★ DAOL Daily Morning Brief (3/10)

▶️ 미국증시: Dow (+0.50%), S&P500 (+0.83%), Nasdaq (+1.38%)
- 미국증시, 도널드 트럼프 미국 대통령이 "전쟁이 곧 끝날 수도 있다"는 발언 영향에 유가가 하락하자 위험회피 심리 후퇴하며 장중 상승 전환.
- 사우디 아람코, 호르무즈 해협 봉쇄의 여파로 원유 감산에 돌입
- 트럼프 대통령, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 이란 전쟁 조기 종결과 러?우 전쟁 종전에 대한 논의를 함께 진행했다고 밝힘
- 마이크론, HSBC와 UBS등 주요 증권사가 목표주가를 상향 조정하고 이란 전쟁이 끝날 수 있다는 기대에 +5.1% 상승
- 애플, 씨티그룹이 애플을 메모리 가격 상승 중 가장 잘 버틸 기업이라 평가하자 +0.9% 상승
- 일라이릴리, 미국 정부가 비만 치료제 비용 부담을 낮추는 정책을 추진하자 +1.8% 상승
- S&P500, 기술 +1.8%, 커뮤니케이션 +1.1% vs 금융 -0.5%, 에너지 -0.4%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -13.53% 하락한 25.50 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.536%(-2.5bp), 10yr 4.096%(-4.3bp)
- 미 국채금리, 트럼프 대통령의 전쟁 종료 시사 발언에 장단기 구간 모두 하락
- Germany 10yr 2.86%(-0.3bp), Italy 10yr 3.61%(-0.2bp)

▶️ FX: JPY 157.67(-0.1%), EUR 1.164(+0.2%), Dollar 98.74(-0.3%)
- 달러 인덱스, 트럼프 대통령의 전쟁 종료 시사 발언에 위험회피 심리 후퇴하며 하락

▶️ Commodity: WTI $94.77(+4.3%), Brent $90.66(-2.2%)
- WTI, 장중 100달러 돌파했으나 유가 안정화 정책 기대감 유입되며 상승 폭 축소. G7 재무장관은 유가 급등에 대응해 전략 비축유 방출 등 필요한 조처를 할 수 있다는 공동성명을 발표. 이후 트럼프 대통령의 전쟁 종료 시사 발언에 85달러 내외까지 추가 하락
♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/28v5VJM

[속보] 코스피, 급반등에 매수 사이드카 발동
https://www.hankyung.com/article/2026031001316

삼성전자
자사주 1억543만주 중 8700만주 올해 상반기에 소각할 계획
16조원 규모

SK
자사주 1798만2486주 중 1469만4388주 내년 1월 4일 소각 결정
임직원 보상활용 제외 전량 소각
약 5.15조원 규모

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[네이버뉴스] 삼성 16조·SK 5조 자사주 소각… '기업 밸류업' 가속

https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005328162?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

★ DAOL Daily Morning Brief (3/11)

▶️ 미국증시: Dow (-0.07%), S&P500 (-0.21%), Nasdaq (+0.01%)
- 미국증시, 전일 트럼프 대통령의 전쟁 종식 발언에 위험선호 심리 회복하며 상승출발했으나, 라이트 에너지부 장관의 호르무즈 해협 호위 성공 관련된 발언을 번복한 이후 장중 변동성 확대, 혼조세 마감
- 아마존, 미 채권시장서 370~420억달러 대규모의 회사채 발행을 추진 중. 발행 전 수요조사에서는 총 1,260억달러를 모집
- 580억달러 규모 미국채 3년물 신규 발행 입찰. 응찰률 2.55배(이전: 2.62배), 낙찰금리 3.579%(이전: 3.518%)
- 오라클, 분기 매출 171.9억 달러를 발표하고 2027년 매출 가이던스를 900억 달러로 상향하자 시간 외 거래에서 +7.7% 상승
- 엔비디아, 씽킹 머신스 랩에 대규모 투자를 단행하고, 자사의 베라루빈 AI 시스템을 1기가와트 이상 규모로 도입하기로 하자 +1.2% 상승
- 메타, AI 전용 SNS인 몰트북을 인수를 결정하며 에이전트 AI 시장 주도권 확보 기대가 커지며 +1.0% 상승
- S&P500, 기술 +0.1%, 커뮤니케이션 +0.3% vs 금융 -0.6%, 에너지 -1.3%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -2.24% 하락한 24.93 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.59%(+5.4bp), 10yr 4.156%(+6.0bp)
- 미 국채금리, 국제유가 하락으로 인플레이션 우려 완화되었지만 아마존 등 대규모 회사채 발행 물량 출회되며 상승 마감
- Germany 10yr 2.83%(-2.1bp), Italy 10yr 3.52%(-2.4bp)

