На дневном графике Индекса МосБиржи нисходящий тренд, однако индикатор формирует двойное дно. При этом, пока сохраняется возможность повышения ключевой ставки ЦБ в декабре. Поэтому, мы можем уйти в широкий боковик в диапазоне 2550-2900 пунктов. Двойное дно окончательно будет сформировано после пробоя 3000 пунктов.Рыночный сантиментСмена “медвежьего” на “бычий” сантимент после победы Трампа в президентских выборах. Участники рынка ожидают переговоров между президентами РФ и США, и завершения СВО. Поэтому высокая ключевая ставка может игнорироваться рынком, пока Путин или Трамп не опровергнут обратное.СМИ только подогревают интерес со стороны покупателей. На Западе уже обсуждают снятие санкций в сфере финансов с РФ после победы Трампа. Сам же Трамп сказал: "Я еще не разговаривал с Путиным, но думаю, мы поговорим".Рынок в моментеВчера после пробоя уровня поддержки по индексу МосБиржи на открытии рынка, акции ушли вниз, но в обед пришли покупатели. Рост начался с акций Сбера, который является локомотивом фондового рынка.IMOEX2, который учитывает дополнительные торговые сессии, вырос более чем на 2%, закрывшись выше уровня сопротивления 2725 пунктов.Динамика акций (внутри индекса, исключаются с наименьшим объёмом)Лучше рынка: Озон, Система, ТКС, Аэрофлот, ЯндексХуже рынка: Самолёт, Акрон, Глобалтранс, Мечел, Мечел-пНовости и корпсобытия1. Недельная инфляция в России, которую перенесли со среды на пятницу без объяснения причин. Реакция на инфляцию покажет настрой участников рынка.Если выйдут негативные данные, а мы продолжим рост, значит участники рынка будут игнорировать негативные новости в ожидании завершения СВО.2. Совет директоров Роснефти сегодня может рекомендовать промежуточные дивиденды. При текущем сантименте, любая позитивная новость усиливается.Под это событие я увеличил в среднесрочном портфеле позицию в акциях Роснефти на 6,25% до 20%. Буду фиксировать до 10% около 490-500 руб.Мудрость трейдераЛюди, как правило, считают события, вероятность которых крайне высока, не вызывающими сомнения, а те, вероятность которых крайне низка, – невозможными. Поэтому появляются «Чёрные лебеди» или неожиданные события, которые приводят к резким движениям на рынке.Источник

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/Nt2rspR

Решение ФРС было ожидаемо консенсусом аналитиков. Был шанс, что, на фоне довольно слабого отчёта по рынку труда за октябрь комитет по открытым рынкам может понизить ставку опять на 0,5 процентного пункта, но комитет решил не рисковать. В целом, судя по тону сопроводительного комментария, в ФРС удовлетворены текущим состоянием американской экономики. Инфляция немного повышена, но не критична для того, чтобы помешать снижать процентную ставку. Рынок труда охлаждается, но тоже не слишком сильно. То есть последнее решение ФРС выглядит очень адекватным текущей ситуации в экономике США. Впрочем, возможно, что более радикальное решение ФРС приберегла до декабря или, возможно, уже для 2025 года. Регулятор далее будет внимательно отслеживать ситуацию с инфляцией и динамикой показателей рынка труда. Надо отметить, что сегодняшнее решение по процентным ставкам комитет по открытым рынкам принимал сразу после президентских выборов. Отсутствие 7 ноября радикального решения в комитете по открытым рынкам может говорить о том, что в ФРС хотят присмотреться и понять, какой будет дальнейшая политика будущей администрации нового президента Трампа. После пресс-конференции Джерома Пауэлла, в ходе которой глава Федрезерва намекнул, что регулятор и далее будет продолжать снижать процентные ставки, но темп их снижения будет зависеть от динамики инфляции, доллар, ранее отреагировавший падением на снижение ставки, начал расти и закрылся в плюсе по отношению к евро и рублю. Сегодня, по нашему прогнозу, доллар по отношению к рублю может колебаться в рамках 96,5-98 руб.

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/EwtyV52

Михаил Кенин, владеющий 31,6% капитала Самолета, ищет покупателя на свой пакет акций, сообщил Forbes. Согласно раскрытой структуре акционеров на ноябрь 2023 г., Михаил Кенин — сооснователь компании и один из двух крупнейших акционеров Самолета вместе с Павлом Голубковым, который владеет долей в размере 26,4%. По нашим оценкам, с учетом цены закрытия на 6 ноября доля Кенина может стоить 26,7 млрд. руб.Влияние: Потенциальная продажа основного акционера создаст навес акций на рынке и, учитывая значимость доли, окажет негативное влияние на акции Самолета. В то же время мы считаем сам факт появления такой информации негативным событием для котировок девелопера. При этом мы отмечаем, что информация пока не подтвердилась и риск может не реализоваться. Оценка: Самолет на пересмотре. Текущая оценка Самолета по мультипликатору P/E2024п составляет 4,1x против среднеисторического уровня 8,6х. На данный момент наш взгляд и оценки по компании находятся на пересмотре.Media 

