[CTT Research]
■ 필에너지(378340) 와 필옵틱스(161580)
- 필에너지 7/14(금) 상장 예정
- 필옵틱스에서 물적 분할
- 상장 전 지분: 필옵틱스 80%, SDI 20%
- 상장 후 필옵틱스 지분 53.78%
- 스태킹 장비 SDI와 공동 개발 후 독점 공급 중
- 노칭+스태킹 일체형 장비 개발 후 SDI에 독점 공급 중(일체형 장비는 동사가 유일)
- 일체형 장비를 넣으면 와인딩과 언더와인딩 공정이 생략되면서 공간 효율 30% 증가, 정밀도 20% 증가, 이런 이유로 노칭,스태킹 각각 납품할때보다 일체형 장비 가격이 10% 더 비쌈
- 2H22 부터 SDI 신규공장은 모두 일체형이 들어가고 있음
- 레이저 노칭 장비 해외고객사 신규 수주 증가, LG, SK로 진입 시도 중
- 실적추정
22년 Sales 1,897억, OP 168억, OPM 8.9%, NI 37억(CB 평가손 제외시 119억)
23년 Sales 2,370억, OP 225억, OPM 9.5%, NI 161억
24년 Sales 2,963억, OP 311억, OPM 11.0%, NI 238억
- Capa
기존 1공장 : 2,500억 규모
신규 2공장 : 2,500억 규모 (23년 12월 완공 예정)
- 공모가 밴드: 26,300 ~ 30,000원
- 공모가: 34,000원
- 경쟁률: 1,318:1
- 시가총액(공모가기준) : 3,200억
- Valuation
12MF PE 16x
24F PE 13.4x
- 시초가 2배 튀어서 시총 6,400억되면 12MF PE 32x, 24F PE 26.8x
- 필에너지 시총 6,400억 기준 최대주주 필옵틱스가 보유한 필에너지 지분가치는 3,442억 (30% 할인하면 2,409억)
- 필옵틱스 시총 3,216억(7/7 기준)
- 필에너지가 공모가 따블 안된다 하더라도 시총 4,760억(24F EPS에 PE 20x 적용)은 무리 없어 보임. 여기에 지분 53.78%에 추가로 30% 할인하면 1,792억이 필옵틱스 지분 가치, 순현금 -450억 더해주면 현시총 기준 필옵틱스의 영업가치는 1,342억으로 역산됨. 즉, 지금 필옵틱스의 시총 3,216억은 부담없는 수준으로 판단
(최근 상장한 알멕이 현재 24F EPS에 20x를 적용 받고 있는 상황, 고객사내 독보적인 M/S 확보한 이후 신규 고객 확대로 실적 성장 중인 기업에는 프리미엄 부여 하는 중)
- 알자 자회사 상장 이후에는 지주사 매수 수요가 상장된 자회사로 대부분 넘어가나 지주사 NAV 갭이 커질 것으로 기대되는 경우 알짜 자회사 상장 직전 단기간에 갭을 줄이는 경항이 있음
텔레그램 링크: t.me/CTTResearch
■ 필에너지(378340) 와 필옵틱스(161580)
- 필에너지 7/14(금) 상장 예정
- 필옵틱스에서 물적 분할
- 상장 전 지분: 필옵틱스 80%, SDI 20%
- 상장 후 필옵틱스 지분 53.78%
- 스태킹 장비 SDI와 공동 개발 후 독점 공급 중
- 노칭+스태킹 일체형 장비 개발 후 SDI에 독점 공급 중(일체형 장비는 동사가 유일)
- 일체형 장비를 넣으면 와인딩과 언더와인딩 공정이 생략되면서 공간 효율 30% 증가, 정밀도 20% 증가, 이런 이유로 노칭,스태킹 각각 납품할때보다 일체형 장비 가격이 10% 더 비쌈
- 2H22 부터 SDI 신규공장은 모두 일체형이 들어가고 있음
- 레이저 노칭 장비 해외고객사 신규 수주 증가, LG, SK로 진입 시도 중
- 실적추정
22년 Sales 1,897억, OP 168억, OPM 8.9%, NI 37억(CB 평가손 제외시 119억)
