🗞Прогноз расходов Meta Platforms (признана в России экстремистской) на ИИ в сочетании с более медленным, чем ожидалось, ростом продаж в первом квартале привели к падению акций 19% - Bloomberg.

Сам отчет отказался неплохим. Выручка компании Q1 2024 выросла почти на треть, по сравнению с прошлым годом, прибыль - вдвое. Компания отметила, что ИИ способствовал росту числа пользователей, а также улучшению в алгоритмах рекламных рекомендаций.

ИИ требует значительных инвестиций в вычислительные мощности, что является частью гонки с такими конкурентами как Alphabet и Microsoft. Цукерберг предупредил, что инвестиции будут «значительно» увеличиваться и потребуется много времени — возможно, годы — но призвал инвесторов ориентироваться на долгосрочные выгоды, которые может предложить ИИ.

Цукерберг придерживался аналогичного мнения, когда компания перешла к созданию метавселенной и других футуристических технологий, таких как VR-гарнитуры и умные очки. На этом в 2023 году компания потеряла $16 млрд. Однако Цукерберг заверил, что успех чат-бота с ИИ и умных очков Ray-Ban, вселили в него уверенность в необходимости дальнейших инвестиций.

Эксперты отмечают, что затраты компании на ИИ могут составить от $35 млрд до $40 млрд.
@emcr_experts

Акции компании упали, поскольку инвесторы ждут существенных расходов в гонке за ИИ

Ozon нарастил оборот в январе — марте на 88%, до 570,2 млрд руб. Число активных покупателей выросло на 32% и достигло 49 млн — так что уже каждый третий россиянин стал пользователем маркетплейса.

Маркетплейс впервые раскрыл скорректированную прибыль до процентов и налогов (EBITDA) направлений электронной коммерции и финтеха — платежных сервисов для потребителей и предпринимателей. Так, скорр. EBITDA от онлайн-продаж в I квартале сократилась на 40% год к году, до 3,3 млрд руб. Компания объяснила это инвестициями в развитие и ростом стоимости логистических услуг.

Вклад финтеха в показатели, напротив, растет. Показатель увеличился в 2,4 раза, до 5,9 млрд руб. Увеличение связано с ростом выручки от процентов и комиссий.

#бизнес #маркетплейсы

The Cloud Challengers Top 100.

Notion Capital некоторое время назад выпустил отчет, который призван выделить 100 cloud challengers, компаний, которые должны в будущем развивать область клауда.

BVP известный трендсеттер в США, а вот в Европе делает Notion, любопытно посмотреть.

1/ Топ-3 по географическому распределению:
🇬🇧 UK (26%);
🇫🇷 France (24%);
🇩🇪 Germany (23%).

2/ Топ-3 вертикали:
▪️Sustainability (внезапно, 15%);
▪️Developer tools/ infrastructure (12%);
▪️Fintech (12%).

3/ Другая операционная статистика:
▪️69% компаний основаны после 2010;
▪️30 сотрудников в среднем спустя 3 года с момента старта;
▪️Больше всего сотрудников в Vertical SaaS, меньше – в productivity/collaboration (красивый панч, эффективно все в решениях по эффективности);
▪️2 со-основателя в самом большом проценте компаний (35%).

4/ Что по инвестициям:
▪️Вся сотня подняла только несколько больше $300M, в среднем $3.2M (больше всего поднял Teton с $7.5M, а меньше – Text Cortex с $1.14M);
▪️65% компаний поднимали раунд в течение последних 12М;
▪️7-12% компаний должны поднимать Series B в течение следующих 24М;
▪️Из когорты 2022: 37 компаний подняли Series A и выше, 6 компаний были куплены, 2 закрылись;
▪️Из когорты 2023: 28 компаний подняли следующие раунды, Seed-Series A conversion 28% (при среднем уровне в 19%).

5/ Отдельно почитайте инсайты от фаундеров, кому интересно.

👉 Ссылка на подборку 100 компаний и исследование: https://www.notion.vc/cloud-challengers-2024/top-100-b2b

@proVenture

#research #cloud

Крупный британский сырьевой брокер Marex Group вышел на биржу в США. В ходе IPO он привлек около $292 млн, продав акции по стоимости немногим выше нижней границы ценового диапазона. Изначально Marex Group планировала разместить свои акции в Лондоне, но в 2021 году отказалась от листинга, сославшись на сложные рыночные условия

Присоединяюсь к дискуссии в свежем макро-треде про изменение инфляции по мармеладным мишкам.

И хотя, у меня лично эти попытки замерять инфляцию в стране по 2-3 продуктам в своем супермаркете у дома скорее тоже вызывают ехидство и желание поерничать, но тем не менее нельзя не отметить, что среди «широких слоев населения» тема «вы все нам врете, настоящая инфляция вдвое выше росстатовской» - является одной из ключевых, я бы даже сказал, парадигмо-устанавливающих идей, о том как устроен реальный мир.

И вот это уже проблема, с которой профессиональным экономистам, в том числе в Бвнке России, надо целенаправленно работать. А пока раз запрос общества на знание не удовлетворяется на профессиональном уровне, на сцену выходят вот такие любительские попытки.

ПП

Кажется в учебнике введения в макро Мэнкью приводит пример путаницы направления причинности: В разгар чумы крестьяне замечали, что с приходом в деревню врачей количество больных начинало расти, и стали хватать или прогонять врачей

В реальности , конечно, врачи приходили после того, как появлялись первые больные и помогали остановить эпидемию

Примерно так выглядит текущее обсуждение "высокие ставки вызывают инфляцию"

Это вторая парадигмо-образующая идея населения об устройстве мира после «вы все врете, инфляция вдвое выше».

ПП

Bloomberg via @longviewecon
US Chip grants. Тред по «чиповым войнам» здесь.

https://emcr.io/news/threads/64e5b992b8e4e

📰Почему у управляющих активами в Великобритании плохое настроение - Financial Times

Часть 1
Частные пенсионные фонды составляют половину институционального рынка Великобритании, и рост доходности облигаций после пандемии наносит двойной удар по доходам управляющих. Во-первых, комиссионные упали в соответствии с финансовой стоимостью их портфелей, состоящих в основном из облигаций. Во-вторых, этот рост привел к тому, что пенсионные схемы с установленными выплатами перешли от хронического дефицита к существенному профициту.

Это избавляет пенсионных спонсоров от необходимости делать взносы для сокращения дефицита, который в среднем составляет £15 млрд в год. Это также позволяет все большему числу спонсоров полностью выйти из бизнеса, передав активы страховщикам массовых аннуитетов в рамках сделок "выкупа".

Инвестиционный консультант LCP прогнозирует до £590 млрд таких выкупов в течение следующего десятилетия. Кроме того, Полномочия Фонда пенсионной защиты будут расширены, он станет государственным консолидатором схем, которые слишком малы для экономически эффективного выкупа. Это может привести к дополнительному оттоку £80 млрд. В совокупности эти меры приведут к тому, что институциональный рынок Великобритании сократится на одну шестую часть к 2034 году.

Действительно, активно управляемые институциональные портфели в целом превзошли ожидания клиентов. Однако пассивное инвестирование процветает. С 2010 года 90% чистого притока средств в отрасль в мире пришлось на пассивные инвестиции, а активные стратегии в последнее время стали откровенно вытеснять пассивные, подсчитали в Boston Consulting Group.

На розничном рынке пассивное инвестирование с низкими ставками развивается быстрее. Отчасти это связано с неудовлетворительными долгосрочными результатами активных розничных фондов, а отчасти - с изменениями в законодательстве. Из почти полутора тысяч активных фондов глобального капитала, управляемых из Европы, только 18% превзошли свои дешевые пассивные аналоги за три года после уплаты комиссионных. За 10 лет эта доля снижается до 6%.

Двадцать лет назад Хью ван Стинис предсказал, что инвесторы будут тяготеть к пассивным фондам с дешевыми эталонными бенчмарками, а также к управляющим, способным обеспечивать высокие доходы.

С тех пор ряд слияний и поглощений привел к тому, что многие компании стали объединяться, стремясь получить экономию за счет масштаба или опыта, чтобы ориентироваться в новых условиях. Все это привело к появлению большого количества посредственных компаний.

Часть 2
Но есть и причины для оптимизма.
Во-первых, несколько традиционных британских фирм, таких как Schroders и LGIM, сделали разумные приобретения или вложили средства в расширение своих возможностей в альтернативных инвестициях, чтобы повысить комиссию. Вряд ли аллокация средств клиентов на частные рынки будет расти теми же темпами, что и в течение десяти предыдущих лет, но британские фирмы все чаще делают привлекательные предложения.

Во-вторых, “выкупы” представляют собой передачу активов под надзор, а не полное исключение их из финансовой экосферы Великобритании. Это может обанкротить некоторые фирмы, но не приведет к сокращению отрасли в ближайшее время.

В-третьих, влияние Brexit начинает ослабевать. Голосование за выход из ЕС поставило под угрозу возможность передать управление активами за границу (и это затрагивало почти три пятых клиентского портфеля за рубежом). Но теперь этот риск, похоже, миновал, восстановив жизненно важный потенциал для организационных изменений и развития бизнеса.

Не стоит сбрасывать со счетов значительные попутные ветры. Ожидается, что продолжительность жизни в странах с высоким уровнем дохода будет расти, а их население - становиться богаче. Будучи глобальным центром управления активами, британские управляющие смогут воспользоваться этим ростом.

Многие активные управляющие задумались, что пассивное инвестирование может стать для них тем же, чем цифровая фотография стала для Kodak. Когда речь идет о розничных фондах, они, возможно, правы. Но розничная торговля - это лишь часть ландшафта. Активные управляющие, которые адаптируются к новому институциональному рынку, по-прежнему могут процветать.

@emcr_experts

Micron получит $13 млрд на производство чипов - Financial Time

Американский производитель микросхем Micron Technology получит более $13 млрд госфинансирования и кредитов для строительства заводов по производству чипов памяти в Нью-Йорке и Айдахо, поскольку администрация Байдена стремится вывести цепочки поставок из Азии.

Предварительное соглашение, которое включает $6,1 млрд прямого финансирования и до $7,5 млрд кредитов, будет подпадать под действие Закона о чипах 2022 года. Пакеты финансирования для Intel, TSMC и Samsung также были объявлены в последние недели.

Финансирование пойдет на строительство двух новых производственных предприятий в Клэй, штат Нью-Йорк, а также завода в Бойсе, штат Айдахо, где находится штаб-квартира Micron. В соответствии с соглашением Micron планирует инвестировать до $125 млрд в заводы в течение следующих двух десятилетий. Строящийся завод в Бойсе должен начать производство чипов в 2026 году, а два завода в Нью-Йорке будут запущены в 2028 и 2029 годах соответственно.

Акции Micron выросли более чем на 30% с начала года. Компания сообщила о доходах, превысивших ожидания, а в марте (впервые за 18 месяцев) объявила о прибыли, что связано с растущим спросом на ИИ.

Новейшие чипы памяти Micron HBM3E интегрированы с графическими процессорами Nvidia H200, которые обеспечивают работу центров обработки данных, в которых используются новые продукты генеративного ИИ. Это также один из поставщиков чипов памяти для смартфонов Apple.

Администрация Байдена поставила цель, чтобы к концу десятилетия 20% передовых чипов во всем мире производились в США, выведя производство критически важных чипов из Азии.

Ранее Micron оказывался в центре геополитического соперничества между США и Китаем. В мае 2023 года компания подверглась санкциям со стороны Управления киберпространства Китая, которое запретило операторам ключевой инфраструктуры использовать ее чипы по соображениям безопасности.

Этот шаг был сделан на следующий день после того, как Байден и лидеры G7 упрекали Китай за его экономическую политику и усиление военной напористости в Восточном и Южно-Китайском море.

Так что чиповые войны продолжаются...

@emcr_experts

Акции Micron дорожают на чиповой лихорадке

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В МАРТЕ: НИЧЕГО НОВОГО, ВПК ТЯНЕТ ЭКОНОМИКУ ВВЕРХ

В среду Росстат представил данные по промышленности. Динамика «год к году»: 4.0% гг, что вроде выглядит как ухудшение после февральских 8.5% гг. Но напомним, что в феврале был лишний день, и с корректировкой на него февральский рост составлял 3.5-4% гг. Так что мартовские цифры говорят скорее об улучшение годовой динамики.

В обработке ситуация неоднородная. Усилился обвал в нефтепереработке (по понятным причинам). Резкое ухудшение динамики в металлургии (а вот это не совсем понятно – возможно, эффект санкций). В то же время в индексах, где сидит производство военной продукции, бурный рост продолжился и даже усилился (если февральские цифры скорректировать на лишний день).

Минэк в свежем прогнозе заявил об ожидаемом росте промышленности в 2024г на 2.5% после 3.5% в 2023г. Однако после 5.6% гг в 1К24 такой прогноз выглядит алармистским, т.к. предполагает СНИЖЕНИЕ промпроизводства в оставшиеся 9 месяцев. Наши оценки – рост по году на 4%.