🇨🇳Боргова проблема місцевих органів влади Китаю стрімко загострюється та перетворюється на один із головних системних ризиків для економіки країни. На відміну від державного боргу центрального уряду, саме регіональні й муніципальні зобов’язання дедалі більше підривають фінансову стійкість КНР.

🔹За 2025 рік інфраструктурні борги муніципалітетів становлять близько 60 трлн юанів (48% ВВП), ще близько 40 трлн юанів припадає на прямі регіональні борги. Їх обслуговування дедалі частіше здійснюється за рахунок нових запозичень через випуск облігацій.

🔸Ситуацію суттєво ускладнює спад на ринку нерухомості. Протягом багатьох років до половини доходів місцевих бюджетів формувалося завдяки продажу земельних ділянок під забудову. Обвал попиту на нерухомість призвів до різкого падіння цін на землю та скорочення доходів регіонів, змушуючи місцеву владу ще глибше занурюватися в боргову яму.

☝🏻Водночас офіційні 100 трлн юанів боргу є лише частиною реальної картини. Є і так звані «приховані борги» – зобов’язання квазідержавних інфраструктурних та муніципальних компаній, за якими місцева влада фактично є гарантом. За оцінками, їхній обсяг може сягати ще 50 трлн юанів, що підвищує сукупний борг місцевих органів влади до 150 трлн юанів, або близько 120% ВВП Китаю.

〽️Лише за січень–лютий 2025 року місцеві органи влади КНР випустили облігацій на 1,7 трлн юанів – приблизно 240 млрд доларів США. Це безпрецедентні обсяги, які свідчать про зростання залежності регіонів від боргового фінансування у короткостроковій перспективі.

📌Боргова проблема Китаю є структурно складнішою, ніж у США, оскільки юань не є повністю конвертованою валютою. Це обмежує можливості Пекіна перекладати борговий тягар на зовнішній світ. У цій ситуації Китай дедалі активніше використовує росію як ситуативного економічного та фінансового партнера – зокрема для забезпечення ресурсної безпеки, альтернативних платіжних механізмів та геополітичного маневру, не беручи на себе довгострокових зобов’язань.

1️⃣Із 3 лютого 2026 року набуває чинності рішення про повну відмову ЄС від імпорту російського газу з 2027 року

2️⃣Відвантаження бензину з російських портів за підсумками 2025 року впало на 40%

3️⃣У росії ухвалять механізм, згідно з яким нові великі клієнти в електромережах платитимуть за послуги за максимальною потужністю, а не за фактом споживання

4️⃣росіяни почали скаржитися на низькі заробітні плати та занепад сил на тлі погіршення ситуації в економіці, зростання цін та податкового навантаження

5️⃣У рф з 2020-го по 2024 рік захворюваність на депресії, тривожні і стресові розлади зросла на 21,5%

6️⃣У росії хочуть заборонити комерційні курси зі створення ляльок вуду

7️⃣Дефіцит зовнішньої торгівлі товарами у 2025 році в білорусі становив 6,975 млрд доларів. За рік він зріс на 29,9%.

Детальніше тут.

🪆Комітет держдуми рф із захисту сім’ї рекомендував ухвалити поправки до «кодексу про адміністративні правопорушення» щодо штрафів за «дискримінацію традиційних російських духовно-моральних цінностей». Штрафи становитимуть від 5 до 10 тисяч рублів для громадян, до 100 тисяч для посадових осіб та до 700 тисяч – для юросіб відповідно. За рецидив – до 150 тисяч для фізичних осіб і до 3 мільйонів рублів – для юридичних.

🤷🏻‍♂️Проте ніхто з російських керманичів не спромігся на законодавчому рівні дати визначення цих самих «цінностей». Склалася правова колізія, коли люди є, штрафи є, а от за що карати – невідомо.

👉Голова комітету держдуми ніна останіна визнала, що жодного закону про російські традиційні цінності немає, є тільки указ путіна від 2022 року «про затвердження основ державної політики щодо збереження та зміцнення традиційних російських духовно-моральних цінностей», але й там немає конкретного визначення, і головне – механізму, як ці «цінності» можливо образити й дискримінувати. Міністерство культури рф, яке підтримало правки до кодексу, теж не знає, про що йдеться в цьому терміні.

📌Нестримне бажання російських можновладців догодити кремлю і бути «ще більшим патріотом» остаточно збиває з пантелику пересічних громадян рф. Люди бояться бути покараними за незрозуміле порушення, що сформулює на власний погляд якийсь чиновник. Недаремно в 2025 році серед росіян в 2,2 раза збільшився попит на магічні обереги. Загалом у рф продажі магічної продукції зросли на 50%, а скляних куль і полину – вдвічі. Лідерами минулорічної магічної торгівлі стали осинові кілки, купували які у чотири рази частіше порівняно з попереднім роком.

⛽️Продаж «лукойлом» компанії LUKOIL International GmbH, що володіє всіма його закордонними активами, стало найпоказовішим сигналом деградації міжнародного бізнесу росії з початку повномасштабної війни проти України. Закордонний портфель компанії, який оцінюють у $22 млрд, переходить до американського інвестфонду Carlyle Group, фактично завершуючи історію експансії російського приватного бізнесу за кордоном.

💥Цей крах не поодинокий. «газпром» у 2022 році втратив Gazprom Germania (оцінка – $8,4 млрд), яку Німеччина спочатку передала під зовнішнє управління, а згодом націоналізувала. Польща позбавила концерн контролю над Europol Gaz, оператором польської ділянки газопроводу «Ямал – Європа», який у 2023 році повністю перейшов під контроль державної Orlen.

☝🏻«роснефть» у 2022 році втратила контроль над Rosneft Deutschland і RN Refining & Marketing із сумарною оцінкою близько $7 млрд, разом із частками в трьох німецьких НПЗ. «новатэк» був змушений розпрощатися з польськими активами Novatek Green Energy, які у 2025 році викупила компанія Barter.

🔹Банківський сектор зазнав не менш руйнівних втрат. «сбербанк» продав або ліквідував усі європейські активи – від Швейцарії до Австрії, втратив банк в Україні та вийшов із Казахстану. «втб» після блокувальних санкцій США втратив контроль над підрозділами у Великій Британії, Німеччині та на Кіпрі. альфа-банк залишився без Amsterdam Trade Bank у Нідерландах і без українського Sense Bank, націоналізованого у 2023 році.

⬇️Державні корпорації та промислові групи також змушені були згортати присутність: ржд продала 75% у GEFCO, «росатом» втратив фінський проєкт Hanhikivi-1 тощо.

📌Сукупно ці втрати фіксують системний провал міжнародних амбіцій російського бізнесу.

🔹Міжнародні антиросійські санкції та небажання провідних компаній світу співпрацювати з росіянами у сфері мирного освоєння космосу викинули росію зі світових перегонів із колонізації Місяця. Сьогодні за першість змагаються США та Китай. Американці планують висадити астронавтів на планету не раніше середини 2027 року, китайці говорять про власну місію тайконавтів до 2030 року.

🔸Величезні витрати бюджету рф на війну проти України та нестача технологій і обладнання перетворили російську космічну галузь із фаворита в тягар для державного бюджету країни. Через санкції від росіян відвернулися навіть міжнародні комерційні замовники (комерційні пуски), які забезпечували до 25% фінансових надходжень. На практиці росія сьогодні може співпрацювати лише з країнами Азії та Африки, але й там китайські конкуренти успішно забирають останнє. Бюджет «роскосмосу» на минулий рік становив приблизно $4,15 млрд, NASA (США) – $25,4 млрд, плюс $34 млрд на військову космонавтику і $6,6 млрд – для космічних метеорологічних програм, бюджет CNSA (Китай) – до $20 млрд.

👉Із початком повномасштабної війни проти України рф позбавила себе можливості брати участь у багатьох міжнародних космічних програмах. Зупинена співпраця з Європейським космічним агентством із пошуку життя на Марсі ExoMars; Німеччина залишила спільний із рф проєкт «Спектр-РГ» зі сканування неба. Також «роскосмос» «відмовився» від запусків ракет із космодрому у Французькій Гвінеї. Санкції унеможливили участь NASA в спільному з росією проєкті «Вєнєра-Д» – автоматичної міжпланетної станції для вивчення Венери, запуск якої планувався на 2029 рік.

📌Найкраще підсумував сьогоднішній стан справ у російській космічній галузі директор російської ракетно-космічної корпорації «энергія» ігор мальцєв: «Потрібно перестати брехати самим собі та іншим, що у нас все добре».

1️⃣російський уряд готує розширення податку на додатковий дохід від видобутку вуглеводневої сировини. Наразі його ставка становить 50%

2️⃣«Банкова криза, яка раніше передбачалася нашою системою раннього оповіщення… зафіксована відповідно до формальних критеріїв, а трохи раніше… була вже зафіксована криза поганих боргів», – констатував близький до кремля аналітичний центр ЦМАКП

3️⃣Лізинг нових і вживаних машин у 2025 в рф упав майже на 33%

4️⃣Ціни на пиво в середньому по російському ринку зросли на 21% у період із вересня 2024 по грудень 2025 року

5️⃣російська сталеливарна компанія «северсталь» повідомила про ⁠зниження чистого прибутку в 2025 році на 79%, у четвертому кварталі збиток становить 17,75 мільярда рублів

6️⃣білорусь за підсумками 2025 року стала найбільшим іноземним постачальником риби та морепродуктів у росію, попри те, що не має виходу до моря.

Детальніше тут.

🍷Зниження офіційних продажів алкоголю в росії, яке влада намагається подати як позитивний соціальний тренд, насправді приховує серйозні структурні проблеми. За даними росалкогольтабакконтролю, у 2025 році реалізація алкогольної продукції скоротилася на 9,3%, водночас зменшилися кількість алкомаркетів і обсяги легального виробництва спирту. Втім, це НЕ означає масову відмову росіян від алкоголю.

📉Падіння відбувається насамперед у легальному сегменті, тоді як споживачі переходять у тінь. Дедалі більшого поширення набуває самогоноваріння, яке витісняє офіційний роздріб.
У росії налічується близько 2,5 млн самогонних апаратів, а річний обсяг виробництва самогона може сягати 200 млн літрів, значна частина яких реалізується нелегально. Це свідчить про втрату державою контролю над частиною споживчого ринку.

📌Ситуацію погіршило й різке підвищення акцизів: на початку 2026 року ставки зросли на 8,9–31%, найбільше – у виноробному секторі. На тлі падіння доходів населення та економічного спаду це стимулює подальшу тінізацію ринку. У 2026 році продажі легального алкоголю в росії скоротяться ще на 9–10%, що навряд чи можна вважати ознакою соціального оздоровлення.

📉Демографічна ситуація в росії стрімко погіршується та говорить про прискорене старіння суспільства. Частка населення віком 0–35 років скоротилася з 55% у 1990 році до 40% у 2025-му, причому після 2020 року темпи цього падіння помітно прискорилися. Така динаміка формує довгострокові ризики для економіки, ринку праці та соціальної стабільності країни.

👴👵Дані наочно фіксують стійку тенденцію демографічного старіння росії. За збереження поточних трендів, до 2040 року частка населення віком до 35 років може знизитися до 30%, що означатиме перехід країни до моделі «суспільства людей похилого віку», характерної для найбільш демографічно виснажених держав.

☝🏻Особливістю російської демографічної кризи є різко виражений гендерний дисбаланс. Уже з віку 25–30 років у країні фіксується прискорене вимирання чоловічого населення, що призводить до переважання жінок у старших вікових групах. За оцінками експертів, медіанним жителем росії у 2040 році стане жінка віком 50–55 років.

👉Ситуацію додатково погіршує війна росії проти України. Масові втрати з-поміж чоловіків призовного та працездатного віку, зростання інвалідності, еміграція та демографічна «яма» ще більше прискорюють скорочення чоловічого населення рф. Тож, війна не лише має безпосередні військові та економічні наслідки, а і є потужним каталізатором довгострокової демографічної деградації.

📌Формування «суспільства літніх жінок» неминуче змінюватиме соціальні запити в країні. Аналітики прогнозують посилення попиту на соціальний консерватизм, жорстку стабільність та підвищені заходи безпеки – характерні риси зістарюваних і фізично вразливих суспільств. Водночас потенціал до економічного оновлення, інновацій та динамічного розвитку для росії в такій демографічній реальності суттєво звужується.

🔹кремль готує новий етап наступу на цифрову сферу, поглиблюючи курс на тотальний контроль над ІТ-сектором і обмеження доступу до глобальних технологій.

👉російська влада оголосила про підготовку нової редакції Доктрини інформаційної безпеки рф, у якій використання західних цифрових технологій визначається як системна загроза державі. Оновлений документ має зафіксувати політику «зміцнення інформаційного суверенітету» та розширення державного нагляду над цифровим середовищем, включно з технологіями штучного інтелекту.

🛰️

Згідно з оголошеними підходами, нова редакція класифікуватиме цивільні цифрові технології західного походження – мобільні пристрої, супутниковий інтернет, зокрема Starlink, поштові сервіси та ІТ-рішення західних компаній – як «інструменти деструктивного інформаційно-технічного впливу». До переліку загроз також буде включено антиросійські інформаційні кампанії, розвідувальну діяльність у кіберпросторі та кібератаки на ІТ-інфраструктуру. кремль при цьому декларує намір контролювати цифровий простір і персональні пристрої на всіх етапах – від розроблення до експлуатації будь-яких цифрових систем.

🔸У найближчі роки росія може перейти до моделі «білих списків» в інтернеті, за якої доступ надаватиметься лише до ресурсів, схвалених державою. Паралельно планується посилення інструментів нагляду, включно з криміналізацією неконтрольованих каналів комунікації та масовим розгортанням систем розпізнавання облич.

📌росія вже зараз входить до переліку світових лідерів за масштабами інтернет-цензури й тривалістю навмисних відключень мережі. У 2025 році сукупна тривалість таких відключень сягнула 37,1 тис. годин, фактично охопивши все населення країни, що підкреслює системний характер цифрових обмежень.

1️⃣Інвестиції в економіку перестали зростати, визнав віце-прем'єр уряду рф олександр новак: «Зростання інвестицій за 9 місяців 2025 р. становило 0,5%. За рік, скоріш за все, буде нуль»

2️⃣Продаж нових легкових автомобілів у росії в січні 2025 року знизився на 9,5% рік до року

3️⃣Торік колектори в рф викупили прострочені борги мікрофінансових організацій на суму 113,4 млрд рублів – це рекорд за останні три роки

4️⃣Минулого року споживачі в росії частіше відмовлялися від великих покупок, причому найбільш помітне зниження попиту зафіксовано в сегменті меблів – -19%. А продаж побутової техніки та електроніки скоротився на 12%

5️⃣За роки правління лукашенка кількість учителів у білорусі зменшилась на 28%, шкіл – на 43%.

Детальніше тут.

📉російська банківська система у 2025 році втратила ключові ознаки стійкості, попри заспокійливу риторику регулятора. Чистий прибуток банків скоротився на 8% порівняно з 2024 роком і становив 45 млрд дол. США, тоді як рентабельність капіталу впала до 18%. Погіршення фінансових результатів відбулося на тлі різкого зростання відрахувань у резерви та подорожчання залучення ресурсів, спричинених жорсткою монетарною політикою. Ці показники свідчать не про циклічне уповільнення, а про початок глибшої дисфункції сектору.

🔹Одночасно погіршується якість кредитного портфеля. Частка проблемних кредитів зросла до 11%, за незабезпеченими позиками – до 12%. Такі рівні дефолтів є несумісними з офіційними заявами про стабільність і говорять про системний характер проблем, які більше не можна пояснити окремими сегментами чи тимчасовими шоками.

🔸Навіть аналітики наближеного до кремля Центру макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування фактично визнали початок системної банківської кризи. За їхніми оцінками, поточна видима стабільність тримається не на фундаментальному оздоровленні, а на домінуванні державних банків, масових реструктуризаціях проблемних активів і регуляторних послабленнях. Така модель лише відтерміновує кризу, водночас підвищуючи ризик швидкого й масштабного відтоку депозитів у разі загострення ситуації.

📌Задекларована стійкість російської банківської системи на вигляд штучна. Центральний банк рф фактично перейшов до режиму ручного управління ризиками, дозволяючи банкам приховувати проблемні кредити під виглядом реструктуризацій. За цих умов офіційні дані лише маскують реальний масштаб втрат. Банківський сектор неминуче потребуватиме додаткової державної підтримки, що посилить фіскальний і макроекономічний тиск на економіку рф та закріпить кризу як довгостроковий чинник.