把OpenAI按在地上摩擦，Anthropic怎么做到的？
（本文作者为 光锥智能，钛媒体经授权发布）
> 文 | 光锥智能，作者｜魏琳华 ，编辑｜刘俊宏
作为引爆这一波大模型浪潮的AI顶流，OpenAI今年却被Anthropic抢了很多个“领先”。
6月1日，Anthropic秘密递交上市申请材料，而预计9月上市的OpenAI还没有交表；5月末，Anthropic完成H轮融资，投后估值上涨到9650亿美元，超过OpenAI 8520亿美元的估值；4月，Ramp统计Anthropic的企业采用率首次超过OpenAI，达到34.4%。也是在这个月，Anthropic预估的年化收入达到300亿美元，而OpenAI是240亿美元。
收入、估值和申请上市都被压了一头的OpenAI，五年前还和Anthropic创始人坐在同一栋办公楼里。
2021年，由于对模型安全问题出现分歧，时任研究副总裁的Dario Amodei带着妹妹和几位核心研究员集体出走，共同成立Anthropic。
五年后，Anthropic不仅开始反超前者，公开呛声的火药味也越来越重。
就在今年2月的超级碗广告中，Anthropic投放了这样一组广告文案——“广告正在进入 AI，但不会进入Claude”。虽然没有点名道姓，但就在几周前，OpenAI才刚刚宣布在ChatGPT中测试广告的计划。Sam Altman当天就在X上反驳对方的描述不实。
回顾这五年，让Anthropic完成反超的，是模型能力的领先、率先押注Coding赛道带来的爆发增长。现在，它开始抢夺下一个窗口——面向非开发者的AI Agent，而OpenAI正在试图通过抢夺企业收入和Coding用户，再次坐回第一的宝座。
一条逐渐陡峭的增长曲线
单从Anthropic近两年的营收数据来看，这家公司正在跑出堪比爽文一般的增长速度。
从公司成立至2025年，Anthropic的收入基数从千万级别提升至十亿级别，增速却一如既往地快。用创始人兼CEO Dario Amodei的话来说，“自公司获得第一笔收入以来，每年营收增长约10倍。”
事实也印证了他的描述，自2022年底的千万美元到2...
光锥智能 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 光锥智能，钛媒体经授权发布）
> 文 | 光锥智能，作者｜魏琳华 ，编辑｜刘俊宏
作为引爆这一波大模型浪潮的AI顶流，OpenAI今年却被Anthropic抢了很多个“领先”。
6月1日，Anthropic秘密递交上市申请材料，而预计9月上市的OpenAI还没有交表；5月末，Anthropic完成H轮融资，投后估值上涨到9650亿美元，超过OpenAI 8520亿美元的估值；4月，Ramp统计Anthropic的企业采用率首次超过OpenAI，达到34.4%。也是在这个月，Anthropic预估的年化收入达到300亿美元，而OpenAI是240亿美元。
收入、估值和申请上市都被压了一头的OpenAI，五年前还和Anthropic创始人坐在同一栋办公楼里。
2021年，由于对模型安全问题出现分歧，时任研究副总裁的Dario Amodei带着妹妹和几位核心研究员集体出走，共同成立Anthropic。
五年后，Anthropic不仅开始反超前者，公开呛声的火药味也越来越重。
就在今年2月的超级碗广告中，Anthropic投放了这样一组广告文案——“广告正在进入 AI，但不会进入Claude”。虽然没有点名道姓，但就在几周前，OpenAI才刚刚宣布在ChatGPT中测试广告的计划。Sam Altman当天就在X上反驳对方的描述不实。
回顾这五年，让Anthropic完成反超的，是模型能力的领先、率先押注Coding赛道带来的爆发增长。现在，它开始抢夺下一个窗口——面向非开发者的AI Agent，而OpenAI正在试图通过抢夺企业收入和Coding用户，再次坐回第一的宝座。
一条逐渐陡峭的增长曲线
单从Anthropic近两年的营收数据来看，这家公司正在跑出堪比爽文一般的增长速度。
从公司成立至2025年，Anthropic的收入基数从千万级别提升至十亿级别，增速却一如既往地快。用创始人兼CEO Dario Amodei的话来说，“自公司获得第一笔收入以来，每年营收增长约10倍。”
事实也印证了他的描述，自2022年底的千万美元到2...
光锥智能 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
豆包收费这件事，没那么复杂
（本文作者为 AI唱反调，钛媒体经授权发布）
> 文 | AI唱反调
6月3日晚上，豆包官方发了一条公告。标题挺有意思《关于豆包即将推出专业版的说明》，落款是"依然免费的"。
四条信息：基础功能永久免费；专业版面向软件开发、数据分析这些场景；还在测试；以及，辟谣。官方说，最近有大量同IP的营销号集中发一样的内容，说豆包要"降智逼氪"。配图里，好几个账号在同一分钟（6月2日22:29）发了完全相同的文案，来源都标注"几清云"。
一则公告，两种声音。舆论很快分成两拨：一拨说豆包终于露出真面目，开始割韭菜；另一拨说分层收费天经地义，黑稿太明显。
两边都吵得热闹，但可能都把问题想复杂了。豆包这次分层，核心逻辑其实很清楚：从三亿多用户里筛出一小撮干专业活的人，让他们为额外的算力买单。
真正值得琢磨的，在于"收费"两个字为何能触发这么大范围的信任危机。
免费版不变，专业版另起一行
先把公告拆开看。官方划的边界很明确：免费版管日常，搜索问答、写作生图、语音视频对话，这些继续免费，还会迭代；专业版管高消耗，软件开发、数据分析、专业设计、流程自动化、金融分析、科学研究。
这里的关键是，按场景分流，而非一刀切限制普通用户权限。免费用户不会突然少了什么功能，专业用户为额外的算力消耗买单。免费版没有被削减权益，官方单独增设专业产品线，专门服务有高强度算力需求的人群。
三档定价，68、200、500元/月，说明豆包确实想从专业场景里挣钱。但行业里有个细节：2026年字节暂不拿付费渗透率当核心考核指标。短期运营不以大规模拓客为目标，首要任务是验证专业版的功能价值能否获得市场认可。
这跟传统"流量变现"的路子不太一样。后者通常是从海量用户里挖付费增量，豆包这次更像是从海量用户里识别高价值场景，再给场景定价。免费版继续当国民级入口，给字节生态带流量、喂数据；专业版承接高算力、高成本的需求，用付费收入反哺算力升级。
但用户顾虑客观存在。500元月度定价匹配产品价值，要等到正式上线才能落地检验。不少用户担忧，一旦专业版体验拉开差距，免费版服务品质会被动缩水。官方承诺"保证用户使用体验和习惯不受影响"，承诺...
AI唱反调 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 AI唱反调，钛媒体经授权发布）
> 文 | AI唱反调
6月3日晚上，豆包官方发了一条公告。标题挺有意思《关于豆包即将推出专业版的说明》，落款是"依然免费的"。
四条信息：基础功能永久免费；专业版面向软件开发、数据分析这些场景；还在测试；以及，辟谣。官方说，最近有大量同IP的营销号集中发一样的内容，说豆包要"降智逼氪"。配图里，好几个账号在同一分钟（6月2日22:29）发了完全相同的文案，来源都标注"几清云"。
一则公告，两种声音。舆论很快分成两拨：一拨说豆包终于露出真面目，开始割韭菜；另一拨说分层收费天经地义，黑稿太明显。
两边都吵得热闹，但可能都把问题想复杂了。豆包这次分层，核心逻辑其实很清楚：从三亿多用户里筛出一小撮干专业活的人，让他们为额外的算力买单。
真正值得琢磨的，在于"收费"两个字为何能触发这么大范围的信任危机。
免费版不变，专业版另起一行
先把公告拆开看。官方划的边界很明确：免费版管日常，搜索问答、写作生图、语音视频对话，这些继续免费，还会迭代；专业版管高消耗，软件开发、数据分析、专业设计、流程自动化、金融分析、科学研究。
这里的关键是，按场景分流，而非一刀切限制普通用户权限。免费用户不会突然少了什么功能，专业用户为额外的算力消耗买单。免费版没有被削减权益，官方单独增设专业产品线，专门服务有高强度算力需求的人群。
三档定价，68、200、500元/月，说明豆包确实想从专业场景里挣钱。但行业里有个细节：2026年字节暂不拿付费渗透率当核心考核指标。短期运营不以大规模拓客为目标，首要任务是验证专业版的功能价值能否获得市场认可。
这跟传统"流量变现"的路子不太一样。后者通常是从海量用户里挖付费增量，豆包这次更像是从海量用户里识别高价值场景，再给场景定价。免费版继续当国民级入口，给字节生态带流量、喂数据；专业版承接高算力、高成本的需求，用付费收入反哺算力升级。
但用户顾虑客观存在。500元月度定价匹配产品价值，要等到正式上线才能落地检验。不少用户担忧，一旦专业版体验拉开差距，免费版服务品质会被动缩水。官方承诺"保证用户使用体验和习惯不受影响"，承诺...
AI唱反调 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
粉笔走下坡路的原因找到了
（本文作者为 最话FunTalk，钛媒体经授权发布）
> 文 | 最话FunTalk，作者 | 王芳洁，编辑 | 刘宇翔
CEO亲自下场做空自家公司股票的史诗级案例，出现了。
6月3日下午，张小龙在人大哲学院发表演讲时，突然对台下学生发难：“你们除了混到寝室里，去考公务员，去混吃等死，也没有什么本事。”
莫误会，此张小龙非彼张小龙，此张小龙乃粉笔科技CEO，而粉笔科技则是中国著名的考公机构，号称考公三巨头之一。
考公机构的老板说考公是去混吃等死，这无异于“端起碗吃肉，放下碗骂娘”。
何况他还是在饭桌上骂，台下坐着的可都是粉笔的潜在客户。
近年来，教培行业的线上获客通路受限，进校是几乎所有机构梦寐以求的场景。
想来人大原有成人之美之意，据说原本这场演讲的主题是“职业选择与发展规划”，一个顺水，一个推舟，只要张小龙在台上劝学，讲一番“学而优则仕”，台下粉笔市场部的人只要收集报名表就行了。
但谁能想到，张小龙上台后，临时将主题换成了“AI时代的职业生涯规划”。这也没什么，AI的时髦，粉笔也在赶，但他居然说AI时代最有前景的工作是——炒股，"炒科技股、最好炒美股，更好的是带着全家一起炒股"。
这就有点砸粉笔的饭碗了。
果不其然，6月3日，粉笔应声下跌，跌幅达4.29%，4日继续大跌了8.96%，更有大量网友呼吁抵制及退费。
但令我惊讶的是，到目前为止，绝大部分人都将此事归罪于言，仿佛张小龙不说，粉笔就不会被投资者和学员抛弃。
6月4日上午，张小龙通过@粉笔科技账号发文向中国人民大学师生致歉，说个人言行失当，中途离场并发表不当言论，给在场师生造成了困扰，也破坏了正常交流氛围。
其实，张小龙最该道歉的根本不是人大师生，而是粉笔公司和这家公司的股东、员工。
他说的真相可不止有考公难，炒股易，还有这家公司的CEO把精力放在了炒股票上，更和普通韭菜一样，因为阶段性财务收益沾沾自喜。
这才是对粉笔最根本性的做空。
01
演讲中，张小龙公开炫富：“ 我自己没有很多钱，我大概有 8000 万的现金，上个月全部用来买成了股票，今天在路上算了一下，挣了 5300 万。”
我首先好奇的...
