Это также одно из немногих месторождений ванадия в мире, которому предоставлено право на добычу, которое включает в себя экологическое разрешение. Но это Африка🦒

7️⃣QEM (ASX: QEM)

РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ: $12.86 млн

QEM прыгнул на +94% с момента объявления о планах изучения «возможностей зеленого водорода» на своем проекте по производству ванадия и горючего сланца Julia Creek в Квинсленде.

Зеленый водород горит чисто и выделяет только воду, что делает его «святым Граалем» возобновляемой энергии.

Минеральные ресурсы по JORC (2012), составляющие 2,760 миллионов тонн при 0,30% V2O5, являются низкосортными, но представляют собой один из крупнейших ресурсов ванадия, внесенных в список австралийской биржи и значительную возможность для разработки.

Кто готов исследовать новые возможности?🎰

#ОбзорКомпании #ТочкаЗрения

Allstate corp (ALL) - покупка доллара за 70 центов?

🧐Рынок дорогой, все дорогое, облигации дорогие и прочие утиные истории?
Обращаемся к истокам и ищем качественные компании за нормальные деньги. За смешные может и не получится.
Гораздо лучше купить хорошую компанию за смешные деньги, чем смешную компанию за хорошие деньги
У. Баффет

✅ Allstate Corp. (ALL, Financial) 5 июня сообщила о финансовых результатах за 1 квартал 2021:

⚡️ Выручка компании увеличилась на 26.2% до $12,5 млрд к 20 году (кв). Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 63,8% до $6,11.

⚡️Значительная часть этого роста произошла за счет реализованного прироста капитала от инвестиций, который увеличился на 187,8%(!) до $708 млн.

⚡️Страховые премии выросли на 11,34% и составили $9.9 млрд и на 61.3% до $455 млн отдельно по медицинскому направлению и страхованию гражданской ответственности.

⚡️Рентабельность капитала выросла на 5.7 до 23.2%.

⚡️Зарегистрированный комбинированный коэффициент составил 83,3%, что лучше на 1.5% из-за сочетания более низких потерь по автострахованию и увеличения заработанных премий. Это соотношение означает, что Allstate заработал $8,40 доллара на каждые $100 действующих полисов.

⚡️Выручка от сервисного бизнеса выросла на 19,1% до $498 млн в конце 2020 из-за увеличения на 40% планов защиты Allstate. Снижение потерь в дилерских услугах Allstate также способствовало достижению результатов.

⚡️Allstate продолжает приносить значительную прибыль акционерам. Рентабельность собственного капитала увеличилась на 5,7пп до 23,2%, тогда как балансовая стоимость выросла на 16.4% до $81,08.

🧐Если судить по балансовой стоимости, акции кажутся дешевыми. Allstate также недооценена по сравнению со своей внутренней стоимостью, модель дисконтирования по свободному денежному потоку (FCF) пророчит рост👇. Уже через пару дней компания подведет итоги 2 квартала 2021, решение остается за каждым инвестором.

#ОбзорСектора #ТочкаЗрения #Автомобилестроение #ч1

“Ах, ты ж пупсик!”, - кричу я водителю, который меня подрезал. Пришлось срочно урезать более агрессивную часть словарного запаса, которая бы оставалась в памяти детей. Многие нанимают водителя, но есть еще те, кто любят сами управлять железным конем 🚘

Превратится ли это скоро в скоростные автономные капсулы? Давайте посмотрим, как все начиналось и как развивается сейчас👉

✅Вы знакомы с историей становления автомобилестроения? Давайте окунемся вместе с Костантином.
В начале XX века общество скептически смотрело на двигатели внутреннего сгорания (ДВС), все вокруг восхищались простотой и удобством электромобилей, и было много предложений от энтузиастов с нестандартными конструкциями... Нет, я не промахнулся с эпохой - на заре отрасли ситуация практически не отличалась от нынешней. Основная же разница в том, что человечество имеет вековой опыт владения ДВС. Разберём причины возврата к этой дилемме и какие решения заслуживают внимания, в том числе с точки зрения инвестора.

✅“Сердце” отрасли
Для начала стоит определиться с причинами отраслевой революции. Читая официальные брошюры, можно много узнать об экологии и влиянии ДВС на организм человека. Отличный пример того, как рассказы о правильных вещах с достоверными данными выступают прекрасной ширмой истинных мотивов.

Автомобильная отрасль является ключевой для экономики любой развитой страны, а экономика это всегда про деньги и политику. Чем же в таком случае руководителям корпораций и стран не угодил ДВС? Регулярная георазведка даёт всё новые результаты и нефтяное голодание если и не иллюзорно, то весьма преувеличено. Однако большая часть нефтезапасов сосредоточена в развивающихся странах, укрепляющих своё мировое положение и диктующих свои правила, спекулируя на продаже ресурсов.

Для доказательства этой теории можно привести пример — бензиновые двигатели могут ездить на природном газе, метане или пропане. Двигатель в этом случае показывает КПД ниже, но перенастройка двигателей и переоборудование инфраструктуры, что сравнительно несложная и бюджетная манипуляция, позволит перевести транспорт на самое чистое топливо из ископаемых. Это дало бы уже сейчас значительное улучшение экологии, но ничего подобного не наблюдается.
⛽️Совсем другое дело — электрокары, лоббируемые в инфополе, а также авто на водороде, химическом элементе, являющимся одним из самых распространённых на земле. Значит ли, что ДВС пришёл конец? Рассмотрим перспективы каждого направления.

✅ДВС
Проблемы ДВС:
Дальнейшее развитие ДВС в классическом его понимании, на топливе в классической же формации, достигла потолка. Принципиально улучшать и развивать имеющиеся технологии банально не дают законы физики.
◻️“Евро нормы”. Это экологические стандарты, которым обязаны соответствовать автомобили, производимые на территории Евросоюза и стран, также принявших эти нормы. В Америке и Азии есть свои аналогичные стандарты. Грядущие стандарты “Евро7” будут подразумевать околонулевые выбросы от двигателя, что в ДВС на традиционном топливе невозможно реализовать.
⚡️Но, например, премиальный автомобильный бренд Porsche строит маркетинг на возможности предоставлять клиентам авто на ДВС до последнего. Также напирает большой коммерческий транспорт (грузовики). И решений, которые удовлетворяют в критериях “мощность” и “дальность хода” на сегодняшний день не существует даже в виде прототипов.

✅Выхода видится 3:

1️⃣Разрешение углеродного топлива для коммерции,
2️⃣Прорыв в технологиях (возможно водородные двигатели),
3️⃣Эко-дизель/ эко-бензин.

Стоп, а такое топливо существует? Да, существуют действующие производители, такие как Renewable Energy Group, производящие топливо из органических жиров и сельхоз продукции. Уже сегодня его используют и как присадку к традиционному топливу и самостоятельно, как полноценную альтернативу. В целом объём экотоплива может удовлетворить спрос отдельных секторов (коммерция/премиум), но не всей отрасли - массовый спрос всей отрасли вызовет экспоненциальный рост цен на сельхоз сырьё, что увеличит и так очень высокую себестоимость этого вида топлива. Не стоит выкидывать из этого уравнения и привычных нам нефтяников, которые будут активно демпинговать ценник на сырьё в попытках удержать рынок.

⚡️ДВС с нами в любом случае не последний год. Авто на ДВС ещё долго будут выпускаться в странах, где сохранятся действующие нормы выбросов. А доходы нефтяников позволяют им активно вкладываться в альтернативные источники, как это делает Total.

✅Электрокары

Идея этой технологии основана на энерго накопителях, и в первую очередь стоит обратить внимание из чего они состоят. Например, Albemarle и Livent Corporation занимаются добычей основного элемента аккумуляторов - лития. Основного на сегодняшний день. У этого элемента, как у главной скрипки технологии, есть и технические, и политические риски.
◻️Литий-ионные батареи показывают слабые показатели по энергозапасу и низкую скорость зарядки, что активно пытаются решить разработкой аналоговых аккумуляторов на основе фтора, цинка, натрия, ванадия, алюминия и прочих элементов. Этим же разработкам наверняка будут вторить лидеры развитых стран, потому как литий не только сложно и дорого добывать, но и основные его запасы находятся на территории 4-5 государств.

◻️Аналог коалиции нефтедобывающих стран ОПЕК невыгоден для крупных экономик, а значит заинтересованные лица будут первоочередно искать доступные на широком рынке предложения. Если даже придётся принять ситуацию, цены на сырьё будут искусственно занижаться — так было и с нефтью, что собственно и послужило созданию ОПЕК. Уходя от вышеописанных рисков, можно обратить внимание на производителей батарей.

