🟢 El índice Fear & Greed de CNN se sitúa en 60 sobre 100, en zona de codicia, reflejando un sentimiento positivo entre los inversores, aunque todavía lejos de la codicia extrema (75+).
Este indicador combina siete variables:
📈 Momentum del mercado.
📊 Fortaleza del precio de las acciones.
📉 Amplitud del mercado.
📑 Ratio Put/Call.
📉 Volatilidad (VIX).
🛡️ Demanda de activos refugio.
💳 Demanda de bonos de alto rendimiento.
La lectura actual refleja un patrón conocido: baja volatilidad, compras en prácticamente cada corrección y un optimismo creciente por parte del mercado.
🌍 En el plano geopolítico, el mercado está reaccionando positivamente a la posibilidad de un acuerdo con Irán. Aun así, el histórico de este conflicto invita a no dar el asunto por cerrado, ya que cualquier cambio en el escenario podría volver a generar volatilidad.
El Fear & Greed Index ayuda a entender el sentimiento predominante. Y, con frecuencia, los mayores riesgos aparecen cuando la preocupación es menor.
Este indicador combina siete variables:
📈 Momentum del mercado.
📊 Fortaleza del precio de las acciones.
📉 Amplitud del mercado.
📑 Ratio Put/Call.
📉 Volatilidad (VIX).
🛡️ Demanda de activos refugio.
💳 Demanda de bonos de alto rendimiento.
La lectura actual refleja un patrón conocido: baja volatilidad, compras en prácticamente cada corrección y un optimismo creciente por parte del mercado.
🌍 En el plano geopolítico, el mercado está reaccionando positivamente a la posibilidad de un acuerdo con Irán. Aun así, el histórico de este conflicto invita a no dar el asunto por cerrado, ya que cualquier cambio en el escenario podría volver a generar volatilidad.
El Fear & Greed Index ayuda a entender el sentimiento predominante. Y, con frecuencia, los mayores riesgos aparecen cuando la preocupación es menor.
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Espero que os sea de utilidad 🤝
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Hay algo que todos entendemos: ni pasar el día entero en el sofá ni entrenar hasta reventar es bueno para la salud si se mantiene en el tiempo.
En la gestión de tu patrimonio también existen estos dos extremos:
🟠 Un inversor excesivamente conservador puede sentirse tranquilo viendo cómo apenas se mueve su cartera. El problema es que esa tranquilidad puede tener un coste: inflación, pérdida de poder adquisitivo y menor capacidad para alcanzar objetivos a largo plazo.
🔴 En el otro extremo está quien asume más riesgo del que realmente puede soportar. Puede funcionar mientras los mercados suben, pero una caída puede provocar decisiones impulsivas, ventas en el peor momento o pérdidas difíciles de recuperar.
🟢 El punto está en encontrar el nivel de riesgo adecuado.
El equilibrio es diferente según cada persona. Depende del horizonte temporal, los objetivos, la situación patrimonial y, también, de nuestra capacidad para mantener la estrategia cuando llegan las turbulencias.
En la gestión de tu patrimonio también existen estos dos extremos:
🟠 Un inversor excesivamente conservador puede sentirse tranquilo viendo cómo apenas se mueve su cartera. El problema es que esa tranquilidad puede tener un coste: inflación, pérdida de poder adquisitivo y menor capacidad para alcanzar objetivos a largo plazo.
🔴 En el otro extremo está quien asume más riesgo del que realmente puede soportar. Puede funcionar mientras los mercados suben, pero una caída puede provocar decisiones impulsivas, ventas en el peor momento o pérdidas difíciles de recuperar.
🟢 El punto está en encontrar el nivel de riesgo adecuado.
El equilibrio es diferente según cada persona. Depende del horizonte temporal, los objetivos, la situación patrimonial y, también, de nuestra capacidad para mantener la estrategia cuando llegan las turbulencias.
📊 Durante décadas, comprar las empresas “baratas” funcionó mejor que pagar por las que más crecían. Desde hace años, ocurre justo lo contrario.
