🤨На этой неделе капитализация Nvidia достигла $5 трлн.

И все же, что это: гениальный бизнес или надутый пузырь?

Nvidia стала первой компанией в мире с капитализацией свыше $5 трлн всего через ~3 месяца после планки в $4 трлн. За год акции выросли почти вдвое. Рост ускорили очередные обновления по заказам ИИ-чипов.

🤨 Драйверы роста Nvidia

😃 Искусственный интеллект стал новой нефтью.
Компании по всему миру строят дата-центры для обучения и работы ИИ.
По оценкам Goldman Sachs, затраты на такие центры вырастут с $500 млрд до $1,2 трлн в ближайшие 5 лет.
А сердце этих центров, конечно, видеокарты Nvidia.

😀 У Nvidia нет конкурентов на её уровне.
Её чипы быстрее, экономичнее и лучше интегрируются с собственным ПО (CUDA).
А это значит, что даже крупные корпорации вроде Microsoft, Amazon и Google вынуждены закупать именно их.

🙃 Компания зарабатывает деньги. Очень много денег

Маржа Nvidia (то есть прибыль с продаж) — около 70%.
Для сравнения, у Apple — ~45%, у Intel — около 40%.
Выручка растёт рекордными темпами. Квартал за кварталом компания бьёт собственные прогнозы.

😀 Дженсен Хуанг (основатель и CEO компании) - визионер.

Он фактически создал новый рынок: не просто продаёт «железо», а целую экосистему под ИИ.
По его словам, только заказы на ИИ-чипы превышают $500 млрд.

😀 Но где же риски?

😃 Концентрация рынка.
Сейчас почти весь рост американского рынка акций держится на 5–6 компаниях, и Nvidia — главная из них.
Если интерес к ИИ начнёт снижаться, вся конструкция может пошатнуться.

😀 Ограничения и политика.
Из-за санкций США Nvidia не может продавать свои флагманские чипы в Китай.

Новые ограничения могут ударить сильнее.
А будут ли эти ограничения, вскоре, думаю, узнаем.

🙃 Возможное замедление спроса.
Сегодня все строят дата-центры, но в какой-то момент компании перестанут вкладывать такие деньги. Если спрос замедлится, акции могут резко скорректироваться.

😀 Растущая конкуренция.
AMD, Intel и даже Google с Amazon разрабатывают свои ускорители.
Если они догонят Nvidia по эффективности, безусловно, рынок мгновенно это оценит.

🧠 Мнение аналитиков

• Большинство аналитиков сохраняют рейтинг «Покупать», но отмечают, что компания уже очень дорогая — мультипликатор P/E выше 70.

• Прогнозы по акциям в среднем: $220–230 — потенциал роста 5-10%.

• МВФ и Банк Англии предупреждают: рост в секторе ИИ может быть перегретым, и любая коррекция может оказаться болезненной аналогично эпохе доткомов.

💡 Выводы

Да, Nvidia — лидер эпохи ИИ. Компания фактически монополизировала рынок ИИ-чипов и зарабатывает на каждом новом дата-центре.

Но оценки уже экстремально высокие. Любое замедление показателей может негативно сказаться на акциях.

Не забывайте и про других бенефициаров бума ИИ, которые выросли не так сильно, но тоже получают прибыль и внимание инвесторов.

Подробнее об этих компаниях я уже рассказывала в отдельном посте.

🇮🇳 Что такое фондовый рынок Индии?

Предыдущие обзоры:
🇧🇷 Рынок Бразилии
🇸🇦 Рынок Саудовской Аравии
🇨🇳 Рынок Китая

Рынок акций Индии функционирует через две основные площадки: National Stock Exchange of India (NSE) и Bombay Stock Exchange (BSE). NSE считается крупнейшей по объёму торгов, а BSE входит в число старейших бирж Азии.

Ключевые индексы:

• Nifty 50 — 50 ведущих компаний на NSE.
• BSE Sensex — 30 крупных компаний на BSE.

😙 Особенности индекса Nifty 50

Распределение по секторам:
• Банки и финансы: 35% доли индекса
• ИТ: 14%
• Энергетика и нефтехимия: 12%
• Потребительский сектор: 9%
• Промышленность: 8%
• Телекоммуникации: 5%
• Остальное: 17%.

