★ DAOL Daily Morning Brief (7/24)

▶️ 미국증시: Dow (+1.14%), S&P500 (+0.78%), Nasdaq (+0.61%)
- 미국증시, 미국과 일본 간 무역협상 15% 관세 타결 발표 소식에 미-EU 무역협상 기대감이 유입되며 상승
- 외신, 미국과 유럽연합(EU)의 무역협정이 임박했다고 보도
- 러트닉 미 상무장관, 일본과의 협정이 향후 EU와의 무역협상 모델이 될 수 있다고 발언
- 트럼프, 파월을 겨냥해 이사회가 행동해야 하지만, 그럴 용기가 없을 것이라고 비판
- 엔비디아, H20 규제 완화 등 미국의 AI 칩에 대한 수출 규제 완화 소식에 +2.3% 상승
- 팔란티어, AI 플랫폼 AIP의 성장 기대감과 실적에 대한 기대가 유입되며 +3.7% 상승
- 리비안, 미-일, 미-EU 협상에서 각국 자동차 관세율이 하향 됐다는 소식에 매물이 출회되며 -0.7% 하락
- S&P500, 헬스케어 +2.0%, 산업 +1.7% vs 유틸리티 -0.8%, 필수소비재 -0.1%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -6.85% 하락한 15.37 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/74WxwlV

[다올 시황 김지현]
EU, 미국과의 15% 관세 무역합의 진전 기대

EU가 제안한 15% 기본 관세는 현재 평균 4.8% 수준인 EU-미국 간 ‘최혜국 대우(MFN)’ 관세율을 기준으로 약 10%p 인상

EU는 동일한 관세율이 자동차, 제약, 반도체 등 산업에도 적용되도록 압박 중

8월 1일 시한까지 합의가 이루어지지 않고 트럼프가 실제로 30%로 관세를 인상할 경우 EU는 보복 조치 단행 예고

- 900억 유로(1,060억 달러) 규모의 관세 패키지(보잉 항공기, 미국산 자동차 등 산업재 포함)
- ‘반강제수단법(ACI)’ 발동, 미국 기술기업에 대한 신규 세금, 미국 투자에 대한 타깃 제한, 미국 기업의 EU 시장 접근 제한 등에 대한 광범위한 권한 부여


👉 일본에 이어 EU 관세도 15% + 자동차 15%로 타결될 시 서프라이즈 예상


https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-23/eu-diplomats-see-progress-toward-us-trade-deal-with-15-tariffs

#AI #정책

전일 백악관은 "America's AI Action Plan"을 발표했습니다.

AI 글로벌 경쟁에서 미국의 우위 확보를 목표로 하는 포괄적 전략으로 요약할 수 있는데, (1)혁신 가속화, (2)미국 AI 인프라 구축, (3)국제 외교 및 안보 선도 등 3개의 범주로 나누어 제시되고 있습니다.

포함된 주요 정책으로는
- 바이든 행정부의 부담스러운 AI 규제 철폐
- 데이터센터/반도체 제조시설/ 에너지 인프라 구축을 위한 허가 절차 간소화
- AI 인프라 구축에 필요한 대규모 전력 수요 충당할 수 있는 전력망 현대화 및 신규 발전소 건설
등의 내용이 있습니다.

CHIPS 프로그램을 통한 미국 반도체 제조업 복원 가속화, 미국 AI의 수출 확대(full-stack AI 수출 패키지를 미국의 우방국과 동맹국에 제공 등), 데이터 센터 확충 촉진 등의 언급도 있습니다. 반대로 중국 등 경쟁국에 대한 AI 컴퓨팅 수출 통제 강화도 거론되었습니다.

한가지 첨언하자면, 미국의 관세와 감세 정책이 가지고 있는 교집합은 미국 내 민간 투자 종용이라고 생각하고 있습니다. 이 같은 투자의 방향성 관점에서도 한번 훝어 볼 가치는 있을 듯 합니다.

