#аналитикаАВО

UPD 25.06.2021
Памятка от АВО для участников рынка о "Законе о квалификации"

@Bondholders

#аналитикаАВО #статьиАВО

Наши участники #АВО Афонин А.Д. @afonissimo, Рыбин А.А. @marythebond подготовили вашему вниманию интересный материал
«Физические лица на рынке корпоративных облигаций»

https://new.rusbonds.ru/analytics/1285

@Bondholders #rusbonds

#аналитикаАВО

Информационная карта (рис.1)
"Организаторы размещений ВДО и кредитные рейтинги" . Пока коллеги готовят обьемный материал, предлагаем ознакомиться в качестве анонса.

@Bondholders

#аналитикаАВО

Информационная карта (рис.2)
"Организаторы размещений ВДО и кредитные рейтинги"
(объем размещений, млн руб.)

@Bondholders

#аналитикаАВО #эмитенты

Как и планировалась, заметка готова. В свойственной нашей Маньке манере.

https://t.me/marythebond/708

#аналитикаАВО #закваливание

Уважаемые инвесторы!

Регулирование доступа неквалифицированных инвесторов к инструментам финансового рынка, в т.ч. облигациям, становится все более сложным и запутанным.

Мы внимательно прочитали все нормативные и подзаконные акты и сделали для вас удобную карту, которую будем постоянно обновлять.

По данной карте можете задавать вопросы автору @afonissimo, как лично, так и в нашем общем чате https://t.me/CrookedTree

@Bondholders

#аналитикаАВО

Несмотря на то что в секторе ВДО очевидна тенденция к уменьшению или даже исчезновению ковенантов в выпусках, мы продолжаем пристально отслеживать их соблюдение. Почти все эмитенты по выпускам с ковенантами опубликовали отчетность за 6 месяцев 2021 г. и к счастью или к сожалению (шутка) ничего не нарушили.
Не опубликовались, но должны еще опубликовать отчетность Обувь России (консолидированная за 6 месяцев),Трансмиссия, Ультра.

@Bondholders
С.Ковалев @skovalevv

#аналитикаАВО

Уважаемые инвесторы!

Сегодня Банк России опубликовал информационное письмо с дополнительными разъяснениями положений закона №192-ФЗ (т.н. "закона о квалификации"). Данное письмо оставляет больше вопросов, чем ответов. Тем не менее, мы разобрались в нем и поясняем по пунктам простым языком, как это может коснуться инвесторов - неквалов:

1️⃣ Ограничения на сделки/инструменты для неквалов не распространяются, если они заключаются/приобретаются в рамках договора доверительного управления (исключения - субординированные и вечные облигации иностранных эмитентов)

2️⃣ Ограничения на сделки/инструменты для неквалов работают в отношении как новых, так и старых сделок, заключенных до вступления в силу закона - 11 июня 2021 года, то есть брокер может обязать клиента продать ранее приобретенные бумаги, попавшие под ограничения (судя по раннему письму ЦБ, это не должно касаться облигаций, но противоречия возможны) ⚠️

3️⃣ Уточнение о том, что под ценными бумагами иностранных эмитентов в т.ч. имеются в виду иностранные ETF (напоминаем, их можно покупать неквалам до 01.10.2021, если они либо находятся в 1 и 2 уровнях листинга бирж, либо привязаны к индексам, либо по ним работает маркетмейкер, "неспонсируемые" ETF можно будет купить только после теста)

4️⃣ Уточнение о том, что под ПИФами (ОПИФ, ИПИФ, БПИФ, ЗПИФ), не ограниченными в обороте, понимаются ПИФы, которые управляются российскими управляющими компаниями (напоминаем, после 01.10.2021 без теста ЗПИФы можно купить только из 1 и 2 уровней листинга бирж)

5️⃣ "Дедушкина оговорка" (можно заключать запрещенные сделки, если совершал их раньше) действует только на конкретные выпуски (ISIN), приобретенные ранее 01.01.2020, то есть бумаги условно похожего класса/рейтинга приобретать запрещено (судя по раннему письму ЦБ, это не должно касаться облигаций, но противоречия возможны) ⚠️

6️⃣ "Дедушкина оговорка" не распространяется на внебиржевые производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы и пр.)

7️⃣ Уточнение о том, что доход по облигации признается "структурным", если на дату регистрации выпуска размер купона неизвестен хотя бы по одному из купонных периодов и зависит от определенных законом событий

@Bondholders

#аналитикаАВО

Представляем вашему вниманию размышления о рисках от частного инвестора.
Автор: Шаблий Леонид

@Bondholders

https://bondholders.ru/tpost/jog4hrlcu1-iriski-i-riski

#аналитикаАВО

Наши коллеги из АВО дали экспертные комментарии для интересного материала Boomin, посвящённого тому, как поменяется рынок облигаций в связи с запуском ключевых положений «закона о квалификации» (а они вступают в силу уже скоро - 1 октября).

«Московская биржа собирается ввести требование к минимальному кредитному рейтингу облигаций, входящих в Сектор роста, где доминируют эмитенты ВДО. Предполагаем, что в ближайшем будущем получение рейтинга станет обязательным критерием для размещения облигаций, что увеличит количество обращений в рейтинговые агентства, их роль на рынке только вырастет».

«Рынок ВДО в настоящий момент формируют в основном квалифицированные инвесторы. Для них после 1 октября никаких изменений не произойдет. Более того, ряд организаторов полностью перешли на выпуск эмиссий только для квалов. Многие «поклонники» рынка ВДО уже позаботились о получении статуса квалифицированного инвестора через своих брокеров».

«В денежном выражении на долю неквалов приходится 31% капитала, при этом только 18% средств они инвестируют в корпоративные облигации. С помощью простого подсчета можно определить, что закон затронет 5-6% рынка или, если в денежном выражении, около 400 млрд рублей (общий объем средств физических лиц на брокерских счетах составляет 6,6 трлн рублей)».

https://boomin.ru/articles/vremya-kvala/

#аналитикаАВО

График погашений и амортизаций облигационных выпусков эмитентов ВДО 🗓

Рейтинговые агентства и другие участники рынка в прошлом году неоднократно подчеркивали, что 2022 год будет «годом дефолтов» ⛔️

Но самые опасные и непредсказуемые дефолты происходят не на выплатах купона, а на погашениях и выплатах амортизации.

Специально для наших инвесторов мы составили полезную таблицу по облигационным выпускам эмитентов ВДО с графиком погашений и амортизаций. Эта таблица позволит вам легко ориентироваться в вашем портфеле и, надеемся, поможет увернуться от дефолтов 🛡

Автор волшебной таблицы - Елена Филякина, член АВО, частный инвестор

@Bondholders

#аналитикаАВО

Опубликован важный обзор компании-эмитента ЧЗПСН. Читайте и принимайте осмысленные решения! @bondholders
https://t.me/marythebond/906

#аналитикаАВО

Данная статья готовилась 21-22 февраля, но тем не менее не теряет свою актуальность в плане привлечения денежных средств физических лиц, размещенных на банковских депозитах, либо хранящихся «под матрасом», для финансирования основной деятельности российских эмитентов через размещение облигаций.

@Inbonds и @bondholders

#аналитикаАВО #эмитенты

На портале Boomin вышел обширный материал про сектор МФО на рынке высокодоходных облигаций.

Профучастники и эмитенты в статье многое рассказали о позитивных тенденциях для микрофинансовых компаний и инвесторов в их долговые инструменты.

Мы же хотели бы лишний раз напомнить о рисках и опасностях инвестирования в облигации таких эмитентов. Ключевые моменты обозначил член Совета #АВО Илья Винокуров:

«Дамокловым мечом над рынком МФО висит тот факт, что 4 марта 2022 г. Государственная Дума рассмотрела и одобрила в первом чтении законопроект о снижении максимальной ежедневной процентной ставки по потребкредитам в размере 0,8% (сейчас — 1%), максимальное значение полной стоимости займа в размере 292% годовых (сейчас 365% годовых) и максимального размера суммы всех платежей по договору до 130% от суммы кредита.

Есть и более радикальные предложения: так, 7 июля 2022 г. депутат Дмитрий Гусев внес в Госдуму законопроект, предлагающий сделать предельную ежедневную ставку по потребительскому кредиту и займу плавающей и ограничить ее пятнадцатикратным размером ключевой ставки, а максимальный размер переплаты по процентам и штрафам по ссудам снизить до 100% с текущих 150%. Согласно новому предложению депутата, при ключевой ставке на момент написания материала в 9,5% (сегодня она составляет 8% прим. ред.) максимальный ежедневный процент по потребительскому кредиту будет снижен до 0,39%. Всё это, в свою очередь, снизит маржинальность бизнеса МФО и приведет к уходу с рынка слабых игроков.

Ставки фондирования для МФО очевидно сильно выросли. Таким образом, МФО оказываются между Сциллой и Харибдой: ростом трат и процентных расходов с одной стороны и существенным потенциальным снижением процентных доходов — с другой. Всегда считал бумаги #МФО нишевым продуктом для «гурманов», как минимум для квалифицированных инвесторов, что, собственно, и соответствует действительности. Массовому инвестору со стандартным риск-профилем там делать нечего»

#аналитикаАВО #налоги

Член #АВО Павел Курта составил пошаговую инструкцию по возврату переплаты #НДФЛ через сайт ФНС с уплаченного НКД при покупке коммерческих облигаций . @bondholders

https://bondholders.ru/tpost/l50k4fse81-instruktsiya-po-vozvratu-pereplati-ndfl

#аналитикаАВО #наблюдение

Свежие цифры по объему торгов на Московской бирже констатируют триумф рынка облигаций, который не просто восстановился до уровня февраля 2022 года, но и превзошел его в отличие от других типов активов.

Будет о чём поговорить на осеннем форуме #ILF2022, следите за нашими новостями 🔊

@bondholders

#АналитикаАВО #АКРА #ЭкспертРА #НРА #НКР

Небольшое мнение о реалиях рейтингования эмитентов в 2022 году.

Автор не претендует на истину в последней инстанции.
Обсудить или дать свой комментарий можно в @GoodBonds

Альтернативные мнения (если будут таковые) так же могут быть опубликованы в нашем канале.

https://telegra.ph/O-roli-rejtinga-v-VDO-08-10

#аналитикаАВО #ПВО #ОСВО #защитаинвесторов

Провал ОСВО и реструктуризаций розничных выпусков облигаций: кто виноват и что делать

В журнале #Cbonds Review вышла долгожданная статья Ильи Винокурова о попытках проведения общих собраний владельцев облигаций (ОСВО) и реструктуризации бондовых выпусков с высокой долей "мелких" держателей - физических лиц.

В главных ролях давно знакомые, но еще незабытые, эмитенты #Кисточки, #ДядяДёнер и #Каскад.

@bondholders