2030 지지율 이재명 334·안철수 191·윤석열 184 | 한경닷컴
https://www.hankyung.com/politics/article/2022010564817

[CTT Research]

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■ 원준(382840) - 오버행 해소로 저평가 국면 탈피할 것


- 양극재에서 음극재까지 사업영역 본격 확대

동사는 2차전지 양극재 열처리에 주로 사용되는 장비인 RHK를 주력으로 생산

국내 2차전지 양극재 열처리 시장내 M/S는 동사가 50% 이상을 차지하고 있고, 나머지는 일본 노리다케와 한화가 차지

주요 고객사는 포스코케미칼로 자체 생산 물량 증가 및 GM과의 JV 설립에 따라 지속적인 장비 수주가 이어질 것으로 전망

또, 2020년 1월 PK분야에서 독보적인 기술을 보유한 독일 아이젠만을 인수하며 2차전지 음극재 열처리 장비 시장으로 사업을 확대

2차전지 음극재 열처리뿐만 아니라 높은 생산성을 바탕으로 양극재 예비소성 공정으로 2021년부터 납품되기 시작

PK 장비 단가는 RHK 대비 약 2배 높기 때문에 향후 실적기여에 큰 역할을 할 것으로 전망


- 2021년말 수주잔고 1,500억 이상

2021년 12월말 기준 수주잔고는 1,500억 이상

리드타임이 소성로 사업부는 약 1년, 공정기술 사업부는 약 1.5년임을 감안하고, 2022년 중에도 신규 수주가 이어질 것이기에 2022년 매출액 1,500억은 무난하게 달성할 것으로 예상

2020년말 수주잔고가 780억이었고, 2021년 예상 매출액이 858억임을 감안해보면 전년도말 수주잔고 이상 매출액을 달성해오고 있다는 것을 알 수 있음


- 2022F PER 12.1x는 2차전지 업종내 최저 Valuation!

2021년 매출액은 858억(+34.0% y-y), 영업이익은 237억(흑자전환)이 될 것으로 추정. 양극재(RHK) 매출이 730억을 넘어서고, 음극재(PK)에서는 약 110억의 매출이 발생할 것으로 예상

2022년에는 매출액 1,451억(+69.1% y-y), 영업이익 432억(+82.3% y-y)로 한단계 더 성장 할 것으로 추정

2021년말 수주 잔고가 1,500억 이상임을 감안하면 보수적인 추정

2022년 중에는 포스코케미칼향 수주와 SK머트리얼즈의 후속 수주도 기대해볼 수 있을 것

2022F PER 12.1x는 2차전지 업종내 최저 Valuation으로 오버행 해소와 함께 저평가 국면을 탈피할 것으로 판단


보고서 링크: https://han.gl/TOELy

와우

[시그널랩 실적속보] 삼성전자 (005930)
2021 4Q 연결 잠정실적
https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20220107000030

● 매출액: 76조
- YoY: +23.5%
- QoQ: +2.7%
- 컨센대비: +.8%

● 영업이익: 13조 8,000억원
- YoY: +52.5%
- QoQ: -12.8%
- 컨센대비: -8.9%

● 당기순이익: -
- YoY: 정보없음
- QoQ: 정보없음
- 컨센대비: 정보없음

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[속보] 코로나19 경구용 치료제, 다음주 국내로 들어온다
https://n.news.naver.com/mnews/article/055/0000944954?sid=100

[CTT Research]

■ 원준(382840)

오늘은 3개월 락업물량이 해제되는 날입니다.
장 개시후 한시간동안의 거래량이 어제 종일 거래량의 50%를 넘어섰습니다. 락업해제물량이 시장에 나오면서 거래를 트이게 하는 효과입니다.

물량이 시장에 쏟아질테니, 하락할 것이다. 하락한 이후에 매수해야지... 라는 1차원적인 생각은 그동안 수많은 락업해제 사례를 분석해보시면 경우에 따라 다르다는 것을 알 수 있습니다.

현재 원준의 경우는 저평가 상황, 절대주가가 낮은 상황에서의 락업물량 출회입니다.

유통물량이 25.12%밖에 되지 않아 원하는 물량을 사지 못했던 대기 매수세와 지금의 Valuation을 함께 고려해보면 나름의 결론을 낼 수 있으리라 판단됩니다. 어려운 시장을 이겨내는데 도움이 되는 아이디어가 되길 바래봅니다.

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[CTT Research]

■원준(382840)

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220111000349

포스코기술투자가 20만주를 종가기준 6% 할인해 시간외 블럭딜로 매도했습니다.

블럭딜에서 할인율 6%는 대기업 외에는 찾아보기 힘든 할인율입니다.

20만주가 모두 시장에 나오던 일부 시장에 나오던 유통물량이 증가하면서 거래 활성화에 도움되리라 판단됩니다.

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[CTT Research]

■ 코윈테크(282880) - 2022년 생산능력 2배↑, 영업이익 3배↑

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- 2차전지 자동화시스템 1위, 고객사 수요는 지속!

동사는 2차전지 자동화시스템 분야에서 국내 1위 기업. 국내 고객사 내 전공정과 후공정 합산 M/S는 50% 이상을 차지

전공정(전극공정 및 조립공정)과 후공정(활성화 공정) 모두에서 자동화 장비를 납품하고 있으며 특히, 전공정에서의 M/S는 70%를 넘어서고 있음

고정밀 이송기술과 턴키 공급으로 생산성을 향상시키는 점이 경쟁사 대비 우위에 서는 이유로 판단

또, 국내 고객사들의 전공정 자동화율은 70% 수준이고 해외 고객사들의 전공정 자동화는 아직 시작도 안함

즉, 국내외 고객사들의 증설에 따른 수요와 자동화율 증가에 따른 수요가 겹치면서 동사의 2차전지 자동화 장비의 수요는 지속적으로 증가할 것


- 2022년 신규 예상 수주 1,500억, Capa는 2배로 증가

2H21부터 수주가 본격적으로 시작되었고, 2021년말 수주 잔고는 약 1,000억

리드타임은 6개월 이내로 대부분 이 기간동안 수주 금액의 약 70%가 매출로 인식. 즉, 올해 매출 1,000억은 확보하고 시작하는 것

2022년 신규 예상수주는 약 1,500억으로 국내 고객사향 전공정 자동화시스템 수주 증가와 해외 고객사향 후공정 자동화시스템 및 엔지니어링 수주가 증가할 것으로 전망

2021년 10월 2차전지 공정 자동화시스템 공장 증설을 시작해 오는 3월 준공예정

준공 후 기존 1~3공장 합산 Capa의 2배 수준인 4,000억 규모가 될 것


- 실적 성장으로 Valuation 매력 상승!

2022년 매출액은 1,979억(+96.5% y-y), 영업이익은 221억(+227.2% y-y)으로 사상 최대 실적을 달성할 것으로 추정

2021년말 수주잔고에 2022년 신규 수주가 늘어나면서 2차전지 자동화시스템에서만 1,600억의 매출을 넘어설 것으로 전망

경쟁사 대비 높은 가격으로 국내 고객사의 선택을 받고 있는 전공정 자동화시스템 수주 증가와 해외 고객사 신규 확보가 영업이익률을 높여주는 Key가 될 것

이에 2022F PER은 18.4x로 낮아져 매력적인 Valuation 구간으로 진입하기 시작


보고서 링크: https://han.gl/SbmOF