня должна быть выплата по купону, может быть технический дефолт!
3)Новатэк: совершенно секретно
В пятницу вышла статься о сделке между другом Трампа-младшего Джентри Бич и Михельсоном.
Это американский инвестор, который заявил, что осенью тайно подписал соглашение о разработке месторождения газа на Аляске с нашей компанией. (Причем что важно головной Новатэк не находится под санкциями США).
Новатэк же, решил сделку не подтверждать, а рассказать о переговорах о использовании своих технологий для поиска газа на Аляске.
Сейчас Новатэк стоит почти 20 прибылей и сильно вырос на мирных переговорах не упав, закладывая много позитива в котировках. Мне интересно покупать ближе к 1000р
4)Газпром: это может случиться!
На выходных вышла новость о том, что Вашингтон вновь может начать поставлять в Европу Российский газ. Таким образом, «Северный поток» может возобновить работу.
Конечно, все на уровне слухов - ведутся «секретные» переговоры России и США.
Также стоит напомнить, что и «северным потоком - 2» заинтересованы американцы и готовы его выкупить, если он будет выставлен на продажу.
Вокруг Газпрома часто ходят всякие слухи, но они холостые (от отставки Миллера, до сотрудничества с США), поэтому я бы работал от факта, а не поддавался эйфории, как это было в выходные.
Итоги:
Поздравляю еще раз с прошедшим 23 февраля. Нас ждет интересная неделя с отчетами ключевых компаний индекса.
В геополитике ждем подтверждения новой даты встречи - пока риторика «переговоры продолжаются» ещё мелькает в новостях - рынок не разваливается.
Мы у 2800 по индексу.Пробивать нужно с хорошими новостями.
Отличной короткой недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Прошла самая не волатильная неделя за год, зато грядущая (хоть и короткая неделя) будет интересной. Ждём отчеты: ВТБ, Сбера, Озона, ИнтерРао, Ростелекома и тд.
На прошлой неделе верховный суд отменил пошлины Трампа, на что он ввел всем странам их же по 15%, а на этой неделе можем увидеть также развязку ситуации с Ираном. Мировые рынки сейчас шатает куда больше, чем наши!
Новый раунд переговоров может случиться 26-27 февраля в Женеве (по заявлениям Зеленского)
Акции:
1)ВТБ: конвертация префов.
Компания во время форума «Россия зовет» объявила о конвертации акций. Что это значит?
-Структура капитала упростится, ибо префы - это акции, которыми владеет государство. Сейчас читать отчеты, считать дивиденды и оценивать компанию стане проще , т.е капитал упрощен.
Основной страх рынка в конвертации в том, что если цена конвертации была бы низкой - это бы сильно размыло акционеров.
После конвертации доля государства вырастет до 74,45%.
Цена приемлемая (без кидка) - 82,7 руб/акция.
После конвертации можно провести допку (уменьшить долю гос-ва снова) и это поможет заработать денег на бОльший дивиденд.
Таким образом, новость позитивная, но и акции сейчас закладывают выплату 40-50% от ЧП (напомню, что ВТБ не может об этом договориться с ЦБ пока что).
Поэтому, ВТБ при текущей эйфории я возвращать не планирую, но апсайт остается и новость - хорошая!
2)Евротранс: плохой звоночек
На выходных ФНС заблокировала счета эмитента, у которого висит задолженность в 223 млн руб. Это совсем немного относительно ~8,8 млрд чистой прибыли за весь 2025г, но учитывая их количество облигаций и долга - звонок плохой, причем для всего рынка ВДО (так и банков, которые их кредитуют).
В самой компании идеи нет из-за непрозрачности (по типу ведения бизнеса связанного с плантациями бананов) - доживут ли до выкупа акций по 350 руб в 2027г? (Вкупе с высокими дивидендами - это единственное почему компания может быть интересна спекулятивно).
P.S: У компании сегодня должна быть выплата по купону, может быть технический дефолт!
3)Новатэк: совершенно секретно
В пятницу вышла статься о сделке между другом Трампа-младшего Джентри Бич и Михельсоном.
Это американский инвестор, который заявил, что осенью тайно подписал соглашение о разработке месторождения газа на Аляске с нашей компанией. (Причем что важно головной Новатэк не находится под санкциями США).
Новатэк же, решил сделку не подтверждать, а рассказать о переговорах о использовании своих технологий для поиска газа на Аляске.
Сейчас Новатэк стоит почти 20 прибылей и сильно вырос на мирных переговорах не упав, закладывая много позитива в котировках. Мне интересно покупать ближе к 1000р
4)Газпром: это может случиться!
На выходных вышла новость о том, что Вашингтон вновь может начать поставлять в Европу Российский газ. Таким образом, «Северный поток» может возобновить работу.
Конечно, все на уровне слухов - ведутся «секретные» переговоры России и США.
Также стоит напомнить, что и «северным потоком - 2» заинтересованы американцы и готовы его выкупить, если он будет выставлен на продажу.
Вокруг Газпрома часто ходят всякие слухи, но они холостые (от отставки Миллера, до сотрудничества с США), поэтому я бы работал от факта, а не поддавался эйфории, как это было в выходные.
Итоги:
Поздравляю еще раз с прошедшим 23 февраля. Нас ждет интересная неделя с отчетами ключевых компаний индекса.
В геополитике ждем подтверждения новой даты встречи - пока риторика «переговоры продолжаются» ещё мелькает в новостях - рынок не разваливается.
Мы у 2800 по индексу.Пробивать нужно с хорошими новостями.
Отличной короткой недели, друзья!
👍89❤16😁4🤝2
Новое размещение под 26% - МГКЛ
Компания в рамках своей супер-агрессивной стратегии продолжает делать иксы в отчетах и для поддержания результата брать деньги с рынка.
Важно, что в этот раз размещение будет доступно неквалам, а цена одного Бонда - 1000 руб.
1)Параметры выпуска (предварительно).
-Называние: 001PS-02
-Объем выпуска: 1 млрд рублей
-Номинал: 1 000 рублей
-Срок обращения: 5 лет (1800 дней)
-Купонный период: 30 дней
-Тип купона: фиксированный
-Ориентир ставки купона: не выше 26% годовых
-Ориентир доходности: не выше 29,34% годовых
Ставка может быть скорректирована в ходе сбора книги, но доходность точно будет прям большой, как и спрос (поэтому как минимум спекулятивно интересно).
2)Зачем берут в долг?
Компания хочет продолжать делать иксы в отчетах:
-В операционных результатах за 2025г имеем выручку в 32,6 млрд (Х3,7 г/г) - это превышение таргета за 2030г.
-При этом все их размещения не давали тревожных сигналов, выплачивают без сбоев.
-Сейчас развивают дочерние проекты по типу инвестплатформ (первые 100 млн займов уже выдала их дочка «Ресейл Инвест».
Итоги:
На рынке ВДО сейчас волатильно, поэтому важно смотреть за отчетами компаний и тем, как они выплачивают долг.
МГКЛ выбрал смелый способ развития компании и неплохо перформит в отчетах. Да, занимают тоже много и дорого, но способны обгонять стоимость денег своим ростом.
Компания в рамках своей супер-агрессивной стратегии продолжает делать иксы в отчетах и для поддержания результата брать деньги с рынка.
Важно, что в этот раз размещение будет доступно неквалам, а цена одного Бонда - 1000 руб.
1)Параметры выпуска (предварительно).
-Называние: 001PS-02
-Объем выпуска: 1 млрд рублей
-Номинал: 1 000 рублей
-Срок обращения: 5 лет (1800 дней)
-Купонный период: 30 дней
-Тип купона: фиксированный
-Ориентир ставки купона: не выше 26% годовых
-Ориентир доходности: не выше 29,34% годовых
Ставка может быть скорректирована в ходе сбора книги, но доходность точно будет прям большой, как и спрос (поэтому как минимум спекулятивно интересно).
2)Зачем берут в долг?
Компания хочет продолжать делать иксы в отчетах:
-В операционных результатах за 2025г имеем выручку в 32,6 млрд (Х3,7 г/г) - это превышение таргета за 2030г.
-При этом все их размещения не давали тревожных сигналов, выплачивают без сбоев.
-Сейчас развивают дочерние проекты по типу инвестплатформ (первые 100 млн займов уже выдала их дочка «Ресейл Инвест».
Итоги:
На рынке ВДО сейчас волатильно, поэтому важно смотреть за отчетами компаний и тем, как они выплачивают долг.
МГКЛ выбрал смелый способ развития компании и неплохо перформит в отчетах. Да, занимают тоже много и дорого, но способны обгонять стоимость денег своим ростом.
👍41🤯6❤5🙈2🤬1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
Закончились праздничные дни в Китае и ЦБ вернулся с продажами валюты. Мы вновь у 11р по юаню, тут можно посмотреть на реакцию от уровня.
В геополитике все стабильно:
-Песков пока не подтверждает новую встречу РФ-США-Украина, а Зеленский назвал две возможные даты этого события: либо на след. неделе, либо через 10 дней.
-Великобритания и Канада ввела очередные санкции на Россию, где есть как удары на теневой флот, так и на наш банкинг (вопрос: зачем?)
-Кремль ещё раз напомнил о намерениях завершить все цели СВО, а то, что Украина пытается получить доступ к ядерному оружию - может поменять его позицию.
Акции:
1)Базис: что ждать на отчете?
Сегодня компания выложит первый годовой отчет в статусе публичной компании. Со старта торгов акции выросли на 50%, а в последнем отчете (за 9 мес 2025г) мы увидели рост метрик на 40-50%.
Интересно ли брать сейчас?
-Компания стоит 8,5 EV/Ebitda 2025г и 6х 2026г (это все же ниже среднего по сектору)
-10 текущих прибылей - тоже норм!
Но в моменте начал уходить дисконт за риски компании (она маленькая и также как и конкуренты может не выполнить гайденс, который они скорее всего дадут сегодня на дне инвестора).
Считаю, что базис очень интересная компания (все же внучка Ростелекома + продает востребованные решения), но дешевле (в районе 120-125 бы снова вернулся к покупке компании, ибо в IPO я немного участвовал).
Ждём коммента менеджмента сегодня.
2)ВТБ: сегодня все может решиться.
Сегодня компания может объявить итоговый дивиденд за 2025г. Ждём чистую прибыль в 500 млрд, но с хорошим прогнозом в 650 млрд в след году.
