Инвестиционный банк Morgan Stanley в лице своего главного экономиста Сета Карпентера считает, что "Мы живем в самые хаотичные и труднопредсказуемые макроэкономические времена за последние десятилетия"
Опасений по поводу глобальной рецессии и так было предостаточно, но за последние три месяца банк пересмотрел свой прогноз роста глобального ВВП в сторону понижения на 170 б.п., в то время как инфляционное давление усилилось
Резкое замедление Китая очевидно. В прошлом году китайское правительство предприняло ряд регулятивных шагов, которые вызвали заметный спад в экономике. Затем по стране прокатилась волна Covid-19. Политика Covid-zero сократила расходы домохозяйств и не оставила нетронутой производственную сторону экономики. Критически крупные города, такие как Шанхай и Шэньчжэнь, были заблокированы, а число случаев заболевания в других крупных городах растет. Риск длительного сокращения очевиден
Хотя окончание количественного смягчения и доведение депозитной ставки до нуля вряд ли приведет к рецессии в Европе, рынки смотрят в будущее, а распродажа суверенных облигаций еврозоны, вероятно, является лишь началом ужесточения финансовых условий. Вторжение России в Украину принесло негативные макроэкономические риски. Резкий скачок цен на энергоносители и продукты питания обложит налогом европейского потребителя. А поскольку российское вторжение в Украину продолжается, перспектива эмбарго на импорт нефти из России становится все более очевидной. Вторая половина года выглядит явно хуже для роста еврозоны, чем первая половина
В США ВВП сократился в 1 квартале. Слабый экспорт предупреждает о замедлении глобального роста. Как и в Европе, США еще предстоит увидеть удар по потребительским расходам из-за резкого роста цен на продукты питания и энергоносители. Более того, ставки по ипотечным кредитам впервые за 12 лет превысили 5%, а из-за нехватки новых домов цены все выше и выше, доступность жилья – худшая за последние десятилетия. И, конечно же, ФРС сигнализировала о довольно агрессивном повышении ставок, что, приведет к тому, что ставка по федеральным фондам превысит 2.5% в этом году. Баланс фРС начнет сокращаться. Направление движения экономики США ясно, хотя пока оно остается сильным
_
Опасений по поводу глобальной рецессии и так было предостаточно, но за последние три месяца банк пересмотрел свой прогноз роста глобального ВВП в сторону понижения на 170 б.п., в то время как инфляционное давление усилилось
Резкое замедление Китая очевидно. В прошлом году китайское правительство предприняло ряд регулятивных шагов, которые вызвали заметный спад в экономике. Затем по стране прокатилась волна Covid-19. Политика Covid-zero сократила расходы домохозяйств и не оставила нетронутой производственную сторону экономики. Критически крупные города, такие как Шанхай и Шэньчжэнь, были заблокированы, а число случаев заболевания в других крупных городах растет. Риск длительного сокращения очевиден
Хотя окончание количественного смягчения и доведение депозитной ставки до нуля вряд ли приведет к рецессии в Европе, рынки смотрят в будущее, а распродажа суверенных облигаций еврозоны, вероятно, является лишь началом ужесточения финансовых условий. Вторжение России в Украину принесло негативные макроэкономические риски. Резкий скачок цен на энергоносители и продукты питания обложит налогом европейского потребителя. А поскольку российское вторжение в Украину продолжается, перспектива эмбарго на импорт нефти из России становится все более очевидной. Вторая половина года выглядит явно хуже для роста еврозоны, чем первая половина
В США ВВП сократился в 1 квартале. Слабый экспорт предупреждает о замедлении глобального роста. Как и в Европе, США еще предстоит увидеть удар по потребительским расходам из-за резкого роста цен на продукты питания и энергоносители. Более того, ставки по ипотечным кредитам впервые за 12 лет превысили 5%, а из-за нехватки новых домов цены все выше и выше, доступность жилья – худшая за последние десятилетия. И, конечно же, ФРС сигнализировала о довольно агрессивном повышении ставок, что, приведет к тому, что ставка по федеральным фондам превысит 2.5% в этом году. Баланс фРС начнет сокращаться. Направление движения экономики США ясно, хотя пока оно остается сильным
_
👍3
Годовая инфляция в США замедлилась до 8.3% с 8.5% в марте