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/JhHDKYs

Цена на нефть марки Brent в четверг немного подросла. Медведи попытались продавить цену вниз, однако пока у них получается на все. Цена балансировала вокруг уровня в $75/б, однако же ближе к концу торговой сессии вновь произошёл ретест $76,4/б, и цена закрылась на отметке чуть выше $75,8/б. В настоящее время торги ведутся на уровне $75,5/б, т.е. пока наблюдается достаточно скромная коррекция.Вначале к геополитике. За сутки ситуация на претерпела существенных изменений. Израиль продолжает наносить удары по ливанской территории. Сообщается, что уничтожен Абу Хайдар Насралла – дядя генерального секретаря Хезболлы Хасана Насраллы, погибшего в результате авиаудара по штаб-квартире организации в Бейруте 27.09.2024.Между тем, отвесное падение стоимости контейнерных перевозок прекратилось. Drewry сообщил вчера, что за неделю стоимость перевозки 40-футового контейнера выросла на 7% до $3444.MediaОдной из главных причин роста цены на нефть за вчерашний день эксперты называют погодные условия. Так над Мексиканским заливом находится Ураган Рафаэль, который сформировался 04.11. Предприятия начали эвакуировать сотрудников. На текущий момент сообщается об эвакуации порядка 5% персонала с 371 платформы, находящейся в регионе. Возможное сокращение добычи нефти может составить порядка 1,7 mbd.Между тем, CEO нефтетрейдера Vitol Russel Hardy заявил, что цены на нефть останутся в диапазоне $70-80/б как в текущем, так и в следующем году. По нашему мнению, такая оценка выглядит вполне правдоподобно. Рост спроса на нефть действительно должен сократится в 2025 г., что может привести к «сползанию» средней цены на нефть вниз. Однако же существуют и иные факторы, которые могут выступить драйверами роста цены.Ливия планирует возобновить тендеры на разведку нефтегазовых участков. Министр нефти страны объявил, что в конце текущего, либо же в начале следующего года будут выставлены на тендер участки на суши и шельфе. В тендер должны войти участки Сирт, Мурзук и Гадамес. Соответственно, министр прогнозирует, что к концу текущего года страна может выйти на объем добычи 1,4 mbd, к концу 2027 г. планируется выйти на объем 1,7 mbd и далее на 2 mbd в 2028 г.Технически происходит флуктуация цены вокруг значения $75,5/б, т.е. вокруг трендовой линии, сформированной lowest-lows ещё годами ранее и обозначенной на графике в виде жирной синей линии. Признаемся честно, что свою функцию как уровень поддержки или сопротивления данная линия не выполняет уже достаточно давно, поэтому нужна скорее больше в информационных, нежели чем в практических целях.Сейчас же на первый план больше выходит трендовая линия, сформированная минимумами от 10.09, 26-27.09 и 30.09. Она обозначена на графике в виде жирной оранжевой линии.Вчера мы обозначали уровень сопротивления на отметке $76,7/б. Однако, думаем, что более корректным будет пока все же сместить уровень сопротивления (цель для цены) в кластер $76,3 – 76,6/б.Поддержка смещается в диапазоне $74,8 – 75/б.MediaЦена на золото. Развить атаку у “медведей” не вышлоЦена на золото на вчерашних торгах достаточно существенно подросло и закрылось на отметке выше $2700 за тройскую унцию. В настоящее время торги ведутся на уровне $2695 за унцию.Ключевой новостью вчерашней торговой сессии стало заседание ФРС и решение по процентной ставке. Решение было ожидаемым – ставку снизили на 25 bp. Учитывая то, что риторика Пауэлла была умеренной, индекс доллара вчера опустился на 0,7%, а цена на золото, соответственно, выросла.World Gold Council (WGC) опубликовал свой анализ ситуации с золотыми ETF за октябрь текущего года. Ключевые параметры отчёта:Глобальные золотые ETF наблюдали приток средств в течение шести месяцев подряд, поддерживаемый потоками из Северной Америки и Азии.С начала года коллективные активы глобальных золотых ETF выросли на 18 т., что стало первым положительным показателем в 2024 г., а общий объем активов под управлением вырос на 33%, получив дополнительный импульс от стремительно растущей цены на золото.Объемы мировой торговли золотом выросли, чему способствовало улучшение внебиржевой…

Индекс доллара (DXY) за вчерашний день снизился на 0,7%. Главной новостью вчерашнего дня стало, конечно же, заседание FOMC, где было принято решение о снижении ставки на 25 bp. Таким образом, американский ключ находится в настоящее время в диапазоне 4,5-4,75%.CurrenciesUS Dollar Index104.61+0.10%EUR/USD1.0770-0.31%GBP/USD1.2939-0.36%USD/JPY152.69-0.16%USD/CNY7.1667+0.36%AUD/USD0.6633-0.67%USD/RUB97.9987+0.01%USD/BRL5.6926+0.01%USD/INR84.381+0.10%   CommoditiesBrent Oil Futures74.83-1.06%Crude Oil WTI Futures71.44-1.27%Gold Futures2,692.30-0.50%Silver Futures31.545-0,95%Nickel Futures16,426.50-1.08%Aluminium2,663.50-1.72%Copper Futures4.3355-2.17%Baltic Dry Index1,427.00+0.00%Главные рыночные «опасения» были связаны с вербальными интервенциями Джея Пауэлла. Однако же, тут обошлось – Пауэлл ничего существенного не сказал. Из ключевых пунктов выступления можно было отметь следующее:мы полагаем, что инфляция продолжит поступательно снижаться к уровню в 2 процентаусловия на рынке труда сейчас менее напряженные, чем до пандемии, хотя сейчас рост замедлился из-за забастовок и ураганов. Этот сегмент пока не провоцирует дополнительное инфляционное давлениеесли экономика останется устойчивой, а инфляция не будет устойчиво приближаться к 2% — это станет причиной для более медленного снижения ставкиитоги выборов президента США не повлияют на ДКП регулятора в краткосрочной перспективеОтвечая на вопрос журналистов о том, ушёл бы Пауэлл с поста Председателя ФРС, если бы Президент США попросил бы его это сделать, Пауэлл ответил очень коротко – нет.Безусловно, прошедшее заседание Комитета можно охарактеризовать, как «гладкое» - фондовые рынки сохранили свой рост S&P500 за текущую неделю подрастает более, чем на 4,3% и обновляет свои исторические максимумы (индекс протестировал отметку выше 5800 п.), доходность 10-летних UST снизилась незначительно. Кривая доходности на участке 2-5 летних бумаг становится всё более плоской, в отличие от более заметной инверсии месяц назад.MediaДо решения ФРС, свое решение по ключу вчера также принял Банк Англии (BoE). Тут тоже обошлось без сюрпризов – ставка была снижена на 25 bp до 4,75%. Комментарии BoE следующие: денежно-кредитная политика должна будет продолжать оставаться ограничительной в течение достаточно долгого времени, пока риски инфляции, устойчиво возвращающейся к целевому показателю в 2% в среднесрочной перспективе, не исчезнут.GBPUSD вырос вчера на 0,8%, оттолкнувшись от своей 200-ой скользящей средней. Торги в настоящее время ведутся на отметке 1,2964.USDCAD снизился на 0,6%. Сегодня, кстати, есть смысл обратить внимание на статистику в Канаде по уровню безработицы. Ожидается, что в октябре уровень безработицы вырастет на 0,1 п.п. до 6,6%.В США же будут опубликованы предварительные данные по настроениям потребителей согласно опросу Мичиганского Университета.C точки зрения технического анализа EURUSD вчера, как мы и ожидали, протестировал отметку 1,0820. После этого последовал ещё один откат к нижней границе ценового канала (в настоящее время торги ведутся на отметке 1,0776). На 4-х часовом графике пара сформировала классический паттерн продолжения тренда - «вымпел». Однако, требуется подтверждение в виде пробоя наверх. Если он состоится, то цель 1,0820-1,0840.Media 