-Если сегодня объявят 25% выплаты от ЧП - это расстроит рынок (9-10 руб дива), но будет хорошо долгосрочно (напомню, в марте ЦБ повышает требования к достаточности капитала, проблемы с которой есть у банка).
-Если объявят 35% (13 руб+) - это скорее нейтральная середина.
-Если 50% от ЧП (18 руб) - это обрадует рынок, но создаст большое риски на выплату в следующие года.
Я предпочитаю все же покупать сбер.
3)Мосэнерго: мышеловка, сработавшая дважды.
Компания уже почти 2 года не платит дивиденд (последний раз выплата за 2023г).
В начале 2026г СД одобрил дивиденд в 0,226 руб за 2024г (это 9,2% дд), а в пятницу на ВОСа их отменил. ТО ЖЕ самое было летом прошлого года.
При таких «кидках» с дивидендом смысла покупать акцию совсем нет: компания стоит 44 прибыли (при медиане в секторе в 2-3), неэффективна, очень много денег уходит на капекс и структуры Газпрома (а оттуда государству).
Я не понимаю, почему компания все еще так дорого торгуется. При таких вводных - ей падать еще процентов на 40-50%.
4)ГТМ: все рушится на глазах.
Буквально пару месяцев назад головная компания, которая владеет 70% ГТМ столкнулась с проблемами выплат по обязательствам - это монополия.
В конце прошлой неделе стало известно о признаках банкротства дочки АО «Лорри», которая приносит весомую часть выручки ГТМ’у.
Компании заблокировали счета с суммой в 254 млн руб, одновременно подан иск о банкротстве.
Ранее, кстати, другая Уральская транспортная компания «Радо»стала банкротом.
Очевидно, в такое сейчас НЕ нужно заходить (как и в облиги монополии) ни при каких условиях.
Итоги:
Сегодня отчитаются базис и ВТБ, от второго действительно зависит куда пойдет рынок сегодня. Базово, мы уже пару раз пытались пробить 2800, но закрытие вчерашнее - не очень. Без позитивных новостей тяжеловато, хотя сегодня рынок могут тянуть вверх перед отчетом по инфляции: ждём хороших цифр в районе 0,1% нед/нед.
Ну и также подробности по переговорам во Флориде и Женеве потихоньку просачиваются в СМИ, но пока без конкретики.
Сегодня также смотрим на ОФЗ (от их реакции часто понятно хороший принт выйдет, или нет).
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
Закончились праздничные дни в Китае и ЦБ вернулся с продажами валюты. Мы вновь у 11р по юаню, тут можно посмотреть на реакцию от уровня.
В геополитике все стабильно:
-Песков пока не подтверждает новую встречу РФ-США-Украина, а Зеленский назвал две возможные даты этого события: либо на след. неделе, либо через 10 дней.
-Великобритания и Канада ввела очередные санкции на Россию, где есть как удары на теневой флот, так и на наш банкинг (вопрос: зачем?)
-Кремль ещё раз напомнил о намерениях завершить все цели СВО, а то, что Украина пытается получить доступ к ядерному оружию - может поменять его позицию.
Акции:
1)Базис: что ждать на отчете?
Сегодня компания выложит первый годовой отчет в статусе публичной компании. Со старта торгов акции выросли на 50%, а в последнем отчете (за 9 мес 2025г) мы увидели рост метрик на 40-50%.
Интересно ли брать сейчас?
-Компания стоит 8,5 EV/Ebitda 2025г и 6х 2026г (это все же ниже среднего по сектору)
-10 текущих прибылей - тоже норм!
Но в моменте начал уходить дисконт за риски компании (она маленькая и также как и конкуренты может не выполнить гайденс, который они скорее всего дадут сегодня на дне инвестора).
Считаю, что базис очень интересная компания (все же внучка Ростелекома + продает востребованные решения), но дешевле (в районе 120-125 бы снова вернулся к покупке компании, ибо в IPO я немного участвовал).
Ждём коммента менеджмента сегодня.
2)ВТБ: сегодня все может решиться.
Сегодня компания может объявить итоговый дивиденд за 2025г. Ждём чистую прибыль в 500 млрд, но с хорошим прогнозом в 650 млрд в след году.
-Если сегодня объявят 25% выплаты от ЧП - это расстроит рынок (9-10 руб дива), но будет хорошо долгосрочно (напомню, в марте ЦБ повышает требования к достаточности капитала, проблемы с которой есть у банка).
-Если объявят 35% (13 руб+) - это скорее нейтральная середина.
-Если 50% от ЧП (18 руб) - это обрадует рынок, но создаст большое риски на выплату в следующие года.
Я предпочитаю все же покупать сбер.
3)Мосэнерго: мышеловка, сработавшая дважды.
Компания уже почти 2 года не платит дивиденд (последний раз выплата за 2023г).
В начале 2026г СД одобрил дивиденд в 0,226 руб за 2024г (это 9,2% дд), а в пятницу на ВОСа их отменил. ТО ЖЕ самое было летом прошлого года.
При таких «кидках» с дивидендом смысла покупать акцию совсем нет: компания стоит 44 прибыли (при медиане в секторе в 2-3), неэффективна, очень много денег уходит на капекс и структуры Газпрома (а оттуда государству).
Я не понимаю, почему компания все еще так дорого торгуется. При таких вводных - ей падать еще процентов на 40-50%.
4)ГТМ: все рушится на глазах.
Буквально пару месяцев назад головная компания, которая владеет 70% ГТМ столкнулась с проблемами выплат по обязательствам - это монополия.
В конце прошлой неделе стало известно о признаках банкротства дочки АО «Лорри», которая приносит весомую часть выручки ГТМ’у.
Компании заблокировали счета с суммой в 254 млн руб, одновременно подан иск о банкротстве.
Ранее, кстати, другая Уральская транспортная компания «Радо»стала банкротом.
Очевидно, в такое сейчас НЕ нужно заходить (как и в облиги монополии) ни при каких условиях.
Итоги:
Сегодня отчитаются базис и ВТБ, от второго действительно зависит куда пойдет рынок сегодня. Базово, мы уже пару раз пытались пробить 2800, но закрытие вчерашнее - не очень. Без позитивных новостей тяжеловато, хотя сегодня рынок могут тянуть вверх перед отчетом по инфляции: ждём хороших цифр в районе 0,1% нед/нед.
Ну и также подробности по переговорам во Флориде и Женеве потихоньку просачиваются в СМИ, но пока без конкретики.
Сегодня также смотрим на ОФЗ (от их реакции часто понятно хороший принт выйдет, или нет).
Отличного дня, друзья!
👍80❤15🔥10🤝2😢1
ВТБ: собрал все, что сейчас известно
Вышел отчет банка. В этом посте я бы хотел резюмировать, стоит ли покупать или продавать втб по 88-90, или же нет?
Очевидно, с отчетом все понятно (мы примерно понимали порядок цифр до его факта), прогноз на 2026г также хороший (заработать 600-650 млрд руб). Но важно копать глубже!
1)Какие вводные к дивиденду имеем из отчета?
-Прибыль за 2025г 502,1 млрд руб
Но есть нюанс - эта прибыль сформирована за счет разовых эффектов по типу работы с валютами, металлами, продажей непрофильных активов и подобных «темок». Эта прибыль составила 504 млрд, т.е почти ровно столько же, сколько банк заработал в общем (без разовых эффектов был бы убыток).
-Достаточность капитала 9,8%. Пьянов заявляет, что 9,25% достаточно, НО фактический норматив ЦБ - 10%, а в марте-апреле (на момент, когда будет решение по дивидендам) - его поднимут ближе к 11%.
Таким образом, если бы ВТБ платил дивиденд прямо сейчас - он бы ФИЗИЧЕСКИ не смог бы заплатить более 25% от ЧП.
P.S: самый главный скриншот из презентации ВТБ приложил - это и есть достаточность капитала. Главный аргумент от ЦБ, который не дает платить 50% на текущий момент.
2)Но диалог продолжается.
С начала 2026г (и ранее) ВТБ ведет диалог с ЦБ о том, чтобы выплатить 50% - это и государству выгодно, и акционеры довольны. А вот ЦБ этому не рад, ибо ВТБ основной кредитор таких проблемных компаний как Мечел и риски колебания достаточности капитала - велики.
На текущий момент менеджмент ВТБ говорит - дивиденд может быть любым (это любое число из диапазона 25-50% от Чистой прибыли), а решение по нему будет в СЕРЕДИНЕ АПРЕЛЯ (15-20 число).
Для того, чтобы повысить шанс на выплату, банку нужно привлекать средства.
3)Как ВТБ заплатило огромный дивиденд в прошлом году?
Как и писал во 2м пункте - привлекли средства.
-Это субборды (это «младший» долг компании, присуще выпускать банкам для ограниченного круга лиц. Это, если видели, такие бонды по 6-8 млн руб за штуку). В прошлом году было сделано их на 300 млрд, что как раз и покрыло дивиденд.
-Это допка, через нее привлекаются средства и повышается достаточность (в прошлом году она была по 84 рубля и привлекла менее 100 млрд).
Оба варианта тяжелы в реализации: допка много не привлекает и сильно портит репутацию (единственное, можно ждать техническую допку, за счет которой государство снизит свое владение в банке после конвертации), а инфы о новых суббордах - нет.
4)И тут ВТБ начинает действовать.
-На звонке банк объявил о продаже непрофильных активах (то, что не маржинально)
-И самое главное: ВТБ до 1 апреля хочет продать с баланса около 300 млрд руб необеспеченных розничных кредитов (скорее всего, тут дом рф выступит частично покупателем)
Именно это может позволить банку выплатить не 25% от ЧП, а больше. Но важно успеть!
ПОДВОДИМ ИТОГ:
-На текущий момент ввиду неплохого отчета и гайденса - банк НЕ может ФИЗИЧЕСКИ выплатить 25% от ЧП.
-К началу апреля банк может увеличить достаточность капитала, но к тому моменту и ЦБ ужесточит требования (а повысит он за счет продажи кредитов и активов)
Таким образом, мой конснсус выплаты - 35% от ЧП или ~13 рублей на акцию => это на текущий момент в рынке и основным дальнейшим драйвером роста станет готовность ВТБ платить дивиденд в следующие года и выполнение гайденса.
Из идей:
-По 80 руб за акцию - я бы брал.
