ПУЗЫРЬ ГОТОВ ЛОПНУТЬ?

🚀 Скоро SpaceX выйдет на IPO, уже торгуются косвенные фьючерсы на бумагу, где заранее произошёл обвал, а сама компания выйдет по таким мультипликаторам, не учитывая что уже мегапереподписка на IPO, то есть вероятно она будет ещё дороже в X1.3-1.5:

Капитализация: ~$1,75 трлн
Выручка 2025:~$18,7 млрд
Чистая прибыль 2025: -$4,9 млрд
P/S (Price/Sales): ~94–95×
Forward P/S (2026E): ~70–75

SpaceX при P/S 95 от выручки выходит на биржу с одной из самых дорогих оценок среди крупнейших компаний в истории. Это означает, что инвесторы закладывают очень высокие темпы роста на много лет вперёд.

Если сравнивать с историей
IPO Facebook — P/S около 25
IPO Tesla — около 10
IPO Alibaba — около 20
IPO Nvidia никогда не торговалось выше 40 выручки.

❗️ Чтобы оправдать такие оценки, им надо при разумном зрелом P/E = 25 зарабатывать 70 млрд чистой прибыли в год.

Для сравнения:
Tesla сейчас зарабатывает значительно меньше этой суммы.
Даже у Nvidia прибыль лишь недавно превысила этот уровень.

А при этом капитализация будет стоять на месте или падать, пока стоимость не станет справедливой. Вы же не думаете что компания будет расти с такой капитализацией до 10-20 трлн $???

И на добивание: До IPO сотрудники SpaceX получали доли в компании в виде опционов и RSU (Restricted Stock Units), поэтому многие из них стали акционерами задолго до выхода компании на биржу. И такое на истории уже было и закончилось не очень 🙂

В 1997-2000г. компании завлекали персонал низкими зарплатами в обмен на фондовые опционы. Когда стартапы выходили на биржу через IPO, рядовые инженеры, секретари и менеджеры мгновенно превращались в миллионеров — правда, зачастую только на бумаге

Компании без чистой прибыли, а порой и без готового продукта,оценивались в сотни миллионов долларов в первый же день торгов. Например, акции социальной платформы TheGlobe.com в день IPO в 1998 году взлетели на 606%, превратив её 23-летних основателей в мультимиллионеров.

SpaceX же создаст 4000 миллионеров, которые с удовольствием будут готовы зафиксировать профит и обеднить всех тех, кто продавал золото, акции итд.

🤖 Но не одними ракетами и спутниками едины:

Недавно SoftBank не смогла получить кредит на $6,000,000,000 под залог своей доли в OpenAI — банки, похоже, не готовы безоговорочно верить в оценку компании на уровне $852 млрд, отмечают в сети.

На фоне бума ИИ это выглядит как тревожный сигнал: часть рынка может считать текущие оценки слишком завышенными

Поэтому думайте люди, прежде класть свои пенсионные накопления в мировые рынки, возможно мы будем не расти 2-3-5-10 лет 🤨

@CrashSoon

США УЖЕ ПЛАТЯТ ПРОЦЕНТАМИ

🇺🇸 По приведённым данным, США в этом году идут к $1,3 трлн только на обслуживание госдолга. Всего налогов собирают около $5,5 трлн. То есть примерно четверть всех налоговых поступлений уже уходит просто на проценты.

Если убрать Social Security и Medicare, куда идут FICA-налоги (FICA - обязательные взносы с зарплат работников и работодателей на Social Security и Medicare), картинка становится ещё веселее: около 36% остальных доходов бюджета уходит на проценты ещё до того, как государство вообще начало финансировать что-то полезное

Кабздец Америке, как наркоман с дозой. И раньше многие уверяли, что нужна всем экономика, как у США. Это долговой мертвец. Однако как только наступит долговой ад и пирамида начнет рушится, то к сожалению, многие экономики других стран тоже пойдут вниз…

@CrashSoon

НЕУЖЕЛИ?

ТРАМП: Соглашение с Ираном заключено. Пакистан подтвердил соглашение

Обе стороны заявили о немедленном и окончательном прекращении военных операций на всех фронтах, в том числе в Ливане.

Официальная церемония подписания состоится в пятницу, 19 июня, в Швейцарии.

🗣 "Поздравляю всех! Настоящим я полностью санкционирую беспрепятственное открытие Ормузского пролива и одновременно с этим санкционирую немедленное снятие морской блокады со стороны Военно-морских сил США. Суда всего мира, запускайте двигатели. Пусть нефть течет!"

Мир на очень тонком льду наконец-таки подписали? Больше похоже на то, что это передышка Трампа перед выборами в Конгресс, плюс надо помнить, что 7 мирных соглашений, которые он заключал не держались и нескольких месяцев - тут надо быть внимательным к провокациям Ирана и Израиля особенно

Из плюсов, что нефть наконец выдохнет на время и поможет нам спустить рубль. Из минусов - экономике США дали время, и глобальный обвал опять откладывается. Рынок долга спасен, инфляция приостановлена, акции в плюсе.

@CrashSoon

СТАВКУ ВРОДЕ СНИЗИЛИ, НО…

🏛 ЦБ вчера снизил ключ до 14,25%. Вроде бы плюс для рынка, но срезали всего на 0,25 п.п., без щедрости

Смысл простой: инфляция замедляется, экономика остывает, но кредитование опять оживает, бюджет будет тратить больше, а проинфляционные риски никуда не делись. Поэтому Набиуллина как бы говорит рынку: ребята, ставку снижаем, но расслабляться не надо

❓ Не тот темп снижения, который хотел видеть рынок, поэтому, пока депозиты остаются привлекательными, экономическая активность будет под вопросом. Да и будущий темп понижения под вопросом. Ну слишком много неопределенности, а регулятор не отличается аппетитом к риску

@CrashSoon

ОДИН ГРАФИК, ЧТОБЫ ПОНЯТЬ ГЕОПОЛИТИКУ

🇺🇸 🇮🇷 Пока многие гадают, как долго продлится мирный меморандум между США и Ираном, надо бы взглянуть на реальную причину такого резкого развития событий. И как всегда все упирается в реальные ресурсы

📤 График выше - стратегические запасы нефти у США. Сейчас их 340 млн баррелей, хотя ещё в начале года их было 411 млн, и текущая отметка - уровень июля 1983 года

Текущая война подразумевала следующий шаг в эскалации, и это был бы захват «нефтяного» острова Харк или наземное вторжение где-то на границе с Пакистаном. Но любая война жрет топливо нереальными темпами, и у америкосов этой нефти всего на 17 дней. Поэтому Трамп нажал на тормоз и пока решил приготовиться, ведь никто среди америкосов не подозревал, что так сложно пойдет война с Ираном

➡️ Что далее? Администрация Трампа наверняка будет работать по увеличению запасов нефти, дабы избежать таких неприятных оказий; подготовиться пройти промежуточные выборы спокойно (спойлер: будет опять хаос); начнет подготовку населения, что война очень важна. Ну и еще, сейчас на Ближнем Востоке жара, +40, поэтому опять же какое вторжение…

И совершенно очевидно, что все стороны конфликта уже на взводе, и готовы идти до конца, поэтому мы обязательно увидим продолжение ближневосточной войны, которая поменяет расклад сил не только в регионе, но и в принципе в мире

В экономическом плане все то же самое, так как раскол мировых финансов уже произошел. И, конечно, большинство еще не готовы к этому, так как тяжело привыкнуть к условиям вечной тряски после беззаботных лет, однако мы входим в такую эпоху перемен… И, как всегда, победители заберут всё))

@CrashSoon

ПРОЛИЛАСЬ КРОВЬ

🏛 Мда, сегодня индекс Мосбиржи теряет около 4%, видимо экономические проблемы просачиваются и до участников рынка

🇨🇳 Но и валюта! Ставки овернайт по юаню взлетели до 4%, когда как эталонный SHIBOR в самом Китае равен 1,42%, то есть разрыв с миром колоссальный и указывает, что в моменте спрос на юани огромен среди профучастников

Народ видимо пошел в risk off на фоне новостей и геополитики, однако в целом экономическая ситуация не добавляет оптимизма

@CrashSoon

🇨🇳 Сейчас на бирже спрос на юани безумный. Ставка скаканула до 10%, но была и 11%! Напомню, ориентир - это китайский бенчмарк SHIBOR в 1,42%. То есть прямо сейчас на рынке тотальная нехватка юаней. И еще буквально несколько недель эта ставка у нас была в районе 0,25%…

Простыми словами, занять юани овернайт будет почти десять раз дороже, чем на родине юаня. Тем временем, юань почти 10,95₽

@CrashSoon

СТОП-ПРОДАЖИ НЕДВИГИ

🏗 «То, что строится сегодня в России, невозможно продать. Мы в качестве эксперимента снижали цену на 20% — всё равно не покупают» - заявил руководитель «Страны Девелопмент» А. Гайдуков

Еще один тревожный звоночек по общему благосостоянию в экономике. Не покупают даже с солидной скидкой, а возможно после всяких льгот рынок перенасытился жильем. Девелоперам приготовиться…

@CrashSoon

В БАНКАХ ЗАКАНЧИВАЕТСЯ НАЛИЧКА

🗿 У банков начинает заканчиваться свободная ликвидность. Народ активно тащит кэш, наличка в обращении с начала года выросла уже на 1,7 трлн руб., больше чем за весь прошлый год. Дефицит ликвидности к середине июня дошёл до 1,9 трлн руб

ЦБ уже поднял прогноз структурного дефицита ликвидности на 2026 год до 2,4-3,6 трлн руб. Некоторые банки, понятно, пошли занимать у ЦБ активнее - объём кредитов за месяц вырос на 18%

И ставку вроде как снижают, но если у банков кэша мало, кредит дешеветь быстро не будет. Одна из многих причин, почему при прочих равных уверенное смягчение ДКП может сильно затормозиться

@CrashSoon

🛢 Наглядный пример, что мировые цены на нефть совершенно бумажные и оторвались от реальности. Американские запасы нефти на минимуме за последние 10 лет, а цена вдобавок продолжает падать

Это никак не совпадает ни экономической теорией, ни с точки зрения здравого смысла. Из чего можно сделать вывод, что вся система ценообразования дутая и с каждым годом имеет все меньше и меньше связи с реальным положением дел. Хотя подождите, нефть по -37 баксов в 2020 году нам уже об этом сигнализировала 🙂

@CrashSoon

БЕНЗИНУ СТАВЯТ ДВОЙКУ

«Правительство может до июля 2027 года разрешить выпуск и обращение в России бензина и дизтоплива “Евро-2”, “Евро-3” и “Евро-4”»

🛢 Пока топливный рынок снова зажало. Запасы бензина, по данным Минэнерго, год к году снизились на 4%, до 1,7 млн тонн; крупные НПЗ работают почти на максимуме, ремонты сокращают, экспорт бензина уже прикрыли до конца июля

Теперь хотят откатить стандарты качества, чтобы быстрее нарастить предложение. У Евро-5 сера до 10 мг/кг, у Евро-2 до 500 мг/кг. Зато можно проще мешать компоненты, вовлекать нафту и потенциально добавить на рынок сотни тысяч тонн бензина в месяц

@CrashSoon