Durante buena parte del siglo XX, el value —empresas con valoraciones bajas respecto a sus fundamentales— disfrutó de largos periodos de superioridad. Pero en las últimas décadas el mercado ha premiado a compañías capaces de mantener tasas elevadas de crecimiento.
💡 Los tipos de interés ayudan a entender parte del cambio.
Cuando el coste del dinero es bajo, los beneficios futuros que una empresa espera generar valen más hoy. Eso favorece especialmente a negocios growth, cuya valoración depende en mayor medida de expectativas futuras.
A esto se ha sumado el enorme crecimiento de compañías tecnológicas altamente rentables en los últimos años.
⏳ ¿Significa que el value tiene que recuperar terreno? No necesariamente.
La reversión a la media existe en muchos mercados, pero no tiene calendario. Un ciclo puede prolongarse mucho más de lo que un inversor espera.
Durante buena parte del siglo XX, el value —empresas con valoraciones bajas respecto a sus fundamentales— disfrutó de largos periodos de superioridad. Pero en las últimas décadas el mercado ha premiado a compañías capaces de mantener tasas elevadas de crecimiento.
💡 Los tipos de interés ayudan a entender parte del cambio.
Cuando el coste del dinero es bajo, los beneficios futuros que una empresa espera generar valen más hoy. Eso favorece especialmente a negocios growth, cuya valoración depende en mayor medida de expectativas futuras.
A esto se ha sumado el enorme crecimiento de compañías tecnológicas altamente rentables en los últimos años.
⏳ ¿Significa que el value tiene que recuperar terreno? No necesariamente.
La reversión a la media existe en muchos mercados, pero no tiene calendario. Un ciclo puede prolongarse mucho más de lo que un inversor espera.
¿Invertir cada semana es mejor que hacerlo una vez al mes? 📅📈
A primera vista parece lógico:
52 compras al año.
Más precios de entrada.
Más oportunidades para aprovechar las caídas.
Por tanto… ¿más rentabilidad?
No necesariamente.
He analizado qué ocurre cuando comparamos DCA semanal, mensual y trimestral utilizando el mismo capital.
Y hay un resultado especialmente interesante:
👉 La frecuencia ganadora cambia según el periodo.
👉 Las diferencias pueden ser sorprendentemente pequeñas.
👉 Y la pregunta verdaderamente importante no es “¿cada cuánto invierto?”
En el nuevo artículo analizo:
📊 DCA semanal vs. mensual vs. trimestral.
🥊 Qué frecuencia obtuvo mejores resultados en datos históricos.
⏳ El coste de tener dinero esperando.
💰 Qué ocurre si ya tienes todo el capital disponible.
Al invertir podemos dedicar muchísimo tiempo a optimizar centímetros…mientras ignoramos los kilómetros.
👇 Puedes leerlo completo aquí:
https://finanzastip.substack.com/p/es-mejor-invertir-cada-semana-cada
A primera vista parece lógico:
52 compras al año.
Más precios de entrada.
Más oportunidades para aprovechar las caídas.
Por tanto… ¿más rentabilidad?
No necesariamente.
He analizado qué ocurre cuando comparamos DCA semanal, mensual y trimestral utilizando el mismo capital.
Y hay un resultado especialmente interesante:
👉 La frecuencia ganadora cambia según el periodo.
👉 Las diferencias pueden ser sorprendentemente pequeñas.
👉 Y la pregunta verdaderamente importante no es “¿cada cuánto invierto?”
En el nuevo artículo analizo:
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🥊 Qué frecuencia obtuvo mejores resultados en datos históricos.
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📊 Durante casi una década, la tecnología ha hecho algo poco habitual: mantenerse como líder de la bolsa de EE.UU.
Y precisamente cuando un liderazgo dura tanto tiempo es cuando resulta más fácil pensar que será permanente.
Este gráfico pone el momento actual en perspectiva. Muestra qué sector de EE. UU. ha obtenido la mayor rentabilidad anualizada frente al mercado en periodos de 10 años desde 1950.
Lo interesante no es únicamente quién lidera, sino comprobar cómo ese liderazgo ha ido cambiando.
Y esto no significa que la tecnología tenga que dejar de hacerlo bien.
💡 Pero hay una diferencia importante entre pensar que un sector seguirá creciendo y asumir que será el líder de manera permanente en rentabilidad.