-Если акция будет 90+++ к апрелю, я бы может даже пошортил (хотя базово, акцию могут и тянуть выше к апрелю) - тут главное сыграть против рынка, когда он будет фиксировать на факте потенциальный дивиденд.
На текущий момент я акцию не держу и предпочитаю Сбер.
Постарался одним из первых полностью описать ситуацию в ВТБ со всеми вводными (как с отчета, так и звонка).
Мне очень важно, чтобы такие посты были оценены вами как реакцией, так и комментарием.
Если есть вопросы - пишите!
Вышел отчет банка. В этом посте я бы хотел резюмировать, стоит ли покупать или продавать втб по 88-90, или же нет?
Очевидно, с отчетом все понятно (мы примерно понимали порядок цифр до его факта), прогноз на 2026г также хороший (заработать 600-650 млрд руб). Но важно копать глубже!
1)Какие вводные к дивиденду имеем из отчета?
-Прибыль за 2025г 502,1 млрд руб
Но есть нюанс - эта прибыль сформирована за счет разовых эффектов по типу работы с валютами, металлами, продажей непрофильных активов и подобных «темок». Эта прибыль составила 504 млрд, т.е почти ровно столько же, сколько банк заработал в общем (без разовых эффектов был бы убыток).
-Достаточность капитала 9,8%. Пьянов заявляет, что 9,25% достаточно, НО фактический норматив ЦБ - 10%, а в марте-апреле (на момент, когда будет решение по дивидендам) - его поднимут ближе к 11%.
Таким образом, если бы ВТБ платил дивиденд прямо сейчас - он бы ФИЗИЧЕСКИ не смог бы заплатить более 25% от ЧП.
P.S: самый главный скриншот из презентации ВТБ приложил - это и есть достаточность капитала. Главный аргумент от ЦБ, который не дает платить 50% на текущий момент.
2)Но диалог продолжается.
С начала 2026г (и ранее) ВТБ ведет диалог с ЦБ о том, чтобы выплатить 50% - это и государству выгодно, и акционеры довольны. А вот ЦБ этому не рад, ибо ВТБ основной кредитор таких проблемных компаний как Мечел и риски колебания достаточности капитала - велики.
На текущий момент менеджмент ВТБ говорит - дивиденд может быть любым (это любое число из диапазона 25-50% от Чистой прибыли), а решение по нему будет в СЕРЕДИНЕ АПРЕЛЯ (15-20 число).
Для того, чтобы повысить шанс на выплату, банку нужно привлекать средства.
3)Как ВТБ заплатило огромный дивиденд в прошлом году?
Как и писал во 2м пункте - привлекли средства.
-Это субборды (это «младший» долг компании, присуще выпускать банкам для ограниченного круга лиц. Это, если видели, такие бонды по 6-8 млн руб за штуку). В прошлом году было сделано их на 300 млрд, что как раз и покрыло дивиденд.
-Это допка, через нее привлекаются средства и повышается достаточность (в прошлом году она была по 84 рубля и привлекла менее 100 млрд).
Оба варианта тяжелы в реализации: допка много не привлекает и сильно портит репутацию (единственное, можно ждать техническую допку, за счет которой государство снизит свое владение в банке после конвертации), а инфы о новых суббордах - нет.
4)И тут ВТБ начинает действовать.
-На звонке банк объявил о продаже непрофильных активах (то, что не маржинально)
-И самое главное: ВТБ до 1 апреля хочет продать с баланса около 300 млрд руб необеспеченных розничных кредитов (скорее всего, тут дом рф выступит частично покупателем)
Именно это может позволить банку выплатить не 25% от ЧП, а больше. Но важно успеть!
ПОДВОДИМ ИТОГ:
-На текущий момент ввиду неплохого отчета и гайденса - банк НЕ может ФИЗИЧЕСКИ выплатить 25% от ЧП.
-К началу апреля банк может увеличить достаточность капитала, но к тому моменту и ЦБ ужесточит требования (а повысит он за счет продажи кредитов и активов)
Таким образом, мой конснсус выплаты - 35% от ЧП или ~13 рублей на акцию => это на текущий момент в рынке и основным дальнейшим драйвером роста станет готовность ВТБ платить дивиденд в следующие года и выполнение гайденса.
Из идей:
-По 80 руб за акцию - я бы брал.
-Если акция будет 90+++ к апрелю, я бы может даже пошортил (хотя базово, акцию могут и тянуть выше к апрелю) - тут главное сыграть против рынка, когда он будет фиксировать на факте потенциальный дивиденд.
На текущий момент я акцию не держу и предпочитаю Сбер.
Постарался одним из первых полностью описать ситуацию в ВТБ со всеми вводными (как с отчета, так и звонка).
Мне очень важно, чтобы такие посты были оценены вами как реакцией, так и комментарием.
Если есть вопросы - пишите!
👍229❤17👏12🔥9❤🔥2
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,4%:
ВТБ обрадовал рынок отчетом и оставил интригу с дивидендом (подробный пост по теме выпускал вчера, обязательно ознакомьтесь!), а вот валюта решила просто вырасти на 2% на словах Силуанова о потенциальных изменениях в бюджетном правиле. Что это значит? - в бюджет заложена цена отсечения нефти в 60$ и исходя из этого Минфин с ЦБ продают валюту каждый день (так как нефтегазовые доходы очень малы). Если цена отсечения упадет - траты государства станут меньше, а продажи от Минфина и ЦБ - меньше.
Таким образом, да, может случиться девальвация и появиться спрос на валюту вследствие падений доходностей ОФЗ. Сейчас Юань у наклонного сопротивления в 11.35: если пойдут объемы на покупку, можем уходить сильно выше.
Подробный пост про бюджетное правило напишу сегодня, не забывайте поддерживать пост!
Акции:
1)Сбер: ставим точку за 2025г.
Компания сегодня отчитается за прошлый год, на этом акции в начале недели обновили новый полугодовой хай.
Благодаря отчетам за каждый месяц нетрудно рассчитать то, что ожидается за год:
-Чистая прибыль 1,7 трлн
-Дивиденд в 37,5-38 руб на акцию или 12%.
Как правило, сбер осекается с доходностью в 9-10%, поэтому апсайт к 330-340 руб к лету остается.
Сбер, кстати, по P/B остается все еще на уровнях декабря 2024г (когда акция стоила 220 руб) - в районе 0,75х. Акция растет, а банк только дешевеет, поэтому ждём хорошего отчета и дивидендов и надеемся на переоценку!
2)Базис: фикс на факте.
Акции компания с начала года показали один из лучших (если не лучший) перфоманс среди эмитентов, но упали вчера против рынка.
Вчера компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 6,3 млрд руб (+37% г/г)
-Рентабельность OIBDA 61%
-NIC 2,37 млрд руб (+33% г/г)
Исходя из 50% выплаты по NIC, заработали 7,2 руб дивиденда (~5% доходности).
Гайденс выполнен, отчет крут, но без прорывов - это и заставило фиксировать позиции тех, кто набрал ДО.
Также был дан гайденс на 2026г:
-Рост выручки на 30-40%
-Рентабельность OIBDA ~60%
Прогноз подразумевает сохранение темпов роста (что в целом круто на таком рынке).
Стоят все также чуть дешевле медианы по сектору - 4,5Х EV/Oibda. В целом, по 130 - интересно. Я бы по текущим ценам предпочел взять аренадату (ближе к 100-105):она стоит 6,1х EV/OIBDAC, а базис - 7,4х.
Но оба актива - топ в секторе (если не брать гигантов по типу Яндекса и Хедхантера с меньшим риском, но и меньшим апсайтом роста).
3)ММК: сегодня отчет.
По консенсусу за 2025г EBITDA уменьшится на 18% г/г. Результат потенциально слабоват, хоть и актив качественный.
Из хорошего - Казахская ERG возобновила поставки железорудного сырья на ММК (а она под санкциями США). Говорят, что 23го февраля были первые отгрузки (p.s: хотя в январе подобные слухи опровергали, скорее всего подальше от Американцев).
Цены на металлы остаются низкими, как и спрос внутри России, но такие новости - позитив.
Базово, считаю, что шорт ММК (который торговался месяц лучше рынка) - сейчас неплохой хедж.
4)Озон: ждём перфоманса?
Сегодня компания отчитается за 2025г и 4кв. По консенсусу:
-GMV 4кв 1,22 трлн (+29% г/г)
-Выручка 327,3 млрд (+51% г/г)
Если отчитаются по этому консенсусу - преодолеют гайденс на 2025г на 17 млрд руб, ну и также ждём прогноза на 2026г.
Озон очень круто прошел год (со всеми конфликтами с ЦБ связанными с их картой). Молодцы!
Я готов набирать на откатах (желательно ближе к 4300-4400), ждём отчета!
Итоги:
Сегодня от читаются озон, Ростелеком, ММК и Сбербанк. Также, завтра выйдут данные по инфляции (перенесены со вчерашнего дня из-за короткой недели). День обещает быть насыщенным!
Торги между странами в геополитике продолжаются, также Дмитриев сообщил о сегодняшних переговорах с США по Украине, ждём.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,4%:
ВТБ обрадовал рынок отчетом и оставил интригу с дивидендом (подробный пост по теме выпускал вчера, обязательно ознакомьтесь!), а вот валюта решила просто вырасти на 2% на словах Силуанова о потенциальных изменениях в бюджетном правиле. Что это значит? - в бюджет заложена цена отсечения нефти в 60$ и исходя из этого Минфин с ЦБ продают валюту каждый день (так как нефтегазовые доходы очень малы). Если цена отсечения упадет - траты государства станут меньше, а продажи от Минфина и ЦБ - меньше.
Таким образом, да, может случиться девальвация и появиться спрос на валюту вследствие падений доходностей ОФЗ. Сейчас Юань у наклонного сопротивления в 11.35: если пойдут объемы на покупку, можем уходить сильно выше.
Подробный пост про бюджетное правило напишу сегодня, не забывайте поддерживать пост!
Акции:
1)Сбер: ставим точку за 2025г.
Компания сегодня отчитается за прошлый год, на этом акции в начале недели обновили новый полугодовой хай.
Благодаря отчетам за каждый месяц нетрудно рассчитать то, что ожидается за год:
-Чистая прибыль 1,7 трлн
-Дивиденд в 37,5-38 руб на акцию или 12%.
Как правило, сбер осекается с доходностью в 9-10%, поэтому апсайт к 330-340 руб к лету остается.
