ЧЁРНЫЙ ПОНЕДЕЛЬНИК

❗️ Марко Коланович из JPMorgan предупреждает о новом повышенном риске: "При крайне неблагоприятном сценарии опционы 0DTE могут превратить внутридневное падение S&P 500 на 5% в 25%-ный обвал - такого масштаба снижения не наблюдалось со времен обвала в Черный понедельник 1987, когда индекс упал на 20,5% за день".

По оценкам г-на Колановича, такие опционы стоимостью около $1 трлн переходят из рук в руки каждый день, подавляя внутридневную волатильность.

Однако при значительном движении рынка трейдеры, стремящиеся застраховать или покрыть свои позиции, могут усилить волатильность.

☠️ “Если произойдет большое движение, когда эти опционы будут «в деньгах», и продавцы не смогут поддержать эти позиции, принудительное покрытие приведет к очень большим направленным потокам”.

Сейчас такие условия вполне подходящие: объём торгов 1 дневными опционами побивает исторические максимумы.

📉 Такой сценарий может произойти, если S&P 500 упадет на 5% за пять минут, что приведет к экспирации опционов 0DTE на сумму $30,5 млрд, что добавит еще 20 процентных пунктов к снижению индекса, считают аналитики банка.

📖 Чёрный понедельник — понедельник 19 октября 1987 года — день, в который произошло самое большое падение промышленного индекса Доу Джонса за всю его историю, — 22,6%. Это событие затронуло не только США, а быстро распространилось по всему миру.

Про это событие можете почитать в интернете, есть даже сериал 2019-2021 "Чёрный понедельник". Не смотрел ещё, но может заценю: с вискарём вечерком глянуть.

@CrashSoon

ЧЕСТНО ОБ ИСТОРИИ ВОКУРГ SVB

🇺🇸 Ситуация с SVB отправила инвесторов на нервные выходные. Каждый час журналисты выстреливают тоннами материалов о том, будет ли крах общей финансовой системы или нет. В общем, суету создали все.

И тут внезапно ФРС созывает в понедельник закрытую встречу по обсуждению ставки дисконтирования. Запахло жареным или нет? Очень вероятно, но пока все более-менее держится.

Во-первых, какой прекрасный заголовок я нашел прямиком из 2007 года. «ФРС понизила на 0.5% ставку дисконтирования» и причем сделала это тоже внезапно. Что мы увидим завтра в 18:30 так это, вероятнее всего, снижение этой ставки на четверть-полпроцента.

❌ Но не спешите шортить сипи с десятым плечом! Специально посмотрел балансы других американских банков и понял: в лохах остался исключительно SVB Financial, который не смог управлять своими депозитами в менее рисковой форме. С другими банками, такими гигантами как Wells Fargo или Bank of America, пока все в порядке. Даже если один из них будет потихоньку продавать свои, к примеру, госбонды, то капитала хватит, чтобы закрыть эту самую дыру в переоценке, на которой попался SVB. То есть все хорошо и ралли не избежать?

Я бы так не радовался, потому что любой кризис начинается с того, что кто-то где-то крупно облажался. В 2008 году тоже говорили, что проблемы только в ипотечных кредитах, а рынок и экономика - скала

📈 Мое видение, что в ближайший месяц новых серьезных потрясений мы не увидим. Все очень и очень бурно отреагировали на крах SVB, значит, память о 2008 году все еще сильна. Считаю вероятным, что краза до 3300-3000 по S&P пока не будет. Всё еще впереди - мы увидим и крахи других компаний, и безумие толпы, и идиотские движения ФРС, поверьте, это все будет, но нам придется еще подождать около квартала, главное, если рынок задыхается в эйфории, не поддавайтесь соблазну его выкупать.

@CrashSoon

🇺🇸 В банке Regions (США) сейчас работает последний этаж. Это первый случай в истории когда начальство перерабатывает...

Посмотрите фильм предел риска [Маржин-колл] и вы всё поймёте

@CrashSoon

БАБЛО ПОБЕЖДАЕТ ЗЛО

🇺🇸 Ну вот и всё, ФРС и регуляторы не стали долго гадать и думать, как бы изощреннее спасти депозиты в SVB

«ФРС сообщает, что вкладчики Silicon Valley Bank и Signature Bank в Нью-Йорке будут иметь полный доступ к своим депозитам через новую «Программу банковского срочного финансирования»

Вот и весь рецепт спасения: залить баблом любые дыры, пока ликвидность это позволяет сделать

Участников рынка это успокоило и дало уверенность в том, что ФРС пока контролируют риски в банковской отрасли. И в принципе это разумный шаг со стороны ФРС, ведь иначе все обернулось бы в панику, которую сложно уже остановить (ФРС знает об этом не понаслышке)

🆘 Но будем откровенны, хитрые менеджеры других банков начнут думать о своих балансах как-то так: «Сомнительные активы на нашем балансе, которые потеряли 50% стоимости…? Пофиг, оставляем, в любом случае ФРС нас спасет»
Бинго, такое ведь уже было, а именно в 2007-08 годах, и тогда каждый думал, что его банк спасут, а в качестве наказания его просто лишат премии. Впрочем, так и было, пока не настала осень ‘08, потому что вечно спасать невозможно… Lehman Brothers не даст соврать

Иронично: глава First Republic Bank все выходные бегал, как угорелый, успокаивая каждого на шагу, что все ок, деньги всем дадим. И тут прилетает новость, что ФРС и J.P.Morgan дает им ликвидность в размере $70 МЛРД. Похоже, кто-то купается голым

ИТОГ

Мы имеем, что имеем: банки спасли - все рады и счастливы; ФРС, как принц на белом коне, прискакал и всех осчастливил своими деньгами. А что будет дальше? Как я писал выше, рынок будет в определенном позитиве из-за такого исхода, НО проблемы никуда не ушли, и они еще будут бить по экономике США в самые неожиданные моменты. И впереди нас еще ждет куча интересных вещей

@CrashSoon

Ещё 20 банков США несут огромные потенциальные убытки по ценным бумагам — Marketwatch

❗️Как минимум 10 из этих банков — претенденты на банкротство.

Выше приведен список банков США с общими активами не менее $10 млрд, которые могут повторить судьбу SVB

Они имеют наибольший риск к нереализованным убыткам по ценным бумагам в процентах от общего капитала по состоянию на 31 декабря. Если они у вас есть и они не заморожены - подумайте дважды, прежде чем усреднять или держать их вообще.

@CrashSoon

ДЕРЖАТ ЗУБАМИ

❗️Mike Wilson из Morgan Stanley: продавайте отскоки, медвежье ралли в акциях возобновилось

- Они идиоты? Посмотрите на карту рынка!
- Нет, скорее всего это загон толпы в шорт и в кеш, когда уже слишком поздно

📈 3800 по S&P500 опять удержат. Видимо не сегодня.

@CrashSoon

ЭТО НЕ ТОТ ТРИГГЕР

🇺🇸 В то время как последствия краха Silicon Valley Bank продолжают нарастать, Майкл Бьюрри считает, что "этот кризис" может разрешиться очень быстро

💬 «Я не вижу здесь никакой реальной опасности» - написал медведь Бьюрри в своём Твиттер аккаунте.

И я с ним согласен: последствия не достигли нужных масштабов и их загасили новой лавиной помощи от JPMorgan и ФРС. Они дали обанкротиться двум банкам: блеф, так сказать, сработал и они показали "что для стабильности готовы положить банки и ужесточить регуляцию за ними". Это вы могли слышать от Байдена и Йеллен.

Но поверьте — они "перессались", когда это случилось. И перед гашением проблем президент сначала пытался скинуть всё на старое правление Трампа, но им никто не верит. И остаётся ждать, когда очередная пачка денег им не поможет, это может случиться уже в ближайших двух финансовых кварталах благодаря ставкам, инфляции, проблемам с долгом и с банками.

@CrashSoon

АВТОРИТЕТНАЯ КОНТОРА MOODY’S ПРЕДОСТЕРЕГАЕТ ИНВЕСТОРОВ

🇺🇸 Контора Moody’s, которая занимается инвестиционными рейтингами и оценками, решила отличиться от своих коллег и сразу же сказала, что теперь прогнозирует негативную тенденцию в банковском секторе США

“Мы изменили прогноз по банковской системе США со стабильного на негативный, чтобы отразить быстрое ухудшение операционной среды после закрытия депозитов в Silicon Valley Bank (SVB), Silvergate Bank и Signature Bank (SNY), а также банкротств SVB и SNY”, - говорится в отчете Moody's

❗️ Их сегодняшнее решение удивляет, особенно на фоне того, что другие такие же фирмы по типу S&P или Fitch таких прогнозов еще не делали. Но и примечательно то, что Moody’s таким вот образом опровергает слова Байдена и Белого дома о том, что банковская система супер стабильна

Вот вам и событие: участники рынка все радовались, что все возвратилось в норму и с банками теперь-то все ок, но не тут-то было

@CrashSoon