⚡️Европлан: высокая ставка оказывает давление на бизнес

🚗 Европлан представил финансовые результаты за девять месяцев 2024 года.

▪️ Чистый процентный доход за девять месяцев 2024 года вырос на 48,3%, по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, и достиг 18,6 млрд рублей.

▪️ Процентные расходы растут опережающими темпами над процентными доходами, что оказывает негативное влияние на чистые процентные доходы как за девять месяцев 2024 года, так и за третий квартал 2024 года.

▪️ Чистый непроцентный доход за девять месяцев 2024 года вырос на 23,6% и составил 11 млрд рублей. В то же время рост ко второму кварталу составил 15,8% против 21,2% второго квартала к первому кварталу.

▪️ Резервы под ожидаемые убытки существенно увеличились и достигли 5,2 млрд рублей за девять месяцев 2024 года против 1,5 млрд рублей за тот же период 2023 года. В то же время резервы под ожидаемые убытки увеличились на 29% в третьем квартале 2024 года по отношению ко второму кварталу.

▪️ Чистая прибыль выросла за девять месяцев 2024 года на 6,4% и составила 11,3 млрд рублей с учетом единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 года, составившего 2,1 млрд рублей.

Без учета единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль рост чистой прибыли за девять месяцев 2024 года составил 26%. С января по сентябрь 2024 года Европлан закупил и передал в лизинг более 43 тыс. единиц автотранспорта и техники, что соответствует росту на уровне 11% к аналогичному периоду предыдущего года, на сумму 184,7 млрд рублей.

◼️ Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2024 года в размере 6 млрд рублей, что составляет 50,00 рублей на одну акцию, что соответствует около 8% текущей дивидендной доходности. Собрание акционеров состоится 4 декабря 2024 года.

◼️ Наше мнение

Европлан продолжает показывать рост бизнеса в условиях неблагоприятной макроэкономической среды, что находит отражение в финансовых результатах компании в виде роста резервов, а также негативно сказывается на темпах будущего роста в ближайшие периоды.

Несмотря на наличие текущих трудностей в деятельности компании, продиктованных макроэкономической средой, мы позитивно смотрим на акции Европлана и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ 🏦 Сбербанк вернулся к локальному минимуму от 1 ноября, проходящему около цены 235 руб., где при желании можно рассматривать дневной уровень поддержки. Несмотря на негатив в моменте не исключаю попыток откупа в рамках новой сессии с движением в район 240 руб.

При большом желании с текущих цен можно открыть спекулятивный лонг с расчётом на реализацию сценария откупа. Со стоп-лоссом на цене 233,5 руб. Фиксацию прибыли в данном случае можно начинать при движении к цене 245 руб.

Также акция интересна для набора в инвестиционные портфели.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ Акции 🚢 ДВМП до конца текущей торговой недели рискуют начать снижение к цене 42 руб., около которой проходит дневной уровень поддержки. Технически на это указывает как наличие закрепления под дневным индикатором МА-13. Так и сформированная конструкция «Треугольник».

В рамках новой сессии жду движение к цене 44,5 руб., которая пока выступает ближайшей целью. Итоговая цель относительно конструкции проходит около цены 42,5 руб.

Спекулятивно в моменте есть сигнал на продажу по текущим ценам. Со стоп-лоссом на цене 46,1 руб. Фиксацию прибыли можно начинать с цены 44,5 руб., и ниже.

Для лонгов с точки зрения вышеописанного сценария акция станет интересна после движения к цене 42,5 руб. Стоп-лосс в этом случае лучше ставить под линией дневного уровня, примерно на цене 40,5 руб. Фиксацию прибыли можно начинать при откупе выше 45 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ Акции 🍏 Магнит по итогу торгов отскакивают от цены 4300 руб., около которой теперь можно рассматривать наличие дневного уровня поддержки. Последующее закрепление над линией часового индикатора МА-13 и формирование разворотной дневной свечи, вместе, способствуют продолжению роста в пятницу к цене 4600 руб., которую пока рассматриваю ближайшей целью.

При позитивном закрытии пятницы котировки могут продолжить рост с пробоем уже дневного индикатора МА-13, что далее откроет возможность для возврата к цене 4900 руб., около которой проходят ноябрьские максимумы.

В данном случае лонг можно открывать во время локальных коррекций к линии часового индикатора МА-13. Со стоп-лоссом под данным ориентиром с небольшим запасом хода, около 0,5% по цене. Целями для фиксации прибыли выступят цена 4600 руб., линия дневного индикатора, а также цена 4800 и 4900 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Когда ждать разворота рынка и в каких акциях его дожидаться?