23년 Sales 2,370억, OP 225억, OPM 9.5%, NI 161억
24년 Sales 2,963억, OP 311억, OPM 11.0%, NI 238억
- Capa
기존 1공장 : 2,500억 규모
신규 2공장 : 2,500억 규모 (23년 12월 완공 예정)
- 공모가 밴드: 26,300 ~ 30,000원
- 공모가: 34,000원
- 경쟁률: 1,318:1
- 시가총액(공모가기준) : 3,200억
- Valuation
12MF PE 16x
24F PE 13.4x
- 시초가 2배 튀어서 시총 6,400억되면 12MF PE 32x, 24F PE 26.8x
- 필에너지 시총 6,400억 기준 최대주주 필옵틱스가 보유한 필에너지 지분가치는 3,442억 (30% 할인하면 2,409억)
- 필옵틱스 시총 3,216억(7/7 기준)
- 필에너지가 공모가 따블 안된다 하더라도 시총 4,760억(24F EPS에 PE 20x 적용)은 무리 없어 보임. 여기에 지분 53.78%에 추가로 30% 할인하면 1,792억이 필옵틱스 지분 가치, 순현금 -450억 더해주면 현시총 기준 필옵틱스의 영업가치는 1,342억으로 역산됨. 즉, 지금 필옵틱스의 시총 3,216억은 부담없는 수준으로 판단
(최근 상장한 알멕이 현재 24F EPS에 20x를 적용 받고 있는 상황, 고객사내 독보적인 M/S 확보한 이후 신규 고객 확대로 실적 성장 중인 기업에는 프리미엄 부여 하는 중)
- 알자 자회사 상장 이후에는 지주사 매수 수요가 상장된 자회사로 대부분 넘어가나 지주사 NAV 갭이 커질 것으로 기대되는 경우 알짜 자회사 상장 직전 단기간에 갭을 줄이는 경항이 있음
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(본 채널에서 제공되는 모든 내용은 단순 정보제공 목적으로 작성되었으며, 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보를 기반으로 한 것이나 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 이에 어떠한 경우에도 투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될수 없습니다)
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삼성SDI-스텔란티스 美 합작공장 속도…4분기 장비 구축 스타트 - 전자신문
믹싱장비는 제일엠앤에스, 전극공정 장비는 한화모멘텀, 노칭과 스태킹 일체형 장비는 필옵틱스 자회사 필에너지가 공급하는 것으로 알려졌다. 충방전 장비 공급사는 원익피앤이와 갑진이 유력하다.검사 장비의 경우 이노메트리, 에스에프에이가 각각 엑스레이, 컴퓨터단층촬영(CT) 검사 장비를 공급한다. 인서트와 용접장비는 MOT, 물류장비는 세메스가 맡는 것으로 전해졌다.
https://m.etnews.com/20230710000302?obj=Tzo4OiJzdGRDbGFzcyI6Mjp7czo3OiJyZWZlcmVyIjtOO3M6NzoiZm9yd2FyZCI7czoxMzoid2ViIHRvIG1vYmlsZSI7fQ%3D%3D
믹싱장비는 제일엠앤에스, 전극공정 장비는 한화모멘텀, 노칭과 스태킹 일체형 장비는 필옵틱스 자회사 필에너지가 공급하는 것으로 알려졌다. 충방전 장비 공급사는 원익피앤이와 갑진이 유력하다.검사 장비의 경우 이노메트리, 에스에프에이가 각각 엑스레이, 컴퓨터단층촬영(CT) 검사 장비를 공급한다. 인서트와 용접장비는 MOT, 물류장비는 세메스가 맡는 것으로 전해졌다.