最话FunTalk | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 最话FunTalk，钛媒体经授权发布）
> 文 | 最话FunTalk，作者 | 王芳洁，编辑 | 刘宇翔
CEO亲自下场做空自家公司股票的史诗级案例，出现了。
6月3日下午，张小龙在人大哲学院发表演讲时，突然对台下学生发难：“你们除了混到寝室里，去考公务员，去混吃等死，也没有什么本事。”
莫误会，此张小龙非彼张小龙，此张小龙乃粉笔科技CEO，而粉笔科技则是中国著名的考公机构，号称考公三巨头之一。
考公机构的老板说考公是去混吃等死，这无异于“端起碗吃肉，放下碗骂娘”。
何况他还是在饭桌上骂，台下坐着的可都是粉笔的潜在客户。
近年来，教培行业的线上获客通路受限，进校是几乎所有机构梦寐以求的场景。
想来人大原有成人之美之意，据说原本这场演讲的主题是“职业选择与发展规划”，一个顺水，一个推舟，只要张小龙在台上劝学，讲一番“学而优则仕”，台下粉笔市场部的人只要收集报名表就行了。
但谁能想到，张小龙上台后，临时将主题换成了“AI时代的职业生涯规划”。这也没什么，AI的时髦，粉笔也在赶，但他居然说AI时代最有前景的工作是——炒股，"炒科技股、最好炒美股，更好的是带着全家一起炒股"。
这就有点砸粉笔的饭碗了。
果不其然，6月3日，粉笔应声下跌，跌幅达4.29%，4日继续大跌了8.96%，更有大量网友呼吁抵制及退费。
但令我惊讶的是，到目前为止，绝大部分人都将此事归罪于言，仿佛张小龙不说，粉笔就不会被投资者和学员抛弃。
6月4日上午，张小龙通过@粉笔科技账号发文向中国人民大学师生致歉，说个人言行失当，中途离场并发表不当言论，给在场师生造成了困扰，也破坏了正常交流氛围。
其实，张小龙最该道歉的根本不是人大师生，而是粉笔公司和这家公司的股东、员工。
他说的真相可不止有考公难，炒股易，还有这家公司的CEO把精力放在了炒股票上，更和普通韭菜一样，因为阶段性财务收益沾沾自喜。
这才是对粉笔最根本性的做空。
01
演讲中，张小龙公开炫富：“ 我自己没有很多钱，我大概有 8000 万的现金，上个月全部用来买成了股票，今天在路上算了一下，挣了 5300 万。”
我首先好奇的...
最话FunTalk | tmtpost.com • Jun 5, 2026
豆包启动分层付费，中国AI助手告别免费粗放时代
当一款拥有3.45亿月活的国民级AI产品开始收费，是否意味着整个行业免费模式的拐点已经到来？
6月3日，豆包官方宣布将推出专业版，涵盖软件开发、数据分析、金融分析等专业服务，同时明确基础功能永久免费。
这份声明的发布时机耐人寻味，就在不久前，豆包已在App Store更新了三档付费订阅：标准版68元/月、加强版200元/月、专业版500元/月。官方澄清了边界，但舆论已经发酵：微博话题阅读量超3.3亿。
过去两年，中国AI助手市场经历了从狂热到理性的完整周期。资本涌入、百模大战、免费获客、规模膨胀——这套互联网时代的经典打法在AI赛道快速走完一轮。但随着算力账单持续膨胀、一级市场融资降温、监管框架逐步落地，行业不得不直面一个根本性问题：
> AI助手到底靠什么赚钱？中国AI公司能否找到一条可持续的商业化道路。
分层收费信号
AI助手实行分层收费，豆包并非孤例。
2026年以来，国内AI产品定价调整呈密集态势：智谱年内三次上调API价格；腾讯云、阿里云、百度智能云相继上调大模型推理服务价格；Kimi推出三档付费体系（Andante 49元/月、Moderato 99元/月、Allegretto 199元/月），并对免费版用户进行额度限制；百度文心一言也搭建了付费体系，尽管其2023年推出的49.9元会员在2025年回归免费，成为“收费节奏过早”的前车之鉴。
值得注意的一个行业共识是：中国目前没有一家厂商推出“全面收费”产品，普遍采用基础功能永久免费+高阶功能增值付费的分层范式。这与海外ChatGPT Plus等全量订阅模式存在本质区别，即中国AI助手收费并非“断奶”，而是在免费底盘上叠加付费选项。
收费加速落地的直接驱动力来自算力成本，据行业机构测算，豆包日均Token消耗已突破120万亿，较发布时增长约1000倍，仅推理成本一项月度支出就可能接近10亿元（注：此为基于公开数据的行业估算，非官方披露）。字节跳动2025年净利润同比下滑超70%，核心原因正是AI业务的持续高强度投入。当算力账单膨胀到以亿元为单位，收费从“可选项”变成了“必选项”。
但算力成本压力...
AGI-Signal | tmtpost.com • Jun 5, 2026
当一款拥有3.45亿月活的国民级AI产品开始收费，是否意味着整个行业免费模式的拐点已经到来？
6月3日，豆包官方宣布将推出专业版，涵盖软件开发、数据分析、金融分析等专业服务，同时明确基础功能永久免费。
这份声明的发布时机耐人寻味，就在不久前，豆包已在App Store更新了三档付费订阅：标准版68元/月、加强版200元/月、专业版500元/月。官方澄清了边界，但舆论已经发酵：微博话题阅读量超3.3亿。
过去两年，中国AI助手市场经历了从狂热到理性的完整周期。资本涌入、百模大战、免费获客、规模膨胀——这套互联网时代的经典打法在AI赛道快速走完一轮。但随着算力账单持续膨胀、一级市场融资降温、监管框架逐步落地，行业不得不直面一个根本性问题：
> AI助手到底靠什么赚钱？中国AI公司能否找到一条可持续的商业化道路。
分层收费信号
AI助手实行分层收费，豆包并非孤例。
2026年以来，国内AI产品定价调整呈密集态势：智谱年内三次上调API价格；腾讯云、阿里云、百度智能云相继上调大模型推理服务价格；Kimi推出三档付费体系（Andante 49元/月、Moderato 99元/月、Allegretto 199元/月），并对免费版用户进行额度限制；百度文心一言也搭建了付费体系，尽管其2023年推出的49.9元会员在2025年回归免费，成为“收费节奏过早”的前车之鉴。
值得注意的一个行业共识是：中国目前没有一家厂商推出“全面收费”产品，普遍采用基础功能永久免费+高阶功能增值付费的分层范式。这与海外ChatGPT Plus等全量订阅模式存在本质区别，即中国AI助手收费并非“断奶”，而是在免费底盘上叠加付费选项。
收费加速落地的直接驱动力来自算力成本，据行业机构测算，豆包日均Token消耗已突破120万亿，较发布时增长约1000倍，仅推理成本一项月度支出就可能接近10亿元（注：此为基于公开数据的行业估算，非官方披露）。字节跳动2025年净利润同比下滑超70%，核心原因正是AI业务的持续高强度投入。当算力账单膨胀到以亿元为单位，收费从“可选项”变成了“必选项”。
但算力成本压力...
AGI-Signal | tmtpost.com • Jun 5, 2026
债务诉讼缠身，锦龙股份5亿借款被提前“催还”
（本文作者为 达摩财经，钛媒体经授权发布）
> 文｜达摩财经
短短几天，券商概念股锦龙股份（000712.SZ）经历了从涨停到一字跌停的“反转”。
6月2日，锦龙股份发布公告称，平安银行以保证人涉及多起重大诉讼为由，提前收回于2025年8月向公司提供的4.99亿元借款。
按照原合同，该笔借款期限为18个月，至今还不足一年；且锦龙股份在借款期间一直按约支付利息，公司并不认可平安银行的主张。
不过，平安银行此番行动并非无的放矢。锦龙股份的三方保证人新世纪科教拓展有限公司（以下简称“新世纪公司”）、杨志茂、朱凤廉目前信用情况确实不乐观。
杨志茂、配偶朱凤廉及其创办的新世纪公司合计持有锦龙股份27.02%的股份，但目前已有近半股权处于冻结状态。
而且锦龙股份2025年年报显示，公司控股股东新世纪公司因未按期偿还债务，与广东中信资管、重庆国际信托、广东南粤银行存在诉讼纠纷，三家公司已向法院申请强制执行。
公司实控人杨志茂此前签署的两项融资协议因补仓未达成一致、债务到期未清偿，也被合作方起诉。
锦龙股份自身也陷入债务纠纷中，与广州金保供应链科技的借款合同纠纷目前已结束一审，越秀法院判决锦龙股份需向原告偿还本金7606.82万元及利息，新世纪公司、杨志茂、朱凤廉等承担连带清偿责任。
在此境遇下，平安银行提前收回借款，让本就债务紧张的锦龙股份更是雪上加霜。公司坦然表示，目前正积极与债权人协商沟通，若不能达成一致，公司可能存在诉讼、资产被冻结、支付违约金等风险。
公告发布次日，锦龙股份开盘不久即一字跌停，收报9.89元/股；6月4日，公司股票继续下跌5.06%，收于9.39元/股，总市值缩水至84.13亿元。
而就在不久前的5月26日，锦龙股份盘中一度触及涨停，仅过去不到十个交易日，锦龙股份市值便蒸发近15亿元。
值得一提的是，此次受波及的还有东莞证券。锦龙股份为东莞证券第三大股东，其向平安银行申请借款时，将所持有的东莞证券7000万股股份质押给了平安银行。对于正处在IPO受理期的东莞证券来说，锦龙股份质押的股权若被司法强制执行，或对其IPO进程形成一定影响。
...
达摩财经 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 达摩财经，钛媒体经授权发布）
> 文｜达摩财经
短短几天，券商概念股锦龙股份（000712.SZ）经历了从涨停到一字跌停的“反转”。
6月2日，锦龙股份发布公告称，平安银行以保证人涉及多起重大诉讼为由，提前收回于2025年8月向公司提供的4.99亿元借款。
按照原合同，该笔借款期限为18个月，至今还不足一年；且锦龙股份在借款期间一直按约支付利息，公司并不认可平安银行的主张。
不过，平安银行此番行动并非无的放矢。锦龙股份的三方保证人新世纪科教拓展有限公司（以下简称“新世纪公司”）、杨志茂、朱凤廉目前信用情况确实不乐观。
杨志茂、配偶朱凤廉及其创办的新世纪公司合计持有锦龙股份27.02%的股份，但目前已有近半股权处于冻结状态。
而且锦龙股份2025年年报显示，公司控股股东新世纪公司因未按期偿还债务，与广东中信资管、重庆国际信托、广东南粤银行存在诉讼纠纷，三家公司已向法院申请强制执行。
公司实控人杨志茂此前签署的两项融资协议因补仓未达成一致、债务到期未清偿，也被合作方起诉。
锦龙股份自身也陷入债务纠纷中，与广州金保供应链科技的借款合同纠纷目前已结束一审，越秀法院判决锦龙股份需向原告偿还本金7606.82万元及利息，新世纪公司、杨志茂、朱凤廉等承担连带清偿责任。
在此境遇下，平安银行提前收回借款，让本就债务紧张的锦龙股份更是雪上加霜。公司坦然表示，目前正积极与债权人协商沟通，若不能达成一致，公司可能存在诉讼、资产被冻结、支付违约金等风险。
公告发布次日，锦龙股份开盘不久即一字跌停，收报9.89元/股；6月4日，公司股票继续下跌5.06%，收于9.39元/股，总市值缩水至84.13亿元。
而就在不久前的5月26日，锦龙股份盘中一度触及涨停，仅过去不到十个交易日，锦龙股份市值便蒸发近15亿元。
值得一提的是，此次受波及的还有东莞证券。锦龙股份为东莞证券第三大股东，其向平安银行申请借款时，将所持有的东莞证券7000万股股份质押给了平安银行。对于正处在IPO受理期的东莞证券来说，锦龙股份质押的股权若被司法强制执行，或对其IPO进程形成一定影响。
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达摩财经 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
百润豪赌：鸡尾酒大王，锚定威士忌
（本文作者为 斑马消费，钛媒体经授权发布）
> 文 | 斑马消费，作者 | 杨伟
一个名叫“崃州”的中国威士忌品牌，突然之间火了起来。
崃州威士忌并非横空出世，它是RIO鸡尾酒的“兄弟品牌”，由百润股份投资推出。
2019年，百润股份斥巨资在四川邛崃投资建立崃州蒸馏厂，2021年投产，到2026年初已经罐装60万桶威士忌进行陈化，前后花了数十亿元。
从市场来看，中国威士忌即将进入高速增长期，但受制于陈化周期，崃州要到5-10年后才能进入高端市场。它能否赶上最大的市场机遇？
百润股份急于在香精香料和预调鸡尾酒之外，培育威士忌这个新的业务曲线，但面临两大难题：一方面，威士忌投资巨大，且回报周期极长；另一边，两大传统业务均已陷入瓶颈期，公司能否跨周期布局完成业务的乾坤大挪移？
中国威士忌起航
与啤酒一样，威士忌在中国，也是纯粹的舶来品。早期，以威士忌为首的洋酒，跟着外国人一同进入中国。
此后数十年，中国市场上的威士忌，不管是高端的麦卡伦，还是中低端的尊尼获加、百龄坛，均为进口。
直到2007年，台商吴松柏在福建漳州大芹山砸下10亿元，中国内地才有了第一家单一麦芽威士忌酒厂，并以“大芹”为品牌名。
吴松柏实力雄厚，在威士忌+文旅产业中尝到了甜头，不断扩大投资规模。福建大芹投产10年后，吴松柏南下广东再投16亿元，于2024年在广东惠州南昆山建立广东大芹威士忌蒸馏厂，意欲建成全球最大单一麦芽威士忌酒厂之一。
2019年，国际烈酒巨头保乐力加在四川峨眉山建立叠川威士忌。这也是全球烈酒巨头在中国的首次威士忌本土化落子。
同年，预调鸡尾酒巨头百润股份也选中四川邛崃，投建崃州蒸馏厂。2021年正式投产，成为中国最大的威士忌酒厂。
至此，中国威士忌市场的种子选手，集结完毕。
从大芹到叠川、崃州，十几年间，中国本土威士忌产业渐渐成型。截至2025年，国内共有50多家威士忌酒厂。燕京啤酒、青岛饮料集团、天佑德酒等多家酒类巨头参与其中。
这时，中国威士忌产业，终于迎来了第一轮高潮。
2025年1月，崃州单一麦芽威士忌雪莉荟萃小批量上市；3月，崃州副牌百利得推出两款流通产品，单一调和威士忌2...
