💪 Краткий гайд по фарму AUSD в лендинге Neverland (Monad) от 13 до 25% APY

Neverland — децентрализованный лендинг-протокол в сети Monad на архитектуре в стиле Aave V3, но с другой моделью стимулов и управления:
— награды идут через эмиссии DUST
— долгосрочное управление через vote-escrow veDUST
— заёмщики могут (опционально) направлять governance-награды на автопогашение долга (self-repaying loans)

➡️Стратегия: внести AUSD в Neverland и получать комбинацию базовой доходности, инсентивов DUST и (опционально) буст через лок. По сравнению с лендингом WETH, AUSD даёт более стабильную USD-привязку при сохранении повышенной доходности за счёт ранней программы стимулирования ликвидности.

➡️Как формируется доходность
🟠Base APR (~3.6%)
— формируется из спроса на займы под ликвидность AUSD
— ставки динамические и зависят от utilization, по кривой в стиле Aave V3

🟢DUST rewards (~10%)
— распределяются поставщикам AUSD через систему стимулов Neverland
— эмиссии зависят от активности рынка и решений veDUST-голосующих, поэтому APR плавающий

🟠Lock boost (~11%, опционально)
— достигается локом DUST в veDUST
— буст увеличивает эффективную долю наград без увеличения внесённого капитала
— модель в пользу долгосрочных участников, а не краткосрочных “liquidity mercenaries”

➡️ Пошаговая стратегия (AUSD supplier)

Шаг 1 — Забриджить активы в Monad
— перевести стейблкоины/капитал из EVM-сети в Monad
— при необходимости свапнуть в AUSD с помощью swap.defillama.com

Шаг 2 — Внести AUSD в Neverland
— подключить кошелёк в Monad
— выбрать рынок AUSD → Supply → подтвердить транзакцию
— получить nAUSD, который автоматически начисляет базовый процент

Шаг 3 — Управлять DUST-наградами
— DUST начисляется непрерывно после вненесния в супплай
— варианты:
1) держать DUST ликвидным (ниже эффективный APY, без буста)
2) залочить DUST в veDUST и включить буст +9.75%, плюс получить governance-права

➡️ Почему AUSD интересен
— более высокий “headline APY”, чем обычно у стейбл-лендинга, из-за слоёных инсентивов
— экспозиция на governance-маховик Neverland (DUST → veDUST → revenue + emissions)
— подходит тем, кто хочет стабильную базу с апсайдом ранних стимулов

➡️ Чеклист рисков
— Protocol risk: Neverland относительно новый; инсентивные доходности предполагают нормальную работу протокола
— Incentive decay risk: DUST APR и lock boost могут снижаться при росте TVL или изменении веса эмиссий
— Stablecoin risk: AUSD зависит от механизма пега; $1-пег не гарантирован
— Bridge risk: бридж в Monad добавляет слой смарт-контрактного и операционного риска

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор неокторых новостей Defi за неделю

✅ Twyne (оптимизация займов) стал доступен всем пользователям Aave: заёмщик может заплатить комиссию и поднять свой порог ликвидации, используя неиспользованный кредит от других кредиторов. Функция фактически расширяет стандартные лимиты LT в Aave (пример: 80% → 95%), давая больший запас до ликвидации или возможность более агрессивного лупинга.
https://x.com/twynexyz/status/2013287976822780156

✅ HyENA Trade (perps DEX с маржой в USDe) открыл публичный доступ после закрытого запуска: комиссии снижены примерно на 50%, инвайты убраны, плюс 12% boosted APR на обеспечение для лонгов и шортов.
https://x.com/hyenatrade/status/2013647166246658064

✅ RAILGUN (DeFi-протокол приватности) сообщил, что RAILGUN_connect успешно протестирован на CoW Swap и позволяет приватным 0zk-адресам пользоваться существующими DeFi-интерфейсами. Дает приватные займы, кредитование и свапы в Ethereum без новых сетей и без доверенных валидаторов.
https://x.com/RAILGUN_Project/status/2014326994725728526

✅ Glider (автоматизация портфеля) запустил торговлю в один клик без газа для любого токена, без настройки. Ранние пользователи получают 5x поинты на первые $10M объёма (5 поинтов за каждые $10).
https://x.com/glider_fi/status/2014314010255241400

✅ Ondo Finance запустили токенизированные акции и ETF на Solana, добавив 200+ TradFi-активов ончейн (акции, облигации, товары, индексы).
https://x.com/OndoFinance/status/2013982569197453674

✅ Nansen открыл доступ к своему trading terminal всем пользователям и включил кроссчейн-трейдинг между Solana и Base. Комиссии: 0.25% для free и 0.10% для Pro и non-custodial in-app кошельков.
https://x.com/nansen_ai/status/2013870819248873833

✅ Pendle заменяет vePENDLE на sPENDLE — ликвидный стейкинг-токен с периодом вывода 14 дней вместо многолетних локов. Доходы протокола пойдут на выкуп PENDLE и распределение среди eligible держателей sPENDLE; также переход на алгоритмическую модель эмиссий с сокращением эмиссии примерно на 30%.
https://x.com/pendle_fi/status/2013431342546157825

✅ Maple запустился на Base, добавив syrupUSDC/USDT в экосистему. Следующий шаг — планируется поддержка Aave.
https://x.com/maplefinance/status/2014338069785448720

✅ Euler запустился в Hyperliquid через HypurrFi: публичный запуск Mewler открыл earn/lend/borrow. Депозиты открыты для Earn Vaults (курируются Clearstar Labs).
https://x.com/eulerfinance/status/2014389821242851356

✅ HyperLend анонсировал будущий нативный токен HPL. Распределение: 30.14% экосистема/инсентивы, 25% genesis, 22.5% core contributors, 17.36% стратегические инвесторы, 5% ликвидность.
https://x.com/hyperlendx/status/2013275716482195834

✅ Reya (perps DEX) запустили Phase 1 спот-трейдинга: можно покупать/продавать и держать ETH прямо внутри Spot Margin Account. Это позволяет делать spot-perp стратегии (cash-and-carry / отработка funding) без дополнительного деплоя USDC.
https://x.com/reya_xyz/status/2013892906763841764

✅ dYdX даёт 50% ребейта на торговые комиссии всем трейдерам до конца января, снижая эффективные издержки как краткосрочный стимул для роста активности.
https://x.com/dydx/status/2012827390305542313

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор новостей Defi за неделю

* Tether запустил USAT — долларовый стейблкоин с федеральным регулированием, доступный пользователям в США в рамках GENIUS Act. Это первый формальный заход Tether на рынок США и прямая конкуренция Circle USDC в быстро растущем секторе стейблкоинов.

* Ethereum ERC-8004 вводит новые ончейн-реестры для идентичности, репутации и валидации AI-агентов; стандарт готов к деплою в мейннете и L2, позволяя разработчикам регистрировать агентов и включать доверительные взаимодействия «агент-к-агенту» прямо в Ethereum.

* VanEck запустил спотовый ETF на Avalanche VAVX на Nasdaq, дающий регулируемую экспозицию к AVAX; планируется стейкать 70% активов, а награды отражать в NAV.

