سلام به دوستان عزیز 🌱
امیدوارم حال‌تون خوب باشه. بعد از مدت‌ها بالاخره تونستیم با وجود اینترنتِ نصفه‌نیمه دوباره کنار شما باشیم. توی این مدت اتفاقات زیادی افتاد و واقعاً به همه‌مون سخت گذشت. امیدوارم در نهایت، نتیجه‌ی این روزها برای مردم و کشور عزیزمون به بهترین شکل رقم بخوره.

آخرین تحلیلی که در کانال منتشر کرده بودیم مربوط به فولاد مبارکه بود که متأسفانه در جریان جنگ آسیب جدی دید؛ اتفاقی تلخ و ناراحت‌کننده. ان‌شاءالله دیگه شاهد چنین حوادثی نباشیم و هرچه زودتر شرایط به ثبات و آرامش برگرده.

با توجه به تبعات اقتصادی جنگ روی عملکرد شرکت‌ها، همچنین تغییرات نرخ ارز (دلار آزاد و نیما) و تورم ماه‌های اخیر، بسیاری از تحلیل‌هایی که قبلاً در کانال گذاشته بودیم نیاز به بازنگری و به‌روزرسانی دارن. اگر اینترنت اجازه بده، تلاش می‌کنیم به مرور تحلیل‌ها رو با مفروضات جدید در کانال قرار بدیم.

ممنون از همراهی‌تون. پایدار باشید.💚

#غمهرا
گروه مهرام با تولید حدود ۳۵ هزار تن انواع سس، در کنار گروه‌های بیژن، دلپذیر، کاله، بهروز و… از تولیدکنندگان اصلی سس کشور است. این شرکت حدود ۳۰ درصد سهم بازار دارد و در گروه سس کچاپ، بالاترین سهم بازار کشور را در اختیار دارد.

با افزایش شدید نرخ روغن، شکر و تخم‌مرغ در چند ماه اخیر، شاهد رشد فروش ماهانه شرکت بوده‌ایم؛ به‌طوری‌که در اردیبهشت فروش حدود ۱,۴۰۰ میلیارد تومان ثبت شد. این در حالی است که آخرین افزایش نرخ فروش در نیمه اردیبهشت اعمال شده بود.

در بحث قیمت‌گذاری، به‌جز محصول رب گوجه‌فرنگی، در سایر محصولات نرخ‌گذاری توسط شرکت انجام می‌شود و مشمول نرخ‌گذاری دستوری نیستند.

برای سال جاری و بدون جهش ارزی، انتظار فروش حدود ۱۶ همت برای شرکت داریم. همچنین به نظر می‌رسد شرکت بتواند حاشیه سودی در حدود ۳۰ درصد حفظ کند. در این صورت انتظار سودی در حدود 2.2 همت را داریم؛ در دو سال گذشته نیز سیاست تقسیم سود شرکت بهبود یافته که در کنار عملیات باثبات، از دلایل جذابیت شرکت محسوب می‌شود.
10 خرداد 1405

#غشصفا
شرکت در پی افزایش شدید نرخ شیر و به تبع آن رشد نرخ محصولات، گزارش‌های فروش ماهانه قدرتمندی منتشر کرده است. میانگین فروش ماهانه شرکت در سال مالی گذشته کمتر از ۶۰۰ میلیارد تومان بوده، اما شرکت در اردیبهشت‌ماه سال جاری فروش حدود ۱,۴۰۰ میلیارد تومانی را گزارش کرده است.
همچنین با افزایش نرخ شیر به ۶۰ هزار تومان، شرکت توانسته است در ابتدای خردادماه نیز حدود ۳۰ درصد افزایش نرخ دریافت کند. بر این اساس، برای فصل بهار انتظار فروش حدود ۴ همت برای شرکت داریم.
شرکت با توجه به ترکیب وزنی محصولات در فصول مختلف، حاشیه سود متفاوتی را تجربه می‌کند، اما به‌طور معمول توانسته حاشیه سودی در محدوده ۱۱ تا ۱۲ درصد را حفظ کند. در صورت عدم جهش قابل‌توجه مجدد در نرخ شیر در ادامه سال، انتظار داریم سود شرکت به حدود ۹۵۰ میلیارد تومان برسد.
۱۲ خرداد ۱۴۰۵