보고서 원문 첨부해 드리겠습니다.

https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2025/07/Americas-AI-Action-Plan.pdf

🤔🤔

한미 2+2 협상 전격 취소…"美 재무장관 일정으로 연기"
https://www.hankyung.com/article/202507248686i

[다올 시황 김지현]
기재부 협의는 불발, 통상 관련 협의는 진행


현재 방미 중인 김정관 산업통상자원부 장관과 여한구 산업부 통상교섭본부장은 미측과 협의를 당초 계획대로 진행할 예정


김정관 산업통상자원부 장관
: 에너지 협력

- 크리스 라이트 에너지부 장관, 원전 협력
- 버검 장관, 알래스카 LNG 등 미국산 에너지 구매 확대 및 에너지 협력


여한구 산업부 통상교섭본부장
: 비관세 장벽 개선

- 25일 예정된 ‘2+2 경제·통상 장관 협의’에 앞서 구글, 미축산협회 등과 면담 일정을 조율 중
- 구글은 고정밀 지도 데이터 반출을, 미 축산업계에서는 소고기 30개월 이상 수입 확대 등을 요구
- 중국우회수출관련 원산지 기준 논의


👉 미국은 비관세 장벽 개선을 중요한 의제로 생각하고 있음. 비관세 장벽 협의가 선제적으로 이루어져야 하는 것일뿐 아직 협상이 결렬된것은 아님



[속보] 정부 "산업장관·통상교섭본부장, 당초 계획대로 미측과 협의"

https://www.yna.co.kr/view/AKR20250724055100002

[다올 시황 김지현]
무역위, 중국·일본산 열연강판에 최고 33.57% 반덤핑 관세 부과 결정


국내 철강 업계가 미국발 고율 관세, 중국발 공급 과잉 등으로 이중고를 겪는 데 따른 조치

- 6월 26일: 중국산 스테인리스스틸 후판
향후 5년간 21.62% 관세 부과

- 2월: 중국산 후판에 최고 38.02% 관세부과


한국뿐만 아니라 타국가들 역시 자국 철강 산업 보호를 강화하는 추세

- 베트남: 중국산 열연강판에 5년간 23.10~27.83% 관세 부과

- 캐나다: FTA 미체결국에서 생산된 철강 제품의 관세율 쿼터를 전년도 수입 물량 기준 100%에서 50%로 대폭 축소, 이 기준을 넘어서는 수입 물량에 50% 관세 부과


👉 미국의 50% 고율 관세로 미국향으로 가지 못하는 중국산 저가 제품이 미국 제외 지역에 유입될 가능성을 방지하기 위함. 중국의 공급개혁 유인은 더욱 확대될 것.



거세지는 철강 전쟁… 정부, 中·日 열연강판에 최고 33.57% 반덤핑 관세

www.sedaily.com/NewsView/2GVH4PZTC2?OutLink=telegram

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (7월 4주차)]

▶️ 금주 증시 동향 (7/21~7/24)
- KOSPI(+0.1%) 상승, KOSDAQ(-1.3%) 하락. KOSPI는 IT가전(+6.6%), 철강(+6.5%), 조선(+4.4%) 업종이 상승한 가운데 소프트웨어(-5.8%), 유통(-4.7%), 필수소비재(-4.4%) 업종 하락. 주초 모멘텀이 부재하며 순환매에 소외업종으로 매수세 유입. 미-일 무역협상으로 일본 상호관세율이 15%로 내려가며 관세율 조정 기대감이 유입했으나, 2+2 무역협상 취소 소식에 코스피 3,190포인트대 거래 마감
- DOW(+0.8%), S&P500(+1.1%), NASDAQ(+0.8%) 상승. 미국증시는 실적시즌에 돌입한 가운데 업종 간 엇갈린 모습 보이며 혼조 출발. 일본 무역협상 타결 이후 미국과 EU 간 무역협상이 임박한 것으로 외신이 보도하며 3대지수 상승. 미국채 금리는 백악관 주요 인사들의 무역협상 관련 긍정적인 발언에 인플레 우려가 둔화되며 소폭 하락. 달러 인덱스는 미국채 금리 하락에 연동되어 약보합 거래

▶️ 차주 증시 전망(7/28~8/1)
- 다양한 이벤트들이 예정. 한-미간 협상이 이연된 만큼 불확실성이 잔존하고, 매크로 지표의 둔화와 연준의 경직적인 정책 스탠스가 교차할 수 있어 7월 말~8월은 변동성 확대 가능성에 유의할 필요. 시장은 기간 조정 국면 전개를 예상하나 시장에서의 적극적 이탈보다 조정 시 매수 관점 견지.
- 무역협상 과정을 통해 트럼프의 니즈가 결국 미국 내 투자 사이클 형성이라는 것이 명확해짐. 이는 사후적으로 CAPEX 사이클과 업종확산 기대감을 가질 수 있게 만드는 소재이나, 반영에는 시간이 필요. 순환매가 빈번할 수 있고, 중국 모멘텀 관점에서 철강, 2차전지 등의 업종이 반향을 보이고 있으나, 아직 구체화되지 않은 정책 기대감이 빠르게 반영된 측면이 있어 추가 상승 시 가격부담에 주의할 필요. 현 시점에서는 기존 주도주인 조선과 전력기기가 보다 나은 대안일 것으로 판단

▶️ Key Chart & 핵심지표
- 상반기 주가의 캐털리스트는 이익증감률 보다는 ROE
- ROE 상위 스타일이 부각되는 국면은 매크로 사이클 둔화 국면, 반대로 사이클 회복 기대가 생길 때 스타일 변화도 가능할 것

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/4md7Ybr

★ DAOL Daily Morning Brief (7/25)

▶️ 미국증시: Dow (-0.70%), S&P500 (+0.07%), Nasdaq (+0.18%)
- 미국증시, 혼재된 경제지표 속 업종 간 엇갈린 모습을 보이며 혼조 마감
- ECB, 3대 정책 금리를 만장일치로 동결하기로 결정
- 트럼프 대통령, 연준 본부를 방문해 기자회견에서 기준금리를 인하해야한다고 압박
- 길 EU 무역 담당 대변인, 미국과 무역협정을 두고 타결 가능성이 크다고 평가
- 엔비디아, 알파벳이 자본지출을 100억 달러 상향 조정한 데 힘입어 +1.7% 상승
- 오클로, 미 에너지부가 AI 데이터센터와 에너지 인프라 개발을 위해 부지를 선정했다는 소식에 +11.4% 상승
- 테슬라, 실적 발표에서 자동차 매출과 순이익이 크게 감소하는 등 예상을 하회하자 -8.2% 하락
- S&P500, 에너지 +0.7%, 기술 +0.7% vs 재량소비재 -1.2%, 소재 -0.7%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +0.13% 상승한 15.39 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/3YDoh69

[다올 시황 김지현]
★ 2025년 8월 DAOL 증시 캘린더

▶️ 주요국 경제지표 발표 및 매크로 이벤트
- 8월 1주 : 미국 상호관세 부과예정일, 한국 7월 수출/입, 미국 7월 고용보고서(1일), ISM 제조업 PMI(1일)
- 8월 2주 : MSCI 분기리뷰(7일), BOE 통화정책회의(7일), 중국 CPI, PPI(8일)
- 8월 3주 : 미-중 관세유예 종료, 미국 7월 CPI(12일), 중국 실물지표(15일), 미국 7월 소매판매(17일)
- 8월 4주 : 독일 게임스컴(20~24일), FOMC 회의록 공개(21일 오전 3시), 잭슨홀 컨퍼런스(21~23일)
- 8월 5주 : 엔비디아 실적발표(28일 새벽), 한은 금통위(28일), 중국 4중전회(월중)

★ 원본 링크: https://buly.kr/APvN2uv

[다올 시황 김지현]
⏰ 7월 5주차 증시일정

🗓 7월 28일 (월)
✔실적: iM금융지주
23:30 댈러스 연준 제조업 활동지수

🗓 7월 29일 (화)
✔실적: 한화오션, 한화시스템, 한국항공우주, 대우건설
00:30 미국채 2년물 입찰
02:00 미국채 5년물 입찰
21:45 유나이티드헬스 실적
22:00 미국 5월 FHFA 주택가격지수 MoM
22:00 미국 5월 S&P/CS 주택가격지수
23:00 미국 7월 컨퍼런스보드 소비자기대지수
23:00 미국 6월 JOLTs 구인이직건수
23:30 보잉 실적

🗓 7월 30일 (수)
✔실적: 유한양행, 키움증권, GS건설, HK이노엔
02:00 미국채 7년물 입찰
21:15 미국 7월 ADP 취업자 수 변동
21:30 미국 2분기(1차) 경제성장률 QoQ AR
23:00 미국 6월 미결주택매매 MoM

🗓 7월 31일 (목)
✔ 실적: 한화에어로스페이스, HD현대미포, DL이앤씨, HD현대마린엔진
03:00 ⭐ 7월 FOMC
03:00 ⭐️ 메타 실적
06:00 퀄컴, 포드, Arm 실적
06:30 ⭐️ 마이크로소프트 실적
21:30 미국 6월 실질 개인지출 MoM
21:30 ⭐ 미국 6월 PCE 근원 물가 YoY
21:30 미국 6월 PCE 근원 디플레이터
21:30 미국 2분기 개인소비지수
22:00 마스터카드 실적

🗓 8월 1일 (금)
✔️ 미국 상호관세 유예 종료일
✔실적: 녹십자
06:00 ⭐️ 애플, 아마존 실적
09:00 ⭐ 한국 7월 수출/입 YoY
21:00 모더나 실적
21:30 ⭐ 미국 7월 비농업고용자수
21:30 ⭐ 미국 7월 실업률
21:30 미국 7월 임금상승률
21:30 미국 7월 경제활동 참가율
22:00 엑슨모빌 실적
23:00 미국 7월 ISM 제조업 PMI
23:00 미국 7월(확정) 미시간대 소비자심리지수
23:00 ⭐️ 미국 7월(확정) 미시간대 1년 기대인플레율
24:00 셰브론 실적

[2025 하반기 Macro/Market Update / 다올투자증권 투자전략 조병현 ☎️ 02-2184-2351]

★ 정책과 유동성이 주는 확산 기회

▶️ Intro - 좌시가 아닌 대응
▶️ 경제현황/환율 - 성장률 부담을 좌시할 정부는 없다
▶️ 증시 - 발판은 마련, 도약 가능성을 모색 중
▶️ Appendix - 8월 및 하반기 주요 이벤트

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : <https://buly.kr/31TYpQz>

★ DAOL Daily Morning Brief (7/28)

▶️ 미국증시: Dow (+0.47%), S&P500 (+0.40%), Nasdaq (+0.24%)
- 미국증시, 미국이 EU와 무역 합의에 이를 것이라는 기대감에 매수세 유입되며 상승
- 트럼프, 대부분의 무역 합의가 내달 1일 전에 마무리될 것으로 예상한다고 밝힘
- 트럼프, 유럽연합(EU)과 무역합의 가능성에 대해 50대 50으로 평가
- 트럼프, 파월 의장과 금리에 대해 아주 좋은 회의를 했다고 생각한다고 강조
- 테슬라, 런던에서 가장 복잡한 교차로인 매직 라운드 어바웃을 FSD차량이 주행하는 영상이 공개되자 +3.5% 상승
- 일라이 릴리, 초당파 의원들이 불법적으로 위조된 GLP-1에 대한 단속 강화를 촉구하자 +0.9% 상승
- 팔란티어, 파이퍼 샌들러가 목표주가를 170달러로 상향 조정하자 +2.5% 상승
- S&P500, 소재 +1.2%, 산업 +1.0% vs 에너지 -0.4%, 커뮤니케이션 -0.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -2.99% 하락한 14.93 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/DaP1goJ

[다올 시황 김지현]
★ 7/28 Weekly 증시 코멘트
 
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이번주 관전 포인트


1. 일본에 이은 EU 관세율 15% 합의
EU산 자동차 포함 15% 합의, 항공기·반도체 장비 등 일부 전략적 품목에 대해선 상호 무관세, 철강·알루미늄 50％는 유지. EU는 연간 2500억 달러씩, 향후 3년간 총 7500억달러 규모의 미국산 에너지 구매 약속.

다만 의약품이 15% 대상에 포함되는지 여부, 6000억달러 신규투자 여부는 트럼프 대통령과 폰데어라이엔 집행위원장 발언이 갈림. 8/1 예고한 관세율 30% 대비 절반, 기존에도 미국향 수출 제품 평균 4.8％ + 트럼프 기본관세 10％ 부과받고 있었으므로 현상 유지 수준의 협상으로 평가.


2. 관세 피해섹터(철강, 자동차, 반도체) 조정 가능성
미중 협상 28~29일 예정으로, 한미 고위급 대면 협상 가능 날짜는 30~31일. 반도체 관세의 경우 27일 러트닉 상무부 장관은 무역확장법 232조에 근거한 관세 조치를 향후 2주 내 발표할 예정. 지난주 2분기 실적 컨콜에서 현대차, 현대제철의 미국투자 기조 재확인, 27일 EU 협상 이후 국내 자동차 관세율 역시 현재의 25% 보다는 인하될 것이라는 공감대 형성 중.


3. 주중 매크로 일정
- 31일(목) 한국 개장 전 빅테크 실적발표 및 7월 FOMC 결과
(메타 오전 3시, 퀄컴 오전 5시 45분, 마이크로소프트 오전 6시 30분)

- 8/1일(금) 미국 고용보고서, ISM 제조업지수
7월 비농업 고용자수 변동 예상 10.9만건, 직전 14.7만건
7월 ISM 제조업지수 예상 49.5, 직전 49.0

★ DAOL Daily Morning Brief (7/29)

▶️ 미국증시: Dow (-0.14%), S&P500 (+0.02%), Nasdaq (+0.33%)
- 미국증시, 미-EU 간 무역협상 타결과 미-중 90일 관세 유예 가능성에 상승 출발했으나, 주중 이벤트(관세, FOMC, 고용 등) 경계심리에 혼조 마감
- 트럼프, 무역협정 미체결 국가에 대한 관세는 15~20% 수준이 될 것이라고 밝힘
- 트럼프, 푸틴에게 늦어도 8월 9일까지 우크라이나와 휴전 협정을 체결하라고 압박
- 트럼프, 금주 FOMC를 앞둔 가운데 연준이 기준금리를 인하 해야한다고 재차 강조
- 테슬라, 삼성전자와 165억 달러 규모의 AI 칩 공급 계약을 맺었다는 소식에 +3.0% 상승
- 엔비디아, 대형 기술주들의 자본지출 확대 기대감이 높아지며 데이터센터 확대 계획이 지속되자 +1.9% 상승
- 일라이릴리, 비만치료제 시장 경쟁이 심화될 수 있다는 소식이 전해지며 -0.6% 하락
- S&P500, 에너지 +1.2%, 기술 +0.8% vs 부동산 -1.8%, 소재 -1.4%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +0.67% 상승한 15.03 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/4Fss3qD

[다올 시황 김지현]
미국 재무부, 올해 3분기(7~9월) 부채 차입 계획 상향


분기말 현금잔액을 8,500억 달러로 가정할 경우, 2025년 7~9월 분기 민간 보유 순시장성 부채 1조 70억 달러 차입 예상

4월에 발표된 추정치 5,540억 달러 대비 4,530억 달러 상향, 이는 분기 초 현금 잔액이 낮고, 순현금 흐름이 이전보다 낮을 것으로 예상되기 때문이라고 설명

2025년 4~6월 분기 재무부는 650억 달러 차입, 분기 말 현금 잔액은 4,570억 달러

이달 초 감세안 통과 전까지 지속됐던 부채한도 제약으로 인해 현금을 계속 소진했기 때문이며, 금번에 8,500억달러 가정을 유지한 것은 줄어든 현금잔고를 확충하겠다는 의미

현지시간 7월 30일(수) 오전 8시 30분 8~10월 분기 국채발행 계획(Quarterly Refunding) 발표 예정


https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0209

정부와 여당, 주식 양도세의 대주주 기준 종목당 50억 원에서 10억 원으로 하향

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4366933

★ DAOL Daily Morning Brief (7/30)

▶️ 미국증시: Dow (-0.46%), S&P500 (-0.30%), Nasdaq (-0.38%)
- 미국증시, 미국과 중국이 90일 추가 관세 유예에 잠정 합의함에도 7월 FOMC 경계심리에 차익실현 매물 출회하며 하락
- 외신, 미국과 중국이 3번째 무역 협상을 이어갔으나 최종 관세 유예 발표는 없었다고 보도
- 트럼프, 중국과의 협상 결과를 보고 받을 것이며 승인하거나 그러지 않을 것이라고 밝힘
- 트럼프, 러시아에 열흘 내로 휴전 협정을 체결하지 않으면 관세를 부과하겠다고 강조
- 알파벳, 웨이모의 사업 확장 소식과 AI모드에 새로운 캔버스 기능 기대에 +1.6% 상승
- 테슬라, 알파벳의 웨이모가 어비스 버짓과 협력해 내년에 댈러스로 사업을 확장할 것이라는 소식에 -1.4% 하락
- 노보노디스크, 체중감량제 매출 부진으로 연간 전망을 하향 조정하자 -21.8% 하락
- S&P500, 부동산 +1.7%, 유틸리티 +1.2% vs 산업 -1.1%, 재량소비재 -0.7%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +6.32% 상승한 15.98 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/9iGMply

https://www.chosun.com/international/2025/07/30/B46EPJDVGRCGXAYGEZ3J44FVC4/

자연재해에 따른 큰 피해가 안생기길 바랍니다.
시장 측면에서는 경험적으로 엔고를 자극하는 소재가 될 수 있어 지켜 볼 필요가 있어 보입니다.

7월 30일 코스피 3254.47pt 마감
6거래일 연속 상승
2021년 8월 9일(3260.42) 이후 최고치

삼성전자 상승기여도 13.2%


https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008401736

[다올 시황 김지현]
7/31부터 10% 보편관세 위헌 판결에 대한 항소 심의 예정


미국 연방순회항소법원(Federal Circuit Court of Appeals)은 소규모 업체 5곳과 12개 주 정부가 트럼프 행정부를 상대로 낸 소송의 구두 심리 진행

항소법원은 이르면 8월 중 결론을 낼 것으로 보이지만, 백악관이 패소할 경우에도 즉시 상고할 가능성이 높아 보수 성향 대법관이 6대 3으로 우세한 연방대법원에서 최종 결론이 날 가능성이 높다는 예측

금번에 패소할 경우 IEEPA을 통해 부과된 보편관세를 타국들이 계속 준수할 것이라 보긴 어려움


👉 상호관세 발효일을 8/1로 설정하고 개별국가들과 무역협정을 서두른 이유. 이후로는 관세 정책 불확실성이 커질 수 있음.

1) 패소한다 하더라도 개별 국가들과 맺은 무역협정은 대통령 권한이므로 무효가 되는 것은 아닐 가능성이 높음
2) 철강, 알루미늄 50%, 자동차 25% 관세, 대중관세는 무역법 301조, 232조에 근거했기 때문에 별개
3) 의회 승인 시 IEEPA 조치는 유지될 수 있음 (트럼프 1기 당시 NAFTA 재협정은 의회를 거쳐 비준)



https://www.theguardian.com/us-news/2025/jul/28/trump-tariffs-lawsuit-small-business

https://www.news1.kr/world/usa-canada/5863438