[대신증권 박장욱][1Q24 Preview] 디와이피엔에프: 1분기는 쉬어갈 예정

- 목표주가 28,000원 유지. 예상 BPS 12,674원에 목표 P/B 2.1배 적용
- 1Q24 영업이익 47억원으로 기존 예상치인 91억원 대비 부진 예상
- 4Q23에 이연되었던 물량이 1Q24에 인식될 것으로 예상했으나, 이부분 2Q24에 인식됨에 따른 영향. 1Q24 기준 수주잔고 5,700억원으로 향후 매출로 인식할 수주잔고는 충분한 상황.
- 24년 신규 수주 2,000억원 예상. 기존 화학사향 물량 1,000억원에 더해 2차전지향 물량 1,000억원 수주 예상.
- 2차전지향 물량 수주에 따른 리레이팅 전망

https://bit.ly/4anUTRf

[대신증권 한송협] [NDR 후기] 뷰노: 재도약의 시점

- 딥카스(입원 환자 심정지 모니터링 솔루션)가 뷰노의 성장을 견인. 올해 말 국내 150개 병원 확대 목표이며, 하반기 FDA 승인 기대

- 24년 목표 매출 260~300억원으로 하반기 중 분기 흑전 예상. 25년부터는 안정적인 흑자 기업으로 변모

- 2025년 말 기준 미국에서 딥카스, 딥브레인, 하티브, ,Lung CT 등 4개의 AI 기반 사전 진단 솔루션 제품을 확보할 것으로 기대

- 24년 2분기는 딥카스 매출이 1분기 수준을 넘어설 것으로 보이며, 성장성과 모멘텀 측면에서 긍정적

- 보유 현금 180억원으로 자금 여력은 당분간 충분한 편이나, 전략적 투자자 유치 가능성은 열어두고 있음

https://bit.ly/3UQX8H4

[대신증권 박장욱][Issue & News] 태웅: 시장의 오해가 만들어 준 매수 기회

1Q24 영업이익률 7.1%(YoY+5.5%p)의 양호한 실적발표후 주가 급락
매출액이 YoY 14% 하락한 것은 철스크랩 가격 하락에 따른 것
24년 실적 가이던스에서 매출액은 하회할 수 있으나, 영업이익 500 ~ 550억원유지
예상 P/E 9.1배로 조선업종 평균 P/E 12배 대비 저평가

https://bit.ly/3yvyGnh

[대신증권 박장욱][콥데이 후기]다우기술: 보유자산 있고 데이터센터도 있다

- 커뮤니케이션, 커머스, 비즈인프라, 파이낸셜 IT로 매출 구성. 주요 부문은 데이터센터가 포함된 비즈인프라와 키움증권향 IT 인프라 서비스인 파이낸셜 IT 매출
- 키움증권, 한국정보인증, 키움이앤에스, 사람인 등 보유증권 평가 금액 시가총액 17조원으로 현재 시가총액 대비 역사상 최대치 정도의 자산가치 할인율 부여받는 중
- 경기도 용인 다우 클라우드 데이터센터 구축을 위해 투자 집행. 기존에 600개 내외의 랙을 운영하던 것에서 3000 ~ 4000개로 데이터센터용 운영 랙 수가 증가함 예정. 데이터센터향 매출이 개별기업 매출 성장 향후 이끌 것

https://bit.ly/3QYPNEl

[대신증권 박장욱][콥데이 후기]하이록코리아:올해도 무난하다

- 투자의견 매수. 목표주가 35,000원 유지. 24년 예상 EPS 3,890원에 목표 P/E 9배 적용
- 1Q24 영업이익률 30%로 견조한 영업이익률지속. 1) 대손상각비 일부 환입, 2) 원가절감 및 공정개선에 따른 것
- 올해부터 삼성중공업 및 국내 조선사향 해양플랜트 물량 수주물량 순차적으로 반영될 예정으로 견조한 매출액 및 영업이익 지속될 전망
- 현재 주가 기준. 주주수익률 6% 이상.

