Китай, телекомы, делистинг

Что произошло
Трамп очень не любит китайцев. Прямо спать не может. В ноябре 2020 года он подписал указ, наложивший санкции на компании, связанные с китайскими военными (списка я не видел, но Bloomberg пишет, что китайская нефтянка может стать следующей). Два месяца прошло с того момента до следующего решения (уже от Нью-Йоркской биржи) - исключить три китайских компании из листинга: China Mobile, China Telecom, China Unicom. Суммарная капитализация = $157 млрд.
Ни для самих компаний, ни для крупных инвесторов это не так страшно - они торгуются ещё и в Гонконге, можно продолжать там, как ни в чём не бывало. Снижение в цене там незначительное. Складывается впечатление, что это ожидаемое событие для рынка.

Причём тут мы
Две компании (China Mobile и China Telecom) торгуются и у нас, на СПб Бирже. А точнее, их расписки с NYSE. И многих наших мелких инвесторов эта тема волнует, многие держали эти компании в портфелях: ведь это ставка на Китай, это ставка на стоимостные инвестиции. СПб Биржа уже объявила, что проводить сделки по ним будет только 4-6 января с 17:30 до 23:00, а с 7 января будет стоять запрет на подачу каких-либо заявок.

Что у меня с Китаем
Я решил больше не покупать отдельные китайские акции. В первую очередь - из-за подобных рисков. Я не уверен, что покупая отдельные китайские акции, я смогу продержать их хотя бы три года. Я начал покупать ETF на Китай (в моем случае, FXCN). В FXCN суммарная доля этих трех телекомов = 1,65%. Доля Alibaba = 18,2%. Не нужна высшая математика, чтобы понять, что падение Алибабы на 10% (что мы видели в конце года) - гораздо сильнее влияет на стоимость пая ETF нежели любые, даже самые плохие варианты с этими тремя телекомами. В этом главное преимущество ETF перед портфелем из отдельных акций: вместе с отдельными акциями, ты приобретаешь и риски отдельного эмитента. Когда у тебя ETF на весь рынок, тебе плевать на подобные новости.
Я всё ещё покупаю отдельные акции в российской и американской частях портфеля. Здесь моя логика заключается в том, что аналогичные события с американскими mega cap или российскими large cap на родной площадке гораздо менее вероятны.
Каким бы я нелюбителем ETF ни был, я не враг своему кошельку. В случае с Китаем мой выбор - фонд.

Хорошие изменения в налоговом кодексе

Все в курсе о плохих (для нас) изменений в налоговом кодексе, я о них писал ещё в апреле 2020 года: введение 13% НДФЛ для дохода от банковских вкладов и купонов облигаций.
Но тут обнаружилось и хорошее.

Ст. 284.2 НК РФ (в новой редакции):
Особенности применения налоговой ставки 0 процентов к налоговой базе, определяемой по операциям с акциями (долями участия в уставном капитале) российских организаций и (или) иностранных организаций.

1. Налоговая ставка 0 процентов, предусмотренная пунктом 4.1 статьи 284 настоящего Кодекса, применяется к налоговой базе, определяемой по доходам от операций по реализации или иного выбытия (в том числе погашения) акций (долей участия в уставном капитале) российских и (или) иностранных организаций, при условии, что на дату реализации или иного выбытия (в том числе погашения) таких акций (долей участия в уставном капитале организаций) они непрерывно принадлежат налогоплательщику на праве собственности или на ином вещном праве более пяти лет.

Далее ещё несколько пунктов статьи, раскрывающей тонкости, с полным текстом можно ознакомиться по ссылке выше. Несмотря на то, что статья в разделе НК для юрлиц, статья 217 НКРФ подразумевает применение этих условий и для физлиц!

Интерпретирую. Теперь любой долгосрочный инвестор может применить налоговую ставку 0%, если владел акциями более 5 лет:
а) любыми акциями (российскими и иностранными - неважно, это прямым текстом написано);
б) купленными где угодно (нет пометки про "обращающиеся на организованной площадке", которая есть в статье 219.1 НК РФ про ЛДВ) - т.е. неважно, какого брокера вы используете, иностранного или российского, на внебирже покупаете или на бирже;
в) без лимита в 3 млн рублей в год (это опять же про ЛДВ, сейчас это выглядит большим лимитом, но мы не знаем, как пойдёт инфляция в будущем, и будет ли это большой суммой через 10 лет).

ЛДВ никуда не делась, она в другой статье (219.1 НК РФ).

Теперь у нас есть две статьи, по которым мы можем рассчитывать на легальное 0% обложение при продаже подорожавших акций:
1. Инвестиционный вычет (т.н. "льгота долгосрочного владения", ЛДВ) - держать 3 года и более, только обращающиеся на организованных площадках бумаги, лимит 3 млн ₽ за каждый год удержания.
2. Применение налоговой ставки 0% - держать 5 лет и более, любые бумаги (без пометок про "где куплены"), без лимита.

Есть и ряд открытых вопросов, на которые пока нет ответов:
- Что с ИИС типа А? Там можем применять ставку 0%? Потому что ЛДВ не можем (но есть обходной путь).
- Как вообще это применять? Если российский брокер - он всё сделает? Если иностранный - сами? Как, декларацией?
- Что с акциями, купленными до 2021? Судя по тексту, нет ограничения, можно уже сегодня применять к тем, что куплены до 2016 года.
- Слово "акции" (не ценные бумаги) настораживает. ETF VOO - это "акция" для ФНС или нет?

Кого/что я читаю

Решил вместо платной рекламы рассказать о тех, кого я сам читаю/смотрю/слушаю. Ни с кем из перечисленных это согласовано не было, никаких фин. взаимоотношений у нас нет, а с некоторыми мы даже не знакомы.

Кого я читаю в Telegram'е (порядок случайный):
@hoolinomics - Никаких новостей из мира финансов и прочей чуши, которая станет неактуальной уже завтра. Вечные темы. Алексей Марков, автор "Хулиномики" и "Жлобологии", и его авторский канал.
@rusetfs_news - Владимир Кулагин создал базу знаний обо всех ETF/БПИФ на Московской бирже rusetfs.com. Канал в ТГ ретранслирует важнейшие новости в этой области, интересные факты о мире инвест-фондов, полезные статьи.
@bastionportfolio - Просто качественный контент от Владимира Киселёва, нравится и не спамит.
@dohod - старый и большой Доходъ, в связке с Бастионом полностью закрывает инвест-тематику в ТГ.
@ThornyCapitalism - Канал Александра Алтухова, торгует на российском рынке. Что там у трейдеров. Когда такие эпохальные события как в 2020 происходят, это кажется важным. К другим не прикипел, а вот за Александром подглядываю.
@smartlabnews - Ретранслятор смарт-лаба. В курсе всего, что сейчас волнует сообщество. 90% постов пропускаю мимо ушей, но иногда что-то интересное нахожу именно здесь.
@addmeto - Не про инвестиции совсем. Григорий Бакунов и его авторский блог, про мировую (и российскую) IT-индустрию. Авторский взгляд от человека, который явно не "мимо проходил".
@rationalanswer - От Павла Комаровского, за ютуб-каналом которого я послеживаю давно, а на ТГ подписался недавно, присматриваюсь, выглядит так как мне надо: нечасто, по делу.
@thewallstreetpro - Очень надеюсь, что канал ведёт Дмитрий Черёмушкин с одноимённого ютуба, к которому я прикипел душой. Тоже почитываю. Много постов-"заглушек" с редиректом на платный сайт по подписке. Но часто и интересные мысли.

Аж целых 9 штук, много, не ожидал. Ещё на нескольких подписан, но часто пролистываю :(
Не-реклама, сугубо личное мнение, оно может не совпадать с вашим!

Результаты 2020 года на российском рынке: лучшие и худшие секторы

Индекс Мосбиржи закончил 2020 год, прибавив +7,5%, и продолжает расти в январе 2021 года. У российского индекса самая высокая дивидендная доходность в мире (около 7% в 2020). Но, несмотря на это, в пересчёте на доллары США, мы оказались в небольшом минусе. Подготовил для вас подборку: какие индустрии и компании оказались лучшими и худшими в 2020 году.

https://telegra.ph/Rezultaty-2020-goda-na-rossijskom-rynke-luchshie-i-hudshie-sektory-01-07

Скоро будет и по американскому рынку!

