💡Инвестидея: Amazon

Amazon (AMZN) – безусловный лидер онлайн-торговли в США с долей около 45–50% и ведущий игрок в секторе облачной инфраструктуры (IaaS) с долей рынка примерно 31%.

📈Инвестиционные тезисы

• По данным Forester, к 2028 году мировой объем онлайн-продаж достигнет $6,8 трлн при среднем росте более 9% в год (CAGR’23-28), а доля онлайн-торговли в рознице составит 24%.

• AWS занимает около трети рынка облачной инфраструктуры, опережая Microsoft и Google с долями в 20% и 12% соответственно. Внедрение ИИ-продуктов на платформу AWS стимулирует рост ИТ-бюджетов клиентов и повышает рентабельность. Amazon также расширяет использование собственных чипов, снижая CAPEX и зависимость от Nvidia, AMD и Intel.

• После успешной оптимизации в Северной Америке компания начала улучшение международного бизнеса. В 2024 году операционная маржа впервые превысит 10%, и дальнейший рост поддержат ИИ-технологии, оптимизировавшие процессы Amazon.

🎯Целевая цена AMZN – $240.

#инвестидея

Затишье перед бурей

В фокусе – начало подсчета голосов на выборах в США, особенно в ключевых «колеблющихся» штатах. Ожидается длительный процесс подсчета, поэтому трейдеры будут пытаться предсказать результат заранее. Модель Нэйта Сильвера указывает на важность итогов голосования в Пенсильвании, где участки закроются в 20:00 по Восточному времени (6 ноября, в 6:00 по времени Алматы). Ключевым фактором для политической системы США является контроль над Конгрессом: разделение власти ограничит возможности кандидатов реализовать свои программы, что предпочтительно для фондового рынка.

Из макроданных интересен индекс деловой активности в сфере услуг (PMI) от ISM за октябрь (консенсус: 53,8). Совпадение фактического показателя с прогнозом будет свидетельствовать об экономическом росте. Также внимание привлечет аукцион 10-летних казначейских облигаций на сумму $42 млрд. Мы ожидаем всплески активности в ближайшие сессии, а сюрприз от индекса PMI может усилить волатильность.

🇺🇸По предварительным данным в президентской гонке победу одержал Дональд Трамп. Его президентство окажет положительное влияние на рынок в среднесрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе могут возникнуть риски из-за увеличения давления на государственный долг и возможных проблем с фискальной дисциплиной.

Рынок отреагировал на вероятную победу Трампа ростом. Особенно активно растёт индекс малокапитализированных компаний Russell 2000, прибавивший почти 5%.

Позитивная реакция рынка связана с амбициозными предвыборными обещаниями Трампа, в частности, с планом понизить корпоративный налог с 21% до 15%, что может увеличить прибыль на акцию (EPS) индекса S&P 500 на 4-5% к 2026 году. Фискальные стимулы, включая налоговые льготы, могут усилить экономический рост в среднесрочной перспективе, хотя они также могут расширить дефицит бюджета на $775 млрд в год в течение следующих 10 лет. Это усиление дефицита может ускорить инфляцию в 2025-2026 годах, что, в свою очередь, приведёт к повышению нейтральной ставки ФРС.

Эти ожидания уже находят отражение в динамике рынка: доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 4,4%, увеличившись примерно на 14 б.п. На этом фоне цены на драгоценные металлы, как активы без доходности, падают.

«Быки» голосуют за трампа

Основными бенефициарами возвращения Трампа в Белый дом станут рынок криптовалют и финансовые корпорации, регулирование которых может стать более мягким. Благоприятно президентство республиканского кандидата скажется и на котировках нефтяных компаний, поскольку он выступает за более плавный переход к зеленой энергетике.

Давление победа Трампа окажет на акции компаний, работающих в сфере чистых технологий. Акции Tesla, скорее всего, тоже продемонстрируют рост, учитывая тесные связи с Трампом Илона Маска. Также складывающаяся ситуация благоприятна для акций компаний малой капитализации, так как именно они продемонстрировали наиболее позитивную динамику в предыдущую каденцию республиканца.

