Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,6%:
Состоялись первые на неделе переговоры в ОАЭ, сегодня будет продолжение ( в том же составе), подробностей, кроме «все было продуктивно» пока нет.
Валюта упала на 1%, нефть выросла на 1%.

Инфляция и ЦБ: что нового?
Данные за неделю вышли нейтрально-негативными: +0,2% нед/нед. Эффект НДС пока не дает замедляться годовой инфляции (щас ускорение с 6,43% до 6,46%).
Вышло интервью с Заботкиным:
-«Ситуация с инфляцией за последние 3 мес близки к октябрьскому прогнозу ЦБ»
-Регулятор не ожидает массовых дефолтов (ввиду обращения самолета к государству звучит иронично).
-Изменение ставки ЦБ на 0.5% на ближайшем или на следующем заседании погоды не делает, важна ее траектория
Сказал скорее позитивных вещей, но очень часто в итоге оказывается ястребительнып на самих заседаниях. Если все так, как говорится, динамика снижения должна продолжиться.


Валюта: продаж меньше.
Ежедневные продажи по бюджетному правилу от Минфину снизятся совокупно с 17,4 млрд до 16,5 млрд. Нефтегазовые доходы сейчас минимальны с лета 2020г и Минфин с ЦБ закрывают дыру в бюджете.
Неприятно конечно, что снижение ниже ожиданий, но ближе к концу февраля может апдейт какой-то увидим. Эти продажи действуют 6 февраля - 5 марта.


Акции:


1)Самолет: эвакуация разумна?
Вчера вышла новость о обращении эмитента к правительству с помощью в финансировании 50 млрд (у компании чистый долг ~130 млрд+) для корректной работы компании.
В обращении сообщается, что акционеры готовы предоставить блокпакет и пакет акций для участия в управлении компании государством с правом обратного выкупа по новой цене, а также обеспечить доп. финансирование в 10 млрд.
Вот и маркер для ЦБ, что экономике реально плохо: застройщик делал все правильно в последний год срезав большое кол-во затрат, но все равно терпит такое.
На фоне заявления упали бонды и акции на 8-10%, что имхо излишне эмоционально (особенно бонды). Фактически, компании светила допка, но они решили ее обойти таким способом: если государство согласиться, это будет позитивно для держателей бондов, поэтому отскок тут может быть.
Дать дефолтнуться такой компании? - очевидно нет (самый большой земельный банк в РФ и кол-во проектов).
При этом давайте о позитивном:
-Прошел день инвестора самолета, где был представлен хороший отчет и дан задел на 1кв 2026г
-Компания погасила оферту 3 февраля в 15,2 млрд руб
-Компания попала в лист ожидания на включение в Мосбиржу и повысила свой free-float к 33% (другой вопрос, что слишком много менеджмента вышло из долей, это смущает, врать не буду).
Как резюме: мне лично интересно покупать по текущим долг самолета и считаю, что не компания виновата в обстоятельствах, а жесткость ДКП.



2)ВИ ру: интересный отчет.
Компания отчиталась за 2025г операционно:
-Выручка 183 млрд (+8% г/г)
-ЧП 2,5 млрд (в гайденсе начала года 1,8-2,5 млрд и было)
-Рост активных B2B клиентов +8,2%
-Рост чека +19,2% г/г
Круто поработали, гайденс выполнили по лучшему сценарию. Что видим: работа над среднем чеком, но есть замедление роста выручки.
Акции вчера уронили на факте выхода отчета, поэтому пугаться не стоит: 75 и 70 хорошие цены для набора позиции, ибо в моменте по прибылям компания дороговата. Но это качественная история, менеджменту респект!


Итоги:
Сегодня выйдут операционные отчеты «мать и дитя» и Делимобиля.
Также состоится второй раунд переговоров в ОАЭ на этой неделе, рынок заранее начали сливать, ибо прорывов пока не виднеется, хотя даже представитель Макрона вчера приезжал в РФ для переговоров.
Пока ничего не делаю, скорее наблюдаю за отчетами и что-то спекулятивно перекладываю или отторговываю.

Отличного дня, друзья!

Закрытый канал по цене 2023 года!

Открываю в боте @FutureTradingPremium_bot новые тарифы (просто переходите в бот и подписывайтесь!)


FT Premium Futures на 1 и 3,5 месяца (NEW)
Что входит в подписку:
-Ежедневные графики по фьючерсам
-Еженедельные видео-обзоры (только по фьючерсам)
-Крипта: доп-идеи (увеличенное кол-во стандартных идей)
-Чат для общения и ответов на ваши вопросы!
-Вся старая библиотека канала (!)
-Ежедневный вотч-лист
Самая демократичная цена за все, что вы любите!

Также на FutureTrading Premium прикладываю скидку в 15% для новых пользователей или тех, кто давно не был в канале. (Промокод FT15 - вводить прямо в бота). Что входит в подписку:
-Все, что входит в подписку Lite
-Экслюзивные разборы компаний
-Расширенный видео-обзор
-Больше идей по крипте + Америка и TradiFi
-Портфельное управление
-Спекулятивные идеи по акциям под корп. события и инсайты.

Это флагманский канал, но, как и написал выше - сейчас на него можно подписаться со скидкой!


Чтобы подписаться на интересующий вас закрытый канал, просто переходи в бота, выбирай подписку и оплачивай удобным способом!
@FutureTradingPremium_bot


P.S: каждому вступившему сегодня-завтра добавлю 4 и 3 дня соответственно в подарок! 🎁 (время на изучение библиотеки и компенсирование выходных!)

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,2%:
Черный день случился во всех классах активов:
-Нефть -2,3%
-Серебро -9%
-Золото -4%
-Биткоин -12%
-Немного выросла валюта.


Переговоры в ОАЭ: договорились договариваться.
На этом собственно рынок и сливают, хоть и официальные лица обещают анонсировать новый раунд в ближайшие дни.
Что достигнуто:
-Страны обменяются 157 военнопленными.
-Договорились возобновить диалог между военными стран, чтобы обсудить режим прекращения огня и отслеживания мира.
Параллельно с этим, Россия ведет с США переговоры о продлении действия соглашения СНВ с США, что в случае провала - очередной негатив для нашего рынка.

Акции:


1)Промомед: январский всплеск
Компания отчиталась за январь:
-Продажи +85% г/г
Компания стоит 7 EV/EBITDA и 12 прибылей 2025г, но за 2026г с учетом такого роста рисуется 6 прибылей и 3,5 EV/Ebitda - дешево.
Компанию пушат сбер аналитики, ну и отчетности раз в месяц тоже хорошо влияют.
Я добавил компанию в портфель и планирую добавить в стратегию.
Компания стоит около цены IPO при иксах с момента листинга.
Нужно ждать МСФО за 2025г, там будет интересно поглубже покопаться. По 400 - интересно.


2)Аэрофлот: МСФО 2025г
Компания отчиталась во вторник:
-Выручка 760 млрд (+6,7% г/г)
-Валовая прибыль 11,2 млрд (в 2024г было 44 млрд)
-Чистая прибыль 123 млрд, а скор на неденежные эффекты всего 11 млрд.
Компания немного за год нарастила пассажирооборот, но уперлась в потолок по занятости кресел + повысила кол-во международных рейсов.
Результаты 4кв не очень: выручка +2,7% г/г, убыток от продаж 3,8 млрд, чистый убыток -6,8 млрд руб.
Также выросла себестоимость полетов на 12,1% хоть и топливо немного подешевело, расходы на персонал +32,9% (!)
Таким образом, компании очень трудно расти дальше пытаясь даже просто перекладывать инфляцию в чек: нужны новые направления и самолеты (ОАК может поможет).
Пока идеи тут нет: ближе к 60-62 часто пробую пошортить, ближе к 50 подбираю.
Как и металлурги - компания заложник сентимента (плюс долг в триллион давит)


3)Софтлайн: хуже прогноза.
Компания отчиталась за 2025г:
-Оборот 132 млрд (+9% г/г) vs ожидания 150 мдрд
-EBITDA 8 млрд (+13% г/г) vs ожидания 10 млрд.
Отчет оказался слабым, при том, что в этом году каких-то прорывов не виднеется: сейчас компания стоит 8 EV/EBITDA при таком же темпе роста, что пока не супер круто.
Из драйверов переоценки:
-байбеки компании, уже 12,6 млн акций на их балансе (если погасят, будет переоценка вверх)
-Хотят вывести дочки «Фабрики ПО», причем весной. Планируемый объем размещения 3-5 млрд, и, что важно Cash IN (деньги пойдут в компанию).
При текущих вводных смотрел бы в сторону компании ближе к 65-68.


4)SFI: итоги выкупа
Вчера некоторым стали приходить одобрения/отказы за подачу на выкуп по 1256р.
Напомню, основной проблемой стало то, что компания отслеживала непрерывность владения акций после 20 ноября, поэтому общий выкуп составил 2,5 млрд (рынок направления ~10 млрд). Сумма отказов на выкуп составила 64 млн (это очень немного и скорее результат давления компании о непрерывности, чтобы люди не шли выкупаться потратив кучу времени на волокиты бумаги).
Акции выросли фактически на траты компании на выкуп меньше ожидаемого => 7,5 млрд руб могут быть направлены на див (обычно он в апреле) - это ~140 руб дивиденда, а если вдруг успеют продать ВСК до этого, еще плюс ~500 руб получится.
Но среднесрочно - это вывод денег через див.

Итоги:
Сегодня пятница, а рынок достаточно грустный от отсутствия прорывов по переговорам. 2720 вчера удержали, важно это делать и сегодня.
Важно смотреть сегодня на рынки металлов, США и крипту, ибо паника на Западе может спровоцировать у нас аналогичную ситуацию.
При текущих вводных слабее всего могут были мирорралли акции (Газпром, Новатэк, Норка) и металлурги, а сильные компании сильнее рынка (Яндекс, Т и тд).

Отличной пятницы, друзья!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Эта неделя будет насыщенной, ведь нас ждёт опорное заседание ЦБ включающее среднесрочный прогноз по ставке, а также объявление даты следующих переговоров в ОАЭ, которые анонсированы Зеленским.
Юань вырос на 0,6%, доллар на 1%.

RUSFAR на Юань продолжает держаться около 10%:
(это рыночная ставка отражающая стоимость денег) - на валюту появился спрос и он держится несколько дней. Как правило, если он продолжится, это один из самых мощных маркеров для ослабления рубля. Важным сопротивлением у юаня остается 11,4 (при пробое можем полететь сильно выше).

Акции:


1)Русагро: мясо жарится на масле.
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 424 млрд (+16% г/г)
Основной драйвер роста - мясо! От него выручка выросла до 94 млрд (+71% г/г), масло +7% г/г, сахар стагнирует.
Рост обусловлен консолидацией Агро-Белогорья + увеличением мощности. Если в прошлом году казалось, что только масло вывозит, мясо теперь топ-2 направление бизнеса.
Также неплохо вырос сельскохоз. сектор:
-Выручка 55 млрд руб. (+8%)
Продажи:
-пшеница +44%
-кукуруза +60%
Отчет крут, компания дешевая при таком росте, НО - риски. Мошковичу (который всю эту машину и запустил) ужесточили обвинения и неопределенность разделения бизнеса витает в воздухе. При таких рисках, я придерживаюсь покупать акции ниже 110-115. Но отчет супер!


2)Мать и дитя: рожают все!
Компания круто отчиталась операционно за 4кв 2025г:
-Амбулаторные посещения 1,3 млн (+112% г/г)
-Койко-дни 37,6 тыс -2,8% (г/г)
- Роды 3,1 тыс (+8,5% г/г)
- ЭКО +6,6%
-Средний чек +15% (быстрее инфляции в 2,5 раза)
Компания консолидирует ГК Эксперт и строит новые здания, также проводит M&A (и в отличии от ЮМГ - дешевле по мультам собственного бизнеса).
Компания стоит P/E 2026г = 8, это справедливо при текущем росте (дисконта нет, в отличие от большинства компаний рынка). Из рисков - только налог на прибыль в 5-10% (с учетом последних данных бюджета - он актуален).
Покупать интересно ближе к 1250р


3)Делимобиль: вызовов будет много
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 30,8 млрд (+10% г/г)
-EBITDA 6,2 млрд (+7% г/г)
-Убыток 3,7 млрд.
Компания полностью растеряла маржинальность, но самое печальное - это чистый долг к EBITDA: в 2024г было 5,1Х и 4,8Х сейчас
При этом у компании на носу погашение аж на 10 млрд (1/3 выручки) в которые рынок несильно верит, доходности по бондам 35%+.
Чтобы спастись компания хочет сделать байбек облигаций (чтобы привлечь внимание на себя) + один из акционеров выделил 1,1 млрд руб кредита.
Вся выручка за счет снижения автопарка (-12%), потенциал из-за этого тает. Поэтому тут пока нет идей.


4)Самолет: ждем звонка
Компания получила ответ от государства о ее просьбе выделения 50 млрд руб: Госдума не готова это сделать (дефицит бюджета за 1 месяц года составил половину от заложенного) и лишь предложила реструктуризацию долгов через ценные бумаги и защиту покупателей, если компания обанкротиться.
Это испугало рынок и уже сегодня менеджмент проведет эфир с пояснениями по стратегии и новостей.
При этом другие застройщики наигранно высказались о том, что им помощь от государства не нужна (хотя страдания сектора распространяются на всех).
Мне спекулятивно интересны бонды самолета и акции на «половить» ближе к 800-820р.


