⛏️ Инвестидея Полюс $PLZL

Текущая цена: 2309 руб.
Целевая цена: 2850 руб. (через 8 мес.)
Доходность: 23% (34% годовых)

💎 Почему «Полюс» — фаворит рынка:
- Лидер роста на РБ с начала года: +65%
- Обновил исторический максимум — 2367 руб.
- Мощная отчетность за 1П2025:
→ Выручка +25% г/г → 309,8 млрд руб.
→ Прибыль +20% → 172,5 млрд руб.
→ FCF +68% → 240 млрд руб.
- Чистый долг снизился с 725 до 546 млрд руб.

🚀 Драйверы роста:
🔹 Сухой Лог — одно из крупнейших золоторудных месторождений в мире
🔹 Рост добычи на Наталке и в иркутском кластере
🔹 Цель к 2030 г.: 6 млн унций золота в год
🔹 Снижение долговой нагрузки за счёт FCF
🔹 Поддержка цен на золото: спрос ЦБ + ожидаемое снижение ставки ФРС
🔹 Позитив от ослабления рубля

✅ Целевая цена повышена до 2850 руб. на горизонте 1 года — сильный потенциал роста.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🍏 Сильное падение акций Магнита — доколе?

Бумаги крупного ритейлера безостановочно падают — уже близятся минимумы весны 2022 года. Почему так слабо, где поддержки, какие перспективы?

Сильно хуже рынка

Акции Магнита в аутсайдерах года и в рамках широкого индекса, и в отраслевом разрезе. Индекс МосБиржи с января теряет 5%, субиндекс потребительского сектора — всего минус 3%. А бумаги ведущего ритейлера уже минус 38%. 22 сентября курс опускался к 3150 руб. — это минимумы с марта аж 2022 г.

Распродажи идут на фоне резкого роста долговой нагрузки и процентных расходов корпорации, недостаточной корпоративной открытости, что еще весной привело к исключению акций из состава Индекса МосБиржи и полной неопределенности с дивидендами.

Фундаментальная оценка выше этих кризисных уровней — 4500 руб., или на 42% больше текущей стоимости на рынке. Однако для ее раскрытия все перечисленные выше негативные факторы должны снизить свое влияние, а менеджмент — наладить коммуникации с инвесторами и акционерами. Драйверов и решимости пока не видно.

Техническая картина

Биржевой сентимент крайне слабый. Акции в рамках годовой нисходящей и сужающейся формации на высокой скорости приближаются к нижней динамической линии поддержки — район 3100 руб. От текущего минимума до обозначенной опоры остается уже менее 2%. Еще ниже будет лишь статичная психологическая отметка на круглых 3000 руб. — примерно минус 5% от текущих. Торможение отвесного падения, на фоне высокой технической перепроданности и близости поддержек, как раз может наступить в диапазоне 3100–3000 руб.

После такого обвала отскок обычно быстрый и высокий. Среднесрочная и долгосрочная технические картины — мрачные, и пока вряд ли изменятся. А вот краткосрочно вскоре возможен отбой вверх. На этапе вероятного восстановления курса в качестве сопротивления-ориентира выступит район 3300 руб. — предыдущий летний минимум и пробитый предел риска по модели VAR-95%

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🪨 Инвестидея по Мечелу

Накануне «Мечел» завершал неделю крайне негативно, уйдя резко вниз на годовые минимумы — ниже 72 руб.

В прошлом году локальный минимум был около диапазона 71–72 руб. за бумагу, в 2023-м — даже ниже 71 руб. Понятно, что фундаментально бумага скорее мертва, чем жива, но технически уровни многолетних поддержек крайне близки, и вероятность остановить продажи из-за повышенной перепроданности более чем высока.

Катастрофическое падение прибыльности, когда:

EBITDA падает с 32 млрд до 5,7 млрд (–83%)
рентабельность по EBITDA составила жалкие 4% по сравнению с 16% год назад (меньше в 4 (!) раза)
огромные убытки (убыток акционеров — 40 млрд, что в 2 раза больше, чем за 1П2024 года, когда убыток был 16 млрд)

Ну и обесценение активов добывающего сегмента.

Вот такой коктейль в отчетности стоит расхлёбывать текущим акционерам компании. Любопытно, что при этом мы видим некий парадокс денежного потока: при таких катастрофичных убытках операционный поток вырос почти на 90%, до 33 млрд руб. Но радоваться рано: это не признак оздоровления «Мечела», а следствие жесткого управления оборотным капиталом. «Мечел» резко сокращает дебиторскую задолженность (почти на 14 млрд руб.), резко сокращает запасы (почти на 5 млрд руб.) и наращивает на 8,5 млрд руб. кредиторку. Это фактически означает экстренные меры: но не по развитию, а просто по выживанию и освобождению ликвидности, когда сокращается и дебиторка, и запасы.

Угольный сегмент действительно переживает некоторый коллапс. Уменьшилась выручка добывающего дивизиона (-50%), а его EBITDA просто отрицательная. Год назад она была положительной (15 млрд руб.), а сейчас: -817 млн руб. Добавим запредельный долг в 252 млрд руб. и получаем катастрофическую картину.

➡️ Это привело к тому, что соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 4,6x на конец прошлого года до 8,8x, т. е. почти в 2 (!) раза. Это критически высокий уровень. Чистый долг превышает EBITDA почти в 9 (!) раз.

Правда, бумаги относятся к одним из самых волатильных на рынке и при появлении драйверов способны резко менять направление — выбор активных трейдеров с жестким соблюдением риск-менеджмента.

Мы рекомендуем продавать «Мечел» в портфеле в среднесрочном периоде или открывать короткие позиции по этой бумаге.

Высокий уровень ключевой ставки делает обслуживание долга просто неподъемным бременем: почти 27 млрд руб. составили процентные расходы за полгода, что съедает практически весь денежный поток «Мечела»

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🍏 Магнит: вспышка или финал?

Вчера $MGNT устроил фейерверк на фоне обвала рынка — +8% за пару часов!
Сегодня — откат на –2–3%. И ни одной новости. Ни слуха, ни намёка.

Так что же случилось? 🤔

Ответ прост: ничего.
Рост — чисто технический. Кто-то закрывал шорты, кто-то вспомнил про прошлогодний ажиотаж, а кто-то, возможно, сворачивал старую парную стратегию: лонг $FIVE против шорта Магнита.

Напомним: год назад рынок ждал оферту из-за окончания РЕПО на 3,8 млн акций — и бумаги взлетели на десятки процентов. Оферты не было.
Сейчас РЕПО продлено до октября 2025, но слухи снова в деле — и трейдеры не упустили шанс «покататься».

Но давайте посмотрим под капот.

📉 Фундаментал — тревожный:
- Выручка H1 2025: +15% г/г → 1,67 трлн ₽
- Чистая прибыль — обвалилась в 3,4 раза → всего 6,5 млрд ₽
- Чистый долг = 2,4× EBITDA (у конкурентов — около 1×)
- Свободный денежный поток: –110 млрд ₽ (у Х5 и Ленты — всё ещё плюс!)

📊 Сравнение с сектором:
- Х5 ($FIVE): выручка +21%, прибыль –19%, долг/EBITDA = 1,05×
- Лента ($LENT): выручка +24%, прибыль +44%, долг/EBITDA = 0,9×

А у Магнита — EV/EBITDA 4,3×, хотя у тех же конкурентов — 3,4–3,7×. То есть бумага дороже, но слабее.

➡️ И да — дивидендов не будет. При таком долге — и мечтать не стоит.

Вывод:
Вчерашний рост — просто техническая вспышка на фоне спекуляций.
Фундаментально Магнит — аутсайдер ритейла: слабая прибыль, отрицательный FCF, высокий долг и завышенная оценка.

Пока Х5 и Лента держатся — Магнит отстает по всем фронтам.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🇷🇺 Акции Норникеля подскочили вместе с ценами на палладий

📈 Котировки палладия (на который приходится около четверти выручки компании) в понедельник подскочили до максимума с июля текущего года 1300 долл/унц, а цены на медь находятся недалеко от достигнутого на прошлой неделе пика с мая 2024 года 10 501,30 долл/тонну.

📑Норникель в начале августа отчитался о получении чистой прибыли по МСФО за 1-е полугодие 2025 года в размере $842 млн против $829 млн годом ранее. Мы не ожидаем рекомендации дивидендов компании за 1-е полугодие текущего года, но, согласно нашим расчетам, при текущем валютном курсе годовой дивиденд Норникеля за 2025 год может составить около 8,0 руб.

🛒После публикации сильных финансовых результатов мы подтвердили фундаментальную рекомендацию «Покупать» для акций Норникеля с целевой ценой 156 руб.

📊С технической точки зрения акции Норникеля в середине августа поднялись до пика с марта (132,64 руб), после чего перешли к коррекции вместе со всем российским фондовым рынком. Сигнал в пользу наращивания краткосрочных «длинных» позиций поступит при стабилизации бумаг выше 132 руб с возможной целью движения в район годового пика 150,14 руб (потенциал роста от текущего уровня около 19,4%).

🐂С фундаментальной точки зрения акции Норникеля в 4-м квартале может поддерживать дальнейший рост цен на металлы или улучшение общерыночных настроений. В обратном случае бумаги могут оставаться под нисходящим давлением вместе со всем рынком.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌱 Акции ФосАгро

Цель: 7900 руб.

Оцениваем бизнес ФосАгро как сильный, благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре на мировых рынках удобрений. Считаем компанию и естественным бенефициаром ожидаемого нами ослабления рубля. Промежуточные дивиденды составят 273 руб. на акцию, дивидендная отсечка - 1 октября. Учитывая интересные с исторической точки зрения оценки (форвардные P/E и EV/EBITDA примерно на 20% ниже уровней конца 2021 года), хорошие виды на бизнес и дивиденды (финальные дивиденды за 2025 г. могут составить 300-330 руб.), считаем компанию привлекательной инвестиционной идеей и ждем достаточно оперативного закрытия постдивидендного гэпа.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

👩‍💻 Нулевой НДС для IT: готовьтесь, льготу убирают

Только-только отгремели новости о росте страховых взносов до 15%, как в IT-отрасль летит очередная граната. И снова от правительства.

⚡️ Суть: В Госдуму внесли законопроект об отмене нулевой ставки НДС для российского софта.

Напомним суть льготы:
Раньше компании, чье ПО в реестре отечественного, работали с 0% НДС. Это удешевляло продукты и мотивировало разработчиков регистрироваться.

Теперь эту фишку хотят закрыть. В Минцифры разводят руками: мол, повышение НДС до 20% — общая история, и IT не будет исключением.

К чему это приведет? Держите три последствия:

🚨 Для бизнеса: Прямой удар по издержкам. В IT мало «входного» НДС (аренда, зарплаты), поэтому компенсировать налог почти негде. Готовьтесь к падению маржи и свободного денежного потока (FCF).

🚨 Для рынка: Софт неизбежно подорожает. Но бюджеты заказчиков и так скукожились. Вывод: часть проектов встанет колом, а многие стартапы не переживут этот прессинг.

🚨 Для отрасли: Начнется большая консолидация. Крупные игроки сглотнут ослабевших мелких, а самые находчивые разработчики вновь задумаются о переезде.

Вердикт аналитиков — «крайне негативно». Удар придется по всей экосистеме: от гигантов вроде HeadHunter ($HEAD) и Циан ($CIAN) до небольших студий.

Почему это происходит? Все просто. Бюджетный дефицит под 3.8 трлн рублей заставляет искать деньги везде, где можно. Льготы IT — сочный кусок.

Что в сухом остатке?
Для инвесторов это сигнал: IT потихоньку теряет свой налоговый оазис. Насколько сильно это ударит по котировкам и отчетностям — увидим в следующих кварталах. Но поводов для оптимизма явно поубавилось.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🔌 Инвест-идея: РусГидро — рост на фоне господдержки

Компания «РусГидро» показала сильные результаты за первое полугодие 2025 года:
Финансовые показатели:
- Выручка: 325 млрд руб. (+15% г/г)
- Чистая прибыль: 31,5 млрд руб. (+8 млрд руб.)
- EBITDA: 100 млрд руб. (+35% г/г) — рост маржинальности
Господдержка — ключевой драйвер:
- Госсубсидии: 32 млрд руб. (10% от выручки)
- Компенсируют разницу в тарифах между Дальним Востоком и европейской частью России

Инвестиции и долг:
- Капзатраты: 133 млрд руб. (+65% г/г)
- Чистый долг: 635 млрд руб. (+150 млрд с конца 2024 года)
- Процентные расходы: 36 млрд руб. (+71%)

Причина роста: масштабные проекты (Хабаровская ТЭЦ-4, Якутская ГРЭС-2)

Дивидендные перспективы:
В краткосрочной перспективе рост дивидендов маловероятен:
- Приоритет — финансирование инвестпрограммы (220+ млрд руб. в 2025)
- Высокая долговая нагрузка
- Слабый операционный денежный поток (80 млрд руб. против капзатрат 92 млрд)

Позитивные факторы:
- Доступ к кредитным линиям 400 млрд руб.
- Неиспользованный лимит по облигациям 150+ млрд руб.
- Итого: 550+ млрд руб. быстрого финансирования

Компания сохраняет стабильный доступ к финансированию для реализации текущих проектов, что делает её привлекательной для среднесрочных вложений.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции СПБ Биржи подскочили после начала торгов на срочном рынке

📈 На данный момент известно, что объем торгов российскими бумагами в фондовой секции СПБ Биржи в августе увеличился на 33,4% в месячном выражении, а по сравнению с уровнем годовой давности подскочил почти в 36 раз.

🐷 СПБ Биржа за 1-е полугодие 2025 года получила чистую прибыль по МСФО в размере 0,56 млрд руб. против
0,34 млрд руб. годом ранее. Торги на срочном рынке могут стать дополнением к доходам площадки.

📊 С технической точки зрения акции СПБ Биржи в начале недели восстанавливаются от локальных минимумов вместе со всем российским фондовым рынком при улучшении сигналов дневного графика. Сигналы недельного графика на данный момент все еще предупреждают о преобладании «медведей» и рисках возвращения акций к снижению при ухудшении общерыночных настроений.

🐻 Первым тревожным сигналом может стать падение котировок ниже 220 руб., а затем – преодоление октябрьского минимума 189,8 руб. Без оптимизма на российском фондовом рынке в целом или же перспективы снятия санкций с СПБ Биржи бумагам может быть сложно развить повышение.
 
👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ Аналитики внепланово обновили топ российских акций

❗️По итогам последних недель в подборке лучших российских акций произошли изменения. Так, аналитики SberCIB Investment Research убрали из топа акции ММК и ПИК, но добавили при этом в список лучших «Норникель», «Ростелеком» и Хэдхантер.

👉 Рассказываем почему:

📌 Акции ММК остаются самыми дешёвыми среди производителей стали. Но с учётом долгого восстановления спроса эксперты ожидают ограниченный потенциал роста до конца года.

📌 Что касается акций ПИК, то несмотря на позитивную оценку компании, обратный сплит может привести к снижению интереса к акциям застройщика со стороны розничных инвесторов и уменьшению ликвидности.

📌 Значительный рост цен на медь, платину и палладий может привести к улучшению финансовых показателей «Норникеля». А ещё котировки компании поддержит возможное ослабление рубля в ближайшие несколько месяцев.

📌 Падение акций «Ростелекома» формирует высокий потенциал. Аналитики ожидают, что краткосрочным триггером для роста может стать стратегия развития компании до 2030 года.

📌 Акции Хэдхантера упали после выплаты дивидендов. Тем не менее, эксперты продолжают позитивно смотреть на их долгосрочные перспективы роста, добавив их в подборку лучших.

❗️Полный список 10 лучших акций на 2026 год с указанием их целевых цен и потенциалом роста (по мнению аналитиков SberCIB) вы можете увидеть в таблице, прикреплённой к этому посту.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🏦 Акции Т-Технологий приостановили падение у важной поддержки

↗️ Акции Т-Технологий пытались восстановиться от важной среднесрочной поддержки 2870 руб., которая сдерживает их от развития падения после обновления ранее в октябре минимума с начала года 2810 руб.

🪙 Т-Технологии в этом месяце закрыли реестр по дивидендам за 1-е полугодие текущего года в размере 35 руб. на акцию с доходностью 1,2% и подтвердили планы по распределению до 30% чистой прибыли за год на выплаты.

🧾 За 1-е полугодие компания получила чистую прибыль по МСФО в размере 80,2 млрд руб. против 46,7 млрд руб. годом ранее и сохраняет прогноз по росту показателя в 2025 году не менее чем на 40%. Следовательно, по итогам 2025 года также можно ожидать новых дивидендных выплат, но доходность вновь может оказаться символической.

📊 С технической точки зрения по акциям Т-Технологий, с одной стороны, сформировалась «бычья» дивергенция с гистограммой MACD на дневном графике, которая предвещает развитие краткосрочного отскока от поддержки 2870 руб. с возможным возвращением как минимум к отметке 3000 руб. (средняя полоса Боллинджера) при стабилизации выше 2965 руб. С другой, однако, среднесрочные сигналы подтверждают преобладание «медведей» и риски падения ниже 2870 руб. с перспективой обновления октябрьского минимума 2810 руб. и движения к самому низкому значению всего года 2645 руб.

📉 Негативный сценарий, вероятно, реализуется в случае падения всего российского фондового рынка. Дивидендные перспективы в текущих условиях, как и ранее, вряд ли будут служить значимым поводом для покупки акций Т-Технологий против всего рынка, хотя котировки могут демонстрировать краткосрочные технические отскоки.  

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌠 Продавцов в Инарктике может остановить «бычья» дивергенция и ожидания дивидендов

📇Сегодня стало известно, что совет директоров Инарктики утвердил Илью Соснова на позицию генерального директора компании.

🧾Инарктика завершила 1-е полугодие текущего года с убытком в размере 7,46 млрд руб. против убытка 1,4 млрд руб. годом ранее. В конце августа компания сообщила, что пока не рассматривает выплату дивидендов по итогам 1-го полугодия, но надеется на выплаты по итогам всего 2025 года.

🐳В сентябре компания заявила о рекордных объемах зарыбления этого года, что, по словам менеджмента, должно создать предпосылки для значительного увеличения объема рыбы в воде и позволит достичь стратегической цели по удвоению объемов производства до 60 тыс тонн в год в среднесрочной перспективе.

📊С технической точки зрения акции Инарктики остаются в сильном нисходящем. Некоторый оптимизм вызывает разве что формирование «бычьих» дивергенций с гистограммой MACD на дневном и недельном графиках, которые предупреждают о возможном развитии коррекционного роста бумаг. Краткосрочный «бычий» сигнал поступит при стабилизации выше 525 руб. При «медвежьем» сценарии котировки могут продолжить обновление минимумов с 2022 года.

🪙С фундаментальной точки зрения вернуть интерес к акциям могут надежды на годовые дивиденды и улучшение общерыночных настроений.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺Акции Северстали готовы к техническому отскоку, но дивидендов ждать не приходится

🧾Северсталь в понедельник опубликовала финансовые и операционные результаты за 3-й квартал 2025 года, согласно которым выручка снизилась на 18% г/г, EBITDA упала на 45% г/г, а свободный денежный поток – на 82% г/г.

🪙Компания заявила, что не будет выплачивать дивиденды за 3-й квартал из-за ускоряющегося ослабления спроса на сталь и отрицательного свободного денежного потока за 9 месяцев текущего года.

📊С технической точки зрения акции Северстали в октябре опускались до минимума с начала 2023 года 869,2 руб, после чего приступили к восходящей коррекции в рамках начавшегося в августе среднесрочного медвежьего тренда. Котировки при подходе к сопротивлению 970 руб вернулись к снижению при сохранении негативных сигналов недельного графика, которые предупреждают о рисках обновления октябрьского минимума и движения к следующим поддержкам 860 руб, 837 руб и 816,5 руб.

📊Гистограмма MACD недельного графика сформировала «бычью» дивергенцию с ценами, что при положении выше 869,2 руб может предвещать развитие отскока бумаг к среднесрочному сопротивлению 1010 руб, а при его преодолении – в район верхней полосы Боллинджера и максимумов августа и сентября, к 1110 руб и 1150 руб.

🎯С фундаментальной точки зрения покупателям в акциях Северстали на данный момент приходится рассчитывать главным образом на улучшение общерыночных настроений. Наша фундаментальная рекомендация по акциям Северстали на данный момент — «Покупать» с целевой ценой 1580 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🥇 Золото в преддверии очередного снижения процентной ставки ФРС сохраняет курс на обновление исторических максимумов и движение в район 4500 долл/унц.

Фиксации прибыли в драгоценных металлах в целом способствовала как техническая коррекция от исторических и многолетних максимумов, так и улучшение настроений на фондовых площадках в надежде на переговоры США и Китая в конце октября и заключение сторонами торгового соглашения, о вероятности которого на этой неделе говорил Трамп.

📊С фундаментальной точки зрения ускорить продажи в драгоценном металле могло бы заключение сделки по финансированию американского правительства, публикация более высоких, нежели ожидалось, оценок по потребительской инфляции в США за сентябрь и последующее ослабление ожиданий в отношении смягчения монетарной политики ФРС.

📊 С технической точки зрения цены на золото во вторник снимают краткосрочную перекупленность и остаются выше ближайших значимых поддержек 4200 долл/унц, 4105 долл и особенно психологически важного уровня 4000 долл (также район средней полосы Боллинджера дневного графика). Для снятия среднесрочной перекупленности при этом ценам потребуется опуститься ниже 4200 долл/унц.

🎯 В краткосрочном периоде можно наблюдать некоторое ухудшение сигналов дневного графика и, в частности, замедление роста линий и гистограммы MACD

🎯 Основной тренд остается восходящим как минимум при положении выше 4200 долл/унц: при стабилизации ниже указанной отметки возрастет вероятность развития фиксации прибыли.

Акции Полюса шли вниз вместе с ценами на золото, которые теряли порядка 2% и отступили от достигнутого накануне исторического максимума 4398 долл/унц.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Ослабление рубля может оживить «префы» Сургутнефтегаза

↗️ Привилегированные акции Сургутнефтегаза краткосрочно продолжают чувствовать себя лучше рынка на фоне укрепления доллара к рублю.

📊 С технической точки зрения «префы» Сургутнефтегаза в октябре обновили минимум с июня 2023 года 36,63 руб., после чего приступили к коррекционному повышению. Запал к росту, однако, ослаб у сопротивления 40,90 руб., где проходит в том числе линия медвежьего тренда. Показания дневного и недельного графиков в целом указывают на уменьшение сил продавцов, а гистограмма MACD недельного графика сформировала «бычью» дивергенцию с ценами, предвещая возможное развитие восходящего движения.

📤 Рассчитывать на ускорение роста акций Сургутнефтегаза стоит не ранее стабилизации выше 40,90 руб. с перспективой возвращения к пикам, наблюдавшимся после закрытия дивидендного реестра, ближе к 46-47 руб., а при более оптимистичном сценарии – к 51,26 руб. для закрытия дивидендного гэпа.

🐂 Дальнейший уверенный рост «префов» Сургутнефтегаза, скорее всего, будет наблюдаться в случае актуальности хотя бы одного из перечисленных факторов: девальвации рубля, возвращения к повышению цен на нефть, улучшения настроений на фондовом рынке РФ и перспективы ослабления энергетических санкций.

🐻 При более медвежьем сценарии котировки вскоре вернутся к обновлению годовых минимумов с поддержками у 36,80 руб., 35,80 руб. и 34,60 руб. в том числе на ухудшении годовых финансовых показателей и дивидендных перспектив по итогам года.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ЛУКОЙЛ и Роснефть под санкциями. Что это значит и стоит ли паниковать?

Что произошло?
• США и ЕС ввели полные блокирующие санкции против Роснефти и ЛУКОЙЛа, включая 34 дочерние структуры
• У контрагентов есть до 21 ноября для сворачивания расчетов
• Китай и Индия уже временно сокращают закупки, проверяя схемы поставок

Почему не стоит паниковать?
1. Отрасль адаптирована - за 3.5 года нефтянка научилась работать в условиях санкций через:
- Смену трейдеров и страховщиков
- Альтернативные маршруты и схемы расчетов
- Изменение юрисдикций

2. Фундаментальные показатели прочны:
- Экспорт нефти на максимумах (~3.6 млн баррелей/сутки)
- Низкая долговая нагрузка компаний
- Стабильная прибыльность

3. Рыночная реакция умеренная - рост Brent всего на $2-3 свидетельствует об ограниченном восприятии угрозы

Что это значит для инвестора?
✅ Краткосрочно: Возможна волатильность акций на эмоциях
✅ Среднесрочно: Ожидается временное влияние на логистику (2-3 месяца)
✅ Долгосрочно: Бизнес-модель нефтяных компаний остается устойчивой

Прецеденты обнадеживают: Газпромнефть и Сургутнефтегаз работают под аналогичными санкциями с января без серьезных последствий для финансовых показателей.

◼️Итог
Текущая ситуация создает скорее окно возможностей, чем повод для продаж. Санкционные риски уже давно заложены в цены российских активов, а фундаментальная прочность сектора позволяет пережить очередной раунд ограничений без критических потерь.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

IT-рынок без иллюзий | Кирилл Кузнецов и Александр Елизарьев

Гости выпуска - Кирилл Кузнецов, инвестор и аналитик фондового рынка, и Александр Елизарев, генеральный директор компании Цифровые привычки.

➡️ В новом выпуске подкаста:

• Почему сектор IT сейчас под давлением ?
• Positive Technologies, Softline, Циан, Headhunter, Яндекс, Diasoft, Arenadata, кто теряет, кто по-прежнему растет.
• Softline: почему инвесторы теряют доверие и как M&A-сделки вызывают вопросы у рынка.
• Headhunter и Циан - разные модели, но схожие риски: рынок охлаждается, текучка растёт, а бизнес ищет новые точки роста.
• Яндекс - технологическое будущее России ?

🔊 Также вы узнаете:

→ почему рост налогов бьет по рентабельности IT-компаний;
→ что будет с Diasoft и Arenadata после неудачных кварталов;
→ и почему Цифровые привычки показывают 80% роста, когда весь сектор замедляется.

🎙 Полный разговор с Кириллом Кузнецовым и Александром Елизарьевым о состоянии IT-рынка, рисках и компаниях, которые выдержали шторм - смотрите в новом выпуске.

#подкастБАЗАР

🎙Ещё больше подкастов:
-
🖤YouTube
📱ВКонтакте
💰RUTUBE

 🇷🇺ММК представил слабые операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2025 г.
 
📉Компания демонстрирует отрицательную динамику ключевых показателей вследствие падения потребления и цен на внутреннем рынке металлопродукции.

📥Выручка ММК упала на 18,6% г/г, до 150,6 млрд руб., EBITDA сократилась на 47,5% г/г, до 19,4 млрд руб., с рентабельностью 12,9% против 20,0% годом ранее. Свободный денежный поток ММК удержался в положительной зоне и составил 2,1 млрд руб. благодаря распродаже запасов и снижению CAPEX.
 
🪙Принимая во внимание слабую конъюнктуру внутреннего рынка, мы не ожидаем выплату дивидендов ММК за 3-й квартал 2025 г. Также под большим вопросом находятся и финальные выплаты по итогам всего 2025 г.
 
🔭ММК ожидает сохранение неблагоприятной конъюнктуры до конца текущего года. Однако мы полагаем, что ожидаемое снижение ключевой ставки в 2026 г. оживит спрос на сталь, что переломит негативный тренд в операционных и финансовых результатах компании.
 
❗️Наша рекомендация для бумаг ММК – «Покупать» с целевой ценой 41,8 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

Что ждет фондовый рынок в ноябре ❓

📉Российский рынок в ноябре останется во власти геополитических факторов. Отсутствие позитивных сдвигов в разрешении украинского конфликта может привести к обновлению Индексом Мосбиржи минимума прошлого года 2370 пунктов.

🐂Нейтральный геополитический фон без негативных изменений с учетом формирования бычьих дивергенций по всему рынку в целом может способствовать попыткам восходящей коррекции с важным сопротивлением по Индексу Мосбиржи у октябрьского максимума 2757 пунктов.

💼В ноябре продолжится сезон отчетностей за 3-й квартал и 9 месяцев текущего года. Среди кандидатов на выплату следующих промежуточных дивидендов: Полюс, Татнефть, Евротранс и Акрон. Дивидендная интрига сохраняется по РУСАЛу, который готовится рассмотреть вопрос о созыве собрания акционеров по выплатам за 9 месяцев. Вопрос выплат ЛУКОЙЛа и Роснефти после недавнего введения американских санкций стал более неопределенным. Дивиденды за 9 месяцев с привлекательной доходностью рекомендовали Займер (4,8%) и Ренессанс страхование (4,2%), а Циан – спецдивиденды после редомициляции с доходностью около 17%.

🇺🇸🇪🇺Акции США и Европы остаются у рекордных максимумов, основная опасность у которых заключается в возможном желании инвесторов зафиксировать полученную прибыль. В США продолжается шатдаун, который препятствует публикации ключевых макроэкономических данных и может привести к ужесточению позиции ФРС на следующем заседании 10 декабря. ЕЦБ проведет очередное заседание 17 декабря. Индексы S&P 500 и Euro Stoxx 50 сохраняют среднесрочные импульсы к росту выше 6550 пунктов и 5530 пунктов соответственно.

🇨🇳Рынки Китая и Гонконга, несмотря на рамочные торговые соглашения с США, теряют импульс к росту, в том числе из-за слабости в производственном секторе КНР и недостатка мер стимулирования национальной экономики. Гонконгский HangSeng сохраняет среднесрочный бычий тренд при положении выше 25 300 пунктов, куда может направиться в случае развития нисходящей коррекции. Одним из потенциальных драйверов роста в КНР остаются IT-акции.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🔝 Лучшие и худшие акции октября. Куда в ноябре?

Индекс Мосбиржи в октябре подвергся мощнейшему давлению геополитических, монетарных, фискальных, сырьевых и валютных факторов — саммит президентов РФ и США отменен, прогноз ставки ЦБ на 2026 г. повышен, налоги подросли, энергетические фьючерсы упали, а курс рубля укрепился.

На минимуме периода индекс падал к 2430 п., были уровни с декабря 2024 г. Волатильность закономерно резко подскочила. Трехлетний аптренд потерян, и теперь бенчмарк в техническом даунтренде. Итоговые потери за месяц — 5%. Чтобы вновь вернуться в расположение восходящей формации, индексу нужно подниматься к 2600 п. Возможно, в ноябре это и получится — по статистике в конце осени рынок растет в 75% случаев. Есть ориентир вверх — над 2650 п., там остался незакрытый досанкционный гэп.

Оценим факторы и технику топ-3 доходных и убыточных акций октября из состава Индекса Мосбиржи. Может быть, в ноябре там что-то и изменится.

📈 Лучше рынка

📱 Яндекс (+6%). Фавориты месяца. Курс недалеко от 4000 руб. Устойчивость акций к общерыночным распродажам связана с сильной отчетностью корпорации выше ожиданий и отказом властей от налогового маневра в ИТ-секторе. Технически при восстановлении индекса (базовый сценарий) эти акции могут и дальше демонстрировать опережающую динамику. Ориентир на ноябрь — от 4200 руб. Фундаментальный таргет на будущий год — 6900 руб., или +73%.

📱 Ростелеком (+3,5%). Сильнее рынка в октябре после обвала в сентябре почти на 20% — техническое восстановление. Фактор курса — ставка ЦБ, от которой зависит скорость выхода «дочек» корпорации на биржу. Закрытие месяца под 60 руб., и это ближайший ориентир вверх в начале ноября. Если общий сентимент не подкачает, то могут дойти до динамической линии сопротивления — район 64 руб. Долгосрочные целевые — 75 руб., или +27%.

Сбербанк (+2,5%). Прокси рынка шли вразрез с динамикой бенчмарка — чистая прибыль за 9 месяцев превысила прогноз. Сильная акция на общем спаде при развороте широкого рынка вверх обычно остается лучшей. Курс на закрытии месяца — у 292 руб. Очевидным препятствием на ноябрь выступают круглые 300 руб., а далее — локальное статичное сопротивление на 305 руб. Фундаментальный таргет — 370 руб., или +27%.

📉 Хуже рынка

🏠 ПИК (-26%). Абсолютный аутсайдер на всем рынке — произошел сильнейший обвал курса в область 5-летних минимумов, в моменте было под 360 руб., а потом лишь технический отскок. Закрытие месяца недалеко от 380 руб. Причины распродаж — отказ от дивполитики и консолидация акций в пропорции 100 к 1. Корпоративный кейс ухудшился. На предполагаемом подъеме индекса акции девелопера могут отставать. Сопротивление на ноябрь — 410 руб., хотя раньше было бы куда круче.

🔖 Хэдхантер (-12%). Намного хуже индекса — рынок труда замедлился, а ставки еще высокие. Таргет снижен до 5200 руб., от текущих это по-прежнему внушительно — +85%. Технически закрытие месяца чуть выше 2800 руб. Курс остается на двухлетних минимумах, но трехлетний аптренд здесь все еще актуален и удерживает от дальнейшего провала. Среднесрочная динамическая линия сопротивления в ноябре опустится к 2900 руб., и это ориентир под отскок.

⛏ Полюс (-11%). Бессменные лидеры 2025 г. в октябре вдруг стали аутсайдерами. Причина смены сентимента — скачок волатильности в золоте. Металл после ралли стал аномально перегретым и ушел в коррекцию, а курс акций золотодобытчика закономерно пошел следом. В моменте был прокол круглых 2000 руб., но отбились вверх. Психологическая отметка выступает поддержкой и интересным уровнем и для активных трейдеров, и для долгосрочного входа — таргет по 2800 руб. предполагает апсайд в 36%. Уже 5 ноября корпорация определится с дивидендами за III квартал — это еще около 2% в перспективную инвестиционную копилку.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

🏦 Инвестидея МКБ (CBOM)

Отметим бумаги МКБ, которые накануне показали один из лучших результатов среди всей базы расчетов индекса.

С учетом того, что бумаги не обладают высокой ликвидностью, волатильность по ним была весьма высока. В качестве ориентира к концу ноября теперь смело можно ставить уровень в 8–8,5 руб., поскольку уровень в 7 руб. уже преодолен.

Сейчас бумаги МКБ находятся на нижней границе годовой сужающейся формации, поэтому вероятность закрепления выше 7,2–7,3 руб. за бумагу более чем вероятна. Если бы еще были объявлены дивиденды, было бы совсем прекрасно, поскольку у МКБ есть «слабое место» по сравнению с другими банками, где присутствуют выплаты акционерам.

Что касается финансовых результатов банка за 9М25, то в корпоративном сегменте можно отметить рост доходов от проведения трансграничных платежей (+170%). Количество клиентов, пользующихся данной услугой, выросло почти в 7 раз. Только за 1К25 МКБ принял участие в реализации 30 сделок по размещению облигаций, номинированных в рублях и юанях, общей номинальной стоимостью более чем 400 млрд руб.

В розничном сегменте МКБ фокусировался на управлении стоимостью ресурсной базы и в условиях умеренного роста кредитного портфеля не наращивал объемы привлечения средств частных клиентов.

✔️ Мы рекомендуем накапливать в портфеле бумаги МКБ среднесрочно.

Банк успешно адаптируется к текущей ситуации в экономике и ДКП: растущие прибыльность и маржинальность сочетаются с высоким качеством кредитного портфеля.

Устойчивость регулярного бизнеса позволяет усилить фокус МКБ на инициативах, которые в дальнейшем снизят давление на финансовый результат со стороны высокой ключевой ставки и единоразовых факторов, в том числе повышенной волатильности валютных курсов.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю