За последний год MSCI Китай хуже соответствующего индекса развивающихся рынков

Китай и его фондовый рынок стремительно развивались в последние десятилетия. По мере продолжения экономического и рыночного роста, хотя и на нестабильном макроэкономическом фоне, растущая роль Китая изменит характеристики класса активов развивающихся рынков

Индекс MSCI China включает крупные и средние китайские компании. В настоящее время индекс включает акции класса А с большой и средней капитализацией, представленные в размере 20% от их рыночной капитализации, находящейся в свободном обращении

Внедрение фьючерсного контракта на индекс MSCI China предоставляет инвесторам инструмент для торговли и управления своими рисками на китайском фондовом рынке

Фьючерсный контракт номинирован в долларах США (USD) и может торговаться как в азиатском часовом поясе (дневная торговая сессия), так и в часовом поясе Европы/США (торговая сессия в нерабочее время)

Интересный график от WSJ: Несмотря на распродажу в этом году, частные клиенты BofA все еще удерживают более половины акций в своих портфелях. И эта доля значительно выше, чем во время предыдущих кризисных распродаж

С другой стороны, этот график вполне логичен, учитывая, в какой степени традиционные "убежища", такие как государственные облигации утратили свои атрибуты снижения рисков из-за продолжительных и масштабных интервенций со стороны ФРС и других центральных банков

В прошлую среду власти Шри-Ланки расписались в неспособности выплатить кредиторам $78 млн внешнего долга и впервые в истории объявили полный дефолт. Общая задолженность государства составляет $12.6 млрд

В разных частях Шри-Ланки продолжаются столкновения с полицией, которая разгоняет людей слезоточивым газом и водяными пушками. По данным BBC, девять человек погибли и около 300 получили ранения

Авторы британского еженедельника The Times уверены, что экономику Шри-Ланки сгубило именно некомпетентное правительство

В 2020 г пандемия на год лишила страну основного источника доходов — туризма. Вместо того, чтобы бороться с этими проблемами, правительство бросилось восстанавливать популистский авторитаризм — призывало к национализму сингальских буддистов, которые составляют 75% населения

Остров уже несколько месяцев вынужден жить в режиме ежедневного отключения электричества и огромных очередей на заправках. Многие ланкийцы теряют работу, перебои с подачей энергии наблюдаются даже в больницах

В 2022 г кризис на Шри-Ланке обострился из-за роста ключевых процентных ставок крупных стран, которые пытаются снизить инфляцию. И без того значительный внешний долг стал для островного государства непосильным

Закупки товаров первой необходимости остановились, инфляция достигла 30%. Массовые протесты к настоящему моменту превратились в беспорядки

Дефолт Шри-Ланки это предвестник цепного банкротства бедных стран. Проблемы острова стали предупреждением для государств с внушительным внешним долгом и слабой внутренней экономикой

Bloomberg пишет, что сегодня по меньшей мере 14 развивающихся стран разместили на биржах долговые бумаги, доходность по которым превышает 1000 базисных пунктов по сравнению с облигациями госдолга США, что является серьезным поводом считать их проблемными

Повсеместный рост цен на продукты питания и энергоносители уже начал пагубно сказываться на ситуации в Египте, Тунисе и Перу. Ближайшими последователями Шри-Ланки, по мнению экономистов, могут стать Пакистан, Эфиопия и Гана

Однако, какое отношение финансовые проблемы далёкой Шри-Ланки имеют к РФ? Оказывается самое непосредственное

Запасов топлива на острове осталось всего на несколько дней. Очереди у заправок растянулись на 2-3 километра. Люди ночуют в очередях, чтобы достать топливо для транспорта и приготовления еды

Обанкротившаяся Шри-Ланка покупает российскую нефть, игнорируя санкции. Когда стране грозит социально-экономический хаос, становится сильно не до санкций. Данные отслеживания судов, показывают, что танкер Nissos Delos залил Siberian Light для Шри-Ланка 29 марта в Новороссийске

Последний штрих в этой картине тоже калоритен; Шри-Ланка заплатит за российскую нефть деньгами из китайского кредита

Правительство попросило Китай пересмотреть условия долга в размере не менее $3.5 млрд. КНР согласилась на расширение кредита в размере нескольких сотен миллионов долларов, чтобы помочь уменьшить нехватку товаров первой необходимости

Распределение доходов на душу населения в мире: 1975 г и 2015 г

Цифры в долларах США, собранные по всему миру, скорректированы с учетом инфляции и покупательной способности в разных юрисдикциях

Экономисты считают, что это распределение доходов движется в правильном направлении. Стремительный рост заработной платы в Азии, особенно в Китае, обеспечил выравнивание доходов в среднем в мире

Регионы с конкурентными трудовыми ресурсами более привлекательны для инвесторов и населения. Но эти преимущества меняются со временем. В раннеиндустриальной экономике важнее высокая обеспеченность природными ресурсами и выгоды географического положения

Затем возрастает роль агломерационного эффекта и лучшей инфраструктуры. В развитых странах более значимы преимущества высокого человеческого капитала, комфортной среды обитания и модернизированных институтов

Многие страны Азии продолжают демонстрируют высокий потенциал для ускорения темпов роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе

Банк России принял решение с 30 мая 2022 года ограничить обращение на организованных торгах иностранных ценных бумаг, заблокированных международными расчетно-клиринговыми организациями, за исключением ценных бумаг иностранных эмитентов, осуществляющих производственную и экономическую деятельность в основном в России

Это решение направлено на защиту прав и интересов инвесторов и минимизацию их рисков

Сейчас заблокированные иностранные бумаги в небольшом количестве обращаются на СПБ Бирже

Поскольку в ее торгово-клиринговой системе такие активы не маркируются, то они будут распределены между участниками торгов и их клиентами на равных условиях с учетом пропорциональности и с возможным исключением на неторговые счета небольших клиентских портфелей

Несмотря на вводимые регулятором меры, право собственности владельцев на такие иностранные ценные бумаги сохраняется

Организованные торги по ним возобновятся в прежнем режиме по мере снятия ограничений.

Тогда же у собственников появится возможность распоряжаться полученным доходом на бумаги, что сейчас затруднено из-за действий международных депозитариев

Также ЦБР отменил с 1 июня запрет на короткие продажи ценных бумаг и покупку валюты с использованием заемных средств. При этом размер доступного инвесторам «кредитного плеча» при совершении необеспеченных сделок до конца этого года будет уменьшен

https://www.cbr.ru/press/event/?id=12911

Акции дешевеют. Shiller PE Ratio вернулся к 30, что примерно соответствует уровню краха 1929 года

Однако рост случается чаще, чем падения. 12-летняя серия прервалась падением только 2022 г:
Nasdaq 100 Total Returns...
2009: +55%
2010: +20%
2011: +4%
2012: +18%
2013: +37%
2014: +19%
2015: +10%
2016: +7%
2017: +33%
2018: +0.04%
2019: +39%
2020: +49%
2021: +27%
2022 YTD: -27%

Однако, если добавим годы 21 века, в которые падение индекса было наиболее сильным, видно, что инвестирование это опасный процесс:

2000: -36,84%
2001: -32.65%
2002: -37,58%
2008: -41.89%

На самом деле, если вы вложили 10000$ в марте 2000 года, то к октябрю 2002 года они будут стоить немногим меньше 1700$

Но не все так плохо, цены на акции ходят вверх и вниз, а экономика циклична

Инфляция в Европе продолжает разгонятся

По данным последней оценки европейского статистического бюро Eurostat, опубликованной во вторник, годовая инфляция в еврозоне в мае выросла до 8.1% по сравнению с 7.4% в апреле, что является самым высоким уровнем с момента начала сбора данных в 1997 году

Годовая инфляция в еврозоне фиксируется семнадцатый месяц подряд

Цены на продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия в еврозоне в мае выросли на 7.5%, в апреле - на 6.3%

Цены на услуги в мае выросли на 3.5%, в апреле - на 3.3%

Цены на не связанные с энергией промышленные товары в мае были на 4.2% выше, чем год назад, а в апреле - на 3.8% выше

Цены на энергоносители выросли в мае на 39.2% по сравнению с маем 2021 года, а в апреле по сравнению с апрелем 2021 года - на 37.5%

Рост цен на энергоносители происходит накануне введения эмбарго

Санкции это не одностороннее оружие. Страдают все страны, и те на которые накладывают санкции, и те которые накладывают

Эффект сказывается обоюдно, но работает разница в величине и силе экономик.То есть пока толстый похудеет, худой околеет

Россия большая страна и занимает важные позиции в системе мировой торговле. Поэтому её основные торговые партнёры испытывают не меньшие, а иногда и сравнимые потери. Никто бы из них не рискнул на подобные меры воздействия, если бы не серьёзные причины

Как санкционный режим влияет на самую мощную экономику ЕС на видео

В апреле цены на импортируемые в Германию товары подскочили на 31.7%, рекорд со времен нефтяного кризиса 1974 г, по данным Destatis

Стоимость импорта энергоносителей взлетела в 2.5 раза в выражении г/г, в том числе природный газ повысился в цене в 4 раза, нефть - почти в 1.8 раза. Без учета энергоносителей импортные цены увеличились на 27.6%

Цены зарубежных закупок продуктов питания увеличились на 20.7%, в том числе кофе - на 68.6%, зерновые - на 55.8%

Исследование МАФ «Структура официальных валютных резервов» (СОВР)
об изменении структуры мировых валютных резервов с 1999 г по 2022 г

Доля долларовых резервов в авуарах центральных банков сократилась до 59% — самого низкого уровня за 25 лет

График отчасти отражает снижение роли доллара США в мировой экономике в условиях конкуренции с другими валютами, используемыми центральными банками в международных операциях

Доля долларовых активов в резервах центральных банков начала сокращаться с момента введения евро в 1999 г, хотя за этот период отмечались заметные колебания (синяя линия)

Доля других валют, включая австралийский доллар, канадский доллар и китайский юань, выросла до 10% (красная линия)

В краткосрочном периоде, основное влияние на валютную структуру резервных портфелей центральных банков могут оказывать колебания валютных курсов

Несмотря на серьезные структурные изменения в международной валютной системе, произошедшие за последние 20 лет, доллар США остается доминирующей резервной валютой

На фондовых рынках отскок. Величина роста кредитной ставки уже заложена в цены. Дальнейшее движение будет зависить, в первую очередь, от скорости и величины сокращения баланса ФРС

К концу мая 2022 года баланс ФРС превысил $8.9 триллиона. А инфляция потребительских цен была на самом высоком уровне за 40 лет

Согласно расчетам инвестиционного института Wells Fargo, к концу 2023 года баланс ФРС может сократиться почти на $1.5 триллиона, то есть примерно до $7.5 триллиона

Каковы шансы, что к концу 2023 года ФРС сократит свой баланс до $7.5 трлн? Очень незначительные. Возможно этого уже никогда не случится

Политика нормализации ФРС, скорее всего, обречена на провал. Для сравнения: ФРС потребовалось 24 месяца, чтобы сократить свой баланс на $800 млрд в период с октября 2017 года по сентябрь 2019 года (после расширения на $3.5 триллиона). И эта программа QT внезапно закончилась репо-безумием

Теперь Пауэлл обещают погасить почти вдвое больше «активов» за 19 месяцев. Но что-то обязательно пойдёт не так...

В среду, 1 июня 2022 г, председатель ФРС Джей Пауэлл инициировал QT Part Deux

Генеральный план на этот раз заключается в том, чтобы ФРС сократила свои запасы казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на общую сумму $47.5 млрд в месяц в течение первых трех месяцев

К сентябрю общая сумма, подлежащая сокращению, вырастет до 95 млрд в месяц, то есть 60 млрд в виде казначейских облигаций и $35 млрд в ипотечных ценных бумагах

🎓В 2021 году 41% жителей ЕС в возрасте 25-34 лет имели высшее образование

Почти половина государств-членов уже достигли цели к 2030 году (45% в возрасте 25-34 лет)

Самые высокие доли в:
🇱🇺Люксембург: 63%
🇮🇪Ирландия: 62%
Самый низкий:
🇷🇴Румыния: 23%
🇮🇹Италия: 28%

Среди лиц с высшим образованием наблюдается явная гендерная разница: доля женщин в возрасте 25-34 лет имеет высшее образование больше, чем мужчин (47% женщин, 36% мужчин)

Хотя доля мужчин с высшим образованием за последние десять лет увеличивалась, темпы роста были несколько ниже, чем у женщин. В результате гендерный разрыв со временем стал немного больше

Почти половина государств-членов ЕС по этому показателю уже выполнила целевой показатель на уровне ЕС к 2030 г.: Люксембург, Ирландия, Кипр, Литва, Нидерланды, Бельгия, Франция, Швеция, Дания, Испания, Словения, Португалия и Латвия

Напротив, самые низкие доли были зарегистрированы в Румынии (23%), Италии (28%) и Венгрии (33%)

График показывает соотношение текущей инфляции к инфляционным ожиданиям в США. 5-летняя корреляция 0.67 нарушена. Экономика оказалась на неизвестной территории

По словам Булларда, инфляционные ожидания в США могут стать разрушающими без заслуживающих доверия действий ФРС. Это может привести к новому режиму высокой инфляции и нестабильности реальных экономических показателей

Доходность по 10-летним государственным облигациям США снова выше 3%

Речь идет об инфляционных ожиданиях в преддверии публикации пятничного индекса потребительских цен, где консенсус предполагает неизменные 8.3% и умеренное ожидание Consumer Price Index, CPI ​​от 5.9% до 6.2%

Кривая доходности Treasuries это ключевой рецессионный индикатор

Кривая доходности Treasuries и других гособлигаций являются неплохим рыночным бенчмарком и позволяют оценить ситуацию в экономике страны в целом и ее дальнейшие перспективы. Так, чем более плоской становится кривая гособлигаций США, тем сильнее замедляется ее экономика

Доходности длинных бумаг зависят от инфляции

Перевернутая кривая (когда доходность длинных облигаций меньше, чем коротких) может быть признаком надвигающейся рецессии в Штатах

СПБ Биржа  опубликовала список иностранных ценных бумаг, торговля которыми ограничена по решению Банка России. Это бумаги, прошедшие листинг на американских фондовых рынках. В список вошли 990 наименований. В частности, бумаги Amazon, материнской компании Google — Alphabet, Alibaba, NVIDIA, Twitter, Netflix и многих других компаний

С 31 мая часть иностранных бумаг российских инвесторов заблокированы — их нельзя продать и получить по ним дивиденды и другие выплаты. Это относится к бумагам, которые хранятся в Национальном расчетном депозитарии

В отношении этих акций «устанавливается запрет на подачу заявок и заключение договоров на основании указанных заявок» в режимах переговорных сделок, адресных и безадресных РЕПО с Центральным контрагентом 31 мая и 1 июня. Кроме того, СПБ Биржа указала коды расчетов сделок

Об особенностях подачи Заявок и заключения Договоров

Список бумаг с кодами по внутренней ссылке
"иностранные ценные бумаги, прошедшие первичный листинг на американских фондовых биржах"

​Эти компании являются крупнейшими импортерами и экспортерами в США

Несмотря на заявления аналитиков, пандемия коронавируса мало повлияла на объемы экспорта и импорта крупнейших игроков Америки

Большинство людей знают названия компаний, которые отправляют в страну больше всего товаров (измеряется по объему, перевозимому на контейнеровозах), но, как отмечает Statista, большинство крупнейших экспортеров вряд ли известны широкой публике

В то время как крупные розничные торговцы, такие как Walmart, Target или Home Depot, доминируют в списке импорта, крупнейшие экспортеры США имеют дело с продуктами, которые не вдохновляют воображение, такими как бумага, или о которых американцы предпочли бы не знать, например, об их мусоре

Из восьми крупнейших экспортеров США четыре занимаются бумагой, упаковкой или перерабатываемыми материалами

Согласно отраслевому изданию JOC, другие товары, экспортируемые в больших объемах, — это корма для животных и автомобили/автозапчасти

Крупнейший импортер Walmart значительно опережает Target, занявшую второе место, а также намного опережает крупнейшего американского экспортера Koch Industries

В то время как в Walmart работает 2.2 миллиона сотрудников, у пятого крупнейшего экспортера США, компании по переработке бумаги и пластика, America Chung Nam, всего 120 человек. Их контейнеры, наполненные старым картоном и перерабатываемым пластиком, в основном направляются в Азию. В 2018 году компания по-прежнему оставалась крупнейшим экспортером в США, но запрет на импорт вторсырья из пластика в Китай способствовал снижению объемов экспорта компании

Единственной компанией, выпавшей из первой восьмерки в 2020 году, стала Exxon Mobil. Пятый по величине экспортер в 2019 году, она даже не вошла в топ-100 в 2020 году, поскольку цены на нефть упали в результате COVID-19. Однако, в 2021 году он снова заняла 19-е место среди крупнейших экспортеров Америки