🧑‍🎓 Buyback — всегда ли это хорошо для инвестора?
Зачем компании свои акции и почему это радует инвесторов?

Buyback, или обратный выкуп акций, — это когда компания выходит на рынок и начинает скупать свои собственные бумаги.

Причины могут быть разные, но суть одна: уменьшается количество акций в свободном обращении. Теоретически, это повышает ценность оставшихся бумаг — и значит, ваша доля в компании становится чуть больше.

Это часто воспринимается рынком как позитивный сигнал. Особенно если выкуп происходит в период падения котировок: значит, сама компания считает свою акцию дешёвой. Но за этим жестом могут скрываться и менее очевидные мотивы — разберёмся.

😀 Зачем компании делают buyback — 4 основные причины:

😃Показать, что акция недооценена
Когда руководство уверено в бизнесе, оно может «поставить на себя» — начать выкуп. Это часто поддерживает котировки в период паники или недоверия.

😀 Альтернатива дивидендам
Вместо выплаты дивидендов, можно вернуть акционерам деньги через выкуп, повысив стоимость их долей.

🙃 Создание резерва для мотивации менеджмента
Выкупленные акции могут не сжигаться, а попадать в «казначейский портфель» — и использоваться для будущей оплаты труда руководства, бонусов или сделок.

😀 Повысить мультипликаторы и цену акции
Выкуп акций снижает общее количество бумаг, и такие показатели, как EPS (прибыль на акцию), автоматически растут, даже если бизнес не стал прибыльнее.

💡 На что обращать внимание, если компания объявляет buyback:

• Финансирование. Выкуп за счёт собственных средств — хороший сигнал. А вот если компания лезет в долги ради байбэка — это тревожный знак. Вы покупаете улучшенную статистику, но с растущими финансовыми рисками.

• Что происходит с выкупленными акциями.
— Сжигаются (аннулируются) — это честный способ сократить фрифлоат и повысить ценность оставшихся бумаг.
— Остаются на балансе — значит, позже могут быть снова выпущены или использованы для опционов. Тогда эффект для инвестора — временный или даже иллюзорный.

• Объём и регулярность. Разовый выкуп на 0.5% капитализации — скорее жест поддержки, чем реальное изменение баланса интересов. А вот крупные программы (5–10%) говорят о серьёзном намерении.

• Связь с дивидендами. Хорошо, если байбэк дополняет дивидендную политику, а не заменяет её. Иначе выкуп может восприниматься как способ «замаскировать» отказ от выплат.

Buyback — это инструмент, не лекарство. Он может быть признаком силы, а может маскировать слабости бизнеса. Всегда смотрите в суть: что стоит за цифрами, на какие средства он проводится, и выгоден ли он вам как инвестору.

👍 Если было полезно
🔥 Если хотите разбирать более сложные темы в постах

😬Редкоземельные металлы: новый тренд или очередной финансовый пузырь?

Последние месяцы все чаще получаю вопросы о том, как инвестировать в металлы, особенно, всем интересны инвестиций в нашумевшие «редкоземельные металлы».

Насколько это целесообразно и перспективно - поговорим сегодня.

Вопреки своему названию, редкоземельные металлы не редки. Они настолько же часто встречаются как свинец и медь в земной коре.

Проблема в том, что эти металлы редко встречаются в концентрациях, достаточных для экономически выгодной добычи.

В чем ценность этих металлов?

Они имеют уникальные физические и химические свойства.

Без них невозможно существование современных технологий: от смартфонов до электромобилей, от ветряных турбин до военных технологий.

В чем еще «особенность» редкоземельных металлов?

Их не просто нужно добыть, не растеряв экономическую выгоду, а еще и переработать.

Сам по себе процесс их получения довольно грязный. Процесс переработки руды требует применения агрессивных химических веществ, а отходы загрязняют воду и почву.

Плюс, все сопровождается значительными экологическими рисками так как часть руды имеет радиоактивные элементы, например, уран.

Парадокс данной ситуации заключается в том, что редкоземельные металлы необходимы для развития «зеленых» технологий, в то время как ущерб для экологии в процессе добычи может быть несоизмерим.

Продолжение следует…

⚡️Главные экономические новости недели

Понедельник, 30 июня

🇬🇧 ВВП г/г (1 кв)
🇺🇸 Индекс деловой активности (июнь)
📲 Диасофт: Отчет за 2024 финансовый год по 31 марта 2025 (МСФО)
🙃 Сбер: ГОСА по дивидендам за 2024 год в размере 34,84 руб./акция

Вторник, 1 июля

🇷🇺 Индекс производственной активности (июнь)
🇪🇺 Индекс потребительских цен (июнь)
🇯🇵 Индекс активности крупных производителей (2 кв.)

Среда, 2 июля

🇷🇺 Уровень безработицы (май)
🇯🇵 Денежная база (г/г) июнь

Четверг, 3 июля

🇺🇸 Выходной. День независимости. Раннее закрытие в 13:00
🇷🇺 Валютные интервенции (июль)
😀 Фосагро : последний день с дивидендом 201 руб.

Пятница, 4 июля

🇪🇺 Индекс цен производителей (май)
🙃 МТС: последний день с дивидендом 35 руб.
🙃 Инарктика: последний день с дивидендом 10 руб.

🙃 ЦБ намекает на агрессивное снижение ставки в июле — что это значит для инвестора

Сегодня зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин сделал серию важных заявлений, которые могут стать поворотным моментом в денежно-кредитной политике.

Ключевые заявления
• ЦБ допускает пересмотр нейтрального диапазона ставки уже на июльском заседании.

• ЦБ РФ допускает пересмотр прогноза траектории ключевой ставки вниз при соответствующем уточнении прогноза по инфляции в июле.

• ЦБ РФ в июле может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки, чем в июне, если данные подтвердят движение инфляции к 4%.

Почему это важно:
• Ставка 20% тормозит экономику. На ПМЭФ Путин заявил, что ни в коем случае нельзя допустить рецессии. С высокой ставкой сохранить темпы роста экономики практически невозможно.

• Снижение ставки может привлечь приток капитала на биржу. Доходность депозитов упадет, что может подтолкнуть склонных к риску инвесторов перенести капитал из вкладов в акции. Возросший спрос поддержит котировки акций.

• Повышение интереса к ОФЗ и корпоративным облигациям. Новые бонды будут размещаться с меньшей доходностью, а старые выпуски вырастут в цене, чтобы сравняться по доходности.

Следующее заседание ЦБ по ставке — 25 июля. Какое решение примет Центрбанк по вашему мнению?

🔥 Снижение до 18%
👌 Снижение до 19%
😱 Сохранит 20%

🧑‍🎓 Дюрация облигации — почему изменение ставки по-разному влияет на облигации?

Давайте научимся определять чувствительность своего портфеля облигация к изменению ставки ЦБ

Дюрация — это не просто срок до погашения облигации. Это средний срок, когда вы вернете свои деньги. И чем больше этот срок, тем сильнее цена облигации меняется при изменении ставки ЦБ

Чем дольше дюрация, тем сильнее падает цена облигации при росте ставок. И наоборот — бумаги с высокой дюрацией активнее растут в цене, когда ставки снижаются.

Формально дюрация — это средневзвешенный срок получения всех денежных потоков по облигации (купон + тело). Она измеряется в годах. И чем дальше эти потоки — тем выше риск для инвестора, если ставки начнут меняться.

Раберем на примере
У вас есть ОФЗ на 3 года с купоном 10% годовых и номиналом 1000 руб. Каждые полгода вы получаете по 50 рублей (100 руб за год), а через 3 года обратно номинал облигации.

Дюрация — это "средний момент", когда вы получаете свои деньги обратно. Если бы вы вообще ничего не получали 3 года, а потом — сразу 1000, то дюрация = 3 года.

Но вы ведь уже получаете по 50 рублей каждые полгода! Это как если бы вам часть денег возвращали заранее.

Поэтому в среднем свои 1000 рублей вы вернете через 2.5 года (по факту нет, но часть придет раньше, поэтому риски снижаются).

📊 Как это работает на практике

Допустим, у вас в портфеле:
• ОФЗ с дюрацией 1.5 года — колебания цены минимальны
• Корпоративная бумага с дюрацией 6 лет — она уже чувствительна к ставке
• Долгосрочная безкупонная облигация (zero coupon) с дюрацией 10 лет — и малейшее движение ключевой ставки бьёт по ней как молотком.

Когда ЦБ повышает ставку, цены длинных облигаций падают быстрее. Когда ожидается снижение ставки — именно длинные бумаги дают максимальную переоценку. Профессионалы используют дюрацию как инструмент управления доходностью и рисками.

✍️ Что важно помнить:

✅ Короткая дюрация = низкий риск. Ваши деньги быстро возвращаются, и переоценка по ставке минимальна. Это «кэш-заменитель».