🎯 Por eso la diversificación puede parecer innecesaria precisamente cuando más tiempo lleva funcionando la concentración.
Su objetivo no es tener siempre el sector que más sube. Es evitar que nuestro patrimonio dependa demasiado de que el ganador continúe siéndolo durante los siguientes años.
Y precisamente cuando un liderazgo dura tanto tiempo es cuando resulta más fácil pensar que será permanente.
Este gráfico pone el momento actual en perspectiva. Muestra qué sector de EE. UU. ha obtenido la mayor rentabilidad anualizada frente al mercado en periodos de 10 años desde 1950.
Lo interesante no es únicamente quién lidera, sino comprobar cómo ese liderazgo ha ido cambiando.
Y esto no significa que la tecnología tenga que dejar de hacerlo bien.
💡 Pero hay una diferencia importante entre pensar que un sector seguirá creciendo y asumir que será el líder de manera permanente en rentabilidad.
🎯 Por eso la diversificación puede parecer innecesaria precisamente cuando más tiempo lleva funcionando la concentración.
Su objetivo no es tener siempre el sector que más sube. Es evitar que nuestro patrimonio dependa demasiado de que el ganador continúe siéndolo durante los siguientes años.
¿Cómo puede Nvidia crecer mucho más que Apple y, aun así, cotizar a un PER bastante inferior?
Porque pagar un PER alto o bajo no depende únicamente de cuánto crece una empresa. Y esta comparación entre las mayores compañías del mundo lo muestra bastante bien.
A primera vista sorprende especialmente Nvidia. La compañía está en pleno ciclo de expansión de la inteligencia artificial, sus beneficios han crecido con enorme fuerza y, sin embargo, el mercado estaría pagando unas 21 veces beneficios frente a las 34 veces de Apple.
El mercado no valora únicamente el crecimiento. También pone precio a su sostenibilidad, estabilidad, márgenes, generación de caja, riesgo del negocio y, sobre todo, a cuánto de ese crecimiento espera que pueda mantenerse en el futuro.
Por eso dos empresas con crecimientos muy diferentes pueden cotizar a múltiplos aparentemente contradictorios.
Para saber si ese precio es caro o barato, todavía necesitamos entender qué beneficios estamos comprando y qué espera el mercado de ellos.
Porque pagar un PER alto o bajo no depende únicamente de cuánto crece una empresa. Y esta comparación entre las mayores compañías del mundo lo muestra bastante bien.
A primera vista sorprende especialmente Nvidia. La compañía está en pleno ciclo de expansión de la inteligencia artificial, sus beneficios han crecido con enorme fuerza y, sin embargo, el mercado estaría pagando unas 21 veces beneficios frente a las 34 veces de Apple.
El mercado no valora únicamente el crecimiento. También pone precio a su sostenibilidad, estabilidad, márgenes, generación de caja, riesgo del negocio y, sobre todo, a cuánto de ese crecimiento espera que pueda mantenerse en el futuro.
Por eso dos empresas con crecimientos muy diferentes pueden cotizar a múltiplos aparentemente contradictorios.
Para saber si ese precio es caro o barato, todavía necesitamos entender qué beneficios estamos comprando y qué espera el mercado de ellos.
📊 El S&P 500 cotiza alrededor de 20 veces beneficios esperados.
¿Significa que tiene que caer? No. ¿Significa que podemos ignorar el precio que estamos pagando? Tampoco.
Este gráfico ayuda a entender por qué.
Alrededor de las 20x actuales encontramos de todo:
📈 Periodos con rentabilidades superiores al +40%.
📉 Otros con pérdidas cercanas al -25%.
↔️ Y muchos resultados intermedios.
La primera conclusión es importante: la valoración tiene muy poca capacidad para decirnos qué hará la bolsa el próximo año.
Un mercado caro puede seguir subiendo.
🧠 Entonces, ¿para qué sirve mirar el PER?
Para poner en contexto cuánto estamos pagando por los beneficios que esperamos recibir.
Cuanto mayor es la valoración, mayores suelen ser las expectativas que ya incorpora el precio y menor es el margen ante decepciones en crecimiento, beneficios o tipos de interés. No es un reloj que nos diga cuándo comprar o vender.
¿Significa que tiene que caer? No. ¿Significa que podemos ignorar el precio que estamos pagando? Tampoco.
Este gráfico ayuda a entender por qué.
Alrededor de las 20x actuales encontramos de todo:
📈 Periodos con rentabilidades superiores al +40%.
📉 Otros con pérdidas cercanas al -25%.
↔️ Y muchos resultados intermedios.
La primera conclusión es importante: la valoración tiene muy poca capacidad para decirnos qué hará la bolsa el próximo año.
Un mercado caro puede seguir subiendo.
🧠 Entonces, ¿para qué sirve mirar el PER?
Para poner en contexto cuánto estamos pagando por los beneficios que esperamos recibir.
Cuanto mayor es la valoración, mayores suelen ser las expectativas que ya incorpora el precio y menor es el margen ante decepciones en crecimiento, beneficios o tipos de interés. No es un reloj que nos diga cuándo comprar o vender.
🇨🇭 El Banco Nacional de Suiza tiene una cartera de 191 M$ en acciones de EE.UU. Pero hay un dato todavía más llamativo: prácticamente uno de cada dos dólares está ya en tecnología y comunicaciones.
Esto no significa necesariamente que el Banco Nacional de Suiza haya decidido hacer una gran “apuesta tecnológica”.
🧠 El banco acumula importantes reservas en moneda extranjera, en buena medida como consecuencia de sus intervenciones históricas sobre el franco, y una parte de ellas está invertida en renta variable.
Lo interesante es observar cómo ha evolucionado esa exposición.
Desde 2014, el peso de tecnología ha pasado del 21,1% al 47,9%, mientras que el valor en dólares de estas posiciones se ha multiplicado aproximadamente por 16,6.
📈 Es un buen ejemplo de algo que también puede ocurrir en nuestras carteras: aunque tengamos muchas empresas diferentes, si unas pocas compañías crecen mucho más que las demás, nuestra exposición real puede terminar siendo bastante más concentrada de lo que parece.
Esto no significa necesariamente que el Banco Nacional de Suiza haya decidido hacer una gran “apuesta tecnológica”.
🧠 El banco acumula importantes reservas en moneda extranjera, en buena medida como consecuencia de sus intervenciones históricas sobre el franco, y una parte de ellas está invertida en renta variable.
Lo interesante es observar cómo ha evolucionado esa exposición.
Desde 2014, el peso de tecnología ha pasado del 21,1% al 47,9%, mientras que el valor en dólares de estas posiciones se ha multiplicado aproximadamente por 16,6.
📈 Es un buen ejemplo de algo que también puede ocurrir en nuestras carteras: aunque tengamos muchas empresas diferentes, si unas pocas compañías crecen mucho más que las demás, nuestra exposición real puede terminar siendo bastante más concentrada de lo que parece.
📈 El $SPX está cerca de máximos, pero no solo por valoración: sus empresas también están convirtiendo una proporción récord de sus ventas en beneficios.
📊 Según FactSet, el margen neto agregado del S&P 500 alcanzó el 15,7% en Q2 2026, máximo desde que comenzó la serie en 2009.
🤖 Parte de esta mejora puede venir de una mayor eficiencia: automatización, software e IA permiten mejorar la productividad
Eso sí, beneficios récord no significa mercado barato.
Una empresa puede ganar mucho dinero y seguir cara si el precio ya descuenta un crecimiento demasiado optimista.
🧠 Y aquí está una diferencia importante frente a las puntocom: muchas compañías de aquella época todavía no habían demostrado que podían generar beneficios sostenibles.
Hoy, buena parte de las empresas que lideran el mercado ya generan beneficios y caja de forma muy significativa.
La pregunta no es solo si hay entusiasmo con la IA.
También hay que preguntarse cuánto beneficio real hay detrás… y cuánto estamos pagando por él.
📊 Según FactSet, el margen neto agregado del S&P 500 alcanzó el 15,7% en Q2 2026, máximo desde que comenzó la serie en 2009.
🤖 Parte de esta mejora puede venir de una mayor eficiencia: automatización, software e IA permiten mejorar la productividad
Eso sí, beneficios récord no significa mercado barato.
Una empresa puede ganar mucho dinero y seguir cara si el precio ya descuenta un crecimiento demasiado optimista.
🧠 Y aquí está una diferencia importante frente a las puntocom: muchas compañías de aquella época todavía no habían demostrado que podían generar beneficios sostenibles.
Hoy, buena parte de las empresas que lideran el mercado ya generan beneficios y caja de forma muy significativa.
La pregunta no es solo si hay entusiasmo con la IA.
También hay que preguntarse cuánto beneficio real hay detrás… y cuánto estamos pagando por él.
👟 $NKE vuelve a cotizar en niveles de 2014 tras caer cerca de un 78% desde sus máximos.
La caída no responde a un mal trimestre. Nike lleva años perdiendo terreno frente a Adidas, On o Hoka, con debilidad en China, problemas en su estrategia de distribución y una marca que ya no domina con la misma facilidad de antes.
🧠 Con Elliott Hill al frente, la tesis empieza a cambiar: más foco en producto, recuperación del canal mayorista y reconstrucción de la relación con el consumidor.
Pero una cosa es que la tesis mejore y otra que el mercado ya lo confirme.
📉 La tendencia sigue siendo bajista y, sobre todo, Nike ha perdido parte del moat que durante años justificó valoraciones mucho más exigentes.
A estos precios puede parecer barata, pero una acción no deja de ser débil solo porque haya caído mucho.
🎯 Hasta que vuelvan el crecimiento, la ventaja competitiva y una mayor fortaleza en el precio, $NKE sigue siendo más una historia de reconstrucción que una oportunidad clara.
La caída no responde a un mal trimestre. Nike lleva años perdiendo terreno frente a Adidas, On o Hoka, con debilidad en China, problemas en su estrategia de distribución y una marca que ya no domina con la misma facilidad de antes.
🧠 Con Elliott Hill al frente, la tesis empieza a cambiar: más foco en producto, recuperación del canal mayorista y reconstrucción de la relación con el consumidor.
Pero una cosa es que la tesis mejore y otra que el mercado ya lo confirme.
📉 La tendencia sigue siendo bajista y, sobre todo, Nike ha perdido parte del moat que durante años justificó valoraciones mucho más exigentes.
A estos precios puede parecer barata, pero una acción no deja de ser débil solo porque haya caído mucho.
🎯 Hasta que vuelvan el crecimiento, la ventaja competitiva y una mayor fortaleza en el precio, $NKE sigue siendo más una historia de reconstrucción que una oportunidad clara.
📉 Hay una forma de perder dinero que no aparece en rojo en ninguna gráfica: la pérdida progresiva de poder adquisitivo por efecto de la inflación.
Y esta gráfica ayuda a verlo bastante bien.
Si tomamos 1996 como punto de partida, 1 dólar mantenido en efectivo habría perdido más de la mitad de su poder adquisitivo. Ese mismo dólar invertido en el S&P 500 —una de las referencias por excelencia de la inversión a largo plazo, aunque no la única— habría multiplicado varias veces su valor real, incluso después de atravesar la burbuja puntocom, la crisis de 2008, la pandemia y numerosas correcciones.
💰 Eso no significa que el efectivo sea “malo”. Tiene una función muy concreta: liquidez, estabilidad y dinero que puedes necesitar a corto plazo.
El problema aparece cuando confundimos no ver volatilidad con no asumir riesgo.
📈 Invertir implica aceptar volatilidad y periodos de pérdidas. No invertir también implica asumir un riesgo: que el paso del tiempo reduzca el valor real de tus ahorros.
Y esta gráfica ayuda a verlo bastante bien.
Si tomamos 1996 como punto de partida, 1 dólar mantenido en efectivo habría perdido más de la mitad de su poder adquisitivo. Ese mismo dólar invertido en el S&P 500 —una de las referencias por excelencia de la inversión a largo plazo, aunque no la única— habría multiplicado varias veces su valor real, incluso después de atravesar la burbuja puntocom, la crisis de 2008, la pandemia y numerosas correcciones.
💰 Eso no significa que el efectivo sea “malo”. Tiene una función muy concreta: liquidez, estabilidad y dinero que puedes necesitar a corto plazo.
El problema aparece cuando confundimos no ver volatilidad con no asumir riesgo.
📈 Invertir implica aceptar volatilidad y periodos de pérdidas. No invertir también implica asumir un riesgo: que el paso del tiempo reduzca el valor real de tus ahorros.
⚠️ El boom de la IA no se está construyendo empresa por empresa, sino sobre una red de contratos, financiación y dependencias cada vez más cruzadas.
OpenAI compra chips a Nvidia, utiliza infraestructura de Microsoft y mantiene acuerdos multimillonarios con Oracle. Y, al mismo tiempo, parte de esas mismas compañías participa directa o indirectamente en la financiación de su crecimiento.
💼 Ahí está el punto importante: cliente, proveedor e inversor empiezan a coincidir dentro del mismo ecosistema.
Esto no implica que haya un problema por definición. De hecho, mientras la demanda crezca y los contratos se cumplan, la red puede reforzar el crecimiento de todos.
Pero también aumenta la interdependencia.
🧠 Si una pieza importante se frena —por costes, financiación, menor demanda o retrasos en la monetización— el impacto puede trasladarse a más de una compañía.
OpenAI compra chips a Nvidia, utiliza infraestructura de Microsoft y mantiene acuerdos multimillonarios con Oracle. Y, al mismo tiempo, parte de esas mismas compañías participa directa o indirectamente en la financiación de su crecimiento.
💼 Ahí está el punto importante: cliente, proveedor e inversor empiezan a coincidir dentro del mismo ecosistema.
Esto no implica que haya un problema por definición. De hecho, mientras la demanda crezca y los contratos se cumplan, la red puede reforzar el crecimiento de todos.
Pero también aumenta la interdependencia.
🧠 Si una pieza importante se frena —por costes, financiación, menor demanda o retrasos en la monetización— el impacto puede trasladarse a más de una compañía.
📌 GUARDA ESTE POST si quieres dejar de ver ratios financieros como si fueran jeroglíficos.
PER, ROIC, FCF, deuda neta, márgenes, DCF… 📊
Muchas veces el problema no es “saber calcularlos”.
El problema es entender qué significa realmente cada uno y qué te está contando sobre la empresa.
Porque ver:
PER = 12x
no sirve de mucho si no sabes si eso significa que está barata, cara… o simplemente que el negocio tiene problemas.
Lo mismo con:
💰 Márgenes → cuánto conserva la empresa de lo que vende.
💵 FCF → cuánto efectivo queda realmente disponible.
🏦 Deuda neta → cuánto debe de verdad después de descontar su caja.
🎯 ROIC → cuánto rendimiento genera con el capital que necesita.
🏰 Moat → qué protege sus beneficios frente a la competencia.
📈 PER / EV / FCF Yield → cuánto estás pagando por esos resultados.
🧠 DCF → cuánto podrían valer hoy los flujos que la empresa genere en el futuro.
La idea de este contenido no es convertirte en contable.
Es que, cuando leas un informe, una noticia o una tesis de inversión y aparezcan estos conceptos, sepas interpretarlos y entiendas qué parte del negocio te están enseñando.
Piensa en ellos como los indicadores del cuadro de mandos de un coche. 🚗
No necesitas desmontar el motor para conducir.
Pero sí conviene saber qué significa cada luz antes de seguir acelerando.
Ese es el objetivo de este glosario: pasar de memorizar siglas a entender qué te están diciendo.
📲 Post completo: https://substack.com/home/post/p-212983750
PER, ROIC, FCF, deuda neta, márgenes, DCF… 📊
Muchas veces el problema no es “saber calcularlos”.
El problema es entender qué significa realmente cada uno y qué te está contando sobre la empresa.
Porque ver:
PER = 12x
no sirve de mucho si no sabes si eso significa que está barata, cara… o simplemente que el negocio tiene problemas.
Lo mismo con:
💰 Márgenes → cuánto conserva la empresa de lo que vende.
💵 FCF → cuánto efectivo queda realmente disponible.
🏦 Deuda neta → cuánto debe de verdad después de descontar su caja.
🎯 ROIC → cuánto rendimiento genera con el capital que necesita.
🏰 Moat → qué protege sus beneficios frente a la competencia.
📈 PER / EV / FCF Yield → cuánto estás pagando por esos resultados.
🧠 DCF → cuánto podrían valer hoy los flujos que la empresa genere en el futuro.
La idea de este contenido no es convertirte en contable.
Es que, cuando leas un informe, una noticia o una tesis de inversión y aparezcan estos conceptos, sepas interpretarlos y entiendas qué parte del negocio te están enseñando.
Piensa en ellos como los indicadores del cuadro de mandos de un coche. 🚗
No necesitas desmontar el motor para conducir.
Pero sí conviene saber qué significa cada luz antes de seguir acelerando.
Ese es el objetivo de este glosario: pasar de memorizar siglas a entender qué te están diciendo.
📲 Post completo: https://substack.com/home/post/p-212983750
📊 El dinero temático está contando una historia bastante distinta a la de hace seis años.
En 2020, los grandes focos de entrada en ETFs temáticos eran energía limpia, innovación, salud, cloud y tecnología de mercados emergentes. En 2026, el mapa ha cambiado: IA, defensa, infraestructuras, espacio y nuclear concentran buena parte del interés.
Eso no significa que el dinero “sepa” qué va a funcionar mejor en bolsa. De hecho, los ETFs temáticos suelen llegar acompañados de mucha narrativa y no siempre de buenas rentabilidades posteriores.
Pero sí sirven como termómetro.
🧠 Porque muestran qué historias están captando capital, qué riesgos preocupan al mercado y dónde se están concentrando las expectativas en cada momento.
📩 Si te interesa este tipo de lectura te dejo mi newsletter para más contenido: http://substack.com/@finanzastip
En 2020, los grandes focos de entrada en ETFs temáticos eran energía limpia, innovación, salud, cloud y tecnología de mercados emergentes. En 2026, el mapa ha cambiado: IA, defensa, infraestructuras, espacio y nuclear concentran buena parte del interés.
Eso no significa que el dinero “sepa” qué va a funcionar mejor en bolsa. De hecho, los ETFs temáticos suelen llegar acompañados de mucha narrativa y no siempre de buenas rentabilidades posteriores.
Pero sí sirven como termómetro.
🧠 Porque muestran qué historias están captando capital, qué riesgos preocupan al mercado y dónde se están concentrando las expectativas en cada momento.
📩 Si te interesa este tipo de lectura te dejo mi newsletter para más contenido: http://substack.com/@finanzastip
“Vendí… y justo después empezó a subir”. Una de esas frases que casi todo inversor ha dicho alguna vez.
Ahí entra el sesgo de resultado: juzgamos una decisión por lo que ocurrió después, aunque en ese momento la información disponible pudiera justificar perfectamente lo que hicimos. En cambio, en las que lo mejor fue no hacer nada tendemos a olvidarlas. Y ese sesgo puede llevarnos a comprar con euforia y vender con miedo.
📊 Muchos inversores no se quedan atrás por elegir siempre malos activos, sino por entrar y salir en momentos poco favorables.
La clave no es no moverse nunca. Es no hacerlo solo porque el ruido del mercado pesa más que tu criterio.
Ahí entra el sesgo de resultado: juzgamos una decisión por lo que ocurrió después, aunque en ese momento la información disponible pudiera justificar perfectamente lo que hicimos. En cambio, en las que lo mejor fue no hacer nada tendemos a olvidarlas. Y ese sesgo puede llevarnos a comprar con euforia y vender con miedo.
📊 Muchos inversores no se quedan atrás por elegir siempre malos activos, sino por entrar y salir en momentos poco favorables.
La clave no es no moverse nunca. Es no hacerlo solo porque el ruido del mercado pesa más que tu criterio.
📉 Una corrección no suele premiar al que compra lo que más ha caído. Muchas veces, ahí solo estás intentando adivinar un rebote.
Si quieres sacar información útil de una caída, yo miraría otra cosa: la fuerza relativa.
Hay dos formas bastante sencillas de detectarla:
1. Qué acciones caen menos que sus comparables. No vale comparar una utility defensiva con una tecnológica. Lo interesante es ver qué compañía aguanta mejor dentro de su propio sector cuando ese sector está corrigiendo.
2. Qué acciones recuperan antes sus máximos. Cuando el mercado empieza a estabilizarse, las empresas con más demanda suelen volver antes a zonas de máximos o romper resistencias relevantes.
📊 La idea es simple : una acción que aguanta mejor cuando todo aprieta suele tener más opciones de destacar cuando vuelve el apetito por riesgo.
No es una regla infalible, pero sí una forma bastante más útil de leer una caída que limitarse a buscar “lo que más ha bajado”.
Si quieres sacar información útil de una caída, yo miraría otra cosa: la fuerza relativa.
Hay dos formas bastante sencillas de detectarla:
1. Qué acciones caen menos que sus comparables. No vale comparar una utility defensiva con una tecnológica. Lo interesante es ver qué compañía aguanta mejor dentro de su propio sector cuando ese sector está corrigiendo.
2. Qué acciones recuperan antes sus máximos. Cuando el mercado empieza a estabilizarse, las empresas con más demanda suelen volver antes a zonas de máximos o romper resistencias relevantes.
📊 La idea es simple : una acción que aguanta mejor cuando todo aprieta suele tener más opciones de destacar cuando vuelve el apetito por riesgo.
No es una regla infalible, pero sí una forma bastante más útil de leer una caída que limitarse a buscar “lo que más ha bajado”.
📈 Comprar el S&P 500 en máximos históricos puede parecer incómodo. Pero, al menos en esta muestra, esperar una caída no habría mejorado el resultado medio. Más bien al contrario.
Según datos de YCharts entre septiembre de 1989 y julio de 2026, la rentabilidad total posterior del índice fue incluso algo superior cuando la inversión comenzó en un nuevo máximo
histórico.
La explicación tiene bastante lógica: un máximo histórico no significa que el mercado “tenga que caer”.
Muchas veces simplemente refleja que los beneficios, la economía y las expectativas han seguido avanzando. El problema de esperar siempre “un mejor precio” es que las correcciones no llegan cuando queremos. Y cuando finalmente aparecen, muchas veces vienen acompañadas de suficiente miedo como para que tampoco nos atrevamos a entrar.
La idea es más sencilla: estar en máximos, por sí solo, no ha sido históricamente una buena razón para quedarse fuera. Al final... un máximo histórico viene seguido de otro anterior.
Según datos de YCharts entre septiembre de 1989 y julio de 2026, la rentabilidad total posterior del índice fue incluso algo superior cuando la inversión comenzó en un nuevo máximo
histórico.
La explicación tiene bastante lógica: un máximo histórico no significa que el mercado “tenga que caer”.
Muchas veces simplemente refleja que los beneficios, la economía y las expectativas han seguido avanzando. El problema de esperar siempre “un mejor precio” es que las correcciones no llegan cuando queremos. Y cuando finalmente aparecen, muchas veces vienen acompañadas de suficiente miedo como para que tampoco nos atrevamos a entrar.
La idea es más sencilla: estar en máximos, por sí solo, no ha sido históricamente una buena razón para quedarse fuera. Al final... un máximo histórico viene seguido de otro anterior.
🛢️ La guerra lleva tiempo en los titulares. Pero que las tecnológicas caigan cuando vuelve a subir el petróleo todavía sorprende a muchos.
La clave está en entender la cadena que conecta ambos mundos:
Petróleo más caro → inflación → tipos elevados durante más tiempo → bonos más atractivos → presión sobre las valoraciones tecnológicas.
En el nuevo artículo explico paso a paso cómo funciona y por qué no afecta igual a todas las empresas 👇
https://substack.com/home/post/p-213826440
La clave está en entender la cadena que conecta ambos mundos:
Petróleo más caro → inflación → tipos elevados durante más tiempo → bonos más atractivos → presión sobre las valoraciones tecnológicas.
En el nuevo artículo explico paso a paso cómo funciona y por qué no afecta igual a todas las empresas 👇
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