Накануне S&P 500 оттолкнулся от 50-дневной скользящей средней, поэтому краткосрочный баланс рисков сместился в положительную зону. Инвесторам стоит приготовиться к скорому тестированию сопротивления в области 5860–5875 пунктов и потенциальному обновлению исторического максимума.

От Трампа к Пауэллу

В ближайшие дни на фондовые рынки будет влиять так называемая «красная волна» — приход Дональда Трампа на пост главы США в сочетании с переходом Сената под контроль Республиканской партии и возможным получением большинства в палате представителей. Эта ситуация позволит Трампу продвигать свой политический курс с меньшим сопротивлением со стороны законодательной власти. Также инвесторы будут следить за формированием команды 47-го президента и раскрытием ее планов на будущий срок.

Ключевым событием станут решения ФРС по процентной ставке. Ожидается снижение на 25 б.п., до 4,75%. Особый интерес вызывает пресс-конференция Джерома Пауэлла, где он может рассказать, как ФРС будет адаптировать свою политику к фискальным инициативам Трампа.

На рынке также ждут данные по затратам и производительности труда за третий квартал, с прогнозом роста затрат на 0,9% и производительности на 2,3%.

ФРС продолжила смягчать ДКП📉

Регулятор снизил ставку на 25 б.п. до 4,50-4,75%, что полностью совпало с ожиданиями рынка. Аналитики Freedom Finance Global ожидают еще одного снижения ставки в декабре на 25 б.п.

Пресс-релиз подчеркивает сильный экономический импульс, с ростом ВВП в III квартале на 2,8%. Рынок труда демонстрирует охлаждение по сравнению с прежним перегретым состоянием, но в целом глава ФРС оценивает его как сбалансированный и сильный. Пауэлл отметил, что охлаждение рынка труда сдерживает инфляционный импульс.

Что касается недавних президентских выборов в США, Пауэлл заявил, что ФРС не будет делать предположений о влиянии программы избранного кандидата на экономику и инфляцию, пока конкретные предложения не будут представлены.

Рынок воспринял решение по ставке и выступление Пауэлла нейтрально, поскольку действия ФРС и комментарии главы Центробанка были ожидаемыми.

«Быкам» нужна передышка

Сегодня будет опубликован предварительный индекс настроений потребителей от Мичиганского университета за ноябрь (консенсус: 71 пункт). Впрочем, этот релиз не успевает отразить уменьшение политической неопределенности после выборов, поэтому существенного влияния на динамику торгов он не окажет.

S&P 500 остается в области исторических максимумов и сохраняет возможности для продолжения ралли в перспективе нескольких следующих недель. Тем не менее «быкам» может потребоваться небольшая передышка, так как локальное сопротивление росту способна оказать восходящая трендовая линия и приближение к отметке 6000 пунктов.

🔥 Выручка Freedom Holding Corp. за квартал — $580,9 млн!

Холдинг опубликовал результаты за второй квартал 2025 фискального года (с 1 июля по 30 сентября 2024). Выручка выросла до $580,9 млн, на 33% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Главные моменты по сегментам:

— Брокерский бизнес принес $174,8 млн. Число клиентских счетов увеличилось до 555 тыс.

— Банковский бизнес показал $201,5 млн выручки. Количество клиентов Freedom Bank Kazakhstan достигло 1 202 тыс.

— Страховой сегмент (Freedom Life и Freedom Insurance) принес $178,2 млн. Клиентская база страховых компаний выросла до 846 тыс. S&P Global Ratings повысило рейтинг Freedom Insurance до «BB-», благодаря устойчивым операционным показателям. Прогноз «стабильный».

— Прочие сегменты бизнеса обеспечили $26,4 млн.

Чистая прибыль холдинга за отчетный период составила $114,5 млн, а прибыль на акцию — $1,93. Активы компании выросли до $8,8 млрд.