https://m.etnews.com/20230710000302?obj=Tzo4OiJzdGRDbGFzcyI6Mjp7czo3OiJyZWZlcmVyIjtOO3M6NzoiZm9yd2FyZCI7czoxMzoid2ViIHRvIG1vYmlsZSI7fQ%3D%3D
전자신문
삼성SDI-스텔란티스 美 합작공장 속도…4분기 장비 구축 스타트
삼성SDI가 완성차 업체 스텔란티스와 합작한 미국 전기차 배터리 공장 구축에 시동을 걸었다. 2025년 1분기 양산을 목표로 올해 4분기 장비를 반입한다. 이 공장은 삼성SDI가 미국에 처음 짓는 배터리 생산 기지다. 인플레이션 감축법(IRA) 수혜와 미 전기차 시장
CTT Research
[CTT Research] ■ 필에너지(378340) 와 필옵틱스(161580) - 필에너지 7/14(금) 상장 예정 - 필옵틱스에서 물적 분할 - 상장 전 지분: 필옵틱스 80%, SDI 20% - 상장 후 필옵틱스 지분 53.78% - 스태킹 장비 SDI와 공동 개발 후 독점 공급 중 - 노칭+스태킹 일체형 장비 개발 후 SDI에 독점 공급 중(일체형 장비는 동사가 유일) - 일체형 장비를 넣으면 와인딩과 언더와인딩 공정이 생략되면서 공간 효율…
필옵틱스가 시총 4천억을 넘었네요. 시장은 필에너지가 시총 6,400억(공모가 두배)정도는 할거라 보는거 같고, 필에너지 대기 매수세가 상장전까지는 필옵틱스로 몰리면서 최근 2주간 80%에 가까운 상승세를 보이고 있네요.
2년전쯤 토스와 키움증권이 인수하려고 시도했었죠
코스닥 상장사 ‘SCI평가정보’, M&A 매물로 나왔다
https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202307120919326800105722
코스닥 상장사 ‘SCI평가정보’, M&A 매물로 나왔다
https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202307120919326800105722
m.thebell.co.kr
코스닥 상장사 ‘SCI평가정보’, M&A 매물로 나왔다
코스닥 상장사 SCI평가정보가 인수·합병(M&A) 시장에 매물로 나왔다. SCI평가정보는 현행 신용정보법에서 규정하는 단위 업무 중 8개 인허가를 동시에 보유한 종합신용정보(CB) 기업이라는 점에서 투자매력이 높다는 평가다.12일 관련 업계에 따르면 SCI평가정
[속보] 美 6월 CPI 3.0%…예상치 3.1% 하회
https://n.news.naver.com/article/421/0006924287?sid=104
https://n.news.naver.com/article/421/0006924287?sid=104
Naver
[속보] 美 6월 CPI 3.0%…예상치 3.1% 하회
[CTT Research]
■ 싸이맥스(160980) - 탐방노트
- 기업개요
동사는 EFEM(대기 상태에서 웨이퍼를 반송하는 장비), LPM(Foup의 도어를 개폐하는 장비), TM(진공 챔버 내부에서 웨이퍼를 반송하는 장비)을 주력으로 생산
종속기업 신도이앤지를 통해서 미세먼지, 유해가스를 흡착탑으로 정화하는 환경설비장치 사업을 함께 영위
주요 고객사로는 세메스, 원익IPS, 어플라이드 머트리얼즈 등이 있음
- 체크포인트
1) 반도체 업황 둔화로 고객사의 보수적인 투자
반도체 업황이 바닥을 지나가고 있으나 최종 고객사 입장에서 신규 설비투자를 공격적으로 할 상황은 아님
이런 이유로 동사와 같은 반도체 장비사로의 발주가 더뎌 지고 있어 당분간 실적 하향 흐름이 지속될 것으로 판단
무엇보다 주요 고객사인 세메스의 하반기 실적이 부진할 것으로 전망되고 있어 동사의 실적 역시 부진할 것으로 추정
전공정 장비에서 후공정 장비까지 영역을 확대하고 있어 2H24경 고객사의 설비투자가 활발해질 것으로 예상되는 시점에 동사의 실적도 턴어라운드 할 것으로 전망
2) ATM 로봇 내재화로 OPM 개선 기대
동사는 1H22 생산능력을 기존 대비 2배 이상 증설함
기존 장비의 생산능력 확대와 함께 ATM 로봇 양산 라인을 증설한 것
지금까지 일본산 ATM 로봇을 구매해 동사 장비 생산에 사용해왔으나 내재화를 위해 현재 고객사에서 테스트를 진행 중
ATM 로봇을 내재화하게 되면 10~15% 수준의 원가 절감으로 영업이익률 개선이 나타날 것
내재화가 우선이지만 추후 외부 판매도 목표하고 있어 ATM 로봇 매출도 기대해 볼 수 있을 것
3) 미래 성장 동력이 될 차세대 장비
현재 N2 EFEM을 양산화에 성공해 고객사로 납품 중이고 올해는 20대 정도 납품을 계획
고객사의 신규 라인 증설 및 변경시 납품되고 있는데 EFEM보다 고부가가치가 높아 향후 실적 성장에 큰 기여를 할 것으로 기대되는 장비
또, Linear TM, VFEM, Micro LED/OLEDoS 장비들 각각 고객사와 공동개발 중이거나 테스트를 진행중에 있어 2024년 이후 본격적인 매출액이 발생할 것으로 전망
텔레그램 링크: t.me/CTTResearch
보고서 링크: https://zrr.kr/cq9v
■ 싸이맥스(160980) - 탐방노트
- 기업개요
동사는 EFEM(대기 상태에서 웨이퍼를 반송하는 장비), LPM(Foup의 도어를 개폐하는 장비), TM(진공 챔버 내부에서 웨이퍼를 반송하는 장비)을 주력으로 생산
종속기업 신도이앤지를 통해서 미세먼지, 유해가스를 흡착탑으로 정화하는 환경설비장치 사업을 함께 영위
주요 고객사로는 세메스, 원익IPS, 어플라이드 머트리얼즈 등이 있음
- 체크포인트
1) 반도체 업황 둔화로 고객사의 보수적인 투자
반도체 업황이 바닥을 지나가고 있으나 최종 고객사 입장에서 신규 설비투자를 공격적으로 할 상황은 아님
이런 이유로 동사와 같은 반도체 장비사로의 발주가 더뎌 지고 있어 당분간 실적 하향 흐름이 지속될 것으로 판단
무엇보다 주요 고객사인 세메스의 하반기 실적이 부진할 것으로 전망되고 있어 동사의 실적 역시 부진할 것으로 추정
전공정 장비에서 후공정 장비까지 영역을 확대하고 있어 2H24경 고객사의 설비투자가 활발해질 것으로 예상되는 시점에 동사의 실적도 턴어라운드 할 것으로 전망
2) ATM 로봇 내재화로 OPM 개선 기대
동사는 1H22 생산능력을 기존 대비 2배 이상 증설함
기존 장비의 생산능력 확대와 함께 ATM 로봇 양산 라인을 증설한 것
지금까지 일본산 ATM 로봇을 구매해 동사 장비 생산에 사용해왔으나 내재화를 위해 현재 고객사에서 테스트를 진행 중
ATM 로봇을 내재화하게 되면 10~15% 수준의 원가 절감으로 영업이익률 개선이 나타날 것
내재화가 우선이지만 추후 외부 판매도 목표하고 있어 ATM 로봇 매출도 기대해 볼 수 있을 것
3) 미래 성장 동력이 될 차세대 장비
현재 N2 EFEM을 양산화에 성공해 고객사로 납품 중이고 올해는 20대 정도 납품을 계획
고객사의 신규 라인 증설 및 변경시 납품되고 있는데 EFEM보다 고부가가치가 높아 향후 실적 성장에 큰 기여를 할 것으로 기대되는 장비
또, Linear TM, VFEM, Micro LED/OLEDoS 장비들 각각 고객사와 공동개발 중이거나 테스트를 진행중에 있어 2024년 이후 본격적인 매출액이 발생할 것으로 전망
텔레그램 링크: t.me/CTTResearch
보고서 링크: https://zrr.kr/cq9v
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