🇷🇺 Фосагро представила сильные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2025 г.

⛏Компания продолжает наращивать производство и продажи удобрений, что в совокупности с более высокими ценами реализации обеспечило хорошую динамику ключевых финансовых результатов.

📤Благодаря росту объемов и цен реализации удобрений выручка Фосагро в 3-м квартале 2025 г. увеличилась на 10,6% г/г, до 143,2 млрд руб. EBITDA скорр. выросла на 7,6% г/г, до 49,0 млрд руб., с рентабельностью 34,2% против 35,2% годом ранее.

💱В то же время на фоне оттока средств в оборотный капитал свободный денежный поток компании в 3-м квартале 2025 г. оказался оконулевым и составил 2,5 млрд руб.

🛍На конец сентября 2025 г. чистый долг Фосагро снизился на 6,7% г/г, до 254,5 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 1,3x. Мы отмечаем, что при нахождении долговой нагрузки в диапазоне от 1,0х до 1,5х коэффициент дивидендных выплат компании составляет 50-75% свободного денежного потока.

🪙Совет директоров Фосагро не стал давать рекомендацию по промежуточным дивидендам за 3-й квартал 2025 г. При этом компания уже выплатила 273 руб. на акцию за 1-е полугодие 2025 г. Согласно нашим расчетам, дивиденд Фосагро за 2-е полугодие составит 238 руб. на акцию при условии распределения 75% FCF.

✔️ Наша рекомендация для бумаг Фосагро – «Покупать» с целевой ценой 8 069 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🛴 Акции ВУШ Холдинг сохраняют слабость, ждут улучшения фундаментальных факторов

📥 ВУШ Холдинг во вторник сообщил об убытке за 9 месяцев текущего года в объеме 1,16 млрд руб против прибыли годом ранее, в то время как в 3-м квартале компании удалось получить чистую прибыль в размере 730 млн руб (снижение на 68,1% г/г). Выручка за 9 месяцев снизилась на 14%, до 10,8 млрд руб, при этом в Латинской Америке (на ее долю приходится около 10%) подскочила на 148% г/г, а в 3-м квартале – на 98% г/г.

💼 В октябре в ВУШ сообщили о планах масштабирования бизнеса в Латинской Америке (до 40% от выручки), где средняя выручка на поездку почти в два раза превышает показатель в России, а сезон длится в течение всего года. ВУШ на данный момент не ожидает выплаты дивидендов в 2025 году, но в конце октября удвоил темпы выкупа своих акций с рынка до 20 тыс бумаг в день (около 0,5% среднего суточного объема торгов в октябре).

📊 С технической точки зрения акции ВУШ в конце октября предприняли попытку восстановления от исторического минимума 76,40 руб, но впоследствии приостановили рост у сопротивления 107 руб. Во вторник бумаги подошли к поддержке 90 руб, стабилизация ниже которой может прервать наметившийся восходящий тренд и вернуть котировки к недавнему минимуму с перспективой развития нисходящего движения.

🔭 С фундаментальной точки зрения реализация негативного сценария может произойти из-за корпоративных факторов, общих макротрендов в РФ и высокой конкуренции. В то же время во 2-м полугодии текущего года восстановление рынка в РФ благодаря теплой погоде, по оценкам ВУШ, может ускориться и положительно сказаться в том числе на финансовых и операционных результатах компании.

↗️ Обнадеживающим техническим сигналом является попытка гистограммы и линий MACD недельного графика вернуться к росту, но сигнал в пользу развития восходящего движения с целевым уровнем 155 руб (верхняя полоса Боллинджера) поступит не ранее стабилизации выше 107 руб (также район средней полосы Боллинджера).

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🔝Итоги недели: разбор отчётов за 3-й квартал

На этой неделе компании продолжили публиковать результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Картина складывается неоднородная: пока одни демонстрируют рост маржи, другие всё ещё борются со сложностями.

Ключевые выводы по эмитентам:

💊 Ozon Фарма #OZPH — уверенный рост
Результаты превзошли ожидания: выручка +28%, а чистая прибыль подскочила на 50%. Высокая маржа EBITDA (36%) подтверждает успешный переход в более маржинальные ниши — онкологию и биосимиляры. Компания настолько уверена в своём росте, что планирует не гасить, а продать свой квазиказначейский пакет акций, направив средства на развитие.