#کالا
شرکت بورس کالا طی سال‌های اخیر رشد قابل‌توجهی در سودآوری واقعی تجربه کرده است.
لاین اصلی درآمدی شرکت از کارمزد معاملات تأمین می‌شود و پس از آن درآمد حاصل از انبارداری و سپرده‌های کالایی قرار دارد. در سال گذشته ارزش کل معاملات انجام‌شده در بورس کالا به بیش از ۵ هزار همت رسید که در این میان بازار فیزیکی بیش از ۵۰ درصد از کل معاملات را به خود اختصاص داد.
برای سال جاری، با توجه به رشد نرخ دلار ، انتظار داریم ارزش معاملات به حدود ۱۲ هزار همت برسد. متوسط کارمزد معاملات نیز در حدود ۰٫۰۶ درصد برآورد می‌شود.
در بخش درآمد انبارداری، بیشترین سهم مربوط به شمش طلا است که کارمزد آن در ابتدای بهار و پاییز معادل ۰٫۴ درصد از ارزش شمش محاسبه می‌شود. برای این بخش، انتظار انبارداری حدود ۲۵ تن طلا با فرض قیمت هر اونس ۴۵۰۰ دلار و میانگین نرخ دلار ۲۲۰ هزار تومان را داریم.
در سمت هزینه‌ها، عمده مخارج شرکت مربوط به حقوق و دستمزد و هزینه‌های انبارداری است که در برآوردها با رویکرد محافظه‌کارانه در نظر گرفته شده‌اند. همچنین در بخش سایر درآمدها، مواردی مانند سود سپرده‌ها و سود تسویه اتاق پایاپای لحاظ شده است.

۱۷ خرداد ۴۰۵

#نان
شرکت صنایع غذایی رضوی از نمادهای جذاب صنعت غذایی است که سال گذشته در بازار عرضه شد. محصولات اصلی این شرکت شامل محصولات روغنی، اشترودل، دونات، بیسکویت و موارد مشابه میباشد و همچنین دارای یک بخش فروش بازرگانی نیز هست. به دلیل افزایش نرخ مواد اولیه نظیر روغن، شکر و آرد، شرکت از دی ماه سال گذشته تاکنون چندین بار قیمت محصولات خود را افزایش داده که این موضوع منجر به ارائه گزارشات ماهانه مطلوب شده است. با وجود رشد بیش از ۵۰ درصدی این سهم در یک ماه اخیر، همچنان از منظر نسبت قیمت به سود (P/E) در شرایط مناسبی قرار دارد. برای این شرکت در مجمع پیش رو انتظار تقسیم سود نقدی حدود ۶۰۰ میلیارد تومانی را داریم و با تداوم روند فعلی، برای سال آینده سودی در حدود ۱.۵ همت پیشبینی میشود.
19 خرداد 1405

#وپست
وپست از شرکت های خوب صنعت بانکی است و به دلیل جذب منابع ارزان‌تر از مناطق کمترتوسعه‌یافته، معمولاً یکی از بالاترین اسپردهای بانکی را دارد. این شرکت سال گذشته بهتر از انتظار ما عمل کرد و در سال گذشته حدود ۹.۵ همت سود خالص شناسایی کرد.
در آپدیت جدید تحلیل، هرچند درآمد ماهانه فروردین و اردیبهشت رشد قابل‌توجهی نداشته است، اما با توجه به خلق نقدینگی قابل‌توجه توسط بانک مرکزی پس از شروع جنگ، انتظار داریم در ادامه عملکرد شرکت بهبود پیدا کند.
انتظار داریم رشد نقدینگی در سال جاری بیش از ۷۰ درصد باشد و در صورتی که بانک بتواند سهم خود را از سیستم بانکی کشور حفظ کند، امکان تحقق بیش از ۱۵.۵ همت سود خالص برای آن وجود دارد.

دوشنبه ۱۵ خرداد

#کحافظ
کاشی حافظ در سال گذشته مطابق انتظار سودآوری داشت. برای سال جاری نیز شرکت برای محصولات مختلف افزایش نرخ دریافت کرده که این موضوع در روند ماهانه نرخ‌ها نیز قابل مشاهده است. فروش اردیبهشت شرکت بالای 430 میلیارد تومان بود که قابل توجه است. برای سال جاری، انتظار داریم فروش شرکت بالای 4.5 همت باشد و سود آن به حدود 925 میلیارد تومان برسد.
30 خرداد 1404

#ونوین
شرکت از نظر عملیات بانکی و بازدهی سهم، جزو گزینه‌های خوب صنعت بانکی بوده و در سال مالی گذشته نیز بهتر از انتظار ما سود ساخت.
در پایان سال ۱۴۰۴، نقدینگی به بیش از ۱۵.۵ هزار همت رسید که رشد نقطه‌به‌نقطه‌ای بالای ۵۳ درصد را نشان می‌دهد. رشد نقطه‌به‌نقطه پایه پولی نیز بیش از ۶۱ درصد ثبت شد که بالاترین سطح از سال ۱۳۹۴ محسوب می‌شود.
با توجه به شرایط فعلی کشور، برای سال ۱۴۰۵ رشد بالای ۷۰ درصد نقدینگی دور از انتظار نیست. در چنین شرایطی، اگر شرکت بتواند سهم بازار خود را حفظ کند، می‌توان انتظار سودی بالای ۳۰ همت داشت. بنابراین، با وجود رشد قابل‌توجه ارزش بازار، نسبت P/E سهم همچنان جذاب به نظر می‌رسد. همچنین اگر شرکت در مجمع پیش‌رو درصد سود نقدی را افزایش دهد، جذابیت سهم بیشتر خواهد شد.
۱ تیر ۱۴۰۵

#غمینو
بعد از حذف ارز ترجیحی، فروش‌های شرکت جهش قابل‌توجهی داشت و فراتر از انتظار ما عمل کرد. سهم نیز طی یک ماه گذشته بیش از ۷۰ درصد رشد کرده است؛ اما نکته مهم این است که فروش شرکت در فصل اول امسال نزدیک به ۱ همت بوده، در حالی که کل فروش سال گذشته حدود ۱۸۰۰ میلیارد تومان بود.
با این روند و حتی محافظه‌کارانه‌ترین سناریو، برای سال جاری حدود ۴۳۰۰ میلیارد تومان فروش می‌توان انتظار داشت و بر همین اساس، سودی بالاتر از ۱۱۰۰ میلیارد تومان برآورد می‌شود.
2 تیر 1405

#هجرت

گزارش سال مالی قبل شرکت تقریباً مطابق انتظار ما بود. امسال و پس از افزایش نرخ دارویی‌ها، شرکت گزارش‌های ماهانه بسیار جذابی منتشر می‌کند. همین موضوع باعث شده با وجود رشد قابل‌توجه مارکت‌کپ شرکت و بازدهی بالای ۷۰ درصدی در یک ماه اخیر، همچنان با نسبت P/E فوروارد کمتر از محدوده ۳ معامله شود؛ که برای شرکتی با این تقسیم سود مناسب قابل توجه است.

این تحلیل با فرض کمترین حاشیه سود پنج سال اخیر انجام شده و برای فروش ماهانه نیز نسبت به دو ماه اخیر رشد ناچیزی در نظر گرفته شده است. به نظر می‌رسد کف سود شرکت با روند فعلی حدود ۳۸۰۰ میلیارد تومان باشد.

۷ تیر ۱۴۰۵

#فملی
رشد نرخ جهانی مس باعث شده است شرکت رشد سودآوری حقیقی قابل‌توجهی را تجربه کند؛ همچنین با توجه به افق روشن مصرف مس در آینده، چشم‌انداز فعالیت‌های شرکت بسیار مثبت ارزیابی می‌شود.
در بخش تولید، میزان تولید کاتد نسبت به بهار سال گذشته حدود ۱۵ درصد کاهش داشت. با این حال، برای ادامه سال جاری، در صورتی که سطح تولید مشابه سال قبل حفظ شود و میانگین نرخ فروش کاتد ۲ میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان در نظر گرفته شود، انتظار می‌رود شرکت با در نظر گرفتن حداکثر هزینه‌ها، بتواند سودی بالای ۴۰۰ همت کسب کند.
با در نظر گرفتن این میزان سود، شرکت در محدوده P/E (نسبت قیمت به سود) عدد ۵ قرار می‌گیرد که نسبت به سطوح تاریخی گذشته، نسبت P/E بسیار جذابی محسوب می‌شود.
۹ تیر ۱۴۰۵

#دتوزیع
شرکت در سال مالی قبل موفق به تحقق سود خالص 1560 میلیارد تومانی شد که با انتظار قبلی ما مطابقت داشت. در سال جاری، به‌واسطه حذف بخشی از ارز ترجیحی در صنعت دارو، شاهد جهش قابل‌توجهی در درآمدهای عملیاتی شرکت هستیم؛ به‌گونه‌ای که فروش فصل بهار معادل ۳ برابر مدت مشابه سال قبل و حدود ۵۰ درصد از کل فروش سال گذشته بوده است.

با تداوم روند فعلی و حتی بدون در نظر گرفتن افزایش نرخ‌های جدید، پیش‌بینی می‌شود فروش شرکت در سال جاری به بیش از ۹۵ همت برسد. بر این اساس، با در نظر گرفتن سناریوی بدبینانه (کمترین حاشیه سود ۵ سال اخیر)، لحاظ کردن افزایش ۷۰ درصدی هزینه‌های عمومی و اداری (بخش عمده سرفصل دستمزد است که احتمالا کمتر از تورم رشد میکند)، مالیات ۲۰ درصدی و هزینه مالی ۱ درصدی نسبت به فروش(مشابه سال قبل)، تحقق حداقل ۴۲۰۰ میلیارد تومان سود خالص برای سال جاری انتظار می‌رود. شایان ذکر است مجمع عمومی شرکت هفته آینده برگزار می‌شود و انتظار می‌رود حدود ۷۵ درصد از سود محقق شده تقسیم گردد.با وجود رشد اخیر قیمت سهم،همچنان در محدوده P/E حدود ۳.۳ واحد در حال معامله است که از تداوم ارزندگی سهم حکایت دارد.
21 تیر 1405

#کباده
شرکت در چند سال اخیر روند رو‌به‌رشد و قابل قبولی در سودآوری داشته و از نظر عملیاتی نیز عملکردی باثبات از خود نشان داده است.

این شرکت مالک بزرگ‌ترین معدن خاک نسوز کشور است و محصولات آن به شرکت‌های فعال در حوزه کاشی، سرامیک، چینی بهداشتی و سایر صنایع مرتبط فروخته می‌شود.

همچنین «کباده» سهامدار عمده نماد «کصدف» است؛ شرکتی که در حال بهره‌برداری از طرح توسعه و افزایش ظرفیت قرار دارد.

برای سال جاری، فروش شرکت در حدود 1200 میلیارد تومان و سود آن در حدود 580 میلیارد تومان برآورد می‌شود. با توجه به ارزش بازار 2 همتی شرکت و همچنین انتظار تقسیم سود 280 میلیارد تومانی در مجمع هفته آتی، سهم در محدوده نسبت P/E کمتر از 3 واحد در حال معامله است.
23تیر 1405

#کیمیاتک
شرکت از بازیگران پیشرو در صنعت آرایشی و بهداشتی ایران است که مالکیت برندهای معتبری نظیر «مای»، «نئودرم»، «نوت»، «الارو» و «کالیستا» را در اختیار دارد؛ در این میان، برند «مای» کماکان پیشران فروش شرکت محسوب می‌شود.

این مجموعه به پشتوانه استراتژی‌های بازاریابی موفق و نرخ بالای کالاهای وارداتی در سال‌های اخیر، روند باثبات و رو به رشدی را تجربه کرده است. گزارش‌های عملکردی شرکت در فصل بهار از رشد ۱۵ درصدی در تولید و فروش نسبت به مدت مشابه سال قبل حکایت دارد. با توجه به رونق فروش در نیمه دوم سال، انتظار می‌رود روند صعودی شرکت تداوم یابد.

یکی از نکات حائز اهمیت در شرکت،حاکمیت شرکتی است؛ همچنین تقسیم سود حدود ۶۸ درصدی در سال جاری، نسبت به سال‌های گذشته برای سهامداران جذابیت بالایی دارد. بر اساس روندهای فعلی، انتظار میرود فروش شرکت در سال جاری به حدود ۱۶.۵ همت و سود خالص آن به حدود ۴۸۰۰ میلیارد تومان برسد.

۳۰ تیر ۱۴۰۵

#شکلر
شرکت با اختلاف اندکی، سود مورد انتظار سال گذشته را محقق کرد. https://t.me/FundaQuant/21
برای سال جاری، به‌ویژه در بخش کاستیک، طی ماه‌های اخیر نرخ‌های فروش مطلوبی توسط شرکت ثبت شده است. با توجه به اینکه سال مالی شرکت منتهی به آبان است و با فرض تداوم روند نرمال تولید و فروش، می‌توان انتظار فروش بیش از ۴ همت و سود خالص حدود ۱,۷۰۰ میلیارد تومان را داشت. همچنین پیش‌بینی می‌شود حدود ۶۰ درصد از این سود در مجمع بهمن‌ماه تقسیم شود. بدون در نظر گرفتن آثار طرح توسعه، انتظار می‌رود سود شرکت برای سال آینده به بیش از ۲,۵۰۰ میلیارد تومان برسد.
۴ مرداد ۴۰۵

#شبهرن
صنعت روانکار پس از تجربه افت حاشیه سود و کاهش سود دلاری در سال‌های ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳، طی دو سال اخیر به پشتوانه افزایش نرخ‌های متعدد، شرایط مطلوبی را تجربه می‌کند؛ به طوری که بازدهی نمادهای این صنعت به شکل قابل‌توجهی از شاخص کل بازار پیشی گرفته است.

در این میان، نفت بهران به عنوان لیدر گروه، در بهار امسال ۲,۶۰۰ میلیارد تومان سود محقق کرده و پیش‌بینی می‌شود سود سال جاری آن از مرز ۱۵ همت عبور کند. نرخ لوبکات میانگین پالایشگاه‌ها که در حال حاضر حدود ۶۵ میلیون تومان است، برای نیمه دوم سال به ۷۵ میلیون تومان فرض شده است. همچنین فرض بر این است که نرخ روغن موتورها نیز متناسب با این رشد، افزایش یابد. در محاسبات، نرخ روغن پایه ۶۰۰ دلار و نرخ اکسترکت ۳۲۰ دلار در نظر گرفته شده است.
18 مرداد 405

#کگاز
علی‌رغم شرایط نه‌چندان مطلوب صنعت شیشه، این شرکت هم از نظر عملیاتی، هم در زمینه تقسیم سود و هم از لحاظ وضعیت تابلو، شرایط خوبی را سپری کرده است. شرکت توانسته بازارهای صادراتی خود را نیز حفظ کند. همچنین، نرخ فروش شرکت نسبت به اسفندماه حدود ۴۰ درصد افزایش یافته است. با در نظر گرفتن روند فعلی، انتظار می‌رود شرکت به فروشی در حدود ۳.۶ همت و سودی بالغ بر ۹۵۰ میلیارد تومان دست یابد. با توجه به سابقه تقسیم سود ۷۰ درصدی در سه سال گذشته و ارزش بازار ۴ همتی، به نظر می‌رسد این سهم در قیمت‌های فعلی ارزنده باشد.

۱ شهریور ۱۴۰۵

#قاسم
شرکت عملکرد درخشانی را در فروش ثبت کرده است؛ فروش شرکت تا پایان مردادماه امسال از ۸ همت در سال گذشته به بیش از ۲۱ همت رسیده که نشان‌دهنده تناسب بازدهی با عملیات واقعی شرکت است.

با تداوم روند فعلی و با توجه به اینکه نیمه دوم سال به‌طور سنتی فروش مقداری بهتری را برای شرکت رقم می‌زند، دستیابی به حداقل فروش ۶۰ همت برای سال جاری دور از انتظار نیست. در مورد حاشیه سود، با توجه به تغییرات مداوم در مدل‌های گزارش‌دهی گروه، بهتر است تمرکز اصلی بر «سود خالص» باشد.

پیش‌بینی می‌شود در صورت عدم مدیریت سود در سطح گروه، شرکت بتواند حدود ۲۷۰۰ میلیارد تومان سود خالص محقق کند که با توجه به مارکت فعلی، پی‌به‌ای (P/E) زیر ۴ را برای سهم رقم می‌زند.

۲ شهریور ۱۴۰۵

#دلر
فروش اصلی‌ شرکت محصولات استریل و سفالوسپورین هست که بعد از حذف ارز ترجیحی، رشد خیلی خوبی داشتند. اگر نگاه کنید، فروش ماهانه شرکت از ۵۰۰ میلیارد تومان در تیر و مرداد پارسال، رسیده به بالای ۱۷۰۰ میلیارد تومان؛ همین رشد فروش بوده که بازدهی ماه‌های اخیر سهم را ساخته. نکته جالبش اینجاست که با روند فعلی، فروش همین فصل تابستان شرکت تقریباً به اندازه کل پارسال است!

برای امسال انتظار داریم فروش شرکت بالای ۲۰ همت شود و حدود ۶۵۰۰ میلیارد تومان سود خالص بسازد. با این حساب، پی‌به‌ای (P/E) امسالی سهم زیر ۳.۵ در می‌آید که بعد از این رشد قابل توجه است!
۹ شهریور ۱۴۰۵

#غبشهر
صنعت روغن پس از چند سال سرکوب قیمتی، از زمستان گذشته توانست تا حدی نفس بکشد. شرکت صنعتی بهشهر نیز به دلیل تغییرات ساختاری، جبران عقب‌ماندگی چندساله نسبت به بازار و تقسیم سود مناسب در مجمع، توانست از نظر بازدهی جزو نمادهای برتر باشد.

این شرکت با ظرفیت تولید سالانه حدود ۴۰۰ هزار تن روغن، بازیگر اصلی این صنعت به شمار می‌رود و توانایی تأمین حدود ۲۰ درصد از روغن کشور را دارد. در صورت تداوم روند فعلی تولید و عدم بازگشت فشارهای ناشی از قیمت‌گذاری دستوری، انتظار می‌رود غبشهر در سال مالی جاری حدود ۱۲ همت و در سال مالی آینده بیش از ۱۷ همت سود محقق کند.

۱۱ شهریور ۱۴۰۵