Итоги:
Нас ждет увлекательная идея с отчетами, порцией геополитики, и главное, заседанием ЦБ. Отдельно мысли традиционно опишу, а пока - наблюдаем.
Также ждём подробностей переговоров Трампа с Россией по ДСРВ и его же с Ираном.
Пока особо ничего не делаю, индекс недалеко от поддержки в 2720, где интересно покупать сильные компании.

Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,43%:
Основной рост обломало падение ВТБ, который гнали на выходных выше на малой ликвидности.23 и 25 февраля у компании выйдут отчетности, обычно в этих датах может быть доп информация по дивидендам.
Юань вырос на 0,2%, нефть на 1,5%.

Юань: а начиналось так красиво!
Rusfar упал снова до нулей: устойчивый спрос на юань продлился меньше недели (7-10%).
Напомню, что именно по ставке Rusfar можно передать актив под определенный процент и потом выкупить его обратно. Так, в моменте ставка была 10% годовых в юанях, что в конце 2024г вызвало большой спрос на валюту.
Сейчас идея тут ушла, но важно следить за данным «индикатором»

Акции:


1)КамАЗ: звоночек экономике
Компания отчиталась по РСБУ 2025г:
-Чистый убыток 37 млрд руб (Это в 11 раз больше, чем в 2024г)
-Выручка 315 млрд (-2,5% г/г)
-Себестоимость продаж 315,3 млрд руб (+5,3% г/г)
У компании большой чистый долг и процентные платежи выросли с 21,4 млрд руб (2024) до 35,6 млрд руб (2025г).
Менеджмент пытается снижать расходы (-16,3% г/г), но платежи продолжают давить при операционном снижении показателей и финансовых.
Спрос на грузовые автомобили на минимумах из-за убитой экономической активности и такие компании как КамАЗ, сталевары и застройщики это показывают.
Акции слишком высоко относительно показателей: в 2021 году продажи были в 2 раза выше, а акции на тех же уровнях. Интересная цена ниже 50.


2)Диасофт: рекордный дивиденд
Компания на прошлой неделе объявила о выплате 102 руб дивиденда за 3кв 2025г - это 6% дд, за год суммарно выйдет ~11%.
Считаю, что когда ты компания роста - достаточно неуместно платить дивиденд, ведь ты таким маркетингом фактически стреляешь себе в колено и таким образом проваливаешь гайденсы.
Да, большая дд это круто, но выручка по РСБУ за 9 мес 2025г равна выручке 2024г за тот же период.
При этом компания стоит 18 прибылей и дивиденд будет только ограничивать рост. Таким образом, в компании идеи особой нет, только если ближе к 1200-1300р
Компания отчитается по МСФО 12 февраля за 9 мес 2025г (в то время как остальные отчитались за год).


3)POSI: возвращение в ресурс?
Компания отчиталась по отгрузкам за 2025г:
-35 млрд при гайденсе в 33-35-38 (+45% г/г)
Компания смогла восстановить продажи после плохого 2024г за счет увеличение чека и небольшого оживления экономической активности (клиенты вернулись к тратам на кибербез).
Компания также поработала над расходами, вернули NIC в положительную зону = в 2026г рост скорее продолжится.
Таким образом, сейчас компания стоит 6,8 EV/EBITDA, что делает акцию по 1000 руб интересной.
7 апреля компания покажет планы развития бизнеса.


4)Самолет: успокоительная таблетка.
Компания провела звонок с инвесторами после шума о их просьбе помощи государства в 50 млрд руб:
-По словам менеджмента компании нужны не 50 млрд, нужна субсидия по процентам и если не дадут - ничего не поменяется.
-Акционеры передавать пакет акций никому не собираются
-Не допускают отмены выплаты купонов
Звонок получился достаточно успокоительным, но без конкретики. В 2026г у компании есть ещё одно погашение на 4,9 млрд руб, с ним должны легко справиться.
Говорят, кстати, что не только Самолет такие письма государству писал :)


Итоги:
Сегодня из событий: отчет Сбера за январь, запуск фьючерсов на озон и отчет Европлана (который если держишь - жди выкупа, если нет - ничего не делай).
Индекс выкупают ниже 2720. Считаю, что на этих уровнях реально интересны бумаги по типу Сбера, который уже имеет доходность больше, чем максимальные проценты по вкладам.Потихоньку его подкупаю: сегодня в его отчете смотрим кредитование (маркер для ЦБ перед заседанием) и конечно же прибыль!

Отличного дня, друзья!