🏛 МосБиржа #MOEX — в ожидании цикличного подъёма
Отчёт отражает переходный период: падение процентного дохода компенсируется ростом комиссионных. Главный позитивный сигнал — чистая прибыль уже показала рост в 3 квартале. Снижение ставки — это драйвер для оживления торгов и новых IPO, что может стать катализатором для котировок.

🛴 Whoosh #WUSH — глобальная экспансия
Российский рынок для каршеринга стагнирует, но компания ответила жёсткой оптимизацией затрат, вернув маржу EBITDA к 50%. Основная история роста теперь разворачивается в Латинской Америке, где выручка удваивается, а рентабельность даже выше, чем в России.

🏠 ЦИАН #CNRU — возвращение на волне ипотеки
Снижение ставок оживило рынок недвижимости, что мгновенно отразилось на финансовых показателях: выручка +29%, а EBITDA выросла в 2,3 раза. Компания не только подтвердила оптимистичный прогноз, но и объявила о щедром спецдивиденде, сигнализируя, что кризис позади.

🪓 Сегежа #SGZH — поиск дна
Ситуация остаётся сложной: падение выручки и обвал операционной прибыли. Проведённая допэмиссия помогла с долгом, но не исправила фундаментальные проблемы — слабый спрос на ключевых рынках. Компания продолжает работать в режиме выживания.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

☄️ Топ-10 акций ноября с доходностью от 10%. Куда в декабре?

За ноябрь Индекс МосБиржи прибавил 7% и перекрыл октябрьский провал — на рынке вновь надежды на деэскалацию. Разберем кейсы десяти самых доходных бумаг месяца, обозначим перспективы до конца 2025 г.

Вот кто принес инвесторам максимальную прибыль в прошлом месяце.

1. ЭсЭфАй (SFIN) — взлет на +40%
Причина: Холдинг продал "дочку" и объявил о рекордных дивидендах — 902 рубля на акцию в декабре (дивдоходность ~55%!). Пик, скорее всего, уже пройден (~1830 руб.). В конце декабря ждем огромный дивидендный гэп. До конца года — вероятна пониженная активность и боковое движение.

2. МКБ (CBOM) — лучший в индексе, +24%
Низколиквидная и волатильная бумага. Рост на ожиданиях снижения ключевой ставки. Ближайшая поддержка — 8 руб., сопротивление — 8.5 руб. До конца года возможен повторный тест максимумов. Целевой уровень (таргет) — около 9 руб.

3. ПИК (PIKK) — рост на 20% на позитивных новостях
Компания отказалась от обратного сплита и подтвердила дивидендную политику — рынку понравилось. Поддержка — 450 руб., сопротивление — 480 руб. Если ЦБ снизит ставку в декабре, есть шанс увидеть бумагу у 500 руб.

4. Мечел (префы MTLRP +18%, обычка MTLR +11%)
Префы отскочили с 5-летнего дна. Оба типа акций у ключевых сопротивлений (70 и 75 руб. соответственно). Бумаги исторически волатильны — любят спекулянтов. Фундамент слабый (высокие ставки, цены на сырье), но для активных traders есть возможности.

5. Аэрофлот (AFLT) — +14% на надеждах
Самая чувствительная к геополитике бумага. Любой слух о возможном урегулировании и возобновлении полетов вызывает резкие движения. Сопротивление на пути к 60 руб. — 58 руб. Фундаментальная оценка (~55 руб.) уже ниже рынка.

6. Татнефть (TATN) — +13%, несмотря на нефть и рубль
Рост вопреки слабым ценам на нефть и крепкому рублю. Причина — тот же геополитический фактор. Осенний максимум (~646 руб.) был перебором, но к 600 руб. бумага вернулась. В декабре может продолжить движение к этим максимумам.

7. НОВАТЭК (NVTK) — +12% в ожидании послаблений
Как и Аэрофлот, сильно зависит от новостей о санкциях/переговорах. Ближайшее сопротивление — 1200 руб. При прорыве следующая цель — 1260 руб. Дальний фундаментальный таргет — 1600 руб.

8. Эн+ (ENPG) — +11%, ловила волну рынка
Холдинг РУСАЛа. При общем росте рынка часто обгоняет индекс из-за высокой волатильности. Сейчас цель — 430 руб., это ключевое сопротивление для возврата в годовой аптренд.

9. Газпром (GAZP) — +10% замыкает топ
Фундамент давит риски потери европейского рынка, но поддерживают проекты на Востоке. Дивиденды в ближайшие годы не ждут. Таргет — 140 руб. Важно: бумага уже пробила вверх годовой нисходящий тренд. При любых позитивных геополитических сдвигах — кандидат на резкую переоценку.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🌐 Акции VK пытаются взять курс на годовой пик

🧾 VK в конце ноября представила финансовые результаты за 9 месяцев текущего года по МСФО, которые мы считаем нейтральными. Выручка и EBITDA по итогам периода оказались близки к нашим оценкам и консенсусу. В компании подтвердили свой прогноз и по-прежнему ожидают, что EBITDA в 2025 году составит более 20 млрд руб. Результаты за 9 месяцев, на наш взгляд, демонстрируют способность группы достичь такого результата. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать», а целевая цена находится в процессе пересмотра.

📊 С технической точки зрения акции VK в августе поднималась до годового максимума 366,5 руб, после чего вместе со всем российским фондовым рынком приступили к нисходящему движению, которое приостановили в октябре, пытаясь удержать бычий тренд от ноября 2024 года.

📊 Сегодня котировки тестируют сопротивление 283 руб, выше которого ранее были в конце сентября, но локальный максимум пока не подтверждается пиком гистограммы MACD дневного графика, предупреждая покупателей о необходимости соблюдать осторожность.

🐂 Сигналы недельного графика при этом указывают на уменьшение сил «медведей», но бумаги пока остаются ниже важного сопротивления 293 руб, стабилизация выше которого позволить ожидать возвращения к пику года 366,5 руб, вероятно, в случае усиления оптимизма на российском фондовом рынке в целом. Ниже 283 руб акции могут перейти к боковому движению, в то время как риски обновления октябрьского минимума 245 руб возрастут при падении ниже 250 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции Башнефти остаются под давлением непростой ситуации в нефтяном секторе

🧾 Привилегированные акции Башнефти оставались под давлением пятничных новостей о намерении Башкирии приватизировать часть компании (11,3 млн акций, или 6,36% уставного капитала, четверть всего пакета, находящего в собственности республики). На данный момент неясно, будут ли проданы только обыкновенные или в том числе привилегированные акции Башнефти, при этом по итогам сделки ликвидность бумаг может вырасти, а дивидендные решения (традиционно 25% чистой прибыли по МСФО) должны остаться за Роснефтью, которой принадлежит контрольный пакет в Башнефти.
Башнефть не представила промежуточные финансовые результаты за 2025 год и выплатила дивиденды за 2024 год с доходностью около 7,4% и 12,7% по обыкновенным и привилегированным акциям.

📊 С технической точки зрения «префы» Башнефти в октябре достигли минимума с марта 2023 года (864 руб), от которого пытались отступить выше при некотором улучшении сигналов недельного графика. Котировки, однако, остаются ниже района важного сопротивления 960 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика), а показатели дневного графика вновь ухудшились, предупреждая о рисках возвращения к годовым минимумам.

📊 Акции при этом еще не закрыли дивидендный гэп лета текущего года, для чего им понадобится подняться к 1096 руб: восстановление, вероятно, произойдет при улучшении геополитического фона и возможном снятии или смягчении энергетических санкций в отношении России, более высоких ценах на нефть или объявлении о щедрых дивидендах по итогам 2025 года.
Пока же акции Башнефти остаются под давлением в том числе непростой ситуации в российском нефтяном секторе в целом и рискуют обновить годовые минимумы. Настроения могут улучшиться уже в 2026 году в ожидании выплаты дивидендов.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции Роснефти остаются в плену нисходящего тренда

📤 Акции Роснефти во вторник повышались без очевидных фундаментальных новостей.

⛔️ В ноябре против Роснефти вместе с ЛУКОЙЛом были введены американские санкции, после которых СМИ сообщали о прекращении импорта российской нефти для переработки индийской Reliance Industries (в 2024 году Роснефть заключила с компанией 10-летнее соглашение на поставки).

🇮🇳В то же время из Индии впоследствии поступали сигналы о намерении продолжить покупки черного золота из РФ в том числе за счет новых торговых посредников, несмотря на введенные США повышенные торговые пошлины в отношении страны.

🧾 Роснефть в ноябре сообщила о сокращении чистой прибыли за 9 месяцев по МСФО, относящейся к акционерам, на 70,1% г/г при падении EBITDA на 29,3% г/г. Тем не менее совет директоров рекомендовал дивиденды за 9 месяцев текущего года в размере 11,56 руб с доходность 2,9% и закрытием реестра 12 января.