斑马消费 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 斑马消费，钛媒体经授权发布）
> 文 | 斑马消费，作者 | 杨伟
一个名叫“崃州”的中国威士忌品牌，突然之间火了起来。
崃州威士忌并非横空出世，它是RIO鸡尾酒的“兄弟品牌”，由百润股份投资推出。
2019年，百润股份斥巨资在四川邛崃投资建立崃州蒸馏厂，2021年投产，到2026年初已经罐装60万桶威士忌进行陈化，前后花了数十亿元。
从市场来看，中国威士忌即将进入高速增长期，但受制于陈化周期，崃州要到5-10年后才能进入高端市场。它能否赶上最大的市场机遇？
百润股份急于在香精香料和预调鸡尾酒之外，培育威士忌这个新的业务曲线，但面临两大难题：一方面，威士忌投资巨大，且回报周期极长；另一边，两大传统业务均已陷入瓶颈期，公司能否跨周期布局完成业务的乾坤大挪移？
中国威士忌起航
与啤酒一样，威士忌在中国，也是纯粹的舶来品。早期，以威士忌为首的洋酒，跟着外国人一同进入中国。
此后数十年，中国市场上的威士忌，不管是高端的麦卡伦，还是中低端的尊尼获加、百龄坛，均为进口。
直到2007年，台商吴松柏在福建漳州大芹山砸下10亿元，中国内地才有了第一家单一麦芽威士忌酒厂，并以“大芹”为品牌名。
吴松柏实力雄厚，在威士忌+文旅产业中尝到了甜头，不断扩大投资规模。福建大芹投产10年后，吴松柏南下广东再投16亿元，于2024年在广东惠州南昆山建立广东大芹威士忌蒸馏厂，意欲建成全球最大单一麦芽威士忌酒厂之一。
2019年，国际烈酒巨头保乐力加在四川峨眉山建立叠川威士忌。这也是全球烈酒巨头在中国的首次威士忌本土化落子。
同年，预调鸡尾酒巨头百润股份也选中四川邛崃，投建崃州蒸馏厂。2021年正式投产，成为中国最大的威士忌酒厂。
至此，中国威士忌市场的种子选手，集结完毕。
从大芹到叠川、崃州，十几年间，中国本土威士忌产业渐渐成型。截至2025年，国内共有50多家威士忌酒厂。燕京啤酒、青岛饮料集团、天佑德酒等多家酒类巨头参与其中。
这时，中国威士忌产业，终于迎来了第一轮高潮。
2025年1月，崃州单一麦芽威士忌雪莉荟萃小批量上市；3月，崃州副牌百利得推出两款流通产品，单一调和威士忌2...
斑马消费 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
一个不想被山姆抹掉名字的品牌，决定要红
（本文作者为 李倩说品牌，钛媒体经授权发布）
> 文 | 李倩说品牌
如果一个企业已经干了 32 年，产品卖得还可以，它算不算一个好品牌？
它的产品已经被卖进山姆等各大超市了，它算不算一个好品牌？
它甚至还很努力地做遍了各种有网感的热门营销操作，它算不算一个好品牌？
如果这些都做了，还是没能拥有品牌。这可能吗？为什么？
我最近就看到这样一个品牌，非常扎实，也非常努力，但是在品牌这件事上始终收效不大。
我意识到，它代表了很大一类在品牌上“事倍功半”的企业，但为什么“如此努力想红却依然做不出一个品牌呢？”
这是个做饼干的工厂品牌，叫伟龙小饼干，1993年创立于山东济宁。常年主打产品是一款大多数山东人都吃过的香葱薄饼。
他们的小红书首页自我介绍是这样写的：
“伟龙小饼干做了32年，还是让人记不住，都以为我们倒闭了。”
| 伟龙的小红书简介
这话说的，卑微中透露着不甘，委屈中包含着逞强。除了强烈的情绪，品牌信息量微乎其微。
紧接着，我翻了翻他们眼花缭乱的营销操作：“接网络热梗，收购蒜薹，把蒜薹榨成汁做成蒜薹饼干”、“学椰树请男团在工厂门口跳舞”、“做慈善在产品包装箱上印宝贝回家帮助寻找走失儿童”、“CEO上社交媒体做个人IP”……
这么说吧，网上那些教人做营销的庸俗套路，可以说他们学了个遍。
挺好的一个企业，何以焦虑至此？挺焦虑的一个企业，何以效果甚微？
作为一个山东品牌人，我不能忍。
01 一个有实力的小透明想红
伟龙不是一个小作坊。
这是一家拥有四个现代化工厂的企业，年营收5亿元，产品除进了山姆、盒马、大润发之外，还出口到20多个国家。
2025年，给山姆代工的“香葱薄饼”在山姆连续七天稳居新品销售榜前五，发货量突破33万盒。
我立马跑去家里零食柜翻找，还真让我给翻出来了——山姆会员店里常年卖得挺火的那款香葱饼干，背后的品牌方，就是这个伟龙。
可是，拥有这样底气的伟龙老板，在担心什么呢？
在山姆这款香葱饼干的包装上，我从前到后仔细瞅，只在背面最不起眼的一个小角落里，暗戳戳地印着一个几乎快要模糊掉的“伟龙”Logo。
正常去逛山姆的人，这辈子可能都...
李倩说品牌 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 李倩说品牌，钛媒体经授权发布）
> 文 | 李倩说品牌
如果一个企业已经干了 32 年，产品卖得还可以，它算不算一个好品牌？
它的产品已经被卖进山姆等各大超市了，它算不算一个好品牌？
它甚至还很努力地做遍了各种有网感的热门营销操作，它算不算一个好品牌？
如果这些都做了，还是没能拥有品牌。这可能吗？为什么？
我最近就看到这样一个品牌，非常扎实，也非常努力，但是在品牌这件事上始终收效不大。
我意识到，它代表了很大一类在品牌上“事倍功半”的企业，但为什么“如此努力想红却依然做不出一个品牌呢？”
这是个做饼干的工厂品牌，叫伟龙小饼干，1993年创立于山东济宁。常年主打产品是一款大多数山东人都吃过的香葱薄饼。
他们的小红书首页自我介绍是这样写的：
“伟龙小饼干做了32年，还是让人记不住，都以为我们倒闭了。”
| 伟龙的小红书简介
这话说的，卑微中透露着不甘，委屈中包含着逞强。除了强烈的情绪，品牌信息量微乎其微。
紧接着，我翻了翻他们眼花缭乱的营销操作：“接网络热梗，收购蒜薹，把蒜薹榨成汁做成蒜薹饼干”、“学椰树请男团在工厂门口跳舞”、“做慈善在产品包装箱上印宝贝回家帮助寻找走失儿童”、“CEO上社交媒体做个人IP”……
这么说吧，网上那些教人做营销的庸俗套路，可以说他们学了个遍。
挺好的一个企业，何以焦虑至此？挺焦虑的一个企业，何以效果甚微？
作为一个山东品牌人，我不能忍。
01 一个有实力的小透明想红
伟龙不是一个小作坊。
这是一家拥有四个现代化工厂的企业，年营收5亿元，产品除进了山姆、盒马、大润发之外，还出口到20多个国家。
2025年，给山姆代工的“香葱薄饼”在山姆连续七天稳居新品销售榜前五，发货量突破33万盒。
我立马跑去家里零食柜翻找，还真让我给翻出来了——山姆会员店里常年卖得挺火的那款香葱饼干，背后的品牌方，就是这个伟龙。
可是，拥有这样底气的伟龙老板，在担心什么呢？
在山姆这款香葱饼干的包装上，我从前到后仔细瞅，只在背面最不起眼的一个小角落里，暗戳戳地印着一个几乎快要模糊掉的“伟龙”Logo。
正常去逛山姆的人，这辈子可能都...
李倩说品牌 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
跟风“一人公司”：忙了半年，0收入
（本文作者为 定焦One，钛媒体经授权发布）
> 文 | 定焦One，作者 | 王璐、王汉星、李梦冉、雷晶、陈丹，编辑 | 雷晶
一人公司（OPC）的概念，被AI带火了。
想象中的画面是：一个人、一台电脑、几个AI工具，在家自由地把活干完，还能赚钱。这样的故事听起来足够诱人。于是越来越多的人开始相信，有AI的加持，自己的能力能够被无限放大，自己也能成为那个月入十万的幸运儿。
但现实真的如此吗？我们和五位“一人公司”的创业者聊了聊。他们之中有不断尝试却屡次碰壁的程序员，有用AI造产品、却始终不盈利的艺术行业转型者，也有从大厂走出去、半年没赚到一分钱的架构师……
跑了几个月，他们发现，AI能帮你搞定产品设计、PPT制作、内容创作等具体事务，但是它替代不了你的思考和决策。它无法判断什么样的商业模式能跑通、怎么获客、怎么把产品卖出去。没有好的商业思维、站得住脚的业务，再强的AI也变不出一门好生意。
不仅如此，AI在放大个人能力的同时，也在放大个人短板。做产品的不懂营销、懂宣传的人不了解研发，即便是AI如此爆火的当下，术业有专攻依旧成立。AI看似节省时间和精力，实际上是让更多的压力和责任压在一个人身上，要独自面对不稳定的收入带来的焦虑。
他们的结论出奇的一致：AI是个好用的工具，却撑不起靠着它就能轻松创业的神话。被AI催熟的一人公司，远没有想象中光鲜。
01.投身一人公司三个月，写下1000行“踩坑记录”
周瑟夫 | 90后 广东 Agent方向研发
很多人看到“一人公司”这个词，脑子里浮现的画面是一个人、一台电脑、多个AI工具、在家自由且“低成本”地赚钱，但只有身处其中的人才能体会到，这条路远比在公司打工艰难得多。
我原本从事艺术行业，日常工作包括撰写展览标签、作品介绍，以及与艺术家沟通。直到亲眼目睹GPT用三秒生成一篇我过去要琢磨半天的文案，又看到Claude仅用几句话就搭建出一个完整网页，那种冲击极其直接，仿佛自己多年打磨的手艺，瞬间被技术轻松超越。于是我辞去了工作，全心投入到一人公司的AI创业中。
而现实中的坑一个接一个，一度让我想要放弃。
首先是总在做“无用功”。
最开...
定焦One | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 定焦One，钛媒体经授权发布）
> 文 | 定焦One，作者 | 王璐、王汉星、李梦冉、雷晶、陈丹，编辑 | 雷晶
一人公司（OPC）的概念，被AI带火了。
想象中的画面是：一个人、一台电脑、几个AI工具，在家自由地把活干完，还能赚钱。这样的故事听起来足够诱人。于是越来越多的人开始相信，有AI的加持，自己的能力能够被无限放大，自己也能成为那个月入十万的幸运儿。
但现实真的如此吗？我们和五位“一人公司”的创业者聊了聊。他们之中有不断尝试却屡次碰壁的程序员，有用AI造产品、却始终不盈利的艺术行业转型者，也有从大厂走出去、半年没赚到一分钱的架构师……
跑了几个月，他们发现，AI能帮你搞定产品设计、PPT制作、内容创作等具体事务，但是它替代不了你的思考和决策。它无法判断什么样的商业模式能跑通、怎么获客、怎么把产品卖出去。没有好的商业思维、站得住脚的业务，再强的AI也变不出一门好生意。
不仅如此，AI在放大个人能力的同时，也在放大个人短板。做产品的不懂营销、懂宣传的人不了解研发，即便是AI如此爆火的当下，术业有专攻依旧成立。AI看似节省时间和精力，实际上是让更多的压力和责任压在一个人身上，要独自面对不稳定的收入带来的焦虑。
他们的结论出奇的一致：AI是个好用的工具，却撑不起靠着它就能轻松创业的神话。被AI催熟的一人公司，远没有想象中光鲜。
01.投身一人公司三个月，写下1000行“踩坑记录”
周瑟夫 | 90后 广东 Agent方向研发
很多人看到“一人公司”这个词，脑子里浮现的画面是一个人、一台电脑、多个AI工具、在家自由且“低成本”地赚钱，但只有身处其中的人才能体会到，这条路远比在公司打工艰难得多。
我原本从事艺术行业，日常工作包括撰写展览标签、作品介绍，以及与艺术家沟通。直到亲眼目睹GPT用三秒生成一篇我过去要琢磨半天的文案，又看到Claude仅用几句话就搭建出一个完整网页，那种冲击极其直接，仿佛自己多年打磨的手艺，瞬间被技术轻松超越。于是我辞去了工作，全心投入到一人公司的AI创业中。
而现实中的坑一个接一个，一度让我想要放弃。
首先是总在做“无用功”。
最开...