* Grayscale подал в SEC заявку на запуск спотового BNB ETF, который будет держать BNB напрямую и торговаться на Nasdaq под тикером GBNB (если одобрят); VanEck также ведёт отдельную заявку на спотовый BNB ETF.

* Центральный банк Абу-Даби (Universal Digital) запустил USDU — первый зарегистрированный долларовый стейблкоин, дающий регулируемым банкам, брокерам и площадкам комплаент-токен для расчётов в USD в рамках местных правил payment-token.

* YO Protocol анонсировал будущий токен YO после завершения поинт-программы для минтинга доходных стратегий (ваулты yoUSD, yoETH, yoBTC). Клейм эирдропа начнётся 5 февраля.

* Drops (бот-чекер эирдропов) позволяет смотреть неклеймленные эирдропы прямо на Etherscan: вставляешь адрес кошелька и проверяешь вкладку Cards.

* GMX развернётся на MegaETH в начале февраля после запуска мейннета: перпы на BTC/ETH/SOL с плечом до 100x и исполнением быстрее секунды.

* SectorOne запустился как первый нативный DEX на MegaETH: можно давать ликвидность с концентрированными диапазонами, программируемыми комиссиями и опциональными ваултами DLMM.

* Citrea (BTCFi) запускает мейннет вместе с кампанией: доступ к программируемому application-layer для Bitcoin; пользователи могут бриджить BTC, торговать и давать/брать в займ через поддерживаемые приложения. Уже в лайве cBTC и ctUSD (биткоин-обеспеченный стейблкоин), новые интеграции — в ближайшие недели.

* Pendle запустил sPENDLE, заменив vePENDLE на liquid staking token с периодом вывода 14 дней. Доходы протокола идут на байбеки PENDLE и распределяются держателям sPENDLE; заявлено 17% APR.

* Vale (агрегатор доходностей) запустил ончейн-интерфейс на Base, упрощая доступ и маршрутизацию по источникам доходности.
https://x.com/ValeYield/status/2016207599536898081

* Kraken запустил DeFi Earn: до 8% APY через депозиты в курируемые ончейн-ваулты прямо в приложении Kraken; доход формируется за счёт лендинга на протоколах вроде Aave и Morpho.
https://x.com/krakenfx/status/2015809818661970210

* Bitwise стал куратором на Morpho и запустил первую non-custodial ваулт-стратегию с таргетом около 6% APY через overcollateralized lending-пулы.
https://x.com/Morpho/status/2015867399325827141

* MetaMask сделал снапшот для распределения наград LINEA; критерии — активность кошелька. Дата клейма и процесс будут объявлены в ближайшие дни.
https://x.com/MetaMask/status/2016570825693155782

* HyperLend распределил ещё 150 млн поинтов пользователям, которые оставались активными после первичных 300 млн; дополнительные бусты — для тех, кто стейкает у валидатора Hypurr.

* SuperForm представил SuperWETH на Ethereum: простой депозит в ваулт с целевым 6% APY для держателей ETH.
https://x.com/superformxyz/status/2016929931817816215

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 Rami объясняет про альфу: его самые большие выигрыши в DeFi за 2 года случались, когда он лез в новые темы, куда почти никто не смотрел, или туда, где много трения и мало желающих разбираться.

🟠 Примеры его “виннеров”
– OHM по backing price: сработало, потому что тогда мало кто понимал/отслеживал
– JLP арбитраж: подряд 3–7% арбы 1–2 раза в неделю несколько недель, “на большом размере”, потому что он был глубоко в экосистеме и понимал механику раньше толпы
– TNSR фарм: 400%+ на депнутый SOL за ~3 месяца, хотя часть наград “срезали”; людям было лень, потому что требовалась ручная работа
– Pendle PT в янв–фев: тогда внимания было меньше; сейчас почти невозможно найти PT на 2–3 месяца с 100%+
– ETHFI looping (май 2024): ~250% “safu” APR больше 2 месяцев, потому что почти никто не делал; жалеет, что не зашёл большим размером
– Extra Finance: 300–400% delta-neutral APR 3+ месяца; не был самым ранним, но ещё не был бот-фест
– Scroll loops: альфа была в том, чтобы “проботиться” и занять место; другой тип трения

🟢Общий вывод
– Альфа размывается: как только стратегия становится известной, доходность быстро нормализуется (loops+points, stable LP, поздний points-фарм и т.п.)
– Самая жирная альфа чаще в новом, плохо понятом нишевом продукте
– Второй источник альфы — трение: грязная ручная работа, бот-конкуренция, неудобные рынки или риск, который толпа избегает
– Любопытство окупается: ранние исследователи “шитовых” экосистем (HyperEVM/Hypercore спот в 2024) получали крупные награды
– Нормально чередовать периоды агрессивной охоты за альфой и периоды спокойствия, но “настоящая альфа” чаще там, где мало глаз и много работы

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

👌 Фарминг msETH / OETH на Curve + Convex Boost (Ethereum): ~9% APY

🟢Обзор
Стратегия даёт доходность, номинированную в ETH: вы добавляете ликвидность в пул msETH / OETH на Curve (Ethereum) и затем повышаете награды через Convex. Пара сочетает два доходных ETH-дериватива с разной механикой стейкинга, позволяя собирать комиссии Curve, эмиссии CRV и инсентивы Convex, не лоча CRV самостоятельно.

На выходе получается классическая схема Curve + Convex для ETH LST LP: низкий направленный риск относительно ETH, “слоёные” награды и пассивная работа после депозита.

🟠Активы
Metronome Synth ETH (msETH)
msETH — синтетический ETH-актив от Metronome. Он создан для трекинга ETH и интеграции с кроссчейн и синтетической инфраструктурой Metronome. msETH активно торгуется на Curve и других DEX и работает как прокси на ETH, а не как ребейзящийся LST.

Ключевые характеристики:
• синтетический актив с привязкой к ETH
• без ребейза; стоимость выражается через цену
• ликвидность в основном сосредоточена на Curve (Ethereum)

Origin Ether (OETH)
OETH — доходный ETH LST от Origin Protocol. В отличие от синтетического ETH, OETH полностью обеспечен резервами в ETH и ребейзится: стейкинг-доходность со временем отражается прямо в балансе кошелька.

Ключевые характеристики:
• liquid staking token, полностью обеспеченный ETH
• ребейзящаяся доходность (баланс растёт автоматически)
• сильная модель привязки, оптимизированная для DeFi LP

Вместе msETH и OETH образуют коррелированную ETH-пару с разной механикой доходности, но схожим ценовым поведением.

🟢Как работает стратегия

1) Получить msETH и OETH
• обменять ETH или WETH на msETH/OETH на Curve (Ethereum)

2) Добавить ликвидность на Curve
• внести msETH и OETH в пул msETH / OETH
• получить Curve LP-токены
• начать зарабатывать комиссии со свапов + эмиссии CRV

3) Усилить награды через Convex
• задепонировать Curve LP-токены в Convex
• Convex застейкает LP в gauge Curve
• награды усиливаются за счёт veCRV, принадлежащего протоколу Convex
• получать усиленные CRV + инсентивы CVX

Пользователь получает veCRV-буст без необходимости лочить CRV.

🟠Источники доходности
• Торговые комиссии Curve — от свапов msETH <-> OETH; пулы ETH-деривативов обычно имеют устойчивый объём, особенно при ребалансировках и арбитраже
• Эмиссии CRV — награды за ликвидность через gauge
• Convex boost — повышает эффективную доходность CRV за счёт агрегированной позиции veCRV
• Встроенная LST-доходность — OETH ребейзится, и эта доходность неявно учитывается в LP-позиции

🟢Риски
• риски смарт-контрактов Curve, Convex, Metronome (краткий обзор) и Origin (краткий обзор)
• риск привязки msETH (синтетический ETH зависит от дизайна протокола и ликвидности)
• риски протокола OETH и валидаторов (стейкинговая инфраструктура Origin)
• непостоянные потери при существенном отклонении msETH или OETH от ETH
• изменчивость наград при изменении эмиссий CRV и CVX

➡️Хотя исторически пулы ETH LST относительно стабильны, риск расхождения не равен нулю.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор некоторого фарма за неделю

Liquity Protocol предлагает до 10% APR на трёх “низкорисковых” DeFi-площадках: доходность через Stability Pools и предоставление ликвидности на Curve и Uniswap.
https://x.com/liquityprotocol/status/2018729280159789095

Dolomite: до 9.59% APY на депозиты USD1 (лендинг-доход + WLFI rewards + oDOLO incentives), дополнительные поинты доступны через Merkl.
https://x.com/dolomite_io/status/2018766539085029405

Kamino запустил NX8 Liquidity Vault: одна ончейн-позиция с диверсифицированной экспозицией по L1 (BTC, ETH, SOL, BNB, TRON, HYPE, AVAX, SUI).
https://x.com/kamino/status/2018674913855643955

Lista DAO добавил новые USDC рынки в Lista Lending: можно залочить USDC или USDC/USDT Smart LP как залог и занять USD1, USDT и U.
https://x.com/lista_dao/status/2018656884962517440

Exponent Finance: новые погашения Solstice USX и eUSX, + $10K наград; существующим пользователям — временный 25% Flares boost, если мигрируют позиции до 13 февраля.
https://x.com/exponentfinance/status/2017222467836932522

Wasabi Protocol (Solana DEX) запустил Wasabi Earn: 19% yield на Tether Gold, полностью обеспеченный токенизированный золотой актив от Tether.
https://x.com/wasabi_protocol/status/2016944981123223601

SHIFT Protocol (yield tokenization) запустил первый Pendle-пул для extUSD: ликвидная permissionless-экспозиция к Extended perps DEX + Shift Points сверху 11% implied yield.
https://x.com/shiftprotocol_/status/2018248129058160861

Yield Nest: 24% APY на supply USDC в Euler (4% base + 20% bonus incentive через Merkl), как краткосрочная возможность.
https://x.com/yieldnestfi/status/2019344404327329907

Jupiter Lend: 6.15% APY для холдеров JupUSD.
https://x.com/jup_lend/status/2019342361000833134

Silo Finance: новые managed ETH-ваулты от Upshift на базе KelpDAO — до 92% LTV и конкурентные ставки заимствования с reward-bearing collateral.
https://x.com/silofinance/status/2019419623804772354

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🆕 TLDR статьи от Castle Labs: как “разморозить” ~$2T BTC, который лежит без дела (материал в коллаборации со Starknet)

🔜Тезис: Bitcoin — крупнейший резервный крипто-актив, но почти не “работает”. В DeFi участвует <0.5% BTC; ~6 млн BTC (≈30% supply) не двигались >5 лет.
• Причина: не жадность, а недоверие. Для HNWI/институционалов “немного доходности” не компенсирует риск “потерять всё” из-за кастодианов/мостов/ре-гипотекации.

Почему доверие ломается (модель “уровней” мостов):
1) Level 1 — custodial wrappers (WBTC): доверие кастодиану → риск регуляторного/корпоративного фейла.
2) Level 2 — threshold bridges (tBTC-подобные): доверие сетке подписантов → лучше, но всё ещё “доверяем людям”.
3) Level 3 — trust-minimised (BitVM): достаточно 1 честного участника (1-of-n), чтобы доказать фрод и остановить атаку.
4) Level 4 — trustless (идеал): “доверие математике”, Bitcoin сам проверяет корректность через ZK/STARK-доказательства (в тексте привязано к потенциальному OP_CAT).

🔜Что предлагает Starknet BTCFi:
• Двигаться от Level 2 к Level 3/4: BitVM-подход и фоллбэк ColliderVM.
• SNIP-31: BTC как актив для стейкинга в консенсусе Starknet (в тексте: до 25% staking power) → yield из инфляции сети, а не из “меркантильных” стимулов.
• Unified routing для BTC-врапперов (WBTC/tBTC/LBTC), чтобы не дробить ликвидность и улучшать оракулы.
• Incentives “borrower-first”: 100M STRK на кампанию, акцент на заёмщиков (в тексте: ребейты по займам могут возвращать до ~40% borrow cost в STRK).

🔜Что это “откроет” для BTC-холдера:
• базовый yield через стейкинг врапперов (упоминается ~6–7% APR в STRK на Endur)
• лендинг/борроуинг + субсидии
• LP на Ekubo (тонкие тики)
• структурки (delta-neutral vaults)
• перпы/трейдинг на Starknet-экосистеме (Extended/Paradex и др.)

🔜Институциональный слой:
• Автор подчёркивает: триллионы BTC не придут без комплаенса/“regulated rails”. Пример: Re7 (UK-regulated manager ~ $1B AUM) как партнёр, который “pre-seeded” ликвидность.

🔜Данные “тяги” из текста:
• TVL Starknet: ~$80M (июль 2025) → пик ~ $325M (конец янв 2026).
• Упоминается рост revenue Starknet >3000% YoY (как контраст со спадом у ряда L2).

📌Вывод: проблема BTCFi — не “где взять APY”, а как убрать trust-risk. Starknet позиционирует себя как инфраструктуру с дорогой к trustless BTC + институциональные рельсы, чтобы BTC стал продуктивным активом.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

📕 Hyperliquid — не компания. Конспект статьи от Castle Labs

Jeff Yan — основатель и CEO Hyperliquid, математик и компьютерщик из Гарварда, бывший high‑frequency трейдер в Hudson River Trading, построивший децентрализованную перп‑биржу без венчурного капитала.

🔜 Jeff в свежем интервью ещё раз очень чётко сформулировал, что Hyperliquid — это не «биржа‑компания», а сетевой протокол и набор финансовых примитивов, вокруг которых кто угодно может строить рынки и токенизацию. Команда Labs при этом остаётся удивительно маленькой — порядка дюжины человек, при том что HL обрабатывает миллиарды долларов суточного объёма.

🟡Главное про аирдроп и токеномику

- Аирдроп HYPE подаётся как один из самых «честных»: без венчурных раундов большая доля сети ушла реальным ранним пользователям, которые обеспечивали ликвидность и активность в 2024 году.
- Протокольные комиссии автоматически конвертируются в HYPE и сжигаются на уровне машины состояний — без ручных обратных выкупов и трежери‑менеджмента.
- Логика простая: правила зашиты в код, а не принимаются «менеджментом» на созвонах; Hyperliquid, по задумке, не должен вести себя как компания, торгующая собственными акциями.

🟡Культ, но не культ

- Вокруг Hyperliquid сформировалось почти культовое комьюнити, но сам Jeff это описывает как «норму»: люди просто объединены идеей построить честную, открытую финансовую систему, где значимая доля владения сетью у пользователей, а не фондов.

🟡Примитивы вместо гигантской компании

- Там, где централизованные биржи строят огромные команды под каждую функцию (токенизация, листинги, ликвидность, интеграции с традиционными финансами), Hyperliquid делает ставку на минималистичный набор примитивов, поверх которых всё это может сделать кто угодно.
- Это дольше и сложнее, но потенциально даёт более устойчивую и масштабируемую архитектуру, которую одна компания физически не потянет.

🟡Tokenise it all и HyperEVM

- Видение — бессрочные фьючерсы без разрешений и деривативы на любые ликвидные активы: от криптовалют и металлов до акций и товаров, то есть фактически «интернет для финансов».
- Пример: один из первых развёртывателей уже довёл долю оборота по серебру через Hyperliquid до ~2 % мирового объёма за несколько месяцев, при том что рынок серебра оценивается в триллионы.
- HIP‑4 описывается как убийца‑приложение HyperEVM: даёт доступ к нелинейным профилям выплат (опционы‑стайл «1 или 0 по событию») и расширяет пространство стратегий далеко за пределы линейных спота и перпов.
- Показательный кейс — запуск XRP в 2025: именно сторонняя команда Unit сделала Hyperliquid ключевым источником спотового ценообразования, а не core‑разработчики.

🟡Миссия: дом для всех финансов

- Jeff сравнивает роль Hyperliquid с тем, что интернет сделал для информации: вместо одной корпорации, владеющей финансовой инфраструктурой, должен быть открытый, программируемый слой, который может расширять кто угодно.
- Финансовая система слишком большая, чтобы её могла «держать» одна компания; нужны протоколы, которые переживут своих создателей и будут полезны независимо от того, помнят ли о них имена основателей.
- Его личная формулировка: не важно, чтобы Hyperliquid «помнили», важно, чтобы им пользовались всегда.

🟡Почему крипта критична в эпоху ИИ

- Ключевой тейк Jeff’а: у людей есть ограниченное окно, чтобы успеть построить открытую, программируемую финансовую инфраструктуру до того, как экономика станет в основном управляемой машинами.
- Если это сделать не успеть, искусственный интеллект будет оперировать на старых, закрытых, непрограммируемых рельсах, где у людей всё меньше контроля и участия.
- Если же успеть — наиболее эффективный, честный и автономный ончейн‑слой логично станет базовой финансовой инфраструктурой и для AI, и для людей.

✏️В итоге Hyperliquid здесь подаётся не как ещё одна деривативная биржа, а как попытка собрать «интернет для финансов» с правильным распределением владения, зашитой в код экономикой и минимальной зависимостью от решений централизованной команды.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 Конспект статьи от Castle Labs: институты уже в крипте и им нужны фонды, кураторы и акции (а не ваши токены)

🔜Ключевой тезис: «институты пришли» не за альткоинами и нарративами, а чтобы перенести TradFi-продукты ончейн. Их фокус — токенизированные фонды/трежерис, стабильный yield, управляемый риск через кураторов, токенизированные акции и кредитование под них. Поэтому рост институциональных ончейн-продуктов может не конвертироваться в рост большинства токенов.

🟡 Фонды и трежерис как главный институциональный ончейн-продукт
В тексте подчёркнуты продукты с «почти безрисковым» APR ~4–5% — токенизированные версии казначейских бумаг и money market:
- BlackRock BUIDL — токенизированный money market fund (доли, обеспеченные Treasuries)
- Franklin Templeton FOBXX / BENJI — регулируемый зарегистрированный US-фонд на блокчейне
- Ondo OUSG — доступ к «казначейской» доходности в ончейне
- J.P. Morgan Kinexys — bank-led блокчейн для институциональных клиентов

Логика: институционалам важны стабильная доходность, понятный риск, комплаенс, 24/7 доступ и снижение операционных затрат.

🟡Кураторы и «институциональные ваулты» как упаковка DeFi в продукт
Отдельная линия — кураторские ваулты на крипто-нативных протоколах (упоминаются Morpho/Aave), где ключевая ценность — формализованный риск-менеджмент:
- Куратор (пример: Bitwise) выступает как risk officer: задаёт параметры риска, лимиты и допуски, фактически превращая DeFi-рынки в институционально-приемлемые продукты.
- Сдвиг модели: от «пользователь сам рулит риском» → к «пользователь покупает продукт с заданной риск-рамкой и доходностью».

🟢 Токенизация акций — следующий крупный фронт
Авторский акцент: настоящая цель токенизации — акции и глобальные рынки, потому что их объём несопоставим с крипто-капитализацией. Описаны 3 механики ончейн-экспозиции:
1) Direct tokenization (Securitize) — акция как ончейн-реестр собственности (SEC-compliant, часто gated/whitelist)
2) Entitlement tokenization — токен как право/учёт у кастодиана (комплаентно, но меньше ончейн-утилити)
3) Indirect / wrappers (Ondo, xStocks) — «обёртки», дающие максимальную доступность и DeFi-утилити

Смысл: акция в ончейне — это коллатерал и программируемый примитив, а не только инструмент спекуляции.

🟢 Где всё сходится: кредитование под токенизированные активы (Aave Horizon)
В тексте Aave Horizon подан как вершина практической токенизации:
- Лендинг-архитектура, где RWAs интегрируются нативно и учитывают permissioning-логику активов.
- Институциональная потребность: занимать под залог токенизированных акций/облигаций 24/7, без длинных офчейн-процедур.

✔️Итоговый фрейм
- Институты видят крипту как рельсы для фондов/трежерис/акций/кредитования и расчётов.
- DeFi в их исполнении — это витрина yield-продуктов, упакованных через кураторов и инфраструктурные стандарты.
- Поэтому «адопшн блокчейна» может расти за счёт фондов, ваултов и акций, без обязательного роста цены большинства токенов.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🕯Обзор некоторых новостей за неделю

🟣Lido расширяет институциональный доступ к наградам за стейкинг Ethereum через инфраструктуру V3 и stVaults. Безопасный, ликвидный, «battle-tested» стейкинг нацелен на институциональных депозиторов в Ethereum, Solana и других сетях.
https://x.com/lidofinance/status/2025967564350726469

🟡Steakhouse запустил Supervisor V2: добавлены права вето для guardian и депозиторов в ваултах Morpho, чтобы рискованные изменения можно было блокировать до исполнения. Это усиливает защиту депозиторов, повышает прозрачность ваултов и делает их более «institution-friendly» в Ethereum, Base и Arbitrum.
https://x.com/steakhousefi/status/2026623833432551812?s=46

🔘Echelon запускает лендинг Infinifi iUSD на Echelon Chain с $25,000 стимулов, разделённых между поставщиками ликвидности и заёмщиками.
https://x.com/echelonmarket/status/2026766274144194613

🔘Summer запускает DAO Risk-Managed Vaults в Ethereum, Base, Arbitrum, Sonic и Hyperliquid L1: оптимизация под более высокий риск/доходность и курирование доходностей из топ-протоколов.
https://x.com/summerfinance_/status/2026696526181880162

🟡Ether.fi заключил партнёрство с FalconX, M11 Credit, Cap и Symbiotic: использовать 7,500 wstETH как обеспечение для институциональных займов в стейблкоинах. Это позволяет держателям weETH получать около ~4.5% real yield из кредитных рынков под обеспечение restaking.
https://x.com/ether_fi/status/2026046936663605472?s=20

🔘World Liberty Financial предлагает $1M incentives для маркет-мейкинга стейблкоина USD1, чтобы запустить ликвидность через компенсации маркет-мейкерам.
https://x.com/worldlibertyfi/status/2026762774458888679?s=20

🔵Виталик описал квантово-устойчивый roadmap Ethereum: апгрейды, заменяющие уязвимые подписи, доказательства доступности данных и ZK-системы на hash-based signatures, STARKs и рекурсивную агрегацию доказательств, чтобы защитить сеть от будущих квантовых угроз.
https://x.com/VitalikButerin/status/2027075026378543132?s=20

🟢 Morpho партнёрится с Deblock, чтобы дать доходность по Societe Generale-FORGE EURCV через курируемый ваулт Steakhouse Fi. Пользователи могут получать доходность и одновременно использовать MiCA-compliant EURO-стейблкоин для платежей на all-in-one финансовой платформе Deblock.
https://x.com/morpho/status/2027053318510706934

🔘Pendle запускает пулы Neutrl NUSD и sNUSD (погашение 4 июня 2026) с опциями фиксированной доходности >12% APY.
https://x.com/pendle_fi/status/2025911134667313214

🔵Pendle включает торговлю фиксированной доходностью по институциональным стейблкоинам Ripple RLSD и PayPal PYUSD с датой погашения 28 мая 2026.
https://x.com/pendle_fi/status/2026616667040825578

🟡 Decibel Perps (инкубирован Aptos Labs) запускает ончейн-биржу на Aptos с $57M pre-deposits. Вводит AMP rewards за трейдинг/ликвидность/рефералов, DLP-ваулт с доходностью и unified margin; начинается Season 1 points.
https://x.com/DecibelTrade/status/2027021845392769267?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎Обзор некоторых новостей и фарма в Defi за неделю

Sui запустила USDsui — стейблкоин в мейннете. Модель такая: доходность от казначейских бумаг (treasury yield) направляется обратно в экосистему, а сам USDsui позиционируют как нативное средство расчёта, обеспеченное доходами, которые генерирует протокол.
https://x.com/SuiNetwork/status/2029196921613820146

Theo Network запустила thUSD — доходный стейблкоин, обеспеченный токенизированным золотым продуктом thGOLD. Команда заявляет, что стратегия дала в среднем 8,27% APR в течение 2025 года, и скоро запускают Genesis Vault с pre-deposit на $100M.
https://x.com/Theo_Network/status/2027398090878025791?s=20

Turtle интегрировал кроссчейн-оптимизатор доходности Yo Protocol. Теперь LP могут получать risk-adjusted награды сразу на Ethereum / Arbitrum / Base. Также упомянут доступ к ваулту yoUSD с 20,12% APR + награды.
https://x.com/turtledotxyz/status/2029267095578656869

YieldNest интегрировался с Cap Money. Механика: рестейкнутый ETH может выступать обеспечением для австралийских ипотечных кредитов через ynRWAx, а рестейкеры зарабатывают спред между ~11% RWA-доходностью и стоимостью займа USDC.
https://x.com/YieldNestFi/status/2028491608363303159?s=20

Ondo Global Markets расширяется до 30+ RWA-секторов (в т.ч. AI, нефть/газ, золото, полупроводники) и заявляет поддержку 12 блокчейнов (включая Ethereum, Solana, Arbitrum).
https://x.com/ondofinance/status/2029663384073863371

Markets.xyz запускает 24/7/365 торговлю товарами на Hyperliquid L1 — перпы на USOIL, USENERGY, GOLD, SILVER.
https://x.com/markets_xyz/status/2027753302826385584

USD.AI выдал кредит на $9,8M под AI-железо (10 H200 и 38 B200 GPU) под 11,5% APR на 36 месяцев — заявляют, что это повышает доходность для sUSDai-стейкеров.
https://x.com/usdai_official/status/2029564293835104388

Inverse Finance отметили как подозрительную транзакцию ~240k на Ethereum: из LlamaLend прошла donation-атака, которая манипулировала курсом sDOLA и триггерила ликвидации пользователей, занимавших crvUSD.
https://x.com/phalcon_xyz/status/2028337639737491748?s=46

Aave Chan Initiative (Marc Zeller) уходит из Aave (~$27B TVL) после проваленного голосования по финансированию $42,5M; BGD Labs тоже планируют уход к апрелю 2026.
https://x.com/AaveChan/status/2028788048033419533?s=20

Deloitte подтвердили резервы на $17,6M под USAt — новый US-регулируемый стейбл Tether, выпускается Anchorage Digital Bank.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 (1/2) Как это работает: краткий разбор трёх подходов от Castle Labs к токенизации акций и производным на них: Ondo, xStocks (Backed / Kraken) и Hyperliquid

⏩Общая идея⏪

- Рынок акций США оценивается примерно в 69 трлн долларов, глобальный рынок акций — около 130 трлн.
- Капитал с «чистой крипты» частично перетекает в акции и золото, а токенизация даёт способ завести эту экспозицию on-chain.
- Существуют три разных архитектуры: indirect tokenisation через SPV (Ondo), токенизированные акции/ETF с обеспечением 1:1 (xStocks) и чистые деривативы без реальных акций и SPV (Hyperliquid).

▶️Ondo Global Markets

- Структура:
- офшорный SPV владеет реальными акциями;

SPV (Special Purpose Vehicle):
Отдельная компания, созданная под один набор активов (например, корзину акций).
Именно SPV формально владеет этими акциями и взаимодействует с брокером/кастодианом.

- на блокчейне выпускается долговой токен, обеспеченный этими бумагами;
- инвестор получает экономическую выгоду, но не юридическое владение акциями (нет голосования и корпоративных прав).
- Дивиденды:
- поступают на SPV;
- автоматически распределяются держателям токенов.
- Ценообразование:
- токены выпускаются и сжигаются по цене биржи (например, AAPLon ≈ акция AAPL);
- привязка к цене поддерживается арбитражом между CEX, DEX и механизмом mint/redeem у Ondo.
- Доходность и комиссии:
- Ondo зарабатывает на спредах и комиссионной модели вокруг продукта;
- прямые mint/redeem‑fee для пользователя минимальны или отсутствуют.
- Регуляторика и инфраструктура:
- SPV, брокер-дилер Alpaca, ежедневный proof-of-reserves;
- подана регистрация в SEC, куплен лицензированный брокер Oasis Pro;
- жёсткий KYC и гео‑ограничения, пользователи из США исключены.

▶️xStocks (Backed / Kraken)

- Продукт:
- более 60 токенизированных акций и ETF;
- токены в стандартах SPL / ERC‑20;
- каждый токен обеспечен акциями 1:1 у лицензированных кастодианов (Швейцария и другие юрисдикции).
- Правовая природа:
- токен — это долговой инструмент (tracker certificate / bearer debt) SPV в Джерси;
- держатель имеет право требования к эмитенту, а не прямое право собственности на акцию.
- Дивиденды:
- дивиденды по базовым акциям реинвестируются;
- инвестор получает дополнительный объём токенов вместо кэша.
- Ценообразование:
- mint/burn через Alpaca по in‑kind‑модели;
- это удерживает цену токена близко к цене базового актива, снижая проскальзывание.
- Инфраструктура:
- xChange соединяет DeFi‑ликвидность и традиционные рынки в часы торгов;
- используется оракульная инфраструктура (например, Chainlink) и интеграции с Solana‑агрегаторами, CoW, 1inch, PancakeSwap и др.
- Распределение и KYC:
- регуляторное соответствие обеспечивается на уровне SPV и кастодиальных банков;
- пользователи часто заходят через централизованные биржи (Kraken, Bybit, Gate и др.);
- сами токены, как правило, не требуют отдельного белого списка.

▶️Hyperliquid (HIP‑3)

- Принципиальное отличие:
- это не токенизация акций;
- это перпетуальные фьючерсы на любые активы;
- нет реальных акций и SPV, есть только дериватив, следующей за ценой по оракулу.
- HIP‑3:
- любой, застейкав 500 000 HYPE, может запустить свой perp‑рынок на HyperCore;
- создатель рынка выбирает оракул, плечо, параметры риска;
- получает 50% комиссий с объёма торгов на своём рынке.
- Архитектура:
- рынки изолированы по марже;
- торговля часто идёт через внешние фронтенды и интеграторов (trade.xyz, Ventuals, Felix, Kinetiq и др.).
- Ценообразование:
- вне торговых часов базовых бирж цены сглаживаются (например, EMA и другие механизмы);
- это снижает гэпы и риск манипуляций.
- Позиционирование:
- Hyperliquid работает как «AWS для перпов»;
- любой билдит индексы, акции, сырьё, pre‑IPO и др. без создания SPV;
- взамен берёт на себя рыночные и oracle‑риски.

(2/2)⏩Сравнение и вывод⏪

🟡Ondo и xStocks:
- дают обеспеченную акциями экономическую экспозицию;
- есть механизм выкупа и связь с реальным рынком акций;
- основным риском остаются SPV, кастоди, регуляторная архитектура и юрисдикции.

🟢 Hyperliquid:
- чисто деривативный продукт с плечом и круглосуточной торговлей;
- нет никаких прав на базовый актив;
- основными рисками являются ликвидации, качество оракулов и отсутствие традиционного юридического фреймворка.

🔜 Практическое использование:
- для долгосрочного размещения капитала и кредитования под залог ликвидных акций логичнее использовать токенизированные инструменты (Ondo / xStocks);
- для активного трейдинга, спекуляций и хеджирования больше подходят перпы (Hyperliquid);
- эти подходы не конкурируют напрямую, а закрывают разные задачи портфеля и могут использоваться параллельно.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 На рынке формируется новая категория дельта‑нейтральных стейблов: sUSDe (Ethena), eUSX (Solstice), thUSD (Theo). TLDR статьи:

- Все они зарабатывают не на росте цены, а на carry/funding: long базовый актив, short дериватив, доход идёт с разницы.
- Ключевое отличие — в том, какие рынки кормят эту доходность и как она ведёт себя в разных фазах цикла.

🟣Ethena — sUSDe

- Long BTC/ETH/stETH, short перпы на крупных CEX.
- Доход: funding по перпам + стейкинг + basis.
- Профиль: максимально про‑цикличный — в бычке yield жирный, в мишке сжимается или уходит в минус.
- Риски: зависимость от CEX и рынка перпов, возможны жёсткие депеги и панические редемпшены.

🟣Solstice — eUSX

- Базовый стейбл USX, доходная версия eUSX через YieldVault.
- Доход: микс funding‑арба, хедж‑стейкинга и более стабильных инструментов (в т.ч. T‑Bills).
- Профиль: доходность более ровная, чем у чистой перп‑модели, но всё ещё чувствительна к общему сжатию дохода в крипто‑деривативах.
- Риски: сложная мульти‑стратегия, операционный риск команды и лок‑ин на Solana.

🟠Theo — thUSD

- Long токенизированное золото (thGOLD), short фьючерсы на золото (CME и др.).
- Доход: gold basis (контанго по золоту) + доход от ленда физического золота.
- Профиль: доход живёт в «золотом мире», а не в крипто‑перпах, потенциально более контр‑цикличен к крипторынку.
- Риски: оффчейн‑контрагенты (хранители, брокеры, заёмщики золота) и короткий ончейн‑трек‑рекорд.

➡️Что это даёт для портфеля

- sUSDe — ставка на продолжение крипто‑бычки: максимум ликвидности и интеграций, но и самые жёсткие циклические риски.
- eUSX — более сглаженный крипто‑доход, если доверяете мульти‑стратегии и Solana‑инфре.
- thUSD — дельта‑нейтральный доход, завязанный на золото/CME, слабо коррелирующий с криптой, но с TradFi‑/оффчейн‑зависимостями.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

📊 Обзор некоторых новостей DeFi за неделю

🔘Elixir открыл портал восстановления USDC для лендеров, пострадавших от открытых borrow-позиций Stream на лендинговых рынках. Подходящие пользователи могут подать заявку на возврат средств в течение ограниченного времени. Ранее протокол уже запустил claim-контракты для холдеров sdeUSD и deUSD в рамках продолжающегося сворачивания системы deUSD.
https://x.com/elixir/status/2033922212986597612?s=20

🔵Euler Finance также сообщил о восстановлении около 80% для пользователей ваулта Frontier Elixir USDT, пострадавших из-за инцидента Stream/Elixir. Клеймы уже доступны через recovery-портал Elixir.
https://x.com/eulerfinance/status/2033933256736051355

🔥 Hyperliquid через Trade.xyz запускает первый официально лицензированный бессрочный контракт на S&P 500 в партнёрстве с S&P Dow Jones. Теперь трейдеры вне США получают доступ к круглосуточной торговле equity-экспозицией с плечом на децентрализованной бирже с использованием официальных данных индекса.
https://x.com/tradexyz/status/2034260987197444255?s=20

🔘Tangent представил $USG — CDP-стейблкоин, обеспеченный доходным залогом вроде Curve LP-токенов и Pendle PT, что позволяет брать займ под продуктивные DeFi-позиции, сохраняя доступ к доходности и повышая эффективность капитала.
https://x.com/Tangent_fi/status/2033564442982592623?s=20

🟣Ondo Finance расширяет линейку токенизированных акций ончейн, добавив 60+ новых активов в секторах AI, нефти, данных, космоса, биотеха, обороны и квантовых технологий.
https://x.com/ondofinance/status/2034624183334838515

🟢Stratium запускает торговый терминал со spot-рынками USDH на Hyperliquid, предлагая скидки на торговые комиссии. Платформа даёт +20% вклад в объём для fee-tier’ов, пока рынки HIP-3 готовятся к запуску.
https://x.com/stratiumx/status/2034615938541342879

🟡SEC одобрила пилотную программу Nasdaq по торговле токенизированными акциями. Этот регуляторный шаг открывает путь для токенизации real-world assets на инфраструктуре традиционных рынков и ускоряет институциональное принятие ончейн-ценных бумаг.

Проблемы ⚠️

🟢Стейблкоин USR от Resolv пострадал от эксплойта примерно на $25 млн. Атакующий, имея привилегированный доступ к минтингу, выпустил 80 млн необеспеченных токенов под минимальный залог в $200 тыс. USDC, после чего конвертировал выручку в стейблкоины и ETH для выхода.

Предварительная информация:

Холдеры USR, которые держали токен до эксплойта и не продавали, могут погасить его по номиналу в USDC. Те, кто продал, получат частичную компенсацию или не получат её вовсе. Холдеры USR, купившие токен после эксплойта, не получат ничего.

Fluid, где USR был захардкожен по цене $1, накопил около $17 млн безнадёжного долга до заморозки рынков и покроет убытки за счёт казначейства, обеспеченных займов и продажи доли в капитале.

Кураторы Morpho и LP в Curve понесут убытки напрямую.

Судьба RLP пока остаётся открытой — Resolv пообещал дополнительные обновления и пока не исключает ухудшение положения младшего транша.

Среди других затронутых протоколов на данный момент: yoUSD от YO, USDC vault от Gauntlet, Inverse Finance, TermMax, Venus Protocol, ListaDAO, ваулты Euler Finance, coreUSDC, upUSDC от Upshift, а также earnAUSD.
https://x.com/resolvlabs/status/2035600399214731768

🔘Фронтенд Neutrl теперь защищён новым доменом (neutrl.finance) после недавнего инцидента с DNS hijacking. Смарт-контракты снова активны, средства пользователей не пострадали. Команда советует избегать старого домена (neutrl[.]fi) и отозвать approvals, связанные со злоумышленными адресами, если было взаимодействие с скомпрометированным сайтом.
https://x.com/Neutrl/status/2034607770637680815?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🚛Обзор некоторых новостей DeFi за неделю

- Balancer проводит реструктуризацию после эксплойта V2 в ноябре 2025 года: команда сокращена на 50%, годовой бюджет урезан на 34% — до $1,9 млн, а 100% комиссий протокола теперь направляются в казначейство DAO вместо распределения между холдерами и программами стимулов.
https://x.com/Balancer/status/2036163839050522911?s=20

- Silo Finance запустил Silo V3 с двойной системой ликвидации, рассчитанной на сохранение платёжеспособности даже в случае исчезновения ликвидности на DEX. Протокол сможет закрывать bad debt без опоры на внешнюю рыночную ликвидность.
https://x.com/SiloFinance/status/2036458517595578588

- Aave DAO одобрил предложение ARFC о развертывании Aave V4 в сети Ethereum, переведя апгрейд на следующий этап governance-процесса. В V4 появится динамическое ценообразование риска, чтобы корректировать ставки заимствования в зависимости от качества залога.
https://x.com/aave/status/2036093682454073515?s=46

- Fluid погасил около $70 млн долга, связанного с USR, в сетях BNB и Plasma после инцидента с Resolv. Рынки продолжают работать, план компенсаций пользователям обещают опубликовать позже.
https://x.com/0xfluid/status/2036564938429460817?s=20

- Neverland, лендинг-протокол на Monad, запустил E-Mode (Efficiency Mode), который позволяет занимать больше под близкие по профилю активы.
https://x.com/Neverland_Money/status/2038437708238905756?s=20

- Lido DAO одобрил размещение $5 млн казначейских средств в ваултах Earn: $3 млн в wstETH и $2 млн в USDC будут использоваться как first-loss buffer, который принимает убытки на себя раньше остальных депозиторов.
https://blog.lido.fi/lido-earn-first-loss-protection-dao-alignment/

- USDai с 6 апреля ограничивает прямой минт и выкуп токена только для KYC-прошедших институционалов, ссылаясь на требования комплаенса и безопасности. Обычные пользователи всё ещё смогут получать доступ к USDai через DEX и свободно стейкать его.
https://x.com/USDai_Official/status/2037280961440731141?s=20

- Katana приобрёл IDEX и запустил нативную perpetuals DEX с фокусом на доходности от торговой активности, а не от токенных эмиссий. Ранний доступ уже открыт, программа Season 1 points тоже запущена.
https://x.com/katana/status/2036065394583113956?s=46

- GMX представил два обновления: прозрачность ончейн-байбэков и новую систему Staking Power, где награды зависят от срока и объёма стейкинга.
https://x.com/GMX_IO/status/2036889033238818987?s=20

- Hinkal запустил Hinkal Pay на Solana, дав возможность проводить приватные ончейн-платежи с использованием zero-knowledge proofs, которые скрывают отправителя, получателя и сумму транзакции.
https://x.com/hinkal_protocol/status/2037233420858790098?s=20

- Resolv Labs предупредила пользователей не торговать и не приобретать USR после того, как незаконно выпущенные токены смешались с легитимным предложением после эксплойта. Это осложняет восстановление, пока команда оценивает меры смягчения и план решения проблемы.
https://x.com/resolvlabs/status/2037181044965752929

- Strategy объявила о новых программах at-the-market (ATM), чтобы привлечь до $21 млрд через акции MSTR и ещё до $21 млрд через привилегированные акции STRC.
https://x.com/strategy/status/2036051067247431739?s=46

- Tether нанял аудитора из Big Four для проведения первого полноценного аудита резервов USDT.
https://x.com/tether/status/2036428207554007133?s=20

- Securitize подписала MOU с NYSE для поддержки платформы токенизированных ценных бумаг, став первым трансфер-агентом, который сможет выпускать blockchain-native securities.
https://x.com/tether/status/2036428207554007133?s=20

- Председатель SEC Пол Аткинс сигнализирует, что исключение для инноваций в токенизации может появиться уже в ближайшие недели для криптокомпаний. Такая регуляторная ясность может ускорить институциональное принятие токенизации ончейн-активов в разных секторах.
https://x.com/watcherguru/status/2036954890270834956

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 Aave v4 — первое по-настоящему большое обновление протокола со времен v3. Главная идея: уйти от модели, где почти все завязано на один тип кредитного рынка, и перейти к более гибкой, модульной системе. TLDR cтатьи от Alea Research

🔜Раньше логика была ближе к модели отдельных пулов ликвидности с общими правилами внутри каждого рынка. В v4 появляется архитектура «центр ликвидности — подключаемые рынки».
Смысл такой:

- есть центр ликвидности, где находится капитал;
- есть подключаемые рынки, которые берут ликвидность из этого центра;
- у каждого такого рынка могут быть свои правила по обеспечению, займам и ограничениям по риску.

За счет этого Aave может обслуживать не один усредненный рынок, а сразу несколько разных форматов кредитования на общей базе капитала. Например: обычные DeFi-займы, рынки под стейкинговые активы, синтетические доллары, токенизированные реальные активы и более специальные стратегии.

🔜На старте у v4 три основных центра ликвидности:

- Core — базовый контур для широкого круга пользователей;
- Prime — более консервативный контур для поставщиков капитала;
- Plus — контур под более специфические стратегии, включая связанные с Ethena.

▶️Отдельно важен новый подход к риску. Теперь ставка по займу зависит не только от общей базовой ставки, но и от риска конкретного рынка и конкретной позиции пользователя. Иначе говоря, протокол старается точнее оценивать риск, а не усреднять всех участников в одной модели.

Также обновили механизм ликвидаций. Его сделали более гибким и постарались убрать проблему слишком мелких позиций, которые экономически неудобно ликвидировать. Идея здесь простая: сделать работу системы устойчивее в стрессовые моменты и снизить вероятность неаккуратных каскадных ликвидаций.

Если смотреть на обновление стратегически, то Aave v4 — это попытка превратить Aave из просто крупного DeFi-приложения в модульную кредитную инфраструктуру. Не просто в рынок займов под криптозалог, а в базовый слой, на котором можно запускать разные типы кредитных рынков с разными параметрами и разным профилем риска.

😕Но запуск проходит не в самый спокойный момент. На фоне релиза об уходе объявили два важных независимых участника экосистемы — BGD Labs и Aave Chan Initiative (ACI). Причина — конфликт с Aave Labs вокруг бюджета, влияния и общего курса развития протокола. Поэтому обсуждение v4 сейчас идет сразу в двух плоскостях:

- с одной стороны, новая архитектура выглядит сильнее и гибче;
- с другой — появляются вопросы к тому, насколько устойчиво будет устроено управление протоколом дальше.

✅Итог такой: Aave v4 делает протокол заметно более мощным и адаптируемым под новые рынки, особенно под сложные кредитные сценарии и RWA-направление. Но вместе с этим растут и требования к управлению, качеству исполнения и координации внутри экосистемы.
То есть технологически Aave стал сильнее, а вот организационно момент для такого перехода получился довольно напряженный.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор некоторых новостей за прошлую неделю

- Chaos Labs уходит с позиции риск-менеджера Aave после трёх лет работы. Причины: неустойчивая экономика сотрудничества, расширение объёма задач из-за новой архитектуры V4 и фундаментальное расхождение во взглядах на приоритизацию рисков.
https://x.com/omeragoldberg/status/2041185313163276302?s=20

- HyperLend запустил V2 — полностью перестроенную версию своего лендингового протокола на Hyperliquid с более глубокой интеграцией с HyperCore, а также новыми функциями для лупинга и изолированных рынков.
https://x.com/hyperlendx/status/2041211797013684378?s=20

- Aave запустил V4 в сети Ethereum. Новая версия вводит архитектуру Hub-and-Spoke, которая объединяет ликвидность между рынками, при этом изолирует риски, а ещё добавляет риск-ориентированное заимствование и улучшенные механизмы ликвидации.
https://x.com/aave/status/2038614626099716165?s=20

- Aerodrome и Velodrome объединяются в Aero — единую ликвидную инфраструктуру Ethereum, запуск которой намечен на июль 2026. Текущие держатели AERO и VELO получат 100% начального предложения без размывания доли.
https://aero.xyz/articles/aero-economic-case/

- Ante запустил Ante Vaults — ваулт с self-custody, который автоматически переводит крипту указанным получателям, если пользователь перестаёт периодически подтверждать активность.
https://x.com/AnteOrg/status/2038874534238208049?s=20

- Pendle запускает Limit Order Incentives во всех пулах: до 100% APR для ордеров в диапазоне. Пилот с недельным бюджетом $5K дал рост глубины ордербука в 5 раз, теперь механизм разворачивается по всей сети.
https://x.com/pendle_fi/status/2039256743533019251?s=61

- OpenCover запустил Covered Vaults в партнёрстве с Nexus Mutual. Теперь вкладчики в DeFi-ваулты могут страховать позиции от технических и экономических потерь: до $50M страхового покрытия на один ваулт, без предоплаты, а премии стримятся напрямую из доходности.
https://x.com/OpenCover/status/2039721567169483046?s=20

- deSPXA, первый лицензированный токенизированный индексный фонд на S&P 500, запускается в сети Base, а торговой площадкой станет Aerodrome.
https://x.com/aerodromefi/status/2038727402466267284

- Aster DEX заключил партнёрство с World Liberty Fi для запуска RWA-рынков, номинированных в USD1, включая золото, серебро, нефть и CLUSD1.
https://x.com/Aster_DEX/status/2041154040239923246?s=20

- SushiSwap запустил платформу для торговли перпами на базе Hyperliquid, а также распределение sushi-points для ранних пользователей.
https://x.com/SushiSwap/status/2039789742233936354?s=20

- Paragon, deployer в экосистеме HIP-3, впервые даёт трейдерам возможность открывать плечевые позиции на индексы вроде BTC Dominance, TOTAL2 и OTHERS.
https://x.com/tradeparagon/status/2039441633465303413?s=20

- Concrete запустил 3x boost по поинтам за депозиты в ваулты через Binance Wallet — множитель начисляется автоматически, без дополнительных действий.
https://x.com/concretexyz/status/2039309995934720124

- Yield Basis запустил HybridVaults, которые позволяют вносить один актив без IL. Пул стартует с ёмкостью свыше 25M WETH в сети Ethereum.
https://x.com/newmichwill/status/2041191941233168796

Проблемы ⚠️

- Drift Protocol, Solana-биржа бессрочных фьючерсов, потеряла более $285M после того, как злоумышленник заранее, за несколько недель, скомпрометировал админ-ключ, создал фейковый токен (CVT) с манипулируемой oracle-ценой и вывел реальные активы, включая USDC, JLP, SOL и WETH, через 31 транзакцию менее чем за 15 минут.

- Затронутые протоколы: Ranger Finance, Elemental DeFi, PiggyBank и DeFi Carrot — подтвердили убытки или приостановили операции.

- Не затронуты: Kamino, Marinade, Jupiter и Loopscale — все подтвердили нулевую экспозицию.
https://x.com/DriftProtocol/status/2039417136729227425?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции