세제개편안 다음주 내 발표 예정


당정은 양도세·거래세와 감액배당 과세, 배당소득 분리과세를 모두 한 테이블에 놓고 상호 절충점을 찾기 위해 고심하고 있다. 예컨대 양도세 과세 범위를 확대하는 대신에 배당소득 분리과세 대상을 넓히거나 세율을 낮추는 ‘맞바꾸기’ 조정을 하고 있다. 여당에서는 자본시장 과세를 놓고 이견이 상당한 만큼 이재명 대통령이 직접 교통정리에 나설 것이라는 관측도 나온다.


👉 코스피 5000 (배당소득 분리과세) vs 세수 확보 (양도세, 거래세, 감액배당 과세)



https://n.news.naver.com/article/015/0005161821

기획재정부, 한·미 조선산업 협력 증진 기금 신설에 제동


기재부 관계자는 “해당 법안에 따른 조선산업 협력 증진 기금은 일반회계 재원을 그대로 가져다 기금을 만들자는 내용”이라며 “현재도 조선업 관련 지원이 필요하다면 지원이 가능하고 별도 재원도 없어 필요성이 없다고 보고 있다”고 밝혔다.


‘한미 간 조선산업의 협력 증진 및 지원에 관한 법률안(마스가 지원법)’

- 지난달 발의, 한미 간 조선 협력 지원을 위한 재원으로 한·미 조선산업 협력 증진 기금을 조성

- 기금 재원은 정부 출연금, 융자금, 정부가 아닌 자의 융자금, 다른 기금이나 금융기관에서 장기차입한 자금 등

- 미국 군함의 건조·유지·보수 수주 사업을 진행하는 경우 자금 융자·출자 지원

- 그외 한·미 조선 동맹 강화 협의체 설치, 미 군함과 건조·유지·보수 등을 위한 특화단지 지정, 한미 조선산업 협력 기본계획 5년마다 수립·시행 등 포함




https://n.news.naver.com/article/011/0004522551?sid=101

[다올 시황 김지현]
25일 임시국회 시작


민주당과 범여권이 한 법안당 24시간 만에 표결 종결 투표를 한다면 이 법안들은 이르면 25일께 처리가 끝날 것으로 보인다.


👉 금리경로, 품목 관세 불확실성 + 세제개편안 노이즈 부각 지속.

주후반 일정 중요. 7월에 누락된 집중투표제, 감사위원 분리선출 확대 포함된 2차 상법개정안 처리 예정, 9월 정기국회에서는 자사주 의무소각 법안 처리 예정.

21~23일 잭슨홀미팅
24~25일 방중 (소비주, 엔터미디어 모멘텀)
25일 한미 정상회담 (조선 협력 언급)
25일 임시국회
- 노랑봉투법 처리예정 (조선, 자동차, 건설 등 제조업 영향)
- 2차 상법개정안 처리예정 (집중투표제, 감사위원 분리선출 확대)


https://www.news1.kr/politics/assembly/5880256

19일 오전 기사


오는 25일 한미정상회담이 예정된 만큼 노란봉투법 처리를 늦추는 방안을 논의하느냐는 질문에도 허 원내수석부대표는 “현재까지 없다. 미국 측에서 노란봉투법 관련해서 직접적인 우려를 전달하는 메시지는 전혀 없었다”며 “(미국 측에서) 온라인플랫폼법에 대해서는 여러 가지 메시지가 있었지만 암참이 온라인플랫폼법에 대해 얘기한 적 없다”고 했다.


https://naver.me/FtGuoKIK

★ DAOL Daily Morning Brief (8/20)

▶️ 미국증시: Dow (+0.02%), S&P500 (-0.59%), Nasdaq (-1.46%)
- 미국증시, 파월 연준의장의 잭슨홀 컨퍼런스 발언 경계 심리와 AI 거품론 부각에 기술주 중심 차익실현 매물 출회
- S&P, 미국 국가 신용등급 AA+/안정적으로 유지. 상당한 관세 수입이 최근 재정 법안으로 인해 발생할 수 있는 재정 악화를 대체로 상쇄할 것으로 예상한다고 언급
- 베센트 재무장관, 올해 미국 관세 수입이 기존 추정치인 3천억 달러를 훨씬 웃돌 것이며 부채 상환에 먼저 사용될 계획이라고 밝힘
- 애틀랜타 연은 GDPNow, 미국 3분기 GDP 성장률 QoQ SAAR 2.3%로 0.2%p 하향조정(이전 추정: 2.5%)
- 엔비디아, OpenAI CEO 알트만이 AI 시장을 버블이라고 직접적으로 경고하자 -3.5% 하락
- 테슬라, 사이버트럭 생산 과정의 복잡성, 비용 문제, 낮은 수요가 부각되며 -1.8% 하락
- 팔란티어, 시트론 리서치가 밸류에이션 부담이 크게 증가하고 있다며 공매도 리포트를 발표하자 -9.4% 하락
- S&P500, 부동산 +1.8%, 필수소비재 +1.0% vs 기술 -1.9%, 커뮤니케이션 -1.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +3.87% 상승한 15.57 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.748%(-1.5bp), 10yr 4.306%(-2.7bp)
- 미국 국채금리, 잭슨홀 경계심리 속 S&P의 미국 신용등급 AA+ 유지 소식에 소폭 하락
- Germany 10yr 2.75%(-1.3bp), Italy 10yr 3.55%(0bp)

▶️ FX: JPY 147.64(-0.02%), EUR 1.165(0.0%), Dollar 98.28(+0.1%)
- 달러 인덱스, S&P의 미국 국가 신용등급 유지에 재정 우려가 완화되며 상승

▶️ Commodity: WTI $62.35(-1.7%), Brent $65.97(-0.9%)
- WTI, 우크라이나 종전 협상에서 진전이 나타날 수 있다는 기대감에 하락


♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/C0ALCOp

미국의 마이크론, TSMC, 삼성전자 지분인수 검토


미국 내 반도체 공장 건설에서 칩스법 자금을 지원받는 기업들에 대해 정부가 일정 지분을 확보하는 방안 검토 중

인텔에 대한 현금 보조금 지원 대신 지분을 확보하는 방안에서 확장된 구상

미국 기업 중에서는 마이크론이 인텔 다음으로 가장 큰 수혜 기업

미 상무부는 총 527억 달러 규모의 칩스법 집행, 작년에 삼성전자(47.5억 달러), 마이크론(62억 달러), TSMC(66억 달러) 등에 보조금 확정

과거 미국 정부가 경제 불안 시기에 자금을 투입하며 기업 지분을 보유해 신뢰를 구축한 사례는 있었지만, 반도체 산업을 겨냥한 본격적인 지분 참여는 처음

비슷한 사례로, 트럼프 대통령은 올해 초 일본제철의 US스틸 인수를 승인하면서 ‘황금 주식(golden share)’ 조건으로 대통령 동의 없이 약속된 투자를 축소·연기하거나, 혹은 생산과 일자리를 해외로 이전하거나, 공장을 조기 폐쇄·가동 중단하지 못하도록 하는 권한을 부여받음



http://m.g-enews.com/view.php?ud=2025082007444919743bc914ac71_1

기재부 "정부, 한-미 조선업 협력 적극 지원"


[보도 내용] 

 ㅇ '마스가 프로젝트(MASGA·미국 조선업을 다시 위대하게)' 지원을 위한 한·미 조선산업 협력 증진 기금 신설에 대해 기획재정부는 별도 재원이 없다는 이유로 반대 입장이라고 보도했습니다.

[기재부 설명]

□ 정부는 한-미 조선업 협력을 적극 지원할 계획이며, 구체적인 지원방안은 '26년 예산안에 포함하여 발표할 예정입니다.


🤔

https://m.korea.kr/briefing/actuallyView.do?newsId=148947837&call_from=naver_news#actually

★ DAOL Daily Morning Brief (8/21)

▶️ 미국증시: Dow (+0.04%), S&P500 (-0.24%), Nasdaq (-0.67%)
- 미국증시, AI 거품론 여파에 기술주 중심으로 하락 출발했으나 저가매수세 유입되며 혼조세 마감
- 미 연준, 7월 FOMC 의사록에서 과반수의 위원이 인플레 위험이 고용 위험을 앞선다 본다고 밝힘
- 트럼프 대통령, 부정 주택담보대출 의혹에 휩싸인 쿡 연준 이사를 두고 당장 사임해야 한다고 강조
- 트럼프 대통령, 러, 우 정상과 가진 회담은 성공적이었고 이제 양국 간 어떤 대화가 오갈지 볼 것으로 언급
- 테슬라, 머스크가 모델 Y 버전이 내년 말까지 미국에서 생산을 시작하지 않을 수 있다고 언급하자 -1.6% 하락
- 아마존, 경기 둔화 우려와 클라우드 서비스 관련 수익화 논란 여파로 -1.8% 하락
- 타겟, 양호한 실적 발표에도 불구하고 CEO 사임 소식에 -6.3% 하락
- S&P500, 에너지 +0.9%, 필수소비재 +0.8% vs 재량소비재 -1.2%, 기술 -0.8%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +0.77% 상승한 15.69 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.748%(0.0bp), 10yr 4.291%(-1.5bp)
- 미국 국채금리, 20년물 국채입찰을 소화하는 가운데 매파적인 FOMC 의사록 내용에도 리사 쿡 연준이사 사임 압박에 혼조 마감
- Germany 10yr 2.72%(-3.3bp), Italy 10yr 3.52%(-0.8bp)

▶️ FX: JPY 147.32(-0.01%), EUR 1.165(+0.01%), Dollar 98.23(-0.04%)
- 달러 인덱스, 리사 쿡 연준이사의 부정 주담대 의혹으로 연준이사 교체 움직임이 부각되자 소폭 하락

▶️ Commodity: WTI $63.21(+1.4%), Brent $66.93(+1.7%)
- WTI, 미국 주간원유 재고가 예상보다 큰 폭으로 감소하자 강세


♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/3u3UR2Q

[다올 시황 김지현]
중국 압박, 미국 방위비 증액 요구에 대만 내년 국방예산 23% 증액


대만 행정원, 내년도 중앙정부 총 예산안 확정, 9495억 대만달러(약 43.5조원) 규모의 국방 예산 포함

25년 대비 22.9% 증가, GDP의 3.32%에 해당, 2009년 이후 처음으로 GDP 대비 국방비 비중이 3%를 넘기게 됨

최근 중국의 군사적 도발이 늘어나고 도널드 트럼프 미국 대통령의 방위비 증액 요구에 따른 조치로 해석

트럼프 대통령은 대선 선거운동 기간에 대만이 국방비를 GDP의 10%까지 올려야 한다고 주장

국방 예산 세부
- 국방경비 지출 5614억 대만달러
- 특별예산 1792억 대만달러
: 신형전투기와 해군 방위력 증강 포함
- 비업무 특별기금 654억 대만달러
- 퇴역장병 급여 등 164억대만달러
- 해순서(해경) 관련 지출 371억대만달러
: 국방예산에 해경 관련 지출이 포함된 것은 이번이 처음


👉 6월 기준 미국은 NATO 회원국에 국방비 GDP 대비 5%를 가이드 라인으로 제시.

한국에 대해선 3.8% 요구. 한국 국방 예산 61.2조원, GDP 대비 2.3%으로 30조원 이상 증액 필요.

매년 국방예산을 늘려왔고 미국 동맹국 중 GDP 대비 국방비율이 높은 수준이기 때문에 현실화될지는 미지수.

관세 협상 당시 안보 분야 협의는 제외, 금번 한미 정상회담 주요 의제로 국방예산 및 방위비 분담금 증액 논의 예정. 일각에서는 방위비 분담금이 대중 견제에 쓰일 수 있다는 우려 존재하며, 한중(소비주, 엔터)-한미(조선, 원전) 관련주 흐름에 영향 예상.



www.sedaily.com/NewsView/2GWPNSLHQV?OutLink=telegram

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (8월 4주차)]

▶️ 금주 증시 동향 (8/18~8/21)
- KOSPI(-2.6%), KOSDAQ(-4.7%) 하락. KOSPI는 보험(+2.5%), 미디어,교육(+1.8%), 자동차(+0.9%) 업종이 상승한 가운데 기계(-6.2%), IT하드웨어(-5.7%), 반도체(-4.6%) 업종 하락. 트럼프 대통령의 반도체 품목관세 부과 예고 및 철강·알루미늄 파생제품 품목 확대에 하락 출발. 정책 불확실성이 잔존한 가운데 미국 기술주 부진에 차익실현 매물이 대거 출회되며 지수 하락 요인으로 작용

- DOW(-0.4%), S&P500(-1.2%), NASDAQ(-2.4%) 하락. 주말 사이 미국과 러시아, 우크라이나, 유럽 주요 정상 간 회담이 진행된 가운데 미국증시는 잭슨홀 미팅 경계심리와 AI 거품론 확산에 기술주 중심 차익실현 매물 출회. 미국채 금리는 잭슨홀 미팅을 주시하며 보합권에서 등락, 10년물 4.3%대에 거래. 달러 인덱스는 쿡 연준이사 부정 주담대 의혹으로 인한 사임 압박에 소폭 약세

▶️ 차주 증시 전망(8/25~8/29)
- 둔화되는 고용지표에도 불구하고 견조한 물가와 관세에 대한 불확실성까지 남아있어 통화정책에 대한 기대가 제약되고 있는 상황. 24년 이후 시장을 주도해 왔던 AI 산업과 빅테크들에 있어서도 부담에 대한 언급들이 확대되고 있는 양상. 내부적으로는 시장에 부담 요인으로 작용할 수 있는 정책 결정에 대한 불안감이 잔존하고 있다는 점도 시장의 상방을 제한하는 요인

- 결과적으로 지수 측면에서 8월~9월 초는 상승 동인이 부족하다는 기존 관점을 유지. 매크로 측면의 영향력이 높아진 만큼 고용과 인플레관련 지표들의 방향성에 변동성이 수시로 자극될 수 있음. 8월 잭슨홀 미팅부터 9월 FOMC 사이 기간은 방어적인 관점에서의 접근이 필요하다고 판단. 필수소비재 및 미디어/엔터, 통신 등 매크로 변수에 덜 민감한 업종들로의 대응이 유효할 듯

▶️ Key Chart & 핵심지표
- 물가와 상관성을 가지는 다양한 지표들을 살펴 보면 하향 안정화에 대한 근거들도 존재
- 2010년대 이후 물가의 상승은 대부분 서비스 물가가 견인하는 흐름

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/74X8SGO

★ DAOL Daily Morning Brief (8/22)

▶️ 미국증시: Dow (-0.34%), S&P500 (-0.40%), Nasdaq (-0.34%)
- 미국증시, 잭슨홀 미팅을 앞두고 연준 위원들의 매파적인 발언에 경계심리가 강화되며 하락
- 해맥 클리블랜드 연은 총재, 내일 FOMC가 열린다 해도 금리를 인하할 근거를 찾기 어려울 것이라고 언급
- 보스틱 애틀랜타 연은 총재, 향후 고용 데이터의 대규모 수정이 더 자주 일어날 수 있다고 예상
- 나바로 백악관 무역 고문, 인도 상품에 대한 관세가 오는 27일부터 50%가 될 가능성이 크다고 전망
- 테슬라, 골드만삭스가 로보택시 사업 확대에도 실적 전망이 낙관적이지 않다 언급하자 -1.2% 하락
- 메타 플랫폼, AI 부문 개편에 이어 AI 인력 채용을 중단한다고 발표하며 -1.2% 하락
- 스트레티지, 연준 위원들이 다소 매파적인 발언을 하자 금리인하 폭이 제한될 수 있다는 불안감에 -2.0% 하락
- S&P500, 에너지 +0.7%, 소재 +0.3% vs 필수소비재 -1.2%, 유틸리티 -0.7%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +5.80% 상승한 16.60 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.792%(+4.4bp), 10yr 4.328%(+3.7bp)
- 미국 국채금리, 파월 의장의 연설을 대기하는 가운데 매파적인 연준 위원들 발언에 상승
- Germany 10yr 2.76%(+4.0bp), Italy 10yr 3.58%(+1.6bp)

▶️ FX: JPY 148.32(-0.03%), EUR 1.161(+0.02%), Dollar 98.64(+0.4%)
- 달러 인덱스, S&P 글로벌 미국 제조업지수가 예상치를 크게 웃돌자 걍세

▶️ Commodity: WTI $63.52(+0.5%), Brent $67.58(+1.1%)
- WTI, 러시아와 우크라이나 간 갈등이 이어지면서 지정학적 위험에 샹승


♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/D3etoAN

[다올 시황 김지현]
미국, EU산 의약품·반도체 관세 15％ 상한 보장


미국은 EU산 의약품, 반도체에 부과되는 최혜국대우(MFN) 관세와 무역확장법 232조 조치에 따른 관세를 합산한 최종 관세율이 15％를 초과하지 않도록 보장

또한 미국 공산품에 대한 모든 관세를 철폐하는 입법안을 마련하면 유럽산 자동차 및 자동차 부품에 대한 관세도 15％가 적용될 것. 현재는 MFN 2.5％ + 품목관세 25％로 27.5％가 부과.

철강·알루미늄, 파생상품 관세율 50%는 일단 유지, 추후 관세할당(TRQ) 도입 논의


👉 처음으로 관세 상한선을 보장해준 사례. 철강 알루미늄 그 파생제품 관세율 상향 이후 불확실성이 커진 232조 추가관세 리스크 완화될 수 있으며 최혜국 대우 보장받은 한국 역시 반도체, 의약품에 대해 상한선 적용될 시 호재.

EU산 자동차는 여전히 27.5%이나 향후 상한 15%로 낮아질 경우 독일 자동차 3사에 유리, 한국 자동차는 상대적 경쟁 환경 변화 주시 필요.


https://n.news.naver.com/mnews/article/055/0001285946?sid=101

[다올 시황 김지현]
내년도 R&D 예산 역대 최대인 35.3조원

AI, 에너지, 전략기술, 방위산업, 중소벤처 혁신을 중점 투자 분야로 제시


AI: 2.3조원(106.1%↑)

- 범용인공지능(AGI), 경량·저전력 AI
- 로봇 자율동작에 활용되는 피지컬 AI
- 'AI 고속도로' 구축
- GPU 자원 집적·공동 활용 체계
- AI 반도체(NPU·PIM) 기반 클라우드 국산화


에너지: 2.6조원 (19.1%↑)
- 초고효율 태양전지·초대형 풍력 등 재생에너지
- AI 기반 전력망, ESS, 청정수소 전주기 체계, SMR


전략기술·첨단산업: 8.5조원
- 양자컴퓨팅·합성생물학
- AI 반도체·양자 내성암호 등 안보 핵심기술 내재화
- 자율주행·휴머노이드 로봇 조기 상용화


방산: 3.9조원(25.3%↑)
- K-9·천궁 개량
- KF-21 차세대 전투기, 첨단 항공엔진 국산화
- 국방 스타트업 육성


중소벤처 혁신: 3.4조원




http://m.newsprime.co.kr/section_view.html?no=701217&menu=index

기사제목 수정


시진핑, 올 10월에 한국 안 온다…미·중 정상회담도 물 건너가

-> 시진핑 중국 국가주석, 10월 아세안 정상회의 불참할 듯


https://www.hankyung.com/article/202508226012i