🗣 Что и требовалось доказать:

Макрон проинформировал Зеленского о том, что позиция российского руководства по конфликту в Украине не изменилась — BBG

По словам одного из источников, Макрон передал Зеленскому, что российская сторона по-прежнему отвергает прекращение огня

Разговор был не для достижения мира, а для "доказательства" своим избирателям, что якобы Россия виновата во всём, ведь не хочет прекращения огня. Сколько раз Россия предлагала это прекращение огня, конечно, забыли уже

@CrashSoon

🏛 Пошёл прогрев перед заседанием:

МЕНЬШИЙ ШАГ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ В ИЮЛЕ, ЧЕМ В ИЮНЕ (МЕНЬШЕ 100 Б.П.) РАССМАТРИВАТЬ НЕ ИМЕЕТ СМЫСЛА

НЕТ НИКАКИХ СОМНЕНИЙ, ЧТО ЦБ В ИЮЛЕ БУДЕТ РАССМАТРИВАТЬ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ШАГОМ НЕ МЕНЕЕ 1 П. П.

- ТРЕМАСОВ, ЦБ

Сегодня ещё будет звонок Путина и Трампа

То что я писал на прошлой неделе актуально. Доля риска пока ниже 50%

@CrashSoon

💵 Для валюты, к сожалению, ничего пока не меняется

Минфин РФ с 7 июля по 6 августа планирует продавать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на 0,82 млрд рублей (ранее было 2,3 млрд рублей в день)

ЦБ с 7 июля будет продавать валюту объемом 9,76 млрд руб. в день (с 6 июня по 4 июля продает валюту объемом 7,36 млрд руб. в день)

Давление на валюту никуда не уходит - государство не добирает, поэтому нужно продавать ликвидную часть ФНБ

Я не знаю, сколько они хотят тянуть с девальвацией, но видимо всех сейчас всё устраивает

Но мы помним, что вечно так продолжаться не может - если продажи не уменьшатся, то до конца года ликвидной части ФНБ не останется

Поэтому до конца года и ЦБ, и Минфин должны перейти к чистым покупкам валюты, как бы им не хотелось обратного

В портфеле по валюте ничего не менял. Всё также ставка на доллар, через валютные бонды

@CrashSoon

🏛 Недельная инфляция на прошлой неделе +0,79%, как и ожидалось из-за индексации тарифов ЖКХ с 1 июля, о чём я писал ранее

Но я бы сказал, что эти данные скорее позитив, чем негатив, и что ставку нужно активно снижать

Если убрать индексацию тарифов ЖКХ, то мы увидим, что недельная инфляция оказалась +0,05% н/н, когда неделей ранее было +0,07% н/н

Всё больше сигналов на снижение в конце июля. Не для того чтобы стимулировать экономику, а для того, чтобы её просто не убить

@CrashSoon

🇪🇺Стало конкретно известно о 18-м пакете санкций ЕС

Санкции коснутся 41 структуры, 14 физлиц. В частности, они затрагивают 22 российских банка, 23 компаний, вводится запрет на любые транзакции с Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ) и его "дочек".

Среди банков под них попали Озон банк, Яндекс банк, Банк Санкт-Петербург и Т-Банк

А теперь можем смело забыть эту информацию и жить дальше:

Т-банк и БСПб уже давно в сдн листе. Озон Банк и Яндекс Банк больше ориентированы на внутренний рынок, а переводы в ЕС это мизерная часть их доходов

В понедельник может быть какое-то небольшое снижение в этих бумагах, но никакой погоды данные санкции не сделают

Мы уже попали в пятницу на факте одобрения санкций, при этом весь откат выкупили

Уж лучше подождем ЦБ 25 июля

@CrashSoon

🇺🇸Кредитные спреды в США снова на минимумах с 2006 года

Это значит, что инвесторы продолжают набирать мусор в портфель, когда этим мусорным компаниям становится всё хуже и хуже. Как будто слово риск исчезло

Однако черный лебедь приходит тогда, когда его меньше всего ждут. Напомню, что в августе заканчивается тарифное соглашение между США и Китаем

@CrashSoon

💵 Собственно, визуально, почему рубль не ослабевает

На графике импорт автомобилей в Россию из разных стран. За первый 6 месяцев 2025, он сократился на 50% г/г, до 3,6 млрд $

Импорт — это спрос на валюту

Пока импорт не развернётся, спрос на валюту не появится

В данном случае, импорт уменьшают утильсбор и высокая ставка. Пока хотя бы одна из причин не будет устранена, импорт не восстановится

@CrashSoon

🏛 Завтра -2%

Все кредитные свопы уже заложили это, поэтому если ставку сделают 18%, то будет фикс по факту, так как никого это не удивит

Удивить может только 17%, но и то краткосрочно, так как по геополитике никакого позитива нет и не будет

Очень надеюсь, что завтра рынок ещё подрастет, чтобы смог сократить свои позиции в акциях. В дальнейший рост не верю

@CrashSoon

🏛 Как и ожидалось 18%

Самое основное, что ЦБ сменил прогноз по ставке на весь 2025

Ранее было 19.5-21.5%
Сейчас 18.8-19.6%

Прогноз говорит, что в самом негативном сценарии ставку осииавят на текущем уровне

В позитивном сценарии в конце года увидим 14-15%

Учитывая, что ЦБ постоянно корректирует прогнозы, то я бы ориентировался на 14-15% в декабре

Потенциал снижения небольшой

Следующее заседание будет в сентябре, до этого будет интрига с санкциями Трампа. Никакого позитива до сентября не жду

Получаем, что драйверов роста нет. Сократил сегодня долю акций до 50% от портфеля

@CrashSoon

💵 Трамп пригрозил, что сократит срок до введения санкций на Россию с ранее обговорённых 50 до 12 дней, на чём рынок пошёл вниз

Но нас больше интересует поведение бакса — на форексе он достигал 83 рубля впервые с мая 2025

У меня в голове две мысли по этому поводу:

1) Разгон чисто спекулятивный, как частенько бывает на форексе с июня 2024

Фундаментальное движения курса вверх, которое мы так давно ждём так быстро обычно не происходит, что подтверждается изменением официального курса ЦБ на завтра — всего +0,04%, когда на форексе +4,7% на пике. То есть скорее всего, отсюда будет нехилый откат

2) Дно возможно пройдено. Хоть этот разгон и спекулятивный, и его подхватили наши фьючерсы, он нам даёт понять одно — продавцов почти не осталось

Последние два месяца курс стоял в одном диапазоне и почти не реагировал ни на какие новости. Сейчас же один чих Трампа про санкции дал такой эффект на валюту, чего раньше не было

В пользу этого говорит окончание дивидендного сезона, где все экспортёры уже продали свою валюту для выплаты дивидендов в рублях, а также снижение ставки, из-за которого восстанавливается импорт, то есть спрос на валюту. Ещё август — исторически плохой месяц для рубля, когда все уезжают в отпуска в это время

Остаётся дождаться разворота чистых операций Минфина и ЦБ на 180 градусов, чтобы курс и фундаментально долгосрочно начал меняться

В портфеле около половины — это валютные бонды. Отыгрываю девальвацию через них

@CrashSoon

🏛 Недельная инфляция снова -0,05% н/н

В августе дефляция должна быть ещё больше — чисто сезонный фактор. Если так и будет, то нам гарантирован оптимистичный исход, о котором я писал в пятницу

На графике необходимая ЦБ траектория инфляции. К 4% не придём, но пока динамика радует

@CrashSoon

📈 Раз заговорили про сезонность, то в Америке она тоже есть

На фото график индекса волатильности S&P 500 — согласно нему в конце июня/начале августа волатильность всегда повышенная, что бывает при резких движениях рынка (зачастую вниз)

Постил этот график ровно год назад, тогда эта статистика сработала на 100%. Все рынки упали в начале августа на фоне повышения Японией ставок

В пятницу США могут наложить тарифы 25% на Индию, Мексику, Южную Корею и Канаду — главных партнёров США

Возможно это и будет триггером для резкого ухода вниз первого августа. Сам постепенно увеличиваю шорты по Америке

P.S.: Сегодня в 21:00 ещё заседание ФРС, но я не жду на нём чего-то экстраординарного

@CrashSoon

💵 Минфин уменьшает продажу валюты до 300 млн в день с 7 августа по 4 сентября с 820 млн в день месяцем ранее

Новость вроде хорошая, но ЦБ всё равно продаёт валюту огромными объёмами 9,24 млрд в день

Поэтому в этот раз, как и в прошлый, абсолютно нейтральная новость — на валюту это никак не повлияет

Теперь ждём сентября, рано или поздно им придётся прогнуться. ФНБ у нас не бесконечный, и он уже заканчивается

@CrashSoon

🏛 Наш рынок разогнали к сопротивлению 2800 уже в который раз

Для роста выше должен быть мощный драйвер, но встреча Уиткоффа и Путина завтра-последавтра ни к чему не приведёт — это 100%

Будет также как в прошлый раз: пообщались 5 часов, выслушали друг друга и разъехались

Ну а 8 числа уже санкции Трампа. Будут они или нет, даже сам Трамп не знает, и в это казино я играть не собираюсь

Поэтому в диапазоне 2700-2800 ничего не делаю. Жду конца недели. При закрытии недели выше 2800 можем пойти на 3000 пунктов

@CrashSoon

🏛 Ну вот и поговорил Рубио с Путиным:

США вводят пошлины в 25% на Индию через 21 день за то, что они покупают российскую нефть

Это хоть не 100%+, о которых говорилось ранее, но 100% это вообще нереальные для торговли штрафы. 25% уже более реальный результат, который скорее всего вступит в силу

Вчера писал, что никакого позитива ждать не стоит. Сегодня в 23:30 мск ещё будет выступление Трампа, там может быть какой-то комментарий по санкциям на РФ в пятницу

Рубио говорит, что они будут направлены на теневой флот. Прямых санкций может и не быть, но вряд ли рынок обрадуется, если будут страдать наши экспортёры

Спасти рынок может только очередное переобувание Трампа, но этого предсказать никто не может. Поэтому в казино не играю, просто жду выхода из боковика, как писал вчера

@CrashSoon

🗣 Дай бог, конечно, если так, но я верю только Bloomberg

ТРАМП ВСТРЕТИТСЯ С ПУТИНЫМ УЖЕ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ — NYT

Трамп заявил европейцам, что планирует встретиться с Путиным и Зеленским — источники NYT

Ну и даже если встретятся они, и что? Мир, дружба, жвачка сразу?

@CrashSoon