Речь идет о первом снижении темпов инфляции за последние восемь месяцев, однако эксперты ожидали, что в апреле CPI вырастет на 8.1% в годовом исчислении. При этом в марте данный показатель составлял 8.5%, что стало рекордом за последние четыре десятилетия
Основной вклад в замедление инфляции внесло немного подешевевшее топливо. При этом цены на продукты питания, жилье и автомобили продолжали расти. Как следует из документа ведомства, цены в апреле выросли на 0.3% по сравнению с предыдущим месяце
Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл снова выступил против идеи повышения ключевой процентной ставки на 75 базисных пунктов на следующем заседании центрального банка
Процентное изменение ИПЦ за один месяц для всех городских потребителей (CPI, с учетом сезонных колебаний, апрель 2021 – апрель 2022) по данным Министерства труда США
Речь идет о первом снижении темпов инфляции за последние восемь месяцев, однако эксперты ожидали, что в апреле CPI вырастет на 8.1% в годовом исчислении. При этом в марте данный показатель составлял 8.5%, что стало рекордом за последние четыре десятилетия
Основной вклад в замедление инфляции внесло немного подешевевшее топливо. При этом цены на продукты питания, жилье и автомобили продолжали расти. Как следует из документа ведомства, цены в апреле выросли на 0.3% по сравнению с предыдущим месяце
Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл снова выступил против идеи повышения ключевой процентной ставки на 75 базисных пунктов на следующем заседании центрального банка
Процентное изменение ИПЦ за один месяц для всех городских потребителей (CPI, с учетом сезонных колебаний, апрель 2021 – апрель 2022) по данным Министерства труда США
👍1
Красный день календаря. А выглядит как рецессия
Капиталлизация голубых фишек США за три красные дня прошедшей недели снизилась на триллион долларов. Опасения рецессии усугубляются тревожными последствиями инфляции и беспокойством по поводу ликвидности. Но основной риск приходится на продолжающееся крупномасштабное разрушение богатства, которое начинает вызывать распространяющиеся опасения по поводу функционирования рынка
ФРС нащупывает свою политику, пытаясь замедлить экономику, чтобы обуздать инфляцию. Однако представители ФРС заявляют, что готовы изменить курс при первых признаках избыточного торможения
Возможно, понадобится спад в Европе, чтобы ударить по экономике США после того, как политика ужесточится в достаточной степени, чтобы спровоцировать рецессию. Совпадение этих несчастливых факторов возможно, отсюда и растущий риск
Капиталлизация голубых фишек США за три красные дня прошедшей недели снизилась на триллион долларов. Опасения рецессии усугубляются тревожными последствиями инфляции и беспокойством по поводу ликвидности. Но основной риск приходится на продолжающееся крупномасштабное разрушение богатства, которое начинает вызывать распространяющиеся опасения по поводу функционирования рынка
ФРС нащупывает свою политику, пытаясь замедлить экономику, чтобы обуздать инфляцию. Однако представители ФРС заявляют, что готовы изменить курс при первых признаках избыточного торможения
Возможно, понадобится спад в Европе, чтобы ударить по экономике США после того, как политика ужесточится в достаточной степени, чтобы спровоцировать рецессию. Совпадение этих несчастливых факторов возможно, отсюда и растущий риск
👍2
Экономический отдел CNBC сделал оценку потерь капитализации индекса NASDAQ за четыре последних кризиса, начиная с Dot-com
Тогда кульминация произошла 10 марта 2000 г, когда индекс NASDAQ достиг 5132 пункта в течение торгов и упал более чем в полтора раза при закрытии. Общие потери NASDAQ при схлопывании пузыря составили $4.6 тлрн
Два следующих кризиса - Глобальный финансовый 2008 г и COVID-19 - нанесли ущерб $2.3 трлн и $4.4 трлн соответственно
Текущий кризис 2022 г стал самым масштабным. Просадка индекса уже сейчас оценивается в $7.6 трлн и она ещё разгоняется. Даже с учётом роста мирового ВВП потери рекордные
Потери могут стать ещё значительнее, поскольку инфляция остаётся высокой, ФРС только приступила к серии роста учётной ставки и сокращению баланса, война в Украине съедает все больше ресурсов, а ЕС только предстоит борьба с инфляцией и ужесточение финансовых условий для бизнеса
Далека от стабилизации и вспышка COVID-19 в КНР, где в Пекине может быть введен такой же жесткий локдаун, как в Шанхае