✅ Длинная дюрация = потенциально высокая доходность, но и высокая волатильность. Такие облигации могут дать +10% за счёт снижения ставок — или -10% за счёт роста.

✅ Плавающий купон сбивает дюрацию. Облигации с переменным доходом (от RUONIA, ключевой и т.д.) почти не зависят от ставки, потому что доходность пересчитывается автоматически.

👍 Если было полезно

Ставка, инфляция и заводы "на подсосе" — что важного сказали на Финансовом конгрессе ЦБ

Сеголня на пленарной сессии конгресса Банка России 2 июля прозвучало много прямых и острых заявлений. Выступали Греф (Сбер), Костин (ВТБ), Набиуллина (ЦБ). Разбираем, что это значит для экономики, акций и ваших инвестиций:

💬 Что сказали?

🗣 Греф
— Экономика тормозит. Ставка высокая. Реальные доходы у трети россиян — снизились.

— Нужны серьёзные шаги по снижению ключевой ставки.

— Цифровой рубль — пока бесполезен.

🗣 Костин
— Много госсредств уходит на поддержку неэффективных предприятий. С этим надо завязывать.

— Пора делать ставку на станки, приборы и то, что реально работает.

🗣 Набиуллина
— Инфляция замедляется быстрее, чем мы ожидали.

— Если замедление экономики подтвердится — ставку снизим быстрее.

😀 Что это значит для инвестора?

😃 Ключевая ставка может упасть быстрее
Если инфляция и дальше будет замедляться, а экономика — остывать, ЦБ может снизить ставку быстрее, чем планировал.

Это позитив для:
• ОФЗ и других облигаций (растут в цене при снижении ставки),

• Застройщиков и банков — ипотека и кредиты станут доступнее.

• Акций компаний, зависящих от потребительского спроса и кредитования.

😀 Потребление — под давлением
Когда Греф говорит, что у трети людей доходы упали — это тревожный сигнал. Это значит:

• Люди меньше тратят
• Выручка компаний страдает
• Отчеты за 2–3 квартал могут разочаровать инвесторов.

🙃 Фокус на индустрию
Костин : "Заводы на подсосе, госсредства уходят в никуда". Глава ВТБ делает ставку на высокотехнологичную индустрию — станки, приборы, оборудование.

Инвесторам стоит приглядеться к компаниям из сегмента промышленности, которые работают с реальным производством, особенно если они участвуют в импортозамещении.

💡 Выводы

✔️ Следим за инфляцией — она открывает дверь к снижению ставки.

✔️ Ждем июльское заседание ЦБ (25 июля) — может быть «сюрприз» в виде сильного снижения ставки.

✔️ На рынке возможна переоценка рисков, особенно в потребительском и промышленном секторах. Более долгосрочная история.

🙃 ЦБ необходимо снижать ставку. Причем как можно активнее

С такой ставкой экономике очень трудно. И на необходимость снижения ставки уже указывает макро статистика.

🙃 В июне индекс PMI для сектора услуг России упал до 49.2, впервые за год опустившись ниже отметки 50 (50 — граница между ростом и спадом). В мае он составлял 52.2.

PMI в секторе услуг отражает текущее состояние и динамику деловой активности в этой отрасли. Это опережающий индикатор, который помогает оценить, растёт ли экономика, замедляется или сжимается.

PMI ниже 50 указывает на сжатие деловой активности. Это значит, что компании в сфере услуг (одна из крупнейших составляющих ВВП РФ) теряют спрос, снижают заказы и сокращают персонал. Бизнес не выдерживает текущей ставки 20%.

Для населения ставка тоже запредельная, из-за чего страдает потребительский спрос.

Что будет, если не менять ставку?
• Снижение инфляции за счет замедления спроса. Но в то же время это негативно повлияет на выручку компаний, особенно в потребительском секторе.

• Падение прибыли банков за счет снижение кредитования.

• Экономика переходит к рецессии, растет безработица, рынки падают.

Согласится ли на ЦБ на такие жертвы ради снижения инфляции? Не думаю.

🙃 ЦБ будет снижать ставку. И чем ближе 25 июля (решение ЦБ), тем больше аргументов в пользу более агрессивного снижения мы получаем.

А более агрессивное снижение ставки — это:
• Рост ОФЗ и других облигаций.
• Частичный переток капитала из вкладов в фондовый рынок.
• Рост потребительского сектора и акций, связанных с ним.