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/pRMlJ6a

Акции компании Positive Technologies (POSI) падают последние дни быстрее рынка. В чём причина и что с этим делать инвесторам?«Группа Позитив» является уникальным представителем сектора кибербезопасности в России, востребованность которого только растёт с каждым годом. Кроме того, компания ведет стабильную дивидендную политику, что при текущих процентных ставках является очевидным преимуществом для привлечения инвесторов. В чем же причина снижения котировок акций компании быстрее рынка?Причина в конференции для инвесторов, прошедшей в ноябре. На ней, во-первых, совет директоров озвучил и утвердил новую редакцию дивидендной политики. В ее рамках компания планирует ежегодно направлять на дивиденды от 50% до 100% от суммы управленческой чистой прибыли, при этом выплачивать дивиденды не менее одного раза в год. В данном случае норма доходности, как минимум, не изменится, но вероятнее всего вырастет. Новость для инвесторов превосходная!Во-вторых, была анонсирована новая мотивационная программа для сотрудников. На каждые 100% роста акций компании (удвоение), компания будет дополнительно размещать 25% акций. Эти акции будут передаваться сотрудникам, принимавшим активное участие в росте бизнеса. Мажоритарии получать акции не будут. При этом были озвучены возможные аналогичные дополнительные размещения при росте на 50% (соответственно 12%).С одной стороны, мотивация для менеджмента, с другой, что более существенно в данном случае, размытие долей текущих акционеров с нулевой отдачей на капитал (не будет притока дополнительных средств, которые пойдут на развитие бизнеса). То есть простое «бумажное» удвоение стоимости акций, будет приводить к потере 25% процентов реального акционерного капитала компании. Кроме того, размытие капитала – это снижение нормы доходности. Для иллюстрации этого утверждения, давайте взглянем на последний отчет компании за 9 месяцев 2024 года. Выручка за 9 мес. 2024 = 9,7 млрд. руб. (за 9 мес. 2023 = 8,4 млрд. руб., рост есть НО всего на 16%). При этом убыток за 9 мес. 2024 = 5,2 млрд. руб. (за 9 мес. 2023 была прибыль 0,15 млрд руб. – бизнес «Позитива» отличается сильной сезонностью, 70-75% выручки придется на 4-й квартал, там же будет прибыль, которая компенсирует убытки.), тут же присутствует снижение прогноза по отгрузкам (выручке) за 2024 год с 40-50 млрд руб., до 30-36 млрд руб. то есть ранее прогнозировали рост выручки на 78%, а будет только 30%. Рост бизнеса замедляется и прибыль на акцию составит  довольно средние по рынку  5-7% в виде дивидендов. Если при этом капитал будет «размываться», эта цифра уменьшится на четверть.Лично для меня акции «Группы Позитив» больше не содержат долгосрочной инвестиционной перспективы. Единственной компенсацией этого печального факта, является то, что теперь это хороший инструмент для спекуляций - покупка при дальнейшем снижении и фиксация прибыли при росте котировки на 50%. С учётом объёмного графика, на котором в данный момент нет хоть сколько-нибудь значимого интереса со стороны инвесторов, открывать набор позиции является преждевременным решением. MediaТоргово-аналитическая платформа VolFixБудем наблюдать за дальнейшим развитием событий в эмитенте и появлением новых объёмных событий в диапазоне более низких цен на нашем телеграм-канале и в рамках цикла «Взгляд инсайдера», который выходит по вторникам на площадке «ФИНАМ». Расписание текущих мероприятий на странице образовательного портала.

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/ax0NLqB

В пятницу, 8 ноября, на мировых рынках в первой половине дня наблюдается смешанная динамика индексов.Накануне американский рынок акций завершил торги преимущественно в плюсе - по итогам торгов четверга индекс S&P 500 окреп на 0,74% до отметки 5973,10 пункта, индекс Dow Jones показал нулевое изменение и составил 43729,28 пункта, а Nasdaq Composite поднялся на 1,51% до 19269,46 пункта.Американский рынок акций вчера сумел продолжить укрепление после динамичного ралли днем ранее, когда победа Дональда Трампа на президентских выборах поспособствовала подъему аппетита к риску на биржевых площадках США. Вчера завершилось двухдневное заседание ФРС, по итогам которого ключевая ставка была понижена во второй раз в этом году, спустя менее двух месяцев после снижения ставок в сентябре. На этот раз ставку ожидаемо понизили на 0,25% после ее урезания на 0,5% на сентябрьском заседании. Что касается вышедшей в четверг статистики, она не сыграла особой роли в динамике торгов - количество первичных обращений за пособиями по безработице в США неделей ранее составило 221 тысячу – вровень с прогнозами и чуть выше предыдущего значения на уровне 218 тысяч.Сегодня в Соединенных Штатах ожидается ноябрьское предварительное значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета.Российский рынок в четверг завершил торги на отрицательной территории, а сегодня в первой половине сессии отечественные индексы показывают незначительное снижение.По состоянию на 11:55 МСК европейский индекс STOXX 600 Europe показывает повышение на 0,46%. Фьючерс на индекс S&P 500 повышается на 0,25%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США увеличилась на 1,7 б.п. и составляет 4,301%. Гонконгский Hang Seng поднялся на 0,93%. Российский индекс МосБиржи теряет 0,16%, и индекс РТС также находится в минусе на 0,16%. Фьючерсы на нефть Brent дорожают на 2,58% до $74,69 за баррель.В Гонконге сегодня возобладали покупательные настроения, чему поспособствовали данные о росте продаж жилья впервые за этот год. Укрепление возглавили застройщики – акции China Overseas Land and Investment прибавили в цене 4,3%, а бумаги China Resources Land подорожали на 3,5%. Производитель электромобилей Li Auto обвалился на 9,6% после публикации слабого прогноза по продажам на четвертый квартал.В Старом Свете британский производитель потребительских товаров Reckitt Benckiser подскочил на 10,4% на торгах в Лондоне на новостях о том, что суд снял с компании ответственность за проблемы со здоровьем у ребенка, принимавшего молочную смесь для недоношенных детей производства Mead Johnson (принадлежит Reckitt Benckiser).На торгах в США ИТ-гигант Microsoft растерял 6,1% рыночной капитализации несмотря на то, что компания превзошла ожидания Уолл-Стрит по основным показателям отчетности – выручка составила $65,59 млрд при прогнозах на уровне $64,51 млрд, а чистая прибыль на акцию - $3,30 против ожиданий на уровне $3,11. Акции компании потерпели просадку на фоне того, что ее прогнозы по выручке разочаровали отраслевых экспертов. Акции оператора соцсетей Meta Platforms (признана в России экстремистской организацией и запрещена) просели на 4,1% вопреки тому, что выручка компании в третьем квартале увеличилась на 19% г/г и достигла рекордных $40,6 млрд, а чистая прибыль на акцию выросла до $6,03 при прогнозах на уровне $5,22. Поводом для просадки стали неоправдавшиеся прогнозы по росту числа пользователей сервисов Meta.На российском рынке в составе индекса МосБиржи в наибольшем плюсе торгуются «Ростелеком» (+1,1%), «Сегежа» (+0,7%), «Магнит» (+0,4%), а в наибольшем минусе - ПИК (-3,2%), «АФК Система» (-1,9%) и «Самолет» (-1,7%).Инвесторам, интересующимся фондовым рынком Поднебесной, рекомендуем обратить внимание на стратегию «CN. Проснувшийся дракон», которая доступна только квалифицированным инвесторам.Техническая картинаИндекс МосБиржиС технической точки зрения, на дневном графике индекс МосБиржи приближается к нижней границе бокового диапазона 2520 и имеет шансы приостановить просадку у данного уровня.MediaS&P 500На дневном графике была пробита…

“Позитив” опубликовал результаты за III квартал 2024 г. по международным стандартам финансовой отчетности (МФСО) и обновил прогноз отгрузок программного обеспечения по итогам года. Выручка выросла на 21% (здесь и далее показатели сравниваются с III кварталом в 2023 г.). Себестоимость выросла на 72%, а расходы на исследования и административные расходы удвоились. Операционные расходы выросли на 60%, что привело к убыткам за квартал. Отгрузки ПО снизились на 2% после падения на 10% во II квартале, при этом выручка выросла на 21% г/г. Мы ожидаем, что в IV квартале Позитив вернется к прибыли и нарастит выручку благодаря сезонным факторам.Влияние: Прибыль за год может оказаться хуже наших прогнозов. Ориентир Позитива по отгрузкам приблизился к нашему прогнозу выручки в 33.3 млрд руб. Фактическая выручка ниже отгрузок, поскольку не включает НДС и бонусы. Поэтому не исключено, что выручка компании может оказаться даже чуть ниже наших прогнозов. Также было бы интересно узнать ориентиры Позитива по росту выручки и отгрузок в 2025-26 гг. Пока бумага потеряла порядка 4% стоимости — так рынок отреагировал на снижение прогнозов по году и слабые результаты за квартал.Оценка: Существенное снижение прогнозов на 2024 г. означает замедление роста и риски для средне- и долгосрочных прогнозов. Позитив показал откровенно слабые результаты и заметно ухудшил прогнозы отгрузок на 2024 г. — с 40-50 млрд руб. до 30-36 млрд руб. У компании третий убыточный квартал подряд, тогда как в 2023 г. II и III кварталы были прибыльными. Все это подтверждает наш взгляд на сложности Позитива с длительным ростом в ограниченном сегменте B2B, который ориентирован на крупнейший бизнес. Впрочем, компания ожидает положительного эффекта от запуска нового продукта в сфере кибербезопасности в 2025-26 гг. Мы сохраняем негативный взгляд на Позитив.Media

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/FVGZp0H

Пересмотр оценки по Positive Technologies.Выручка за 2023-й год 22.2 млрд. CAGR 5 лет 53.8% Текущая капитализация 145 млрд + допка 7.9% = 156 млрдРанее эмитент давал прогноз по выручке за 2024-й год на уровне 40-50 млрд рублей. Что соответствовало росту на уровне 80-125% год к году. По итогам 9 месяцев 2024 эмитент скорректировал прогноз по выручке до 30-35 млрд, что соответствует темпу роста 35-57% год к году.Я закладывал в нормальный сценарий рост бизнеса на 2024-й год на уровне CAGR 5 лет. Т.е. 53.8%. Это давало выручку около 34 млрд. После изменения прогнозов данный сценарий стал положительным. А нормальный сместился на темпы роста 35%.Что нам это дает. Заложил в модель снижение темпов роста на 5% по выручке на 2025 год и далее. До достижения среднеотраслевых темпов роста в 23.6% тогда:Положительный сценарий:Выручка превысит текущую капитализацию в 2027-м годуПри сохранении рентабельности по чистой прибыли на уровне 40% получаем P/E = 3 уже в 2026-м году. Стронг бай? Нет дисконтируем на требуемую доходность инвестора и получаем P/E 3 нормализованный опять же в 2027-м.Нормальный сценарий:Выручка не превысит текущую капитализацию за следующие 5 лет.Рентабельность по чистой прибыли будет на уровне 30% P/E = 4 в 2029-м. А с учетом дисконтирования на требуемую доходность инвестора P/E = 5 в 2029-м.Какие выводы могу сделать? Высокая КС влияет на заказчиков эмитента. Расходы на IT сокращаются. Возможная нормализация в геополитике говорит нам о том, что пока положительный сценарий не на повестке. С другой стороны, КС на горизонте 5 лет пойдет вниз и отложенный спрос от заказчиков реализуется. По 125 млрд капитализации после допки Positive Technologies выглядит вполне приемлемо к покупке.Источник

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/ZzHS4pl

ФосАгро опубликовала результаты за III квартал. Выручка выросла на 11,5% г/г, однако из-за роста издержек скорректированная EBITDA несколько снизилась — на 6% до 45,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль составила 27,5 млрд руб. — чуть выше нашего прогноза (26,6 млрд руб.).Влияние: Хороший сигнал. В пресс-релизе по итогам результатов ФосАгро прогнозирует сохранение спроса на фосфорные удобрения в IV квартале. Это дает позитивный задел на IV квартал по цене на удобрения с учетом более слабого рубля.Оценка: Позитивный взгляд. Результаты ФосАгро за III квартал в целом соответствуют нашим прогнозам и подчеркивают нормальный ценовой фон на рынке фосфорных удобрений. В пресс-релизе упоминается, что цены на моноаммонийфосфат в III квартале (FOB, Балтика) составили $592/т против $532/т во II квартале. Совет директор за III квартал рекомендовал дивиденды в размере 249 руб. на акцию или всего 32,2 млрд руб. — выше скорректированной прибыли за квартал, с дивидендной доходностью 4,9%. Нам нравится ФосАгро, и мы считаем, что бумага недооценена на текущих уровнях. Готовность ежеквартально платить дивиденды также указывает на то, что интересы миноритариев и основных акционеров совпадают. 

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/5z3gjyh

Нефть марки Brent (фьючерс BRNF2025 на ICE Europe) последние несколько дней консолидируется вокруг $75 баррель. Сегодня котировки находятся чуть выше 20-дневной скользящей средней — $74,5 за баррель. Поддержку ценам оказывает недавнее решение ОПЕК+ — организация решила отложить увеличение добычи еще на месяц. Давление продолжает оказывать относительно сильный доллар, который взлетел в среду на новостях о победе Дональда Трампа. Вчера индекс доллара DXY все-таки перешел к коррекции в преддверии очередного снижения ставки. ФРС снизила ставку по федеральным фондам до диапазона 4,5–4,75% — решение оказалось в рамках ожиданий рынка.Позитивным фактором для нефти на этой неделе выступает и непогода в Мексиканском заливе. Более 22% добычи нефти в регионе остановлено из-за урагана «Рафаэль». Однако, согласно прогнозам, с пятницы ураган начнет удаляться от нефтяных месторождений США.Китай сегодня объявил о принятии новых мер по перезапуску экономики — позитивно для рынка нефти.Природный газФьючерсы на природный газ США продолжают балансировать на достигнутом уровне. Котировки готовятся к сильному импульсу либо вверх, либо вниз. EIA вчера опубликовало еженедельный отчет по рынку природного газа: ∙ За неделю, закончившуюся 6 ноября, спотовая цена Henry Hub  упала с $1,94 до $1,8 за MMBtu.∙ Спотовые цены упали в большинстве основных ценовых точек страны. ∙ На международном рынке цены на природный газ также снижались. Сейчас они находятся на более низких уровнях, чем в аналогичный период прошлого года.∙ Средний общий объем поставок природного газа снизился на 1,1% по сравнению с предыдущей отчетной неделей. Общее потребление природного газа в США выросло на 2,7%.∙ Средние поставки природного газа на экспортные терминалы СПГ в США снизились почти на 6%. Freeport LNG сообщила об отключениях на всех трех линиях из-за перебоев с подачей электроэнергии.∙ Рабочие запасы природного газа на 6% выше среднего показателя за последние 5 лет и на 4% выше, чем в аналогичный период прошлого года.

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/Hx8dpGo

Несмотря на море различных ограничений со стороны развитых стран, торговый баланс Китая остается устойчивым, экспорт в октябре составил $309 млрд (+12.7% г/г), импорт - $213 млрд (-2.3% г/г), а сальдо торгового баланса выросло до $95 млрд. Отчасти это сезонная история, провал импорта в первой половине октября отражает длинные праздники, отчасти отражает снижение цен на ресурсные товары. С поправкой на сезонность видны небольшой дрейф вниз импорта и относительно устойчивый экспорт. Сальдо торговли за 12 месяцев более $0.93 трлн.Импорт нефти в октябре сократился до 10.6 mb/d, что на 1 mb/d ниже уровня октября прошлого года, когда Китай наращивал запасы. В то же время средний за 3 месяца объем импорта крайне стабилен и составляет 11.1 mb/d, что соответствует средним уровням за последние полгода. Средняя цена импорта нефти Китаем составила в октябре $74.2 за баррель, что практически не отличается от средней цены на нефть марки Brent в предыдущем месяце.Торговля России и Китая остается стабильной, импорт из РФ вырос до $10.8 млрд (+2.2% м/м), экспорт в РФ составил $11 млрд. Сальдо торговли оставалось отрицательным для России и положительным для Китая второй месяц подряд, но величина этого дисбаланса была незначительной ($0.2 млрд), но здесь стоит учитывать, что часть торговли может идти через третьи юрисдикции, что затрудняет оценки. Торговый оборот составил $202 млрд за 10 месяцев текущего года и вырос на 2.8% г/г.В целом ситуация в китайской торговле крайне стабильна, как в контексте экспорта, так и в контексте нефтяного импорта.  Китай утвердил план поддержки экономики на ¥10 трлн ($1.4 трлн), а НБК заявил о том, что продолжит проводить стимулирующую политику.MediaИсточник 

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/dYywlaQ

Торговая сессия 7 ноября на американских фондовых площадках закончилась разнонаправленно. S&P 500 и NASDAQ поднялись на 0,7% и 1,5% соответственно, Russell 2000 опустился на 0,4%, а Dow Jones после активного роста из-за победы Трампа показал околонулевую динамику.Основным фактором поддержки для S&P 500 и NASDAQ стало ожидавшееся большинством участников рынка снижение ставки ФРС на 25 б. п. В этой связи наибольший интерес представляли комментарии Джерома Пауэлла на итоговой пресс-конференции, но риторика главы регулятора оказалась достаточно нейтральной. Как мы и предполагали, председатель ФРС указал на устойчивость экономического роста и успехи в снижении инфляции, а также подтвердил приверженность дальнейшему смягчению монетарной политики. После завершения президентской гонки инвестсообщество считает важным фактором для дальнейшей корректировки ключевой ставки экономическую политику, которую намерен проводить Дональд Трамп. Соответствующие ожидания вызвали новый скачок доходностей трежерис. Предлагаемые избранным президентом меры стимулирования экономики способны привести к пересмотру вверх уровня нейтральной ставки на длительный срок. Рассчитываем, что FOMC даст свою оценку вероятности такого развития ситуации на следующем заседании. На этот раз Пауэлл лишь подчеркнул, что итоги выборов президента никак не повлияют на проводимый Федрезервом курс ДКП. Согласно данным CME Group, рынок оценивает в 70% вероятность снижения ставки в декабре на 25 б.п.Количество первичных обращений за пособием по безработице за предыдущую неделю в соответствии с консенсусом составило 221 тыс., сигнализируя об отсутствии дальнейшего охлаждения рынка труда. Предварительная статистика производительности и стоимости рабочей силы за третий квартал оказалась хуже прогнозов: первый показатель недотянул до среднерыночных ориентиров, а второй показал опережающий рост.Applovin (APP: +46%) в третьем квартале нарастила выручку на 39% г/г, ее скорректированная EBITDA превысила консенсус. Основным драйвером улучшения финансовых показателей стала ИИ-платформа AXON, благодаря которой доходы от сегмента ПО поднялись на 66%. Компания также отметила успешные результаты пилотной программы в сфере электронной коммерции. Гайденс на четвертый квартал превзошел среднерыночные ориентиры.Warner Bros. Discovery (WBD: +12%) показала смешанные квартальные результаты. EBITDA и выручка корпорации оказались ниже прогнозов, однако число подписчиков DTC (прямые продажи контента) превзошло ожидания при значимой поддержке роста на международных рынках. Стриминговая платформа Max провела свой лучший квартал с момента запуска.Прибыль Take-Two Intetactive (TTWO: +7,5%) на акцию и объемы бронирования во втором фискальном квартале превысили общие ожидания рынка благодаря успешному контролю операционных затрат менеджментом. Компания подтвердила прогноз на 2024 финансовый год. Премьера GTA VI запланирована на осень 2025 года. Доходы эмитента от мобильных игр увеличились на 9% г/г​.Результаты Corteva (CTVA: -5%) за третий квартал разочаровали: компания не оправдала прогнозов EPS и выручки, ее EBITDA неожиданно снизилась. Гайденс на 2024 финансовый год скорректирован, ориентир на 2025-й предполагает сокращение выручки и EBITDA. Аналитики отметили, что показатели компании ухудшились из-за засухи в Бразилии и ценового давления со стороны конкурентов.Сегодня будет опубликован предварительный индекс настроений потребителей от Мичиганского университета за ноябрь (консенсус: 71 пункт, предыдущее значение: 70,5). Впрочем, этот релиз не успевает отразить уменьшение политической неопределенности после выборов, поэтому существенного влияния на динамику торгов он не окажет.Фьючерсы на основные индексы акций США колеблются около нуля. На предстоящую сессию мы прогнозируем пониженную волатильность в отсутствие значимых событий, а баланс рисков оцениваем как нейтральный. Не исключаем возможности небольшой коррекции после ралли предыдущих торговых дней. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 5945–6000 пунктов (от -0,5% до +0,5% к уровню закрытия…

Акций «ЮТэйр» в пятницу, 8 ноября, резко выросли на сообщениях о том, что ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» выкупит акции у несогласных с присоединением к компании дочернего ООО «ТС Техник», выплатив им по 18,52 рубля за бумагу. Вопрос о реорганизации компании планируется рассмотреть в ходе ВОСА 10 декабря.Надо ли участвовать в оферте? Согласно ФЗ №208 «Об акционерных обществах» в случае совершения крупной сделки ПАО, имеющее акции обращающиеся на организованных торгах,  обязано выкупить акции у несогласных акционеров по цене одобренной Советом Директоров, но не ниже, чем средневзвешенная цена акций за последние 6 месяцев. Право на выкуп получают те акционеры, которые проголосуют против сделки или не примут участие в голосовании. Собрание акционеров запланировано на 10 декабря 2024г. и пройдет в заочной форме. Реестр для участия в голосовании закрылся 5 ноября 2024г.Уставный капитал компании состоит из 7 млрд. 896 млн. 123 тыс. 268 акций номиналом 1 рубль каждая. Количество акций в свободном обращении (free-float) составляет примерно 5%. Таким образом, если предположить, что все 5% захотят продать (это 394 млн. акций)  по 18.52 руб., то на это может потребоваться 7.3 млрд. руб. По данным за 9 мес. 2024г. у компании 2.8 млрд. руб. свободных денежных средств.Однако, согласно тому же  ФЗ №208 статья 76, «Общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп акций, не может превышать 10 процентов стоимости чистых активов общества на дату принятия решения». По данным на 9 мес. 2024г. согласно отчетности у компании наблюдается отрицательный капитал в размере 5.4 млрд. руб. (стоимость СЧА соответственно тоже отрицательная).Согласно статье 35 п1. ФЗ №208 ФЗ резервный фонд можно использовать для выкупа акций. «Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.». У компании на 30 сен. 2024г. резервный капитал составляет 691 млн. руб. Таким образом, компания может выкупить 37, 311,015 акций по 18.52 руб.Согласно п5 статьи 76 ФЗ №208 ФЗ «В случае, если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом установленного выше ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям.»Мы рекомендуем акционерам, у которые цена купленных акций ниже, чем 18.52 руб. воспользоваться офертой по выкупу. 

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/jXGE1zN

Акции «ЮТэйр» выросли сегодня более чем на 21% на сообщениях о том, что ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» выкупит акции у несогласных с присоединением к компании дочернего ООО «ТС Техник», выплатив им по 18,52 рубля за бумагу. Вопрос о реорганизации компании планируется рассмотреть в ходе ВОСА 10 декабря. Участвовать ли в оферте? Нужно сразу сказать, что вопрос о том, нужно ли участвовать в оферте, стоит только перед теми акционерами, кто владел акциями «ЮТэйр» по состоянию на 5 ноября. У «ЮТэйр» по состоянию на 2023 год была прибыль в размере 3,4 млрд рублей, а по состоянию на 9 мес. 2024 — убыток в размере 244 млн рублей. Возможно, в 4-м квартале ситуация выправится, но все равно — шанс предъявить бумаги к выкупу по столь высокой цене можно считать уникальным.Еще нужно обратить внимание, что рост бумаг «ЮТэйр», который можно было наблюдать сегодня, шел на довольно низких объемах — всего около 38-40 млн рублей, то есть в покупках участвовало небольшое число инвесторов и рынок был тонкий.В целом можно сказать, что из-за санкций российские авиакомпании находятся в трудном положении и это не тот сектор, у которого хорошие перспективы в ближайшие несколько лет. Покупать бумаги сейчас, с учетом роста за день на 20% — уже поздновато. Присоединение сервисной компании позитивно со стратегической точки зрения, но тактически принесет необходимость обслуживать и долг «Техника».

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/GC4Mn9c

RUSFAR CNY (индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт) упал до 2,4%.Это минимальный уровень с июня (т. е. момента, когда были введены санкции против Мосбиржи).Мы пока не видим объяснения причины и каких-либо подтверждений разрешения проблемы с трансграничными платежами.В случае нормализации ситуации с юаневый ликвидностью рубль неизбежно укрепится, поскольку продать юани и разместить рубли в депозит под 22-24%, намного выгоднее, чем оставить юани под 2% годовых.Как ранее писали, мы считаем курс USD/RUB>96 нейтральным (т.е. при котором, ожидаемая доходность инвестора одинакова независимо от того, держит он рубли или валюту).Учитывая более выгодный курс и снижение RUSFAR CNY, мы дополнительно сокращаем в наших фондах валютную позицию и увеличиваем долю рублевых облигаций с фиксированной доходностью. Источник

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/vd1IZNU

Рубль после стартовой просадки к юаню перешел к планомерному укреплению. Китайская валюта достигла уровня 13,55 руб. и предпринимает очередную попытку отскочить от дневного минимума.Снижение пары CNY/RUB, правда, в основном происходит из-за ощутимого ослабления юаня на мировом рынке. Поэтому фьючерс на пару USD/RUB находится около нулевой отметки, а на пару EUR/RUB — несет лишь небольшие потери.Поддержку рублю, возможно, оказывает переток части рублевой ликвидности с валютного рынка на долговой, происходящий на фоне внушительного роста котировок ОФЗ. К тому же этот процесс происходит в том числе благодаря ожиданиям улучшения геополитической обстановки и смягчения антироссийских санкций после смены президента США. Это способно оказать поддержку рублю в более долгосрочной перспективе.Давление на рубль в более краткосрочной перспективе продолжит оказывать дисбаланс спроса на иностранную валюту и ее предложения. Он обусловлен сокращением экспорта из-за санкций и подешевевшего в предыдущие месяцы сырья, а также восстановлением импорта.Российский долговой рынок приостанавливает активный рост предыдущих двух сессий. После позитивного старта индекс гособлигаций RGBI перешел к умеренной нисходящей коррекции и пока сохраняет хороший плюс.Повлиять на все рублевые активы способны данные Росстата по инфляции, перенесенные со среды на сегодняшний день из-за праздничного выходного в прошлый понедельник. Если инфляция возобновит снижение, это выступит дополнительным драйвером восстановления цен гособлигаций.

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/wMmpYTi

Ralph Lauren Corporation (RL) опубликовала результаты за второй квартал 2025 финансового года (ФГ) и представила обновленный гайденс.Выручка компании в отчетном периоде выросла на 5,7% г/г, до $1726 млн, при консенсусе $1,68 млрд. Продажи в Северной Америке увеличились на 3%, до $740 млн, в Европе — на 7,4% г/г, до $566 млн, а в Азии — на 9,1%, до $380 млн. Основным позитивным драйвером для этого показателя стали прямые продажи (+10,4%), а совокупные оптовые продажи снизились на 1,5% г/г.Валовая прибыль поднялась на 8% г/г, до $1156 млн, с маржей 67% (+0,5 п.п. г/г). Операционная прибыль увеличилась на 9% г/г, до $179 млн, при рентабельности 10,3% (+0,4 п.п. г/г). Чистая прибыль сохранилась на прошлогоднем уровне $148 млн, а маржа по ней составила 8,5%. Скорректированная EPS достигла $2,54 при консенсусе $2,4.В отличие от результатов конкурентов, Ralph Lauren представила довольно сильную отчетность. Компания демонстрирует положительную динамику продаж, причем их рост ускорился по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время рентабельность бизнеса находится на относительно низком уровне и сопоставима с рядовыми ретейлерами. По основным мультипликаторам акции RL оценены ниже среднего по индустрии, но с начала года их котировки выросли почти на 60%, достигнув таргетов инвестдомов. Доля коротких позиций по бумаге составляет заметные 8%, поэтому в среднесрочной перспективе техническая картина и новостной фон, вероятно, будут перевешивать влияние фундаментальных факторов.Акции RL не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/6vaZrCp

В пятницу, 8 ноября, российский рынок закрылся в «зеленой зоне». Выручка Аренадата в отчетном периоде увеличилась на 114% по отношению к 9 месяцам 2023 года и составила 3,6 млрд руб. благодаря росту дохода от продажи лицензий, услуг технической поддержки и консалтинга текущим клиентам, а также привлечению новых клиентов. Кроме того, результаты за три квартала 2024 года отражают снижение фактора сезонности B2B бизнеса в текущем году.Чистая прибыль за 9 мес. 2024 года выросла до 733 млн руб. против убытка 77 млн руб. за аналогичный период прошлого года, а точка безубыточности была достигнута уже в первом полугодии 2024 года. В 2023 году с учетом сезонности комапния вышла на чистую прибыль только в 4 квартале. Акции открылись гэпом вверх на 4%, но закрыли день на уровне 119,31 рубля (+1,55%)Менеджмент Ютэйр объявил цену обратного выкупа акций, которая составляет 18,52 рубля. Это привело к росту акций компании на 21,61% по итогам торгового дня. В стакане нет заявок на продажу, только заявки на покупку. Стоит заметить, что головная компания Группы обладает отрицательным показателем чистых активов на 30 сентября 2024 года, то есть вероятнее всего выкуп не будет произведён, так как это противоречит текущем законодательству. Мы считаем, что выкупа не будет, что приведёт к резкому снижению котировок, поэтому инвесторам нужно быть аккуратными с этой бумагой.По итогам торгов индекс Мосбиржи вырос на 0,57%, закрывшись на отметке 2574,71 пункта, а долларовый индекс РТС вырос на -,14%, завершив день на уровне 832,4 пункта.Среди лидеров роста Сегежа (+4,46%), Ростелеком (+3,39%), М’Видео (+2,29%). Лидерами снижения же оказались Газпромнефть (-1,83%), Совкомфлот (-1,19%), ОГК-2 (-0,84%).Инвесторам, интересующимся российским рынком акций, мы по традиции рекомендуем обратить внимание на стратегию «RU. Капитал и дивиденды».Индекс МосбиржиИндекс пробил уровень 2700 пунктов и закрыл неделю выше него. Если следующая неделя закроется также выше этой отметки, то появляются шансы на рост до уровня 3000 пунктов.MediaАмериканский рынок обновляет максимумыФондовые индексы США в основном растут: Dow Jones на 0,61%, S&P 500 на 0,35%, Nasdaq Composite снижается на 0,10%В четверг ФРС опустила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов - до 4,5-4,75% годовых.Глава регулятора Джером Пауэлл заявил в ходе пресс-конференции, что не исключает очередного снижения ставки в декабре, но также оставляет открытой возможность того, что Федрезерв сделает паузу в смягчении денежно-кредитной политики на этом заседании.В США проходит пик сезона отчётностей:Котировки акций Expedia Group растут на 6,93%. Туристический онлайн-холдинг в июле-сентябре увеличил чистую прибыль в 2,2 раза, а также повысил годовой прогноз бронирования.Акции Airbnb дешевеют на 9,32%. Сервис бронирования жилья в 3-м квартале сократил чистую прибыль на 69%.Капитализация Pinterest падает на 15,62%. Владелец популярного интернет-сервиса визуальных закладок в июле-сентябре увеличил чистую прибыль в 4,6 раза, но дал слабый прогноз на текущий квартал.Капитализация Apple, чьи акции входят в состав стратегии «US. Сбалансированная», снизилась на 1,52%.* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/K7GibaZ

По данным Росстата с 20 октября по 5 ноября (8 дней) ИПЦ вырос на 0.19% vs 0.27% и 0.20% в предыдущие 2 недели. Рост в октябре – 0.80%, за 5 дней ноября – 0.12%, с начала года – 6.75%, годовой показатель – 8.4% гг.Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.13%, 0.22% и 0.18%.Для 44-й недели года рост ИПЦ на 0.19% - это много, но не драматично. Средний рост за предыдущие 12 лет – 0.13%, максимальный – 0.42% (2023), а в годы нахождения инфляции на цели (2016-2020) ИПЦ в эту неделю рос в среднем на 0.09%.Вышедшие цифры означают, что текущие темпы роста цен в октябре могли составить около 10% mm saar (т.е. близко к сентябрьским), в первые дни ноября даже немного замедлились.Ситуация, показавшаяся катастрофой неделю назад, не получила развития. До декабрьского заседания ЦБ по ставке ещё 6 недель. Если к этому времени замедления роста цен не будет (останемся на 10 saar), то ЦБ, скорее всего, ещё раз повысит ставку.MediaИсточник

via Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев https://ift.tt/lTEw9ky