📌 Ключевые Тенденции 2026
Итоги 2 квартала
Середина года уже прошла, статистика по ней тоже уже появилась, поэтому самое время подвести итоги первого полугодия и сравнить их с нашими прогнозами в начале года
И, как и после первого квартала, наши прогнозы оказались довольно точными. Дефицит бюджета все дальше растет выше плана (а в июле он еще больше увеличился), ЦБ уменьшил темп снижения ставки и допускает сохранения ее до конца года без изменений, цены на нефть снизились с конца первого квартала (даже после роста в последние недели на фоне эскалации конфликта в Иране, они остаются ниже), и даже курс рубля ускорил свое падение в июле и августе
Выбивающейся из общей картины стал рост ВВП во втором квартале на 1,3% г/г — сказались бюджетный импульс и улучшение потребительской активности. Данные стали немного удивительными, так как почти все отмечают ухудшающуюся экономическую среду и понижают свои прогнозы по темпам роста на конец года — в следующих кварталах увидим...
#Тенденции
Итоги 2 квартала
Середина года уже прошла, статистика по ней тоже уже появилась, поэтому самое время подвести итоги первого полугодия и сравнить их с нашими прогнозами в начале года
И, как и после первого квартала, наши прогнозы оказались довольно точными. Дефицит бюджета все дальше растет выше плана (а в июле он еще больше увеличился), ЦБ уменьшил темп снижения ставки и допускает сохранения ее до конца года без изменений, цены на нефть снизились с конца первого квартала (даже после роста в последние недели на фоне эскалации конфликта в Иране, они остаются ниже), и даже курс рубля ускорил свое падение в июле и августе
Выбивающейся из общей картины стал рост ВВП во втором квартале на 1,3% г/г — сказались бюджетный импульс и улучшение потребительской активности. Данные стали немного удивительными, так как почти все отмечают ухудшающуюся экономическую среду и понижают свои прогнозы по темпам роста на конец года — в следующих кварталах увидим...
#Тенденции
🔥5
Очередной приезд Кушнера и Уиткоффа добавил рынку акций оптимизма в конце недели — прошлые встречи больших результатов не дали, но посмотрим, как будет в этот раз. А вокруг конфликта на Ближнем Востоке риторика вновь ужесточилась, и цены на нефть снова поднялись выше $95 за баррель Brent
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
🔥5
Что случилось, финансисты?
Выпуск 193. Найти рост под лупой
📌 МинЭк оценило рост ВВП в июле в 0,6% г/г (vs 1,7% в июне)
📌 В июне реальный рост зарплат снизился до 3,4% г/г (vs 4,5% в мае)
📌 Совокупный индекс деловой активности (PMI) вырос до 50,6 (vs 49,6 в июле), несмотря на падение в промышленности с 50,7 до 48,8
📌 Сальдированный финансовый результат компаний за первую половину года упал на 13,3% г/г
📌 Нефтегазовые доходы бюджета в августе упали на 16% г/г
📌 В сентябре снизятся чистые совокупные покупки валюты и золота со стороны МинФина и ЦБ с 5,9 млрд до 1,9 млрд руб
📌 Аналитики, опрошенные ЦБ, подняли прогноз по инфляции до 6,6%
📌 Денежная масса М2 продолжает расти ускоренными темпами — 12,9% г/г
📌 МинФин вернулся к размещению гос облигаций
📌 С 1 сентября началось внедрение цифрового рубля
#ЧСФ
Выпуск 193. Найти рост под лупой
📌 МинЭк оценило рост ВВП в июле в 0,6% г/г (vs 1,7% в июне)
📌 В июне реальный рост зарплат снизился до 3,4% г/г (vs 4,5% в мае)
📌 Совокупный индекс деловой активности (PMI) вырос до 50,6 (vs 49,6 в июле), несмотря на падение в промышленности с 50,7 до 48,8
📌 Сальдированный финансовый результат компаний за первую половину года упал на 13,3% г/г
📌 Нефтегазовые доходы бюджета в августе упали на 16% г/г
📌 В сентябре снизятся чистые совокупные покупки валюты и золота со стороны МинФина и ЦБ с 5,9 млрд до 1,9 млрд руб
📌 Аналитики, опрошенные ЦБ, подняли прогноз по инфляции до 6,6%
📌 Денежная масса М2 продолжает расти ускоренными темпами — 12,9% г/г
📌 МинФин вернулся к размещению гос облигаций
📌 С 1 сентября началось внедрение цифрового рубля
#ЧСФ
👍4
За ночь час до ставки…
В июле Банк России, несмотря на то, что понизил ставку на 25 б.п., ужесточил свой сигнал до нейтрального в отношении следующих заседаний, а также ухудшил свои прогнозы по инфляции и траектории ставки
При этом к сегодняшнему заседанию макроэкономическая картина явно не улучшилась, а впереди еще и неопределенность с новым проектом бюджета, в котором будет заложен структурный дефицит. Поэтому аналитики почти единодушно высказываются за сохранение ставки — 24 из 30 экспертов, опрошенных РБК, склоняются к такому решению
Однако мы не исключаем, что мы можем снова увидеть снижение на 25 б.п. Само снижение на 25 б.п. при текущих уровнях ставки не оказывает значительного эффекта на экономику, при этом ЦБ сохранит сигнал рынку о постепенном снижении ставки, тем более и значимое политическое событие на носу…
#СтавкаЦБ
В июле Банк России, несмотря на то, что понизил ставку на 25 б.п., ужесточил свой сигнал до нейтрального в отношении следующих заседаний, а также ухудшил свои прогнозы по инфляции и траектории ставки
При этом к сегодняшнему заседанию макроэкономическая картина явно не улучшилась, а впереди еще и неопределенность с новым проектом бюджета, в котором будет заложен структурный дефицит. Поэтому аналитики почти единодушно высказываются за сохранение ставки — 24 из 30 экспертов, опрошенных РБК, склоняются к такому решению
Однако мы не исключаем, что мы можем снова увидеть снижение на 25 б.п. Само снижение на 25 б.п. при текущих уровнях ставки не оказывает значительного эффекта на экономику, при этом ЦБ сохранит сигнал рынку о постепенном снижении ставки, тем более и значимое политическое событие на носу…
#СтавкаЦБ
🔥3
Ключевая ставка — 14,0%
Банк России сохранил ставку на уровне на прежнем уровне — 14,0%. Сигнал остался тем же — ненаправленным:
«Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий»
Все же без экспериментов…
#СтавкаЦБ
Банк России сохранил ставку на уровне на прежнем уровне — 14,0%. Сигнал остался тем же — ненаправленным:
«Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий»
Все же без экспериментов…
#СтавкаЦБ
🔥4
Сохранение ставки ЦБ без изменений немного огорчило рынок в пятницу, который в течение недели все больше ждал снижения ставки. Между тем с началом осени вернулась и инфляция — 0.05%. А нефть марки Brent преодолела отметку в $100 за баррель из-за роста напряженности на Ближнем Востоке
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
👍2
Что случилось, финансисты?
Выпуск 194. Возьмем паузу?
📌 Банк России сохранил ставку на уровне 14% и оставил сигнал по следующим заседаниям без изменений
📌 В августе бюджет был исполнен с профицитом в 0,7 трлн рублей (с начала года — 5,8 трлн дефицита)
📌 Инфляция в августе составила -0,08% м/м. При этом в годовом выражении темп роста цен вырос с 5,98% до 6,33% г/г
📌 Индикатор бизнес-климата остался примерно на уровне прошлого месяца (2,4 vs 2,3). А инфляционные ожидания бизнеса продолжают расти 3й месяц подряд
📌 Страны ОПЕК+ сохранили квоты на добычу нефти без изменений
📌 ОПЕК и МЭА в очередной раз снизили оценки по спросу на нефть в 2026 году
📌 ЕЦБ поднял ставки на 25 б.п.
📌 В России запустили связь 5g — пока лишь только в 16 городах и для владельцев Android
#ЧСФ
Выпуск 194. Возьмем паузу?
📌 Банк России сохранил ставку на уровне 14% и оставил сигнал по следующим заседаниям без изменений
📌 В августе бюджет был исполнен с профицитом в 0,7 трлн рублей (с начала года — 5,8 трлн дефицита)
📌 Инфляция в августе составила -0,08% м/м. При этом в годовом выражении темп роста цен вырос с 5,98% до 6,33% г/г
📌 Индикатор бизнес-климата остался примерно на уровне прошлого месяца (2,4 vs 2,3). А инфляционные ожидания бизнеса продолжают расти 3й месяц подряд
📌 Страны ОПЕК+ сохранили квоты на добычу нефти без изменений
📌 ОПЕК и МЭА в очередной раз снизили оценки по спросу на нефть в 2026 году
📌 ЕЦБ поднял ставки на 25 б.п.
📌 В России запустили связь 5g — пока лишь только в 16 городах и для владельцев Android
#ЧСФ
🔥3
Оптимизм рынка в начале недели на фоне потенциальных трехсторонних переговоров ушел на нет к пятнице, и неделю индекс МосБиржи закрыл примерно на том же уровне. Его примеру последовали и курс рубля, и индекс гос облигаций и цена Brent
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
🔥3
Что случилось, финансисты?
Выпуск 195. Теперь я тут главный
📌 ЦБ оценил сезонно-сглаженную инфляцию в августе в 6,9% (vs 11,7% в июле) в пересчете на год
📌 Трамп подписал закон, позволяющий президенту вводить 100% пошлины в отношении стран-покупателей российской нефти и газа
📌 Nestle, Auchan, Лемана ПРО и FM Logistics были переданы указом президента во временное управление Л.Е.В. Менеджмент
📌 Запрет на импорт дизеля был продлен еще на месяц
📌 По данным Коммерсанта, Сбер может получить в управление часть бизнеса застройщика Самолет в ходе реструктуризации займов
📌 ФРС подняла ставку на 25 базисных пунктов — впервые с 2023 года
📌 По данным The Information, Anthropic, OpenAI и Google могли договориться об ограничениях в развитии ИИ. Ранее Амодеи (глава Anthropic) призвал к координации действий в развитии ИИ, чтобы избежать захвата ИИ-агентами всего Интернета
#ЧСФ
Выпуск 195. Теперь я тут главный
📌 ЦБ оценил сезонно-сглаженную инфляцию в августе в 6,9% (vs 11,7% в июле) в пересчете на год
📌 Трамп подписал закон, позволяющий президенту вводить 100% пошлины в отношении стран-покупателей российской нефти и газа
📌 Nestle, Auchan, Лемана ПРО и FM Logistics были переданы указом президента во временное управление Л.Е.В. Менеджмент
📌 Запрет на импорт дизеля был продлен еще на месяц
📌 По данным Коммерсанта, Сбер может получить в управление часть бизнеса застройщика Самолет в ходе реструктуризации займов
📌 ФРС подняла ставку на 25 базисных пунктов — впервые с 2023 года
📌 По данным The Information, Anthropic, OpenAI и Google могли договориться об ограничениях в развитии ИИ. Ранее Амодеи (глава Anthropic) призвал к координации действий в развитии ИИ, чтобы избежать захвата ИИ-агентами всего Интернета
#ЧСФ
Основной новостью уходящей недели стало внесение проекта бюджета на 2027-2029 года в Правительство, а также, идущие с ним под ручку, предложения по повышению налогов. Рынок не особо оценил повышение налогового бремени
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
Что случилось, финансисты?
Выпуск 196. Средства выделишь?
📌 МинФин внес в Правительство проект бюджета на 2027-2029 года. Дефицит бюджета, согласно прогнозу, составит около 2% ВВП
📌 Сбер прогнозирует дефицит бюджета выше — 2,7% ВВП
📌 Базовая цена на нефть в прогнозе бюджета понижена с $59 до $50 за баррель в 2027 году
📌 МинФин предложил повысить НДФЛ с 13-15% до 13-22% по «пассивным» доходам, включая проценты по вкладам, дивидендам, операциям с ценными бумагами и продажу имущества
📌 Также планируется ввести 15% налог на прибыль для ПИФов, налог на сверхприбыль для горно-добывающих компаний и ввести 22% НДС для трансграничной онлайн-торговли
📌 Инфляционные ожидания населения выросли с 13,7% до 14,2%
📌 МинЭк повысило прогноз по росту ВВП в этом году с 0,4% до 0,6%, и ухудшил прогноз по инфляции с 5,2% до 6,8% инвестициям с -1,5% до -5,4%. Также повышены планы по индексации тарифов ЖКХ в следующих годах
📌 Пром производство в августе упало на 0,3% м/м с учетом сезонности
#ЧСФ
Выпуск 196. Средства выделишь?
📌 МинФин внес в Правительство проект бюджета на 2027-2029 года. Дефицит бюджета, согласно прогнозу, составит около 2% ВВП
📌 Сбер прогнозирует дефицит бюджета выше — 2,7% ВВП
📌 Базовая цена на нефть в прогнозе бюджета понижена с $59 до $50 за баррель в 2027 году
📌 МинФин предложил повысить НДФЛ с 13-15% до 13-22% по «пассивным» доходам, включая проценты по вкладам, дивидендам, операциям с ценными бумагами и продажу имущества
📌 Также планируется ввести 15% налог на прибыль для ПИФов, налог на сверхприбыль для горно-добывающих компаний и ввести 22% НДС для трансграничной онлайн-торговли
📌 Инфляционные ожидания населения выросли с 13,7% до 14,2%
📌 МинЭк повысило прогноз по росту ВВП в этом году с 0,4% до 0,6%, и ухудшил прогноз по инфляции с 5,2% до 6,8% инвестициям с -1,5% до -5,4%. Также повышены планы по индексации тарифов ЖКХ в следующих годах
📌 Пром производство в августе упало на 0,3% м/м с учетом сезонности
#ЧСФ
На уходящей недели Правительство внесло проект бюджета в ГосДуму, Трамп в очередной раз угрожал Ирану, что спровоцировало рост цен на нефть марки Brent до уровней выше $100 за баррель, а недельная инфляция подскочила до 0,12%
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
Ну а подробнее разберем новости в традиционной рубрике «Что случилось, финансисты?»
#итоги
🔥4
Что случилось, финансисты?
Выпуск 197. Приоритеты расставлены
📌 Правительство внесло проект бюджета на 2027-2029 годы в ГосДуму — планируется, что дефицит в 2027 году составит 5,5 трлн руб. В 2026 году план расширен с 3,8 до 7,4 трлн
📌 МинЭк оценило рост ВВП в августе в 0,8% г/г
📌 Индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности подрос в сентябре, но остался ниже 50 пунктов — 49,8
📌 Средняя реальная з/п выросла на 3,3% г/г в июле, а безработица в августе снизилась с 2,3% до 2,2%
📌 Сальдированная прибыль компаний упала на 32% г/г в июле
📌 С 1 октября выросли тарифы ЖКХ, в среднем, на 9,9%
📌 А также подняли ставки по семейной ипотеке — для семей с одним ребенком ставки выросли до 12% в столичных регионах и 10% в остальных
📌 Сеть магазинов Метро передали во временное управление
📌 Ввели запрет на вывоз наличных денег свыше 1 млн рублей в страны ЕАЭС, Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан
📌 В России ограничили доступ к данным об экспорте и переработке нефти
#ЧСФ
Выпуск 197. Приоритеты расставлены
📌 Правительство внесло проект бюджета на 2027-2029 годы в ГосДуму — планируется, что дефицит в 2027 году составит 5,5 трлн руб. В 2026 году план расширен с 3,8 до 7,4 трлн
📌 МинЭк оценило рост ВВП в августе в 0,8% г/г
📌 Индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности подрос в сентябре, но остался ниже 50 пунктов — 49,8
📌 Средняя реальная з/п выросла на 3,3% г/г в июле, а безработица в августе снизилась с 2,3% до 2,2%
📌 Сальдированная прибыль компаний упала на 32% г/г в июле
📌 С 1 октября выросли тарифы ЖКХ, в среднем, на 9,9%
📌 А также подняли ставки по семейной ипотеке — для семей с одним ребенком ставки выросли до 12% в столичных регионах и 10% в остальных
📌 Сеть магазинов Метро передали во временное управление
📌 Ввели запрет на вывоз наличных денег свыше 1 млн рублей в страны ЕАЭС, Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан
📌 В России ограничили доступ к данным об экспорте и переработке нефти
#ЧСФ
🔥5