Сезон отчетов подходит к завершению: свои результаты за третий квартал 2024 года уже представили 456 из 503 эмитентов (90,6% индекса). Агрегированный EPS за этот период увеличился на 4,16% в годовом выражении, замедлившись по сравнению с ростом на 11,83% в предыдущем квартале. Несмотря на это, более 74% компаний превзошли консенсус-прогнозы, а средний уровень превышения ожиданий составил 4,37%.

Среди лидеров сезона отчетности выделяются сектора коммуникаций, здравоохранения и товаров длительного пользования, где агрегированный EPS вырос на 22,8%, 14,4% и 11,4% соответственно. В то же время, слабыми результатами отметились сектора энергетики, сырья и материалов и ИТ, продемонстрировав снижение агрегированного EPS на 24,9%, 7,3% и 3,5% соответственно.

Ралли встает на паузу

В макроэкономическом календаре нет важных публикаций. Информационный фон будут формировать главным образом корпоративные события и обсуждение политического курса в США на 2025 год. Сезон отчетности близится к завершению. Сегодня квартальные результаты представят Aramark (ARMK), Monday.com (MNDY) и ряд других эмитентов.

Инвесторы ждут новых драйверов для направленного движения. На этой неделе будет опубликована статистика инфляции, которая способна привести к пересмотру ожиданий в отношении дальнейших действий ФРС. Выйдут данные индекса потребительских цен и цен производителей — CPI и PPI. После выборов и последнего на сегодня заседания регулятора фьючерсы закладывают всего два снижения ставки в 2025 году. Также ожидается публикация статистики розничных продаж и госбюджета за октябрь.

Рынок облигаций сегодня закрыт в связи с празднованием Дня ветеранов. Активность на рынке акций будет пониженной.

На этой неделе ключевыми событиями станут данные по инфляции (среда) и по розничным продажам и промышленному производству (пятница). Рынок может повлиять «красная волна» — победа Трампа и контроль республиканцев в Сенате и Палате представителей, что позволит ему проводить свой курс.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://dzen.ru/video/watch/6731d6732190207ef8f45cbf

Акции остаются в режиме ожидания

Сегодня предстоит оценить статистику оптимизма малого бизнеса по индексу NFIB за октябрь (консенсус: 91,9 пункта). На показатель может позитивно повлиять снижение ставки ФРС. Также запланированы выступления представителей руководства ФРС, от которых ждут подробностей в отношении планов корректировки ДКП.

Активность участников может быть снижена в преддверии выхода в среду и четверг данных потребительской (CPI) и производственной (PPI) инфляции, а также статистики розничных продаж (пятница). На фоне этих релизов могут быть пересмотрены ожидания в отношении дальнейших шагов ФРС. После выборов и заседания регулятора фьючерсы закладывают лишь два снижения ставки в 2025 году. На этом фоне повышенный интерес может вызвать запланированное на 14 ноября выступление Джерома Пауэлла.

S&P 500 стремится закрепиться выше 6000 пунктов. Индикатор RSI приблизился к зоне перекупленности, что увеличивает вероятность паузы. Ожидаем краткосрочную консолидацию перед новым восходящим движением.

В фокусе статистика инфляции

В центре внимания участников предстоящих торгов будут данные индекса потребительских цен (CPI) за октябрь (консенсус: +2,6% г/г). Рост базового показателя, или Core CPI (без учета продуктов питания и энергоносителей), прогнозируется на уровне 3,3%, что соответствует значению прошлого месяца и нашим собственным ожиданиям. Статистика потребительской инфляции окажет значительное влияние на дальнейший курс политики ФРС. По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки в декабре на 25 б.п. оценивается в 62%, и это значительно ниже, чем до выборов и последнего заседания регулятора.

В четверг будет опубликован индекс производственной инфляции (PPI). В совокупности эти данные прояснят ситуацию в отношении дальнейших шагов регулятора по сдерживанию роста цен. Идеальным для рынка сценарием были бы результаты ниже консенсуса: это подстегнет продолжение ралли.

На смену ралли идет боковик

В фокусе внимания будет статистика индекса цен производителей (PPI) за октябрь. Консенсус предполагает рост общего и базового показателя на 0,2% м/м после нулевого изменения и +0,2% в сентябре соответственно. Также участники торгов оценят еженедельные данные первичных обращений за пособием по безработице (консенсус: 223 тыс.). Этот отчет имеет большое значение, так как октябрьская статистика по рынку труда выявила признаки его дальнейшего ослабления.

Фьючерсы на основные американские фондовые индексы демонстрируют негативную динамику. Китайский рынок остается под давлением из-за опасений по поводу курса избранного президента США в отношении торговли с КНР, а также ввиду недостаточных, по мнению инвесторов, экономических стимулов. Доходность десятилетних трежерис тестирует максимум, достигнутый в день после выборов (4,48%), ее рост выше 4,5% может негативно повлиять на динамику торгуемых в США акций.

S&P 500 консолидируется вблизи 6000 пунктов после ралли прошлой недели.

Настроение торгам задает политика

Сегодня в фокусе внимания инвесторов статистика розничных продаж за октябрь (консенсус: +0,3% м/м. Продолжение позитивной динамики показателя в соответствии с прогнозами подтвердит устойчивость экономики. Еще одним важным релизом будут октябрьские данные промпроизводства (консенсус: -0,3% м/м). Основным негативным фактором для динамики этого показателя будет авиастроительная отрасль ввиду забастовок на предприятиях Boeing.

Фьючерсы на основные индексы акций США продолжают двигаться вниз. Азиатские фондовые площадки демонстрируют смешанную динамику после выхода неоднозначных макроданных в КНР. На предстоящую сессию мы прогнозируем среднюю волатильность на фоне неопределенности, связанной с политическими изменениями в США, и текущей динамики фьючерсов.

S&P 500 корректируется, но остается выше всех ключевых скользящих средних. Таким образом, наблюдаемый откат выглядит вполне закономерным, а баланс рисков по-прежнему на стороне «быков».

🗓️Сезон отчетности выходит на финишную прямую: результаты опубликовали более 92% компаний из S&P 500. Совокупная прибыль всех компаний увеличилась на 6,8% г/г, а выручка выросла на 4,9% г/г.

Ключевым событием предстоящей недели станет отчет Nvidia (NVDA), который будет опубликован в среду, 20 ноября, после закрытия торгов. Отчет может определить общую рыночную динамику и стать катализатором значительной волатильности на американском фондовом рынке.

Одновременно с Nvidia свои результаты представят быстрорастущие компании в сфере облачных услуг и кибербезопасности
Snowflake (SNOW) и Palo Alto Networks (PANW). Технологический сектор демонстрирует самую высокую чувствительность к сюрпризам: по данным Bloomberg, акции компаний из этого сегмента в среднем растут на 2,4% в течение двух дней после публикации отчетов при превышении консенсус-прогноза EPS на 2,6%.

Также инвесторы с интересом ожидают результаты Walmart (WMT) и Target (TGT), которые помогут оценить текущее состояние потребительского спроса в США.

На этой неделе в центре внимания отчет Nvidia, одного из лидеров в сфере искусственного интеллекта. Учитывая прошлые результаты компании, вполне вероятен очередной позитивный сюрприз, однако многое будет зависеть от масштаба этого успеха по сравнению с предыдущими отчётами.

Кроме того, отчитаются крупнейшие универмаги, такие как Walmart и Target.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://dzen.ru/video/watch/673afe3c3572043a7a617dab

Торги войдут в режим консолидации

Этот понедельник не будет насыщен публикациями макростатистики и корпоративными новостями. Интерес могут представлять данные индекса в сфере недвижимости за ноябрь (консенсус: 44,8 пункта). Результат в соответствии с прогнозами укажет на продолжающееся улучшение ситуации в секторе. С комментарием выступит президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби.

Ввиду небольшого усиления неопределенности и отсутствия важных макроданных котировки акций, вероятнее всего, войдут в режим консолидации. S&P 500 продолжил корректироваться, завершив последнюю сессию в области сильной поддержки 5860–5875 пунктов, которая ранее служила сопротивлением. Тренд остается восходящим. Считаем вероятным отскок от текущих уровней.