Крупнейшие компании в индексе:

• Reliance Industries.

Крупнейший конгломерат Индии, охватывающий энергетический, нефтехимический и телекоммуникационный секторы.

• HDFC Bank — крупнейший частный банк Индии.

• ICICI Bank — крупный банк.

😀 Особенности рынка

😃 Сильная внутренняя динамика.

Индийская экономика растёт быстрее большинства крупных развивающихся рынков, что поддерживает фондовый рынок.

😀 Домашние инвесторы и капитальные расходы.

Значительную роль играют внутренние институциональные инвесторы и государственные инвестиции в инфраструктуру и технологии.

🙃 Реформы и либерализация.

Правительство активно продвигает изменения: упрощение налогов, стимулирование производства, улучшение делового климата.

😀 Оценки и ожидания.

По данным Allianz GI, оценки индийских акций находятся близко к 15-летним минимумам в отношении P/B, что воспринимается как потенциальная точка входа.

😉 Риски.

Среди них глобальные тарифы и торговля, недостаточная доля технологических “глобальных чемпионов”, валютные и инфляционные риски.

🤨 Прогнозы аналитиков

• Morgan Stanley считает, что индийский рынок акций готов к “длинейшему” бычьему циклу: ожидают рост прибыли +20 % ежегодно в течение следующих 5 лет.

• J.P. Morgan отмечает, что рост реформ, внутреннего спроса и усиление политической устойчивости создают предпосылки для положительного развития рынка.

✅ Главное

😃 Индия — это история структурного роста: население, урбанизация, рост среднего класса, технологические сервисы.

😀 Важно смотреть на секторы будущего: финансовые услуги, инфраструктура, потребительские товары, технологии.

🙃 Оценка может быть привлекательной: по сравнению с историческими уровнями рынок выглядит не “перегретым”.

😀 Но учтите макрориски: торговые войны, укрепление доллара, замедление глобального роста - всё это может оказывать давление на котировки.

🇺🇸 Американские акции снова доступны российским инвесторам. Но есть нюансы

Telegram запустил возможность торговли токенизированными акциями американских компаний. Теперь вы можете покупать акции Microsoft, Apple, Tesla, Nvidia и других компаний без брокерского счета.

Но давайте разберемся, в чем нюансы и отличия токенизированных акций от реальных.

💡 Как это работает
Каждый токен выпускает швейцарская компания Backed Assets, у которой в хранилище лежат реальные акции.
1 токен = 1 акция, просто в цифровой форме.

Покупка — от $1, комиссии пока нет до 2026 года. Торги идут 24/5, дивиденды начисляются в криптовалюте USDT (привязанный к доллару стейблкоин).

📈 Зачем это нужно

• Доступно даже тем, у кого нет счёта у западного брокера.

• Можно покупать доли, а не целые акции.

⚠️ Но рисков — больше, чем кажется
😃 У токена нет юридического статуса акции: вы не акционер и не в реестре компании.

😀 При банкротстве эмитента токенов или взломе платформы вернуть средства невозможно.

🙃 В пользовательском соглашении прямо сказано: сервис не обслуживает россиян — он лишь «предоставляет интерфейс».

Если проще — удобный инструмент, но без правовой защиты инвестора.

Токенизация акций — это логичный этап цифровизации финансов, но не панацея. Сегодня это, скорее, удобный симулятор фондового рынка с реальными деньгами.

Для инвестора из России это возможность пощупать глобальные активы, но не способ их владеть. Пока такие инструменты остаются в серой зоне, нужно воспринимать их как высокорисковый эксперимент, а не как альтернативу брокеру.

🇷🇺 Что дальше
ЦБ обсуждает возможность легальной токенизации активов и даже идею создания российской криптобиржи, где можно будет торговать цифровыми бумагами под надзором регулятора.

А как вы относитесь к такого рода торговле через мессенджер?

👍 Интересный инструмент, есть желание попробовать.
🤔 Сомнительно, рисков вижу больше, чем потенциальной выгоды.

🙃 Банк Финляндии прогнозирует замедление экономики России. Что это значит для инвестора?

BOFIT (исследовательский центр Банка Финляндии) в свежем прогнозе предупреждает: российская экономика теряет импульс. После короткого восстановления в 2023–2024 гг. рост ВВП замедлится до 1% в год в 2025-2027 гг.

🙃 Основные причины
• Экономическая мобилизация сместила приоритеты: более 40 % бюджета направлено на оборону и безопасность.

• Дефицит рабочей силы из-за миграции и демографического старения.

• Рост налогов и сворачивание программ льготного кредитования.

• Стагнация инвестиций приведет к падению корпоративных прибылей, финансирование будет дорожать.

• Экспорт ограничен санкциями и низкими ценами на нефть и газ. Например, СМИ ранее сообщали, что дисконт российской нефти Urals к Brent после санкций на Лукойл расширился уже до $20.

😀 Что это значит для инвестора
😃 Рост ВВП на 1% в год при инфляции 5–6 % — это реальное сжатие покупательной способности. Для бизнеса это означает снижение внутреннего спроса, а для инвесторов неминуемую стагнацию корпоративных прибылей.

😀 Риски становятся не рыночными, а институциональными. Даже при стабильных ценах на нефть, структурные риски сохраняются: санкции, налоги, валютный контроль, ограничение импорта.

🙃Российским инвесторам жизненно необходима диверсификация. Держать в портфеле только российские активы — значит сознательно ограничивать потенциал.

😀 Балансируйте между защитными активами и инструментами роста. В условиях замедления стоит усиливать «реальные активы» (золото, сырьевые ETF, частично недвижимость) и валютные активы с фиксированным доходом, сохраняя гибкость для возможных изменений в геополитике.

🤨 Мир на пороге новой инвестиционной эпохи

J.P. Morgan представил ежегодный обзор долгосрочных ожиданий по глобальным рынкам (LTCMA 2026). Его главный вывод звучит парадоксально:

несмотря на геополитику, тарифные войны и замедление демографии — глобальный рост остается устойчивым, а акции и облигации обещают вполне достойную доходность в горизонте 10–15 лет.

Рассмотрим основные выводы из исследования.

😃 Акции + Облигации = стабильный прирост капитала

По расчётам банка, классический портфель из 60 % акций и 40 % облигаций способен приносить 6,4 % годовых в долларах что соответствует уровню средних показателей последних 30 лет.

При этом облигации после эпохи нулевых ставок снова стали давать реальный доход: JPM прогнозирует 4–5 % годовых по госбумагам и до 6 % по кредитным инструментам.

😀 AI — главный драйвер десятилетия

Искусственный интеллект становится темой № 1 не только в технологических, но и в макроэкономических прогнозах.
JPM выделяет три канала его влияния:

• Продажи: рост спроса на ИИ-сервисы и инфраструктуру;
• Маржа: высокие барьеры входа делают сверхприбыль устойчивой;
• Оценка: акции, завязанные на AI-тему, получают премию к мультипликаторам.

По оценке банка, вклад AI в мировое ВВП уже заметен в статистике и в ближайшие годы он станет ключевым источником роста производительности.

🙃 США и Индия — лидеры, Китай — осторожный оптимизм

🇺🇸 США: рост немного замедляется из-за миграционных ограничений, но инвестиции в технологии компенсируют демографический минус. Прогноз доходности акций — 6,7 % в USD.

🇮🇳 Индия: самая быстрорастущая экономика мира: около 5,9 % ВВП и лидер по ожидаемой доходности акций.

🇨🇳 Китай: ставка на AI-реиндустриализацию смягчает кризис недвижимости, однако JPM сохраняет осторожность. Доходность акций выше, чем в развитых странах, но риски тоже выше.

😀 Эпоха фискального активизма и «национальной экономики»

Мир переходит к новому режиму роста через госрасходы и технологические инвестиции, а не через дешёвые кредиты.

Главный риск — повышенная волатильность инфляции.

Банки отмечают, что облигации больше не идеальный хедж от падения акций, и рекомендуют включать в портфель реальные активы и золото (ожидаемая доходность золота — 5,5 %).

😉 Доллар теряет исключительность

После десятилетия укрепления доллар достиг точки разворота: JPM прогнозирует ослабление валюты в течение горизонта прогноза, что создаёт преимущество для акций за пределами США и аргумент в пользу диверсификации по регионам и валютам.

🤨 Ключевые прогнозы по рынкам
Ожидаемая годовая доходность:

• Акции развивающихся рынков: +7,8%
• Акции развитых стран (за исключением США): +7,0%
• Акции США: +6,7%
• Золото: +5,5%
• 10-летние гособлигации США: +4,6%

💡 Мир сталкивается с новыми вызовами: рост тарифов, старение населения. Но именно это и запускает новый цикл — технологический и инвестиционный.

В центре внимания — AI, реиндустриализация и капитальные вложения в «умные» активы.

👉 Полное исследование JPMoran

🌎 Мировая экономика 2026: «слабый рост как новая норма»

Свежий прогноз МВФ показывает: глобальная экономика движется к периоду умеренного, но устойчивого роста, где драйверы и риски переплетены.
Прогноз роста мирового ВВП: 3,0 % в 2025 году и 3,1 % в 2026-м — ниже допандемийных 3,7 %, но выше ожиданий весны.

🤨 Глобальный рост сохраняется, но без импульса

МВФ видит экономику в состоянии «устойчивой хрупкости»: рынки растут, инфляция спадает, но структурных драйверов почти нет.

• Рост экономики в развитых странах в 2026 году ожидается на 1,6%

• Развивающиеся рынки — около 4 %.
Локомотивами остаются Индия (6,4 %) и Китай (4,2 %) — но оба будут расти медленнее, чем в предыдущие циклы.

Центры притяжения смещаются в Азию и развивающиеся рынки, где реальный рост и демография пока работают на стороне капитала.

🇺🇸 США: инвестиции вместо потребления

Рост американской экономики замедлится до 2% в следующем году, но ключевым фактором станет фискальное стимулирование через новый пакет OBBBA — с акцентом на технологии и корпоративные инвестиции.

OBBBA (One Big Beautiful Bill Act) — это новый фискальный пакет США, принятый летом 2025 года.

Основы OBBA
• В 2026 году дефицит бюджета США увеличится примерно на 1,5 % ВВП, что создаст краткосрочный импульс для роста экономики.
• Пакет включает налоговые льготы и субсидии для корпоративных инвестиций — особенно в обрабатывающую промышленность, ИИ, «зелёную» энергетику и технологические цепочки.

Умеренный рост, но устойчивый корпоративный цикл — фактор в пользу секторов капитальных товаров (инфраструктура, машиностроение и т. п.), ИИ и инфраструктуры.

🇮🇳 Индия — новый центр роста
Ожидаемый рост ВВП: +6,4 % в 2025–2026 годах.

МВФ видит Индию как самый устойчивый источник глобального ВВП на ближайшие пять лет.

📌 Для инвесторов Индия становится «новым Китаем» 2010-х.

🇪🇺 Европа — стагнация с элементами оборонного роста

Рост еврозоны в 2026 году — 1,2 %, Германия едва дотянет до 0,9 %.
Единственная точка ускорения — военно-промышленный цикл: расходы на оборону растут и останутся драйвером до 2035 года.

Потребительская активность слабеет, а демография ухудшается.

❌ Главные риски после 2026 года

МВФ выделяет три возможных сценария:

😃 Возврат тарифных войн — глобальный рост может замедлиться на 0,2 п.п. А также тарифы приведут к новому витку роста инфляции.

😀 Энергетический шок, связанный с геополитическим риском и ростом цен на нефть.

🙃 Фискальный риск США — чрезмерный дефицит может вызвать скачок доходностей и волатильность рынков.

❗️ Главные выводы МВФ
• Мир входит в десятилетие “медленного, но живого роста”.

• Основные точки возможного роста — Азия, сырьевые рынки и технологические цепочки.

• При этом сохраняются геополитические риски и угроза инфляционных шоков.

😀 Что это значит для инвестора
• Не стоит полагаться на один рынок или одну валюту.

• Важно сохранять долю реальных активов (сырье, золото, недвижимость) и кэш.