定焦One | tmtpost.com • Jun 5, 2026
商业航天第一股：谁先成为行业坐标？
（本文作者为 反熵，钛媒体经授权发布）
> 文 | 反熵
2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请获受理。2026年3月31日，中科宇航科创板IPO申请获受理。两家公司一前一后，把中国商业火箭推到了资本市场门口。
看起来，这就是中国商业航天“第一股”的争夺。
如果只是为了一个称号，当然不值得被反复讨论，但对于中国商业航天来说，第一家上市的商业火箭公司，很可能是整个行业第一次被公开市场系统定价的样本。
过去几年，中国商业火箭公司讲了很多故事。液氧甲烷、可重复使用、大运力、回收技术、一箭多星…… 一级市场可以相信这些故事，地方政府可以支持这些故事，产业基金也可以押注这些故事。但到了二级市场，故事必须变成一套可比较、可披露、可持续追踪的价格体系。
所以，“商业航天第一股”争的不是一个名头，而是行业第一次被资本市场定价时的解释权。谁先上市，谁就会先成为尺子。
01
蓝箭航天和中科宇航同为中国商业航天的代表，但它们走向资本市场的路径完全不同。
蓝箭航天适用科创板第五套上市标准，本质上是一套面向高研发、高投入、长周期企业的制度安排。按照审核指引要求，企业需实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。朱雀三号在2025年12月完成首飞并成功入轨，恰好在指引出台前后，满足了阶段性技术成果的要求。
中科宇航适用第二套标准。其可重复使用液体火箭仍处于研制推进阶段，尚未达到第五套标准所要求的阶段性成果。但第二套标准更能承接中科宇航当前已形成的固体火箭发射记录和商业化交付能力，过去几年，力箭一号累计完成13次发射、12次成功，已经形成较为成熟的商业服务能力，也积累了相对稳定的市场化客户基础。
这就是两家公司最根本的差异。
蓝箭航天代表的是“技术前瞻+未来预期”。可重复使用、液氧甲烷、大型液体火箭，这些技术方向决定了其估值逻辑更多来自未来。中科宇航代表的则是“可靠交付+商业化闭环”。稳定发射、持续交付、成熟产品，构成了另一套更偏现实主义的价值体系。
所以这场竞争有意思的地方在于，它不只是两家公司之间的竞争，而是两种商业航天价值叙事之间的竞争。
如果蓝箭先成为第一股，资本市场率先...
反熵 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 反熵，钛媒体经授权发布）
> 文 | 反熵
2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请获受理。2026年3月31日，中科宇航科创板IPO申请获受理。两家公司一前一后，把中国商业火箭推到了资本市场门口。
看起来，这就是中国商业航天“第一股”的争夺。
如果只是为了一个称号，当然不值得被反复讨论，但对于中国商业航天来说，第一家上市的商业火箭公司，很可能是整个行业第一次被公开市场系统定价的样本。
过去几年，中国商业火箭公司讲了很多故事。液氧甲烷、可重复使用、大运力、回收技术、一箭多星…… 一级市场可以相信这些故事，地方政府可以支持这些故事，产业基金也可以押注这些故事。但到了二级市场，故事必须变成一套可比较、可披露、可持续追踪的价格体系。
所以，“商业航天第一股”争的不是一个名头，而是行业第一次被资本市场定价时的解释权。谁先上市，谁就会先成为尺子。
01
蓝箭航天和中科宇航同为中国商业航天的代表，但它们走向资本市场的路径完全不同。
蓝箭航天适用科创板第五套上市标准，本质上是一套面向高研发、高投入、长周期企业的制度安排。按照审核指引要求，企业需实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。朱雀三号在2025年12月完成首飞并成功入轨，恰好在指引出台前后，满足了阶段性技术成果的要求。
中科宇航适用第二套标准。其可重复使用液体火箭仍处于研制推进阶段，尚未达到第五套标准所要求的阶段性成果。但第二套标准更能承接中科宇航当前已形成的固体火箭发射记录和商业化交付能力，过去几年，力箭一号累计完成13次发射、12次成功，已经形成较为成熟的商业服务能力，也积累了相对稳定的市场化客户基础。
这就是两家公司最根本的差异。
蓝箭航天代表的是“技术前瞻+未来预期”。可重复使用、液氧甲烷、大型液体火箭，这些技术方向决定了其估值逻辑更多来自未来。中科宇航代表的则是“可靠交付+商业化闭环”。稳定发射、持续交付、成熟产品，构成了另一套更偏现实主义的价值体系。
所以这场竞争有意思的地方在于，它不只是两家公司之间的竞争，而是两种商业航天价值叙事之间的竞争。
如果蓝箭先成为第一股，资本市场率先...
反熵 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
有人秀肌肉，有人裁员，腾讯、三七互娱、网易等大厂布局：AI“冲击”游戏？
（本文作者为 DataEye，钛媒体经授权发布）
> 文 | DataEye
步入六月，今年游戏行业的整体大趋势已然有所展现。同时，5月21日—25日，恰逢第二十二届中国（深圳）国际文化产业博览交易会在深圳国际会展中心启幕。
此次文博会，包括腾讯、网易、三七互娱、贪玩游戏等厂商都有露面，各家展示的内容、信息点，或许代表着下半年的趋势走向。具体情况如何？DataEye研究院根据文博会见闻以及相关信息对下半年趋势进行总结、研判。
研判一：大主题是AI！但不局限于游戏、漫剧
本届文博会以AI技术应用为核心主旋律，展会现场集中展出一大批落地化的AI应用成果，其中包括腾讯、网易、三七互娱等游戏企业。
腾讯展台以“游戏+科技”为核心，现场演示《和平精英》智能AI队友、《洛克王国：世界》精灵生态AI系统，展示大模型能力优化人机交互逻辑，提升玩家整体体验。
网易亮相文化创意展厅，现场展出网易AI网剧出海平台相关成果。
在三七互娱的展位上，AI小游戏生成平台、AI动作动画师、AI视频创作平台是核心展示点。AI小游戏生成平台无需编程基础，仅凭文字描述即可快速生成可玩H5小游戏，实现创意到产品的极速转化；用户上传2D角色首帧图并输入指令，AI动作动画师即可自动生成连续动作序列帧，大幅提升游戏角色制作效率；而AI视频创作平台以“自动化创作+专业协作”为核心，实现从快速出片到专业内容批量生产的能力升级。
整体而言，头部游戏企业已经在AI领域逐步形成完整的运营思路，一方面运用AI的便捷性，来创作素材、简化游戏制作流程。另一方面，建立自身AI大模型，搭上行业快车。
可以说，国内头部游戏企业已完成AI技术从早期单点试验、局部试用，向研发、创作、运营、传播、出海的战略转型。AI不再是辅助工具，而是贯穿游戏产业全流程的生产力，成为企业降本增效、创新突破的关键抓手。
研判二：AI漫剧双刃剑：一面抢游戏用户，一面游戏也借力获量
基于目前AI剧漫剧广告金额消耗情况，DataEye研究院预估：2026年全年国内AI剧漫剧市场规模将达400亿，较2025年增长138%...
DataEye | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 DataEye，钛媒体经授权发布）
> 文 | DataEye
步入六月，今年游戏行业的整体大趋势已然有所展现。同时，5月21日—25日，恰逢第二十二届中国（深圳）国际文化产业博览交易会在深圳国际会展中心启幕。
此次文博会，包括腾讯、网易、三七互娱、贪玩游戏等厂商都有露面，各家展示的内容、信息点，或许代表着下半年的趋势走向。具体情况如何？DataEye研究院根据文博会见闻以及相关信息对下半年趋势进行总结、研判。
研判一：大主题是AI！但不局限于游戏、漫剧
本届文博会以AI技术应用为核心主旋律，展会现场集中展出一大批落地化的AI应用成果，其中包括腾讯、网易、三七互娱等游戏企业。
腾讯展台以“游戏+科技”为核心，现场演示《和平精英》智能AI队友、《洛克王国：世界》精灵生态AI系统，展示大模型能力优化人机交互逻辑，提升玩家整体体验。
网易亮相文化创意展厅，现场展出网易AI网剧出海平台相关成果。
在三七互娱的展位上，AI小游戏生成平台、AI动作动画师、AI视频创作平台是核心展示点。AI小游戏生成平台无需编程基础，仅凭文字描述即可快速生成可玩H5小游戏，实现创意到产品的极速转化；用户上传2D角色首帧图并输入指令，AI动作动画师即可自动生成连续动作序列帧，大幅提升游戏角色制作效率；而AI视频创作平台以“自动化创作+专业协作”为核心，实现从快速出片到专业内容批量生产的能力升级。
整体而言，头部游戏企业已经在AI领域逐步形成完整的运营思路，一方面运用AI的便捷性，来创作素材、简化游戏制作流程。另一方面，建立自身AI大模型，搭上行业快车。
可以说，国内头部游戏企业已完成AI技术从早期单点试验、局部试用，向研发、创作、运营、传播、出海的战略转型。AI不再是辅助工具，而是贯穿游戏产业全流程的生产力，成为企业降本增效、创新突破的关键抓手。
研判二：AI漫剧双刃剑：一面抢游戏用户，一面游戏也借力获量
基于目前AI剧漫剧广告金额消耗情况，DataEye研究院预估：2026年全年国内AI剧漫剧市场规模将达400亿，较2025年增长138%...
DataEye | tmtpost.com • Jun 5, 2026
瑞幸的下一杯，不在酒杯里
（本文作者为 品牌棱镜BrandPrism，钛媒体经授权发布）
> 文 | 品牌棱镜BrandPrism，作者｜杨萱，编辑｜田甜
你怎么看最近炒得沸沸扬扬的瑞幸卖酒这件事？
林远是一名瑞幸加盟商，在安徽蚌埠、马鞍山等地开了多家瑞幸门店。他告诉品牌棱镜：“门店已接到品牌方通知，下架‘绯色月光’和‘可可维也纳’两款年度特调。如果有没用完的物料，需在门店内销毁，品牌方会给予相应补贴。”
从5月18日瑞幸全国门店正式上线两款年度特调，到“瑞幸特调”随即挂上微博热搜，再到门店下架特调饮品，前前后后只热闹了两周时间。瑞幸卖酒，缘何昙花一现？
笔者认为，瑞幸从来就没有在卖酒这件事上动过真格。现磨咖啡市场高度内卷是既定事实，但瑞幸的下一杯，不在酒杯里。
瑞幸“买醉”，仅此一款
瑞幸又一次碰起了年轻人的“酒杯”。
5月18日，瑞幸全国门店正式上线两款特调饮品——“绯色月光”和“可可维也纳”，这两款饮品优惠后售价13.9元。其中“绯色月光”可选含酒精版，额外添加15ml金酒，需再加2元。
大家应该记得，2023年，瑞幸曾与茅台联名推出“酱香拿铁”。依托茅台这个大IP，酱香拿铁迄今仍是国内茶饮咖啡品牌跨界搞联名最成功的案例之一。上市首日销量突破542万杯，销售额破亿元大关，其声量与销量远超当下。不过酱香拿铁并未自此成为瑞幸常规菜单中的一员，随着原材料自然耗尽，酱香拿铁淡出了瑞幸门店。
瑞幸还推出过酱香巧克力（与茅台联名）等多款低度酒饮品。问题来了，瑞幸先后碰了那么多次酒杯，到底哪一次才是真正的“买醉”？这一回绯色月光的“无酒精版”和“含酒精版”分别又是什么鬼？
以酱香拿铁为例。其实，并非每一杯饮品中真的添加了市售茅台酒。更确切地说，添加的是茅台为瑞幸特供的预制半成品原料——含茅台的白酒风味厚奶。在制作方法上，酱香拿铁的做法是基础的特调咖啡做法，这回上线的绯色月光所谓无酒精版、可可维也纳也是特调咖啡的做法。而绯色月光含酒精版是在风味咖啡的基础上额外添加47.3度的金酒，属于鸡尾酒做法中的兑和法。
此外，根据国家标准《饮料酒术语和分类》，酒精度在0.5%vol以上的酒精饮料属于饮料酒，应...
品牌棱镜BrandPrism | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 品牌棱镜BrandPrism，钛媒体经授权发布）
> 文 | 品牌棱镜BrandPrism，作者｜杨萱，编辑｜田甜
你怎么看最近炒得沸沸扬扬的瑞幸卖酒这件事？
林远是一名瑞幸加盟商，在安徽蚌埠、马鞍山等地开了多家瑞幸门店。他告诉品牌棱镜：“门店已接到品牌方通知，下架‘绯色月光’和‘可可维也纳’两款年度特调。如果有没用完的物料，需在门店内销毁，品牌方会给予相应补贴。”
从5月18日瑞幸全国门店正式上线两款年度特调，到“瑞幸特调”随即挂上微博热搜，再到门店下架特调饮品，前前后后只热闹了两周时间。瑞幸卖酒，缘何昙花一现？
笔者认为，瑞幸从来就没有在卖酒这件事上动过真格。现磨咖啡市场高度内卷是既定事实，但瑞幸的下一杯，不在酒杯里。
瑞幸“买醉”，仅此一款
瑞幸又一次碰起了年轻人的“酒杯”。
5月18日，瑞幸全国门店正式上线两款特调饮品——“绯色月光”和“可可维也纳”，这两款饮品优惠后售价13.9元。其中“绯色月光”可选含酒精版，额外添加15ml金酒，需再加2元。
大家应该记得，2023年，瑞幸曾与茅台联名推出“酱香拿铁”。依托茅台这个大IP，酱香拿铁迄今仍是国内茶饮咖啡品牌跨界搞联名最成功的案例之一。上市首日销量突破542万杯，销售额破亿元大关，其声量与销量远超当下。不过酱香拿铁并未自此成为瑞幸常规菜单中的一员，随着原材料自然耗尽，酱香拿铁淡出了瑞幸门店。
瑞幸还推出过酱香巧克力（与茅台联名）等多款低度酒饮品。问题来了，瑞幸先后碰了那么多次酒杯，到底哪一次才是真正的“买醉”？这一回绯色月光的“无酒精版”和“含酒精版”分别又是什么鬼？
以酱香拿铁为例。其实，并非每一杯饮品中真的添加了市售茅台酒。更确切地说，添加的是茅台为瑞幸特供的预制半成品原料——含茅台的白酒风味厚奶。在制作方法上，酱香拿铁的做法是基础的特调咖啡做法，这回上线的绯色月光所谓无酒精版、可可维也纳也是特调咖啡的做法。而绯色月光含酒精版是在风味咖啡的基础上额外添加47.3度的金酒，属于鸡尾酒做法中的兑和法。
此外，根据国家标准《饮料酒术语和分类》，酒精度在0.5%vol以上的酒精饮料属于饮料酒，应...
品牌棱镜BrandPrism | tmtpost.com • Jun 5, 2026
即时零售2026：阿里不能输，美团不能停
（本文作者为 超聚焦，钛媒体经授权发布）
> 文 | 超聚焦
两份财报，两场电话会，两次人事调整，阿里和美团在本地零售的战争硝烟又起。
一边是淘宝闪购从无到有，一年内将市场份额推至45%以上，代价是集团电商板块经调整EBITA一年之内蒸发了857亿元。另一边是美团不再谋求寡头格局，把重心从份额扩张转向减亏止血，Q1经营亏损从161亿元收窄至65亿元，环比减亏近百亿元。
美团财报次日，阿里宣布集团CTO吴泽明进入阿里合伙人委员会，成为阿里最高决策集体的第五名成员；盒马CEO严筱磊的汇报线，从吴泽明调整为直接向分管阿里整个商业板块的蒋凡汇报。
王兴才在业绩会上喊话“仅依靠补贴推动的订单增长不可持续”，阿里就启动了更为长久的阵地战部署。一个守、一个攻，但都指向了同一条路：即时零售，不能输。
阿里：进攻是最好的防守
过去一年间，阿里巴巴展现了一个电商巨头面对新赛道时的强烈危机感。
2026财年第四财季，阿里巴巴中国电商集团收入1222.2亿元，同比增长6%，占集团收入约一半。
但背后是阿里为即时零售付出的沉没成本，2026年Q1，淘系电商及即时零售业务（含淘宝闪购、饿了么）调整后EBITA同比下降40%。汇丰研报测算，过去12个月阿里在即时零售上亏损高达870亿元。
然而，阿里并不打算收手。2026年1月，淘宝闪购内部会议明确提出“首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一”。
QuestMobile数据显示，截至2026年3月，即时零售相关应用的月活用户规模上淘宝已完全领先美团和京东，但整体增长率最低。
真正奠定基调的是5月20日蔡崇信与CEO吴泳铭联合发布致股东信，正式将即时零售定位为“淘宝与天猫平台全面升级的核心战略支柱”。这种定位意味着阿里将即时零售从战术选择升级为战略本垒，投入的力度与决心均已不同量级。
投入正在兑现成效，5月13日阿里财报电话会披露，2026年1-3月，淘宝闪购整体订单规模达到去年同期的2.7倍，非餐零售更是达到去年的3倍，公司有信心在新财年结束前实现UE转正。
从一年前日订单刚刚突破千万，到如今日订单峰值达1.2亿单，月度交易用户数...
超聚焦 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 超聚焦，钛媒体经授权发布）
> 文 | 超聚焦
两份财报，两场电话会，两次人事调整，阿里和美团在本地零售的战争硝烟又起。
一边是淘宝闪购从无到有，一年内将市场份额推至45%以上，代价是集团电商板块经调整EBITA一年之内蒸发了857亿元。另一边是美团不再谋求寡头格局，把重心从份额扩张转向减亏止血，Q1经营亏损从161亿元收窄至65亿元，环比减亏近百亿元。
美团财报次日，阿里宣布集团CTO吴泽明进入阿里合伙人委员会，成为阿里最高决策集体的第五名成员；盒马CEO严筱磊的汇报线，从吴泽明调整为直接向分管阿里整个商业板块的蒋凡汇报。
王兴才在业绩会上喊话“仅依靠补贴推动的订单增长不可持续”，阿里就启动了更为长久的阵地战部署。一个守、一个攻，但都指向了同一条路：即时零售，不能输。
阿里：进攻是最好的防守
过去一年间，阿里巴巴展现了一个电商巨头面对新赛道时的强烈危机感。
2026财年第四财季，阿里巴巴中国电商集团收入1222.2亿元，同比增长6%，占集团收入约一半。
但背后是阿里为即时零售付出的沉没成本，2026年Q1，淘系电商及即时零售业务（含淘宝闪购、饿了么）调整后EBITA同比下降40%。汇丰研报测算，过去12个月阿里在即时零售上亏损高达870亿元。
然而，阿里并不打算收手。2026年1月，淘宝闪购内部会议明确提出“首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一”。
QuestMobile数据显示，截至2026年3月，即时零售相关应用的月活用户规模上淘宝已完全领先美团和京东，但整体增长率最低。
真正奠定基调的是5月20日蔡崇信与CEO吴泳铭联合发布致股东信，正式将即时零售定位为“淘宝与天猫平台全面升级的核心战略支柱”。这种定位意味着阿里将即时零售从战术选择升级为战略本垒，投入的力度与决心均已不同量级。
投入正在兑现成效，5月13日阿里财报电话会披露，2026年1-3月，淘宝闪购整体订单规模达到去年同期的2.7倍，非餐零售更是达到去年的3倍，公司有信心在新财年结束前实现UE转正。
从一年前日订单刚刚突破千万，到如今日订单峰值达1.2亿单，月度交易用户数...
超聚焦 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
想做“酒店界的优衣库”，尚客优却难闯进高线市场？
（本文作者为 创业最前线，钛媒体经授权发布）
> 文 | 创业最前线
近年来，国内文旅消费热度持续攀升，“县城游”“反向游”也火了起来，在小县城开酒店似乎成了一门好生意。
早年间，头部酒店品牌纷纷将目光瞄准一二线城市商务白领的钱包，而在三四线县域市场，提供产品标准化且性价比高的连锁服务，一度成为空白。
2010年，尚客优凭借高颜值和品质服务在小县城横空出世，2025年其已开业门店接近4000家，规模仅次于汉庭，摘下“经济型酒店全国第二”的桂冠。
如今，县域市场已成为头部品牌竞相争夺的重点区域，而尚客优依赖加盟模式快速在全国扩张的路线却有遇阻迹象——既有加盟商面临愈发激烈的市场竞争，也有用户不满意酒店服务质量。
2025年底，尚客优推出尚客优7全新酒店品牌，提供mini行政套房等爆款房型吸引年轻人，将星级酒店配置融入经济型酒店，同时布局品睿、兰欧等中高端酒店品牌，尚客优的野心昭昭。
但从中国品牌的创业经验来看，主打性价比标签的品牌，要实现向中高端产品线的跃迁，成功案例不多。“县城酒店之王”究竟能否闯出县域市场，跻身更广阔的竞争之地？
“县城之王”，年轻人之选？
早年间，县域酒店多以单体经济型酒店和低端酒店为主，例如夫妻店和招待所，虽然价格低，但卫生条件和服务水平较低，高星酒店则主要承接婚宴、会务等需求，普通人住宿并非目标客群。
当时的头部酒店尚在一二线城市跑马圈地，因此在县域市场，面向普罗大众且品质过关的中端经济型产品便成为了市场真空地带。
在尚客优创始人马英尧看来，相比一二线城市，三四线县域市场前景广阔，且行业同质化严重，一场行业革新正在酝酿。
尚客优便是那条搅动市场的“鲶鱼”。
2020年，尚客优便提出“颜值即正义”的产品理念，针对年轻用户对个性化住宿的需求，推出第一代“百变客房”，引入盲盒系列房型。
图 / 尚客优官方微信公众号
尚客优将平均房价定在170元左右，单房建造成本控制在4万-6万元，较中高端品牌有明显优势，同时门店装修主要依靠自身供应链资源，再次降低成本。
2023年，尚客优推出U6s产品系列，围绕年轻用户的多元场景需求，打造出优...
创业最前线 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 创业最前线，钛媒体经授权发布）
> 文 | 创业最前线
近年来，国内文旅消费热度持续攀升，“县城游”“反向游”也火了起来，在小县城开酒店似乎成了一门好生意。
早年间，头部酒店品牌纷纷将目光瞄准一二线城市商务白领的钱包，而在三四线县域市场，提供产品标准化且性价比高的连锁服务，一度成为空白。
2010年，尚客优凭借高颜值和品质服务在小县城横空出世，2025年其已开业门店接近4000家，规模仅次于汉庭，摘下“经济型酒店全国第二”的桂冠。
如今，县域市场已成为头部品牌竞相争夺的重点区域，而尚客优依赖加盟模式快速在全国扩张的路线却有遇阻迹象——既有加盟商面临愈发激烈的市场竞争，也有用户不满意酒店服务质量。
2025年底，尚客优推出尚客优7全新酒店品牌，提供mini行政套房等爆款房型吸引年轻人，将星级酒店配置融入经济型酒店，同时布局品睿、兰欧等中高端酒店品牌，尚客优的野心昭昭。
但从中国品牌的创业经验来看，主打性价比标签的品牌，要实现向中高端产品线的跃迁，成功案例不多。“县城酒店之王”究竟能否闯出县域市场，跻身更广阔的竞争之地？
“县城之王”，年轻人之选？
早年间，县域酒店多以单体经济型酒店和低端酒店为主，例如夫妻店和招待所，虽然价格低，但卫生条件和服务水平较低，高星酒店则主要承接婚宴、会务等需求，普通人住宿并非目标客群。
当时的头部酒店尚在一二线城市跑马圈地，因此在县域市场，面向普罗大众且品质过关的中端经济型产品便成为了市场真空地带。
在尚客优创始人马英尧看来，相比一二线城市，三四线县域市场前景广阔，且行业同质化严重，一场行业革新正在酝酿。
尚客优便是那条搅动市场的“鲶鱼”。
2020年，尚客优便提出“颜值即正义”的产品理念，针对年轻用户对个性化住宿的需求，推出第一代“百变客房”，引入盲盒系列房型。
图 / 尚客优官方微信公众号
尚客优将平均房价定在170元左右，单房建造成本控制在4万-6万元，较中高端品牌有明显优势，同时门店装修主要依靠自身供应链资源，再次降低成本。
2023年，尚客优推出U6s产品系列，围绕年轻用户的多元场景需求，打造出优...
创业最前线 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
和传统发行商吵翻的独游大神们，是怎么扩展游戏发行业务的？
（本文作者为 游戏茶馆，钛媒体经授权发布）
> 文 | 游戏茶馆
2021年8月13日，独立游戏开发者jakefriend在推特上按下发送键，公开了一份价值50万加元的投资意向书。这份合同本，本来将为他的手绘冒险游戏《Scrabdackle》提供资金和发行的支持，但他选择了拒绝。
拒绝的理由也很直白：发行商吸血吸得，有点太忘我了：根据条款，在发行商收回20万加元营销费和6.5万加元开发资金之前，开发者无法获得任何利润分成，这意味着游戏卖出2.4万份时，开发者收入依然为零。违约条款更为苛刻：一旦被单方面判定违约，开发者将失去游戏的全部知识产权，必须全额退还开发资金，并无限承担发行商另请第三方完成游戏的全部费用。
创作者不仅负责生产，还要承担产品失败的全部风险，而资本方则在下游利用条款对冲风险，进退从容。
Jakefriend的故事只是一个缩影，而他的经历勾勒出来的，远远不是一个行业道德层面的问题。
一直以来，游戏的发行和研发之间都有各式各样的矛盾，造成这些矛盾的，是游戏、特别是独立游戏本身的产品规律：
发行需要考虑市场回报，那就必须考虑游戏的卖相，把非标的创意、玩法和美学变成看得见的收入点，游戏要么有稳定的营收方式，要么有已经被验证过的成功玩法，要么有营销，每一步最好都有竞品分析、模型拆解，关注的是层层避险，防止投资血本无归。
而游戏制作人们，又必须有艺术家的自觉和执念来完成游戏，他们要创新，构思前人未有的创新点子，否则只是排列组合已有的游戏元素，又高度依赖市场的反馈，去验证这些点子到底好不好玩。
发行和研发的矛盾，很多时候就成了一种尴尬的必然。发行方追求的是在不确定的游戏里找到稳定的资本收益，让市场回报这个东西变成一个确切的数学模型。
极端情况下，为了满足财务指标，发行商有时会以资金停拨为要挟，强加变现设计，甚至强制上线未完成的游戏。独立游戏《出境幽灵》的开发商Conradical Games就遭遇了这种情况：发行商Digerati在未获开发者认可的情况下，发售了质量存在问题的主机版本。为保护作品口碑，主创Conrad Grindheim被迫通过DMC...
游戏茶馆 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 游戏茶馆，钛媒体经授权发布）
> 文 | 游戏茶馆
2021年8月13日，独立游戏开发者jakefriend在推特上按下发送键，公开了一份价值50万加元的投资意向书。这份合同本，本来将为他的手绘冒险游戏《Scrabdackle》提供资金和发行的支持，但他选择了拒绝。
拒绝的理由也很直白：发行商吸血吸得，有点太忘我了：根据条款，在发行商收回20万加元营销费和6.5万加元开发资金之前，开发者无法获得任何利润分成，这意味着游戏卖出2.4万份时，开发者收入依然为零。违约条款更为苛刻：一旦被单方面判定违约，开发者将失去游戏的全部知识产权，必须全额退还开发资金，并无限承担发行商另请第三方完成游戏的全部费用。
创作者不仅负责生产，还要承担产品失败的全部风险，而资本方则在下游利用条款对冲风险，进退从容。
Jakefriend的故事只是一个缩影，而他的经历勾勒出来的，远远不是一个行业道德层面的问题。
一直以来，游戏的发行和研发之间都有各式各样的矛盾，造成这些矛盾的，是游戏、特别是独立游戏本身的产品规律：
发行需要考虑市场回报，那就必须考虑游戏的卖相，把非标的创意、玩法和美学变成看得见的收入点，游戏要么有稳定的营收方式，要么有已经被验证过的成功玩法，要么有营销，每一步最好都有竞品分析、模型拆解，关注的是层层避险，防止投资血本无归。
而游戏制作人们，又必须有艺术家的自觉和执念来完成游戏，他们要创新，构思前人未有的创新点子，否则只是排列组合已有的游戏元素，又高度依赖市场的反馈，去验证这些点子到底好不好玩。
发行和研发的矛盾，很多时候就成了一种尴尬的必然。发行方追求的是在不确定的游戏里找到稳定的资本收益，让市场回报这个东西变成一个确切的数学模型。
极端情况下，为了满足财务指标，发行商有时会以资金停拨为要挟，强加变现设计，甚至强制上线未完成的游戏。独立游戏《出境幽灵》的开发商Conradical Games就遭遇了这种情况：发行商Digerati在未获开发者认可的情况下，发售了质量存在问题的主机版本。为保护作品口碑，主创Conrad Grindheim被迫通过DMC...
游戏茶馆 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
全球最火的富豪玩具，估值700亿，冲刺行业最大IPO
（本文作者为 天下网商，钛媒体经授权发布）
> 文 | 天下网商，作者｜金雅
很多人第一次注意到Oura Ring，或许不是在科技发布会上，而是在名人的手上。
金·卡戴珊曾在社交平台上晒出自己的Oura睡眠分数；C罗、谷爱凌、詹妮弗·安妮斯顿等公众人物，也被媒体报道佩戴过这枚智能戒指。
它不像智能手表那样不断弹出通知，也不像智能眼镜那样试图改变人与屏幕的关系，而是安静地戴在手指上，在用户睡觉、工作、运动甚至焦虑时，持续记录身体变化。
这也是Oura Ring最特别的地方：它看起来像一件饰品，但真正售卖的并不是“戒指”，而是睡眠、心率、体温、压力、恢复状态等身体数据，以及围绕这些数据生成的健康建议。
如今，这家公司正准备把这枚小小的戒指推向资本市场。据报道，Oura已向美国SEC秘密递交上市申请；此前完成新一轮融资后，公司估值约110亿美元，折合人民币超过700亿元。若成功上市，将成为目前全球最大的戒指IPO。
这场IPO的看点不只是“智能戒指火了”，更是AI硬件已经初步找到了一个可长期留存的商业模型。
估值700亿，全球富豪都被它“征服”
这枚即将把公司送上资本市场的戒指，最早诞生在一座芬兰北部城市，奥卢。
2013年前后，三个芬兰年轻人Petteri Lahtela、Kari Kivelä和Markku Koskela开始思考一个问题：如果人们每天都在意运动、饮食和工作效率，为什么最重要的睡眠与恢复，却长期缺少一个足够轻便舒适、能长期佩戴的记录工具？
当时智能穿戴的主角还是手表和手环，大家争着把屏幕做大、功能做多。
但Oura反其道而行之，选择了一个更小而安静的形态——戒指。它不负责接电话、看消息、刷通知，而是在人们无感的状态下，记录心率、体温、睡眠、HRV（心律变异性）、活动和恢复状态。
三位创始人拥有技术与工程背景，曾供职于诺基亚、Polar等公司。2015年，他们主导的第一代Oura Ring在众筹平台亮相，主打改善睡眠。这不是一个大众爆款起点，更像是极客间的小范围试水。但正是这个起点，为Oura奠定了后来最重要的产品基调：不抢夺注意力，而是理解身...
天下网商 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 天下网商，钛媒体经授权发布）
> 文 | 天下网商，作者｜金雅
很多人第一次注意到Oura Ring，或许不是在科技发布会上，而是在名人的手上。
金·卡戴珊曾在社交平台上晒出自己的Oura睡眠分数；C罗、谷爱凌、詹妮弗·安妮斯顿等公众人物，也被媒体报道佩戴过这枚智能戒指。
它不像智能手表那样不断弹出通知，也不像智能眼镜那样试图改变人与屏幕的关系，而是安静地戴在手指上，在用户睡觉、工作、运动甚至焦虑时，持续记录身体变化。
这也是Oura Ring最特别的地方：它看起来像一件饰品，但真正售卖的并不是“戒指”，而是睡眠、心率、体温、压力、恢复状态等身体数据，以及围绕这些数据生成的健康建议。
如今，这家公司正准备把这枚小小的戒指推向资本市场。据报道，Oura已向美国SEC秘密递交上市申请；此前完成新一轮融资后，公司估值约110亿美元，折合人民币超过700亿元。若成功上市，将成为目前全球最大的戒指IPO。
这场IPO的看点不只是“智能戒指火了”，更是AI硬件已经初步找到了一个可长期留存的商业模型。
估值700亿，全球富豪都被它“征服”
这枚即将把公司送上资本市场的戒指，最早诞生在一座芬兰北部城市，奥卢。
2013年前后，三个芬兰年轻人Petteri Lahtela、Kari Kivelä和Markku Koskela开始思考一个问题：如果人们每天都在意运动、饮食和工作效率，为什么最重要的睡眠与恢复，却长期缺少一个足够轻便舒适、能长期佩戴的记录工具？
当时智能穿戴的主角还是手表和手环，大家争着把屏幕做大、功能做多。
但Oura反其道而行之，选择了一个更小而安静的形态——戒指。它不负责接电话、看消息、刷通知，而是在人们无感的状态下，记录心率、体温、睡眠、HRV（心律变异性）、活动和恢复状态。
三位创始人拥有技术与工程背景，曾供职于诺基亚、Polar等公司。2015年，他们主导的第一代Oura Ring在众筹平台亮相，主打改善睡眠。这不是一个大众爆款起点，更像是极客间的小范围试水。但正是这个起点，为Oura奠定了后来最重要的产品基调：不抢夺注意力，而是理解身...
天下网商 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
字节、阿里跟腾讯抢时间窗口： AI平台战争底层逻辑浮出水面
（本文作者为 强调Next，钛媒体经授权发布）
> 文 | 强调Next
本周，媒体爆料称，腾讯正在测试微信内置AI智能体原型，计划本月启动合规审批。消息一出，腾讯市值单日上涨约3600 亿元。
同一周内，阿里千问宣布向企业全面开放品牌Agent和Skill，瑞幸、肯德基、蜜雪冰城率先入驻。美团CEO王兴在财报电话会上宣布旗下AI助手“小美”与腾讯元宝完成对接。而字节豆包也确认将推出专业版，把日常服务和专业服务分区，后者提供部分收费服务。
几个看似孤立的大厂动作背后其实有一个底层逻辑，AI正在重构互联网最底层的产业架构。豆包、千问看似率先拿到了AI时代的入口，但微信依然是那个最大变量。
01.分层裂开了
九年前微信推出小程序，改变的不只是App分发方式。在此之前，美团的入口就是美团App，入口和服务属于同一个主体。微信推出小程序之后，美团可以在微信里被打开，入口（微信）和服务（美团）分属两家公司。产业结构多了一层，但有一件事没变：路由决策的主体还是用户自己。
用户想喝瑞幸，首先需要记住瑞幸，其次打开微信、找到小程序、下单。品牌竞争的，是用户大脑里那个“主动触发”的位置。这是小程序时代竞争的底层逻辑：赢得用户的主动选择。
Agent时代改变的恰恰是这个。
用户说“帮我点杯瑞幸拿铁”，以前要自己找到瑞幸小程序，现在一句话交给AI代劳执行。品牌忠诚度依然存在，但它必须能被AI“转化”。如果瑞幸没有接入这个AI平台，用户那句“帮我点瑞幸”可能换来“暂不支持，为您推荐XX”。用户的选择还在，但执行路径被AI控制了。
更彻底的改变在另一类用户。这些用户说“帮我点杯咖啡”，没有明确品牌偏好。以前需要自己浏览、比价，现在这个过程被AI接管。这部分用户，品牌从来没有真正拥有过忠诚度，但以前至少要经过用户自己的注意力过滤；现在，这个过滤环节被AI代替了。
两种情况，结论一致：AI本身成了必须被服务的客户，这就是ToA（ToAI）的实质。
当AI成为路由决策者，小程序时代的垂直整合逻辑就不再奏效：AI可以跨平台调用执行能力，品牌可以接入任何AI入口，层与层之...
强调Next | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 强调Next，钛媒体经授权发布）
> 文 | 强调Next
本周，媒体爆料称，腾讯正在测试微信内置AI智能体原型，计划本月启动合规审批。消息一出，腾讯市值单日上涨约3600 亿元。
同一周内，阿里千问宣布向企业全面开放品牌Agent和Skill，瑞幸、肯德基、蜜雪冰城率先入驻。美团CEO王兴在财报电话会上宣布旗下AI助手“小美”与腾讯元宝完成对接。而字节豆包也确认将推出专业版，把日常服务和专业服务分区，后者提供部分收费服务。
几个看似孤立的大厂动作背后其实有一个底层逻辑，AI正在重构互联网最底层的产业架构。豆包、千问看似率先拿到了AI时代的入口，但微信依然是那个最大变量。
01.分层裂开了
九年前微信推出小程序，改变的不只是App分发方式。在此之前，美团的入口就是美团App，入口和服务属于同一个主体。微信推出小程序之后，美团可以在微信里被打开，入口（微信）和服务（美团）分属两家公司。产业结构多了一层，但有一件事没变：路由决策的主体还是用户自己。
用户想喝瑞幸，首先需要记住瑞幸，其次打开微信、找到小程序、下单。品牌竞争的，是用户大脑里那个“主动触发”的位置。这是小程序时代竞争的底层逻辑：赢得用户的主动选择。
Agent时代改变的恰恰是这个。
用户说“帮我点杯瑞幸拿铁”，以前要自己找到瑞幸小程序，现在一句话交给AI代劳执行。品牌忠诚度依然存在，但它必须能被AI“转化”。如果瑞幸没有接入这个AI平台，用户那句“帮我点瑞幸”可能换来“暂不支持，为您推荐XX”。用户的选择还在，但执行路径被AI控制了。
更彻底的改变在另一类用户。这些用户说“帮我点杯咖啡”，没有明确品牌偏好。以前需要自己浏览、比价，现在这个过程被AI接管。这部分用户，品牌从来没有真正拥有过忠诚度，但以前至少要经过用户自己的注意力过滤；现在，这个过滤环节被AI代替了。
两种情况，结论一致：AI本身成了必须被服务的客户，这就是ToA（ToAI）的实质。
当AI成为路由决策者，小程序时代的垂直整合逻辑就不再奏效：AI可以跨平台调用执行能力，品牌可以接入任何AI入口，层与层之...
强调Next | tmtpost.com • Jun 5, 2026
联想月涨109%、工业富联市值超茅台，“IT旧势力”集体回春？
（本文作者为 蓝鲨财经社，钛媒体经授权发布）
> 文 | 蓝鲨财经社，作者 | 简 安，编辑 | 卢旭成
6月3日，全球服务器代工龙头工业富联迎来历史性一刻：盘中涨超5%，市值一度突破1.68万亿元，创上市以来市值新高，成为A股电子代工板块有史以来市值天花板级标的，且市值短暂超过贵州茅台，位列A股第五。亮眼市值背后，是戴尔、联想等下游企业订单持续放量带来的业绩支撑——它是戴尔、联想背后的“隐形冠军”。
在此之前，戴尔科技5月29日发布FY2027 Q1财报：单季营收438.4亿美元，同比大涨88%；归属上市公司股东净利润34.38亿美元，同比增长256%，两项指标均大幅超出市场预期。当日，戴尔股价暴涨32%，创下公司自上市以来的最大单日涨幅。
Melius Research的科技研究负责人 Ben Reitzes在戴尔财报电话会议上表示，“我大概从来没见过戴尔这种季报。”这句话随后被广泛引用，以形容对戴尔财报的震惊。
同在5月29日，港股市场的联想也迎来股价狂飙：单日大涨22%，5月累计涨幅109%——是联想27年来最强单月表现。此外，联想年内涨幅一度突破172%，截至6月1日收盘达172.57%，成为恒生指数成分股中年内涨幅最高的个股。
直接引爆其股价的，是7天前（5月22日）联想发布的2025/26财年及Q4业绩：全年营收831亿美元，同比增长20%，创历史新高；Q4营收216亿美元，同比增长27%，净利润5.21亿美元，同比暴增479%。
过去几年，市场目光几乎都聚集在英伟达的GPU和大模型的算力军备竞赛上，戴尔、联想、工业富联这类传统厂商长期被打上“旧势力”或“代工厂”的标签。但现在，这三大企业同步走强，意味着情况已经被彻底改写——AI浪潮下，不同环节的“旧势力”正迎来新一轮价值重估。
三家公司背后的增长逻辑各有侧重：戴尔受益于Agentic AI的爆发，AI服务器需求井喷；联想的核心驱动力是AI PC，Agentic AI兴起后，越来越多算力回归本地，一台算力更强的AI PC就能支撑许多原本需要调用云端算力的任务，联想作为全球...
蓝鲨财经社 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 蓝鲨财经社，钛媒体经授权发布）
> 文 | 蓝鲨财经社，作者 | 简 安，编辑 | 卢旭成
6月3日，全球服务器代工龙头工业富联迎来历史性一刻：盘中涨超5%，市值一度突破1.68万亿元，创上市以来市值新高，成为A股电子代工板块有史以来市值天花板级标的，且市值短暂超过贵州茅台，位列A股第五。亮眼市值背后，是戴尔、联想等下游企业订单持续放量带来的业绩支撑——它是戴尔、联想背后的“隐形冠军”。
在此之前，戴尔科技5月29日发布FY2027 Q1财报：单季营收438.4亿美元，同比大涨88%；归属上市公司股东净利润34.38亿美元，同比增长256%，两项指标均大幅超出市场预期。当日，戴尔股价暴涨32%，创下公司自上市以来的最大单日涨幅。
Melius Research的科技研究负责人 Ben Reitzes在戴尔财报电话会议上表示，“我大概从来没见过戴尔这种季报。”这句话随后被广泛引用，以形容对戴尔财报的震惊。
同在5月29日，港股市场的联想也迎来股价狂飙：单日大涨22%，5月累计涨幅109%——是联想27年来最强单月表现。此外，联想年内涨幅一度突破172%，截至6月1日收盘达172.57%，成为恒生指数成分股中年内涨幅最高的个股。
直接引爆其股价的，是7天前（5月22日）联想发布的2025/26财年及Q4业绩：全年营收831亿美元，同比增长20%，创历史新高；Q4营收216亿美元，同比增长27%，净利润5.21亿美元，同比暴增479%。
过去几年，市场目光几乎都聚集在英伟达的GPU和大模型的算力军备竞赛上，戴尔、联想、工业富联这类传统厂商长期被打上“旧势力”或“代工厂”的标签。但现在，这三大企业同步走强，意味着情况已经被彻底改写——AI浪潮下，不同环节的“旧势力”正迎来新一轮价值重估。
三家公司背后的增长逻辑各有侧重：戴尔受益于Agentic AI的爆发，AI服务器需求井喷；联想的核心驱动力是AI PC，Agentic AI兴起后，越来越多算力回归本地，一台算力更强的AI PC就能支撑许多原本需要调用云端算力的任务，联想作为全球...
蓝鲨财经社 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
粉笔张小龙，骂跑了客户
（本文作者为 节点AI，钛媒体经授权发布）
> 文 | 节点AI，作者 | 零度
就在昨日，中国人民大学哲学院的一间教室里，一位上市公司CEO站在讲台上，向台下的名校学生算了一笔账：上个月把8000万现金全部买入股票，赚了5300万。他停顿了一下，补了一句：“我讲这个，主要是为了炫富。”
台下没有掌声，也没有骚动。是沉默。
这沉默让他破防了，也让粉笔当日下跌近9%，市值蒸发1.3亿港元。
在公考培训界，粉笔科技创始人张小龙向来以“嘴大、直言、情绪化”在互联网上独树一帜。
然而，这一次他在高校讲堂上的“出格”言论，直接将自己和粉笔科技推上了风口浪尖。
炫富与破防：人大讲座风波始末
6月3日，粉笔科技创始人兼CEO张小龙受邀赴中国人民大学哲学院做讲座。讲座原定主题是“考公辅导行业”，但临场被他改成了“AI时代的职业生涯规划”。
现场录音显示，他向台下学生鼓吹炒股是“未来最有潜力的就业方向”，建议“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一点是带着全家一起炒”。随后他以自身为例：上个月把8000万元现金全部买入股票，赚了5300万元。
冷清的现场，让张小龙更加怒不可遏，接下来他的一连串咆哮，“我的资产比你们多”“ 我就是来炫富的”。
台下学生的反应是沉默。这沉默让他情绪失控——他在讲台上连续爆粗口辱骂在场学生，称“找不到工作是应该的”，随后中途离场。
讲座当天的录音中，张小龙曾用某省份公考数据解释就业环境变化：“两三年前，招1万个岗位有十多万人竞争。今年变成招6000多人，33万人报名。”
台下的文科学子，是这一高竞争比就业环境中的典型群体。粉笔科技的商业模式，主要建立在希望进入体制内、追求稳定职业路径的考公人群之上。
但在讲台上，张小龙讨论的是大厂裁员、AI替代程序员、名校学生被淘汰，以及自己通过AI模型在股市单月盈利5300万元的经历。
而在张小龙的表述里，考公被形容为“混吃等死”。
6月4日上午，粉笔科技通过官方微博发布道歉信，张小龙承认“个人言行失当，中途离场并发表不当言论，给在场师生造成了困扰”，表示愿承担相应后果。道歉未能平息舆论，当日粉笔科技港股股价大跌。
这不是张小龙...
节点AI | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 节点AI，钛媒体经授权发布）
> 文 | 节点AI，作者 | 零度
就在昨日，中国人民大学哲学院的一间教室里，一位上市公司CEO站在讲台上，向台下的名校学生算了一笔账：上个月把8000万现金全部买入股票，赚了5300万。他停顿了一下，补了一句：“我讲这个，主要是为了炫富。”
台下没有掌声，也没有骚动。是沉默。
这沉默让他破防了，也让粉笔当日下跌近9%，市值蒸发1.3亿港元。
在公考培训界，粉笔科技创始人张小龙向来以“嘴大、直言、情绪化”在互联网上独树一帜。
然而，这一次他在高校讲堂上的“出格”言论，直接将自己和粉笔科技推上了风口浪尖。
炫富与破防：人大讲座风波始末
6月3日，粉笔科技创始人兼CEO张小龙受邀赴中国人民大学哲学院做讲座。讲座原定主题是“考公辅导行业”，但临场被他改成了“AI时代的职业生涯规划”。
现场录音显示，他向台下学生鼓吹炒股是“未来最有潜力的就业方向”，建议“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一点是带着全家一起炒”。随后他以自身为例：上个月把8000万元现金全部买入股票，赚了5300万元。
冷清的现场，让张小龙更加怒不可遏，接下来他的一连串咆哮，“我的资产比你们多”“ 我就是来炫富的”。
台下学生的反应是沉默。这沉默让他情绪失控——他在讲台上连续爆粗口辱骂在场学生，称“找不到工作是应该的”，随后中途离场。
讲座当天的录音中，张小龙曾用某省份公考数据解释就业环境变化：“两三年前，招1万个岗位有十多万人竞争。今年变成招6000多人，33万人报名。”
台下的文科学子，是这一高竞争比就业环境中的典型群体。粉笔科技的商业模式，主要建立在希望进入体制内、追求稳定职业路径的考公人群之上。
但在讲台上，张小龙讨论的是大厂裁员、AI替代程序员、名校学生被淘汰，以及自己通过AI模型在股市单月盈利5300万元的经历。
而在张小龙的表述里，考公被形容为“混吃等死”。
6月4日上午，粉笔科技通过官方微博发布道歉信，张小龙承认“个人言行失当，中途离场并发表不当言论，给在场师生造成了困扰”，表示愿承担相应后果。道歉未能平息舆论，当日粉笔科技港股股价大跌。
这不是张小龙...
节点AI | tmtpost.com • Jun 5, 2026
暴涨50%，89岁“药神”刚刚敲钟了
（本文作者为 融中财经，钛媒体经授权发布）
> 文 | 融中财经
又有一个县城IPO来了。
6月5日，来自苏州常熟的天辰生物（01779.HK）正式在香港挂牌上市，上市首日高开50%报144.3港元/股，总市值约100亿港元。
这家公司的背后，站着一位89岁的老人。
孙乃超，生物医学领域从业逾55年，美国爱荷华州立大学博士，30项专利在手，现任天辰生物联合创始人兼执行董事。他是抗哮喘“重磅炸弹”奥马珠单抗（商品名：茁乐）的主要发明人之一，是中国长效G-CSF药物亿立舒的核心设计者。2020年，这位生物医药界公认的“药神”级人物，在超80岁高龄之际再度出山，且只花了六年时间便将一家初创公司送上了资本市场。
从常熟出发，天辰生物用不到六年时间走完了从成立到港股敲钟的全程。
如我们所见，这是一个关于科学家、资本与县城的故事。
高龄“药神”出山再创业，收获一个IPO
在中国生物医药史上，有几个名字的分量不容置疑。
奥马珠单抗（商品名：茁乐）是其中之一。这是全球第一代抗IgE抗体，面世后迅速成为哮喘及过敏性疾病领域的标志性药物，彻底改变了数以百万计过敏患者的治疗选择。这个药物的主要发明人之一，就是孙乃超。
可以说，孙乃超的人生轨迹跨越两个世纪，横跨中、加、美三国。1960年，他在台湾大学取得农业科学学士学位；1965年，赴加拿大曼尼托巴大学攻读理学硕士；1970年，在美国爱荷华州立大学获得博士学位，并于同年底当选该校荣誉学会成员。此后，他先后在美国多家国家机构实验室和大学从事生命科学研究，积累了扎实的基础研究功底。
1987年，孙乃超加入Tanox Inc.，担任杂交瘤研发部门助理总监。Tanox是一家于1986年在美国得克萨斯州成立的生物科技公司，2000年登陆纳斯达克，2007年被Genentech收购。正是在Tanox任职期间，孙乃超深度参与了奥马珠单抗的发明。这个抗体药物后来以“茁乐”之名风靡全球，成为数十亿美元规模的重磅产品，也奠定了他在行业内的地位。
此后，孙乃超并未停止创业。2001年，他联合创办了旭华（上海）生物研发中心有限公司，开始将目光转向中国市场。这一阶段，...
融中财经 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 融中财经，钛媒体经授权发布）
> 文 | 融中财经
又有一个县城IPO来了。
6月5日，来自苏州常熟的天辰生物（01779.HK）正式在香港挂牌上市，上市首日高开50%报144.3港元/股，总市值约100亿港元。
这家公司的背后，站着一位89岁的老人。
孙乃超，生物医学领域从业逾55年，美国爱荷华州立大学博士，30项专利在手，现任天辰生物联合创始人兼执行董事。他是抗哮喘“重磅炸弹”奥马珠单抗（商品名：茁乐）的主要发明人之一，是中国长效G-CSF药物亿立舒的核心设计者。2020年，这位生物医药界公认的“药神”级人物，在超80岁高龄之际再度出山，且只花了六年时间便将一家初创公司送上了资本市场。
从常熟出发，天辰生物用不到六年时间走完了从成立到港股敲钟的全程。
如我们所见，这是一个关于科学家、资本与县城的故事。
高龄“药神”出山再创业，收获一个IPO
在中国生物医药史上，有几个名字的分量不容置疑。
奥马珠单抗（商品名：茁乐）是其中之一。这是全球第一代抗IgE抗体，面世后迅速成为哮喘及过敏性疾病领域的标志性药物，彻底改变了数以百万计过敏患者的治疗选择。这个药物的主要发明人之一，就是孙乃超。
可以说，孙乃超的人生轨迹跨越两个世纪，横跨中、加、美三国。1960年，他在台湾大学取得农业科学学士学位；1965年，赴加拿大曼尼托巴大学攻读理学硕士；1970年，在美国爱荷华州立大学获得博士学位，并于同年底当选该校荣誉学会成员。此后，他先后在美国多家国家机构实验室和大学从事生命科学研究，积累了扎实的基础研究功底。
1987年，孙乃超加入Tanox Inc.，担任杂交瘤研发部门助理总监。Tanox是一家于1986年在美国得克萨斯州成立的生物科技公司，2000年登陆纳斯达克，2007年被Genentech收购。正是在Tanox任职期间，孙乃超深度参与了奥马珠单抗的发明。这个抗体药物后来以“茁乐”之名风靡全球，成为数十亿美元规模的重磅产品，也奠定了他在行业内的地位。
此后，孙乃超并未停止创业。2001年，他联合创办了旭华（上海）生物研发中心有限公司，开始将目光转向中国市场。这一阶段，...
融中财经 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
不再反抗，底特律三巨头躲进关税墙
（本文作者为 汽车像素，钛媒体经授权发布）
> 文 | 汽车像素，作者｜刘欣怡，编辑｜冒诗阳
墙内旧梦。
5月28日，美国和墨西哥的谈判代表开始重谈“美墨加协定”（USMCA）。这个名字听起来很技术，但它原本代表的是一件大事，美国、墨西哥、加拿大，被捆进同一个北美制造壁垒。
这一次，加拿大没有坐在桌边。
几个月前，加拿大刚向中国电动车打开年度4.9万辆进口配额窗口，5年内有望提升至7万辆，配额内关税从100%降至6.1%。现在，美国和墨西哥单独谈起了北美汽车的新规则。
在这个更小的关税堡垒里，美方带来了两个数字。北美汽车的区域含量门槛，要从75%提高到82%；其中至少50%，必须来自美国。
USMCA正在从一个“美墨加共同制造区”，变成美国定规则，墨西哥分到制造。
反常的是底特律汽车三巨头的反应。5月29日至今，通用、福特、Stellantis没有一家明确反对。
一年前，它们的态度完全不同。那时候，关税刚刚砸下来，三巨头公开施压、警告成本上升。
现在，面对更高的保护主义要求，它们沉默了。
这种沉默，被解读为默认。因为在这一年里，底特律已经发现一件事。
与其反抗这堵墙，不如躲进去。
从反抗，到躲进堡垒
2025年4月和5月，依据232条款，美国对进口整车和零部件征收25%关税。符合USMCA的车可以豁免，但非美国含量的那部分，仍然要交税。
墙先砸到了底特律自己。
通用近一半在美销售的车靠进口，主要来自墨西哥和韩国。它当年面对的关税敞口高达40到50亿美元，二季度净利润同比下滑三分之一，单季自行消化逾10亿美元。
Stellantis暂停了全年业绩指引，关停加拿大和墨西哥的工厂，在密歇根和印第安纳临时裁掉900人。福特撤回了业绩指引，又把全年关税冲击的预估一路调高。
它们也公开施压。代表着这几家公司的汽车创新联盟警告说，额外关税会抬高美国消费者的购车成本、压低国内销量、减少出口。而这些都会发生在新工厂和新岗位真正出现之前。
游说换来了让步。政府给在美组装的车，提供了进口零部件的关税抵扣，又延长了若干减免。
那时候底特律三巨头的姿态很清楚，这堵墙伤到了我，我要把它推回...
汽车像素 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 汽车像素，钛媒体经授权发布）
> 文 | 汽车像素，作者｜刘欣怡，编辑｜冒诗阳
墙内旧梦。
5月28日，美国和墨西哥的谈判代表开始重谈“美墨加协定”（USMCA）。这个名字听起来很技术，但它原本代表的是一件大事，美国、墨西哥、加拿大，被捆进同一个北美制造壁垒。
这一次，加拿大没有坐在桌边。
几个月前，加拿大刚向中国电动车打开年度4.9万辆进口配额窗口，5年内有望提升至7万辆，配额内关税从100%降至6.1%。现在，美国和墨西哥单独谈起了北美汽车的新规则。
在这个更小的关税堡垒里，美方带来了两个数字。北美汽车的区域含量门槛，要从75%提高到82%；其中至少50%，必须来自美国。
USMCA正在从一个“美墨加共同制造区”，变成美国定规则，墨西哥分到制造。
反常的是底特律汽车三巨头的反应。5月29日至今，通用、福特、Stellantis没有一家明确反对。
一年前，它们的态度完全不同。那时候，关税刚刚砸下来，三巨头公开施压、警告成本上升。
现在，面对更高的保护主义要求，它们沉默了。
这种沉默，被解读为默认。因为在这一年里，底特律已经发现一件事。
与其反抗这堵墙，不如躲进去。
从反抗，到躲进堡垒
2025年4月和5月，依据232条款，美国对进口整车和零部件征收25%关税。符合USMCA的车可以豁免，但非美国含量的那部分，仍然要交税。
墙先砸到了底特律自己。
通用近一半在美销售的车靠进口，主要来自墨西哥和韩国。它当年面对的关税敞口高达40到50亿美元，二季度净利润同比下滑三分之一，单季自行消化逾10亿美元。
Stellantis暂停了全年业绩指引，关停加拿大和墨西哥的工厂，在密歇根和印第安纳临时裁掉900人。福特撤回了业绩指引，又把全年关税冲击的预估一路调高。
它们也公开施压。代表着这几家公司的汽车创新联盟警告说，额外关税会抬高美国消费者的购车成本、压低国内销量、减少出口。而这些都会发生在新工厂和新岗位真正出现之前。
游说换来了让步。政府给在美组装的车，提供了进口零部件的关税抵扣，又延长了若干减免。
那时候底特律三巨头的姿态很清楚，这堵墙伤到了我，我要把它推回...
汽车像素 | tmtpost.com • Jun 5, 2026
汤道生姚顺雨一小时对谈：腾讯AI的下半场，靠什么赢？
（本文作者为 AGI-Signal，钛媒体经授权发布）
AI的上半场，大家都在问"能不能做到"。进入2026年，这个问题几乎已经有了答案。
但答案落地的那一刻，更难的问题才真正出现：下半场，靠什么赢？
在2026腾讯云AI产业应用大会对谈现场，腾讯集团高级执行副总裁汤道生和混元大模型负责人姚顺雨坐在了一起。这场对话没有PPT，没有发布，就是两个人坐着聊——聊模型、聊产品、聊组织，也聊方法论和信任。
他们聊的很多，但贯穿始终的只有一件事：腾讯到底怎么做AI？核心观点如下：
第一，AI下半场的核心命题，不是方法论的创新，而是问题的发现与落地。
姚顺雨指出，预训练和后训练已使大模型成为“万能锤子”，真正稀缺的是好问题、好场景与好环境。他将AI下半场定义为三大支柱的均衡构建：一是Foundation——预训练与后训练的扎实功底；二是产品——让技术真正为人与社会创造价值；三是Frontier——对新研究范式和新机会的持续探索。三者缺一不可，构成一个稳固的“三角形组织”。他认为，AI是长期游戏而非短期博弈，“下半场才刚刚开始”，就像70年代PC刚刚诞生，还有大量空间未被填满。
第二，模型与产品的Co-Design，是AI时代最关键的组织能力。
汤道生和姚顺雨都认为，模型团队和产品团队的目标天然存在对齐与不对齐之处——模型追求能力上限，产品追求用户需求满足。Co-Design的核心不是流程，而是信任与换位思考。姚顺雨举例，混元团队曾派后训练骨干力量支援元宝，即使自身预训练尚未就绪，这一举动让产品团队感受到“模型同学真的在为产品着想”，为后续Hy3 preview在元宝上的成功上线奠定了信任基础。在Eval层面，两人都强调刷榜价值和实用价值之间的落差——benchmark容易过拟合，真实场景中的Prompt分布、模糊追问、多轮对话才是模型进步的真正驱动力。
第三，从“预制菜”到“开放式厨房”，AI时代的产品逻辑发生根本变化。
汤道生以自身从QQ空间到AI产品的经历总结：PC和移动互联网时代的产品是“功能驱动”，用户在菜单中点选“预制菜”；而AI时代的产品是“开放式...
AGI-Signal | tmtpost.com • Jun 5, 2026
（本文作者为 AGI-Signal，钛媒体经授权发布）
AI的上半场，大家都在问"能不能做到"。进入2026年，这个问题几乎已经有了答案。
但答案落地的那一刻，更难的问题才真正出现：下半场，靠什么赢？
在2026腾讯云AI产业应用大会对谈现场，腾讯集团高级执行副总裁汤道生和混元大模型负责人姚顺雨坐在了一起。这场对话没有PPT，没有发布，就是两个人坐着聊——聊模型、聊产品、聊组织，也聊方法论和信任。
他们聊的很多，但贯穿始终的只有一件事：腾讯到底怎么做AI？核心观点如下：
第一，AI下半场的核心命题，不是方法论的创新，而是问题的发现与落地。
姚顺雨指出，预训练和后训练已使大模型成为“万能锤子”，真正稀缺的是好问题、好场景与好环境。他将AI下半场定义为三大支柱的均衡构建：一是Foundation——预训练与后训练的扎实功底；二是产品——让技术真正为人与社会创造价值；三是Frontier——对新研究范式和新机会的持续探索。三者缺一不可，构成一个稳固的“三角形组织”。他认为，AI是长期游戏而非短期博弈，“下半场才刚刚开始”，就像70年代PC刚刚诞生，还有大量空间未被填满。
第二，模型与产品的Co-Design，是AI时代最关键的组织能力。
汤道生和姚顺雨都认为，模型团队和产品团队的目标天然存在对齐与不对齐之处——模型追求能力上限，产品追求用户需求满足。Co-Design的核心不是流程，而是信任与换位思考。姚顺雨举例，混元团队曾派后训练骨干力量支援元宝，即使自身预训练尚未就绪，这一举动让产品团队感受到“模型同学真的在为产品着想”，为后续Hy3 preview在元宝上的成功上线奠定了信任基础。在Eval层面，两人都强调刷榜价值和实用价值之间的落差——benchmark容易过拟合，真实场景中的Prompt分布、模糊追问、多轮对话才是模型进步的真正驱动力。
第三，从“预制菜”到“开放式厨房”，AI时代的产品逻辑发生根本变化。
汤道生以自身从QQ空间到AI产品的经历总结：PC和移动互联网时代的产品是“功能驱动”，用户在菜单中点选“预制菜”；而AI时代的产品是“开放式...
AGI-Signal | tmtpost.com • Jun 5, 2026