▶️ FX: JPY 158.05(+0.2%), EUR 1.161(-0.2%), Dollar 98.94(-0.2%)
- 달러 인덱스, 위험선호 심리 회복이 지속되며 장중 하락했으나 장 막판 미 국채금리 반등에 연동되며 하락 폭 축소하며 마감

▶️ Commodity: WTI $83.45(-11.9%), Brent $91.45(-7.6%)
- WTI, 전쟁 조기종식 낙관론 부상에 원유 수급 정상화 기대감 형성되며 하락

♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/2Jpqqi6

[다올 시황 김지현]
코스닥 액티브 ETF 상장 첫날


10일 ETF 개인 순매수 규모

1위 KoAct 코스닥액티브 2968억원
2위 TIME 코스닥액티브 2847억원
3위 HANARO Fn K-반도체 494억원


거래대금

삼성 5752억원
타임 4765억원


수익률

삼성 11.94%
타임 4.13%
코스닥 3.21%


일각에서는 타임폴리오운용의 구성 종목은 새로울 것이 없었기 때문에 수급이 비어 있고, 몸집이 가벼우면서 비교적 생소했던 삼성액티브운용의 구성 종목으로 매수세가 쏠렸다고 분석

KoAct 코스닥액티브 주요 구성 종목이 단기 급등세를 보인 만큼 개별주 투자자들의 매물이 나올 수 있다는 분석 역시 제시


👉 첫날 결과 대형주 보다는 개별주 선호 성향


https://www.hankyung.com/article/2026031018211

일단 2월은 인라인이나,
원유와 휘발유가 급등한건 3월부터.
80달러대 유가 지속 시 3월부터 유가 YoY는 두 자리수 증가율 구간 진입

★ DAOL Daily Morning Brief (3/12)

▶️ 미국증시: Dow (-0.61%), S&P500 (-0.08%), Nasdaq (+0.08%)
- 미국증시, 2월 CPI 예상치 부합, 트럼프 대통령의 전쟁 종식 입장 재확인 등에도 전쟁 및 고유가 장기화 우려 지속되며 혼조세 마감
- 2월 CPI YOY 2.4%(예상 2.4%, 전월 2.4%), 근원 CPI 2.5%(예상 2.5%, 전월 2.5%) 기록하며 예상치 부합. 그럼에도 전쟁 이후를 반영하지 않은 수치로 인플레이션 우려는 지속
- 트럼프 대통령, 유가 급등으로 인해 캘리포니아 해안 원유 생산 재개 비상법을 추진
- 미국채 10년물 390억달러 규모 발행. 응찰률 2.45배(이전: 2.39배), 낙찰금리 4.217%(이전: 4.177%)를 기록
- 오라클, 매출 및 EPS가 시장 예상을 상회하고 내년 매출 전망을 900억달러로 상향 조정하자 +9.2% 상승
- 테슬라, 중국 생산 전기차 판매가 4개월 연속 증가하고 xAI와의 합작 프로젝트인 디지털 옵티머스를 발표하자 +2.2% 상승
- 엔비디아, AI 에이전트 구동에 특화된 네모트론 3 슈퍼를 출시하자 +0.7% 상승
- S&P500, 에너지 +2.5%, 기술 +0.4% vs 필수소비재 -1.3%, 부동산 -1.1%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -2.81% 하락한 24.23 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.653%(+6.3bp), 10yr 4.23%(+7.4bp)
- 미 국채금리, 2월 CPI가 시장 예상에 부합했음에도 불구하고 국제유가가 4% 넘게 급등하면서 상승
- Germany 10yr 2.93%(+9.7bp), Italy 10yr 3.67%(+4.1bp)

▶️ FX: JPY 158.95(+0.6%), EUR 1.157(-0.4%), Dollar 99.26(+0.4%)
- 달러 인덱스, 유가 재상승에 위험회피 심리 확산되며 상승

▶️ Commodity: WTI $87.25(+4.6%), Brent $93.64(+6.7%)
- WTI, 국제에너지기구(IEA)가 4억배럴의 전략비축유 방출을 결정했음에도 호르무즈 해협에서 선박 3척이 피격당했다는 소식에 글로벌 원유 공급 우려 지속되며 가격 상승

♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/BeM1CL5

[다올 시황 김지현]
사모대출 위험 노출도 큰 투자회사 주가 급락


모건스탠리 -4.05%, 아폴로 글로벌매니지먼트 -5.44%, 블루아울 캐피털, -4.55%, 블랙스톤 -4.78%, 아레스 매니지먼트 -6.73%, KKR -3.73%

사모대출 시장의 신용 위험성 부각된 이후 이어진 환매 요청에 환매한도를 제한하며 불안감 확산

- 모건스탠리, 자사의 사모대출펀드(노스헤이븐 사모인컴펀드)의 1분기 환매 한도를 펀드 지분의 5%로 제한

- 대체투자 전문 운용사인 클리프워터, 주력 사모대출펀드(클리프워터 기업대출펀드)의 환매 요청 규모가 펀드 전체 지분의 14%에 달한 가운데 환매 한도를 7%로 제한

- 블랙록의 자회사인 HPS 인베스트먼트, 환매 한도 5%로 제한

- 블랙스톤은 최근 자사의 대표 사모대출 펀드(BCRED) 지분의 7.9%(약 5.6조원)에 달하는 환매 요청 수용, 그러나 규제 한도(7%)를 벗어난 환매 요청을 수용하기 위해 임직원 자금 동원

- 블루아울과 아레스도 작년 4분기 한도를 상회하는 환매 요청을 수용했으나, 블루아울은 운영 펀드 중 하나의 환매를 영구 중단 결정


AI의 파괴적 혁신이 기존 소프트웨어 업체의 수익모델을 무너뜨리면서 관련 산업의 기업 대출 부실화가 가시화될 것이란 경고에 기인

최근 몇 년간 월가 사모펀드들은 소프트웨어 업종에 대한 투자 확대, 공격적인 M&A, 직접 지분 인수 과정에서 사모대출펀드들이 차입매수(LBO, 대출로 기업을 인수하고 그 기업 자산·수익으로 상환) 자금 지원

차입매수로 인수된 소프트웨어 회사가 기대했던 이익을 내지 못할 경우 부실화 위험이 크고, AI 혁신이 이를 앞당기고 있다는 분석

사모대출펀드들은 수익률을 높이기 위해 백 레버지리지(투자자 자금 외에 은행에 담보를 주고 빌린 돈을 기업대출 자금으로 활용) 활용하는 관행 역시 존재

이 때문에 JP모건체이스는 최근 소프트웨어 업계의 부실 경고를 반영해 사모대출 펀드의 담보자산 가치를 하향 조정

블룸버그는 대출 부실화 우려로 투자자들이 사모대출펀드에서 자금을 회수하고 있는 가운데 은행까지 대출 조이기에 나서면서 펀드 수익률 하락과 투자자 이탈이 이어지는 악순환이 심화할 수 있다고 지적


👉 사모대출 시장의 LBO, 백 레버리지 구조 리스크를 반영한 주가 하락.

1) AI가 촉발한 SaaS·소프트웨어 기업의 수익성 악화 → 해당 기업을 담보로 한 LBO 대출 부실 가능성 확대

2) 사모대출 펀드 환매 → AUM 감소 → 성과수수료 축소 → 대체투자 운용사 실적 전망 하향 압력, 밸류에이션 디스카운트

3) 사모대출 펀드의 백 레버리지 구조
→ 부실 발생 시 은행 신용공급 축소 → 금융시장 전반 신용경색 가능성



https://www.yna.co.kr/view/AKR20260313011300072?input=1195m

★ DAOL Daily Morning Brief (3/13)

▶️ 미국증시, 이란의 새 지도자인 모즈타바의 강경 메시지에 국제유가가 급등하고 위험회피 심리가 확산되며 3대 지수 하락 마감. 모즈타바는 첫 공식 성명에서 "적(미국-이스라엘)을 압박하는 수단으로서 호르무즈 해협 봉쇄라는 지렛대를 계속 사용해야 한다"고 언급
- 미 국채 30년물 220억달러 입찰. 응찰률 2.45배(이전: 2.66배), 낙찰금리 4.871%(이전: 4.750%)를 기록
- 트럼프 대통령, 제롬 파월 연준 의장에게 기준금리를 인하해야 한다고 촉구
- 마이크로소프트, 500억 달러 데이터센터 임대 계약 체결에도 불구하고 대규모 지출로 인한 단기 수익성 우려로 -0.8% 하락
- 테슬라, 4월 사이버캡 양산 계획 발표에도 불구하고 모건스탠리가 운전대 없는 차량 적응에 시간 필요 전망을 내놓자 -3.1% 하락
- 아마존, 아마존 프라임 에어가 안전 철학 차이로 드론 연맹 탈퇴 소식에 -1.5% 하락
- S&P500, 에너지 +1%, 유틸리티 +0.7% vs 산업 -2.5%, 재량소비재 -2.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +12.63% 상승한 27.29 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.741%(+8.8bp), 10yr 4.261%(+3.1bp)
- 미 국채금리, 국제유가 상승에 미 연준 금리 인하 기대 후퇴하며 단기물 위주로 상승
- Germany 10yr 2.96%(+2.4bp), Italy 10yr 3.75%(+2.2bp)

▶️ FX: JPY 159.35(+0.3%), EUR 1.151(-0.5%), Dollar 99.74(+0.5%)
- 달러 인덱스, 국제유가 상승에 위험회피 심리 확산이 지속되며 상승

▶️ Commodity: WTI $95.73(+9.7%), Brent $101.29(+10.1%)
- WTI, 이란의 새 최고지도자로 선출된 모즈타바가 호르무즈 해협 봉쇄를 포함한 초강경 대응을 선언하며 급등


♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/A47CjKp

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (3월 2주차)]

▶️ 금주 증시 동향 (03/06~03/12)

- KOSPI(-0.03%), KOSDAQ(-0.54%) 하락. KOSPI는 조선(+7.1%), 기계(+2.9%), 통신서비스(+1.6%) 업종이 상승한 가운데 비철,목재등(-4.7%), 자동차(-3.8%), IT하드웨어(-2.8%) 업종 하락. 주 초반 하메네이의 차남이 이란 최고지도자로 선정, 이란 추가 공습이 진행되며 위험회피 심리가 증가한 영향으로 KOSPI는 5,200pt 부근까지 하락. 이후 전쟁 종결 기대감에 저가매수 유입되며 주중 5,600pt선 회복하였으나, 고유가에 대한 불안감 재차 고조되며 5,600pt선 하회 마감

- DOW(-1.7%), S&P500(-1.0%), NASDAQ(-0.3%) 하락. 주 초반 부진한 고용지수와 국제유가 상승에 따른 글로벌 경제 악화 우려로 3대 지수 하락 출발. 트럼프의 전쟁 종결 시사 발언에 주중 3대 지수 모두 상승하기도 했으나, 전쟁 장기화 우려에 하락 마감


▶️ 차주 증시 전망 (03/16~03/20)
- 미국 측에서는 전쟁 종료 언급이 나오고 있지만, 물리적 충돌은 이어지고 있음. IEA의 비축유 방출 등 유가 안정을 위한 움직임도 진행되고 있지만, 미국과 이란 사이 협상 과정이 전개되기 전까지 의미 있는 유가 안정을 기대하긴 어려움. 120$대 유가 재진입 가능성이 높지 않다 해도, 80$대 부근 유가 지속 시나리오 만으로도 시장이 느끼는 부담은 점차 심화될 수 있음. 차주는 FOMC에 대한 경계심까지 있어 변동성에 대한 경계를 낮추기 어려움. 기회수익보다 손실 가능성 통제가 필요한 상황

- 지수 차원에서는 기존과 같은 판단. 5,300pt대 이하에서 트레이딩 관점에서 접근 가능하겠으나 5,600pt선 이상에선 비중 축소로 대응하는 것이 바람직해 보임. 반등국면은 결국 이익 전망치의 가시성이 높고 가격 부담이 완화된 반도체와 증권업종 등이 주도할 가능성이 높으나, 변동성 국면에서는 대외 변수들에 대한 저항력이 높은 업종(조선, 방산, 은행, 보험, 통신 등)이 유용해 보임. 다소 직관적인 접근일 수 있지만, 에너지 수급 이슈는 신재생/원전에 대한 관심으로 연결될 개연성도 타진


▶️ Key Chart & 핵심지표
- 유가 110$대가 아닌 80$대에서 등락한다 해도 인플레이션 압력은 강화
- 아직까지 기초자산 가격 하락은 제한되고 있지만, 금리 하락이 진행되지 않는다면 사모대출 시장 문제도 유의

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/BTRGZoQ

[다올 시황 김지현]
⏰ 3월 3주차 증시일정

🗓 3월 16일 (월)
⭐ 엔비디아 GTC(~19일)
11:00 중국 2월 고정자산투자 YoY
11:00 중국 2월 실업률
11:00 중국 2월 광공업생산 YoY
22:15 미국 2월 광공업생산 MoM

