А что если это финал роста серебра?


Вчера в активе прошел самый большой дневной оборот с 2021 года.
В любом аномальном обороте кроются либо какие-либо корп. события (которых не было), либо кровь и маржинколлы (в данном случае шортистов видимо).

Если актив уйдет ниже 101,7$ - может открыться первая весомая коррекция тут вплоть до восходящего тренда в районе 80$.

Вчера в твиттере глава Бинанса (криптобиржи) CZ опубликовал пост о том, что хочет добавить торговлю серебром на бирже.
Напомню, CZ сидел в тюрьме за отмывание денег, а любой его листинг - это провал (все, до чего он дотронется, падет в сотни раз)

А вообще, очень интересная тема - серебро. В истории этого актива было 3 огромных взлета и каждый из них приурочен к конкретному событию.

Очень хочу написать пост по теме)
И да, будьте аккуратны в таких инструментах. Я лишь написал, что шанс того, что вчера был финальный вынос перед весомой коррекции - вырос и можно аккуратно это попробовать поторговать)

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:
Уже 1 февраля состоятся новые переговоры в ОАЭ, под это рынок покупают. Также вышли инфляционные ожидания: 13,7% (без изменений) - и это хорошо, учитывая то, что индексация и НДС только-только произошли.
Нефть выросла на 2%, валюта упала на 1%.

Акции:


1)ТГК-14: что за безобразие?
Компания (и похожие на нее вслед за ней) вчера росла на 25% абсолютно без новостей.
Это явный пример манипуляции активами для регулятора, ибо рост произошел в следствии инвест. рекомендации одного закрытого канала:
-По 0,06 закрытый канал покупает акцию.
-По 0,061 был дан первый сигнал в закрытом канале (параллельно появляется ликвидность в акции)
-По 0,064 второй
-По 0,067 был дан сигнал в открытом канале
-По 0,8 сделка была закрыта о подписчиков.
При этом у компании дела обстоят также: менеджмент в СИЗО, а прибыль падает. Фактически, наш герой просто воспользовался неликвидностью акций и использовал это в корыстных целях, оставив некоторую часть подписчиков у разбитого корыта.
Будьте аккуратны и думайте своей головой, это рынок, тут манипуляции были исторически ВСЕГДА.


2)Русал: прогноз рынка алюминия
Втб выпустили реасерч по рынку металлов. Прогнозно, спро на металл вырастет на 2-2,5% до 78 млн тонн из-за производственных ограничений и аварий на крупных заводах.
Также, пока идет рост производства электромобилей и возобновляемой энергии, где алюминий тоже нужен - спрос растет.
Также Китай уперся в производственный потолок. Таким образом, можем ждать дефицит алюминия в размере 0,1-0,2 млн тонн, а в случае остановки завода в Мозамбике нехватка металла может достичь 0,6 млн тонн.
Вчера Русал в Гонконге упал на 4%, также случился откат в металлах.
При этом спред между Россией (41р) и Гонконгом (63,1) только растет (уже 52%).
Я позицию выше 40 зафиксировал, но при устойчивом росте металлов и сохранении подобного спреда - можно держать.


3)ЮГК: почему так происходит?
Компания вчера выросла на 10% до 0,72 руб. Фактически, это все еще дешевая оценка компании (рынок просто очнулся, что компания занимается золотом).
Но есть нюанс: УГМК (потенциальный покупатель) не любит большие дисконты и оферта может быть не супер сладкой по цене.
Покупать по текущим - риск (либо ты ставишь, что инсайдеры знают цену, либо возможно рискуешь удивиться цене выкупа по 0,55р).
Мне самому неприятно смотреть как акция растет до 0,7 при моей продаже на 10 копеек дешевле, НО важное правило в торговле: лучше купить дороже , но понятней, чем дешевый блудняк.
Акцию просто распампили без понимания возможных рисков (новый непонятный мажор и цена выкупа).
Поэтому решение по хорошей компании, но с непонятным менеджментом лучше принимать после оферты.
Если все будет ок, компания и 1,5 рубля стоить может)

Итоги:
Особых событий вчера не было: новостной фон скорее стабильный. Вчера турция объявила о надежде снятий санкций по торговле с Россией, похожее заявление сделала позавчера Венгрия.
Сегодня выйдут данные по инфляции: ждём ~0,2%, что может локально обрадовать рынок. Да, в феврале ставку могут оставить, но и облигации 26248 упали на уровень октября, что делает их в моменте привлекательными.
В остальном, индекс у зоны продаж 2780-2800, но нужны хорошие новости для пробоя. Технически рынок хорош!

Отличного дня, друзья!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,2%:
2800 пока не пробиваем, ну и увидели фикс на факте после данных по инфляции.
Они вышли неплохими: 0,19% нед/нед (что с учетом все еще эффекта НДС - хорошо). Это 9% Saar, что пока многовато для снижения ставки, но дает надежду на дальнейшие принты. Годовая инфляция снизилась до 6,43% (с 6,46%)
Валюта выросла на 0,2%, нефть на 1,4%.

Металлы: без крови не обойтись.
Вчера был обновлен новый хай на продолжении падения доллара. Ставку ФРС пока оставили прежней, но Трамп будет продолжать давить на Пауэлла. Золото сделало +6%, серебро +5. Это движение по инерции против которого идти бесполезно. Нужно хотя бы 2 дня подтверждения разворота и можно говорить о попытке шорта. А пока - нет.
ЮГК на фоне всего закрыл день в планке: люди забыли о оферте и возможном неприятном мажоритарии в пользу роста золота. На вечерке вообще пошли маржинколлы. При таком сетапе - мы откроемся сильно выше, поэтому также не стоит идти против тренда, логики в моменте тут не особо много.

Акции:


1)Х5: неплохо, но с нюансами
Компания операционно отчиталась за 2025г:
-Выручка 4,64 трлн руб (+18,8% г/г)
-Кол-во магазинов 29,8 тыс (+10,7% г/г)
-Средний чек по магазинам +10%
-Выручка цифрового бизнеса 285,7 млрд (+42,8% г/г)
Круто растут в онлайн сегменте и неплохо нарастили выручку, но рост среднего чека падает.
Отчет в целом вышел чуть хуже ожиданий, хотя акцию в моменте и разогнали (ждали 20% роста выручки г/г).
Что важно, подвел именно 4кв и дальше нужно смотреть:
-Трафик почти не растет (LFL трафик всего +1,5% г/г), т.е люди стали выбирать более дешевые места для покупок/маркетплейсы
-2026г нужно вывозить за счет онлайна, а смогут ли?
-Чек растет медленнее инфляции + удар НДС может сказаться на ритейле сильнее остальных.
Бизнес стоит 8,6 текущих прибылей, что выше 2023-2024г.
Я считаю, что бизнес качественный, но покупал бы ближе к 2450р.


2)Whoosh и URENT МТС: очень странные дела.
Вчера ФАС выдала заключение о запрете сделки объединения вуша и Юрента (да, да, вы не ослышались).
Объяснили: ограничением конкуренции и сокращении компаний кикшеринга, НО КАК вуш может объединиться с юрент с долгом ND/Ebitda = 4? - никак (это не покупка МТСом Вуша, это объединение). В тексте ФАС пишется именно про монополию Вуша (т.е именно они хотели оставить бренд).
Ну и непонятно, зачем это URENT: компания за 2 года сравнялась по охватам с конкурентом и съедает её рынок с поддержкой экосистемы и подписки МТС.
Судя по всему, вуш и гнали под это инсайдерами, но сделка сорвалась (что скорее позитивно для Юрента)
Последние надежды на выкуп сбером или сильный перфоманс в Латинской Америке остаются.
Ну и какой-то памп под конец февраля в вуше может быть - все-таки начало сезона)
Вечером вышла новость о том, что окончательное решение ФАС не принято.


3)Самолет: день инвестора
Сегодня компания проведет большой ежегодный день инвестора и отчитается за 2025г + даст гайденс на 2026г.
Компания хорошо срезала затраты на 2025г, а судя по последнему отчету ЛСР - тут тоже могут быть неплохие цифры в ноябре 2025г-декабре 2026г.
При этом основной риск останется: жесткость ЦБ в этом году. К концу года ставка может быть и 13-14%, но самое главное, что дно пройдено!
Будем посмотреть)


Итоги:
Рынок в предвкушении 1 февраля, но судя по комментариям Пескова - территориальный вопрос пока далек от решения.Также стало известно, что США не точно будут на переговорах. Также на данный момент Россия не дала согласия на гарантии безопастности Украине, которые достигли США и ЕС.
Сегодня будет отчет все инструменты: бизнес недорогой и неплохо выводит все в онлайн. Будем смотреть, скорее жду хороший отчет.

Отличного дня, друзья!

Коллеги, напомню про турнир и возможность торговать спот на металлы, которые щас безумно волатильны с плечом, ликвидностью и по реальным ценам))
Байбит дает это делать через TradiFi


Чтобы открыть счет по лучшим условиям, получая:
-Мерч
-Бонус до 30.000$ за пополнение и 100$ почти просто так)
-Лучшие условия по комиссиям
-Личная поддержка через телеграмм (у вас есть доступ к VIP категории чата с саппортом)
-Моя личная поддержка в критической ситуации
-VIP если вы готовы торговать активно лично от меня
-Турнир каждый месяц на 100.000 просто за торговлю (реальными деньгами).
Текущий турнир: Ссылка на турнир (вы мой реферал = просто заходите без каких-либо обязательств, вы получите шанс на выигрыш за торговлю)

-Ссылка на все обучающие материалы - просто посмотреть = научиться пользоваться байбитом и торговать.
-Открыть счет на BYBIT



P.S:
-Если вы по огромной ошибке не мой реферал (а другого человека) - вы упускаете огромное количество бонусов (напишите @future_trading_adm)
-Если у вас нет байбита, вы упускаете торговлю Америкой, металлами, накоплениями в долларах, криптой и идеями каждый день на них бесплатно в @ftcrypta , крутейшим коммьюнити и всякими плюшками, которые вам не дадут депозиты и Мосбиржа.

Скоро будет эксклюзивный закрытый канал только для рефералов с самыми лучшими идеями.

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
-Утром стало известно о сделке Лукойла о продаже активов, это взбодрило индекс. Подробнее ниже.
-Далее пошли слухи о недельном энергетическом перемирии между Украиной и РФ. Вечером это подтвердили США и Украина.
-Затем вышел комментарий ЕС о том, что Киев может пойти на серьезные уступки по территории
-Все это бодрило индекс до комментария Лаврова о условиях перемирия от Украины - они неприемлемы.
Глобально, это ничего не изменило, ждем переговоров послезавтра (они вероятно пройдут без США).

Акции:


1)Норникель: оперционка 4кв
-Выпуск палладия 709 тыс унций (+17% г/г)
-Выпуск никеля 58,1 тыс. тонн (-3% г/г)
-Производство меди (+5% г/г), но снизил за год на 2%
При этом в 2026г добудут меньше никеля и меди из-за изменения соотношения металлов в сырье.
Компания торгуется уже на уровнях 2023г и стоит 20 прибылей. Рынок закладывает дальнейший рост металлов на год: чтобы заработать столько же, сколько и в 2025г (примерные подсчеты) - сырье должно подорожать на 20% и держаться так на протяжении года (для высокой средней). Покупать ли сейчас бизнес с такими условиями? - скорее дорого.
Бизнес качественный, год выдался хорошим, ждём возвращения к дивидендам в этом году.


2)Лукойл: переворот игры?
Компания заключила соглашение с Амер. компанией Carlyle о продаже своей зарубежной части бизнеса Lucoil International GmbH (Все, кроме Казахстана).
Сделка соответствует требованиям и скорее всего будет согласована OFAC и судя по тому, что ребята объявили, что продолжают искать покупателя - условия там невыгодные и вынужденные (точные вводные пока неизвестны).
Из плюсов: активы не отожмут
Из минусов: продают дешево и полученные деньги идут на заблокированный счет.
Лукойл в моменте сделал +3%: новость не супер вау, добил скорее рост нефти: рублебочка подорожала на самом деле всего до 3300 (+10%), так как против роста нефти доллар - минимум с 2023г.
Поэтому сказать, что произошел прорыв в бизнес модели компании - скорее нет. Также интересно ниже 5500 покупать.


3)ОАК: хайп возвращается.
Вчера компания подписала контракт с индийской HAL о совместной деятельности по лицензионному производству самолетов SJ-100.
Ну и очевидно, что наш сектор авиасообщения все больше нуждается в новом флоте (ибо горизонта потепления отношений с ЕС пока не видно). На этом фоне, если рынок продолжит расти, акцию могут и запампить просто вспомнив о ней (ликвидности там не очень много), что уже начинается, кстати.
Бизнес пока на лоях и справедливо: компания убыточна. Не держу.


4)Самолет: итоги “big day”
Вчера лично побывал в гостях, итоги 2025:
-Объем продаж первички 272 млрд руб (+4% г/г)
-Доля ипотек 62%
-Средняя цена за квадрат (+10% г/г)
За второе полугодие увидели основное ускорение роста компании (объем + 28% г/г и продаж +34%)
За год вышли в Уфу, Екб, Ростов и НН, очень эффективно срезали за траты за счет чего немного снизили долг с 3 ND/EBITDA до 2,84Х.
Фактически, рынок ждал немного большего, но и нельзя обесценить крутейшую работу над собой. Гайденс на 2026г:
-Продажи 1,3 млн кв (+7% г/г)
-Объем ввода 1,9 млн кв (+40% г/г)
Это также не впечатлило рынок.
С учетом лага снижения ставки ипотека немного оживает - компания тоже, но важно расти операционно сильнее для более эффективного снижения и обслуживания долга - тогда компания сама будет расти.
Но за год многое сделали!
3 февраля обещают успешно погасить оферту!

Итоги:
Индекс 2800+, но дальнейшая судьба зависит от переговоров в воскресенье. В моменте вроде нет намека на санкции и идет мирный трек, но важно относиться к подобному аккуратно.
Серебро и золото продолжают безумную волатильность, будьте аккуратны, а нефть бьет хаи на угрозах США Ирану.
Сегодня отчитается Русгидро, там ничего хорошего из-за долга.

Отличных выходных, друзья!

​​Южуралзолото: природа самых волатильных движений


Наконец добрался до обучающего контента с ярким примером:
За прошедшую неделю в акциях компании произошла волатильность с ростом в 60% и минутными движениями в четверг в 20-30%.
Только в среду оборот компании составил 22 млрд руб - это больше, чем в топ-8 самых больших бумаг.
При этом рост цен на золото был не таким мощным.
Акция на прошлой неделе росла против риска мЕньшей цены оферты/выкупа и нового мажоритария и важно пояснить почему так происходит:


1 событие: стартовый пинок
Во вторник после медленного роста за золотом происходит первая свеча аномального объема.
Одно из трех:
-Инсайдеры, знающие цену оферты выкупа новым мажором
-Просто большой игрок (так как акция неликвид)



2 событие: эффект массового мышления.
Рост видят другие участники (например, в топе оборота, и в подборках аналитиков и брокеров по самому большому изменению в % акций за день) и вспоминают, что компания золотодобытчик, который не вырос (забывая проблемы компании) и начинают покупать в надежде на продолжение движения.
Важно: в пампе проигрывает тот, кто зашел последний.


3 событие: популярность надо использовать.
Это мгновенно подхватывают некоторые аналитики и «неожиданно» обновляют прогноз по росту цены акций в несколько раз.Условный брокер видит популярность бумаги, рубит с нее комиссии и пиарит компанию для максимизации прибыли.


4 событие: прав, но не заработал.
Некоторые ребята начинают шортить акции осознавая логику «неадекватного» роста.
Но важно помнить: можно оказаться правым, но до этого момента тебя вынесет сентимент рынка (а он заключается в том, что люди продолжают видеть рост и аналитику брокеров и покупать. Рост образует рост)
Именно поэтому многие успешные трейдеры не супер понимают фундаментальные показатели компании, но круто чувствуют рынок. Это не поможет им в инвестировании, но в моменте - работает.
Важно помнить: играя против общего тренда ты можешь стать дополнительным топливом против себя. Маржинколл шортиста - это ВЫНУЖДЕННОЕ закрытие позиции покупкой на самом высоком его значении.


5 событие: срезание рисков.
Понимания описанное 4е событие брокер режет плечо в шорт, чтобы снизить боль каждого маржинколла. Но так как у действующих шортовых позиций изменилась ставка риска (например, Маржинколл был на значении в 1р за акцию, стал - 0,8р) - их также вынесло (хоть и забрало меньше денег).Это усилило рост.


6 событие: кульминация
В среду вечером случилась планка, это привело к открытию утром на значениях почти в 1,1р (при планке в 0,87).
За счет резкого скачка цен те, кто вошли в позицию на самом верху внутри дискретного аукциона (в 10ч) - стали топливом уже для снижения акций на 25% от хая.
Важно: здесь проходит вынос в обе стороны => бумага очищается от излишних обьемов => цена возвращается к логике (учитывающей риски и остальные факторы)

Прикрепляю к посту график: тут описано и наглядно видно каждое движение.


Резюме:
Понимание сентимента и движений дает даже бОльший шанс на спекулятивный успех, чем понимание того, как дела у компании.
Шортисты были правы шортя неоправданный рост проблемной компании (которая продается потенциально от плохого владельца к плохому владельцу за неизвестную цену).
Но их отмаржинколлило.
Как и тех, кто решил купить финальное движение сверху, надеясь на бесконечный рост.

Важно иметь понимание других аспектов:
-Уменьшение плечей из-за волатильности приближает одну из сторон к маржинколлу, а это усиливает движение.
-Планка - создание ощущения дефицита акций и порождение желания пойти по тренду (поэтому там может произойти кульминация)
-Снежный ком разбивается о стену набрав максимальную скорость.

Рынок - это попытка отнять друг у друга деньги.
Будьте аккуратны!


Мне важна обратная связь по такому формату постов, было ли полезно?

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,2%:
Дмитриев провел переговоры с Американцами, а встречу 1го февраля - отменили.
Зеленский вновь начал топить за позицию: «ничего не отдадим, только через бой» и «без Путина лично ничего не решить»
На этом рынок вновь ниже 2800 и если на горизонте не будет новых переговоров/встреч - можем падать под собственным давлением и дальше.
По слухам, следующий раунд пройдет 4 и 5 февраля.


Банки: могут быть проблемы.
Вышли изменения нормативов ЦБ с повышением с 40% до 100% надбавки к коэф. риска на кредитование долговых компаний.
Теперь банкам нужно больше отчислять прибыли на резервы => дивиденды и прибыль будут меньше.
Тот же ВТБ, который кредитует Мечел может просесть по достаточности капитала и когда у него начнутся проблемы - начнутся проблемы у других банков.
Норматив введут с 1 марта, поэтому влияние будет на 2ПГ 2026г.
Важно было аккуратными с банками с сложным кредитным портфелем. Новость не очень хорошая.

Акции:


1)ВТБ: как рынок вспомнил про банк?
Костин в пятницу выступил с речью и напоминанием, что втб планирует платить дивиденды и после ближайших и гайденсом по прибыли в 600-650 млрд руб.
При payout 25% - это ~12 руб дивиденда, а в лучшем случае 24-25 руб.
Идея в том, что в середине февраля скорее всего станет известно по дивидендам за этот год - под это бумагу и покупают, а на самом объявлении может быть фикс.
Базово, заплатят около 30-35% от ЧП. 25% - худший сценарий, 50% - лучший.
Думаю над сокращении позиции выше 80-82, а покупкой в случае, если дадут ~73р


2)Т-технологии: РСБУ 2025г
-Количество активных клиентов экосистемы 34,3 млн (+6% г/г), а общее 54,1 млн (+13% г/г)
-Чистая прибыль 112,1 млрд (+80% г/г)
-Кредитный портфель 3,2 трлн руб (+22% г/г)
Что касается финансов - нужно ждать МСФО, но предварительно все круто. Смущает, что активные клиенты не так приросли, как общие, но чек на одного клиента явно вырос. Также у экосистемы 1 млн+ B2B клиентов (это всегда бОльший чек).
Кредитный портфель вырос больше других банков (плохо для ставки ЦБ, но хорошо для бизнеса).
Банк сделал 30% ROE, цель 2026г - растить чек каждого клиента экосистемы. Банк вырос в капитале с июня 2023г на ~60%, но стоит столько же. По 3100-3200 готов добирать, держу одну из топ позиций тут.


3)Русагро: надейся на лучшее, получи худшее.
В пятницу следствие в отношении Мошковича закрылось, но уже в субботу стало известно, что на главу компании повесили ещё большее обвинение, добавив преднамеренное банкротство и легализацию похищенного.
Таким образом, шанс выйти из тюрьмы и продолжить ведение бизнеса - сильно снизились.
Худший вариант в виде разделения бизнеса остается в силе, а при лучшем - бизнесом будет управлять другой человек (что тоже не супер, ибо Мошкович был очень вовлечен в дела компании и это было эффективно).
Компания на 23% выше от хаев и при текущих рисках - игра не стоит свеч.
Ближе к 100, да, интересно, но сейчас я бы не рисковал.


4)РусГидро: отчет
Компания отчиталась операционно за 2025г:
-Выработка электростанций 125,2 млрд кВт.ч (+0,6% г/г)
-ГЭС и ГАЭС произвели 95,5 млрд кВт.ч (-2,9% г/г)
Сильная просадка случилась в Богучанской ГЭС из-за приторности в водохранилище.
Видно, что компании тяжело расти операционно, а значит компания работает не на рост, а выживание!
Долг 600 млрд, платежи - 110 млрд в год при отсутствии рота.
Из-за этого перспектив пока нету, как и дивидендов.


Итоги:
На неделе состоятся отчетности металлургов, на этом может быть какой-то откат. Сегодня опер. отчет Астры.
А в целом, рынок может держаться под возможные переговоры в среду, а дальше от того, будут прорывы или нет пойдем либо к 2700, либо на пробой 2800 снова.
Позиции РФ и Украины пока неизменны. Поэтому ничего особо не делаю, кроме локальных хедж шортов по типу ММК.

Отличной недели, друзья!

​​Металлурги: разбор сектора


Продолжаем обозревать различные компании в различных секторах. У металлургов на этой неделе пройдут отчеты: ММК, Северсталь, НЛМК.
Для того, чтобы оценить компании в секторе, важно учитывать:
А)FCF - денежный поток, ведь именно от него будет зависеть дивиденд.
Б)Мирове цены на сталь: они в моменте низкие в рублях несмотря на ралли в ценных металлах.
В)Capex - на денежный поток это очень влияет, ибо амортизация и производство это слишком близкие вещи. Чем его больше и чем дольше программа - тем хуже.
Г)География реализация и риски.

Оживление компаний = оживление экономики, а высокая ставка и проблемы у застройщиков - негатив для сталеваров. По факту компании - прокси на эконом. активность.

Пройдемся по ним:


1.ММК
Крупнейший производитель стали (больше всего зависит от цены). Для понимания: 1 тонна стали год назад стоила 72.500 руб, сейчас - новый лой из-за курса за последние 3 года в 60.000 руб.
При этом операционно компания проседает (в отчете за 3кв производство всех металлов падает), но есть плюс: нет долга.
Основная выручка - продажи в РФ, поэтому огромна зависимость от её экономики, поэтому падение сильнее того же НЛМК, где сбыт идет на восток, Азию, лат. Америку и тд.
Компания стоит 3 EV/EBITDA, основной капекс закончится в 2027г (закончат цех литейно-кузнечной продукции).
На текущий момент это самая дешевая компания в секторе, но с более старым производством и большим капексом + зависимостью от нашей экономики. Интересно ниже 25, а под отчет немного подшортил.


2.Северсталь
Компания стоит дороже ММК (EV/Ebitda = 5), также имеет бОльшую часть выручки внутри России, НО по заявлениям менеджмента Capex программа закончится в этом году и пойдет на спад, отсюда ждем улучшение FCF => более быстрое возвращение к дивидендам по восстановлении.
Ну и побывав на производстве - у них все поновее)
Сегодня вышел консенсус отчета за 4кв:
-EBITDA 25,7 млрд (-45% г/г)
-Выручка 168,7 млрд руб (16% г/г)
Как вы понимаете: бизнес заложник замедления экономики.
У компании также отрицательный чистый долг.
При текущих вводных компания интересна в районе 900 (4 EV/ebitda)


3.НЛМК
Стоит 4 EV/Ebitda, что в моменте стоит между двух предыдущих конкурентов (историческая средняя по сектору - 5 EV/Ebitda).
На Россию выручки приходится всего 40%, остальные 60% - это Европа, Азия, Северная и Лат. Америка.
У компании есть весомый риск в виде объектов на территории ЕС (которые каждый день пытаются все больше стреляя себе в колено бить и по российскому бизнесу. Например, сегодня были анонсированы санкции на Норникель).
В случае, если введут, может быть весомая коррекция.
Бизнес не так чувствителен к нашей экономике, но цены на сталь низки и это факт.
При текущих вводных цена в 100 руб - это интересно для покупки акций.


4.Норникель
Основная проблема бизнеса - текущая дорогая оценка в 6,5 EV/Ebitda, что предполагает, что ралли в металлах продолжится.
При этом операционно в 2025г все круто, а вот в 2026г - будет падение на 2,10 и 6% по производству меди, палладия и платины соотв.
Сегодня ЕС анонсировала санкции на одну из важнейший в мире компаний, которая производит 40% палладия в мире!
Также важно понимать, что стоимость компании - почти 20 прибылей: сырье должно подорожать на 20-30% в этом году, чтобы компания была интересна по текущим.
Интересно брать по 130 без сильных фундаментальных изменений.
Но год был супер, может быть возвращение к дивидендам!


5.Русал
Самая дорогая по EV/EBITDA = 9 при условии большого долга ND/EBTDA = 5.
По 40 - неинтересно при таких вводных, ибо компанию также пампят на почте алюминия и разницы цены с Гонконгом (там акция стоит 50+), но это не имеет значения в условиях структурных ограничений (ввиду СВО).
Покупать ниже 28 - да, при высоких ценах на металлы. Компания сможет погасить часть долга с прибыли, но в ином случае, пока неинтересно.


Очень важна ваша обратная связь: реакция и комментарий сильно будут мотивировать меня на дальнейший разбор стратегии 2026!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
В золоте и серебре произошел мощный откат, а наш рынок вытянул ВТБ информация по дивидендам которого будет к середине февраля.
Трамп вчера ночью объявил переговоры Ирану, на этом нефть падает на 5%, при этом Американские корабли все еще идут на страну.

Геополитика: что нового?
-Вчера Зеленский вновь попытался взбодрить переговорный процесс тем, что готов продолжать диалог.
-Тем временем Уиткофф подтвердил участие на переговорах в среду в ОАЭ с Россией и Украиной
-Трамп поговорил с Моди: тот согласился прекратить закупки РФ нефти
-А ЕС уже завтра может показать 20й пакет санкций.
Как видите, ничего не меняется, все идет по кругу и лишь прорыв поможет рынку!

Акции:


1)Северсталь: сегодня отчет
Обычно в первой половине дня компания отчитывается, а в течении 2-3 дней и ее «коллеги по цеху» в виде ММК и НЛМК.
Консенсус:
-EBITDA 25,7 млрд руб (-45% г/г)
-Выручка 168,7 мдрд руб (-16% г/г)
-FCF -11 млрд руб (по нему считаются дивы)
Потенциально, компания немного увеличила производство стали кв/кв (+1%), но из-за низких цен на нее в рублях падают фин. показатели.
Компанию сильно спасет девальвация и ещё более сильно - снижение ставки, так как от успеха застройщиков и машинного бизнеса (отчеты того же камаза говорят сами за себя) зависит успех сталевара.
Как и писал во вчерашнем обзоре всех металлургов, 900 - интересная цена. Сейчас бизнес стоит EV/EBITDA = 5 (среднее по истории также 5).


2)Астра: операционный отчет.
Компания отчиталась за 2025г:
-Отгрузки 21,8 млрд руб (+9% г/г)
-Отгрузки в 4кв +22% г/г
Отчет лучше ожиданий, но инвест-кейс пока не поменялся: гайденс на 2026г подразумевает подобные прошлому году результаты, какой-то джус уже будет в след. году.
Компания усилила продуктовую продукцию: появилась (ПАК) Astra XPlatform,а их «Боцман» получил сертификат ФСТЭК.
Сейчас компания стоит 9 EV/EBITDA при средних значениях в 6.
При текущих вводных, ниже 240-250 интересно может быть.
В секторе те же базис, Аренадата и Яндекс стоят дешевле.


3)Озон: новость о допке?
Компания пошла по пути успешного кейса Яндекса: СД рассмотрит вопрос о допэмиссии для программы мотивации менеджмента.
Это будет 6го февраля.
НО: после допки они погасят это же количество акций и общее кол-во никак не изменится. При этом делать допку для менеджмента на 1-2% в год от капитализации хороший кейс Яндекса, который позволяет уже крупной компании расти.
Компания интересна около 4000 руб, хоть и остается супер-качественной.
Недавно проходил слух о поднятии НДС на импортные товары (которые долго доставляют из-за рубежа) - сейчас спрос на них растет как раз, но новость опровергли.
Поэтому, все гуд! (Но пока чуть дорого для меня)


4)ВТБ: что делать с бумагой?
Бумага делает +5% за два дня и тянет индекс вверх. И все это перед объявления дивиденда.
Напомню из вчерашнего поста: ЦБ скоро повысит нормативы банкам по резервированию и от этого пострадает прибыль.
Сейчас у втб 3 сценария:
А)Платят 50% прибыли или 16,5 руб - это 21% дд
Б) Платят около 35% прибыли или 11 руб (13% дд) - это заложено в бюджет, т.е базовый сценарий
В)Худший сценарий 10,4% дд при 25% ЧП
В лучшем сценарии ВТБ сильно понизит достаточность капитала, а в худшем - акция сильно упадет. Средний исход скорее заложен в акцию, поэтому я частично её сократил и переложился в сбер.
Как риск-ставку на снижение ставки теперь интереснее смотреть Совкомбанк.


Итоги:
Сегодня выйдут отчеты Аэрофлота и Северстали, оба обещают быть не очень хорошими и могут разваливаться быстрее рынка в случае отсутствия прорывов по переговорам.
Какие-то весомые покупки интересно делать ближе к 2720пп по индексу, а ближайшая - 2750.
Пока особо ничего не делаю.

Отличного дня, друзья!

Чтобы мой дорогой читатель кайфанул, прикладываю путеводитель на все части разбора всех секторов (ритейл в пути, но нужна должная поддержка!)


Стратегия 2026, полная серия постов:


-Металлурги (Северсталь, НЛМК, ММК, Русал, Норникель)🛠️

-Медицинский сектор (ЮМГ, Мать и дитя, Промомед, Озон фарма)💊

-Сетевые компании (ФСК, Центр и Приволжье, Волга и тд) 🔌

-Нефтегазовый сектор (Роснефть, Башнефть, Лукойл, Транснефть, Сургуты и др) ⛽️

-IT сектор (Астра, Базис, Аренадата, Яндекс, Пози, Хедхантер и тд) 👨‍💻

-Банки: часть 1 (Сбер, ДомРФ, ВТБ) 🏦

-Банки: часть 2 (Т, БСПБ, Совкомбанк, МТС-банк) 🏦

​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта выросла на 1%, металлы и нефть отскочили. В США закончился технический шатдаун, отсюда откат может продолжиться.
Сегодня состоится день переговоров в ОАЭ между Россией, США и Украиной.
Индекс остается у поддержки в 2780.

Валюта: пора вставать?
Сегодня в 12:00 Минфин расскажет о нефтегазовых доходах (нефть марки Brent за последние месяцы растут) => может быть снижение ежедневных продаж условно с 17 млрд до 14 млрд с 6-10 февраля.
Это в моменте много, но давление будет меньше, ну и в лонгах валюты становится все меньше участников, ибо веры в ее рост почти не осталось - это оказывает мЕньшее давление на рост)

Также:
Сегодня также Росстат объявит данные по инфляции с 27 января по 2 февраля. Ждём ~0,2% нед/нед, что не очень хорошо. 13го февраля скорее всего без снижения ставки будем, поэтому если ОФЗ будут сильно проседать - можно подбирать 15-15,3% доходности.

Акции:


1)Т-технологии: шквал новостей и причем здесь ВК?
А)Компания проводит дробление акций 1:10. Теперь 1 акция будет стоить не 3400р, а 340 руб, что позволит чуть увеличить доступность акций и удобство добавления в те же стратегии. Проведут ~ через месяц
Б)Менеджмент объявил, что выход в B2B сейчас в приоритете (и я супер согласен с ними, ибо это и будет растить средний чек с клиента)
В)Компания консолидирует 100% «Точки банка» через допку по закрытой подписке. 5 июня будет СД, финал сделки - осенью.
Сейчас Т владеет 32% акций точки , поэтому нужно купить 68% у Интеррос и ВК, которые получат акции в Т-технологиях в обмен на свою долю.
Таким образом (внимание!), ВК будет владеть частью Т, на этом даже памп небольшой устроили)
Что за точка банк?
-Банк заработал ~12 млрд руб за 2025г с ROE 45,8%.Банк ориентирован на дистанционное обслуживание малого и среднего бизнеса, поэтому сейчас так и нужен т.
Таким образом, Т тратит 20,7 млрд руб, чтобы получить точку с ROE 45% (правда, неизвестно по какой оценке). Кстати, ВК, с этого, скорее всего не выйдет в плюс с 2023г (когда купила 25% точки).
Также, позитивно для Т: цена допки будет выше цены акций, сделка скорее будет выгодна желтым)
Тут, в целом, все супер, акции продолжаю держать!

P.S: В заявлении менеджмента «Точка банка» есть ряд важных моментов: «мы сохраняем операционную независимость, ценности и миссию бренда, а изменение в составе акционеров не затронет клиентов. Окончательное решение по этому вопросу может быть принято в июне 2026 года на собрании акционеров»


2)Северсталь: антирекорд
Компания отчиталась за 4кв 2025г:
-Выручка 169 млрд (-16% г/г)
-EBITDA 23 млрд (-50% г/г). -Рентабельность по EBITDA = 14%
-FCF -8,6 млрд (-2,2 млрд в 4 квартале 2024)
-Чистый долг 21,6 млрд.ND/EBITDA = 0,16.
Средняя цена реализации стали упала на 16% за год, поэтому то, что компания держится операционно говорит о том, что плохие результаты - это проблема сентимента.
При этом давит капекс: EBITDA за 4кв 2025г рекордно упала из-за затрат для реализации программы модернизации.
При этом компания ожидает дальнейшее сокращение спроса на сталь в 2026г. Сейчас сектор спасет только более агрессивное снижение КС.
При этом по другим компаниям:
-У ММК на неделе тоже выйдет отчет (сейчас компания пампится одним из блоггеров): капзатраты больше, реализация больше всего в России => могут быть тоже неприятные сюрпризы.
По текущим ценам металлурги высоковаты.


Итоги:
Сегодня отчитается Софтлайн и выйдут данные по инфляции (По ОФЗ внутри дня будет понятно настроение, а дальше, как правило, фикс на факте). Также выйдет решение по допке у ЮМГ по 766,3р.
Ну и самое главное: сегодня возобновятся переговоры в ОАЭ, ждём новостей оттуда.

Отличного дня, друзья!