Benson's Trading Desk
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碎碎念,僅紀錄個人交易的心得與操作,不構成投資建議
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Benson's Trading Desk
由於 Thomas 臨時有事,本次117 partners 將改派中文區代表 Bruce 參與,AMA改以中文進行
117 partners AMA text summary

Q:請您介紹 117 partners 以及其創辦人
A:117 Partners 是一家專門從事破產索賠購買、重組諮詢和經紀業務的公司。
Thomas Braziel 是 117 Partners 的執行長, Thomas 曾經從 Mt.Gox 的客戶購買了接近 4000 顆比特幣,進而獲得了豐厚的收益,在加密破產債權收購領域算是老江湖了。Thomas 擁有紐約大學的數學和經濟學學士學位以及哥倫比亞大學的金融數學碩士學位。

Q:FTX 債權買家會如何評估債權的價值?
A:目前市場上的債權買家都是以 2022/11/11 破產提交日當天的價格去計算債權,舉例,當時的比特幣價格約在 1.7 萬,債權人帳戶的比特幣就會以 1.7 萬去估算。這算法並非我們獨創,債權收購方都是跟著 FTX 破產管理團隊的,他們現在是這樣計算債權規模,所以買家們也會這樣去估計。

而報價則主要取決於三個因素:
1. 規模:
索賠的規模是一個關鍵決定因素,因為較大的索賠往往吸引更多買家,從而獲得更高的報價

2. 偏好風險(preference risk)
preference risk 取決於債權人的帳號是否有 clawback 風險,亦即帳號在破產前90天是否為淨提領,若淨提領金額超過 25 萬美金,就會影響到債權的價值

3. 帳號的乾淨程度
* 如果帳號有 Sam token(譬如FTT/SRM),這部分會以非常低的估值去計算(<5%)
* 如果帳號有非常多未平倉的的合約,會提高估值複雜度,也會降低收購價
* 放在 FTX earn 的錢或是鎖倉代幣不影響報價,都是1:1看

Q:索賠轉移程序需要多長時間?
A:通常有兩個階段,初步意向書(LOI)階段和盡職調查(DD)階段。
在 LOI 階段,我們會要求提供索賠證明、Kroll 客戶號碼以及索賠的提款和存款歷史記錄。 一旦確定這些信息,我們通常可以在 1 天內給出 LOI。

接下來是 DD 階段,我們會進行內部的了解你的客戶(KYC)流程,要求提供底層文件,並與索賠所有者安排電話會議,盡職調查階段通常需要 3-7 工作天。

一旦我們對 DD 感到滿意,我們將繼續進行最終協議的簽訂。簡單來說,如果一切順利,只要一個禮拜的工作天你就可以收回款項。

Q:賣出債權的人會得到法幣還是穩定幣?
這取決於賣家的債權規模,一般而言 1M USD 以下的債權我們可以支持穩定幣支付,1M 以上則會用銀行轉帳。我們正在努力讓穩定幣也可以支持大額債權,但這還需要一點時間。


Q:你們會收購小額債權收購嗎?最低可以收到多低?
A:我們收過最小的債權只有一萬多美金,規模非常小的債權我們會以比較便宜的價格收購,大約是高額債權的七成(現在約 30-35%)。


Q:跟其他債權收購方比起來,117 Partners 的優勢是什麼?
A:我們速度很快,約 5-7 個工作天就會可以完成盡職調查並打款,其他收購方可能要來來回回琢磨很久(好幾個月的都有),而且我們付款方式很靈活,支援法幣跟穩定幣。


Q:債權收購方會什麼會願意以高於50%的價格收購?他們圖的是什麼?
A:大部分的買家都是家族辦公室或是私人基金,所有這些買家都是從財務角度出發來考慮的,索賠買家目標是在 3-4 年時間內實現 80-90% 的回收率(IRR 約 15%-20%)

對於賣方來說,認為可以打敗 15%-20% IRR 或是有流動性需求的人,就有出售債權的理由。

Benson補充:這僅代表債權收購方的想法,不代表3-4年後「一定」會有 8 成以上的回收率

Q:如何在出售債權時防止被騙?
A:由於這是一個場外交易(OTC)市場,所以很難了解買家的合法性。 選擇買家很重要,要與市場上有信譽的參與者合作,117 partners 就是其中之一。

Benson補充:另外也可以觀察債權收購方是否足夠專業,譬如可以問他們如何評估債權(哪些因素影響報價)、報價是否過於離譜(可參考 claim market 的報價),遇到急著要你打錢或是簽文件的,都要留心。

其他與會者提問:
Q:雙重國籍會影響報價嗎?
A:不會

Q:律師費會佔多少?
A:我們在表單上給的報價就是 final price,不外含其他費用

Q:交易需要面對面嗎?
A:不需要,只需要遠端視訊會議即可。


若您對出售債權有興趣,可填寫 117 partners 的聯繫表單
https://forms.gle/iYWGoNnueN3JaPRK9
CME smart money 轉 net short 了
過去兩年每次轉 net short 都是階段性高點

幾個強勢山寨都走了頂部型態,這兩天 ETF 的利好消息,大盤反應也比較冷淡,這邊可能是趨勢轉折點

早上把槓桿合約部位全數出清,漲了一個月該休息囉~
流動性概況
經過這波下殺資費reset了,大買特買的機會來囉
目前在幣安帶單廣場 API 帶單 AUM 分別排第二、第三,跟單者總盈利排第一

兩個策略皆已滿員,謝謝支持
很多人在提 ETF 會 sell the news
我原本也覺得會

但1/3大跌之後
出現了幾個比較有趣的現象
1. 主流幣種資金費率全面 reset (back to 0.01%)
2. 幣安 insurance fund 少了 1000 萬美金

這兩點是典型多頭槓桿被清除乾淨的跡象

而且現在有意思的是
市場期待的大半年的 ETF 很可能要在明天通過了
BTC 也強勢突破前高,但資費居然還是很冷靜

逛了一圈幣安廣場
大部分散戶不是沒在車上
就是打算在48K左右做空

這一切都讓我覺得
sell the news 可能早在 1/3 就提前發生了

雖說看漲
但這個位置也不會 leverage long(1/3抄底的多單已經平掉了)
就拿著大餅看戲吧
Benson's Trading Desk
Photo
更新一下這張圖

我覺得這邊應該會是ETH/BTC大週期相對底部的位置,目前做多了 ETH/BTC

BTC ETF 通過的話 ETHBTC 會再往下衝一段吧

做多記得留點 buffer
恭喜老爺賀喜老爺,半夜突襲
Benson's Trading Desk
恭喜老爺賀喜老爺,半夜突襲
https://twitter.com/GaryGensler/status/1744833049064288387

不是吧
這種情節電影都不敢拍欸
這比上次Cointelegraph搞烏龍還爛
SEC 整天靠北別人操縱市場,結果自己最鬧
關於最近的帶單事件,上週在群內已經統一說明過了,這邊再公開說明一次

原本 Liquidity Sniper 策略的設計初衷就是給群友玩爆擊的 degen 策略
不管是推特還是 Telegram,策略帶單的部分我從來沒有對外宣傳過
我只有幣安滿額的時候稍微提了一下
甚至幣安工作人員三番兩次問我要不要提高帶單數量上限,我都拒絕了
如果真的只是要賺錢,我應該用盡洪荒之力推廣我的策略才對
我不這麼做,就是怕有人不知道策略的特性是什麼
原本就只打算讓群友跟單就好

當初 Liquidity Sniper 是以「能扛過黑天鵝事件都不會爆倉」的標準下,把槓桿開到最高去設計的 degen 策略
這邊對標的黑天鵝是 FTX 爆炸那一段從 22K 一路跌到 16K 的過程
以 Liquidity Sniper 的參數來說,回測是扛得住的
只有當策略的最大回撤超過 FTX 那一段,才會止損(但此時可能也快爆倉了,畢竟當初是拉滿槓桿去設定的)
所以本質上 Liquidity Sniper就是一個莽到底的策略

在策略上架之初,我就有不斷提醒群友這個策略需要固定提現
最好翻倍出本金
PS:當初上架 Liquidity Sniper 之前,我個人的策略實盤已經翻了3倍多,算上策略上架後的這2個月時間,5個多月的時間剛好翻了7倍,最後才炸掉

但我看後台幾乎大家都在加倉,很少有人提現
可能平常時賺太爽,進場點位跟淨值曲線又很漂亮
有一段時間直接霸榜 OKX 跟幣安的帶單廣場
所以讓大家忽略了風險

當然這點我也有責任
最大的錯誤就是一開始就不該做什麼degen策略
我應該把風險管理放在第一
因為我沒辦法控制大家賺錢要強制提現

Liquidity Sniper 之後會改成低槓桿版本
從高槓桿做小波段轉變成低槓桿做大波段
進場條件也會變得更嚴格
Lead position 的回撤如果超過 30% 就會關倉停止帶單
新版 Liquidity Snipe 的賺錢能力可能會弱一點
但風險承受能力會大幅提升

以上說明,希望有釐清大家的疑問