С начала лета рынок акций почти непрерывно снижается, потеряв более 26% с майских пиков. Фактор высоких ставок с неопределенными перспективами ее снижения пока остается ключевым негативом для рынка.

Жесткая ДКП заставляет ожидать некоторого замедления российской экономики, а значит и ухудшения финансовых показателей компаний.

Первые сигналы об этом уже показывают недавно опубликованные отчетности МТС и Ростелекома, чистые прибыли которых сильно снизились на фоне скачка процентных расходов.

Кроме этого, на фоне высокой ставки инвесторы склонны размещать свои средства не на рынке акций, а в менее рискованных депозитах и облигациях с высокими уровнями доходности.

На этом фоне в ближайшие месяцы ожидаем движения индекса МосБиржи в пределах 2450-2900 п. Допускаем, что на пике негатива перед заседанием ЦБ 20 декабря индекс может оказаться в диапазоне 2200-2400 п.

Улучшения динамики ожидаем к началу весны. Позитивом для рынка могут выступить сигналы ЦБ о смягчении ДКП, а также улучшение геополитического фона после инаугурации Дональда Трампа.

До этого момента наиболее безопасно выглядят бумаги с высокими темпами роста финансовых показателей или крепкой денежной позицией, а также дивидендные истории с доходностью не ниже 16% годовых.

Из первой категории выделим акции Аэрофлота, финансовые результаты которого уверенно растут, бумаги РУСАЛа, а также истории из технологического сектора - Хэдхантер, Яндекс, Ozon, Астра и Софтлайн.

Из дивидендных историй предпочитаем акции ЛУКОЙЛа, Газпром нефти и префы Сургутнефтегаза.

Бумаги сталелитейного, потребительского и телекоммуникационного секторов, а также бумаги девелоперов до появления позитивных сигналов по ключевой ставке стоит рассматривать лишь спекулятивно.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

⚡️Итоги недели 18-22 ноября

Индекс МосБиржи по итогам недели показал наибольшее снижение с начала июля, потеряв за пять сессий более 5%. Причинами падения стали слабые данные по инфляции и новый виток геополитического обострения.

📈 Лидеры роста

⛽️ Лучший результат показали префы Сургутнефтегаза. Бумаги поддерживает продолжающееся ослабление рубля.

⛏⛏ Акции Полюса и ЮГК подросли по итогам недели на фоне восстановления мировых цен на золото.

📉 Аутсайдеры

🪓 Акции Сегежи на неделе снизились сильнее всего после того, как компания анонсировала параметры допэмиссии акции, после которой уставный капитал увеличится в 4,5 раза.

⛽️ Акции Транснефти заметно упали после того, как комитет Госдумы по бюджету и налогам одобрил повышение налога на прибыль компании до 40% на 6 лет.

📱 Акции Ростелекома оказались под давлением после новостей о переносе IPO её дочерней компании РТК-ЦОД.

✔️ Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе может попробовать вернуться выше 2600 п. Главное условие для этого - стабилизация ситуации на геополитической арене. В ином случае мы можем увидеть индекс МосБиржи на годовых минимумах.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

⚡️ Позитивно закрывается неделя в акциях ⛏ ЮГК. Технически тут можно рассматривать бычью конструкцию по типу «Восходящий флаг». Наличие закрепления над линией часовой концентрации с формированием концентрации по итогу торгов указывает на возможность начала её реализации в понедельник.

Ближайшей целью в рамках понедельника тут выступит 0,71 руб. Итоговой целью относительно конструкции – цена 0,74 руб.

При желании на открытии торгов в рамках концентрации можно открывать позиции в лонг. Со стоп-лоссом на цене 0,675 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 0,71 руб., и выше.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦 МосБиржа: понижаем целевую цену, несмотря на рост доходов

Торговая площадка представила отчетность по МСФО за 3 квартал.

• Чистая прибыль 23 млрд руб. (+61,3% г/г; +18% кв/кв)
• Комиссионные доходы:15 млрд руб. (+3,5% г/г; -4,3% кв/кв)
• Процентные доходы 25 млрд руб. (+124% г/г; +18,4% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA 30 млрд руб. (+55% г/г; +17% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA 75% (-0,7 п.п. за год, +5,3 п.п. за квартал)

Компания подтвердила статус бенефициара повышения ставок: рост процентных доходов заметно превысил снижение комиссионных. Хорошо выросли доходы от фондового рынка (акции и облигации) - на 12% кв/кв, доля сегмента в комиссионных доходах достигла 25% против 21% кварталом ранее.

Настораживает структура операционных расходов (+54,4% г/г, -8% кв/кв). Рост расходов на персонал составил 43,2% кв/кв, а на рекламу и маркетинг 36,5% кв/кв.

Компании пока удается управлять расходами и компенсировать потери валютной секции, оказавшейся под санкциями, за счет роста процентных доходов.

С учетом перспективы дальнейшего роста ставки мы повышаем прогноз по чистой прибыли по итогам года до 82 млрд руб., что дает дивиденд по итогам 2024 г. на уровне 18 руб. (доходность ~9,2%). Выплата небольшая и вряд ли существенно поддержит котировки.

МосБиржа нам по-прежнему нравится, но теперь мы смотрим на нее чуть консервативнее. Из-за конкуренции со стороны маркетплейсов расходы на рекламу и персонал продолжат расти, а высокая ставка в ближайшие 2 квартала снизит активность на фондовом рынке.

Кроме этого, вероятное смягчение ДКП в следующем году приведет к снижению процентных доходов, а эффект от санкций, не в полной мере учтенный в 3 кв., окажет давление на результаты валютного сегмента.

На этом фоне мы понижаем целевую цену акций Московской биржи до 250 руб.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

⚡️ Где закончится паника в рубле

▪️Рубль не перестает обновлять минимумы с весны 2022 г. Осенняя девальвация давно перевалила за 20%, отмечается ускорение роста инвалют, напоминающее паническую скупку в обстановке неопределенности. Биржевой юань поднялся еще на 2% и почти достиг 14,7, внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 27 ноября: дороже 105 и у 110,5.

▪️Отвесное падение рубля вызвано как объективными факторами нарушения механизмов оплаты экспорта/импорта на фоне санкций, роста юаневых ставок и снижения валютной ликвидности, так и геополитическими — обострение обстановки на внешнем контуре приводит к расширению риск-премии в российских финансовых активах. На таком фоне эмоции зашкаливают, появляются все более критические оценки перспектив рубля. Обычно на панике формируется экстремум с последующей агрессивной фиксацией, но на такой высокой волатильности поймать пик крайне сложно. Локальный разворот может наступить в любой момент — входить в длинные позиции теперь не менее рискованно, чем открывать короткие.

▪️На фоне дестабилизации обстановки на валютном рынке — резкое ослабление рубля и значительное отклонение параметров волатильности курса от среднего — участники рынка ждут реакции финансовых властей. Это могут быть как вербальные интервенции, так и фактические шаги по купированию паники через расширенное предложение валюты, например, на основе нормативов репатриации выручки или корректировки бюджетного механизма. Также такая девальвация лишает шанса на сохранение текущей стоимости фондирования — вероятность очередного повышения ключевой ставки на декабрьском заседании регулятора очень высокая.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

⚡️Топ-2 идеи для покупки в портфель:

⛽️ Сургутнефтегаз, прив. акции
Позиция: лонг
Цель: 63,5 руб.
Потенциальная доходность: 6,8%

Ранее мы закрывали позицию в привилегированных акциях Сургутнефтегаза, однако сейчас возможный рост дивидендов из-за девальвации превышает риски, связанные с возможным сокрытием компанией корпоративной информации, а также ростом ставки ЦБ в декабре.

💿 Норникель
Позиция: лонг
Цель: 115 руб.
Потенциальная доходность: 7,4%

Спрос на акции Норникеля остается высоким, несмотря на падение рынка в целом. Кроме этого, значительную часть продукции компания экспортирует. Поэтому ослабление рубля пойдет на пользу Норникеля.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ЦБ пришел на помощь рублю

С 28 ноября и до конца года Банк России не будет покупать валюту на внутреннем рынке для Минфина, но продолжит ежедневные продажи юаней в объеме 8,4 млрд рублей.

То есть, с завтрашнего дня чистые продажи валюты удвоятся (с 4,2 до 8,2 млрд).

Полагаем, что это решение умеренно поддержит рубль, но его будет недостаточно, чтобы вернуть курс к уровням недельной давности.

Рассчитываем, что юань постепенно (до конца года) закрепится в диапазоне 14-14,5 руб. на фоне сезонного снижения спроса на валюту со стороны импортёров во второй половине декабря.

Полагаем, что в краткосрочной перспективе высок риск сохранения курсовой волатильности на повышенном уровне.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🇷🇺 Рынок потерял более 30%: краткосрочные страхи и долгосрочные возможности

Индекс МосБиржи ушел ниже 2500 п. и обновил минимумы за полтора года. От максимумов мая падение превысило 30%. Несмотря на текущую слабость рынка, долгосрочные инвесторы используют такие моменты для наращивания позиций по привлекательным ценам.

Как часто такое происходит

Столь затяжные и сильные коррекции — нечастое явление. За последние 20 лет можно выделить пять волн снижения свыше 30% по индексу, которые всякий раз завершались динамичным восстановлением.

По статистике снижения на более чем 10% происходят на российском рынке с периодичностью в 290 дней. По окончании коррекции начинается бурный рост, за который в течение 50 торговых дней индекс прибавляет свыше 15%. Амплитудные снижения, в районе 20%, в среднем длятся около 150 дней.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

💿 НЛМК, обыкновенные акции

Позиция: лонг
Цель: 132 руб.
Потенциальная доходность: 4,6%

Видим потенциал роста котировок. Допускаем, что годовой дивиденд НЛМК за 2024 г. может составить около 25 руб./акцию, что с текущих уровней даст почти 20% дивидендной доходности.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Топ-3 инветст-идеи в акциях:

💿 Норникель:
Позиция: шорт
Цель: 100 руб.
Потенциальная доходность: 6,1%

📱 МТС:
Позиция: шорт
Цель: 155 руб.
Потенциальная доходность: 7,6%

📱 VK:
Позиция: шорт
Цель: 232 руб.
Потенциальная доходность: 9%

❗️Сейчас мы не видим причин для роста рынка, несмотря на попытки инвесторов выкупить вчерашнее падение. Поэтому в портфеле на данный момент открываем только короткие позиции.

👍- Отличная инвест-идея
🗿- Пока наблюдаю

⚡️ Какие компании заплатят дивиденды в этом декабре?

❗️Давайте добавим ложку позитива в бочку негатива на российском рынке акций. Одна из немногих вещей, которая сейчас может хоть немного порадовать инвесторов - это дивиденды.

Рассмотрим наиболее интересные акции, которые еще можно успеть купить под дивиденды в этом уходящем году:

🛴 Whoosh $WUSH

Выплаты меньше, чем за 2023 год. Всё дело в растущем долге. Доходность 1,4%. Чтобы получить выплаты нужно купить акции не позднее сегодняшнего дня.

👕 Хендерсон $HNFG

Это будут вторые дивиденды компании Henderson после выхода на IPO. Первые 30 рублей она заплатила в мае по итогам I квартала 2024 года.

⛏ Полюс $PLZL

Рекордная выплата дивидендов в истории Полюса и первые дивиденды с 2021 года. К тому же акции выглядят неплохо из-за роста цен на золото.

🚗 Европлан $LEAS

Тоже рекордная выплата в истории компании. Целевой уровень по дивидендной политике — не меньше половины чистой прибыли. Европлан старается вознаграждать акционеров как минимум каждый год.

⛽️ Лукойл $LKOH

Нефтедобытчик стабильно платит дивиденды, и у него хорошие перспективы из-за текущей конъюнктуры рынка.

💿 Северсталь $CHMF

Компания Северсталь вернулась к ежеквартальным выплатам, но масштабная инвестпрограмма пока будет сдерживать рост дивидендной доходности.

🔖 Хэдхантер $HEAD

Рекордный специальный дивиденд от Хэдхантера. Дальше компания планирует платить 60–100% прибыли каждый год.

🌾 ФосАгро $PHOR

Компания ФосАгро распределяет до 89% свободного денежного потока, несмотря на высокую долговую нагрузку.

🏦 ЭсЭфАй $SFIN

Менеджмент SFI увеличил выплаты, отталкиваясь от сильных результатов: чистая прибыль выросла в три раза за девять месяцев. Доходность 16,5%. Последний день для покупки акций - 20 декабря.

Подробная информация по интересным выплатам декабря с указанием суммы дивидендов (3 колонка), доходности (4 колонка) и последнего дня для покупки (последняя колонка), указана в таблице вверху этого поста.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

📱 Дивиденды ЦИАНа не за горами

Сегодня компания отчиталась за 9 мес.:
• Выручка: 9,6 млрд руб. (+15% г/г)
• Скорр. EBITDA: 2,3 млрд руб. (+13% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 24% (-0,3 п.п. за год)
• Прибыль: 1,7 млрд руб. (+19% г/г)

ЦИАН увеличил выручку за счёт роста доходов от размещения объявлений и медийной рекламы. Положительный эффект продолжила оказывать сделка по приобретению SmartDeal годом ранее, нивелировавшая сокращения числа лидов на ипотечном маркетплейсе.

Бизнес сохраняет высокую маржинальность за счёт эффективного контроля расходов. Операционные расходы возросли лишь на 13%. Это позволяет ЦИАНу оставаться прибыльным.

Результаты оцениваем умеренно позитивно. ЦИАН показывает достойные результаты, несмотря на динамичное охлаждение рынка недвижимости. Мы считаем, что разнонаправленность бизнеса позволит ЦИАНу сгладить негативные эффекты от действия высокой ключевой ставки и остывания жилищного рынка.

Наиболее важно, что компания утвердила свою первую дивидендную политику. Она предусматривает выплату от 60 до 100% скорр. чистой прибыли. Кроме того, компания готова выплатить спецдивиденд за счет накопленных средств после переезда. Начать выплаты компания планирует не ранее второй половины 2025 г.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Итоги недели 2-6 декабря

Индекс МосБиржи завершает первую неделю зимы на годовом минимуме. Рост четверга и пятницы на улучшении геополитического фона и сильном укреплении рубля не смогли компенсировать потери первой половины недели.

📈 Лидеры роста

🏭 Лучший результат на неделе показали бумаги Нижнекамскнефтехима после сообщения о предстоящем IPO головной компании - Сибура.

🔖 Бумаги Хэдхантера выросли в преддверии выплаты спецдивиденда с доходностью выше 20%.

📉 Аутсайдеры

🪓🏠 Акции Сегежи и Самолёта показали себя хуже всех. На данный момент мы не видим причин для роста их котировок.

⛽️ Акции Газпрома упали почти на 7% за неделю после сообщения о том, что Минфин не ожидает дивидендов от компании в 2025 г.

✔️ Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе будет двигаться в диапазоне 2450-2550 пунктов. Говорить о существенном улучшении настроений на рынке можно будет только после закрепления рынка выше отметки 2600 пунктов.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

⚡️3 бумаги на неделю. Индекс нашел новую поддержку

На прошлой неделе Индекс МосБиржи вновь был очень волатильным и по итогам торгов в первые дни декабря потерял почти 2%. Есть и позитивная новость: рынок нашел новую поддержку в районе 2470 п. и уже дважды отскакивал от нее. Однако рассчитывать на активный рост до заседания Банка России 20 декабря не стоит. Лучше обратить внимание на отдельные истории вместо инвестиций в широкий рынок.

⛽️ ЛУКОЙЛ: нашли точку опоры, рассчитываем на рост к концу недели в пределах 3,5%.

Акции ЛУКОЙЛа уже точно завершили среднесрочный нисходящий тренд, начавшийся в мае 2024 г., и продолжают движение в устойчивом боковике. В эту пятницу бумаги во второй раз продемонстрировали отскок от уровня 6700 руб., а стохастический осциллятор покинул область перепроданности, тем самым дав подтверждающий сигнал на покупку.

К концу недели ожидаем, что акции компании будут торговаться в диапазоне 7000–7100 руб. (2–3,5%).

ЛУКОЙЛ: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 9300 руб. / +35%

🔖 Хэдхантер: продолжаем краткосрочный рост до уровня 4500 руб.

Акции Хэдхантера с сентября двигались в слабом краткосрочном восходящем тренде. Коррекция, начавшаяся в середине ноября, завершена. Об этом говорят ряд индикаторов разворота тренда, покинувших область перепроданности. Серьезным препятствием росту окажется уровень около 4500 руб., который уже дважды останавливал цены.

К концу недели ожидаем, что акции Хэдхантера будут торговаться в диапазоне 4400–4500 руб. (2,4–4,7%).

Хэдхантер: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 6400 руб. / +49%

🏦 Т-Технологии: шанс на развитие отскока, хорошая точка для входа на неделю и более.

Бумаги Т-Технологий уже больше года находились в нисходящем тренде и сейчас демонстрируют первые признаки разворота. Акции уже дважды не смогли преодолеть последний минимум на уровне 2200 руб., что говорит о возможном переходе стоимости акций к боковику. Тем не менее бумаги стоят дешево с фундаментальной точки зрения, а текущие уровни — отличная точка входа не только на неделю, но и на более долгий срок. Об этом говорят индикаторы разворота тренда: стохастический осциллятор покинул область перепроданности, а индекс относительной силы образовал дивергенцию, говорящую о потере сил продавцов.

К концу недели мы ожидаем, что бумаги будут торговаться в диапазоне 2400–2450 руб. (2,5–4%).

Т-Технологии: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4600 руб. / +94%

Какие акции из подборки интереснее?

👍 — ⛽️ ЛУКОЙЛ
🔥 — 🔖 Хэдхантер
❤️ — 🏦 Т-Технологии