⚡️Главные экономические новости недели

Понедельник, 4 августа
💿 Норникель: МСФО 1 П 2025

Вторник, 5 августа
📱 Ростелеком: МСФО 1 П 2025

🇷🇺 Россия: индекс деловой активности в секторе услуг в июле
🇺🇸 США: индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг в июле

Среда, 6 августа
🇷🇺 Россия: еженедельные данные по инфляции

Четверг, 7 августа
📦 OZON: МСФО 1 П 2025

🇬🇧 Великобритания: решение по процентной ставке

Пятница, 8 августа
🇷🇺 Россия: индекс потребительских цен в июле

🛢 Нефть упала с $72 до $68 за баррель. Разбираемся, в чем причина и что это значит для рынка

ОПЕК+ снова крутит кран на максимум: страны договорились увеличить добычу нефти в сентябре ещё на 547 тыс. баррелей в сутки. Это уже не первый шаг — они постепенно наращивают поставки, и рынок начинает это чувствовать: Brent опустилась до $69.

Но! Несмотря на переизбыток нефти, цены остаются достаточно устойчивыми, хоть и под давлением. Почему?
👉 Геополитика. Санкции на Россию и Иран, напряжённость в Азии — всё это удерживает спрос на высоком уровне.

Куда пойдет цена на сырье?
Лето — пик спроса в странах Азии и Ближнего Востока. Из-за жары активно потребляется электроэнергия, выработка которой обеспечивается за счет нефти.

После прохождения пика спрос снизится, а добыча уже наращивается. А значит, давление на стоимость продолжит расти.

Если еще и геополитические риски снизятся, цена нефти может упасть сильнее. А значит, под ударом могут оказаться нефтяники, в том числе российские.

😀 Что делать инвестору?

😃 Осторожнее с нефтянкой. Резкий рост стоимости менее вероятен чем ее снижение. Российские нефтяники смогут улучшить финансовые результаты только за счет девальвации рубля.

😀 Меньше нефтяных денег в бюджет = больше давления на рубль. Есть вероятность, что в ближайшие месяцы рубль ослабнет.

😬 Что такое сплит и влияет ли он на динамику акции

Компания провела сплит 1 к 10. Теперь у ее акционеров стало в 10 раз больше акций. Не стоит радоваться раньше времени. Если это сплит, то портфель акционера не подорожал ни на копейку. Просто теперь вместо одной дорогой акции у него десять дешёвых — всё честно.

Сейчас разберемся:
• что такое сплит,
• зачем его делают компании,
• влияет ли он на прибыль.

Зачем компании проводят сплит?
😃 Сделать акции “доступнее”
Когда цена акции становится слишком высокой, новым инвесторам психологически тяжело её покупать.

Так, раньше акция Транснефти стоила более 100 000 руб. Купить ее могли не все даже если захотят. Поэтому компания провела сплит 1 к 100, а инвесторам стало проще покупать акцию по 1000 рублей.

😀 Увеличить ликвидность
Когда акция стоит дешевле, её чаще покупают и продают. Это значит — выше объём торгов и проще выйти в нужный момент.

🙃 Сигнал о доверии к бизнесу
Обычно сплиты делают успешные компании, чьи акции выросли в разы. Это воспринимается так: «Мы растём, пора сделать вход удобнее».

🧠 Что важно понимать инвестору
Ваши доли и деньги не изменятся:
– Было 5 акций по 1000 ₽ = 5000 ₽
– Стало 50 акций по 100 ₽ = те же 5000 ₽

Это техническая операция, а не подарок и не убыток.

🔄 Что такое обратный сплит
Так называется консолидация акций — когда несколько акций объединяют в одну. Такой трюк провел ВТБ: 5000 к 1. Акция стоила слишком дешево, около двух копеек, тоже не очень удобно считать. Поэтому акционеры на каждые 5000 своих дешевых бумаг получили одну новую подороже.

🤨 Влияет ли сплит на динамику акций?
Прямо — нет. Это как размен купюры: вместо одной 5000 ₽ у вас теперь 5 по 1000 ₽.

Но иногда после сплита акции начинают расти быстрее — просто потому что стали более ликвидными и доступными для большего числа инвесторов.

🎭 Рынок — это театр, а инвесторы — зрители с короткой памятью

Каждый квартал — как новая премьера. Компании выходят на сцену со своими отчетами, тщательно репетируют (файнтюнят показатели), делают макияж (размывают убытки через adjusted EBITDA) и надеются на аплодисменты — рост котировок.

Но публика, то есть рынок, — капризна. У неё свои ожидания. И чаще всего судят не за содержание, а за контраст с афишей.

🙃 Если на афише было написано «финансовый блокбастер», а на деле — скучный моноспектакль с падением выручки, — ждите свиста и падения акций.
🤨 А если ждали трагедию, а вышла хоть какая-то комедия, — могут и похлопать: «Ну, не так уж и плохо!»

Рынок оценивает не абсолютные цифры, а насколько спектакль превзошёл или не дотянул до ожиданий. Это называется "surprise factor" — эффект неожиданности, главный критик на этой биржевой сцене.

Например, история из прошлого. OZON выходит на сцену с убыточным отчетом, но показывает, что его оборот растет, причем темпами, которые превзошли ожидания публики. Компания все еще не зарабатывает, но инвесторы начинают скупать акции, толкая их стоимость вверх.

И сегодня, кстати, ожидания прошлого оправдались. OZON впервые вышел в плюс, показав чистую прибыль во 2 кв 2025.

😀 Как инвестору не перепутать жанр

😃 Смотрите не только на спектакль (отчёт), но и на афишу — что ожидали аналитики, как вели себя акции до этого.

😀 Помните, что рынок — зритель впечатлительный, но забывчивый. Один плохой акт ещё не провал, если следующий окажется сильнее.

🙃 Иногда тишина в зале (отсутствие реакции рынка) — тоже реакция. Просто спектакль получился проходным.

Рынок — это не бухгалтерия, а сцена. И ваша задача — научиться слушать зал. Потому что за кулисами всегда идёт своя игра.

Если интересна эта тема, ставьте 👍 и в следующих постах разберем как работают ожидания на рынке и почему убыток может быть позитивом.

🎭 Ожидания на рынке — как афиша перед спектаклем

Занимая место в театре, мы заранее строим ожидания, от спектакля, а в конце сопоставляем ожидаемое с действительностью и понимаем, удовлетворены мы потраченными часами или нет. На рынке все примерно то же самое. Поэтому инвестору важно при анализе отчетности оценивать не только фактические цифры компании, но и ожидания рынка.

Рынок формирует ожидания задолго до выхода отчёта. И когда компания выходит на сцену — её не судят по факту, а по тому, насколько спектакль совпал с афишей.

🙃 Обещали шедевр — а вышел скучный диалог под лампой? Ждите свиста и падения акций.
🤨 А если ждали провала, а оказалось вполне смотрибельно или даже захватывающе — почему бы не похлопать?

😂 Почему убыток может быть хорошим спектаклем
Убыток сам по себе не страшен. Это как драма без хеппи-энда — но с крутым сценарием и сильной игрой.

Публика оценит, если компания:
• растёт в выручке,
• показывает улучшение метрик,
• снижает потери быстрее ожиданий.

🎟 Где искать ожидания?
😃 Аналитики и консенсус-прогнозы — это и есть афиша. Сравните с тем, что показали. Читайте ожидания аналитиков в их каналах. Интерфакс, например, часто перед выходом важной отчетности публикует консенсус-прогноз аналитиков.

😀 Новостной фон — если до премьеры в СМИ писали: «провал года», — планка занижена.

🙃 Динамика акций до отчёта — если падали, значит уже ждут плохого спектакля. Удивить проще.

🎟 Как инвестору выбрать лучшие премьеры
• Не читайте отчёты вслепую — ищите ожидания и сравнивайте отчет с ними.
• Ищите компании, по которым сильно занижены ожидания — если они не оправдаются, компания с большей вероятностью сможет "взорвать зал овациями".

Рынок — не бухгалтерия, а зрительный зал. И те, кто понимает психологию публики, чаще угадывают, где будут аплодисменты.

🙃 ВТБ прогнозирует сокращение доходов от кредитования

ВТБ — второй по величине банк России — сообщил о падении ключевого показателя бизнеса: чистый процентный доход за первое полугодие 2025 года упал почти вдвое, до 146,8 млрд руб. А в последние месяцы он вовсе около нуля. Для сравнения, ещё в конце 2023-го он был выше на 60%.

💡 Чистый процентный доход — это разница между тем, сколько банк зарабатывает на кредитах, и сколько платит по вкладам.

Почему это произошло
😃 Резкий рост ключевой ставки ЦБ — до 21% на пике. Кредиты стали дорогими, а обслуживание депозитов — затратным.

😀 Рост просрочек по розничным кредитам — неплатежи от физлиц выросли на 32% за полгода, особенно в ипотеке.

🙃 Обязательные льготные кредиты для военной отрасли — государство поручает банкам кредитовать предприятия по специальным ставкам, а такие кредиты не всегда приносят доход.

😀 Реструктуризация корпоративных долгов — часть проблемных займов «перепаковывается», чтобы формально не отражать убытки.

🤨 Что спасло прибыль ВТБ
Несмотря на провал в кредитном бизнесе, ВТБ показал чистую прибыль в 280 млрд руб. Достигнуто это в основном за счёт доходов от операций на финансовых рынках (например, торговля валютой и ценными бумагами) и комиссий. Но такие доходы нестабильны и зависят от рыночной конъюнктуры.

🙃 Сравнение с Сбербанком

• ВТБ: -49% по процентному доходу
• Сбербанк: +18,5% за то же время

Это говорит о том, что проблемы ВТБ — не просто следствие высокой ставки или экономики в целом, а и результат внутренних особенностей его кредитного портфеля и структуры бизнеса.

Вывод
Для инвестора падение ключевого источника дохода банка — тревожный сигнал.

Краткосрочно: прибыль может удерживаться за счёт трейдинга и комиссий, особенно если ставка ЦБ снижается (сейчас уже 18%).

Долгосрочно: если кредитный портфель продолжит ухудшаться, а доля нестабильных доходов останется высокой, банк может потребовать докапитализации — особенно при новых экономических шоках.

Для рынка в целом: ситуация отражает давление высокой ставки на банковский сектор. Но примеры вроде Сбербанка показывают, что при грамотном управлении можно адаптироваться и даже наращивать доходы.

Доходы банка от кредитов — это «основа фундамента». Если фундамент трещит, даже красивая отделка (трейдинг, комиссии) не спасёт дом в долгую. Перед вложением в банковские акции важно смотреть не только на итоговую прибыль, но и на то, откуда она берётся.