Результаты 2020 года на американском рынке: лучшие и худшие секторы

Кто бы мог подумать ровно год назад, что 2020 год закончится с результатом +16,3% для S&P500? Я точно бы так не подумал. Давайте посмотрим, благодаря каким секторам это получилось? А кто в ранге проигравших в этом году?
Я взял за основу материалы VisualCapitalist и добавил для вас немного своего видения ситуации на американском фондовом рынке. На американских биржах торгуются сотни китайских и европейских компаний, поэтому итоги года получились немного смешанными: в расчёт пошли все компании, которые имеют листинг в США.

https://telegra.ph/Rezultaty-2020-goda-na-amerikanskom-rynke-luchshie-i-hudshie-sektory-01-09

Мой портфель (и не только), январь

По типам активов:
Акции - 76,7%. Доля будет увеличиваться вплоть до 85%, а там посмотрим.
Деньги - 20,6%. Довольно высокая доля, будет сокращаться в ближайшем будущем до 15%, дальше видно будет.
Облигации - 2,7%. Постепенно выхожу из облигаций в акции, о чём писал ранее. Вчера вышел полностью из ОФЗ, остались только корп. с погашением в 2021. Цель - 0% к концу 2021.

По валютам:
Доллар - 76,5%. Это акции и кэш под закупку.
Евро - 2,8%. Это часть "подушки безопасности" (3/4), просто лежит на счёте.
Рубль - 20,7%. Здесь часть денег, которые сознательно были отложены в конце 2020 для пополнения двух ИИС в начале 2021. Здесь также часть "подушки" (1/4) на накопительном счёте. Здесь российские акции. Здесь остатки корп. облигаций. Здесь какие-то остатки средств, с которыми пока непонятно что делать (несущественное кол-во).

Канал аналитиков и управляющих активами, известных сервисами «Дивиденды», «Анализ акций» и «Анализ облигаций».
https://t.me/dohod

Академический подход к оценке и управлению активами, прогнозы по валютам, % ставкам, инфляции. Делятся стратегиями на рынке акций и облигаций, а также взглядом на ключевые события в российской и мировой экономике.

#взаимныйпиар

Правда или миф? 15 тезисов о дивидендах

Подготовили совместно с Владимиром (rusetfs) несколько утверждений о дивидендах. Хотел бы предложить вам проверить ваши знания об этой, казалось бы, лёгкой для понимания и популярной области знаний - дивиденды на фондовом рынке.

Вот как я это вижу: сегодня я выкладываю эти утверждения, а вы стараетесь понять, что из этого - правда, а что - миф.
А завтра я выложу пост с развёрнутыми ответами.

Итак, что из этого правда, а что - миф?

1. Дивиденды тяжело предсказать
2. Привилегированные акции всегда получают дивиденды
3. По привилегированным акциям мы наверняка получим больше дивидендов, чем по обычным
4. Чтобы получить дивиденды, нужно купить акции в дату записи в реестр
5. Aкции после закрытия реестра всегда падают
6. Дивиденды всегда компенсируют дивгэп
7. Дивиденды всегда облагаются налогом одинаково
8. Инвесторы не могут повлиять на размер дивидендов
9. Дивиденды выплачиваются только деньгами
10. Биржи знают о всех дивидендах компаний
11. Дивидендные ETF выплачивают все дивиденды, полученные от компаний
12. Total Return индекс учитывает все дивиденды мгновенно
13. Дивиденд одной компании взвешенного по капитализации индекса не меняет веса остальных компаний индекса
14. Дивиденды и байбэки - разные события с точки зрения инвестора
15. Google и Яндекс выплачивают дивиденды

Вы можете писать свою версию ответа (ну или почитать версии других подписчиков) в комментариях 👇
@finindie @rusetfs_news

15 мифов о дивидендах

Коварство не знает границ! Все 15 утверждений из вчерашнего поста являются мифами в той или иной степени.

1. Дивиденды тяжело предсказать
Уж точно легче, чем прибыль или выручку
2. Привилегированные акции всегда получают дивиденды
Могут и не получить
3. По привилегированным акциям мы наверняка получим больше дивидендов, чем по обычным
Чаще всего, мы получим столько же
4. Чтобы получить дивиденды, нужно купить акции в дату записи в реестр
Режим Т+2: нужно купить акции за два дня до записи в реестр
5. Aкции после закрытия реестра всегда падают
Не всегда
6. Дивиденды всегда компенсируют дивгэп
Чаще всего нет
7. Дивиденды всегда облагаются налогом одинаково
0%, 10%, 13%, 15%, 25%, 26,3%, 30%, 37% - далеко не полный список ставок, по которым облагаются дивиденды компаний
8. Инвесторы не могут повлиять на размер дивидендов
Могут - на собрании акционеров
9. Дивиденды выплачиваются только деньгами
Нет, существует понятие "stock dividend"
10. Биржи знают о всех дивидендах компаний
Биржи и не должны знать
11. Дивидендные ETF выплачивают все дивиденды, полученные от компаний
Иногда так получается, что нет, и это норма
12. Total Return индекс учитывает все дивиденды мгновенно
Только после того как эмитент сообщит о выплате
13. Дивиденд одной компании взвешенного по капитализации индекса не меняет веса остальных компаний индекса
Меняет, ведь при выплате значительное количество активов уходит, капитализация меняется
14. Дивиденды и байбэки - разные события с точки зрения инвестора
Если убрать из уравнения налоги - одинаковые
15. Google и Яндекс выплачивают дивиденды
Не выплачивают, но это не значит, что они не делятся прибылью

Подробнее по каждому пункту - в развернутом посте

Как я декларацию 3-НДФЛ за 2020 год подавал

За 2020 год в итоге поступила 241 дивидендная выплата от иностранных компаний. Безумие!
В отличие от предыдущего года, когда я вносил каждую выплату отдельно, в этот раз использовал другой метод (с табличкой + внесение суммы с датой 31.12.2020).
Описал его ещё в декабре, и сейчас добавил уточнения и описал процедуру внесения цифр в 3-НДФЛ:

КАК Я ДЕКЛАРАЦИЮ ЗА 2020 ГОД ПОДАВАЛ

Помимо этого, внес данные по своему ИИС типа А.
Отмечу, что я сам не знаю, сработает ли такая форма подачи данных! Если и будете использовать, то на свой страх и риск (ничего плохого не произойдет, максимум что может случиться - попросят внести дивиденды отдельными строками в 3-НДФЛ, да вычет по ИИС задержится на пару месяцев в пути).
Если у вас мало выплат от иностранных компаний, вбейте отдельными строками сразу! Не испытывайте судьбу.

Ожидаю +52'000₽ в виде вычета.
Подлежит доплате НДФЛ 1589₽ за иностранные дивиденды.

Ещё на эту тему:
Прошлогодний пост про внесение данных по дивидендам вручную
Прошлогоднее видео
Пост о таблице для дивидендов
Пост о том, какие российские компании на самом деле иностранные
Видео о таблице для дивидендов

Комиссия фонда имеет значение

Задумываясь о диверсификации по регионам, мы можем прийти к варианту с покупкой FXWO в свой портфель. Это фонд, в котором 40% - это акции США, 20% - акции Японии, 14,8% - акции Великобритании, 10% - акции Китая, 9,6% - акции Австралии, 3,5% - акции Германии и 2,1% - акции России.
Я не буду комментировать распределение по странам, скажу лишь, что сейчас это популярный фонд (СЧА = 1,75 млрд ₽). Но это один из самых дорогих в обслуживании фондов: комиссия фонда за управление составляет 1,36% в год.

Результат без комиссий = $244'628

Лица Олега и Яны сгенерированы нейросетью от Nvidia.

Два инвестиционных вычета (ИИС-А + ЛДВ) - возможно ли это?

Хочу поделиться с вами очень ценной инструкцией, найденной на просторах интернета.

Здесь описан процесс использования налоговой кротовой норы, о существовании которой я знаю в теории, но не пользовался сам, ибо ещё не подошло время, когда я сам смогу закрыть ИИС без штрафов.

Цитата, раскрывающая содержание:
Начинаю объяснять, что продавать не хочу, мне нужно их перевести на обычный брокерский счет, а ИИС закрыть. Он смотрит на меня очень удивленными глазами и сообщает, что первый раз в жизни слышит о такой возможности. Звонит каким-то своим старшим коллегам, с какого-то там раза пробивается до знающего человека, который говорит, что, мол, да: чисто теоретически такое возможно, но это будет похоже на вырезание гланд через жопу и у обычных менеджеров на местах (даже у Премьера) такой возможности тупо нет в принципе, и за этим нужно ехать в какое-то определенное отделение Сбербанка, где сидят специально обученные люди с большими головами, которые умеют по кнопкам попадать с первого раза. Одним словом, вечер моментально перестал быть томным...

Спойлер: всё получилось, по времени это чуть больше месяца ожидания, по деньгам в Сбере это 465₽ за одну позицию. Всем, у кого ИИС в Сбере - настоятельно рекомендую инструкцию сохранить. Если у вас есть опыт с другими брокерами, делитесь им в комментариях 👇

И вновь немного про Китай и Alibaba

Меня удивляет и настораживает то, как реагирует рынок на вербальные интервенции вокруг Alibaba в целом и вокруг Yun Ma (известного под псевдонимом "Джек Ма") в частности.
Я настораживаюсь: участники фондового рынка будто бы ставят знак "=" между компанией и персоной, и когда видят какие-то "странные" новости вокруг персоны Джека Ма - сразу же проецируют это на Alibaba, к которой в 2021 году Ма имеет весьма посредственное отношение.

"Китайское правительство хочет "отжать" Alibaba у Джека Ма, тем самым национализировать её!"
Ну что это за бред! Посмотрите состав акционеров Alibaba. Джеку Ма принадлежит 2,9% акций напрямую + 1,85% через оффшор APN Limited. А кто же основные акционеры Alibaba? По последним данным:
* 49,1% компании в руках операторов ETF (напр., Blackrock), мировых пенс. фондов (напр., Norges Bank Investment Management) и банков, которые управляют активами крупных клиентов (напр., J.P. Morgan Asset Management);
* 24,4% компании в руках японского SoftBank, который ещё в 1999 году инвестировал в Alibaba первые $25 млн;
* 20,3% компании на руках частных инвесторов, которые покупают акции на бирже;
* 4,75% у Джека Ма;
* 1,45% у остальных инсайдеров, в т.ч. у второго создателя Tsai Chung-hsin (Джозеф Цай).

"Джек Ма не появлялся на публике долгое время, он пропал, и в Alibaba паника и анархия!"
Посмотрим на совет директоров Alibaba, давайте поищем там Джека Ма. СЕО - Zhang Yong (Дэниел Чжан). Президент и директор - вообще канадец Майкл Эванс. А может, создатели новостей просто не в курсе, что Джек Ма отошёл от управления компанией и вышел из совета директоров в сентябре 2020 года? Ну да, ведь столько важного произошло за эти три месяца: Трамп, Капитолий, печатный станок, опасения о дефляции, опасения об инфляции, Вася Теслу шортанул! Как тут не забудешь о таких пустяках.

Справедливости ради, Джек Ма всё ещё играет значимую роль в Alipay/Ant Group, и именно в этой части бизнеса сейчас происходят некоторые стычки, которые (как мне кажется) всё же несут риски для компании в части ужесточения регулирования и выпадения доходов.

Почему для меня это важно?
Буквально вчера докупил в портфель 12 x FXCN, доведя долю китайских компаний до 4,8% от всех акций (цель - 5%). Я решил-таки покупать ETF на широкий рынок акций Китая просто потому что мы не имеем технической возможности диверсифицироваться здесь без доступа хотя бы к Гонконгской бирже и ограниченности информации о состоянии дел у компаний из "Поднебесной". Тем не менее, доля Alibaba в FXCN велика, 17,5%. Вкупе с отдельно купленными акциями, Alibaba занимает 31,8% от всех китайских акций. Доля в портфеле достаточно велика, чтобы знать о компании чуть больше чем "Ну, Джек Ма - это Алибаба". Может, ещё прикупить? ;)

Промо-акции от Тинькофф

Помнится, 3 месяца назад и я, и подписчики неплохо попали на пересечение двух промо у Тинькофф: по одной был подарок за открытие счёта, а по второй - прохождение нетленного курса от Тинькофф Журнала, где за экзамены тоже раздавали подарки.

Так вот, первое предложение всё ещё открыто. Действует до 31 января, и правила простые: если у вас ещё нет брокерского счёта в Тинькофф Инвестициях, вы можете оставить заявку по моей ссылке (до 31.01 включительно), по мере открытия счёта пополнить его на 10'000₽, купить любые бумаги или просто валюту, и за это получить на карту 2000₽ через некоторое время. Что делать потом с тем, что купили на брокерский счёт, вам решать, никаких ограничений на вас не накладывается.

Если вы - не клиент Тинькофф Банка, то перед этим желательно получить карту - опять же по моей ссылке будут бонусы. Суммарно можно получить 1500₽, если тратить по 3000₽ в месяц с карты. Как раз, если сегодня-завтра заявиться на карту, то легко можно успеть после получения карты подать заявку на Инвестиции (заявка до 31.01, а дальше можно не торопиться). Важно: заявка на Инвестиции предполагает подарок только по ссылке в этом посте. Если открыть просто из приложения, то скорее всего подарка не будет.

Ещё и сим-карту можно оформить. Жена оформила себе как вторую сим-карту, а в итоге "второй сим-картой" стал Мегафон. Я себе не оформлял, потому что у меня корп. связь полностью бесплатна.
Работает на базе Теле2. За перенос номера дарят 1000₽.

При оформлении заявки с любой из трёх ссылок мне перепадёт копейка, так что поставлю пометку #реклама, хотя пишу от себя и рекомендую то, чем сам пользуюсь.

Шесть самых больших заблуждений о "ранней пенсии" (F.I.R.E.)

Порой, предубеждения обывателей и сочувствие моим "проблемам" по поводу избранного образа жизни меня поражают.
А здесь как раз на глаза попалась неплохая статья на тему заблуждений и предубеждений окружающих. Автор этой статьи - Сэм - 13 лет работал на рептилоидов в Goldman Sachs и Credit Suisse и вышел на "раннюю пенсию" в 2012 году в возрасте 34 лет.

ЗАБЛУЖДЕНИЕ 1: Чем раньше вы выходите на "пенсию", тем больше вы рискуете остаться без денег!
ЗАБЛУЖДЕНИЕ 2: Вам придется сократить расходы, начать экономить деньги - и это будет отстой.
ЗАБЛУЖДЕНИЕ 3: Вы будете постоянно чувствовать себя счастливее.
ЗАБЛУЖДЕНИЕ 4: Вам будет скучно до смерти.
ЗАБЛУЖДЕНИЕ 5: Вы потеряете личность и впадете в депрессию.
ЗАБЛУЖДЕНИЕ 6: Вы умрете раньше из-за лени и потери цели!

Перевод статьи с моими комментариями по некоторым волнующим меня пунктам здесь

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?

Очень много шума вокруг автопрома сейчас. Можно выделить две мощнейших точки роста:

1. Производство электрокаров.
2. Технологии автономного вождения.

Основываясь на материалах VisualCapitalist и не только на них, провёл небольшую ревизию среди автопроизводителей, а также рассказал о своих текущих позициях в компаниях-участницах гонки и о своих планах по покупке их акций в будущем.

Прочитать обзор можно здесь

Инфографика в хорошем качестве тут:
https://drive.google.com/file/d/1134xtO5SN3Y-uewo73jHBm7fqHEswYAS/view?usp=drivesdk

Я проанализировал 33 инвест-идеи от ВТБ, и мне есть что вам рассказать

ВТБ с гордостью сообщает о результатах своих инвест-идей для среднесрочных трейдеров:

В 2020 г. мы предлагали нашим клиентам 49 идей для инвестиций. 5 из них актуальны до сих пор. 2 реализовались в начале 2021 г. 42 закрылись в 2020 г. Средняя доходность по ним составила 7,3%. При том, что на реализацию некоторых ушел всего день: покупка акций ТМК (+19% за день).

Я проанализировал 33 идеи: именно столько из них имеют отношение к российскому фондовому рынку, были доступны на Мосбирже простому смертному и являются реализованными на сегодняшний день.

И мне есть что вам рассказать :) Сегодня у нас три вымышленных героя: среднесрочные трейдеры Василий и Геннадий, а также долгосрочный инвестор Яна.

Их историю можно прочитать здесь.

Приснился сон

Сегодня мне приснилось, что ВТБ Капитал открыл крупную шорт-позицию в акциях "Аптеки 37 и 7", размером 65 млн акций по 14₽ за штуку (итого 910 млн ₽), потому что посчитал, что бизнес постепенно угасает, и на этом угасании можно немного подзаработать.
Об этом узнали пользователи Пикабу, и шутки ради, решили массово купить акции "Аптеки 37 и 7", просто чтобы поднасолить зажравшимся банкирам.
Пранк вышел из-под контроля, и вот уже через пару месяцев стоимость одной акции "Аптеки 37 и 7" составляет не 14₽, а 214₽, на Пикабу - это главная тема января, об этом рассказывают в эфире Вестей-24 и Первого канала, Ольга Бузова активно комментирует ситуацию в инстаграме, а ВТБ Капитал сидит с убытком в 13 млрд ₽, а всё только начинается, и бесплатных вертолетных денег у народа настолько много, что уже никто не берётся прогнозировать объем вероятного убытка. До того, чем занимаются "Аптеки 37 и 7" и каково финансовое состояние компании, никому дела нет - хоть чёрта лысого пускай продают, это не так важно в развившейся ситуации.

Правда, это не сон, и аналогичная ситуация развивается прямо сейчас в США, и не с ВТБ Капитал, а с хэдж-фондом Melvin Capital. Компания, в биржевом стакане которой развернулась драма, называется GameStop, и торгует она дисками для приставок. Встали против хэдж-фонда не пикабушники, а пользователи Reddit с r/wallstreetbets. Ситуацию освещают Bloomberg, Fox и CNBC, а Илон Маск подливает горючего в пожар, делая твиты в поддержку сообщества. Melvin сидит в убытке, им остается только молиться, чтобы безумие закончилось как можно скорее, и цена упала.

Постараюсь помочь вам понять, что происходит и как это возможно

Про инфляцию, рубль и доллар

Часто слышу критику в свой адрес: "Почему ты делаешь всё своё планирование в долларах, ты же в России живёшь!"
Дело здесь не в патриотизме и не в неприязни к рублю. Я стараюсь подходить к долгосрочному планированию своих целей рационально. Я хочу сделать расчёт, который хоть сколько-то времени сможет быть актуальным и не требовать пересчёта.

Скажу по секрету, у меня был расчёт в рублях. Делал в конце 2018 - начале 2019 года, в то же время была сделана и первая версия расчёта в долларах.
Я поставил в расчёт цель ЦБ РФ по инфляции = 4%.
2019 год был спокойным, инфляция в рубле 3%. Но вот прошел 2020 год, и инфляция составила 4,9%.
По итогам двух лет, у меня нет никакого запаса. Инфляция выше 4% вынудит выкидывать это в урну... Ну или как-то пытаться корректировать цифры с учётом более высокого уровня инфляции.
А в январе 2021 года она ускоряется. Всего за первые 25 дней года она уже внесла вклад в годовую цифру в размере 0,8%. Что-то мне подсказывает, что в 2021 она вновь будет выше цели ЦБ 4%.
А в неспокойные 2007-2008 или 2014-2015 гг. инфляция была на уровне 11-13%.
И я ещё стараюсь никак не комментировать разговоры про то, что Росстат демонстрирует какую-то "ненастоящую" инфляцию. Полемика на эту тему может продолжаться вечно.

Что касается планирования в долларах, то здесь я по тому же принципу поставил целевой показатель ФРС США в размере 2% в год по доллару.
Если взять полные годы, которые прошли с того момента, как я осознанно этим занимаюсь, то в 2019 году инфляция составила 1,81%, а в 2020 она замедлилась до 1,4%. Несмотря на крики российских армагеддонщиков, она не ускоряется. И даже если она разгонится, у меня уже накопился запас. Если по итогам 2021 года она окажется равной 2,8%, я останусь там же, как если бы она была 2% на протяжении 2019, 2020, 2021 гг.

Подскажите мне, где я неправ.

Есть ли польза для самой компании от того, что её акции оценены рынком очень дорого?

Пресловутый GameStop, акции которого разогнали реддиторы на несколько тысяч процентов за год, от этого не получает никакого профита, если ничего в это время не предпринимает. А выглядит так, что он ничего не предпринимает. Да, акции компании стали стоить в 30 раз дороже. Но GameStop как компания не получает никаких преимуществ от этого.

А есть обратный пример: сеть кинотеатров AMC Entertainment тоже попала "под раздачу". В пиковый момент на этой неделе акции компании демонстрировали +800% за менее чем месяц с начала года. Менеджмент компании не терял времени: для всех стало понятным, что действовать надо очень быстро. И вот что они сделали (следим за руками):
19.01.2021 компания выпускает конвертируемые облигации на сумму $100 млн в пользу некоего Silver Lake;
25.01.2021 компания выпускает ещё больше конвертируемых облигаций уже на сумму 400 млн фунтов стерлингов в пользу того же Silver Lake;
25.01.2021 (в тот же день) компания делает допэмиссию своих акций размером 50 млн акций (в дополнение к обращающимся 287 млн акций, и это +17% - огромная допэмиссия);
28.01.2021 (пик цены) AMC заявляет, что вчера, 27.01.2021 они конвертировали выпущенный недавно долг в акции, т.е. капитал размыт ещё на 44,4 млн акций (ещё 15% к тому что было буквально неделю назад)!

Silver Lake - свои ребята, и они тоже не в накладе: приняв на себя некоторые риски, они получили 44,4 млн акций по $13.50 в тот момент, когда их можно было продать в рынок по $17-18. Я думаю, это они и сделали.

В итоге, AMC уже получила "бесплатные" $100 млн + 400 млн фунтов стерлингов - огромные деньги, сравнимые с её капитализацией ещё буквально месяц назад. И на балансе компании есть 50 млн собственных акций (хотя, может уже и нет - мы узнаем ответы на вопросы "сколько продали", "в какие дни" и "по какой цене" чуть позже - из отчетности). По сути, произошедшее оказалось спасением для терпящей бедствие шлюпки.

Возможно, вы скажете, что менеджмент компании поступил плохо. Но если бы я по каким-то причинам был долгосрочным инвестором в такую компанию, я бы решил, что это хорошо - рынок просто подарил большое количество бесплатных денег, которые теперь записаны на баланс, причем абсолютно легально. Да, доля размылась, но возможно именно этих денег хватит чтобы пережить весь тот ад, с которым столкнулась сеть кинотеатров во время пандемии.

Кстати, этим часто "балуется" Tesla: менеджмент компании видит, насколько дорого оценивает рынок её акции, и очень часто делает "небольшие" допэмиссии на миллиард-другой долларов, принимая от рынка "бесплатные деньги".

Воскресенье - прямой эфир

Целый месяц не было прямых эфиров - непорядок! По традиции, в воскресенье (то есть, сегодня), 31.01.2021 в 17:45 (время московское) приглашаю вас на прямой эфир в Ютубе.
Поговорим об отчётности компаний за сложный 2020 год (среди тех, кто уже отчитался, конечно же), и сегодня будет три компании, которые мне интересны: Apple, Microsoft, Tesla, а также две компании, которые выбрали подписчики на Ютубе: Intel и Visa.
А может (если останется время), ещё кого-то окинем дилетантским взглядом (в коротком листе AT&T, Starbucks, Johnson&Johnson, Procter&Gamble и Netflix). Да и просто поговорим о текущих событиях на фондовом рынке.

Буду рад вас видеть, вход свободный, ссылка: https://www.youtube.com/watch?v=1gjAxQq_FSI
Запись останется сразу после окончания трансляции по той же ссылке.