📊 С технической точки зрения акции Роснефти в августе не смогли развить наметившийся восходящий тренд, а в октябре опускались до минимума с 2023 года 362,60 руб, от которого впоследствии отступили, несмотря на введение американских санкций. Теперь котировки приостановили рост у важного сопротивления 421 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) при нейтрализации краткосрочных и среднесрочных сигналов, которые предупреждают о возможных сложностях в преодолении указанной отметки. Ниже 421 руб преобладающими можно назвать риски обновления годового минимума и развития снижения. Негативный сценарий, вероятно, реализуется при сохранении геополитической напряженности, санкций против Роснефти и более низких цен на нефть.

📈 Стабилизация выше 421 руб позволит ожидать коррекции в район 486-492 руб (район максимумов августа и апреля, линии медвежьего тренда и верхней полосы Боллинджера). Сценарий восходящей коррекции может реализоваться при улучшении геополитической обстановки, более слабом рубле и более высоких ценах на нефть, но даже в этом случае актуальность сохранит среднесрочный нисходящий тренд. Улучшение фундаментальных перспектив Роснефти (в частности, снятие санкций с компании) может позволить котировкам преодолеть уровень 600 руб, выше которого акции не могут удержаться с 2021 года.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

✏️ С 19 декабря 2025 г. начнут действовать новые базы расчета индекса акций, в них войдут и новички - 📦 Озон, 📱 Циан и 🏠 ДОМ.PФ

🟢 Как повлияет на бумаги?
Включение акций компаний означает приток спроса как со стороны индексных фондов, которые ведут портфели в соответствии со структурой индекса, так и в целом со стороны широкого круга инвесторов. Также отметим, что Озон еще войдет и в индекс Голубых фишек, индекс ИТ и индекс широкого рынка, а ДОМ.PФ - в индекс финансов и индекс широкого рынка.

Кто еще может войти в индекс?
Cчитаем, что акции 🛒 Ленты являются хорошим кандидатом на включение в индекс. Лента показательна органическим ростом в сочетании с M&A и подтверждает статус интересного инвесткейса. Ретейлер расширяет как малоформатные магазины (развитие Монетки и Улыбки радуги, приобретение ДА! и планы по покупке небольших региональных игроков), так и гипермаркеты (недавняя покупка гипермаркетов О'Кей, что значительно увеличивает долю на рынке). С учетом активности на рынке M&A в 2026 г. выручка Ленты может вырасти более чем на 20% г/г, а рентабельность по EBITDA составит около 7%. Ключевой вызов – это дальнейшее сохранение эффективности и контроль долговой нагрузки, что достижимо.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🥇 Акции Селигдара остаются недооцененными и ждут обновленной дивидендной политики

🐂Акции Селигдара подскочили вслед за очередным историческим максимумом цен на золото, которые в понедельник на фоне усиления мировой геополитической напряженности достигли 4453 долл/унц. Высокие котировки золота также позволили акциям Полюса открыться без дивидендного гэпа.

🧾С фундаментальной точки зрения Селигдар в конце ноября представил сильные финансовые результаты за 3-й квартал 2025 года. Выручка и EBITDA показали сильный рост благодаря более высоким продажам и мировым ценам на золото, однако свободный денежный поток остался в отрицательной зоне, что не позволило рекомендовать промежуточные дивиденды.

🪙Мы полагаем, что руководство компании примет новую дивидендную политику в конце текущего-начале следующего года и уже в соответствии с новыми параметрами рекомендует дивиденд по итогам 2025 года. Ключевыми событиями в 2026 году, на наш взгляд, станут принятие новой дивидендной политики и постепенный выход месторождения «Хвойное» на полную мощность. 

📊С технической точки зрения акции Селигдара летом отскочили от годового минимума 39,54 руб, после чего осенью вернулись к снижению. С начала октября бумаги удерживают поддержку 42 руб, но формируют фигуру продолжения тренда «нисходящий треугольник», которая предупреждает о рисках ускорения падения и пробоя 39,54 руб при закреплении ниже 42 руб. В то же время выше сопротивления 44,70 руб можно ожидать коррекционного отскока котировок как минимум в район 47,50 руб с перспективой смены текущего медвежьего тренда. В пользу сценария повышения акций, в частности, говорят рост гистограммы и линий MACD как дневного, так и недельного графиков.

💰Фундаментально переоценка акций Селигдара замедляется небольшим размером компании и отсутствием дивидендов, однако, последний фактор может измениться в 2026 году. Наша фундаментальная рекомендация для бумаг Селигдара — «Покупать» с целевой ценой 72,7 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю