📕 Hyperliquid — не компания. Конспект статьи от Castle Labs

Jeff Yan — основатель и CEO Hyperliquid, математик и компьютерщик из Гарварда, бывший high‑frequency трейдер в Hudson River Trading, построивший децентрализованную перп‑биржу без венчурного капитала.

🔜 Jeff в свежем интервью ещё раз очень чётко сформулировал, что Hyperliquid — это не «биржа‑компания», а сетевой протокол и набор финансовых примитивов, вокруг которых кто угодно может строить рынки и токенизацию. Команда Labs при этом остаётся удивительно маленькой — порядка дюжины человек, при том что HL обрабатывает миллиарды долларов суточного объёма.

🟡Главное про аирдроп и токеномику

- Аирдроп HYPE подаётся как один из самых «честных»: без венчурных раундов большая доля сети ушла реальным ранним пользователям, которые обеспечивали ликвидность и активность в 2024 году.
- Протокольные комиссии автоматически конвертируются в HYPE и сжигаются на уровне машины состояний — без ручных обратных выкупов и трежери‑менеджмента.
- Логика простая: правила зашиты в код, а не принимаются «менеджментом» на созвонах; Hyperliquid, по задумке, не должен вести себя как компания, торгующая собственными акциями.

🟡Культ, но не культ

- Вокруг Hyperliquid сформировалось почти культовое комьюнити, но сам Jeff это описывает как «норму»: люди просто объединены идеей построить честную, открытую финансовую систему, где значимая доля владения сетью у пользователей, а не фондов.

🟡Примитивы вместо гигантской компании

- Там, где централизованные биржи строят огромные команды под каждую функцию (токенизация, листинги, ликвидность, интеграции с традиционными финансами), Hyperliquid делает ставку на минималистичный набор примитивов, поверх которых всё это может сделать кто угодно.
- Это дольше и сложнее, но потенциально даёт более устойчивую и масштабируемую архитектуру, которую одна компания физически не потянет.

🟡Tokenise it all и HyperEVM

- Видение — бессрочные фьючерсы без разрешений и деривативы на любые ликвидные активы: от криптовалют и металлов до акций и товаров, то есть фактически «интернет для финансов».
- Пример: один из первых развёртывателей уже довёл долю оборота по серебру через Hyperliquid до ~2 % мирового объёма за несколько месяцев, при том что рынок серебра оценивается в триллионы.
- HIP‑4 описывается как убийца‑приложение HyperEVM: даёт доступ к нелинейным профилям выплат (опционы‑стайл «1 или 0 по событию») и расширяет пространство стратегий далеко за пределы линейных спота и перпов.
- Показательный кейс — запуск XRP в 2025: именно сторонняя команда Unit сделала Hyperliquid ключевым источником спотового ценообразования, а не core‑разработчики.

🟡Миссия: дом для всех финансов

- Jeff сравнивает роль Hyperliquid с тем, что интернет сделал для информации: вместо одной корпорации, владеющей финансовой инфраструктурой, должен быть открытый, программируемый слой, который может расширять кто угодно.
- Финансовая система слишком большая, чтобы её могла «держать» одна компания; нужны протоколы, которые переживут своих создателей и будут полезны независимо от того, помнят ли о них имена основателей.
- Его личная формулировка: не важно, чтобы Hyperliquid «помнили», важно, чтобы им пользовались всегда.

🟡Почему крипта критична в эпоху ИИ

- Ключевой тейк Jeff’а: у людей есть ограниченное окно, чтобы успеть построить открытую, программируемую финансовую инфраструктуру до того, как экономика станет в основном управляемой машинами.
- Если это сделать не успеть, искусственный интеллект будет оперировать на старых, закрытых, непрограммируемых рельсах, где у людей всё меньше контроля и участия.
- Если же успеть — наиболее эффективный, честный и автономный ончейн‑слой логично станет базовой финансовой инфраструктурой и для AI, и для людей.

✏️В итоге Hyperliquid здесь подаётся не как ещё одна деривативная биржа, а как попытка собрать «интернет для финансов» с правильным распределением владения, зашитой в код экономикой и минимальной зависимостью от решений централизованной команды.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 Конспект статьи от Castle Labs: институты уже в крипте и им нужны фонды, кураторы и акции (а не ваши токены)

🔜Ключевой тезис: «институты пришли» не за альткоинами и нарративами, а чтобы перенести TradFi-продукты ончейн. Их фокус — токенизированные фонды/трежерис, стабильный yield, управляемый риск через кураторов, токенизированные акции и кредитование под них. Поэтому рост институциональных ончейн-продуктов может не конвертироваться в рост большинства токенов.

🟡 Фонды и трежерис как главный институциональный ончейн-продукт
В тексте подчёркнуты продукты с «почти безрисковым» APR ~4–5% — токенизированные версии казначейских бумаг и money market:
- BlackRock BUIDL — токенизированный money market fund (доли, обеспеченные Treasuries)
- Franklin Templeton FOBXX / BENJI — регулируемый зарегистрированный US-фонд на блокчейне
- Ondo OUSG — доступ к «казначейской» доходности в ончейне
- J.P. Morgan Kinexys — bank-led блокчейн для институциональных клиентов

Логика: институционалам важны стабильная доходность, понятный риск, комплаенс, 24/7 доступ и снижение операционных затрат.

🟡Кураторы и «институциональные ваулты» как упаковка DeFi в продукт
Отдельная линия — кураторские ваулты на крипто-нативных протоколах (упоминаются Morpho/Aave), где ключевая ценность — формализованный риск-менеджмент:
- Куратор (пример: Bitwise) выступает как risk officer: задаёт параметры риска, лимиты и допуски, фактически превращая DeFi-рынки в институционально-приемлемые продукты.
- Сдвиг модели: от «пользователь сам рулит риском» → к «пользователь покупает продукт с заданной риск-рамкой и доходностью».

🟢 Токенизация акций — следующий крупный фронт
Авторский акцент: настоящая цель токенизации — акции и глобальные рынки, потому что их объём несопоставим с крипто-капитализацией. Описаны 3 механики ончейн-экспозиции:
1) Direct tokenization (Securitize) — акция как ончейн-реестр собственности (SEC-compliant, часто gated/whitelist)
2) Entitlement tokenization — токен как право/учёт у кастодиана (комплаентно, но меньше ончейн-утилити)
3) Indirect / wrappers (Ondo, xStocks) — «обёртки», дающие максимальную доступность и DeFi-утилити

Смысл: акция в ончейне — это коллатерал и программируемый примитив, а не только инструмент спекуляции.

🟢 Где всё сходится: кредитование под токенизированные активы (Aave Horizon)
В тексте Aave Horizon подан как вершина практической токенизации:
- Лендинг-архитектура, где RWAs интегрируются нативно и учитывают permissioning-логику активов.
- Институциональная потребность: занимать под залог токенизированных акций/облигаций 24/7, без длинных офчейн-процедур.

✔️Итоговый фрейм
- Институты видят крипту как рельсы для фондов/трежерис/акций/кредитования и расчётов.
- DeFi в их исполнении — это витрина yield-продуктов, упакованных через кураторов и инфраструктурные стандарты.
- Поэтому «адопшн блокчейна» может расти за счёт фондов, ваултов и акций, без обязательного роста цены большинства токенов.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🕯Обзор некоторых новостей за неделю

🟣Lido расширяет институциональный доступ к наградам за стейкинг Ethereum через инфраструктуру V3 и stVaults. Безопасный, ликвидный, «battle-tested» стейкинг нацелен на институциональных депозиторов в Ethereum, Solana и других сетях.
https://x.com/lidofinance/status/2025967564350726469

🟡Steakhouse запустил Supervisor V2: добавлены права вето для guardian и депозиторов в ваултах Morpho, чтобы рискованные изменения можно было блокировать до исполнения. Это усиливает защиту депозиторов, повышает прозрачность ваултов и делает их более «institution-friendly» в Ethereum, Base и Arbitrum.
https://x.com/steakhousefi/status/2026623833432551812?s=46

🔘Echelon запускает лендинг Infinifi iUSD на Echelon Chain с $25,000 стимулов, разделённых между поставщиками ликвидности и заёмщиками.
https://x.com/echelonmarket/status/2026766274144194613

🔘Summer запускает DAO Risk-Managed Vaults в Ethereum, Base, Arbitrum, Sonic и Hyperliquid L1: оптимизация под более высокий риск/доходность и курирование доходностей из топ-протоколов.
https://x.com/summerfinance_/status/2026696526181880162

🟡Ether.fi заключил партнёрство с FalconX, M11 Credit, Cap и Symbiotic: использовать 7,500 wstETH как обеспечение для институциональных займов в стейблкоинах. Это позволяет держателям weETH получать около ~4.5% real yield из кредитных рынков под обеспечение restaking.
https://x.com/ether_fi/status/2026046936663605472?s=20

🔘World Liberty Financial предлагает $1M incentives для маркет-мейкинга стейблкоина USD1, чтобы запустить ликвидность через компенсации маркет-мейкерам.
https://x.com/worldlibertyfi/status/2026762774458888679?s=20

🔵Виталик описал квантово-устойчивый roadmap Ethereum: апгрейды, заменяющие уязвимые подписи, доказательства доступности данных и ZK-системы на hash-based signatures, STARKs и рекурсивную агрегацию доказательств, чтобы защитить сеть от будущих квантовых угроз.
https://x.com/VitalikButerin/status/2027075026378543132?s=20

🟢 Morpho партнёрится с Deblock, чтобы дать доходность по Societe Generale-FORGE EURCV через курируемый ваулт Steakhouse Fi. Пользователи могут получать доходность и одновременно использовать MiCA-compliant EURO-стейблкоин для платежей на all-in-one финансовой платформе Deblock.
https://x.com/morpho/status/2027053318510706934

🔘Pendle запускает пулы Neutrl NUSD и sNUSD (погашение 4 июня 2026) с опциями фиксированной доходности >12% APY.
https://x.com/pendle_fi/status/2025911134667313214

🔵Pendle включает торговлю фиксированной доходностью по институциональным стейблкоинам Ripple RLSD и PayPal PYUSD с датой погашения 28 мая 2026.
https://x.com/pendle_fi/status/2026616667040825578

🟡 Decibel Perps (инкубирован Aptos Labs) запускает ончейн-биржу на Aptos с $57M pre-deposits. Вводит AMP rewards за трейдинг/ликвидность/рефералов, DLP-ваулт с доходностью и unified margin; начинается Season 1 points.
https://x.com/DecibelTrade/status/2027021845392769267?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎Обзор некоторых новостей и фарма в Defi за неделю

Sui запустила USDsui — стейблкоин в мейннете. Модель такая: доходность от казначейских бумаг (treasury yield) направляется обратно в экосистему, а сам USDsui позиционируют как нативное средство расчёта, обеспеченное доходами, которые генерирует протокол.
https://x.com/SuiNetwork/status/2029196921613820146

Theo Network запустила thUSD — доходный стейблкоин, обеспеченный токенизированным золотым продуктом thGOLD. Команда заявляет, что стратегия дала в среднем 8,27% APR в течение 2025 года, и скоро запускают Genesis Vault с pre-deposit на $100M.
https://x.com/Theo_Network/status/2027398090878025791?s=20

Turtle интегрировал кроссчейн-оптимизатор доходности Yo Protocol. Теперь LP могут получать risk-adjusted награды сразу на Ethereum / Arbitrum / Base. Также упомянут доступ к ваулту yoUSD с 20,12% APR + награды.
https://x.com/turtledotxyz/status/2029267095578656869

YieldNest интегрировался с Cap Money. Механика: рестейкнутый ETH может выступать обеспечением для австралийских ипотечных кредитов через ynRWAx, а рестейкеры зарабатывают спред между ~11% RWA-доходностью и стоимостью займа USDC.
https://x.com/YieldNestFi/status/2028491608363303159?s=20

Ondo Global Markets расширяется до 30+ RWA-секторов (в т.ч. AI, нефть/газ, золото, полупроводники) и заявляет поддержку 12 блокчейнов (включая Ethereum, Solana, Arbitrum).
https://x.com/ondofinance/status/2029663384073863371

Markets.xyz запускает 24/7/365 торговлю товарами на Hyperliquid L1 — перпы на USOIL, USENERGY, GOLD, SILVER.
https://x.com/markets_xyz/status/2027753302826385584

USD.AI выдал кредит на $9,8M под AI-железо (10 H200 и 38 B200 GPU) под 11,5% APR на 36 месяцев — заявляют, что это повышает доходность для sUSDai-стейкеров.
https://x.com/usdai_official/status/2029564293835104388

Inverse Finance отметили как подозрительную транзакцию ~240k на Ethereum: из LlamaLend прошла donation-атака, которая манипулировала курсом sDOLA и триггерила ликвидации пользователей, занимавших crvUSD.
https://x.com/phalcon_xyz/status/2028337639737491748?s=46

Aave Chan Initiative (Marc Zeller) уходит из Aave (~$27B TVL) после проваленного голосования по финансированию $42,5M; BGD Labs тоже планируют уход к апрелю 2026.
https://x.com/AaveChan/status/2028788048033419533?s=20

Deloitte подтвердили резервы на $17,6M под USAt — новый US-регулируемый стейбл Tether, выпускается Anchorage Digital Bank.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 (1/2) Как это работает: краткий разбор трёх подходов от Castle Labs к токенизации акций и производным на них: Ondo, xStocks (Backed / Kraken) и Hyperliquid

⏩Общая идея⏪

- Рынок акций США оценивается примерно в 69 трлн долларов, глобальный рынок акций — около 130 трлн.
- Капитал с «чистой крипты» частично перетекает в акции и золото, а токенизация даёт способ завести эту экспозицию on-chain.
- Существуют три разных архитектуры: indirect tokenisation через SPV (Ondo), токенизированные акции/ETF с обеспечением 1:1 (xStocks) и чистые деривативы без реальных акций и SPV (Hyperliquid).

▶️Ondo Global Markets

- Структура:
- офшорный SPV владеет реальными акциями;

SPV (Special Purpose Vehicle):
Отдельная компания, созданная под один набор активов (например, корзину акций).
Именно SPV формально владеет этими акциями и взаимодействует с брокером/кастодианом.

- на блокчейне выпускается долговой токен, обеспеченный этими бумагами;
- инвестор получает экономическую выгоду, но не юридическое владение акциями (нет голосования и корпоративных прав).
- Дивиденды:
- поступают на SPV;
- автоматически распределяются держателям токенов.
- Ценообразование:
- токены выпускаются и сжигаются по цене биржи (например, AAPLon ≈ акция AAPL);
- привязка к цене поддерживается арбитражом между CEX, DEX и механизмом mint/redeem у Ondo.
- Доходность и комиссии:
- Ondo зарабатывает на спредах и комиссионной модели вокруг продукта;
- прямые mint/redeem‑fee для пользователя минимальны или отсутствуют.
- Регуляторика и инфраструктура:
- SPV, брокер-дилер Alpaca, ежедневный proof-of-reserves;
- подана регистрация в SEC, куплен лицензированный брокер Oasis Pro;
- жёсткий KYC и гео‑ограничения, пользователи из США исключены.

▶️xStocks (Backed / Kraken)

- Продукт:
- более 60 токенизированных акций и ETF;
- токены в стандартах SPL / ERC‑20;
- каждый токен обеспечен акциями 1:1 у лицензированных кастодианов (Швейцария и другие юрисдикции).
- Правовая природа:
- токен — это долговой инструмент (tracker certificate / bearer debt) SPV в Джерси;
- держатель имеет право требования к эмитенту, а не прямое право собственности на акцию.
- Дивиденды:
- дивиденды по базовым акциям реинвестируются;
- инвестор получает дополнительный объём токенов вместо кэша.
- Ценообразование:
- mint/burn через Alpaca по in‑kind‑модели;
- это удерживает цену токена близко к цене базового актива, снижая проскальзывание.
- Инфраструктура:
- xChange соединяет DeFi‑ликвидность и традиционные рынки в часы торгов;
- используется оракульная инфраструктура (например, Chainlink) и интеграции с Solana‑агрегаторами, CoW, 1inch, PancakeSwap и др.
- Распределение и KYC:
- регуляторное соответствие обеспечивается на уровне SPV и кастодиальных банков;
- пользователи часто заходят через централизованные биржи (Kraken, Bybit, Gate и др.);
- сами токены, как правило, не требуют отдельного белого списка.

▶️Hyperliquid (HIP‑3)

- Принципиальное отличие:
- это не токенизация акций;
- это перпетуальные фьючерсы на любые активы;
- нет реальных акций и SPV, есть только дериватив, следующей за ценой по оракулу.
- HIP‑3:
- любой, застейкав 500 000 HYPE, может запустить свой perp‑рынок на HyperCore;
- создатель рынка выбирает оракул, плечо, параметры риска;
- получает 50% комиссий с объёма торгов на своём рынке.
- Архитектура:
- рынки изолированы по марже;
- торговля часто идёт через внешние фронтенды и интеграторов (trade.xyz, Ventuals, Felix, Kinetiq и др.).
- Ценообразование:
- вне торговых часов базовых бирж цены сглаживаются (например, EMA и другие механизмы);
- это снижает гэпы и риск манипуляций.
- Позиционирование:
- Hyperliquid работает как «AWS для перпов»;
- любой билдит индексы, акции, сырьё, pre‑IPO и др. без создания SPV;
- взамен берёт на себя рыночные и oracle‑риски.

(2/2)⏩Сравнение и вывод⏪

🟡Ondo и xStocks:
- дают обеспеченную акциями экономическую экспозицию;
- есть механизм выкупа и связь с реальным рынком акций;
- основным риском остаются SPV, кастоди, регуляторная архитектура и юрисдикции.

🟢 Hyperliquid:
- чисто деривативный продукт с плечом и круглосуточной торговлей;
- нет никаких прав на базовый актив;
- основными рисками являются ликвидации, качество оракулов и отсутствие традиционного юридического фреймворка.

🔜 Практическое использование:
- для долгосрочного размещения капитала и кредитования под залог ликвидных акций логичнее использовать токенизированные инструменты (Ondo / xStocks);
- для активного трейдинга, спекуляций и хеджирования больше подходят перпы (Hyperliquid);
- эти подходы не конкурируют напрямую, а закрывают разные задачи портфеля и могут использоваться параллельно.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 На рынке формируется новая категория дельта‑нейтральных стейблов: sUSDe (Ethena), eUSX (Solstice), thUSD (Theo). TLDR статьи:

- Все они зарабатывают не на росте цены, а на carry/funding: long базовый актив, short дериватив, доход идёт с разницы.
- Ключевое отличие — в том, какие рынки кормят эту доходность и как она ведёт себя в разных фазах цикла.

🟣Ethena — sUSDe

- Long BTC/ETH/stETH, short перпы на крупных CEX.
- Доход: funding по перпам + стейкинг + basis.
- Профиль: максимально про‑цикличный — в бычке yield жирный, в мишке сжимается или уходит в минус.
- Риски: зависимость от CEX и рынка перпов, возможны жёсткие депеги и панические редемпшены.

🟣Solstice — eUSX

- Базовый стейбл USX, доходная версия eUSX через YieldVault.
- Доход: микс funding‑арба, хедж‑стейкинга и более стабильных инструментов (в т.ч. T‑Bills).
- Профиль: доходность более ровная, чем у чистой перп‑модели, но всё ещё чувствительна к общему сжатию дохода в крипто‑деривативах.
- Риски: сложная мульти‑стратегия, операционный риск команды и лок‑ин на Solana.

🟠Theo — thUSD

- Long токенизированное золото (thGOLD), short фьючерсы на золото (CME и др.).
- Доход: gold basis (контанго по золоту) + доход от ленда физического золота.
- Профиль: доход живёт в «золотом мире», а не в крипто‑перпах, потенциально более контр‑цикличен к крипторынку.
- Риски: оффчейн‑контрагенты (хранители, брокеры, заёмщики золота) и короткий ончейн‑трек‑рекорд.

➡️Что это даёт для портфеля

- sUSDe — ставка на продолжение крипто‑бычки: максимум ликвидности и интеграций, но и самые жёсткие циклические риски.
- eUSX — более сглаженный крипто‑доход, если доверяете мульти‑стратегии и Solana‑инфре.
- thUSD — дельта‑нейтральный доход, завязанный на золото/CME, слабо коррелирующий с криптой, но с TradFi‑/оффчейн‑зависимостями.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

📊 Обзор некоторых новостей DeFi за неделю

🔘Elixir открыл портал восстановления USDC для лендеров, пострадавших от открытых borrow-позиций Stream на лендинговых рынках. Подходящие пользователи могут подать заявку на возврат средств в течение ограниченного времени. Ранее протокол уже запустил claim-контракты для холдеров sdeUSD и deUSD в рамках продолжающегося сворачивания системы deUSD.
https://x.com/elixir/status/2033922212986597612?s=20

🔵Euler Finance также сообщил о восстановлении около 80% для пользователей ваулта Frontier Elixir USDT, пострадавших из-за инцидента Stream/Elixir. Клеймы уже доступны через recovery-портал Elixir.
https://x.com/eulerfinance/status/2033933256736051355

🔥 Hyperliquid через Trade.xyz запускает первый официально лицензированный бессрочный контракт на S&P 500 в партнёрстве с S&P Dow Jones. Теперь трейдеры вне США получают доступ к круглосуточной торговле equity-экспозицией с плечом на децентрализованной бирже с использованием официальных данных индекса.
https://x.com/tradexyz/status/2034260987197444255?s=20

🔘Tangent представил $USG — CDP-стейблкоин, обеспеченный доходным залогом вроде Curve LP-токенов и Pendle PT, что позволяет брать займ под продуктивные DeFi-позиции, сохраняя доступ к доходности и повышая эффективность капитала.
https://x.com/Tangent_fi/status/2033564442982592623?s=20

🟣Ondo Finance расширяет линейку токенизированных акций ончейн, добавив 60+ новых активов в секторах AI, нефти, данных, космоса, биотеха, обороны и квантовых технологий.
https://x.com/ondofinance/status/2034624183334838515

🟢Stratium запускает торговый терминал со spot-рынками USDH на Hyperliquid, предлагая скидки на торговые комиссии. Платформа даёт +20% вклад в объём для fee-tier’ов, пока рынки HIP-3 готовятся к запуску.
https://x.com/stratiumx/status/2034615938541342879

🟡SEC одобрила пилотную программу Nasdaq по торговле токенизированными акциями. Этот регуляторный шаг открывает путь для токенизации real-world assets на инфраструктуре традиционных рынков и ускоряет институциональное принятие ончейн-ценных бумаг.

Проблемы ⚠️

🟢Стейблкоин USR от Resolv пострадал от эксплойта примерно на $25 млн. Атакующий, имея привилегированный доступ к минтингу, выпустил 80 млн необеспеченных токенов под минимальный залог в $200 тыс. USDC, после чего конвертировал выручку в стейблкоины и ETH для выхода.

Предварительная информация:

Холдеры USR, которые держали токен до эксплойта и не продавали, могут погасить его по номиналу в USDC. Те, кто продал, получат частичную компенсацию или не получат её вовсе. Холдеры USR, купившие токен после эксплойта, не получат ничего.

Fluid, где USR был захардкожен по цене $1, накопил около $17 млн безнадёжного долга до заморозки рынков и покроет убытки за счёт казначейства, обеспеченных займов и продажи доли в капитале.

Кураторы Morpho и LP в Curve понесут убытки напрямую.

Судьба RLP пока остаётся открытой — Resolv пообещал дополнительные обновления и пока не исключает ухудшение положения младшего транша.

Среди других затронутых протоколов на данный момент: yoUSD от YO, USDC vault от Gauntlet, Inverse Finance, TermMax, Venus Protocol, ListaDAO, ваулты Euler Finance, coreUSDC, upUSDC от Upshift, а также earnAUSD.
https://x.com/resolvlabs/status/2035600399214731768

🔘Фронтенд Neutrl теперь защищён новым доменом (neutrl.finance) после недавнего инцидента с DNS hijacking. Смарт-контракты снова активны, средства пользователей не пострадали. Команда советует избегать старого домена (neutrl[.]fi) и отозвать approvals, связанные со злоумышленными адресами, если было взаимодействие с скомпрометированным сайтом.
https://x.com/Neutrl/status/2034607770637680815?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🚛Обзор некоторых новостей DeFi за неделю

- Balancer проводит реструктуризацию после эксплойта V2 в ноябре 2025 года: команда сокращена на 50%, годовой бюджет урезан на 34% — до $1,9 млн, а 100% комиссий протокола теперь направляются в казначейство DAO вместо распределения между холдерами и программами стимулов.
https://x.com/Balancer/status/2036163839050522911?s=20

- Silo Finance запустил Silo V3 с двойной системой ликвидации, рассчитанной на сохранение платёжеспособности даже в случае исчезновения ликвидности на DEX. Протокол сможет закрывать bad debt без опоры на внешнюю рыночную ликвидность.
https://x.com/SiloFinance/status/2036458517595578588

- Aave DAO одобрил предложение ARFC о развертывании Aave V4 в сети Ethereum, переведя апгрейд на следующий этап governance-процесса. В V4 появится динамическое ценообразование риска, чтобы корректировать ставки заимствования в зависимости от качества залога.
https://x.com/aave/status/2036093682454073515?s=46

- Fluid погасил около $70 млн долга, связанного с USR, в сетях BNB и Plasma после инцидента с Resolv. Рынки продолжают работать, план компенсаций пользователям обещают опубликовать позже.
https://x.com/0xfluid/status/2036564938429460817?s=20

- Neverland, лендинг-протокол на Monad, запустил E-Mode (Efficiency Mode), который позволяет занимать больше под близкие по профилю активы.
https://x.com/Neverland_Money/status/2038437708238905756?s=20

- Lido DAO одобрил размещение $5 млн казначейских средств в ваултах Earn: $3 млн в wstETH и $2 млн в USDC будут использоваться как first-loss buffer, который принимает убытки на себя раньше остальных депозиторов.
https://blog.lido.fi/lido-earn-first-loss-protection-dao-alignment/

- USDai с 6 апреля ограничивает прямой минт и выкуп токена только для KYC-прошедших институционалов, ссылаясь на требования комплаенса и безопасности. Обычные пользователи всё ещё смогут получать доступ к USDai через DEX и свободно стейкать его.
https://x.com/USDai_Official/status/2037280961440731141?s=20

- Katana приобрёл IDEX и запустил нативную perpetuals DEX с фокусом на доходности от торговой активности, а не от токенных эмиссий. Ранний доступ уже открыт, программа Season 1 points тоже запущена.
https://x.com/katana/status/2036065394583113956?s=46

- GMX представил два обновления: прозрачность ончейн-байбэков и новую систему Staking Power, где награды зависят от срока и объёма стейкинга.
https://x.com/GMX_IO/status/2036889033238818987?s=20

- Hinkal запустил Hinkal Pay на Solana, дав возможность проводить приватные ончейн-платежи с использованием zero-knowledge proofs, которые скрывают отправителя, получателя и сумму транзакции.
https://x.com/hinkal_protocol/status/2037233420858790098?s=20

- Resolv Labs предупредила пользователей не торговать и не приобретать USR после того, как незаконно выпущенные токены смешались с легитимным предложением после эксплойта. Это осложняет восстановление, пока команда оценивает меры смягчения и план решения проблемы.
https://x.com/resolvlabs/status/2037181044965752929

- Strategy объявила о новых программах at-the-market (ATM), чтобы привлечь до $21 млрд через акции MSTR и ещё до $21 млрд через привилегированные акции STRC.
https://x.com/strategy/status/2036051067247431739?s=46

- Tether нанял аудитора из Big Four для проведения первого полноценного аудита резервов USDT.
https://x.com/tether/status/2036428207554007133?s=20

- Securitize подписала MOU с NYSE для поддержки платформы токенизированных ценных бумаг, став первым трансфер-агентом, который сможет выпускать blockchain-native securities.
https://x.com/tether/status/2036428207554007133?s=20

- Председатель SEC Пол Аткинс сигнализирует, что исключение для инноваций в токенизации может появиться уже в ближайшие недели для криптокомпаний. Такая регуляторная ясность может ускорить институциональное принятие токенизации ончейн-активов в разных секторах.
https://x.com/watcherguru/status/2036954890270834956

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 Aave v4 — первое по-настоящему большое обновление протокола со времен v3. Главная идея: уйти от модели, где почти все завязано на один тип кредитного рынка, и перейти к более гибкой, модульной системе. TLDR cтатьи от Alea Research

🔜Раньше логика была ближе к модели отдельных пулов ликвидности с общими правилами внутри каждого рынка. В v4 появляется архитектура «центр ликвидности — подключаемые рынки».
Смысл такой:

- есть центр ликвидности, где находится капитал;
- есть подключаемые рынки, которые берут ликвидность из этого центра;
- у каждого такого рынка могут быть свои правила по обеспечению, займам и ограничениям по риску.

За счет этого Aave может обслуживать не один усредненный рынок, а сразу несколько разных форматов кредитования на общей базе капитала. Например: обычные DeFi-займы, рынки под стейкинговые активы, синтетические доллары, токенизированные реальные активы и более специальные стратегии.

🔜На старте у v4 три основных центра ликвидности:

- Core — базовый контур для широкого круга пользователей;
- Prime — более консервативный контур для поставщиков капитала;
- Plus — контур под более специфические стратегии, включая связанные с Ethena.

▶️Отдельно важен новый подход к риску. Теперь ставка по займу зависит не только от общей базовой ставки, но и от риска конкретного рынка и конкретной позиции пользователя. Иначе говоря, протокол старается точнее оценивать риск, а не усреднять всех участников в одной модели.

Также обновили механизм ликвидаций. Его сделали более гибким и постарались убрать проблему слишком мелких позиций, которые экономически неудобно ликвидировать. Идея здесь простая: сделать работу системы устойчивее в стрессовые моменты и снизить вероятность неаккуратных каскадных ликвидаций.

Если смотреть на обновление стратегически, то Aave v4 — это попытка превратить Aave из просто крупного DeFi-приложения в модульную кредитную инфраструктуру. Не просто в рынок займов под криптозалог, а в базовый слой, на котором можно запускать разные типы кредитных рынков с разными параметрами и разным профилем риска.

😕Но запуск проходит не в самый спокойный момент. На фоне релиза об уходе объявили два важных независимых участника экосистемы — BGD Labs и Aave Chan Initiative (ACI). Причина — конфликт с Aave Labs вокруг бюджета, влияния и общего курса развития протокола. Поэтому обсуждение v4 сейчас идет сразу в двух плоскостях:

- с одной стороны, новая архитектура выглядит сильнее и гибче;
- с другой — появляются вопросы к тому, насколько устойчиво будет устроено управление протоколом дальше.

✅Итог такой: Aave v4 делает протокол заметно более мощным и адаптируемым под новые рынки, особенно под сложные кредитные сценарии и RWA-направление. Но вместе с этим растут и требования к управлению, качеству исполнения и координации внутри экосистемы.
То есть технологически Aave стал сильнее, а вот организационно момент для такого перехода получился довольно напряженный.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор некоторых новостей за прошлую неделю

- Chaos Labs уходит с позиции риск-менеджера Aave после трёх лет работы. Причины: неустойчивая экономика сотрудничества, расширение объёма задач из-за новой архитектуры V4 и фундаментальное расхождение во взглядах на приоритизацию рисков.
https://x.com/omeragoldberg/status/2041185313163276302?s=20

- HyperLend запустил V2 — полностью перестроенную версию своего лендингового протокола на Hyperliquid с более глубокой интеграцией с HyperCore, а также новыми функциями для лупинга и изолированных рынков.
https://x.com/hyperlendx/status/2041211797013684378?s=20

- Aave запустил V4 в сети Ethereum. Новая версия вводит архитектуру Hub-and-Spoke, которая объединяет ликвидность между рынками, при этом изолирует риски, а ещё добавляет риск-ориентированное заимствование и улучшенные механизмы ликвидации.
https://x.com/aave/status/2038614626099716165?s=20

- Aerodrome и Velodrome объединяются в Aero — единую ликвидную инфраструктуру Ethereum, запуск которой намечен на июль 2026. Текущие держатели AERO и VELO получат 100% начального предложения без размывания доли.
https://aero.xyz/articles/aero-economic-case/

- Ante запустил Ante Vaults — ваулт с self-custody, который автоматически переводит крипту указанным получателям, если пользователь перестаёт периодически подтверждать активность.
https://x.com/AnteOrg/status/2038874534238208049?s=20

- Pendle запускает Limit Order Incentives во всех пулах: до 100% APR для ордеров в диапазоне. Пилот с недельным бюджетом $5K дал рост глубины ордербука в 5 раз, теперь механизм разворачивается по всей сети.
https://x.com/pendle_fi/status/2039256743533019251?s=61

- OpenCover запустил Covered Vaults в партнёрстве с Nexus Mutual. Теперь вкладчики в DeFi-ваулты могут страховать позиции от технических и экономических потерь: до $50M страхового покрытия на один ваулт, без предоплаты, а премии стримятся напрямую из доходности.
https://x.com/OpenCover/status/2039721567169483046?s=20

- deSPXA, первый лицензированный токенизированный индексный фонд на S&P 500, запускается в сети Base, а торговой площадкой станет Aerodrome.
https://x.com/aerodromefi/status/2038727402466267284

- Aster DEX заключил партнёрство с World Liberty Fi для запуска RWA-рынков, номинированных в USD1, включая золото, серебро, нефть и CLUSD1.
https://x.com/Aster_DEX/status/2041154040239923246?s=20

- SushiSwap запустил платформу для торговли перпами на базе Hyperliquid, а также распределение sushi-points для ранних пользователей.
https://x.com/SushiSwap/status/2039789742233936354?s=20

- Paragon, deployer в экосистеме HIP-3, впервые даёт трейдерам возможность открывать плечевые позиции на индексы вроде BTC Dominance, TOTAL2 и OTHERS.
https://x.com/tradeparagon/status/2039441633465303413?s=20

- Concrete запустил 3x boost по поинтам за депозиты в ваулты через Binance Wallet — множитель начисляется автоматически, без дополнительных действий.
https://x.com/concretexyz/status/2039309995934720124

- Yield Basis запустил HybridVaults, которые позволяют вносить один актив без IL. Пул стартует с ёмкостью свыше 25M WETH в сети Ethereum.
https://x.com/newmichwill/status/2041191941233168796

Проблемы ⚠️

- Drift Protocol, Solana-биржа бессрочных фьючерсов, потеряла более $285M после того, как злоумышленник заранее, за несколько недель, скомпрометировал админ-ключ, создал фейковый токен (CVT) с манипулируемой oracle-ценой и вывел реальные активы, включая USDC, JLP, SOL и WETH, через 31 транзакцию менее чем за 15 минут.

- Затронутые протоколы: Ranger Finance, Elemental DeFi, PiggyBank и DeFi Carrot — подтвердили убытки или приостановили операции.

- Не затронуты: Kamino, Marinade, Jupiter и Loopscale — все подтвердили нулевую экспозицию.
https://x.com/DriftProtocol/status/2039417136729227425?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💥Обзор некоторых новостей Defi за неделю

🟡 Polymarket запустил pUSD

> Polymarket запустил pUSD — собственный стейбл‑коллатерал, обеспеченный 1:1 USDC, как часть большого инфраструктурного апгрейда, который должен сократить число неуспешных сделок, снизить gas‑расходы и сделать исполнение ордеров более надёжным.
https://x.com/Polymarket/status/2042743133927280693?s=20

🔵Saturn и доходный стейбл sUSDat

> Saturn вышел в мейннет и предлагает 11,5%+ годовых по sUSDat — доходному стейблкоину, обеспеченному perpetual‑префами STRC (префы MicroStrategy), дивиденды по которым завязаны на их биткоин‑трезори; Saturn использует дивиденды корпоративного крипто‑трезори как источник доходности, динамически ребалансируя резервы между STRC и T‑bills для управления риском.
https://x.com/saturn_credit/status/2041894053726581245?s=20

🟢Grove Finance и Sky Savings Rate

> Grove Finance, протокол институционального кредитования, запустил приложение, позволяющее вносить USDS или USDC в Sky Savings Rate — полностью ликвидный сберегательный продукт без комиссий за вывод.
https://x.com/grovedotfinance/status/2041936051296452820?s=20

🟣Axis и синтетический доллар USDx

> Axis разрабатывает синтетический доллар USDx, обеспеченный маркет‑нейтральной арбитражной стратегией; в приватной бете уже чеканено $10M USDx, обещают ончейн‑прозрачность и публичный дашборд.
https://x.com/AxisFDN/status/2041848544878063838?s=20

🔵уход Chaos Labs и LlamaRisk для Aave

> Chaos Labs уходит с роли риск‑менеджера Aave после трёх лет, ссылаясь на неустойчивую экономику и расхождение по Aave V4; Aave Labs заявили, что предлагали увеличить бюджет на $5M, но отказались от требований Chaos стать единственным риск‑менеджером и заменить оракулы Chainlink, при этом LlamaRisk станет новым риск‑провайдером.
https://x.com/omeragoldberg/status/2041185313163276302?s=20

🟣Lido запускает Fast Swaps

> Lido запустил Fast Swaps — инструмент, который позволяет мгновенно обменивать stETH на ETH, WETH, USDC или WBTC без ожидания очереди на вывод.
https://x.com/LidoFinance/status/2041862761064304805?s=20

❗️риски позиции WLFI на Dolomite

> World Liberty Fi провёл тяжёлую неделю: комьюнити предупредило, что крупные заимствования под залог WLFI на Dolomite могут привести к bad debt; позже WLFI частично сократил долг, до $162M заимствований ($152M в USD1 и $10,31M в USDC) под 4,99–5 млрд WLFI (примерно $400–460M).
https://x.com/EthanDeFi_/status/2041905559033569435?s=20

🟢взлом забридженного DOT на Ethereum

> DOT от Polkadot в сети Ethereum, по всей видимости, был взломан: атакующий получил админ‑контроль, чеканил 1 млрд DOT и продавал их; около $240K ликвидности из пулов было выкачано, а боты позже начали копировать ту же атаку; причиной называют уязвимость в системе верификации моста.
https://x.com/0xZilayo/status/2043546814037803401?s=20

🔵 закрытие Seamless Protocol на Base

> Seamless Protocol, лендинг и leverage‑токен протокол на Base, сворачивается после 2,5 лет, ссылаясь на отсутствие product‑market fit для своих leverage‑токенов и отсутствие пути к устойчивой выручке; пользователям нужно вывести активы до отключения UI 30 июня 2026 года.
https://x.com/SeamlessFi/status/2041572728239747558?s=20

🔵Origin + Beefy: кросс‑чейн zaps в OUSD

> Origin Protocol запустил кросс‑чейн zaps на Beefy Finance: пользователи могут заводить ETH, USDC и 100+ других активов напрямую в OUSD‑ваулты Curve с доходностью до 15,6% годовых.
https://x.com/OriginProtocol/status/2041623336237641756?s=20

🟢 рынок MegaETH в Aave

> Aave открыл рынок MegaETH, где можно занимать нативный стейблкоин сети USDm практически под нулевую ставку, используя BTC.b, WETH и wstETH как коллатерал.
https://x.com/megaeth/status/2043317586411270410?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

💪 Citrea: Почему Питер Тиль поставил на этот Биткоин L2

Tiger Research выкатили разбор Citrea — проекта, в который Founders Fund (фонд Питера Тиля) занёс денег, когда все уже устали от бесконечных «Биткоин L2». Далее TLDR:

➡️В чём суть?
Большинство нынешних L2 на Биткоине — это просто сайдчейны. Они живут своей жизнью, а их безопасность держится на честном слове группы подписантов (мультисиг). Если они сговорятся или в команде будет северокорейский крот — твои битки исчезнут.

✔️Citrea делает иначе. Это первый настоящий ZK-роллап на Биткоине. Они используют технологию BitVM, которая позволяет самому Биткоину проверять доказательства (ZK-пруфы) того, что в L2 всё честно.

🟡Как это работает (на пальцах):
1. Citrea собирает тысячи транзакций в одну пачку.
2. Делает «математическое доказательство» (ZK-proof), что все они верны.
3. Записывает это доказательство прямо в блокчейн Биткоина.
4. Если кто-то попытается сжульничать, любой может оспорить это прямо в сети Биткоина через BitVM.

🔵Почему это важно:
Безопасность: Чтобы взломать Citrea, нужно взломать сам Биткоин. Это совсем другой уровень риска по сравнению с обычными мостами.

Команда: Ребята раньше сделали Proof of Innocence (инструмент для Tornado Cash, чтобы доказать, что ты не преступник, не раскрывая личность). Виталик Бутерин их даже цитировал.

Инвесторы: Founders Fund славится тем, что заходит в сложные технические штуки (как SpaceX или Palantir), когда другие крутят пальцем у виска.

🟡Техническая начинка:
ZK Rollup: Сжимает данные транзакций и постит их в Биткоин.
BitVM: Позволяет Биткоину проверять сложные вычисления. Биткоин сам по себе «тупой» и не умеет в смарт-контракты, но BitVM создаёт систему «апелляций». Если кто-то прислал кривой ZK-пруф, Биткоин может это проверить и наказать виновного.
Clementine: Это их мост. В обычном мосте нужно, чтобы 2 из 3 (или 3 из 5) подписантов были честными. В Clementine достаточно одного честного участника из N, чтобы остановить кражу.

🔵Роли в системе:
Signers: Задают условия вывода средств.
Operators: Обрабатывают выводы, внося залог.
Watchtowers: Следят за всем. Если оператор жульничает, они передают улики.
Challengers: Используют эти улики, чтобы оспорить вывод прямо в сети Биткоина. Если жульничество подтверждается, залог оператора сгорает.

🟢Экосистема и запуск:
В отличие от многих проектов, которые сначала выпускают токен, а потом годами пилят продукт, Citrea пошла другим путём. Они запустили основную сеть (Mainnet) ещё до выпуска токена. На старте уже доступно более 40 приложений, включая лендинги, дексы и агрегаторы доходности. Это показывает, что команда сфокусирована на реальной работе сети, а не на спекуляциях.

Для пользователей это означает, что можно использовать свои биткоины (cBTC) и нативный стейблкоин (ctUSD) в DeFi-протоколах, не выходя из экосистемы Биткоина. При этом UX максимально приближен к привычным EVM-сетям вроде Arbitrum или Optimism, что упрощает переход для тех, кто привык к MetaMask и стандартным DeFi-инструментам.

🔜Главная задача проекта сейчас — перетянуть ликвидность и доказать, что их архитектура выдержит реальную нагрузку. Если им удастся создать живую экосистему вокруг BitVM, это может стать стандартом для всех будущих решений второго уровня на Биткоине, превратив его из «цифрового золота» в полноценную платформу для смарт-контрактов.

⚡️Риски:
Сложность: BitVM — это всё ещё очень свежая и сложная технология.
Конкуренция: Технически они крутые, но теперь им нужно затащить к себе пользователей из EVM-сетей (Ethereum, Arbitrum и т.д.), которым привычнее сидеть там.

▶️Итог:
Citrea — это попытка сделать Биткоин по-настоящему программируемым, не жертвуя его безопасностью. Если взлетит, это будет самый надёжный способ крутить доходность на свои BTC.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор некоторых событий в Defi за неделю. 1/2

🔥 Неделька выдалась горячей:

😕KelpDAO rsETH exploited на $292M, Aave и Compound в убытке
Мост rsETH KelpDAO на LayerZero взломали из‑за ошибки в конфигурации: атакер подделал кроссчейн‑сообщение и вывел 116 500 rsETH (~18% supply) без залога на исходной сети, по сути «чеканя» ничем не обеспеченный rsETH из воздуха. Он заложил этот rsETH на Aave V3/V4, Compound V3 и Euler и занял около $236M в WETH до того, как протоколы успели всё остановить, в результате чего у Aave образовался плохой долг на ~$177–196M, у Compound — ~$39M, у Euler — < $1M, а WETH‑пул Aave ушёл в 100% utilization, и депозиторам стало невозможно вывести средства.
https://x.com/KelpDAO/status/2045595819035046148?s=20

🔘LayerZero назвала виновным Lazarus и объяснила механику атаки
LayerZero выпустила разбор инцидента и заявила, что за атакой на KelpDAO стоит северокорейская хакерская группировка Lazarus: злоумышленники незаметно подменили систему проверки транзакций (RPC‑ноды) на фейковые, а затем «вырубили» легитимные, заставив мост подтверждать несуществующие транзакции. По словам LayerZero, удар пришёлся только по KelpDAO, потому что команда использовала одного валидатора вместо набора независимых валидаторов, как рекомендуется, а остальные интеграции LayerZero не затронуты.
https://x.com/LayerZero_Core/status/2045595819035046148

🔘YO Protocol паузит yoETH‑ваулт из‑за экспозиции к rsETH
YO Protocol временно приостановил yoETH‑ваулт из‑за 1,9% косвенной экспозиции к rsETH через earnETH и уже запустил процедуру погашения, тогда как остальные ваулты сервиса продолжают работать в штатном режиме.
https://x.com/yield/status/2045629141781745830?s=20

🔵20+ протоколов приостанавливают мосты на LayerZero и операции
После взлома rsETH больше 20 протоколов временно приостановили свои мосты на LayerZero «на всякий случай» — среди них Ethena, Ether.fi, Curve, Morpho, Kamino, Lombard, Beefy, Pudgy Penguins и другие, при этом большинство заявили об отсутствии прямой экспозиции к rsETH и сообщили, что средства пользователей в безопасности.
https://x.com/ethlayerzero/status/2045610924539555859

🔵Midas и Strata вводят предосторожности на фоне инцидента с rsETH
Midas приостановил выпуск и погашение всех mToken в качестве превентивной меры после взлома rsETH, отметив, что смарт‑контракты не пострадали. Strata в свою очередь подтвердила отсутствие прямого влияния инцидента: пулы srmM1-USD и jrmM1-USD продолжают работать как обычно.
https://x.com/strata_markets/status/2045610924539555859?s=20

🟢Maple Finance выводит ликвидность с Aave Mantle
Maple Finance вывел весь USDT, который syrupUSDT держал в Aave Mantle, и подтвердил, что syrupUSDC и syrupUSDT не имеют экспозиции к взлому rsETH, сохраняя полноценное обеспечение.
https://x.com/maplefinance/status/2045919077567275120

🔘Compound предлагает отключить rsETH как залог на L2
В ответ на инцидент KelpDAO сообщество Compound обсуждает предложение запретить использование rsETH как залога во всех L2‑рынках протокола (Arbitrum, Base, Linea, Optimism, Unichain), чтобы исключить дальнейшее распространение рисков.
https://www.tally.xyz/gov/compound/proposal/572

🔘Mantle временно останавливает мосты
Mantle приостановила работу своих мостов как превентивную меру после инцидента с rsETH и KelpDAO, чтобы провести оценку рисков и убедиться в безопасности инфраструктуры.
https://x.com/mantle_official/status/2045829501154996705

🔘Fluid запускает протокол выхода для кредиторов Aave
Fluid запустил aWETH Redemption Protocol, который даёт кредиторам в Aave возможность выйти из позиции в пользу wstETH или weETH с немедленным исполнением, при поддержке Lido, Ether.fi и других партнёров и с первоначальной ёмкостью около $1B.
https://x.com/0xfluid/status/2045977506721960420?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🍎 Обзор некоторых событий в Defi за неделю. 2/2

🟡1inch даёт возможность продать aEthWETH с дисконтом
1inch позволяет держателям aEthWETH продать свои позиции за WETH на вторичном рынке примерно с 2% дисконтом; на фоне ситуации со взломом сооснователь проекта Сергей Кунц раскритиковал модель лендинга с общими пулами и анонсировал переход к intent‑based P2P‑кредитованию как следующему продукту 1inch.
https://x.com/deacix/status/2045881840246911416?s=20

🔵Vercel сообщает о взломе инфраструктуры
Хостинг‑платформа Vercel, на которой работают фронтенды ряда DeFi‑протоколов, сообщила о компрометации внутренних систем после взлома OAuth‑приложения стороннего AI‑сервиса в Google Workspace и рекомендует клиентам срочно ротировать ключи и секреты.
https://x.com/vercel/status/2045865072074035664

🟢Rhea Finance взломан на $18,4M на NEAR
Лендинговый протокол Rhea Finance в сети NEAR потерял около $18,4M из‑за бага в защите проскальзывания в модуле маржинальной торговли: атакер создал фейковые пулы токенов и обошёл встроенные ограничения, но примерно $8,7M уже удалось вернуть или заморозить, а протокол поставлен на паузу.
https://x.com/rhea_finance/status/2045203607856042118?s=46

🟢Drift Protocol готовит перезапуск и план восстановления после взлома на $240M
Drift Protocol представил план восстановления после апрельского эксплойта на $240M: команда привлекла почти $150M в виде кредитной линии, грантов и займов от маркетмейкеров, запустит перезапуск с расчётами в USDT, выпустит токен восстановления для пострадавших и введёт мультисиг с управлением со стороны сообщества и обязательными аудитами перед реланчем.
https://x.com/DriftProtocol/status/2044765309454721294?s=20

🟡Circle запускает собственный нативный USDC‑мост
Circle запустила официальный USDC Bridge с моделью burn‑and‑mint, которая убирает необходимость в обёрнутых токенах и пулах ликвидности и обеспечивает получение на целевой сети нативного USDC с автоматической доставкой газа и прозрачными комиссиями.
https://x.com/USDC/status/2045125123347493162

🔘Catalysis запускает Covered Vaults с ончейн‑страховкой рисков
Catalysis стартовал в сети Ethereum с продуктом Covered Vaults — это ваулты с ончейн‑покрытием рисков, где выплаты происходят автоматически при наступлении застрахованного события; первым запущен кураторский WETH Prime‑ваулт от Gauntlet на Morpho с активным покрытием.
https://x.com/0xcatalysis/status/2044053623328649584?s=20

🟢Elemental перезапускается как V2 с изолированными ваултами
Yield‑агрегатор Elemental на Solana перезапустился как V2 с новыми смарт‑контрактами, обновлёнными мультисигами и архитектурой изолированных ваултов, где каждая стратегия вынесена в отдельный ваулт; первым продуктом стал USDT‑ваулт на Solana с заявленной доходностью около 5% APR через стратегии на Kamino и Loopscale.
https://x.com/elementaldefi/status/2045508404614226304?s=20

🟡Jupiter добавляет xStocks‑залоги в Jupiter Lend
Jupiter запустил xStocks‑залог на Jupiter Lend — токенизированные позиции SPYx, QQQx, NVDAx и TSLAx теперь можно использовать с LTV до 75% и плечом до ~3,8x, параллельно зарабатывая xPoints на открытых позах.
https://x.com/JupiterExchange/status/2044840334241460495?s=20

🟢Husher запускает приватные переводы и свопы в Solana
Husher запустил сервис приватных переводов и мгновенных свопов в сети Solana с практически моментальными транзакциями, разрывом связи между кошельками и низкими комиссиями.
https://x.com/HusherExchange/status/2044803102985892145?s=20

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

📈 Решения 2020 года определяют победителей в ончейн‑лендинге

TLDR статьи от TheLearningPill:

🔜Новые данные Caladan показывают, что в ончейн‑лендинге в 2026 году ключевым фактором успеха стал не бренд и не набор фич, а базовая архитектура протокола. Большая часть TVL всё ещё сидит в старой пуловой модели с общим риском: параметры заточены под самый слабый актив, стресс от одного рынка может пробить всю систему, а институционалы и RWA‑эмитенты упираются в регуляторные ограничения и требования к управляемости риска. На этом фоне растут протоколы с изолированными рынками и ваулт‑уровнем: у них выше утилизация капитала, риски ограничены per‑market, а структура лучше ложится на внутренние политики банков и фондов.

➡️Отчёт выделяет несколько ключевых сдвигов.

🟡Во‑первых, метрика №1 для институционалов — утилизация: изолированные и ваулт‑базированные архитектуры работают в диапазоне 70–90% против 50–60% у классических пулов, что напрямую снижает объём «мертвого» капитала на балансе.

🟢Во‑вторых, совместный риск становится узким местом роста: один токсичный или манипулируемый актив в общем пуле способен создать bad debt для всей системы, тогда как в изолированных рынках потери режутся на уровне отдельного пула. В‑третьих, контроль над аллокацией смещается к ваултам и кураторам: капитал маршрутизируется над рынками, конкуренция идёт за перформанс, а не за голосование в governance.

🔜Отдельный акцент делается на RWA: токенизированные трежерис, частное кредитование бизнеса и сырьевые активы требуют поактивного комплаенса, разделения юрисдикций и прозрачных NAV‑механик, что естественно реализуется именно в архитектурах с изолированными пулами.

RWA‑сегмент уже вырос до десятков миллиардов и, по прогнозам, двигается к триллионному масштабу, концентрируясь в протоколах, которые могут одновременно дать регуляторное соответствие и сохранить возможность свободно комбинировать ончейн‑примитивы. На уровне риск‑менеджмента это выражается в том, что роль «советников при governance» постепенно вытесняется кураторами ваултов, чья доходность и репутация напрямую завязаны на качество управления риском и возврат капитала.

▶️Общий вывод: архитектурные решения начала цикла — разделение рынков, приоритет утилизации, открытый запуск новых пулов и ваулт‑слой с конкурирующими кураторами — сегодня фактически определяют, какие лендинговые протоколы способны масштабироваться вместе с институциональным и RWA‑потоком капитала, а какие останутся нишевыми или стагнирующими.

🖥[Полный перевод статьи]

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

🆒 EURCV, MiCA и первые серьёзные евро‑лендинговые рынки ончейн
TLDR статьи от SteakHouse (1/2)

Сегодняшний стейблкоин‑мир почти целиком живёт в долларах: сотни миллиардов в USD‑стейблах против менее чем миллиарда в евро‑стейблах. Для европейских юзеров это значит, что любая ончейн‑позиция в USDC/USDT = скрытый FX‑риск к доллару

это валютный риск, о котором ты формально нигде не пишешь и не думаешь, но он фактически есть.

На этом фоне $EURCV от SG‑FORGE стал одним из первых по‑настоящему институциональных евро‑стейблов, вокруг которого уже строится инфраструктура кредитования (например, EURCV‑ваулт Steakhouse на Morpho).

🔜Что такое EURCV и кто его выпускает

- Эмитент: SG‑FORGE — дочерняя структура Société Générale, одного из крупнейших французских банков, лицензированный digital asset service provider и электронное платёжное учреждение под надзором ACPR.
- Запуск: EURCV выпущен в 2023 году как стейблкоин, номинированный в евро.
- Регуляторный статус: с 1 июля 2024 года EURCV классифицирован как Electronic Money Token (EMT) по регламенту MiCA.

🔜MiCA и почему это важно

MiCA (Markets in Crypto‑Assets Regulation) задаёт жёсткие требования к токену формата EMT:
- 100% резервное обеспечение в евро.
- Обязательный выкуп 1:1 (redemption) по номиналу в евро.
- Прозрачная отчётность по резервам.
- Свободная передаваемость токена без whitelist’ов и ручного одобрения адресов.

До перехода под MiCA EURCV был завязан на whitelisting — адреса нужно было одобрять через «шлюз» эмитента. После MiCA whitelisting сняли, токен стал нормально компонуемым в DeFi: его можно свободно двигать и использовать в смарт‑контрактах без пермишн‑барьеров.

🔜Чем обеспечен EURCV и какой здесь риск

- Резервы: евро‑депозиты и высококачественные ценные бумаги, которые администрирует Société Générale.
- Профиль риска: вместо офшорного эмитента с туманной отчётностью пользователь берёт на себя контрагентский риск крупного европейского банка плюс регуляторный риск MiCA.
- Это не «безрисковый» инструмент: есть банковский риск, риск управления резервами, юридический и операционный риски, но они находятся в знакомом для институтов европейском регуляторном контуре.

➡️Евро‑стейблкоины: «евро в мире, доллар ончейн»

- В обычном валютном рынке евро — вторая валюта по обороту, около трети торгов в мире.
- Ончейн картинка обратная: сотни миллиардов в долларовых стейблах против скромного объёма евро‑стейблов (менее 0,3% рынка).
- Внутри евро‑ниши лидируют EURC от Circle и EURCV, причём EURCV уже набрал десятки миллионов капитализации и ускоряет рост.
- После вступления MiCA рынок евро‑стейблкоинов примерно утроился: в ЕС активно выдаются лицензии, банки и финтех‑провайдеры начинают тестировать евро‑токены в бою.

🔜Как EURCV превращают в рабочий инструмент: ваулт Steakhouse на Morpho

Стейблкоин без рынков заимствования — просто токен в кошельке. Лендинг даёт:
- базовую доходность на валюту ончейн;
- спрос на заимствование (borrow demand) и, как следствие, оборот токена;
- понятный use case для трейдеров, маркет‑мейкеров и DAO, которым нужна ликвидность в евро.

Steakhouse запустили EURCV‑ваулт на Morpho в январе 2025 года как специализированный евро‑лендинговый хаб. Ваулт агрегирует ликвидность в EURCV и распределяет её по пяти изолированным рынкам с разными типами залога и LLTV (Liquidation Loan‑to‑Value — уровень LTV, при котором позиция ликвидируется).

🔜Ключевые параметры ваулта:
- Управление: Safe‑multisig (5/8), Aragon‑guardian, timelock на 7 дней.
- Комиссии: performance fee 0%.
- Текущая доходность для депозита: около 0,25% годовых (часть — базовая ставка по займам, часть — MORPHO‑инсентивы).
- Размер ваулта: порядка 20 млн EURCV в депозите.
- Idle‑ликвидность: большая часть капитала пока не выдана в займы, поэтому условия для заёмщиков относительно мягкие.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

👇(2/2) Какие рынки обслуживает EURCV‑ваулт

Всего пять изолированных рынков, где EURCV выступает активом займа:
- Три рынка под залог BTC и ETH с LLTV около 86% — коллатераль должен быть минимум ~116% от суммы долга; при падении цены залога до этого уровня позиция идёт в ликвидацию.
- Рынок под залог steakUSDC: пользователь вносит доходный долларовый актив и берёт в долг EURCV при LLTV около 91,5%. Это позволяет держать долларовый yield и одновременно открывать ончейн‑позицию в EUR/EURUSD.
- Рынок под залог EUTBL: токенизированные доли Spiko Euro Money Market Fund, LLTV около 96,5% — максимальная капиталоэффективность, потому что залог и долг — оба в евро и сильно коррелированы.

На примере EUTBL‑рынка хорошо видно, как ончейн формируется спред:
- EUTBL приносит доходность евро‑MMF на коротких госбумагах.
- Под него берут в долг EURCV.
- Разница между доходностью фонда и ставкой по займу — это премия, которую рынок готов платить за ликвидность и возможность использовать MMF как залог.

📌Почему это интересно европейским пользователям

- Можно внести BTC/ETH как залог, а ликвидность брать в EURCV, сохраняя крипто‑экспозицию, но оперируя в домашней валюте.
- Не нужно сидеть в USDC/USDT и держать на балансе неявную FX‑ставку против евро: и активы, и обязательства можно считать в EUR.
- Текущие ставки по займам в EURCV‑рынках ваулта — около 1–1,1% годовых, при этом значительный объём ликвидности простаивает, так что ранние заёмщики пользуются «дешёвым» евро ончейн.

✖️Ключевые риски

- Риск волатильности залога (BTC/ETH): сильное падение цены к евро → рост LTV → ликвидации.
- Смарт‑контрактный риск Morpho и залоговых токенов (steakUSDC, EUTBL и т.д.).
- Контрагентский риск EURCV: всё завязано на финансовое состояние и риск‑менеджмент Société Générale.
- Рыночный риск: объёмы ещё относительно небольшие, крупные входы/выходы могут влиять на ставки и доступность ликвидности.
- Регуляторный риск MiCA: регламент новый, правила по резервам и применению EMT могут уточняться, что отразится и на EURCV, и на построенных вокруг него рынках.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции

👌 The L2 Gold Rush Is Over: TLDR статьи от Thelearningpill

🔜Статья утверждает, что «золотая лихорадка» L2 закончилась: рынок схлопнулся до нескольких крупных сетей, Ethereum L1 сам значительно масштабировался, и теперь выживают только те L2, у которых есть реальное отличие — сильная вертикаль, дистрибуция или UX, недоступные на базовом слое.

🟡Как мы пришли к текущей точке: изначально rollup‑роадмап предполагал, что L2 выносят исполнение с Ethereum L1, пакуют транзакции в батчи и публикуют данные и доказательства обратно на L1, сохраняя безопасность при снижении комиссий. TVL/TVS L2 выросли с <4 млрд $ в 2022 до ~49 млрд $ в октябре 2025, а по числу транзакций L2 многократно обогнали L1. Позже стало видно, что многие L2 не децентрализуются (централизованные sequencer’ы, multisig‑мосты), а сам Ethereum быстро масштабируется, уменьшая исходную «боль» дорогого и медленного L1.

🟢Текущий ландшафт L2: доминируют три сети — Arbitrum (~16,7 млрд $, ~41% TVS), Base (~11,1 млрд $, ~27%) и Optimism Mainnet (~1,55 млрд $), причём Arbitrum+Base держат ~68% TVS и ~78% активного DeFi‑капитала. В «лонг тейле» есть несколько нишевых игроков (Starknet, Ink, Linea, Unichain, Scroll, Abstract), но из 100+ L2 только 27 имеют ≥1 UOPS, остальные 80% живут «на минималках» или теряют активность. Большая часть сетей превратилась в «ghost chains»: TVS около нуля, почти нет UOPS и развития (zkSync Lite, Loopring, Morph, shutdown Kinto, обвал TVL Blast после окончания стимулов).

🟣Децентрализация и роль Ethereum L1: автор подчёркивает «разрыв децентрализации» — крупные L2 вроде Arbitrum и Base всё ещё опираются на централизованные sequencer’ы и мосты, превращаясь скорее в управляемые базы данных поверх Ethereum, чем в продолжение его децентрализации. Тем временем Ethereum эволюционирует сам: The Merge (PoS), Dencun/EIP‑4844 (дешёвые blob‑транзакции), Pectra (account abstraction, больше blob‑ёмкости), Fusaka (PeerDAS для data availability), грядущий Glamsterdam (ePBS, новая газовая модель). Комиссии L1 падают до центов, газлимит растёт до 59M, TVL L1 (~55 млрд $) и стейблкоины (~160 млрд $) укрепляют статус Ethereum как финансового базового слоя с поддержкой ETF и корпоративных трежери.

🔵Что делают «выжившие» L2 иначе: Arbitrum держится за счёт глубокой DeFi‑ликвидности (Aave, GMX и др.), технических апдейтов (ArbOS Dia, Timeboost) и институциональных решений (инфраструктура для Robinhood, токенизация активов). Base выигрывает дистрибуцией — прямой доступ к 100M+ клиентам Coinbase, запуск Base App в 140+ странах и собственный стек (base stack), дающий контроль над продуктом и UX. Optimism уходит в инфраструктуру: OP Stack и Superchain (50+ цепей, 20M+ дневных транзакций, >16 млрд $ TVS), где OP Mainnet менее важен, чем вся экосистема на этом стеке. Polygon закрывает zkEVM, но Polygon PoS остаётся одним из главных платёжных рельсов с упором на платежи и enterprise через Agglayer и «Open Money Stack». zkSync уходит в приватность и институциональные кейсы: Prividium на ZK Stack для приватных/permissioned цепочек (validium‑подход) в партнёрстве с крупными банками и финорганизациями.

✔️Вывод автора: L2 как класс останутся, но модель «generic rollup как инфраструктура» больше не работает — рынку не нужны десятки сетей, различающихся только маркетингом и временными стимулами. По мере того как Ethereum L1 забирает на себя больше юзкейсов благодаря масштабированию и лучшему UX, порог оправданности отдельной L2 повышается. Долгосрочно выживут только те L2, которые дают пользователям осмысленную причину быть на отдельном слое: уникальную вертикаль (privacy, RWA, HFT, consumer‑приложения), регуляторное соответствие или радикально иной UX, недостижимый на голом L1.

📚Крипто-Wiki: дайджесты | инструменты DeFi | статьи, обзоры, инструкции