www.cttresearch.co.kr/report

당사가 발간하는 모든 리포트는 홈페이지에서 확인 가능합니다.

현상황에서 위드코로나 하면 확진자 5천명은 그냥 넘어갈것 같은데...

위드코로나 하고 확진자 급증하면 그땐 어떻게 하겠다는걸까요..거리두기 10단계 가는건가요...

중소공장들 소상공인들 다죽어 나가면 한국 경제는 누가 책임집니까...

https://n.news.naver.com/mnews/article/055/0000923568?sid=102

10월에는 두번의 연휴가 있습니다...

https://n.news.naver.com/mnews/article/032/0003100307?sid=100

[속보] 헝다 "자회사 보유 은행지분 매각"…1조8000억 자금 확보
https://n.news.naver.com/mnews/article/025/0003138395?sid=104

국전약품이 1조를 넘어섰습니다.

*프리미엄 이동 순서
진단키트 -> 백신 -> 치료제

출범 임박 토스뱅크, 파격 대출 예고
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0010743760?sid=101

[1보] 북한 "어제 반항공미사일 시험발사" - 매일경제
https://m.mk.co.kr/news/politics/view/2021/10/932717/

[CTT Research]

코로나19 치료제인 누세핀을 개발중인 샤페론이 지난 10/1일 임시주주총회 소집 공고를 냈습니다.

첫번째 안건은 '한국거래소 코스닥공시제도팀장'을 역임하신 분을 사외이사로 선임하는 건이고,

두번째 안건은 주식매수선택권 행사조건 일부를 변경하는 안건입니다.

사외이사의 이력을 보면 샤페론의 상장 의지를 확인할 수 있는 부분이고, 행사조건 변경은 상장준비 과정에 있는 많은 기업들이 진행합니다(상장 직전에 액분이나 무증, 상장전 마지막 투자를 받기도 합니다.)

앞서 코멘트 드린것처럼 한번의 상장 실패를 경험한 이후 누세핀의 임상2상 데이터로 자신감을 보이고 있기에 3상 진입 여부 등 지속 업데이트 할 필요가 있습니다.

* 아래 주주총회 사진 참고

https://t.me/CTTResearch

머크 '먹는 코로나19 치료제' 암-기형아 초래할 수도..."투자에 신중해야"
https://cmobile.g-enews.com/view.php?ud=202110060538431538be84d87674_1&md=20211006064952_R

국전약품/기타경영사항(특허권취득)(자율공시)/2021.10.14
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20211014900115

[속보] 김부겸 총리 "수도권, 접종완료자 4명 포함 8인 모임 가능"
https://n.news.naver.com/mnews/article/469/0000635145?sid=100

당사가 원하는 타이밍이 오고 있는것 같습니다.

[CTT Research]

https://t.me/CTTResearch

■ 에스와이(109610) - 실적은 역대 최고, Valuation은 역대 최저!

- 컬러강판 강세가 이끄는 호실적!

지난 1Q21에는 계절적 비수기임에도 흑자를 보였고, 2Q21에는 매출액과 영업이익 각각 +34.8% y-y, +2,294.0% y-y 성장. 특히, 영업이익은 78억으로 2016년 상장 이후 최대치 실현

주된 이유는 컬러강판의 가격 상승과 패널 업계 유일 자체 CCL(Continous Coating Line) 보유로 경쟁사 대비 원가경쟁력에서 우위를 점하게 되면서 실적 호조가 시작

가격이 급등한 컬러강판을 자체 생산할 수 있어 외부조달에 의존하는 경쟁 패널 메이커 대비 수익성에서 앞설 수 있고, 생산량 감소도 없다는 점이 상당히 긍정적임

또, 자체 생산한 컬러강판을 대부분 자체 패널 생산에 투여해 오다, 타이트한 수급 상황으로 외부 판매를 시작

외부로 판매되는 컬러강판의 매출은 기타로 구분되어 있고 1Q21 90억, 2Q21 150억의 매출을 보였으며 3Q21부터는 200억에 육박할 것으로 전망


- 컬러강판 수급 불안 지속되면서 가격 상승 중

국내 컬러강판 시장은 COVID 19 사태 이후 공급 부족상황이 지속

수요 측면에서는 가전제품과 자동차 등의 수요가 빠르게 증가하고 있고, 공급 측면에서는 국내 생산업체들의 제한된 Capa 와 중국 내 수출 컬러강판에 대한 증치세 환급 취소 및 물류 대란, COVID 19로 인한 도산 등으로 수입 물량이 지속 감소하고 있는 상황

최근 1년 사이 컬러강판의 단가는 약 70% 급등


- 역대 최고 실적에도 Valuation은 역대 최저, 목표주가 6,420원 신규제시

3Q21 실적은 매출액 1,045억(+46.9% y-y), 영업이익 70억(흑자전환)으로 추정

장마기간과 추석연휴로 인한 계절성이 나타나는 분기가 될 것. 무엇보다 중요한 것은 기타부문에서 증가하고 있는 컬러강판 외부 판매

3Q21에는 200억에 이르는 매출이 발생할 것으로 추정되고 이는 2022년까지 지속될 것

2021년 매출액은 3,947억(+27.3% y-y), 영업이익은 253억(흑자전환)으로 상장이후 사상 최대 영업이익을 실현할 것으로 전망

2021F PER은 8.5x 수준으로 상장이후 최저 Valuation. 2022년 EPS Growth 25.9%에 50% 할인한 T.PER 13x를 12MF EPS에 적용해 목표주가 6,420원(Upside 72.8%)을 신규로 제시함


보고서 링크: https://han.gl/ySqAJ