◻️Сегодня рынок аккумуляторов для авто делят CATL, BYD и Panasonic, а также дочки LG и Samsung. Они сосредоточены на литий-ионных наработках, но при этом готовы к активному развитию технологии, и кто-то из них может сделать рывок, запатентовав новую технологию. Можно предположить, что каждый из разработчиков доведёт свой наиболее удачный прототип до применимой в производстве модели и будет её улучшать, а спустя один-два цикла разработки будет задан общий тренд. В теории на сцену может выйти и новый игрок, но большая вероятность, что его купит кто-то из “больших” ещё на стадии разработки.

◻️Запрос от автопроизводителей позволит качественно повлиять на весь рынок накопителей, которые используются в таких сферах как производство гаджетов, а также в “солнечных” и “ветровых” электроэнергетиках, и эти же сферы будут расширяться благодаря электрокарам.
В некотором смысле альтернативные источники энергии и послужили основным стимулом для перехода на электрокары - что солнечная (ETF TAN), что ветровая (ETF FAN) энергии стремительно дешевеют уже сейчас, имея возможность демпинговать рынок. А это является великолепной диспозицией для развитых стран, не имеющих ископаемых ресурсов. Теперь они не только могут развернуть самостоятельную добычу, но и быть менее уязвимы от высокой стоимости энергии.
◻️Переработка — это необходимая, экономически выгодная процедура, однако пока решений в этой сфере нет. Проблема в том, что аккумуляторы на сегодня — это монолитные сложносоставные детали, состоящие из нескольких химических элементов, а это требует их разборки для дальнейшей переработки. То есть тот, кто придумает автоматизированный способ разборки, по сути создаст новый рынок, потенциальная доходность которого очевидна.

#ОбзорСектора #ТочкаЗрения #Автомобилестроение #ч2

✅Водородное топливо

На сегодня это один из главных конкурентов электрокаров в борьбе за отрасль. Пока это направление отстаёт в развитии и применении, хотя и имеет очевидные преимущества. Компаний тоже немного, но есть те, кто занимается газами и развивает это направление, например Cummins и Air Products and Chemicals.

◻️Здесь есть 2 сценария:

1️⃣Полноценная водородная установка
и
2️⃣Гибрид с электро-накопителями (фактически такой же принцип как у “бензиновых” гибридов).

⚡️В любом случае автомобиль обладает своего рода двигателем, но в отличие от ДВС, в нём происходит химическая реакция, вследствие которой получаем энергию, а в качестве “побочного” продукта образуется вода. При такой технологии отпадают проблемы электрокаров, так как водород заправляется не дольше чем бензин, и обеспечивает необходимый запас хода.

🤯Однако есть свои недостатки:

1️⃣Сжижение водорода процесс достаточно трудоёмкий. Высказываются предложения сжигать газ для этих целей, хотя как основное решение оно вряд ли пригодно.

2️⃣Сжиженный водород крайне взрывоопасен, что накладывает отпечаток на его транспортировку, безопасность транспорта с таким агрегатом, а также, по некоторым исследованиям, приводит к быстрому износу силовой установки.

Подобные технологии дороги относительно электрокаров и потому лоббируются только в формате альтернативы. Напрашивается вывод, что тренд на смену топлива в автомобилях задан отнюдь не экологией.

✅“Мозг” отрасли

Сегодня Tesla воспринимается как бренд, который вывел электрокары на дороги общего пользования.

⚡️ Но интересно, что сразу после релиза электрокара всех интересовал огромный дисплей, затмивший интерес к электротяге. Сейчас появляются исследования о снижении реакции водителя из-за сенсорных экранов, но тогда интерес потенциальных покупателей был высок. Спустя один цикл разработки мы видим стремление всех производителей разместить в салоне максимально большие экраны.

⚡️На данный момент времени интеграция высоких технологий в авто сместила вектор в сторону автопилота.

Это направление активно используется в рекламных стратегиях компаний разработчиков, но на самом деле не несёт в себе уникального предложения от бренда. Возможность осуществления этой технологии уже достаточно давно очевидна, и не сулит технологическим прорывом.

Также распространению беспилотников препятствуют этические дилеммы.

◻️ Благодаря автопилоту по настоящему выиграют только такие компании как Uber, Baidu или Yandex, ощутимо снизив свои затраты, как агрегаторы такси.

◻️Tesla же, как и новоиспечённые китайские производители по типу XPeng или Nio, просто пытаются привлечь к себе внимание благодаря футуристичной для человеческого взгляда технологии.

◻️К слову, некоторые наработки по типу адаптивного круиз-контроля, удержания в полосе или самостоятельной парковки уже давно можно встретить даже в среднем ценовом сегменте.
◻️А правят балом флагманские модели немецких премиум брендов, и в первую очередь Mercedes Benz S-class. Именно эта модель задаёт стандарты качества, умея “видеть” в темноте препятствия и реагировать на них, направлять световые потоки оптики в нужном направлении, распознавать дорожные знаки и так далее. Хотя в презентациях авто это преподносится скорее как интеллектуальные системы, нежели автопилот.

◻️В целом нельзя сказать, что компания Илона Маска или его китайские визави делают что-то не так, наоборот, они идут в ногу со временем. Однако не стоит переоценивать всеобщий интерес, так как шумиха вокруг технологии никак не поспособствует её продаже конкурентам, потому что практически все автоконцерны работают в этом направлении, и по этой же причине наверняка не будет возможности технологию запатентовать.


✅Кто же заработает?

1️⃣Агрегаторы такси. Кроме снижения затрат на зарплаты сотрудников, есть предположение, что распространение беспилотников будет способствовать отказу от личных авто, а значит увеличению количества клиентов. Этот же тренд будет в свою очередь снижать объём продаж в количественном значении, что усложнит жизнь производителям массового сегмента автомобилей.

Потенциально на этом тренде может заработать и китайский автоконцерн BYD. Это компания уже достаточно давно приобрела бренд Volvo, ставящий во главу угла разработки по безопасности автомобиля.
На первый взгляд, автопилот подразумевает повышение безопасности на дорогах, избавляя их от аварий, связанных с человеческим фактором. Но если подумать, то аварии, связанные с несовершенством автопилота наверняка будут вызывать повышенное внимание общественности.

◻️ Это значит, что чтобы снизить уровень критики, как минимум первые два - три цикла разработки беспилотные авто наверняка будут укомплектовывать системами безопасности по максимуму. Учитывая, что это будет возможно временная потребность, автопроизводителям будет выгодней купить технологии, а не тратиться на их разработку.

2️⃣Производители микрочипов. Стоит сразу оговориться, что, например, лидер рынка Taiwan Semiconductor Manufacturing CO. (TSMC) поставляет чипы всем отраслям, из которых автомобильная не является главным потребителем, а значит и не даст TSMC кратного роста. Производители чипов могут рассчитывать на тренд на сенсорные дисплеи. Также в преддверии карантина в мире резко подскочил спрос на компьютерную технику и гаджеты, а вот спрос на авто был под вопросом.
В этот момент автопроизводители отказались от договоров и квот на производство и поставку микросхем в пользу производителей техники. 📌На сегодняшний день ситуация такова, что спрос на авто восстановился и уже опережает предложение. Мощности производителей чипов загружены заказами других отраслей, а автомобили при этом не могут сойти с конвейера без некоторых запчастей.
В современных автомобилях обязательна установка большого количества микросхем, например, для натяжителя ремня безопасности. Сама по себе такая микросхема стоит пару десятков центов, но если из-за её недостачи остановится производство, автоконцерн понесёт колоссальные убытки. Выход из этой ситуации очевиден - платить, и платить щедро. При этом расширение производства чипов крайне затратно, а значит оно не готово расти большими темпами.
👉Как итог, можно получить причины для кратного роста стоимости продукции от поставщиков электроники. Сам по себе дефицит явление временное, но в описанной парадигме он запустил отложенный спрос потребителей на функционал автомобилей, в основе которого лежат полупроводники.

“Лицо” отрасли

🪰Кто же понесёт на себе знамя революции? Можно спровоцировать драку между сторонниками Tesla и китайских производителей.

Китайский автопром давно пытается навязать конкуренцию крупным брендам и уже укрепился на внутреннем рынке, который является крупнейшим в мире. Авто с незнакомыми эмблемами мелькают всё чаще и на наших дорогах, но дальнейшее масштабирование даётся им не так просто.
🕳Новые поколения значительно качественнее прошлых версий, но всё ещё имеют ряд проблем. А резкий всплеск продаж профессионалы рынка объясняют дефицитом на рынке привычных марок из-за всё тех же чипов.

◻️Конспирологическая версия строится на том, что изготовление микросхем это весьма грязный бизнес, а значит ему заказано место производства в Азии, где вопросы экологии практически не регулируются. Можно предположить, что производители из Поднебесной, лоббируя свои интересы, имеют лучшее предложение по квотам на производство и поставку заветных запчастей.

В части #3 будут тренды и бренды - продолжение следует🧐

#ОбзорСектора #ТочкаЗрения #Автомобилестроение #ч3

Мы остановились на том, почему для китайских автопроизводителей так удачно складываются продажи в пандемию:

✅Другая версия опирается на то, что у китайских производителей на складах хранился большой объём готовых авто, на которые раньше не было спроса. А у покупателей, кому необходим автомобиль сейчас, практически нет выбора.

🛑Проблемы китайских автопроизводителей:

1️⃣отсутствие собственных технологий

2️⃣плохое качество исполнения

На примере BYD:
Владея всеми технологиями Volvo, они совершенно не торопятся давать автомобили под собственным брендом организациям, проводящим краш-тесты. Хотя успешное прохождение сделало бы им отличную рекламу.

Если же брать ДВС, коробку и прочие крупные узлы уходящего поколения авто, то китайские производители особо и не пытались их создавать, а закупали, как правило, у японских коллег.

С эргономикой и настройкой также всегда были проблемы, но возможно через два - три цикла разработки они смогут показать достойный результат. И количество брендов за последние годы увеличилось с пары десятков до... нескольких сотен.

✅Электрокары это выгодно: количество запчастей в электродвигателе можно посчитать по пальцам. Это значит, что технологическая гонка в привычном её восприятии для отрасли фактически окончена.

А для китайских производителей, как части экономики, заточенной на массовое производство несложной продукции, это просто золотая жила🥇.
Мало того, подобное упрощение сокращает длину конвейерной линии в несколько раз, снижая стоимость сборки, а значит и в разы увеличивает маржинальность производителей. Производители будут стараться сохранить высокий ценник, а чтобы защититься от демпинга со стороны конкурентов, они будут предлагать покупателям максимально богатые комплектации, что для производства относительно небольшие расходы.

Кратное увеличение объёма продаж год к году в процентном отношении даёт красивые заголовки, но учёт проданных единиц в десятках тысяч является погрешностью для современного рынка.

А если кто-либо из китайских стартапов достигнет значимых показателей продаж, он столкнётся с жесточайшей конкуренцией, в которой у него немного шансов. Наверняка начальная стратегия новичков будет строиться через низкий ценник, ведь маржа это позволяет. Но у крупных игроков помимо терпения и денег на счетах, есть и обеспеченный клиентский спрос, а значит они способны на время подвинуться в цене, получая минимальную прибыль.

В то время как новые компании не смогут бесконечно продавать продукцию, ничего не зарабатывая на ней.

📌Следующей проблемой для желающих покорить автомобильную отрасль будет отсутствие технологий и опыта по созданию автомобилей.

Даже Tesla всё ещё имеет высокий брак в таких базовых вещах как выведение зазоров, качество лакокрасочного покрытия, комфортное расположение водителя и пассажиров в салоне.

📌И наконец, самой большой проблемой новоиспечённых производителей является создание платформ для автомобилей. Если не вдаваться в подробности, платформа представляет собой конфигурацию размещения ключевых узлов автомобиля. Пускай драйверские ощущения с приходом автопилота уже не так актуальны, но платформа всё ещё определяет плавность хода, манёвренность, вместимость салона и прочие показатели, вплоть до дальности хода автомобиля.

О переоценённости компании Tesla не высказался только ленивый:
По некоторым подсчётам для оправдания текущих котировок компании необходимо начать продавать в год порядка 30 млн единиц продукции — на сегодняшний день это суммарный показатель лидеров отрасли Volkswagen и Toyota.

Но Tesla, являясь мировым лидером по продаже электрокаров, продала за прошлый год всего 500 тысяч единиц продукции.

А есть ещё распиаренный автопилот, который не является таковым по определению.

✅Существует классификация технологии, по которой непосредственно звание “автопилота” присваивается от четвёртого уровня. Для подобных технологий необходимо применение лидара. Фактически же Tesla оснащена очень умным круиз-контролем.

📌Ещё можно вспомнить уже не первый год тяжб и проволочек со строительством завода в Европе, а также действующий завод в Китае, имеющий проблемы с корректной отчётностью и регулярно попадающий под огонь из-за напряжённых политических отношений США и Китая.

Хотя всё же один положительный факт о компании можно назвать без тени сомнения - маркетинговая стратегия бренда великолепна.