Сбер, кстати, по P/B остается все еще на уровнях декабря 2024г (когда акция стоила 220 руб) - в районе 0,75х. Акция растет, а банк только дешевеет, поэтому ждём хорошего отчета и дивидендов и надеемся на переоценку!
2)Базис: фикс на факте.
Акции компания с начала года показали один из лучших (если не лучший) перфоманс среди эмитентов, но упали вчера против рынка.
Вчера компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 6,3 млрд руб (+37% г/г)
-Рентабельность OIBDA 61%
-NIC 2,37 млрд руб (+33% г/г)
Исходя из 50% выплаты по NIC, заработали 7,2 руб дивиденда (~5% доходности).
Гайденс выполнен, отчет крут, но без прорывов - это и заставило фиксировать позиции тех, кто набрал ДО.
Также был дан гайденс на 2026г:
-Рост выручки на 30-40%
-Рентабельность OIBDA ~60%
Прогноз подразумевает сохранение темпов роста (что в целом круто на таком рынке).
Стоят все также чуть дешевле медианы по сектору - 4,5Х EV/Oibda. В целом, по 130 - интересно. Я бы по текущим ценам предпочел взять аренадату (ближе к 100-105):она стоит 6,1х EV/OIBDAC, а базис - 7,4х.
Но оба актива - топ в секторе (если не брать гигантов по типу Яндекса и Хедхантера с меньшим риском, но и меньшим апсайтом роста).
3)ММК: сегодня отчет.
По консенсусу за 2025г EBITDA уменьшится на 18% г/г. Результат потенциально слабоват, хоть и актив качественный.
Из хорошего - Казахская ERG возобновила поставки железорудного сырья на ММК (а она под санкциями США). Говорят, что 23го февраля были первые отгрузки (p.s: хотя в январе подобные слухи опровергали, скорее всего подальше от Американцев).
Цены на металлы остаются низкими, как и спрос внутри России, но такие новости - позитив.
Базово, считаю, что шорт ММК (который торговался месяц лучше рынка) - сейчас неплохой хедж.
4)Озон: ждём перфоманса?
Сегодня компания отчитается за 2025г и 4кв. По консенсусу:
-GMV 4кв 1,22 трлн (+29% г/г)
-Выручка 327,3 млрд (+51% г/г)
Если отчитаются по этому консенсусу - преодолеют гайденс на 2025г на 17 млрд руб, ну и также ждём прогноза на 2026г.
Озон очень круто прошел год (со всеми конфликтами с ЦБ связанными с их картой). Молодцы!
Я готов набирать на откатах (желательно ближе к 4300-4400), ждём отчета!
Итоги:
Сегодня от читаются озон, Ростелеком, ММК и Сбербанк. Также, завтра выйдут данные по инфляции (перенесены со вчерашнего дня из-за короткой недели). День обещает быть насыщенным!
Торги между странами в геополитике продолжаются, также Дмитриев сообщил о сегодняшних переговорах с США по Украине, ждём.
Отличного дня, друзья!
👍95❤14👌4❤🔥3✍1
Валюта: прощай дешевый отдых за границей?
Вчера Силуанов выступил с предложением изменить бюджетное правило (по которому Минфин и ЦБ продают валюту).
Сейчас заложенная цена отсечения нефти в бюджете - 60$. Если ее снизят, например, до 55$ - фактически требования к доходам от нефтегаза снизятся => Минфин и ЦБ будут меньше продавать валюту => ей будет проще расти.
Кроме того,каждое снижение на 1$ по цене отсечения нефти - снижает расходы на 0,05-0,06% ВВП - это 100-120 млрд руб в год, что упрощает банку России снижать ставку (меньше расходы бюджета - хорошо для ставки).
Также мы видим, что сверху уже волнуются за высокий курс рубля, что очень легко исправить через БП.
Рейтерс пишет, что в бюджетном правиле может быть снижение цены отсечения и до 40-45$, это бы спровоцировало девал вплоть до 100 руб за $ (ибо продажи будут в разы меньше).
Что будет, если не ужесточить бюджетное правило?
Средства ФНБ продолжат тратить на продажу валюты и через год они закончатся.
ЦБ и Минфин резко начнут покупать валюту и это создаст мгновенную девальвацию до 130-150 руб за доллар, а это, в свою очередь воздаст инфляционное давление => ЦБ снова будет повышать ставку => экономике настанет конец.
А что если ужесточить?
Денег из ФНБ будет тратиться меньше, ЦБ будет легче снижать ставку, за счет мЕньших трат бюджета.
Также произойдет контролируемая девальвация в район 80-90 руб за $, что поможет экспортерам (а это деньги в бюджет), оживит экономику и импорт, при этом не создаст весомых инфляционных рисков.
Грубо говоря, то, что курс сейчас крепкий - это сдерживание пружиной (т.е средствами ФНБ), которая в любой момент могла бы разжаться и произошел бы гипер-девал (все товары и так подорожали в рублях - а тут еще стало бы сильнее)
Как новость может быть отыграна через нашу биржу?
1)Куда выгоднее стало покупать валютные фьючерсы: стоимость их удержания (за счет контанго равному ключевой ставке) сильно уменьшилось. Например, в прошлом году средняя ставка была аж 20% годовых, сейчас - 6-7%.
Таким образом, если случится девал до 90 руб (+15%) - у вас есть почти 3 года запаса удержания позиции без траты большого количества ГО (гарантийного обеспечения).
Ранее, (в т.ч и моя ошибка) - на девал в 20% тебе давался всего год.
2)Есть бенефициары валютной переоценки.
Например, СургутП. Летом он выплатит маленький дивиденд за 2025г (создав при этом эффект низкой базы) и начнет набирать оборот на большую выплату за 2026г ( это будет летом 2027г). Каждый рубль девальвации рубля к доллару = 0,35 руб дива на акцию
Также выигрывают:
-Металлурги (особенно Русал)
-Норникель
-Нефтянка (интересны Лукойл, Роснефть и Башнефть)
-Совкомфлот
-Полюс, Фосагро
-Также компании с валютной позицией (например, ренессанс, совкомбанк)
3)Валютные облигации.
Если взять надежного эмитента с доходностью в 7-8% можно круто заработать на переоценке тела + выплаты купона.
Несмотря на такой оптимизм в валюте - стало выгоднее покупать валютные облигации (например, есть хорошие размещения у НЛМК и Сибура)
Итоги:
Таким образом, ждём нового бюджетного правила и то, что в целом пришли к этому - уже позитив для валюты!
Рост доллара с 75 - это очень важный момент, чтобы его не пропустить, ибо как минимум вы хеджируете ваш капитал в рублях, а как максимум - зарабатываете.
Я лично выбираю валютные фьючерсы, а также удержание спота на доллар через крипту, также держу СургутП.
Надеюсь, этот «мануал» помог вам расставить все на свои места и даже если девал и новое БП случатся не прямо сейчас (в глобальном плане) - вы были бы готовы!
Вчера Силуанов выступил с предложением изменить бюджетное правило (по которому Минфин и ЦБ продают валюту).
Сейчас заложенная цена отсечения нефти в бюджете - 60$. Если ее снизят, например, до 55$ - фактически требования к доходам от нефтегаза снизятся => Минфин и ЦБ будут меньше продавать валюту => ей будет проще расти.
Кроме того,каждое снижение на 1$ по цене отсечения нефти - снижает расходы на 0,05-0,06% ВВП - это 100-120 млрд руб в год, что упрощает банку России снижать ставку (меньше расходы бюджета - хорошо для ставки).
Также мы видим, что сверху уже волнуются за высокий курс рубля, что очень легко исправить через БП.
Рейтерс пишет, что в бюджетном правиле может быть снижение цены отсечения и до 40-45$, это бы спровоцировало девал вплоть до 100 руб за $ (ибо продажи будут в разы меньше).
Что будет, если не ужесточить бюджетное правило?
Средства ФНБ продолжат тратить на продажу валюты и через год они закончатся.
ЦБ и Минфин резко начнут покупать валюту и это создаст мгновенную девальвацию до 130-150 руб за доллар, а это, в свою очередь воздаст инфляционное давление => ЦБ снова будет повышать ставку => экономике настанет конец.
А что если ужесточить?
Денег из ФНБ будет тратиться меньше, ЦБ будет легче снижать ставку, за счет мЕньших трат бюджета.
Также произойдет контролируемая девальвация в район 80-90 руб за $, что поможет экспортерам (а это деньги в бюджет), оживит экономику и импорт, при этом не создаст весомых инфляционных рисков.
Грубо говоря, то, что курс сейчас крепкий - это сдерживание пружиной (т.е средствами ФНБ), которая в любой момент могла бы разжаться и произошел бы гипер-девал (все товары и так подорожали в рублях - а тут еще стало бы сильнее)
Как новость может быть отыграна через нашу биржу?
1)Куда выгоднее стало покупать валютные фьючерсы: стоимость их удержания (за счет контанго равному ключевой ставке) сильно уменьшилось. Например, в прошлом году средняя ставка была аж 20% годовых, сейчас - 6-7%.
Таким образом, если случится девал до 90 руб (+15%) - у вас есть почти 3 года запаса удержания позиции без траты большого количества ГО (гарантийного обеспечения).
Ранее, (в т.ч и моя ошибка) - на девал в 20% тебе давался всего год.
2)Есть бенефициары валютной переоценки.
Например, СургутП. Летом он выплатит маленький дивиденд за 2025г (создав при этом эффект низкой базы) и начнет набирать оборот на большую выплату за 2026г ( это будет летом 2027г). Каждый рубль девальвации рубля к доллару = 0,35 руб дива на акцию
Также выигрывают:
-Металлурги (особенно Русал)
-Норникель
-Нефтянка (интересны Лукойл, Роснефть и Башнефть)
-Совкомфлот
-Полюс, Фосагро
-Также компании с валютной позицией (например, ренессанс, совкомбанк)
3)Валютные облигации.
Если взять надежного эмитента с доходностью в 7-8% можно круто заработать на переоценке тела + выплаты купона.
Несмотря на такой оптимизм в валюте - стало выгоднее покупать валютные облигации (например, есть хорошие размещения у НЛМК и Сибура)
Итоги:
Таким образом, ждём нового бюджетного правила и то, что в целом пришли к этому - уже позитив для валюты!
Рост доллара с 75 - это очень важный момент, чтобы его не пропустить, ибо как минимум вы хеджируете ваш капитал в рублях, а как максимум - зарабатываете.
Я лично выбираю валютные фьючерсы, а также удержание спота на доллар через крипту, также держу СургутП.
Надеюсь, этот «мануал» помог вам расставить все на свои места и даже если девал и новое БП случатся не прямо сейчас (в глобальном плане) - вы были бы готовы!
👍116❤20🔥15👏4✍1
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:
В очередной раз не пробили 2800 и откатываем вместе с валютой (в среду вместе с ней и выросли) - таков рынок сейчас. Ну а валюта откатила под собственным весом: в среду там сосредоточился слишком большой объем и это часто играет злую шутку. При этом, фундаментально она остается все также интересной: Если правительство изменит бюджетное правило - это сильно поменяет игру.
Юань всё также интересен в зоне покупок около 11,1
Акции:
1)Сбер: все идет по плану.
Банк отчитался по МСФО за 2025г. Прибыль была известна до ответа: 1,71 трлн и теперь точно - дивиденд за год равен 37,76 руб на акцию. Поэтому хочется отметить самые интересные моменты:
-Достаточность капитала 13,7% (это с запасом выше норматива)
-ROE 22,7% (в гайденсе было 22%)
-14 трлн рублей лежит на счетах банка (не депозит, не акции, а просто остаток) - на этом банк зарабатывает очень много денег.
-Стоимость риска (главный вызов банков в этом году) выросла до 13 б.п (это ниже 15%, которые заложены как худший сценарий).
-Покрытие резервами снизилось до 106% (против 125% на начало 2025г)
-Снизили убыток от непрофильных активов на 45%
Здоровье банка нравится, оценка в 0,74 P/B без учета дивидендов - это дешево и нужно это исправлять)
2)ММК: все ли так плохо?
Компания отчиталась за 4кв и 2025г:
-Производство стали 2,54 млн тонн (+5% кв/кв)
-Объем угольного концентрата 664 тыс. тонн (+9,9% кв/кв)
-Выплавка чугуна +24,7% кв/кв
-Выручка -3% кв/кв
Во-первых, компания завершила ремонт доменной печи №10, также порезала большое количество затрат, ну и поменяла структуру продаж (например, стало чуть больше поставок за границу), хоть и средние цены на металл сильно упали.
4й квартал отразил не зря: обычно он не очень кв/кв, сейчас видим рост - это неплохой сигнал на будущее.
Нарастили денежную позицию до 80 млрд руб в 4кв.
Получается, операционка и фин. составляющие стабилизировались, но из-за продолжения замедления спроса на сталь нужно ждать дальнейшего снижения ставки ЦБ - это прямо помогает компании расти. Я бы покупал компанию в районе 25-28.
3)Озон: все крупнее и крупнее
Компания отчиталась за 2025г:
-Рост GMV +45% г/г
-Скор EBITDA 156 млрд руб (при прогнозе в 140)
-Чистый убыток 938 млн (но во 2ПГ компания вышла в прибыль)
Таким образом, стоят 6,2 EV/Ebitda, что равняется медиане по сектору: компания становится более зрелой и большой и темпы роста замедляются.
Круто растет финтех в клиентах (41,7 млн или +40% г/г), он вместе с e-com работает в плюс.
Также важно, что за год снизили долговую нагрузку с 118 млрд до 81.
Несмотря на ужесточения условий по комиссиям продавцам, они только растут (+20% г/г) - это хорошо.
Как и писал, мне очень нравится озон и в районе 4000-4200 я готов его покупать.
4)Промомед: гайденс взят!
Компания в среду отчиталась операционно за 2025г:
-Выручка (+75% г/г) - рост в 7 раз выше рынка лекарств
-Эндокринология 163% г/г - лучший перформанс
-Онкология +42%
Компания хорошо перформит за счет Тирзетты, Велгии и Велгии ЭКО, сейчас к ним добавился единственный таблетированный семаглутид «Семальтара» - может помочь поддерживать темпы роста.
Гайденс на 2026г - Выручка +60%
Так, компания одна из самых растущих на рынке торгуется с оценкой в EV/EVITDA 26Г 4,1х, это недорого и апсайт ближе к 600 остается, поэтому 1% держу в портфеле.
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции (перенос со среды из-за короткой недели), ждём хорошего принта в районе ~0,1% прироста нед/нед.
Из отчетов: ИнтерРао МСФО за 2025г (будет интересно посмотреть структуру прибыли, капекс и потоки), РусГидро (с их большими процентными платежами - пока неинтересно), Европлан (крутой бизнес, который уходит в выкуп и делистинг) и ТГК-1.
Также вначале марта анонсирован новый раунд переговоров ОАЭ-Украина-США, это не дает рынку падать в моменте. Напомню, в конце марта состоится заседание ЦБ (ожидания от которого - позитивны).
Поэтому, пока шатаемся в боковике без прорывов, но и без негатива.
Отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:
В очередной раз не пробили 2800 и откатываем вместе с валютой (в среду вместе с ней и выросли) - таков рынок сейчас. Ну а валюта откатила под собственным весом: в среду там сосредоточился слишком большой объем и это часто играет злую шутку. При этом, фундаментально она остается все также интересной: Если правительство изменит бюджетное правило - это сильно поменяет игру.
Юань всё также интересен в зоне покупок около 11,1
Акции:
1)Сбер: все идет по плану.
Банк отчитался по МСФО за 2025г. Прибыль была известна до ответа: 1,71 трлн и теперь точно - дивиденд за год равен 37,76 руб на акцию. Поэтому хочется отметить самые интересные моменты:
-Достаточность капитала 13,7% (это с запасом выше норматива)
-ROE 22,7% (в гайденсе было 22%)
-14 трлн рублей лежит на счетах банка (не депозит, не акции, а просто остаток) - на этом банк зарабатывает очень много денег.
-Стоимость риска (главный вызов банков в этом году) выросла до 13 б.п (это ниже 15%, которые заложены как худший сценарий).
-Покрытие резервами снизилось до 106% (против 125% на начало 2025г)
-Снизили убыток от непрофильных активов на 45%
Здоровье банка нравится, оценка в 0,74 P/B без учета дивидендов - это дешево и нужно это исправлять)
2)ММК: все ли так плохо?
Компания отчиталась за 4кв и 2025г:
-Производство стали 2,54 млн тонн (+5% кв/кв)
-Объем угольного концентрата 664 тыс. тонн (+9,9% кв/кв)
-Выплавка чугуна +24,7% кв/кв
-Выручка -3% кв/кв
Во-первых, компания завершила ремонт доменной печи №10, также порезала большое количество затрат, ну и поменяла структуру продаж (например, стало чуть больше поставок за границу), хоть и средние цены на металл сильно упали.
4й квартал отразил не зря: обычно он не очень кв/кв, сейчас видим рост - это неплохой сигнал на будущее.
Нарастили денежную позицию до 80 млрд руб в 4кв.
Получается, операционка и фин. составляющие стабилизировались, но из-за продолжения замедления спроса на сталь нужно ждать дальнейшего снижения ставки ЦБ - это прямо помогает компании расти. Я бы покупал компанию в районе 25-28.
3)Озон: все крупнее и крупнее
Компания отчиталась за 2025г:
-Рост GMV +45% г/г
-Скор EBITDA 156 млрд руб (при прогнозе в 140)
-Чистый убыток 938 млн (но во 2ПГ компания вышла в прибыль)
Таким образом, стоят 6,2 EV/Ebitda, что равняется медиане по сектору: компания становится более зрелой и большой и темпы роста замедляются.
Круто растет финтех в клиентах (41,7 млн или +40% г/г), он вместе с e-com работает в плюс.
Также важно, что за год снизили долговую нагрузку с 118 млрд до 81.
Несмотря на ужесточения условий по комиссиям продавцам, они только растут (+20% г/г) - это хорошо.
Как и писал, мне очень нравится озон и в районе 4000-4200 я готов его покупать.
4)Промомед: гайденс взят!
Компания в среду отчиталась операционно за 2025г:
-Выручка (+75% г/г) - рост в 7 раз выше рынка лекарств
-Эндокринология 163% г/г - лучший перформанс
-Онкология +42%
Компания хорошо перформит за счет Тирзетты, Велгии и Велгии ЭКО, сейчас к ним добавился единственный таблетированный семаглутид «Семальтара» - может помочь поддерживать темпы роста.
Гайденс на 2026г - Выручка +60%
Так, компания одна из самых растущих на рынке торгуется с оценкой в EV/EVITDA 26Г 4,1х, это недорого и апсайт ближе к 600 остается, поэтому 1% держу в портфеле.
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции (перенос со среды из-за короткой недели), ждём хорошего принта в районе ~0,1% прироста нед/нед.
Из отчетов: ИнтерРао МСФО за 2025г (будет интересно посмотреть структуру прибыли, капекс и потоки), РусГидро (с их большими процентными платежами - пока неинтересно), Европлан (крутой бизнес, который уходит в выкуп и делистинг) и ТГК-1.
Также вначале марта анонсирован новый раунд переговоров ОАЭ-Украина-США, это не дает рынку падать в моменте. Напомню, в конце марта состоится заседание ЦБ (ожидания от которого - позитивны).
Поэтому, пока шатаемся в боковике без прорывов, но и без негатива.
Отличной пятницы, друзья!
👍79🤝12❤9🔥4❤🔥1😱1
Мурманск: самая доступная Арктика.
На неделе посетил город ледоколов, северного сияния и всеми известная Кольская ГМК (это производство Норникеля). Это самый крупный город за полярным кругом, основанный в 1916 году.
Хотел бы рассказать о поездке с интересными фактами о нём.
В 90-х город чуть ли не стал полумиллиоником, а сейчас тут 264 тыс человек населения, однако после распада СССР стать на севере здесь стало меньше смысла и люди начали уезжать:
1.Рухнула советская система северных льгот и высоких зарплат.
2.Кризис ударил по рыболовству, порту и военной сфере (сокращение Северного флота).
3.Жить стало дорого, работы - меньше.
Когда экономический смысл жизни на Севере исчез, люди переехали южнее.
Однако, в последние годы Мурманск стал куда более популярным для туристов:
-Во-первых, российский туризм стал оживать с 2022г (после введения санкций). Ты можешь приехать сюда, чтобы посмотреть сияние, китов в теплую пору, покататься на снегоходах и попробовать айс флоатинг.
-Во-вторых, меня дико удивило насколько тут много китайцев (туристов с поднебесной будто больше, чем русских): это для них просто способ посетить север. Кроме того, есть суеверие в Китае: если зачать ребенка под северным сиянием, семья всегда будет счастлива и здорова.
Что можно увидеть:
-Атомный ледокол «Ленин» - первый в мире атомный ледокол, сейчас музей.
-Памятник «Алёша» - огромный монумент защитникам Заполярья.
-Мурманский морской торговый порт — один из крупнейших незамерзающих портов России.
-Кольский залив - северная морская панорама с сопками.
-Ты можешь увидеть северное сияние (Возникает, когда заряженные частицы солнечного ветра сталкиваются с атомами в атмосфере Земли, вызывая их свечение), а также полярную ночь и день (когда весь день солнце либо не встает, либо не садится)
-Тут кстати вместо вушовских самокатов есть мини-снегоходы. Сканируешь QR - платишь - катаешься 5-10 мин (правда дорого, около 100 руб в минуту выходит)
Северное сияние: история о том, как моя мечта не сбылась.
Я с самого детства мечтал увидеть сияние, так как аж с 4-5 лет начал увлекаться космосом (знал все даже сложные созвездия, спутники и планеты) и конечно же мечтал стать космонавтом. Конечно, увидеть северное сияние для меня стало мечтой.
Даже ездили в Лапландию с семьей, но безуспешно.
Чтобы понять, будет ли северное сияние, можно следить за магнитными бурями (теми, из-за которых голова болит).
Если их активность достигает 3-4 баллов и небо чистое, ты можешь увидеть сияние (максимум 6-7, а минимум 0).
Мне повезло с количеством баллов, а с погодой - нет. Если на небе есть облака, ты ничего не увидишь (максимум через телефон).
Кстати, часто можно увидеть северное сияние прямо из самолета, когда улетаешь, я даже попросил место у окна. Но снова не повезло)
Айс флоатинг: рекомендую.
Это возможность поплавать в Баренцевом море с льдинами и не почувствовать холод за счет костюма из неопрена.
Фактически, внутри костюма сохраняется все тепло тела и если ты работаешь в воде руками и ногами - становится только теплее. Ощущения очень необычные, ибо можешь встать на льдину, сломать ее, лежать на спине и не мерзнуть.
Кольская ГМК: одно из лучших производств в России!
Спасибо Норникелю за всю эту поездку (и их замечательному IR, Татьяне Дыковой, благодаря вам такие крупные компании общаются с нами, обычными инвесторами)
Пост про производство выйдет на днях: в нём мы абстрагируемся от финансовых составляющих, а разберемся как делается никель, медь и другие сплавы, ну и увидим что происходит внутри)
Ну а этот пост посвящен ещё одному прекрасному городу России, который я посетил.
Никакой Дубай не заменит ту атмосферу, которые могут дать наши места: сейчас и там опасно выйти на улицу ввиду последних событий.
На неделе посетил город ледоколов, северного сияния и всеми известная Кольская ГМК (это производство Норникеля). Это самый крупный город за полярным кругом, основанный в 1916 году.
Хотел бы рассказать о поездке с интересными фактами о нём.
В 90-х город чуть ли не стал полумиллиоником, а сейчас тут 264 тыс человек населения, однако после распада СССР стать на севере здесь стало меньше смысла и люди начали уезжать:
1.Рухнула советская система северных льгот и высоких зарплат.
2.Кризис ударил по рыболовству, порту и военной сфере (сокращение Северного флота).
3.Жить стало дорого, работы - меньше.
Когда экономический смысл жизни на Севере исчез, люди переехали южнее.
Однако, в последние годы Мурманск стал куда более популярным для туристов:
-Во-первых, российский туризм стал оживать с 2022г (после введения санкций). Ты можешь приехать сюда, чтобы посмотреть сияние, китов в теплую пору, покататься на снегоходах и попробовать айс флоатинг.
-Во-вторых, меня дико удивило насколько тут много китайцев (туристов с поднебесной будто больше, чем русских): это для них просто способ посетить север. Кроме того, есть суеверие в Китае: если зачать ребенка под северным сиянием, семья всегда будет счастлива и здорова.
Что можно увидеть:
-Атомный ледокол «Ленин» - первый в мире атомный ледокол, сейчас музей.
-Памятник «Алёша» - огромный монумент защитникам Заполярья.
-Мурманский морской торговый порт — один из крупнейших незамерзающих портов России.
-Кольский залив - северная морская панорама с сопками.
-Ты можешь увидеть северное сияние (Возникает, когда заряженные частицы солнечного ветра сталкиваются с атомами в атмосфере Земли, вызывая их свечение), а также полярную ночь и день (когда весь день солнце либо не встает, либо не садится)
-Тут кстати вместо вушовских самокатов есть мини-снегоходы. Сканируешь QR - платишь - катаешься 5-10 мин (правда дорого, около 100 руб в минуту выходит)
Северное сияние: история о том, как моя мечта не сбылась.
Я с самого детства мечтал увидеть сияние, так как аж с 4-5 лет начал увлекаться космосом (знал все даже сложные созвездия, спутники и планеты) и конечно же мечтал стать космонавтом. Конечно, увидеть северное сияние для меня стало мечтой.
Даже ездили в Лапландию с семьей, но безуспешно.
Чтобы понять, будет ли северное сияние, можно следить за магнитными бурями (теми, из-за которых голова болит).
Если их активность достигает 3-4 баллов и небо чистое, ты можешь увидеть сияние (максимум 6-7, а минимум 0).
Мне повезло с количеством баллов, а с погодой - нет. Если на небе есть облака, ты ничего не увидишь (максимум через телефон).
Кстати, часто можно увидеть северное сияние прямо из самолета, когда улетаешь, я даже попросил место у окна. Но снова не повезло)
Айс флоатинг: рекомендую.
Это возможность поплавать в Баренцевом море с льдинами и не почувствовать холод за счет костюма из неопрена.
Фактически, внутри костюма сохраняется все тепло тела и если ты работаешь в воде руками и ногами - становится только теплее. Ощущения очень необычные, ибо можешь встать на льдину, сломать ее, лежать на спине и не мерзнуть.
Кольская ГМК: одно из лучших производств в России!
Спасибо Норникелю за всю эту поездку (и их замечательному IR, Татьяне Дыковой, благодаря вам такие крупные компании общаются с нами, обычными инвесторами)
Пост про производство выйдет на днях: в нём мы абстрагируемся от финансовых составляющих, а разберемся как делается никель, медь и другие сплавы, ну и увидим что происходит внутри)
Ну а этот пост посвящен ещё одному прекрасному городу России, который я посетил.
Никакой Дубай не заменит ту атмосферу, которые могут дать наши места: сейчас и там опасно выйти на улицу ввиду последних событий.
👍112❤🔥24🔥18❤4🤝2
Утренний обзор: 2026г удивил за 60 дней…
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
Мы наконец пробили 2800 и ушли выше за счет нефтяников на выходных.
В конце недели вышли данные по инфляции за 8 дней, 0,19% нед/нед. Это скорее нейтральный результат, хоть и больше, чем ожидалось (я ждал ~0,11% vs 0,16% в пересчете на 7 дней получили).
На выходных Тремасов из ЦБ вновь напомнил о проектировании обновленного бюджетного правила, что может помочь рублю падать. Его таргет - отсечка нефти в 50$ в бюджете (сейчас 60$, это весомое различие)
Нефть в заложниках: что происходит в Иране?
На выходных началась операция США и Израиля по устранению ядерного потенциала Ирана:
-Верхушка Ирана убита, в том числе их глава Хомейни
-Ормузский пролив закрывался (через него проходит 20% мировой нефти), но и сейчас при его открытии, многие компании отказываются его использовать (что делает логистику дороже). Отказалась и компания Maersk (второе место контейнерных перевозок).
-США не собираются проводить наземную операцию (что сильно бы затянуло процесс), но продолжат атаки пока не достигнут целей (тут все зависит от Трампа, хотя частично он свои цели закрыл). Базово, США проводит быстрые операции (думаю на это неделе пойдет деэскалация. Иран все также настроен на переговоры)
-Невинно пострадали рядом находящиеся страны (ОАЭ, саудиты и тд), также утонуло 2 танкера.
В такой ситуации я бы только заходил в шорт нефти при открытом сообщении США о выполнении всех целей.
Наша нефтянка также пошла сильно вверх на выходных (но это скорее истеричный фактор, ибо та же Транснефть доходила до 1470, а она не выигрывает от роста цены на нефть) - сегодня может случиться обратный эффект.
Как доп. фактор падения нефти - ОПЕК+ увеличила добычу на 206т бар. сутки.
Акции:
1)Ростелеком: есть куда расти
Отчитались по МСФО за 2025г:
-Выручка 873 млрд руб (+12% г/г)
-OIBDA 331 млрд (+9% г/г)
-ЧП 18,7 млрд руб (было 24 млрд в 2024г)
Прибыль проседает из-за падения доли рынка ЦОДов, а их выход на IPO скорее всего ждём аж в 2027г (ибо хотят выйти при ставке ЦБ 10%).
Из реального в этом году - выход Солара, это может переоценить акцию, ну и внучка (базис) неплохо перформит.
Прибыли мало получилось, всего 4% див. доходности за 2025г заработали. Таким образом, без переоценок и возвращения доли рынка у ЦОДов расти будет тяжело, хоть и бизнес стоит всего 5 прибылей.
МТС сейчас дает 15,2% дд 2025г и 17,5% дд 2026г. В моменте это мой выбор.
2)Черкизово: мясо - наше всё.
За 2025г:
-EBITDA 56,5 млрд руб (+21,8% г/г)
-Чистая прибыль 30 млрд (+50,7% г/г)
-Выручка +11,4%
Компания неплохо перформит на росте цен на сырье, особенно на курицу (в 4кв был основной перфоманс)
Однако долг большеват: 140 млрд руб (это 4,5 прибыли), а сама компания стоит 7 прибылей. Фактически, можно купить компанию как защитный актив от роста цен на сырье (и это качественный актив), но сейчас на рынке много более потенциальных для роста акций.
3)РусГидро: прибыль растет, но есть нюанс
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 287,2 млрд (+18,2% г/г)
-EBITDA 169,4 млрд (+24% г/г)
- Чистая прибыль 66,9 млрд руб (в прошлом году был убыток в 13,43 млрд)
Отчитались лучше ожиданий, но проблемы зарыты в долге - процентные расходы по нему увеличились аж на 86% до 84,6 млрд руб в год. Компания активно инвестирует в Дальневосточный фед. округ:проекты реализуются с механизмами гарантированной окупаемости.
Ну и дива до 2029г не ждем из-за закона правительства.Идеи тут нет.
Итоги:
Сегодня первый рабочий день марта, от начала года прошло всего 2 месяца, а мир буквально уже сошел с ума.
Верим в первую очередь в остановку гибели людей и отстрелов, а уже потом в восстановление финансовых рынков.
Индекс выше 2800, но скорее на нефти. Также, в течении 2-3 дней может состояться 4-й раунд переговоров: Трамп в пятницу созванивался с Путиным и продолжает продавливать Зеленского на сделку. Я особо ничего не делаю, важно с холодной головой подойти к такой волатильности.
Отличной недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
Мы наконец пробили 2800 и ушли выше за счет нефтяников на выходных.
В конце недели вышли данные по инфляции за 8 дней, 0,19% нед/нед. Это скорее нейтральный результат, хоть и больше, чем ожидалось (я ждал ~0,11% vs 0,16% в пересчете на 7 дней получили).
На выходных Тремасов из ЦБ вновь напомнил о проектировании обновленного бюджетного правила, что может помочь рублю падать. Его таргет - отсечка нефти в 50$ в бюджете (сейчас 60$, это весомое различие)
Нефть в заложниках: что происходит в Иране?
На выходных началась операция США и Израиля по устранению ядерного потенциала Ирана:
-Верхушка Ирана убита, в том числе их глава Хомейни
-Ормузский пролив закрывался (через него проходит 20% мировой нефти), но и сейчас при его открытии, многие компании отказываются его использовать (что делает логистику дороже). Отказалась и компания Maersk (второе место контейнерных перевозок).
-США не собираются проводить наземную операцию (что сильно бы затянуло процесс), но продолжат атаки пока не достигнут целей (тут все зависит от Трампа, хотя частично он свои цели закрыл). Базово, США проводит быстрые операции (думаю на это неделе пойдет деэскалация. Иран все также настроен на переговоры)
-Невинно пострадали рядом находящиеся страны (ОАЭ, саудиты и тд), также утонуло 2 танкера.
В такой ситуации я бы только заходил в шорт нефти при открытом сообщении США о выполнении всех целей.
Наша нефтянка также пошла сильно вверх на выходных (но это скорее истеричный фактор, ибо та же Транснефть доходила до 1470, а она не выигрывает от роста цены на нефть) - сегодня может случиться обратный эффект.
Как доп. фактор падения нефти - ОПЕК+ увеличила добычу на 206т бар. сутки.
Акции:
1)Ростелеком: есть куда расти
Отчитались по МСФО за 2025г:
-Выручка 873 млрд руб (+12% г/г)
-OIBDA 331 млрд (+9% г/г)
-ЧП 18,7 млрд руб (было 24 млрд в 2024г)
Прибыль проседает из-за падения доли рынка ЦОДов, а их выход на IPO скорее всего ждём аж в 2027г (ибо хотят выйти при ставке ЦБ 10%).
Из реального в этом году - выход Солара, это может переоценить акцию, ну и внучка (базис) неплохо перформит.
Прибыли мало получилось, всего 4% див. доходности за 2025г заработали. Таким образом, без переоценок и возвращения доли рынка у ЦОДов расти будет тяжело, хоть и бизнес стоит всего 5 прибылей.
МТС сейчас дает 15,2% дд 2025г и 17,5% дд 2026г. В моменте это мой выбор.
2)Черкизово: мясо - наше всё.
За 2025г:
-EBITDA 56,5 млрд руб (+21,8% г/г)
-Чистая прибыль 30 млрд (+50,7% г/г)
-Выручка +11,4%
Компания неплохо перформит на росте цен на сырье, особенно на курицу (в 4кв был основной перфоманс)
Однако долг большеват: 140 млрд руб (это 4,5 прибыли), а сама компания стоит 7 прибылей. Фактически, можно купить компанию как защитный актив от роста цен на сырье (и это качественный актив), но сейчас на рынке много более потенциальных для роста акций.
3)РусГидро: прибыль растет, но есть нюанс
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 287,2 млрд (+18,2% г/г)
-EBITDA 169,4 млрд (+24% г/г)
- Чистая прибыль 66,9 млрд руб (в прошлом году был убыток в 13,43 млрд)
Отчитались лучше ожиданий, но проблемы зарыты в долге - процентные расходы по нему увеличились аж на 86% до 84,6 млрд руб в год. Компания активно инвестирует в Дальневосточный фед. округ:проекты реализуются с механизмами гарантированной окупаемости.
Ну и дива до 2029г не ждем из-за закона правительства.Идеи тут нет.
Итоги:
Сегодня первый рабочий день марта, от начала года прошло всего 2 месяца, а мир буквально уже сошел с ума.
Верим в первую очередь в остановку гибели людей и отстрелов, а уже потом в восстановление финансовых рынков.
Индекс выше 2800, но скорее на нефти. Также, в течении 2-3 дней может состояться 4-й раунд переговоров: Трамп в пятницу созванивался с Путиным и продолжает продавливать Зеленского на сделку. Я особо ничего не делаю, важно с холодной головой подойти к такой волатильности.
Отличной недели, друзья!
👍78❤18🤝10🔥4❤🔥1😱1🤬1
Напомню, что завтра размещается новый выпуск МГКЛ
Остается небольшая интрига с брокерами (непонятно будет ли Т), но базово, в других крупных участниках - размещение дадут.
Я планирую немного участвовать, как минимум, из спекулятивного интереса: доходность до 29,34% при иксовых темпах роста компании выглядит в моменте интересной.
Учитывая то, что размещение всего миллиард, а участие может принять каждый (можно для не квалов) от 1000 руб, тут может быть даже аллокация какая-то (при таких вводных открытие бонда может быть выше, чем его номинал).
Книга откроется 3-6 марта.
Если хотите поучаствовать, не забудьте подать заявку
Привожу табличку с параметрами участия (продублирую с прошлого поста).
Остается небольшая интрига с брокерами (непонятно будет ли Т), но базово, в других крупных участниках - размещение дадут.
Я планирую немного участвовать, как минимум, из спекулятивного интереса: доходность до 29,34% при иксовых темпах роста компании выглядит в моменте интересной.
Учитывая то, что размещение всего миллиард, а участие может принять каждый (можно для не квалов) от 1000 руб, тут может быть даже аллокация какая-то (при таких вводных открытие бонда может быть выше, чем его номинал).
Книга откроется 3-6 марта.
Если хотите поучаствовать, не забудьте подать заявку
Привожу табличку с параметрами участия (продублирую с прошлого поста).
1👍30😢4✍3🔥3❤2❤🔥2
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%:
Тенденция у рынка «покупай нефтянку на Иране, продавая все остальное» продолжилась.
При этом давайте посмотрим на реальную картину: рублебочка сейчас подорожала до 4000 за баррель (в бюджете заложено 5500), это все еще низко.
Другое дело, будет ли продолжаться конфликт дальше?
Нефть: ставки повышаются.
-Иран закрывает Ормузский пролив и грозит всем его пересекающим, что будет атаковать по суднам. Это блокирует 20% мировой нефти и придется удорожать логистику. При этом сама страна бьет по всем соседям и базам США делая все, чтобы улучшить свою переговорную позицию перед США
-Трамп обьявляет, что самые сильные удары ещё впереди и операция может продлиться 4+ недели (очевидно, также усиление собственной позиции)
Все это пытается вызывать панику на рынке сырья игрой слов, но реальная длительность конфликта все же неизвестна. Если долго, то да - нефть будет дорожать, но рынок в это не особо верит.
Ну а российская нефтянка (особенно ввиду непонятного апдейта от инвест-банках, что надо покупать нефтянку теперь) просто запамплена вверх и подобная паническая скупка может вызвать быстрый обратный эффект.
Акции:
1)ИнтерРао: капекс ради электричества!
Компания отчиталась за 2025г по МСФО:
-Выручка 1,761 трлн руб. (+13,7% г/г)
-Операционные расходы 1,675 трлн (+15,5% г/г)
-EBITDA 181,5 млрд (+4,8% г/г)
-Чистая прибыль 133,8 млрд руб (-9,2% г/г)
-Капзатраты 189,9 млрд руб (+65,1% г/г).
На конец 2025г на счетах компании 266 млрд (было 312 на конец прошлого года). В целом, капекс несильно уменьшает денежную позицию, но бьет по прибыли. Отсюда же FCF ушел в отрицательную зону.
При этом выручка и EBITDA хоть и незначительно, но растут за счет индексаций и новых объектов.
Ирао остается очень качественным и консервативным активом и несмотря на отчет хуже ожиданий - такая дивидендная история в долгосроке неплоха.
Это немного не мой риск профиль, но ближе к 2,8-3р за акцию я готов покупать.
2)Юнипро: слишком неоднозначно
Отчитались за 2025г:
-Выручка 134 млрд руб (+4,7% г/г)
-Чистая прибыль 39,4 млрд (+23,4% г/г)
Таким образом, компания сейчас оценивается рынком в 2,5 прибыли, что очень дешево, но увидит ли её акционер? - непонятно. Денег на балансе много, можно выплатить за одну акцию аж рубль, но все пойдет на капекс, чтобы зарубежному владельцу ничего не досталась.
Чтобы случился гейм чейнжер: Германия должна отдать Юнипро нам, а мы отдадим активы Роснефти им.
Если это произойдет, да, тут будут иксы, а пока покупать особо нет смысла (либо ближе к 1,4)
3)Распадская: уголь не в моде
-Выручка 119 млрд (-26% г/г)
-EVITDA -17 млрд (в 2024г было +26 млрд)
-Опер. денежный поток 19 млрд (был отрицательный в 2024г)
Средняя цена реализации упала на 31% из-за очень низких цен на уголь, при этом операционные затраты немного растут.
Из хорошего: вернули займ в 4,4 млрд и увеличили денежную позицию до 7 млрд (6% от капитализации), при этом из-за чистого убытка дивиденд платить не хотя (что в целом разумно при таком рынке).
Снизили инвестиции в оборотный капитал и вывели опер. денежный поток в плюс, но чистый убыток в 50 млрд делает компанию в моменте не интересной, отчет хуже ожиданий
Итоги:
Сегодня за январь отчитается дом РФ и за 2025г Фикс прайс.