🗓 3월 17일 (화)
✔️ 호주 3월 RBA 통화정책회의
✔️ 현대모비스 주주총회
06:00 한국 2월 수입물가지수 YoY
21:15 미국 ADP 최근 4주 평균 고용

🗓 3월 18일 (수)
장마감후 06:00 오클로 실적
✔️ 삼성전자 주주총회
✔️ AMD CEO 방한
08:00 한국 2월 실업률
19:00 유로존 2월 CPI YoY
21:30 ⭐️ 미국 2월 PPI YoY
21:30 미국 2월 근원 PPI YoY
21:30 미국 2월 PPI MoM
21:30 미국 2월 근원 PPI MoM
23:00 미국 1월 제조업수주
23:00 미국 1월 내구재수주
23:00 미국 1월 운송제외 내구재수주

🗓 3월 19일 (목)
장마감후 05:30⭐ 마이크론 실적
장전 21:30 인튜이티브 머신스 실적
⭐ 3월 FOMC
⭐ BOJ, ECB, BOE 통화정책회의
21:30 미국 신규 실업수당 청구건수
23:00 미국 1월 신규주택매매

🗓 3월 20일 (금)
✔일본(춘분) 휴장
⭐ 미국 선물/옵션 동시만기일
⭐ 중국 1년물, 5년물 LPR 금리결정

[다올 시황 김지현]
★ 3/16 Weekly 증시 코멘트
 
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이번주 관전 포인트


1. 반도체 바텀업 이벤트
16~19일
엔비디아 GTC 2026
젠슨 황 CEO 한국시간 17일 새벽 3시 기조연설. 베라 CPU, 루빈 GPU 로드맵, NAND 신제품, CPO(공동 패키지형 광학) 전략 공개

18일
리사 수 AMD CEO 방한
삼성전자 주주총회

19일
한국시간 오전 5시 30분 마이크론 실적발표, 매출/영업이익 컨센서스 $19.1B/$11.7B, 매출/마진율 가이던스 $18.3~19.1B/67~69%)


2. FOMC
19일(목) 미국 FOMC, 일본 BOJ 금정위, 유럽 ECB 통화정책회의, 영국 BOE 통화정책회의 예정. 4개국의 미국·일본·영국·유럽 모두 기준금리 동결 예상.

CME Fed Watch 연내 12월 1회 인하 전망 한달전 16% -> 42%로 상승. 작년 12월 점도표에서 금리 전망치 중앙값(3.4%)은 1회 인하. 미국-이란 전쟁으로 연내 동결 소수 의견 등장 여부 주목.


3. 추가 코스닥 ETF 상장
17일 미래에셋 TIGER 기술이전바이오액티브 ETF, 한화 PLUS 코스닥150액티브 ETF 상장 예정.

TIGER 기술이전바이오액티브는 시가총액 상위 종목 외에 신약 개발 초기 단계에서 글로벌 빅파마에 기술을 수출하는 L/O 모델을 보유한 기업들이 주요 타겟.

★ DAOL Daily Morning Brief (3/16)

▶️ 미국증시: Dow (-0.26%), S&P500 (-0.61%), Nasdaq (-0.93%)
- 미국증시, 호르무즈 해협이 여전히 봉쇄된 채로 남아있는 등 미국-이란 간 갈등이 지속되며 3대 지수 하락 마감. 경제성장률 부진 또한 투심 저하에 영향
- 미 4분기 GDP 잠정치(0.7%)는 이전에 발표된 속보치(1.4%) 대비 큰 폭으로 감소. 주요 경제활동이 전반적으로 둔화된 영향
- 미 연방법원, 연준에 발부된 법무부의 소환장을 파기. 파월 의장에 대한 소환장이 금리인하 압박을 위한 부적절한 목적이라고 설명
- 마이크론, 예상보다 높은 메모리칩 계약 가격에 웨드부시가 목표주가를 상향 조정하자 +5.1% 상승
- 애플, 중국 앱스토어 수수료 인하를 발표하자핵심 서비스 매출에 타격 우려에 -2.2% 하락
- 메타, AI 모델 아보카도 성능이 경쟁사 대비 미달할 것이란 전망 속 출시가 5월로 연기되자-3.8% 하락
- S&P500, 유틸리티 +0.9%, 필수소비재 +0.5% vs 기술 -1.3%, 소재 -1.0%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -0.37% 하락한 27.19 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.717%(-2.4bp), 10yr 4.277%(+1.6bp)
- 미 국채금리, 4분기 경제성장률 하향조정에 2년물 금리 하락했으나 국제유가 상승으로 10년물은 상승 마감
- Germany 10yr 2.98%(+2.5bp), Italy 10yr 3.79%(+1.1bp)

▶️ FX: JPY 159.73(+0.2%), EUR 1.142(-0.8%), Dollar 100.36(+0.6%)
- 달러 인덱스, 국제유가 상승에 연동되며 상승. 미국 주요 경제지표 발표되었으나 영향력은 미미

▶️ Commodity: WTI $98.71(+3.1%), Brent $103.14(+2.7%)
- WTI, 미국이 러시아산 원유 판매를 승인하는 등 유가 공급 손실을 막기 위해 대응책을 내놓았으나, 시장에서는 전쟁 장기화에 대한 우려 지속되며 원유 가격 상승

♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/Awh0izw

[다올 시황 김지현]
★ 시장 변수는 여전히 유가, 하락 시 반도체 랠리 재개 가능


➡️ 달러 강세, 유가 상승 영향에 신흥국 2주 연속 유의미한 조정 진행 중
- 달러인덱스 한달 간 3.6% 상승. 유가는 지난주 100달러 재돌파, 미국 2월 CPI 예상치 부합에도 유가 상승분이 반영되기 이전 수치라는 점에서 미국채 10년물 금리는 4.2%대까지 상승.

- 3개월 고점 대비 신흥국 지수 -9.3%, 코스피 -13%, 코스닥 -3.3% 하락. 위험자산 조정받는 가운데 예탁금 및 거래대금 감소하며 대형주, 특히 기존 주도주였던 삼성전자, SK하이닉스, 금융주 비중 축소 진행.

- 반면 코스닥 거래대금은 3/10 액티브 ETF 출시 이후 14~16조원 규모 유지 중. 매크로 여건, ETF 상장 이벤트 소멸 이후 외국인의 차익실현, 중소형 사이즈 종목 관심 확대 영향으로 코스닥 150 외 종목들이 아웃퍼폼. 결국 신규 매수 유인 감소한 가운데, 기존 주도주에서 ETF 중심의 자금 유입과 개별주로 수급 분산.


➡️ 대형주 중심의 1차 인플레이션 트레이드 마무리 국면
- 미국, 한국 모두 인플레이션 수혜 및 낙폭과대 컨셉이 명확하게 아웃퍼폼. 2~3월 업종별 주간 수익률 비교 시 주가 반응 순서는 에너지, 정유, 운송, 원전, 신재생 → 방산 → 조선, 원전, 신재생

- 낙폭과대 컨셉의 경우, 미국에서는 사이버보안, 핀테크 등 소프트웨어와 비트코인, 한국에서는 바이오에 해당. 1) 2월 상승장에서의 소외 및 낙폭과대에 따른 하방압력 제한, 2) 대외변수와 상대적으로 무관하게 개별 모멘텀 존재, 3) 4/17~22 AACR 학회 선반영에 기인.


➡️ 예측보단 대응의 영역, 전쟁 상수화 및 반도체 반등 대비 + 알파는 중소형 사이즈
- 과도하게 상승한 개별 종목에 대한 로테이션 및 롱숏 트레이딩 진행 중. 미국-이란 간 유의미한 협상이 나오기 이전까지 외국인 입장에서 한국에 대한 적극적 매수 유인은 적음. 전쟁이 일시적 변수가 아닌 상수로 인식되는 과정에서 약 3개월 동안은 뉴스플로우에 따른 섹터 로테이션이 반복될 가능성.

- 반대로 유가 하락, 금리 하락 시 눌려 있던 메모리 반도체 랠리 재개 가능. 반도체 실적에 대한 의구심은 거의 해소되어 2026E 영업이익 추정치 삼성전자 193조원, SK하이닉스 161조원으로 3월 들어서도 추가 상향조정 진행.

- 유가 하향 안정 국면에서 마이크론 실적 이후 반등 시 소외되지 않기 위해 메모리 반도체 비중은 유지. 알파 전략으로써 1) AI 인프라 확장 (로봇, 통신, 폴더블 부품), 2) 에너지 안보 및 자립 정부 정책(원전, 신재생) 이라는 구조적 성장스토리 존재하는 중소형주 매력도 우위 예상.



★ 보고서: https://buly.kr/44zSpQj

감사합니다.

★ DAOL Daily Morning Brief (3/17)

▶️ 미국증시: Dow (+0.83%), S&P500 (+1.01%), Nasdaq (+1.22%)
- 미국증시, 호르무즈 해협이 개방될 것이라는 기대감에 국제유가가 진정 조짐을 보이자 위험자산 선호 심리 유입되며 3대 지수 모두 상승. 인플레이션 우려 안정과 개별 기업 호재에 기술주 위주 강세
- 트럼프 대통령, 이란이 합의를 위해 미 정부 인사와 협의를 하고 있다고 밝힘
- 미 정부, 이란 석유를 실은 배가 호르무즈 해협을 빠져나가는 것을 허용하겠다고 밝힘
- 엔비디아, 젠슨 황이 블랙웰과 베라루빈에 대한 구매 주문을 기반으로 2027년까지 1조 달러 매출 기대를 언급하자 +1.7% 상승
- 마이크론, 차세대 HBM과 첨단 DRAM 공급 확대를 위해 대만에 두 번째 대규모 제조시설 건설 계획이 전해지자 +3.7% 상승
- 메타, AI 인프라 확장을 위해 네비우스와 270억 달러 규모의 장기 계약 체결 소식에 +2.3% 상승
- S&P500, 기술 +1.4%, 재량소비재 +1.3%, 커뮤니케이션 +1.0% 등 11개 업종 모두 상승
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -13.53% 하락한 23.51 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.671%(-4.6bp), 10yr 4.216%(-6.1bp)
- 미 국채금리, 국제유가 하락에 인플레이션 불안감 진정되며 하락
- Germany 10yr 2.95%(-3.0bp), Italy 10yr 3.72%(-1.7bp)

▶️ FX: JPY 159.07(-0.4%), EUR 1.151(+0.8%), Dollar 99.80(-0.6%)
- 달러 인덱스, 국제유가 하락 및 에너지 충격에 급락했던 유로화 반등 영향으로 하락

▶️ Commodity: WTI $93.5(-5.3%), Brent $100.9(-2.2%)
- WTI, 호르무즈 해협 개방 가능성, 국제에너지기구(IEA)의 비축유 추가 방출 가능성에 더해 트럼프 대통령의 미국-이란 협상 시사 발언 이어지자 국제유가 하락

♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/8phvJgl

★ DAOL Daily Morning Brief (3/18)

▶️ 미국증시: Dow (+0.10%), S&P500 (+0.25%), Nasdaq (+0.47%)
- 미국증시, 국제유가가 재차 상승했음에도 케빈 해싯 위원이 호르무즈 해협 내 유조선 통행 소식을 전한 영향으로 상승 출발, 이후 변동성 확대되며 상승폭 축소 마감
- 트럼프 대통령, 우린 아직 이란을 떠날 준비가 되지 않았으며, 중국과의 회담은 약 5주 후에 열릴 것이라고 밝힘
- 미 국채 20년물, 응찰률 2.76배(이전: 2.36배), 낙찰금리 4.817%(이전: 4.664%)에 130억달러 규모 발행하며 강력한 입찰 수요를 보임
- 아마존, 미국 일부 지역에서 초고속 배송 서비스를 상용화하고, 오픈AI와 AWS 간 신규 계약 체결 소식에 +1.6% 상승
- 엔비디아, 젠슨 황 CEO가 2027년 1조 달러 이상의 매출 가능성을 언급했지만, 해당 전망이 성장 가속화를 의미하지는 않는다는 우려가 제기되며 -0.7% 하락
- 마스터카드, 런던 기반 스테이블코인 인프라 기업 BVNK 인수 결정에도 불구하고, 인수 비용에 따른 단기적 부담 우려로 -0.4% 하락
- S&P500, 에너지 +1%, 재량소비재 +1.0% vs 헬스케어 -0.9%, 필수소비재 -0.5%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -4.85% 하락한 22.37 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.674%(+0.2bp), 10yr 4.199%(-1.8bp)
- 미 국채금리, 유럽 국채금리 하락에 연동되며 장기물 위주 하락. 다만, 단기물은 FOMC 금리 결정 앞두고 경계감에 소폭 상승 마감
- Germany 10yr 2.9%(-4.6bp), Italy 10yr 3.65%(-1.9bp)

▶️ FX: JPY 159.00(-0.0%), EUR 1.154(+0.3%), Dollar 99.57(-0.1%)
- 달러 인덱스, 유가 부담 및 FOMC 금리 동결 선반영 인식 그리고 유로화 반등 영향으로 하락

▶️ Commodity: WTI $96.21(+2.9%), Brent $103.57(+3.4%)
- WTI, 이란이 호르무즈 해협 우회 수출길인 푸자이라 항구에 공격을 가하자 원유 공급 차질 우려 재차 확산되며 상승. 로이터통신은 OPEC 내 세 번째 산유국인 UAE가 석유 저장 여력 부족으로 생산량을 절반 이상 줄일 수 밖에 없는 상황이라고 보도

♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/6iipuMk

[속보] 코스피 급등에 매수 사이드카 발동
https://www.hankyung.com/article/2026031897687

이스라엘군은 세계 최대 규모의 가스전인 이란 사우스파르스 가스전을 폭격

이 여파로 브렌트유가 110달러 돌파

당초 해당 공격은 미군이 감행했다고 알려졌지만, 지난 10일 트럼프 대통령은 이스라엘에 이란 에너지 시설을 공격하지 말 것을 요청한 바 있음

외신은 미국이 이스라엘의 가스전 공격 계획을 통보받았으나 해당 작전에 참여하지 않았다고 보도

트럼프 대통령은 이란 에너지 시설 공격이 걸프 국가 전역의 에너지 인프라에 대한 보복 공격을 촉발할 수 있음을 우려하고 있는 것으로 알려짐


https://n.news.naver.com/mnews/article/021/0002778207

달러인덱스 100pt
WTI 98달러, 브렌트유 109달러
10년물 금리 4.27%

전고점 재돌파 -> 인플레이션 트레이딩

★ DAOL Daily Morning Brief (3/19)

▶️ 미국증시: Dow (-1.63%), S&P500 (-1.36%), Nasdaq (-1.46%)
- 미국증시, 시장 예상을 상회한 생산자물가지수와 중동 지역 에너지 시설 피격 소식에 따른 유가 상승에 3대 지수 하락 마감. 파월 연준 의장의 매파적 발언이 하방 압력을 키움
- 파월 연준 의장, FOMC 회의에서는 금리 인상 논의가 나왔으며, 인플레이션에 진전이 없다면 금리 인하는 없을 것이라고 밝힘
- 파월 연준 의장, 통화정책을 약간 제약적이거나 그에 근접한 수준으로 유지하는게 적절하다고 밝힘
- 엔비디아, 중국향 H200을 생산 시작하고 그록 칩 또한 수출을 준비한다는 보도에 -0.8% 하락
- 마이크로소프트, 파이낸셜타임즈가 오픈AI와 아마존 클라우드 계약의 법정 대응을 검토한다 보도하자 -1.9% 하락
- 아마존, USPS 배송 물량을 대폭 축소하고 마이크로소프트가 클라우드 계약 문제를 제기하자 -2.5% 하락
- S&P500, 필수소비재 -2.4%, 재량소비재 -2.3%, 소재 -2.3% 등 11개 업종 모두 하락
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +12.16% 상승한 25.09 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.773%(+9.9bp), 10yr 4.265%(+6.6bp)
- 미 국채금리, 국제유가 상승과 예상치를 상회한 생산자물가지수에 인플레이션 우려 확대되며 상승. 파월 의장의 금리 인상 논의 발언에 2년물 위주 상승 압력
- Germany 10yr 2.94%(+3.4bp), Italy 10yr 3.73%(+2.0bp)

▶️ FX: JPY 159.86(+0.5%), EUR 1.145(-0.8%), Dollar 100.19(+0.6%)
- 달러 인덱스, 국제유가 반등 및 파월 의장의 매파적 발언과 맞물려 강세 압력

▶️ Commodity: WTI $96.32(+0.1%), Brent $110.4(+6.7%)
- WTI, 이스라엘이 이란 최대 가스전인 사우스 파르스를 공격하고, 이란이 주변 국가 에너지 시설에 반격하며 상승. 호르무즈 해협이 봉쇄된 상황에서 석유-가스 등 에너지 시설에 대한 공격은 에너지 공급 차질 문제를 악화시킬 것으로 전망

♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/9MSCz22

[Macro Issue / 다올투자증권 투자전략 조병현 ☎ 2184-2351]

★ 3월 FOMC Review: 기대보다 매파적 면모의 연준

▶ 3월 FOMC 정책금리 동결(3.75%). 소수의견 1인(마이런 25bp 인하)
▶ Longer run 금리, 상향, 성장전망 상향, 물가전망 상향. 기자회견 내용은 매파적. 따라서 시장금리 상승 재료로 소화
▶ FOMC 소화하며 일시적으로 동결 기대가 69%, 미미한 인상 기대가 생겼었다는 점에서 매파적 해석이 필요한 회의라고 판단
▶ 중동 정세에 대해서는 일단은 불확실(uncertain)하다는 입장
▶ 기본 전망(26년 추가 1회 인하) 유지하나, 다음 인하 시점은 하반기로 예상

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/Gku2BNd