🙃 Прогнозы аналитиков по ключевой ставке ЦБ к концу 2025 года

Евразийский банк разфития — 18%
SberCIB — 17% (15% в оптимистичном сценарии)
Александр Ведяхин (первый зампред Сбера) — 17%
Антон Табах (Эксперт РА) — 17-19%
Гаянэ Замалеева (Банки.ру) — 16-17%

Аналитики сходятся на диапазоне 16–18% — это означает, что рынок не закладывает «мягкую» монетарную политику в духе 2020–2021 годов. ЦБ по-прежнему ориентирован на жесткий контроль инфляции, особенно учитывая:

• риски девальвации рубля при снижении ставки;
• сокращение нефтегазовых доходов;
• волатильные ожидания бизнеса и населения.

Но при этом текущий уровень 20% — неустойчив в условиях охлаждения экономики. Уже в июле возможна агрессивная коррекция — на 100–200 б.п.

🙃 Зачем вообще следить за ключевой ставкой?

Ставка влияет почти на все: от ваших вкладов и кредитов до фондового рынка и курса рубля.

Ставка ЦБ — как температура в экономике
Это базовая ставка, под которую ЦБ даёт деньги банкам. Если ставка высокая — «температура» высокая, экономику охлаждают. Если низкая — подогревают.

Когда ставка растёт:
• Кредиты становятся дороже — бизнесу сложнее развиваться, спрос падает.
• Вклады становятся выгоднее — люди меньше тратят и больше копят.
• Рубль часто укрепляется — спекулянты несут деньги в страну под высокий процент.
• Акции и облигации могут падать — инвесторы ищут доходность в депозитах и ОФЗ.

Когда ставка снижается:
• Кредиты дешевеют — бизнес и потребители активнее тратят.
• Риски инфляции повышаются — спрос растёт быстрее предложения.
• Инвесторы уходят в более рискованные активы — акции, недвижимость, венчуру.

😀 Почему это важно для инвестора
Представьте, что вы фермер и выбираете, что посадить — картошку или клубнику. Если ожидаются заморозки (высокая ставка), вы выберете устойчивую картошку (облигации). Если погода мягкая (низкая ставка) — можно рискнуть с клубникой (акции роста). Ставка ЦБ — это прогноз погоды для всей экономики.

😙 На что смотреть в новостях
Когда аналитики прогнозируют ставку на уровне 16–18%, это сигнал:
• В ближайшие месяцы ставки по депозитам и кредитам останутся высокими
• Рынки будут ориентироваться на жёсткую денежную политику
• Падения инфляции в стиле 2020 года ждать не стоит

Но если ставка начнёт снижаться (например, на 100–200 б.п. уже в июле) — это может стать поворотной точкой. Акции, особенно циклические и потребительские, могут начать отыгрывать рост.

Следить за ключевой ставкой — значит понимать стоимость денег, настроение рынка и стратегии инвестирования.

🇷🇺 Годовой план за полгода: дефицит бюджета РФ достиг годового продела за 6 месяцев. Что делать инвестору?

В первом полугодии 2025 года бюджет России показал дефицит в 3,69 трлн руб, что составляет 1,7 % ВВП, достигнув уже годового целевого уровня дефицита.

За 6 месяцев 2025 года расходы выросли на 20%, в то время как доходы всего на 3%. Доходы от продажи энергоресурсов при этом упали на 17%.

Чтобы покрыть дефицит пришлось тратить 447 млрд из резервного фонда.

Что это значит?
Бюджет — как семейный кошелёк. Если в июле вы уже потратили всё, что планировали потратить за год, — значит, дальше придётся или занимать деньги, или срочно резать расходы. То же сейчас и с государством.

😀 Почему это важно для инвестора
😃 Госдолг может расти — и вместе с ним доходность ОФЗ

Когда денег не хватает, государство выпускает облигации (ОФЗ), чтобы занять у инвесторов. Чем больше займов — тем выше ставка, чтобы привлечь желающих.

В таком случае ОФЗ становятся привлекательным инструментом. Особенно на фоне снижения ставки.

😀 Давление на рубль
Рост дефицита может привести к девальвации рубля, чтобы покрывать дыру в бюджете за счет роста экспортной выручки.

В таком случае не забываем о диверсификации: по возможности храним активы в разных валютах, а на российском рынке не забываем о экспортерах, которые выигрывают от девальвации.

Государство уже выбрало «лимит на траты», и дальше либо займ, либо урезание. Для инвестора это тревожный, но не катастрофический сигнал. Сейчас важно быть внимательным, не гнаться за риском и вовремя перестраивать портфель под новую реальность.

🌏 Иностранные инвесторы смогут принести свои деньги на российский рынок. Как это может повлиять на наши акции?

В начале месяца был подписан указ о создании нового типа инвестиционных счетов — "In‑счетов", с гарантией вывода средств. Цель — вернуть иностранных инвесторов на российский рынок после санкционной изоляции.

Раньше у нерезидентов были только "C‑счета", где деньги застревали без права вывода. Теперь — новая история:

• можно заводить средства в рублях и валюте;
• покупать акции, облигации, фонды;
• и главное — выводить деньги обратно, если соблюдены условия.

😀 Почему это важно нам, российским инвесторам?

😃 Рост спроса на ликвидные активы
Иностранные инвесторы пойдут в надёжное: ОФЗ, Сбербанк, Газпром, Яндекс, крупные облигации. Это повысит ликвидность и может подтолкнуть цены вверх.

😀 Снижение ставок по облигациям
Чем выше спрос, тем ниже доходность. Если хотите зафиксировать доходность, возможно, сейчас лучшее время для ОФЗ и корпоративных облигаций, пока доходность не ушла вниз.

🙃 Возвращение интереса к Мосбирже
Появляется шанс, что крупные фонды из Китая, ОАЭ, Индии и Латинской Америки начнут заходить в российские активы. Это может стать толчком для капитализации и интереса к рынку в целом.

😀 Рост популярности IPO
Потенциально новые размещения могут стать успешнее из-за притока новых инвесторов.


Потенциально, In-счета способны стать переломным моментом для биржевых торгов в России, которым не хватает ликвидности и спроса после ухода иностранцев.

❓ Главное, чтобы был спрос на такие счета. Как считаете, интересен ли нерезидентам фондовый рынок РФ прямо сейчас?

🇪🇺 Европа хочет засекретить планы по отказу от российского газа

По данным Reuters, ряд стран Европейского союза требуют закрыть от публичного доступа свои национальные стратегии по переходу от импорта российского газа к 2027 году. Эти планы будут переданы в Брюссель.

Инициатор секретности — Дания, которую поддержали Венгрия, Словакия и другие страны.

Кроме того, зависимые от газа из России страны запрашивают компенсации за запланированный отказ от поставок.

🤨 В чем позитив для российских газовых экспортеров?

😃 ЕС не хочет резко обрывать связи с РФ.

Секретность означает, что страны ЕС не готовы к мгновенному и открытому разрыву с российским газом. Это снижает вероятность скорого падения спроса, а значит, продлевает окно для экспорта.

😀 Продолжение контрактов и торговля на спотовом рынке.

Даже в условиях политического давления многие страны сохраняют импорт, особенно СПГ (например, через "непрямые" маршруты). Секретные планы позволяют им маневрировать и продолжать закупки.

🙃 Запросы на компенсации = признание зависимости

Если страны ЕС требуют компенсации за отказ от российского газа, это означает, что замещение источников — дорого, сложно и не решено. Это усиливает переговорные позиции России c покупателями. Причем не только в ЕС, но и Азии.

🙃 Риски
😃 Тренд на отказ всё же сохраняется.
Секретность не отменяет сам факт: ЕС планирует уйти от российского газа к 2027 году. Но удастся ли?

😀 Снижение объемов уже идёт.
Физические поставки в Европу — на минимальных уровнях по сравнению с докризисным уровнем. Основной экспорт сейчас — СПГ, и то с ограничениями.

⚡️Главные экономические новости недели

Понедельник, 14 июля

🇺🇸 Ожидается выступление Трампа с заявлением по России. Президент США может объявить о новых санкциях, поставках вооружений на Украину.

Вторник, 15 июля
🇨🇳 Китай: ВВП во 2 квартале
🇺🇸 США: базовый индекс потребительских цен в июне

Среда, 16 июля

⛽️ Сургутнефтегаз: последний день с дивидендом 0,9 руб на обыкновенную акцию и 8,5 руб на преф
⛽️ Транснефть: последний день с дивидендом 198,25 руб
🏦 Т-Технологии: последний день с дивидендом 33 руб

🇷🇺 Россия: еженедельные данные по инфляции

Четверг, 17 июля

⛽️ Роснефть: последний день с дивидендом 14,68 руб
✈️ Аэрофлот: последний день с дивидендом 5,27 руб
🏦 Сбер: последний день с дивидендом 34,84 руб

🇪🇺 Еврозона: инфляция в июне

Пятница, 18 июля

🇺🇸 США: ожидаемая инфляция от Мичиганского университета

🛢 Фрахт российской нефти Urals дешевеет, что позволяет российским нефтяникам транспортировать больше нефти

Но есть риски, что ситуация может снова ухудшиться.

Что произошло:
• Ставки на фрахт нефти Urals из портов Балтики в Индию упали до $5,0–5,3 млн за рейс (в июне $5,5–5,7 млн).

• Однако слухи о готовящемся 18‑м пакете санкций ЕС, включая потенциальное снижение глобального лимита цен на нефть Urals до ниже $45/баррель, создают повышенный риск для ставок фрахта.

• Трейдеры отмечают, что в ожидании новых санкций рынок "замирает".

❗️ Почему это важно
😃Дешёвый фрахт сейчас помогает нефтяным компаниям (например, Лукойл, Роснефть) больше зарабатывать — они тратят меньше на доставку нефти.

😀 Но если введут новые санкции и ограничения цен, это может резко ударить по доходам — перевозчики начнут просить больше денег, и часть экспорта станет невыгодной.

🙃 Это может повлиять на курс рубля и валютные поступления в страну, потому что нефть — ключевой источник долларов.

Пока доставка нефти из России идёт дёшево и стабильно. К тому же мировые цены на нефть держатся крепко. Это плюс для россйского экспорта.

Но ситуация может измениться, если введут жесткие санкции. ЕС обещает объявить о новом пакете уже в ближайшие дни. Тогда мы сможем оценить, как это скажется на российской нефтянке.

Следим за новостями и динамикой ставки фрахта.

🤖 Деньги текут в ИИ. Самые большие сделки в сфере в 2025 году

ИИ — это уже не хайп, а глобальная гонка. Только за первую половину 2025 года крупнейшие компании и фонды вложили десятки миллиардов долларов в разработчиков искусственного интеллекта.

В топе сделок:
• OpenAI (владелец ChatGPT) привлекла $40 млрд от Microsoft, SoftBank и др.
• Scale AI — $14.3 млрд от Meta (запрещена в РФ)
• Anthropic — $3.5 млрд от Alphabet, Salesforce и Lightspeed.

О чем это говорит?
😃 ИИ — это не тренд, а новая инфраструктура.

😀 ИИ — приоритетное технологичное направление для многих стран, в том числе России. Поэтому следим за развитием наших компаний, развивающих нейросети: Яндекс и Сбер в первую очередь.

😬 ИИ — это новый интернет. И хотя большинство сделок происходит в США, тренды доходят и до нас. Главное — найти нам, как инвесторам, возможности на новом рынке.

👨‍🎓 ROE — главный показатель, чтобы понять: бизнес умеет зарабатывать или нет

Сколько я заработаю с вложенных денег?

Один из самых прямых ответов на этот вопрос даёт ROE — Return on Equity, или рентабельность капитала.

❓ Что такое ROE?
ROE показывает, сколько рублей прибыли приносит каждый рубль, вложенный акционерами. То есть — насколько эффективно компания распоряжается деньгами собственников (а вы, как акционер, тоже собственник).

📌 Формула:
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал

Например:
• Компания заработала 150 млн рублей прибыли.
• Собственный капитал — 1 млрд рублей.
• Тогда ROE = 150 / 1 000 = 15%

Это значит, что каждый вложенный в бизнес рубль принёс 15 копеек прибыли за год.

Чем выше ROE — тем лучше работает бизнес.

😀 Как использовать ROE при выборе акций:

✅ Сравнивайте ROE внутри одного сектора.
Например, у двух продуктовых ритейлеров:
— У одного ROE 8%, у другого 20%.

Второй, скорее всего, лучше управляет деньгами и эффективнее устроен.

✅ Смотрите на ROE в динамике.
— Растёт? Менеджмент работает хорошо, бизнес становится сильнее.
— Падает? Что-то идёт не так, надо разбираться.

✅ Оценивайте вместе с долговой нагрузкой.

Иногда ROE бывает высоким, потому что компания работает с большим долгом. Это не всегда плохо, но важно понимать, за счёт чего достигнут результат.

✅ ROE должен быть выше безрисковой доходности.

Если ОФЗ дают 15%, а ROE компании — 10%, то инвестор рискует, заработать меньше?

👍 Если тема была полезной