Вокруг Ирана и пролива продолжается «жара» и пугающие новости. От этого выигрывает наша нефтянка, причем не только от роста нефти, но и газа (например, Газпром поставляет 36 млрд кубов газа в Китай и 18 в ЕС), газ вырос на 50% со дна, это +4 млрд €, может неплохо отразиться в отчете, но базово, «голубого» хочется покупать ближе к 112-115.
Индекс закрылся близ 2850 и для роста нефтянки (и индекса) нужна дальнейшая эскалация, а что лучше, прорывы в дипломатии по Украине.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%:
Тенденция у рынка «покупай нефтянку на Иране, продавая все остальное» продолжилась.
При этом давайте посмотрим на реальную картину: рублебочка сейчас подорожала до 4000 за баррель (в бюджете заложено 5500), это все еще низко.
Другое дело, будет ли продолжаться конфликт дальше?
Нефть: ставки повышаются.
-Иран закрывает Ормузский пролив и грозит всем его пересекающим, что будет атаковать по суднам. Это блокирует 20% мировой нефти и придется удорожать логистику. При этом сама страна бьет по всем соседям и базам США делая все, чтобы улучшить свою переговорную позицию перед США
-Трамп обьявляет, что самые сильные удары ещё впереди и операция может продлиться 4+ недели (очевидно, также усиление собственной позиции)
Все это пытается вызывать панику на рынке сырья игрой слов, но реальная длительность конфликта все же неизвестна. Если долго, то да - нефть будет дорожать, но рынок в это не особо верит.
Ну а российская нефтянка (особенно ввиду непонятного апдейта от инвест-банках, что надо покупать нефтянку теперь) просто запамплена вверх и подобная паническая скупка может вызвать быстрый обратный эффект.
Акции:
1)ИнтерРао: капекс ради электричества!
Компания отчиталась за 2025г по МСФО:
-Выручка 1,761 трлн руб. (+13,7% г/г)
-Операционные расходы 1,675 трлн (+15,5% г/г)
-EBITDA 181,5 млрд (+4,8% г/г)
-Чистая прибыль 133,8 млрд руб (-9,2% г/г)
-Капзатраты 189,9 млрд руб (+65,1% г/г).
На конец 2025г на счетах компании 266 млрд (было 312 на конец прошлого года). В целом, капекс несильно уменьшает денежную позицию, но бьет по прибыли. Отсюда же FCF ушел в отрицательную зону.
При этом выручка и EBITDA хоть и незначительно, но растут за счет индексаций и новых объектов.
Ирао остается очень качественным и консервативным активом и несмотря на отчет хуже ожиданий - такая дивидендная история в долгосроке неплоха.
Это немного не мой риск профиль, но ближе к 2,8-3р за акцию я готов покупать.
2)Юнипро: слишком неоднозначно
Отчитались за 2025г:
-Выручка 134 млрд руб (+4,7% г/г)
-Чистая прибыль 39,4 млрд (+23,4% г/г)
Таким образом, компания сейчас оценивается рынком в 2,5 прибыли, что очень дешево, но увидит ли её акционер? - непонятно. Денег на балансе много, можно выплатить за одну акцию аж рубль, но все пойдет на капекс, чтобы зарубежному владельцу ничего не досталась.
Чтобы случился гейм чейнжер: Германия должна отдать Юнипро нам, а мы отдадим активы Роснефти им.
Если это произойдет, да, тут будут иксы, а пока покупать особо нет смысла (либо ближе к 1,4)
3)Распадская: уголь не в моде
-Выручка 119 млрд (-26% г/г)
-EVITDA -17 млрд (в 2024г было +26 млрд)
-Опер. денежный поток 19 млрд (был отрицательный в 2024г)
Средняя цена реализации упала на 31% из-за очень низких цен на уголь, при этом операционные затраты немного растут.
Из хорошего: вернули займ в 4,4 млрд и увеличили денежную позицию до 7 млрд (6% от капитализации), при этом из-за чистого убытка дивиденд платить не хотя (что в целом разумно при таком рынке).
Снизили инвестиции в оборотный капитал и вывели опер. денежный поток в плюс, но чистый убыток в 50 млрд делает компанию в моменте не интересной, отчет хуже ожиданий
Итоги:
Сегодня за январь отчитается дом РФ и за 2025г Фикс прайс.
Вокруг Ирана и пролива продолжается «жара» и пугающие новости. От этого выигрывает наша нефтянка, причем не только от роста нефти, но и газа (например, Газпром поставляет 36 млрд кубов газа в Китай и 18 в ЕС), газ вырос на 50% со дна, это +4 млрд €, может неплохо отразиться в отчете, но базово, «голубого» хочется покупать ближе к 112-115.
Индекс закрылся близ 2850 и для роста нефтянки (и индекса) нужна дальнейшая эскалация, а что лучше, прорывы в дипломатии по Украине.
Отличного дня, друзья!
👍70❤8😱3
Норникель: никель производится не в Норильске
И это не кликбейт (как бы противоречиво это не звучало):
Я побывал на производстве, где производят этот металл и находится оно в Мончегорске (недалеко от Мурманска), самом большом городе за полярным кругом.
Пост про город я написал на днях - очень рекомендую прочитать, если хотите посетить!
Я считаю, что очень важно посещать производства бизнеса при их оценке: в отчете может быть много написано, но увидеть все вживую и понять, что как работает гораздо ценнее.
Посещение Кольская ГМК помогло мне понять, как производят цветные и драгоценные металлы и понять,почему это маржинально, посмотреть активы компании и пообщаться с менеджментом. За это огромное спасибо компании Норникель и Т-банку (за организацию).
1)Транспортно- логистические активы - Морской порт.
Начнем с объекта в Мурманске, где компания владеет терминалом, который круглогодично обеспечивает перевалку готовой продукции на экспорт.
Норникель владеет уникальным арктическим флотом, технические возможности которого позволяют преодолевать арктические льды толщиной до 1,5 м без сопровождения ледоколов. Арктический флот состоит из 6 судов усиленного ледового класса и 1 ледокол морского класса.
Напомню, что компания занимается экспортом (ибо занимает огромную долю мирового рынка никеля и палладия), что делает ее менее чувствительной от текущего падения спроса на металлы в России. Далее отправляемся в Мончегорск - на само производство.
2)Как получить Файнштейн? (промежуточный продукт для получения меди и никеля)
А) Сначала в подземных рудниках (а иногда в карьерах) с помощью буровых установок добывается руда.
Помимо никеля, меди, платины и палладия, компания производит еще и кобальт, родий, серебро, золото, иридий и рутений.
Б)Далее, путем обогащения и плавки получают штейн (сплав сульфидов железа, цветных и драгоценных металлов).
Это первичный продукт плавки. В нём уже содержится никель, медь, сера, железо и другие побочные металлы. Из этого компании нужно получить готовую продукцию разделив все эти компоненты.
В) С помощью конвертера далее получают файнштейн, из которого кислородом выдувается
-железо (уходит в шлак),
-часть серы (в газ, дальше - в серную кислоту).
В результате остаётся более «чистая» смесь сульфидов никеля и меди с высокой концентрацией металлов, т.е данный продукт имеет более высокую концентрацию цветных и драгоценных металлов.
Далее, блоки файнштейна ожидает еще более сложная технологическая схема переработки – рафинирования, но для этого их необходимо отправить полученное на Кольский полуостров.
Продолжение следует…
Пост получился очень длинным и познавательным.Как фото к посту прикладываю то, как выглядит наращивание никеля, производство бочек, флотация (закипание металла) и металл на руке человека.
Если вам нравится подобное эксклюзивное описание того, как все работает - не забывайте поддерживать пост!
И это не кликбейт (как бы противоречиво это не звучало):
Я побывал на производстве, где производят этот металл и находится оно в Мончегорске (недалеко от Мурманска), самом большом городе за полярным кругом.
Пост про город я написал на днях - очень рекомендую прочитать, если хотите посетить!
Я считаю, что очень важно посещать производства бизнеса при их оценке: в отчете может быть много написано, но увидеть все вживую и понять, что как работает гораздо ценнее.
Посещение Кольская ГМК помогло мне понять, как производят цветные и драгоценные металлы и понять,почему это маржинально, посмотреть активы компании и пообщаться с менеджментом. За это огромное спасибо компании Норникель и Т-банку (за организацию).
1)Транспортно- логистические активы - Морской порт.
Начнем с объекта в Мурманске, где компания владеет терминалом, который круглогодично обеспечивает перевалку готовой продукции на экспорт.
Норникель владеет уникальным арктическим флотом, технические возможности которого позволяют преодолевать арктические льды толщиной до 1,5 м без сопровождения ледоколов. Арктический флот состоит из 6 судов усиленного ледового класса и 1 ледокол морского класса.
Напомню, что компания занимается экспортом (ибо занимает огромную долю мирового рынка никеля и палладия), что делает ее менее чувствительной от текущего падения спроса на металлы в России. Далее отправляемся в Мончегорск - на само производство.
2)Как получить Файнштейн? (промежуточный продукт для получения меди и никеля)
А) Сначала в подземных рудниках (а иногда в карьерах) с помощью буровых установок добывается руда.
Помимо никеля, меди, платины и палладия, компания производит еще и кобальт, родий, серебро, золото, иридий и рутений.
Б)Далее, путем обогащения и плавки получают штейн (сплав сульфидов железа, цветных и драгоценных металлов).
Это первичный продукт плавки. В нём уже содержится никель, медь, сера, железо и другие побочные металлы. Из этого компании нужно получить готовую продукцию разделив все эти компоненты.
В) С помощью конвертера далее получают файнштейн, из которого кислородом выдувается
-железо (уходит в шлак),
-часть серы (в газ, дальше - в серную кислоту).
В результате остаётся более «чистая» смесь сульфидов никеля и меди с высокой концентрацией металлов, т.е данный продукт имеет более высокую концентрацию цветных и драгоценных металлов.
Далее, блоки файнштейна ожидает еще более сложная технологическая схема переработки – рафинирования, но для этого их необходимо отправить полученное на Кольский полуостров.
Продолжение следует…
Пост получился очень длинным и познавательным.Как фото к посту прикладываю то, как выглядит наращивание никеля, производство бочек, флотация (закипание металла) и металл на руке человека.
Если вам нравится подобное эксклюзивное описание того, как все работает - не забывайте поддерживать пост!
👍128❤🔥17❤10👏4🔥3🤝3