Тогда кульминация произошла 10 марта 2000 г, когда индекс NASDAQ достиг 5132 пункта в течение торгов и упал более чем в полтора раза при закрытии. Общие потери NASDAQ при схлопывании пузыря составили $4.6 тлрн
Два следующих кризиса - Глобальный финансовый 2008 г и COVID-19 - нанесли ущерб $2.3 трлн и $4.4 трлн соответственно
Текущий кризис 2022 г стал самым масштабным. Просадка индекса уже сейчас оценивается в $7.6 трлн и она ещё разгоняется. Даже с учётом роста мирового ВВП потери рекордные
Потери могут стать ещё значительнее, поскольку инфляция остаётся высокой, ФРС только приступила к серии роста учётной ставки и сокращению баланса, война в Украине съедает все больше ресурсов, а ЕС только предстоит борьба с инфляцией и ужесточение финансовых условий для бизнеса
Далека от стабилизации и вспышка COVID-19 в КНР, где в Пекине может быть введен такой же жесткий локдаун, как в Шанхае
👍1
Старший экономист ФРС Сент-Луиса Фернандо Лейбовичи и научный сотрудник Джейсон Данн построили этот график, который демонстрирует ситуацию с ценами на компьютерные чипы
Полупроводники являются критически важными производственными ресурсами. Данный пример показывает как растут цены из-за разрушения цепочек поставок
Чипы являются ключевым производственным компонентом. Хотя на них приходится небольшой процент от общих производственных затрат, нехватка чипов может остановить производство, поскольку у них нет близких заменителей, а увеличение производственных мощностей обходится очень дорого
Как показано на рисунке, изменения цен были одинаковыми, около нуля, для двух групп до конца 2020 г. В 2021 г в обеих группах наблюдался рост, но изменения для группы, зависящей от чипов, были больше
К сентябрю 2021 г разрыв в изменении цен между двумя группами увеличился до 4%. Инфляция для секторов зависящих от чипов, стала экономически значимой, поскольку на них приходится примерно 40% промышленного производства
Полупроводники являются критически важными производственными ресурсами. Данный пример показывает как растут цены из-за разрушения цепочек поставок
Чипы являются ключевым производственным компонентом. Хотя на них приходится небольшой процент от общих производственных затрат, нехватка чипов может остановить производство, поскольку у них нет близких заменителей, а увеличение производственных мощностей обходится очень дорого
Как показано на рисунке, изменения цен были одинаковыми, около нуля, для двух групп до конца 2020 г. В 2021 г в обеих группах наблюдался рост, но изменения для группы, зависящей от чипов, были больше
К сентябрю 2021 г разрыв в изменении цен между двумя группами увеличился до 4%. Инфляция для секторов зависящих от чипов, стала экономически значимой, поскольку на них приходится примерно 40% промышленного производства
👍3
Разбивка темпов инфляции в США в последнем отчете по Индексу потребительских цен для всех городских потребителей (CPI-U)
За последние 12 месяцев индекс всех товаров увеличился на 8.3% до сезонной корректировки
Увеличение цен на жилье, продукты питания, авиабилеты и новые автомобили внесло наибольший вклад в сезонное увеличение всех предметов
Индекс продуктов питания вырос на 0.9% за месяц, так как индекс продуктов питания дома вырос на 1%
Энергетический индекс снизился в апреле после роста в последние месяцы. Индекс моторного горючего упал на процент за месяц, компенсируя рост индексов природного газа и электричества
Индексы товаров без еды и энергии выросли на 0.6% в апреле после роста на 0.3%
За последние 12 месяцев индекс всех товаров увеличился на 8.3% до сезонной корректировки
Увеличение цен на жилье, продукты питания, авиабилеты и новые автомобили внесло наибольший вклад в сезонное увеличение всех предметов
Индекс продуктов питания вырос на 0.9% за месяц, так как индекс продуктов питания дома вырос на 1%
Энергетический индекс снизился в апреле после роста в последние месяцы. Индекс моторного горючего упал на процент за месяц, компенсируя рост индексов природного газа и электричества
Индексы товаров без еды и энергии выросли на 0.6% в апреле после роста на 0.3%
👍2
По данным FactSet, на 12 мая форвардное значение коэффициента P/E для S&P 500 составило 16.6
Результат стал ниже среднего значения за пять (18.6) и десять (16.9) лет. При этом коэффициент все еще выше значений 15-летнего (15.5), 20-летнего (15.5) и 25-летнего (16.5) периодов
Фактически впервые с 7 апреля 2020 года P/E оказался ниже среднего 10-летнего значения (16.8). Тем не менее текущий P/E все еще значительно выше самого низкого значения за последние девять лет, равного 13.1, который был зафиксирован 23 марта 2020 года
На 12 мая на уровне секторов пять имели форвардные P/E, которые были ниже их средних значений за 10 лет, во главе с секторами энергетики (9.9 против 15.8) и материалов (13.6 против 16.2). С другой стороны, пять секторов имели форвардные коэффициенты, которые выше их средних значений за 10 лет, во главе с секторами энергетики (19.9 против 17.1) и потребительских товаров первой необходимости (21.2 против 18.9)
Результат стал ниже среднего значения за пять (18.6) и десять (16.9) лет. При этом коэффициент все еще выше значений 15-летнего (15.5), 20-летнего (15.5) и 25-летнего (16.5) периодов
Фактически впервые с 7 апреля 2020 года P/E оказался ниже среднего 10-летнего значения (16.8). Тем не менее текущий P/E все еще значительно выше самого низкого значения за последние девять лет, равного 13.1, который был зафиксирован 23 марта 2020 года
На 12 мая на уровне секторов пять имели форвардные P/E, которые были ниже их средних значений за 10 лет, во главе с секторами энергетики (9.9 против 15.8) и материалов (13.6 против 16.2). С другой стороны, пять секторов имели форвардные коэффициенты, которые выше их средних значений за 10 лет, во главе с секторами энергетики (19.9 против 17.1) и потребительских товаров первой необходимости (21.2 против 18.9)
👍1
Средний уровень показателя Р/Е по секторам индекса S&P 500 за последние 12 месяцев на 12 мая
3 января 2022 года S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне — 4796.56. Форвардный 12-месячный коэффициент P/E на эту дату составлял 21.4. С 3 января по 12 мая цена S&P 500 снизилась на 17.5%, а оценка EPS выросла на 6.1%. Таким образом, снижение числителя «Price» (цены/стоимости) было основной движущей силой снижения форвардного отношения P/E с 3 января
Forward P/E — показатель, основанный на ожидаемой прибыли за ближайший год. Оценка бизнеса всегда направлена на учет будущих прибылей акционеров, поэтому форвардный мультипликатор P/E точнее указывает на цену акций
Форвардный (прогнозный) коэффициент P/E:
показывает, сколько инвесторы готовы заплатить сегодня за будущие доходы компании
используется для сравнения текущих доходов с предполагаемыми будущими доходами
считается более актуальным, чем исторический коэффициент P/E, поскольку фондовый рынок ориентирован на будущее
3 января 2022 года S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне — 4796.56. Форвардный 12-месячный коэффициент P/E на эту дату составлял 21.4. С 3 января по 12 мая цена S&P 500 снизилась на 17.5%, а оценка EPS выросла на 6.1%. Таким образом, снижение числителя «Price» (цены/стоимости) было основной движущей силой снижения форвардного отношения P/E с 3 января
Forward P/E — показатель, основанный на ожидаемой прибыли за ближайший год. Оценка бизнеса всегда направлена на учет будущих прибылей акционеров, поэтому форвардный мультипликатор P/E точнее указывает на цену акций
Форвардный (прогнозный) коэффициент P/E:
показывает, сколько инвесторы готовы заплатить сегодня за будущие доходы компании
используется для сравнения текущих доходов с предполагаемыми будущими доходами
считается более актуальным, чем исторический коэффициент P/E, поскольку фондовый рынок ориентирован на будущее
👍1
Аналитики Goldman Sachs заявили о скором начале нового инвестиционного цикла, который в банке назвали «постмодернистским»
Целевой уровень по индексу S&P 500 составляет 4700 пунктов на конец года. В начале года аналитики Goldman Sachs ожидали, что индекс будет находиться около уровня 5100 пунктов на конец текущего года, но затем снизили прогноз. Менее оптимистичный прогноз банка связан с ожиданием того, что рост цен на сырьевые товары и замедление экономического роста сократят доходы корпораций в этом году
По мнению аналитиков банка, инвестиционный цикл, формирующийся после пандемии COVID-19 будет обусловлен иными, по сравнению с предыдущими, экономическими условиями и приоритетами и откроет новые инвестиционные возможности
В GS рекомендуют инвесторам обратить внимание на акции компаний с высокой и стабильной маржой. Это бумаги секторов производителей потребительских товаров, энергетики, здравоохранения и коммунальных услуг, которые были среди секторов с самой высокой исторической 5-летней маржой
Целевой уровень по индексу S&P 500 составляет 4700 пунктов на конец года. В начале года аналитики Goldman Sachs ожидали, что индекс будет находиться около уровня 5100 пунктов на конец текущего года, но затем снизили прогноз. Менее оптимистичный прогноз банка связан с ожиданием того, что рост цен на сырьевые товары и замедление экономического роста сократят доходы корпораций в этом году
По мнению аналитиков банка, инвестиционный цикл, формирующийся после пандемии COVID-19 будет обусловлен иными, по сравнению с предыдущими, экономическими условиями и приоритетами и откроет новые инвестиционные возможности
В GS рекомендуют инвесторам обратить внимание на акции компаний с высокой и стабильной маржой. Это бумаги секторов производителей потребительских товаров, энергетики, здравоохранения и коммунальных услуг, которые были среди секторов с самой высокой исторической 5-летней маржой
👍1
Годовой уровень инфляции в Великобритании подскочил в апреле до 40-летнего максимума, самого высокого уровня, зарегистрированного промышленно развитой страной с начала роста мировых цен в прошлом году
Потребительские цены в апреле были на 9% выше чем 7% в марте и самым высоким уровнем инфляции с марта 1982 года
Темпы роста потребительских цен в Великобритании в настоящее время являются самыми высокими, зарегистрированными развитой экономикой за год
По прогнозу регулятора, инфляция в стране в 2022 г достигнет 10.25% против ранее прогнозируемых 5.75%. В 1980-х уровень инфляции в Великобритании достигал 22%, а в 1970-х до 27%
По словам экономистов и политиков, ускорение цен происходит на фоне замедления экономики Великобритании и возможной рецессии. Они предупредили, что некоторым потребителям, особенно с низкими доходами, следующей зимой будет трудно платить за еду и отопление, что поставит под угрозу популярность правительства и будущее Бориса Джонсона на посту премьер-министра
Потребительские цены в апреле были на 9% выше чем 7% в марте и самым высоким уровнем инфляции с марта 1982 года
Темпы роста потребительских цен в Великобритании в настоящее время являются самыми высокими, зарегистрированными развитой экономикой за год
По прогнозу регулятора, инфляция в стране в 2022 г достигнет 10.25% против ранее прогнозируемых 5.75%. В 1980-х уровень инфляции в Великобритании достигал 22%, а в 1970-х до 27%
По словам экономистов и политиков, ускорение цен происходит на фоне замедления экономики Великобритании и возможной рецессии. Они предупредили, что некоторым потребителям, особенно с низкими доходами, следующей зимой будет трудно платить за еду и отопление, что поставит под угрозу популярность правительства и будущее Бориса Джонсона на посту премьер-министра
👍1
Cтажеры на Уолл-стрит зарабатывают сейчас до $16000 в месяц, пишет Bloomberg
Так инвестиционные банки защищаются не только от других инвестиционных банков, но и от технологических компаний, которые иногда могут предложить лучшие зарплаты для специалистов
Банк HSBC собирался удвоить свои бонусы для младших банкиров, чтобы попытаться замедлить бегство. Это ознаменовало собой изменение для банка, который заплатил "меньше, чем большинство конкурентов год назад после сокращения бонусного пула в своем глобальном банковском и рыночном подразделении на 15%", — сообщил тогда Bloomberg
"Мы должны поддерживать конкурентоспособность заработной платы по всем направлениям", — заявил в прошлом месяце Грег Гайетт, соруководитель GBM для HSBC
Конкуренция в этой сфере реальна: инвестиционные банки борются за то, чтобы оставаться конкурентоспособными с точки зрения заработной платы и удерживать кадры
В начале 2022 г JPMorgan повысил зарплату своим младшим банкирам во второй раз за 12 месяцев. Как сообщила The Business Times в прошлом месяце, аналитики инвестиционно-банковских услуг первого года обучения теперь должны зарабатывать $110000 по сравнению со $100000
Зарплата аналитика за 2-й год также вырастет до $125000 долларов, а заработная плата за 3-й год — до $135000
Citigroup также заявила, что увеличивает заработную плату после успешного года в 2021 году, подняв базовую заработную плату для младших банкиров до $110000
В США пошла вторичная волна инфляции. Начали расти заработные платы и цены на услуги. В условиях высокой занятости и дефицита рабочей силы, ФРС будет сложно затормозить инфляционное давление даже в случае стабилизации цен на энергоресурсы
В таблице, первый столбик: Средние месячные зарплаты в 2021-2022 гг в Нью-Йорке
Так инвестиционные банки защищаются не только от других инвестиционных банков, но и от технологических компаний, которые иногда могут предложить лучшие зарплаты для специалистов
Банк HSBC собирался удвоить свои бонусы для младших банкиров, чтобы попытаться замедлить бегство. Это ознаменовало собой изменение для банка, который заплатил "меньше, чем большинство конкурентов год назад после сокращения бонусного пула в своем глобальном банковском и рыночном подразделении на 15%", — сообщил тогда Bloomberg
"Мы должны поддерживать конкурентоспособность заработной платы по всем направлениям", — заявил в прошлом месяце Грег Гайетт, соруководитель GBM для HSBC
Конкуренция в этой сфере реальна: инвестиционные банки борются за то, чтобы оставаться конкурентоспособными с точки зрения заработной платы и удерживать кадры
В начале 2022 г JPMorgan повысил зарплату своим младшим банкирам во второй раз за 12 месяцев. Как сообщила The Business Times в прошлом месяце, аналитики инвестиционно-банковских услуг первого года обучения теперь должны зарабатывать $110000 по сравнению со $100000
Зарплата аналитика за 2-й год также вырастет до $125000 долларов, а заработная плата за 3-й год — до $135000
Citigroup также заявила, что увеличивает заработную плату после успешного года в 2021 году, подняв базовую заработную плату для младших банкиров до $110000
В США пошла вторичная волна инфляции. Начали расти заработные платы и цены на услуги. В условиях высокой занятости и дефицита рабочей силы, ФРС будет сложно затормозить инфляционное давление даже в случае стабилизации цен на энергоресурсы
В таблице, первый столбик: Средние месячные зарплаты в 2021-2022 гг в Нью-Йорке
👍5
Выбор монетарной политики для ФРС
Узкий коридор выбора между жесткой политикой, приводящей к рецессии, и более мягкой, способствующей дальнейшему росту инфляционного давления. ФРС должна выбирать параметры масштаба сокращения своего баланса и размера учётной ставки. Как видно из графика, мягкой посадки уже, скорее всего, не получится
Стратег SocGen Соломон Тадесс подсчитал, что зона учетной ставки в этом году окажется между 2.0% и 4.5%
Аналитик SocGen пишет, что "монетарная политика, таким образом, находится на распутье, с жестким выбором между осознанным «ростом», хотя и инфляционным, циклом повышения ставок, достигающим пика после ужесточения на 300 базисных пунктов (со смесью QT и FFR) или сдерживающий инфляцию, хотя и рецессионный, цикл повышения ставок, достигающий пика примерно около 925 базисных пунктах общего ужесточения"
Хотя между этими двумя крайностями могут быть разные возможности, золотая середина не может быть приемлемой рациональной стратегией
Узкий коридор выбора между жесткой политикой, приводящей к рецессии, и более мягкой, способствующей дальнейшему росту инфляционного давления. ФРС должна выбирать параметры масштаба сокращения своего баланса и размера учётной ставки. Как видно из графика, мягкой посадки уже, скорее всего, не получится
Стратег SocGen Соломон Тадесс подсчитал, что зона учетной ставки в этом году окажется между 2.0% и 4.5%
Аналитик SocGen пишет, что "монетарная политика, таким образом, находится на распутье, с жестким выбором между осознанным «ростом», хотя и инфляционным, циклом повышения ставок, достигающим пика после ужесточения на 300 базисных пунктов (со смесью QT и FFR) или сдерживающий инфляцию, хотя и рецессионный, цикл повышения ставок, достигающий пика примерно около 925 базисных пунктах общего ужесточения"
Хотя между этими двумя крайностями могут быть разные возможности, золотая середина не может быть приемлемой рациональной стратегией
👍5
По состоянию на 17 мая 2022 г Россия была объектом наибольшего количества санкций в мире. Всего в стране было наложено 10536 ограничений на физических лиц, компании и другие объекты, включенные в списки. Из них почти 7.8 тысячи были размещены после 22 февраля 2022 г
В середине марта 2014 г, после аннексии Крыма, США, Евросоюз, Австралия, Новая Зеландия и Канада ввели в действие первый пакет санкций. Эти меры предусматривали замораживание активов и введение визовых ограничений для лиц, включенных в санкционные списки, а также запрет компаниям стран, наложивших санкции, поддерживать деловые отношения с лицами и организациями, включенными в списки
Последующее расширение санкций (апрель-май 2014 г) было связано с обострением ситуации на востоке Украины
Следующий виток санкций был связан с катастрофой Boeing 777 в Донецкой области 17 июля 2014 г
В августе 2018 г Госдепартамент США объявил о подготовке новых санкций против Москвы, поводом стало отравление в Великобритании Новичоком двойного агента Скрипаля
В середине марта 2014 г, после аннексии Крыма, США, Евросоюз, Австралия, Новая Зеландия и Канада ввели в действие первый пакет санкций. Эти меры предусматривали замораживание активов и введение визовых ограничений для лиц, включенных в санкционные списки, а также запрет компаниям стран, наложивших санкции, поддерживать деловые отношения с лицами и организациями, включенными в списки
Последующее расширение санкций (апрель-май 2014 г) было связано с обострением ситуации на востоке Украины
Следующий виток санкций был связан с катастрофой Boeing 777 в Донецкой области 17 июля 2014 г
В августе 2018 г Госдепартамент США объявил о подготовке новых санкций против Москвы, поводом стало отравление в Великобритании Новичоком двойного агента Скрипаля
👍3
На этой неделе индекс S&P 500 упал на 3%, что стало седьмым недельным снижением подряд, пишет C.Bilello
Это самая длинная недельная полоса спада с 2001 года, которая выпадала 8 недель подряд (и для рекорда сравнялась с 1970 годом).
В таблице можно посмотреть, что произошло после самых длинных полос неудач в истории...
Это самая длинная недельная полоса спада с 2001 года, которая выпадала 8 недель подряд (и для рекорда сравнялась с 1970 годом).
В таблице можно посмотреть, что произошло после самых длинных полос неудач в истории...
👍2
С 1928 года у индекса S&P 500 был один медвежий рынок в среднем каждые 4 года
Поскольку сейчас индекс S&P упал на 20% по сравнению с январским пиком, это уже третий медвежий рынок, который случился менее чем за 4 год
"Медвежий рынок” - это термин, используемый инвесторами для описания резкого и продолжительного спада на рынке. Технически, это падение на 20% или более по сравнению с недавними максимумами
Инвесторы обычно применяют эту фразу к широкому фондовому индексу, такому как S&P 500 или Dow Jones Industrial Average, но она также работает для отдельных акций
“Это просто название, которым пользуются люди на финансовых рынках”, - сказал Чарли Фицджеральд III, сертифицированный специалист по финансовому планированию из компании bear markets из Орландо, штат Флорида
“Суть в том, что это трудное время”
Поскольку сейчас индекс S&P упал на 20% по сравнению с январским пиком, это уже третий медвежий рынок, который случился менее чем за 4 год
"Медвежий рынок” - это термин, используемый инвесторами для описания резкого и продолжительного спада на рынке. Технически, это падение на 20% или более по сравнению с недавними максимумами
Инвесторы обычно применяют эту фразу к широкому фондовому индексу, такому как S&P 500 или Dow Jones Industrial Average, но она также работает для отдельных акций
“Это просто название, которым пользуются люди на финансовых рынках”, - сказал Чарли Фицджеральд III, сертифицированный специалист по финансовому планированию из компании bear markets из Орландо, штат Флорида
“Суть в том, что это трудное время”
👍3
Мировые продажи электромобилей удвоились в 2021 г
Хотя 2021 год был еще одним трудным годом для автомобильной промышленности, сильно пострадавшей от глобальной нехватки чипов, глобальные продажи электромобилей за последние двенадцать месяцев выросли более чем вдвое, достигнув 6.6 млн, по сравнению с 3 млн в 2020 г.
Весь чистый рост мировых продаж автомобилей в 2021 году можно отнести за счет электромобилей.
2021-й в Китае был прорывной год, когда продажи электромобилей увеличились почти втрое с 1.2 до 3.4 млн
Европа остается вторым по величине рынком для электромобилей, количество новых регистраций увеличилось почти на 70% до 2.3 млн, примерно половина из которых приходится на подключаемые гибриды
В Соединенных Штатах продажи впервые превысили полмиллиона, но общая доля рынка EV по-прежнему намного ниже, чем в Китае и на многих европейских рынках
На Китай, Европу и США приходится примерно 90% мировых продаж электромобилей, что свидетельствует о том, что EV остаётся экзотикой во всём остальном мире
Хотя 2021 год был еще одним трудным годом для автомобильной промышленности, сильно пострадавшей от глобальной нехватки чипов, глобальные продажи электромобилей за последние двенадцать месяцев выросли более чем вдвое, достигнув 6.6 млн, по сравнению с 3 млн в 2020 г.
Весь чистый рост мировых продаж автомобилей в 2021 году можно отнести за счет электромобилей.
2021-й в Китае был прорывной год, когда продажи электромобилей увеличились почти втрое с 1.2 до 3.4 млн
Европа остается вторым по величине рынком для электромобилей, количество новых регистраций увеличилось почти на 70% до 2.3 млн, примерно половина из которых приходится на подключаемые гибриды
В Соединенных Штатах продажи впервые превысили полмиллиона, но общая доля рынка EV по-прежнему намного ниже, чем в Китае и на многих европейских рынках
На Китай, Европу и США приходится примерно 90% мировых продаж электромобилей, что свидетельствует о том, что EV остаётся экзотикой во всём остальном мире
👍1
Доллар снова упал на утренних торгах в Европе после того, как глава ЕЦБ Кристин Лагард не исключила повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов на июльском заседании банка
Доллар потерял в последние дни, так как ЕЦБ на своем июльском заседании подал более четкий сигнал о своем первом повышении процентной ставки за десятилетие, сократив дистанцию в плане монетарной политики между ним и Федеральной резервной системой США
Лагард опубликовала в блоге на веб-сайте ЕЦБ сообщение о том, что ЕЦБ выйдет из зоны отрицательной процентной ставки к концу третьего квартала
Ставка по депозитам ЕЦБ в настоящее время составляет −0.5%, а ставка рефинансирования составляет 0%. В текущих условиях высокой избыточной ликвидности именно депозитная ставка фактически устанавливает нижнюю границу рыночных процентных ставок
Доллар потерял в последние дни, так как ЕЦБ на своем июльском заседании подал более четкий сигнал о своем первом повышении процентной ставки за десятилетие, сократив дистанцию в плане монетарной политики между ним и Федеральной резервной системой США
Лагард опубликовала в блоге на веб-сайте ЕЦБ сообщение о том, что ЕЦБ выйдет из зоны отрицательной процентной ставки к концу третьего квартала
Ставка по депозитам ЕЦБ в настоящее время составляет −0.5%, а ставка рефинансирования составляет 0%. В текущих условиях высокой избыточной ликвидности именно депозитная ставка фактически устанавливает нижнюю границу рыночных процентных ставок
👍1
На карте: распределение текущего уровня инфляции в Европе
Инфляция в странах еврозоны в апреле составила 7.5%, по данным Евростата. Год назад, в апреле 2021 года, рост цен составлял всего 1.6%
Для стран ЕС Евростат считает показатель не обычной инфляции, а гармонизированной. Так проще сравнивать инфляцию в европейских странах с учетом того, что у каждой есть свои особенности, например, разные потребительские корзины или доли сельского и городского населения
Гармонизированная инфляция не очень сильно отличается от обычной. Если в апреле в Германии, например, цены выросли на 7.4%, то гармонизированная инфляция составила 7.8%
В еврозоне есть одна страна, в которой в апреле инфляция была выше, чем в России, - это Эстония. Там цены выросли на 19%. В России считают обычную, не гармонизированную инфляцию, и в апреле она была намного выше, чем в странах еврозоны в целом - 17.8%
Инфляция в странах еврозоны в апреле составила 7.5%, по данным Евростата. Год назад, в апреле 2021 года, рост цен составлял всего 1.6%
Для стран ЕС Евростат считает показатель не обычной инфляции, а гармонизированной. Так проще сравнивать инфляцию в европейских странах с учетом того, что у каждой есть свои особенности, например, разные потребительские корзины или доли сельского и городского населения
Гармонизированная инфляция не очень сильно отличается от обычной. Если в апреле в Германии, например, цены выросли на 7.4%, то гармонизированная инфляция составила 7.8%
В еврозоне есть одна страна, в которой в апреле инфляция была выше, чем в России, - это Эстония. Там цены выросли на 19%. В России считают обычную, не гармонизированную инфляцию, и в апреле она была намного выше, чем в странах еврозоны в целом - 17.8%
👍1