[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q25 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.



7/29(화)
06:00 Cadence
06:00 Amkor
15:00 VIS
15:00 Advantest
17:00 AGEO
21:00 Whirlpool

7/30(수)
06:00 Segate
14:00 Murata
15:00 Unimicron
16:00 Mediatek
18:00 UMC
18:45 Hisense
21:30 Teradyne
22:00 Entegris

7/31(목)
03:00 Meta
05:30 WDC
05:45 Qualcomm
06:00 LAM Research
06:00 ARM
06:30 Microsoft
09:30 삼성전기
10:00 삼성전자
15:00 AUO
15:30 TEL
16:00 삼성SDI
16:00 ASE
21:00 Silicon Motion

8/1(금)
06:00 KLA
06:00 Amazon
06:00 Apple
06:00 UDC
13:30 Hoya
15:40 Ibiden
17:30 TDK

8/4(월)
22:00 OnSemi

8/5(화)
15:00 Taiyo Yuden
15:00 Infineon
21:30 GlobalFoundries

8/6(수)
05:30 Arista Networks
05:30 Skyworks
06:00 AMD
06:00 Supermicro
14:00 TOK

8/7(목)
15:00 Lasertec
21:00 Merck

8/8(금)
06:00 Microchip
09:30 SMIC(E)
15:00 Sharp



*컨콜 및 한국 시간 기준

Exclusive: Nvidia orders 300,000 H20 chips from TSMC due to robust China demand, sources say - https://www.reuters.com/world/china/nvidia-orders-300000-h20-chips-tsmc-due-robust-china-demand-sources-say-2025-07-29/

[DB증권 반도체 서승연]

유진테크(084370): DRAM 선단 공정 투자에 발맞추는 장비사

■ 2Q25 Review – 시장 예상을 상회할 실적

- 유진테크의 2Q25 매출과 영업이익은 각각 1,093억원(+31% QoQ, +41% YoY), 162억원(+76% QoQ, +64% YoY)으로 컨센서스를 각각 21%, 36% 상회할 것으로 예상함

- 이는 글로벌 DRAM 고객사들의 신규 공정 증설향 LPCVD 위주 장비 공급이 크게 증가하는데 따름

- 특히 주고객사의 P4 1cnm 캐파 증설이 실적 증가에 일조할 것으로 예상됨

■ 고객사 선단 공정 투자에 따른 클러스터 장비와 Epi 장비 공급 확대

- 삼성전자, SK하이닉스, Micron 등 주요 DRAM 공급사들은 1cnm 위주 Tech migration 투자를 진행 중임

- DRAM 전환 투자 속 유진테크는 다수 공정을 단일 장비로 수행 가능한 클러스터 장비 공급을 확대하고 Batch 타입 Epitaxy(Epi) 장비 공급을 점차 확대할 전망임

- 2025년 매출·영업이익은 4,321억원(+28% YoY)·697억원(+14% YoY), 2026년 매출·영업이익은 5,369억원(+24% YoY)·886억원(+27% YoY)으로 전망함

■ 투자의견 Buy, 목표주가 61,000원으로 상향

- 목표주가는 12개월 예상 EPS에 2017~2018년 메모리 업턴 당시 PER 평균인 17.7배를 적용해 산출함

- 4Q25~1Q26 선제적 재고 비축과 계절적 비성수기로 단기 메모리 업황 둔화가 예상되나 DRAM 공급사들의 선단 공정 투자는 지속될 전망임

- 고객사들의 선단 공정 투자에 발맞춰 유진테크의 Batch 타입 Epi 장비 등 제품군 다변화에 주목해야 함. 유진테크에 대해 투자의견 Buy를 유지함


보고서 링크: https://abit.ly/ss3are

"Marvell Technology stock soars 10% on Microsoft AI chip prospects"

https://www.investing.com/news/stock-market-news/marvell-technology-stock-soars-10-on-microsoft-ai-chip-prospects-4159671

트럼프 "한국 상호관세율 15%…2주내 한미정상회담" (한국경제)

https://n.news.naver.com/article/015/0005164910?sid=104

[DB증권 전기전자 조현지]

삼성전기 2Q25 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 2조 7,846억원 (컨센서스 2조 7,178억원)
- 영업이익 2,130억원 (컨센서스 2,071억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250731800024

[DB증권 반도체 서승연]

파크시스템스(140860): 하반기에도 실적 성장 전망

■ 2Q25 Preview – 시장 예상에 부합할 실적

- 파크시스템스의 2Q25 매출과 영업이익은 각각 519억원(+2% QoQ, +16% YoY), 114억원(-13% QoQ, -10% YoY)으로 컨센서스에 부합할 전망임

- 높은 기초 수주 잔고(890억원)를 기반으로 NX-Wafer 위주 장비 출하가 예상됨

- Hybrid WLI 역시 실적 증가에 일부 기여할 것으로 예상됨. 다만 수익성은 전분기 대비 비우호적 환율과 산업용 장비 비중 감소로 소폭 하락으로 전망함

■ 하반기에도 NX-Wafer 위주 실적 성장 전망

- 2025년 파크시스템스의 뚜렷한 실적 계절성은 전년 대비 완화될 전망이나 중화권향 계측 장비 수요가 지속되며 하반기에도 분기 실적 성장이 예상됨

- 2025년 매출·영업이익은 2,112억원(+21% YoY), 500억원(+30% YoY). 2026년 매출·영업이익은 2,578억원(+22% YoY), 594억원(+19% YoY)으로 조정함

■ 투자의견 Buy, 목표주가 330,000원으로 상향

- 목표주가는 실적 추정치 조정으로 330,000원으로 상향함

- 탄탄한 NX-Wafer 기초 체력 속 NX-Mask와 NX-Hybrid WLI 등 신규 장비들의 결실이 반도체 미세화와 궤를 함께하고 있음

- 중장기적으로 Accurion과의 기술 콜라보를 통한 신규 제품군 확대 기대감은 유효함. 파크시스템에 대해서 투자의견 Buy를 유지함


보고서 링크: https://abit.ly/pz51zl

[DB증권 전기전자 조현지]

삼성전기(009150): 본격 AI 드라이브

- 삼성전기의 2Q25P 매출액은 2조 7,846억원(+8.2%YoY, +1.7%QoQ), 영업이익은 2,130억원(+2.4%YoY, +6.2%QoQ)을 기록함. 영업이익 컨센서스(2,071억원)에 부합

- MLCC 가동률은 90%, ASP +2%QoQ, 출하량 +3%QoQ로 추정

- Blended ASP의 추세적 QoQ 상승세는 1Q25부터 이어지고 있는 것으로 보이는데, 산업과 전장 비중 증가에서 비롯됨

- 산업용 MLCC는 서버향으로 직접 채용되는 물량 뿐만 아니라 네트워크간 데이터를 전달하는 스위치, 라우터 등에 쓰이는 MLCC 역시 AI서버 증가에 따라 수요가 증가함. 물량과 단가의 동반 개선세 지속되고 있을 것으로 보임

- 패키지솔루션은 AI 가속기용 FCBGA 공급이 본격화되었음. 이에 따라 서버향 FCBGA 매출액은 전분기 대비 약 2배 증가했을 것으로 추정

- 3Q25E 매출액 2조 8,215억원(+8.3%YoY, +1.3%QoQ), 영업이익 2,522억원(+8.9%YoY, +18.4%QoQ) 전망

- 종전 영업이익 컨센서스(2,496억원)에 부합하는 수준이며 컴포넌트사업부는 2Q22이후 3년 만에 사업부 영업이익 2,000억원대로의 복귀가 기대됨

- 전통적 성수기에 진입하는 가운데 IT+산업+전장이 고른 물량 성장 보일 것으로 전망되어 분기 가동률은 95%, ASP +0%QoQ(IT 비중 증가의 영향), 출하량 +9%QoQ 예상함

- 삼성전기는 래거시 중심 사업구조에서 벗어나 AI로의 체질 개선이 본격화되는 구간으로 보임

- AI 가속기향 FCBGA 공급과 AI서버향&네트워크용 MLCC 공급물량 증가가 맞물리며 AI는 단순 기대감에서 실제 실적에 영향을 미치는 변수로 넘어왔다는 판단

- 분기 영업이익 YoY 증익 기조 이어질 것으로 보이고 AI 모멘텀도 확고하다는 점에서 목표주가 190,000원과 전기전자 대형주 가운데 최선호 투자의견 유지함

보고서 링크: https://abit.ly/gjsnub

[DB증권 반도체 서승연]

삼성전자(005930): 하반기 분기 증익 전망

■ 2Q25 Review – DS 일회성 비용, 파운드리 가동률 약세로 실적 부진

- 삼성전자의 2Q25 영업이익은 4.7조원(-30% QoQ, -55% YoY)으로 컨센서스를 16% 하회했음

- 시장 예상을 하회하는 실적은 반도체 일회성 비용의 영향이 컸음

- 메모리는 견조한 서버 수요로 시장 예상을 상회하는 출하량과 판가를 시현했으나 HBM 개선 전 물량 관련 일회성 비용으로 전분기 대비 감익을 기록함

- S.LSI/파운드리는 예상 보다 더딘 파운드리 가동률 개선, 대중 AI 반도체 제재에 따른 재고 충당으로 전분기 대비 영업적자폭 확대됨

- MX는 스마트폰 신모델 출시 효과 감소로 전분기 대비 감익을 기록했으나 원가 절감을 통해 두자릿수 수익성을 시현함

- SDC은 중소형 디스플레이의 계절적 성수기에도 불구하고 경쟁 심화로 전분기 대비 수익성은 하락함

■ 하반기 분기 증익 전망

- 3Q25 삼성전자의 영업이익은 1) HBM3E 판매 확대, 2) 레거시 메모리 판가 상승 지속, 3) 파운드리 가동률 개선으로 전분기 대비 증가한 9.4조원(+100% QoQ, +2% YoY)을 전망함

- 2Q25 실적 저점 이후 하반기 HBM3E 판매, 파운드리 가동률 개선으로 전사 분기 증익세 전망함

- 목표주가는 실적 추정치 조정(도표2 참고)과 밸류에이션 구간 변경(12개월 예상 → 2026년)으로 84,000원으로 상향함

- 최근 공시된 테슬라향 선단공정 파운드리 수주를 통해 파운드리 경쟁력을 입증한 점은 긍정적임

- 다만 추가적인 주가 상승은 주요 GPU 고객사향 1cnm 기반 HBM4 선제 공급이 전제되어야 할 것임. 삼성전자에 대해 투자의견 Buy를 유지함


보고서 링크: https://abit.ly/yh47l2

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지] 

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q25 실적발표 일정 안내드립니다. 

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 



8/4(월)
22:00 OnSemi

8/5(화)
15:00 Taiyo Yuden
15:00 Infineon
21:30 GlobalFoundries

8/6(수)
05:30 Arista Networks
05:30 Skyworks
06:00 AMD
06:00 Supermicro
14:00 TOK

8/7(목)
15:00 Lasertec
21:00 Merck

8/8(금)
06:00 Microchip
09:30 SMIC(E)
15:00 Sharp

8/14(목)
05:30 Cisco(E)
21:00 Tencent

8/15(금)
20:30 Alibaba(E)
05:30 AMAT


*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB증권 전기전자 조현지]

비에이치 2Q25 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 3,897억원 (컨센서스 4,012억원)
- 영업이익 160억원 (컨센서스 127억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250804800076