https://bit.ly/3Kba1qL

[대신증권 박장욱][Initiation]서진시스템: 점점 더 커지는 덕커브 확대될 ESS 시장 대장주

- 알루미늄 다이캐스팅 기반 제조업체. 매출액 60% ESS에서 발생
- 일부 지역에서 첨두부하대응용 가스플랜트 VS 태양광 + BESS에서 태양광 BESS가 경제성을 확보한 것으로 추정
- 30년 운영을 가정했을 때, 가스플랜트 $ 2,706 Mill, 태양광 + BESS $ 2,547 Mill 로 추정
- 미국의 경우, 태양광에 적극적인 캘리포니아, 텍사스 등 지역에서 ESS 시장이 본격적으로 성장하는 중. 버지니아 주 등에서도 태양광 등 재생에너지 설치량이 증가함에 따라 중장기적인 ESS 시장의 성장을 전망
- S&P 글로벌은 23년 ESS 출하량이 79GWh에서 2030년 400 ~ 500 GWh로 5 ~ 7배 가량 성장할 것으로 추정
- 목표주가 41,000원. 24년 예상 EPS 2,068원에 목표 PER 20배를 적용해 목표주가 산정. 목표 PER은 주요 PEER 업체 평균 14배에 ESS 업황을 반영해 프리미엄 할증율 40%를 부여

https://bit.ly/4dT2zhs

바이든 행정부는 수요일 원자력 에너지 배치에 초점을 맞춘 백악관 행사에서 발전소 건설 비용과 일정 초과를 완화하는 방법을 모색할 새로운 그룹을 발표할 예정입니다.

바이든은 이달 초 세계 최고 공급국인 러시아의 농축 우라늄 사용을 금지하는 법에 서명했습니다.

보글은 현재 미국에서 가장 큰 청정 에너지 공급원이 되고 있다고 백악관은 밝혔습니다.
원자력은 미국 발전량의 약 19%를 차지하는데 비해 태양광은 4%, 풍력은 10%입니다.

https://www.reuters.com/world/us/white-house-support-new-nuclear-power-plants-us-2024-05-29/

[대신증권 박장욱][Industry Report]원자력 밸류체인 재건과 한국 원자력의 수혜

지금 원자력을 봐야하는 세 가지 이유
1) 전기수요 증가,  2) 저탄소, 합리적 가격, 전력망 신뢰성, 3) 미국 중심의 원자력 밸류체인 재건

자료의 차별점.
1) 원자력 업스트림 ~ 다운스트림까지 밸류체인 전반에 대해서 다룸
2) 지역분쟁이 일으킨 밸류체인 재건. 한국은 미국과 원자력 노형에서 경쟁관계이나 기기 제조에서 협력관계
밸류체인 재건에서 한국 원자력의 강점에 대해서 미,프,한 비교를 통해서 다룸

탑픽: 비에이치아이
세계 1위 HRSG 제조업체, 원자력 B.O.P 국내 과점업체
가스복합화력발전 증가에 따라 24년 실적을 이끌 HRSG, 25년 이후를 담당할 원자력 B.OP 부문

https://bit.ly/4aEgmXd

안녕하십니까, 대신증권 스몰캡 애널리스트 박장욱 연구원입니다. 지난 4월 발간된 '원자력 밸류체인 재건과 한국 원자력의 수혜' 인뎁스 송부드립니다. 상반기 동안 치열했던 주식시장 모두 고생하셨습니다. 제 리포트와 의견이 투자 판단에 조금이나마 도움이 되셨기를 바라며, 다가오는 하반기 애널리스트 평가에서도 한 표 신뢰를 보내주시면 더없이 감사하겠습니다. 앞으로도 시의적절하고 통찰력 있는 분석으로 투자자 여러분께 기여하는 애널리스트가 되도록 최선을 다하겠습니다. 변화무쌍한 시장 환경 속에서도 투자자 여러분 모두 선견지명 있는 안목으로 성공적인 투자 성과 거두시기를 기원합니다. 감사합니다.

[Daishin Small Cap 탐방노트] 박장욱, 한송협
* 하나기술(299030) - 2차전지 장비에 더해질 신규사업
2차전지의 ‘조립 ~ 검사 부문’의 턴키 수행이 가능한 장비업체
유리기판 열면취, 전고체 배터리 장비 등 다양한 신규사업 준비 중
24년 신규수주 3,500억원 ~ 5,000억원 전망

* 아이센스(099190) - CGMS 신사업으로 성장동력 확보
자가혈당측정기(BGM) 시장 국내 시장 점유율 1위 의료기기 기업
CGMS 신사업 통한 성장동력 확보. 25년 CGM 매출 400억원 목표
재무구조 개선 및 리스크 관리로 지속 가능한 성장 추구

https://bit.ly/4elRHc6

[대신증권 박장욱][Initiation] 삼양패키징: 영업이익률 회복만으로 업사이드 44%

- PET병 및 아셉틱 패키징 OEM/ODM 업체
PET칩 기반으로 PET병 및 무균 충전방식인 아셉틱 패키징을 통해 음료 OEM/ODM 사업을 영위 중
- 원재료인 PET칩은 유가와 연동성 높음. 22년 유가 급등으로 영업이익률 5%대로 하락. 점진적 판가 인상으로 23년 7% 영업이익률 회복. 24년 10% 대 영업이익률 회복 전망. 17년 ~ 21년 동사의 평균영업이익률 5%
- 중장기적으로 음료도 벤처 브랜드 확산에 따라 동사의 수혜 및 멀티플 리레이팅도 기대됨
- 24년 목표주가 26,000원. 현재 주가 대비 업사이드 44% 보유 전망. 24년 예상 EPS 2,173원에 목표 PER 12배를 적용해 목표주가 산정

https://bit.ly/4c4eszM

미국 상원이 초당적 원자력 발전 촉진 법안(ADVANCE Act)을 통과시킬 예정입니다. 이 법안은 새로운 원자력 기술의 개발과 배치를 촉진하고, 미국의 원자력 리더십을 강화하는 것을 목표로 합니다. 법안의 주요 내용은 다음과 같습니다:

1. 미국 원자력 리더십 강화: 원자력 규제 위원회(NRC)에 국제 포럼에서 선도적 역할을 할 수 있는 권한을 부여하고, 상무부와 에너지부가 공동으로 선진 원자력 에너지 프로그램을 개발하고자 하는 국가들과의 교류를 촉진하는 이니셔티브를 설립합니다​

2. 새로운 원자력 기술 개발 및 배치: 첨단 원자로 기술을 허가받으려는 기업의 규제 비용을 줄이고, 성공적인 차세대 원자로 기술 배치를 장려하기 위한 상을 신설합니다. 또한, 브라운필드 사이트에서 원자력 시설의 신속한 허가를 가능하게 하는 경로를 개발하도록 NRC에 요구합니다

3. 기존 원자력 에너지 보존: 국제 투자를 제한하는 규정을 현대화하고, 오늘날 원자로의 지속적인 운영을 가능하게 하는 오랜 보상 정책을 연장하여 새로운 원자로 건설에 대한 자본 투자에 확실성을 제공합니다​

4. 미국의 원자력 연료 사이클 및 공급망 인프라 강화: NRC에 첨단 원자력 연료의 자격을 갖추고 허가를 받을 준비를 강화하는 이니셔티브를 수립하도록 지시합니다. 또한, 원자로를 더 빠르고, 저렴하고, 스마트하게 건설할 수 있는 현대적 제조 기술을 식별합니다​

5. 환경 정화 프로그램에 대한 자금 승인: 부족 토지에 있는 방치된 광산 사이트를 정화하는 데 도움이 되는 자금을 승인합니다​

이 법안은 미국의 에너지 독립성과 기후 목표를 달성하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다. 법안 통과는 미국이 원자력 에너지 기술에서 세계적인 리더로 자리매김하는 데 도움이 될 것입니다​

https://www.semafor.com/article/06/18/2024/us-senate-on-track-to-pass-bipartisan-nuclear-power-advance-act

풍력 산업이 살아나고 있으나, 미국의 대선은 풍력사업에 큰 타격을 줄 수 있습니다.

마침내 풍력 에너지의 전망이 개선되기 시작했습니다. 2023년에 여러 가지 요인으로 타격을 입었던 일부 개발자들이 다시 일어나 일하기 시작했으며, 주 정부들도 풍력 에너지에 대한 투자를 늘리고 있습니다.

좋은 소식은 풍력 에너지, 특히 육상 풍력 에너지를 위한 시기 적절한 소식입니다. 육상 풍력은 미국에서 가장 큰 재생 가능 에너지 원천으로, 국가 전력의 약 10%를 생산하고 있지만 2023년에는 설치 건수가 7년 만에 최저치를 기록했습니다. 높은 금리로 인해 프로젝트 비용이 증가하고 있으며, 풍력 개발자들은 점점 더 지역 사회에서 프로젝트 승인을 얻는 데 어려움을 겪고 있습니다.

해상 풍력 산업은 자재 비용 증가와 공급망 부족으로 인해 더 나쁜 상황을 겪고 있으며, 여러 개발자들이 프로젝트를 취소하게 되었습니다. 분석가들은 2030년까지 1천만 가구에 전력을 공급할 만큼의 해상 풍력 터빈을 추가하겠다는 바이든 대통령의 목표를 달성할 가능성이 낮다고 말합니다.

최근 부활의 징후에도 불구하고, 투자자들이 풍력 에너지의 반등을 기대하기에는 아직 이릅니다. 지난 12개월 동안 여러 풍력 관련 주식이 40% 이상 하락했으며, 진정한 회복을 위한 강력한 장애물들이 여전히 존재합니다. 가장 큰 장애물은 정치적입니다. 풍력이 번성하려면 모든 수준의 정부, 즉 대통령부터 작은 마을과 개별 토지 소유주까지의 지원이 필요합니다. 도널드 트럼프 전 대통령은 당선된다면 방해물을 설치하겠다고 이미 밝혔으며, 이는 업계에 추가적인 불안을 조성하고 있습니다.

브루클린의 새로운 터빈 허브는 확실히 희망적인 신호입니다. 이 프로젝트를 주도하는 노르웨이 에너지 거대 기업 에퀴노르는 계약을 취소하고 프로젝트를 중단한 지 불과 5개월 만에 다시 계약을 따내며 재도전했습니다. 에퀴노르는 원래 계약보다 30% 높은 가격에 재계약을 따냈으며, 이는 개발자들이 경험하는 비용 증가와 거의 일치합니다. Orsted도 동일한 방식으로 계약을 체결했습니다.

해상 풍력은 주 및 연방 보조금 덕분에 다시 수익성이 있을 것으로 보입니다. 소비자들은 전기 요금을 통해 일부 비용을 부담할 것이며, 뉴욕 프로젝트의 경우 월 $2 정도가 될 것입니다.

투자자들에게 문제는 반등이 단기적일 수 있다는 점입니다. 개선되고 있는 경제학에도 불구하고 풍력 에너지는 여전히 실질적인 장애물에 직면해 있습니다. 제너럴 일렉트릭은 작년에 해상 풍력 사업에서 11억 달러의 손실을 보고했으며, 전력 사업을 GE 베르노바로 분사했습니다.

가장 큰 우려는 대통령 선거입니다. 트럼프는 풍력 산업이 너무 비싸고 동물에게 해를 끼친다고 말하며 풍력 산업에 대한 적대감을 숨기지 않았습니다. 그는 터빈 소음이 암을 유발할 수 있다고 주장했으나 이는 증거 없는 주장입니다.

Guggenheim Securities의 애널리스트 Joe Osha는 트럼프가 첫 임기 동안 의회에서 통과된 재생 가능 에너지 세금 공제를 승인했다고 지적합니다. "그들은 조용히 했지만 했습니다"라고 그는 말합니다.

브루클린의 새로운 터빈 허브는 산업의 최상의 시나리오를 나타내며 유망해 보입니다. 그러나 반대 방향으로 강한 바람이 여전히 불고 있습니다

https://www.barrons.com/articles/wind-energy-stocks-election-subsidies-818ec89a?mod=hp_LEAD_1

Barron's 선정 밸류에이션이 저렴한 AI 유망 7개 기업
삼성전자, SK하이닉스, HD현대일렉트릭 포함

엔비디아와 몇몇 미국 주식은 인공지능(AI)과 거의 동의어가 되었지만, 신흥 시장에 투자하는 투자자들은 AI 실현에 중요한 역할을 하는 기업들을 훨씬 저렴한 가격에 찾을 수 있습니다. 대만, 한국, 동남아시아의 기업들이 그 예입니다.

대만 반도체 제조 회사(TSMC)는 세계에서 가장 앞선 반도체의 약 90%를 책임지고 있으며, 엔비디아보다 33% 저렴하게 거래됩니다. 한국의 SK하이닉스는 고대역폭 메모리의 선두주자로, AI 관련 칩 수요 증가로 주가가 50% 상승했습니다. 삼성전자는 SK하이닉스보다 30% 저렴하게 거래되며, AI 관련 제품 시장 진입을 시도하고 있습니다.

신흥 시장의 기업들은 AI 공급망에서 중요한 역할을 하며, 전력 수요 증가로 인해 전력 관련 주식도 유망합니다. 예를 들어, HD현대일렉트릭은 강력한 성장세를 보이며, YTL파워인터내셔널은 말레이시아의 전력 부문 개혁과 데이터 센터 붐에서 혜택을 보고 있습니다.

이러한 신흥 시장의 기업들은 AI 혁신의 중심에 있으며, 상대적으로 저렴한 가격에 투자 기회를 제공하고 있습니다.

https://www.barrons.com/articles/nvidia-ai-stocks-bargains-asia-f468c260?mod=hp_LEAD_1

기술 기업들은 AI의 적용 범위를 확장하고 있으며, 구글과 오픈AI의 새로운 가상 비서 발표는 영화 "그녀(Her)"와 유사한 미래를 보여줍니다. AI 기술이 확대되면서 전력 수요 증가에 대한 우려가 커지고 있습니다. 일부 AI 작업은 상당한 에너지를 소비하며, AI 모델로 이미지 1,000장을 생성하는 것은 자동차로 6.5km를 주행하는 것만큼의 이산화탄소를 배출합니다.

IEA에 따르면 2026년까지 데이터센터, AI, 암호화폐의 전력 소비량이 2022년의 두 배가 될 것으로 예상됩니다. 이는 전체 전력 수요의 약 2%를 차지하며, AI만의 전력 수요를 정확히 파악하기는 어렵습니다. 데이터센터의 전력 수요 증가와 관련된 전망은 배포 속도와 효율성 등의 변수에 따라 달라질 수 있습니다.

일부 대기업은 AI가 기후 목표 달성에 걸림돌이 될 수 있다고 우려합니다. 예를 들어, 마이크로소프트는 2030년까지 온실가스 배출량을 제로로 만들겠다고 했지만, AI로 인해 배출량이 증가하고 있습니다. 마이크로소프트는 AI 수요 충족을 위해 데이터센터 확충에 막대한 투자를 하고 있습니다.

AI의 에너지 수요에 대한 우려는 새로운 것이 아닙니다. 1999년에도 컴퓨터와 인터넷이 전력 수요를 크게 증가시킬 것이라는 우려가 있었지만, 실제로는 그렇지 않았습니다. AI의 에너지 수요 증가는 전기차, 히트펌프 등 다른 기술의 전력 수요 증가와도 관련이 있습니다.

결론적으로, AI의 전력 수요 증가는 에너지 효율성을 높이고 재생 에너지 사용을 확대하는 방향으로 나아가야 합니다. 화석 연료 발전소를 더 짓는 대신, 친환경적인 전력 공급을 통해 증가하는 전력 수요를 충족하는 것이 중요합니다.

https://www.technologyreview.kr/xshare/yOtaMzIbTG