سلام و خوش‌آمدید 🌱
این کانال با هدف ارائه تحلیل‌های بنیادی و بررسی عملکرد شرکت‌های بورسی ایجاد شده است. تمرکز ویژه ما بر تحلیل صورت‌های مالی شرکت‌هاست تا بتوانیم تصویری شفاف و دقیق از وضعیت واقعی بنگاه‌ها ارائه دهیم. همراه ما باشید برای نگاهی عمیق‌تر به ارزش واقعی سهم‌ها، فراتر از نوسانات روزمره بازار.

📘 راهنمایی کانال:

گزارش‌های ارائه‌شده صرفاً تحلیل‌های شخصی هستند و به هیچ‌وجه توصیه‌ای برای خرید یا فروش هیچ‌گونه سهمی محسوب نمی‌شوند. مسئولیت هرگونه تصمیم‌گیری مالی صرفاً بر عهده فرد سرمایه‌گذار است.

با توجه به ماهیت تحلیل‌های مالی با اینکه تلاش شده گزارش‌ها با دقت بالا تهیه شوند، امکان خطا همواره وجود دارد. این خطاها می‌توانند به‌ویژه در شرایطی بروز کنند که متغیرهای کلیدی مانند نرخ ارز یا قیمت برخی نهاده‌های اثرگذار از قبیل کامودیتی ها دچار نوسان‌های غیرمنتظره شوند و از مفروضات تحلیل فاصله بگیرند.
گزارشات کارشناسی شده به‌صورت فصلی منتشر می‌شوند. از آنجا که گزارش‌های فصلی شرکت‌ها ممکن است با دقت کمتری تهیه شوند، توصیه می‌شود تمرکز اصلی روی سود سالانه باشد. البته سود فصلی می‌تواند برای تحلیل‌های کوتاه‌مدت مورد توجه قرار گیرد.
پ.ن اعداد ریالی صورت سود و زیان بجز سطر سود هر سهم به میلیارد تومان و اعداد فروش دلاری به میلیون دلار و با دلار آزاد آورده شده است.
پ.ن تمام تحلیل‌ها با رعایت اصل صداقت و بدون هیچ‌گونه جانب‌داری منتشر می‌شوند. تلاش ما ارائه‌ی گزارش‌هایی محتاطانه و واقع‌گرایانه صرفاً بر پایه داده‌های مالی شرکت‌هاست.
ارتباط با نویسنده کانال
برای هرگونه سوال، پیشنهاد یا انتقاد درباره تحلیل‌ها و محتوای کانال، می‌توانید از طریق آی‌دی زیر با ما در تماس باشید:
https://t.me/FundaQuant2

نظرات ارزشمند شما برای بهبود کیفیت تحلیل‌ها و ارتقای سطح خدمات کانال بسیار مهم و راهگشا است.
از همراهی و حمایت شما سپاسگزاریم و تلاش می‌کنیم با کمک بازخوردهای شما، روزبه‌روز بهتر شویم

#پخش
پخشی های دارو در اردیبهشت سال جاری گزارشات خوبی رو ارئه کردند؛ بهترین رشد فروش رو نسبت به مدت مشابه شرکت پخش داشته که اگه ادامه دار باشه با توجه به پایین تر بودن نسبت p/s میتونه شرکت جذابی باشه. احتمال تغییر فرمول حاشیه سود و حذف شدن ارز ترجیحی از پتانسیل های جذاب گروه است و در سمت مقابل افزایش هزینه مالی ناشی از مشکلات صنعت دارو و احتمال افزایش قیمت گازوئیل از مشکلات صنعت است
11 خرداد 1404

#خیمن
با در نظر گرفتن شرایط فعلی، شرکت احتمالاً می‌تواند حاشیه سود خود را با کمی احتیاط و کاهش جزئی نسبت به سال ۱۴۰۳ حفظ کند. فروش کیسه هوا و کمربند ایمنی به ساپکو انجام می‌شود و مواد اولیه واردتی که حدود ۷۰٪ بهای تمام‌شده را تشکیل می‌دهد، از چین تأمین می‌شود. و طبیعتا دلار نیما عامل اصلی تاثیر گذار روی این آیتم است.

در کنار فشار نقدینگی ناشی از مطالبات بالا (مشابه سایر شرکت‌های صنعت)، افزایش نرخ‌ها معمولاً با تأخیر اعمال می‌شود، و برای حفظ حاشیه سود، عطف به گذشته هم دارد.

پیش‌بینی می‌شود شرکت امسال حدود ۵۲۰ میلیارد تومان سود بسازد. نسبت (P/S) سهم جذاب است. در سال گذشته طی دو ماه ابتدایی سال ۱۶۵ هزار کیسه هوا فروخته شده بود، در حالی‌که امسال این عدد به ۲۳۷ هزار رسیده و فروش نیز از ۳۸۰ میلیارد به ۸۳۰ میلیارد تومان افزایش یافته است.
12 خرداد 1404

#پکویر
کائوچوی طبیعی حدود1900 دلار (با احتساب هزینه حمل) و کائچوی مصنوعی 1800 دلار و دوده صنعتی 1000 دلار فرض شده است. با در نظر گرفتن نرخ فروش لاستیک حدود 200 هزار تومان به ازای هر کیلو، سود خالص امسال حدود ۱۶۵۰ میلیارد تومان و برای سال آینده در حدود ۲۰۰۰ میلیارد تومان برآورد می‌شود.

افت قیمت نفت منجر به کاهش نرخ مواد اولیه، از جمله دوده و کائوچو، شده که می‌تواند عاملی مثبت برای شرکت‌های تایرساز باشد, نرخ کائوچوی طبیعی که در زمستان سال گذشته بالای ۲۰۰۰ دلار بود، حالا به زیر ۱۷۰۰ دلار رسیده,با این حال، به دلیل لَگ زمانی در اثرگذاری افزایش نرخ و دلار نیما، ممکن است در صورت جهش نیما (فعلا دور از تصوره)یکی دو فصل گزارش‌های ضعیفی برای گروه تایری منتشر شود.
طرح توسعه شرکت 7 درصد بیشتر پیشرفت نداشته
-12 خرداد 1404

#شکلر

فروش اصلی شرکت مربوط به سود کاستیک است که حدود ۳۰ درصد آن صادر می‌شود. در سال مالی ۴۰۳، به دلیل افت قیمت جهانی، نرخ فروش کاستیک کاهش یافت (نرخ 403 کمتر از 402 و 401) به‌طوری‌که میانگین نرخ فروش در این سال زیر ۱۶ میلیون تومان بود، در حالی که در اردیبهشت ماه سال مالی جدید فروش داخلی با نرخ ۳۵ میلیون تومان انجام شده است. اگر نرخ جهانی کاستیک در سطوح بالای ۴۵۰ دلار باقی بماند ، شرکت در سال مالی جدید می‌تواند سود قابل توجهی کسب کند.

در ساختار بهای تمام‌شده، حدود ۳۰ درصد مربوط به دستمزد مستقیم و غیرمستقیم است. همچنین، هزینه‌های انرژی نقش مهمی ایفا می‌کنند. مواد اولیه عمدتاً معدنی هستند و از جمله مواد مصرفی مهم غیر معدنی اسید استیک گلاسیال است که از شرکت پتروشیمی فن‌آوران تأمین می‌شود.

شرکت طرح توسعه‌ای برای تولید ۵۵ تن کلر دارد که هزینه آن حدود ۹ میلیون دلار برآورد شده است.پیشرفت فعلی در حدود 50 درصد و زمان اعلامی شرکت خرداد آتی است. در صورت اجرایی شدن طرح هر سهم بالای 330 تومان میتواند بسازد

طبق گزارش اردیبهشت‌ماه، نرخ گاز و برق مصرفی شرکت جهش قابل توجهی داشته‌اند.
خرداد 404

#کلوند
در حال حاضر، ظرفیت اسمی صنعت کاشی کشور حدود 700 میلیون متر مربع برآورد می‌شود، در حالی که تولید واقعی حدود 450 میلیون متر مربع است. از این میزان تولید، نزدیک به 50 درصد به صادر میشود.
تعداد شرکت‌های فعال در صنعت کاشی بیش از 150 واحد تولیدی است. شرکت‌های حاضر در بازار سرمایه کمتر از 10 درصد از کل تولید کشور را پوشش می‌دهند.
در میان بازارهای منطقه، عربستان و عراق از بزرگ‌ترین واردکنندگان کاشی به‌شمار می‌روند. در مقابل، ترکیه و هند به‌عنوان رقبای اصلی منطقه ای ایران مطرح هستند. مزیت نسبی انرژی ارزان همچنان به عنوان یک عامل رقابتی مهم به تولید داخلی کمک می‌کند.

در تحلیل‌های ارائه‌شده، فروش داخلی و مواد اولیه حدود 30 درصد افزایش داشته و نرخ تورم عمومی حدود 40 درصد و افزایش حقوق و دستمزدها نزدیک به 35 درصد رشد داده شده است. از سوی دیگر، نرخ صادراتی محصولات متناسب با رشد نرخ ارز افزایش یافته است.
کلوند در سال‌های اخیر ثبات مطلوبی در گزارش‌ها مالی داشته است. این شرکت در حال اجرای یک طرح توسعه برای تولید کاشی پرسلان است که احتمالا در اواخر سال 1405 به بهره‌برداری برسد.
17 خرداد 404

#کحافظ
در تحلیل‌ ارائه‌شده، فروش داخلی و مواد اولیه با رشدی حدود ۳۰ درصدی همراه بوده است؛ نرخ تورم عمومی در حدود ۴۰ درصد و افزایش حقوق و دستمزدها نزدیک به ۳۵ درصد رشد داده شده است. از سوی دیگر، نرخ صادراتی محصولات نیز همگام با رشد نرخ ارز، افزایش یافته است.

از جمله ویژگی‌های قابل توجه شرکت کاشی حافظ، می‌توان به وجود خطوط تولید جدیدتر، عدم ثبات در سیاست تقسیم سود طی سال‌های اخیر و برخورداری از معافیت‌های مالیاتی مشمول ماده ۱۳۲ قانون مالیات‌های مستقیم اشاره کرد.
17 خرداد 1404

#کپارس
در چند سال اخیر، گزارش عملکرد مالی سال ۱۴۰۳ شرکت کاشی پارس ضعیف‌ترین گزارش دوره‌ای آن بوده است. با این حال، گزارش فصل اول سال مالی جدید با شرایطی متفاوت و امیدوارکننده منتشر شده که این تغییر عمدتاً به دو دلیل رخ داده است:

نخست، ترکیب فروش محصولات تغییر یافته است. در دوره چهارماهه سال گذشته، شرکت حدود ۷۲۲ هزار مترمربع کاشی پرسلانی و ۹۰۶ هزار مترمربع کاشی دیواری تولید کرده بود. در حالی که در دوره مشابه سال جاری، تولید کاشی پرسلانی به ۱.۱ میلیون مترمربع افزایش و تولید کاشی دیواری به ۶۹۰ هزار مترمربع کاهش یافته است. این تغییر ترکیب، به نفع محصولات با حاشیه سود بالاتر بوده است.

دوم، کاهش قابل‌توجه تخفیفات فروش است. تخفیف‌های اعطایی در چهارماهه سال گذشته حدود ۱۵.۴ درصد بود، در حالی که در سال جاری به حدود ۹.۲ درصد رسیده که تأثیر مثبتی بر سودآوری شرکت داشته است.

شرکت ظرفیت تولید حدود ۲.۹ میلیون مترمربع کاشی پرسلانی را داراست، در صورت تداوم روند فعلی، کپارس گزینه جذابی محسوب میشود

این تحلیل بر اساس تداوم روند تولید و فروش چهارماهه نخست سال جاری تنظیم شده است.
17 خرداد 1404

#شاملا
کارخانه از سال ۱۳۶۴ آغاز به فعالیت کرده و در حال حاضر بزرگ‌ترین تولیدکننده سولفات سدیم در کشور و بزرگ‌ترین تولیدکننده نمک خوراکی است.

این مجموعه در اراک سالانه ۱۲۰ هزار تن سولفات سدیم تولید می‌کند. در گرمسار نیز ظرفیت تولید سالانه شامل ۶۰ هزار تن سولفات سدیم، ۱۱۵ هزار تن نمک، ۴۰ هزار تن سولفات پتاسیم و ۲۰ هزار تن کلرید کلسیم است. کلرید کلسیم به‌تازگی به سبد محصولات گرمسار اضافه شده است.

ظرفیت تولید سولفات پتاسیم حدود ۴۰ هزار تن در سال است، و پیش‌بینی می‌شود امسال تولید آن به حدود ۳۰ هزار تن برسد. ما فرض کرده‌ایم که این محصول به‌طور متوسط ماهانه ۲ هزار تن تولید شود. در سال گذشته، از ابتدای سال تا پایان اردیبهشت، ۱۲۰۰ تن تولید داشته‌اند و امسال در همین بازه، میزان تولید به ۴۳۰۰ تن رسیده است. نرخ فروش این محصول دستوری بوده و توسط جهاد کشاورزی تعیین می‌شود،

قیمت سولفات سدیم را ۱۲۵ دلار در نظر گرفته‌ایم. همچنین طرح تولید کلرید کلسیم نیز وجود دارد که احتمالاً ۴۰۵ برسد.(در تحلیل لحاظ نشده)

ماده اولیه تولید سولفات پتاسیم، کلرید پتاسیم است که از کشور روسیه وارد می‌شود.
18خرداد 1404

#خدیزل
شرکت به فروش انواع کامیون مشغول است و بخش عمده بهای تمام‌شده محصولات آن، مربوط به قطعات CKD وارداتی از چین می‌باشد. این شرکت در سال ۱۴۰۳ ضعیف‌ترین حاشیه سود خود از سال ۱۳۹۷ تاکنون را به ثبت رسانده است. با این حال، اگر نسبت CKD به فروش را در بلندمدت در نظر بگیریم، می‌توان به بهبود حاشیه سود در سال آینده امیدوار بود.

مشکلاتی مانند تخصیص ارز، کمبود نقدینگی و رکود حاکم بر فضای اقتصادی، تأثیر منفی قابل توجهی بر صنعت خودروهای سنگین گذاشته‌اند. همچنین، تقسیم سود پایین از دیگر نکات منفی در خصوص این سهم محسوب می‌شود.
18 خرداد 1404

#شدوص
با فرض قیمت حدود ۱۱۰۰ دلاری برای دوده داخلی و ۴۰۰ دلاری برای اکستراکت (معادل حدود ۳۰ میلیون تومان به ازای هر تن)، و میانگین نیما 72 هزار تومانی برای سال ۱۴۰۴ می‌توان حدود ۵۵۰ میلیارد تومان سود برای شرکت برآورد کرد.

بررسی عملکرد دو ماهه ابتدایی سال نشان می‌دهد شرکت نسبت به مدت مشابه سال قبل، حدود ۱۰ درصد کاهش در تولید و فروش داشته است.
19 خرداد 1404

#بموتو
محصولات اصلی شرکت شامل الکتروموتورهای صنعتی و کولری هستند؛
سهم بازار شرکت حوزه الکتروموتورهای کولر آبی حدود ۵۵ درصد و در الکتروموتورهای صنعتی حدود ۴۵ درصد است.
در موتورهای آبی و کولری، افزایش نرخ باید توسط سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان تأیید شود. در مقابل، نرخ‌گذاری الکتروموتورهای صنعتی توسط هیئت‌مدیره انجام می‌شود.حاشیه سود محصولات صنعتی حدود ۱۵ درصد بالاتر از موتورهای آبی و کولری است.
از نظر راندمان، محصولات کیفیت مطلوبی ندارند. و اگر هزینه انرژی پایین نبود فروش شرکت با چالش جدی مواجهه میشد. شرکت در حال حاضر در حال راه‌اندازی طرح توسعه‌ای برای تولید ۱۰۰ هزار واحد موتور کولری بر پایه فناوری مغناطیس دائم است.
شرکت در رقابت با واردکنندگان با چالش‌هایی مواجه است و این رقابت برای آن دشوار است(بزرگترین ریسک شرکت)
در دو ماه گذشته، نرخ محصولات رشد مناسبی داشته است. بخش بهای تمام‌شده، بیشتر تحت تاثیر کاموهای مس، فولاد و آلومینیوم است.
20 خرداد 1404

#کگاز
در ایران ۱۴ کارخانه بزرگ تولید شیشه فعال هستند که در مجموع حدود ۸۰۰ هزار تن در سال ظرفیت دارند. شیشه همدان در حال حاضر بزرگترین تولیدکننده این صنعت محسوب میشود. با اجرای طرحهای توسعه در دست اجرا، پیشبینی میشود ظرفیت تولید کشور در یک تا دو سال آینده از مرز ۱ میلیون تن عبور کند. علاوه بر این واحدهای بزرگ، تولیدکنندگان محلی و کوچک مقیاس هم در بازار حضور دارند.

در حال حاضر بازار داخلی با مازاد عرضه مواجه است که باعث ایجاد رقابت شدید بین تولیدکنندگان شده است. بیش از ۹۰ درصد صادرات شیشه ایران به عراق انجام میشود و در این بازار با محصولات ترکیه رقابت قیمتی داریم.

مواد اولیه اصلی شامل سلیس، سنگ آهک، کربنات سدیم و برخی مواد معدنی دیگر است که همگی از منابع داخلی تأمین میشوند.

برای قیمتگذاری محصولات، افزایش ۱۵ درصدی برای امسال و ۲۵ درصدی برای سال آینده پیشبینی شده است. یک طرح توسعه نیز در حال اجراست که در صورت بهره برداری در سال آینده، ظرفیت تولید را افزایش خواهد داد (این مورد هنوز در محاسبات فعلی لحاظ نشده است)
تقسیم 70 درصدی شرکت در دوسال گذشته نکته مثبتی بوده نسبت به بقیه صنعت
پیام شماره 26-25 تیر1404

#اسیاتک
شرکت 2 لاین درآمدی دارد که حدود 65 درصد درآمد از حوزه فروش اینترنت(خانگی؛سازمانی پهنای باند اختصاصی و..) و حدود 35 درصد درآمد از حوزه IT است که شامل اجاره و خدمات دیتا سنتری و پیامک انبوه است
در بخش بهای تمام شده هزینه های اجاره پهنای باند؛ هزینه پرسنلی؛ بهای تمام شده پیامک ها بیشترین وزن را دارند
شرکت سال قبل حدود 3 بهار امسال حدود 800
میلیارد درآمد داشته که برآورد ما برای امسال 3.5 و سال بعد 4.5 همت درامد است
بخش زیادی از بهای تمام شده تابع فروش است و بنظر افزایش نرخ اینترنت بتواند حداقل به اندازه افزایش اجاره پهنای باند باشد
شرکت در سنوات قبل توانسته است با افزایش سرمایه از محل سود انباشته از معافیت مالیاتی استفاده کند
شرکت اصلی و زیر مجموعه ها طرح های قابل توجه ای در حوزه دیتا دارند که میتواند بر سود آوری شرکت اصلی تاثیر بگذارد
در بخش غیر عملیاتی سال قبل 33 میلیارد فروش دارایی داشته که قابل تکرار نیست
-24 تیر 1404

#قزوین
شرکت با در نظر گرفتن قیمت شکر 46 هزار تومان برای ادامه و 58 هزار تومان برای سال آینده، و با لحاظ کردن ضریب قیمتی حدود 11 درصد و میانگین ضریب استحصال چهار سال گذشته چغندر قند، پیش‌بینی می‌شود با فروش تقریبی 43 هزار تن شکر، برای امسال 550 و برای سال آتی 670 میلیارد تومان سود آوری داشته باشد .
تقسیم سود90 درصدی سال 403 برخلاف سال قبل قابل توجه بود.
28 تیر 1404

#توریل
شرکت توریل دارای حدود ۲,۰۰۰ واگن و ۱۰ لکوموتیو بوده و ظرفیت حمل سالانه آن حدود ۱۳ میلیون تن بار است. با این حال، ظرفیت عملیاتی شرکت در حال حاضر حدود ۶ میلیون تن در سال برآورد می‌شود.

با توجه به اینکه کل حمل‌ونقل ریلی کشور حدود ۴۱ میلیون تن و سهم بخش معدنی حدود ۲۰ میلیون تن است، شرکت توریل در حوزه فعالیت خود جایگاه قابل قبولی دارد. شایان ذکر است که تقریباً تمامی فعالیت‌های شرکت مربوط به سهامدار عمده آن، یعنی شرکت فولاد مبارکه، می‌باشد.

در بخش هزینه‌ها، عمده‌ترین هزینه‌ها مربوط به دسترسی به شبکه راه‌آهن و کشش ریلی است (حدود 80 درصد بهای تمام شده) و طی ماه گذشته حدود ۲۶ درصد افزایش داشته‌اند. که به کارفرما انتقال داده میشود.

در سال مالی جاری، با در نظر گرفتن سود تقریبی ۱۳۰ میلیارد تومانی از شرکت‌های زیرمجموعه، انتظار می‌رود سود خالص شرکت به حدود ۹۵۰ میلیارد تومان برسد. و برای سال آتی حدود 1370 میلیارد تومان سود خالص انتظار داریم.
4مرداد 1404