🤨 Потанин покупает долю в Яндексе

Интеррос Владимира Потанина стала владельцем 9,95% акций Яндекса. Сделка стала возможной после завершения периода ограничений на продажу акций, введённых после реструктуризации бизнеса Яндекса в 2024 году, когда его российские активы были выкуплены консорциумом инвесторов за $5,4 млрд.

🔍 О чем говорит сделка
😃 Консолидация ИТ-сектора: Приобретение значительной доли Яндекса одним из ведущих российских бизнесменов может свидетельствовать о тенденции к усилению влияния крупного капитала в технологическом секторе.

😀 Перспективы развития: с участием Потанина Яндекс может получить дополнительные ресурсы для развития новых проектов.

📈 Возможные последствия:

• Укрепление позиций Яндекса: С новой поддержкой компания может ускорить внедрение инновационных решений и расширить своё присутствие на рынке.

• Изменения в корпоративном управлении: Появление крупного акционера может повлиять на стратегические решения и структуру управления компанией.

🤨 Реакция рынка
Акции Яндекса отреагировали ростом на новости о сделке. В моменте цена акции превысила 4000 руб за штуку.

Банк России рассмотрит снижение ставки 6 июня — на это сегодня намекнул зампред ЦБ Габуния

Варианты, которые ЦБ РФ рассмотрит на заседании в июне, по самой ставке и по сигналу будут более разнообразные, чем в апреле

Заявил зампред на пресс-конференции.

Напомним, что на предыдущих заседаниях Совет директоров Центробанка не рассматривал понижение ключевой ставки.

🙃 Также в пользу возможного смягчения ДКП могут выступить данные по инфляции, которые будут опубликованы сегодня в 19:00 мск. На рынке уже обсуждают нулевую динамику за предыдующую неделю.

Пойдет ли ЦБ на снижение ставки?
Сейчас вижу два варианта развитий:

😃 ЦБ сохраняет ставку на уровне 21% и дает сигнал о возможном снижении на следующих заседаниях.

Во вчерашнем отчете, ЦБ дал несколько сигналов, которые можно расценивать в пользу сохранения ставки.

• Для достижения цели по инфляции в 4% в 2026 году необходимо дольше поддерживать жесткую ДКП;
• Кредитование и спрос охлаждаются, но не критично.
• Укрепление рубля — временный эффект из-за сезонности и отложенной продажи валютной выручки.
• Инфляция замедляется, но остается высокой — вдвое выше целей.

😀 Вариант два — ЦБ снизит ставку, сохранив жесткую риторику, чтобы иметь возможность откатить снижение.

• Если недельные данные по инфляции действительно покажут нулевую динамику, это подтвердить усиление дезинфляционных процессов.

• В сочетании с уже описанным в бюллетене снижением годовой инфляции и резким падением темпов прироста цен в апреле–мае, это может стать первым «живым» индикатором устойчивого тренда, а не просто временного эффекта укрепления рубля.

Какой вариант вы считаете более вероятным?

😢 — сохранение ставки
👏 — снижение ставки

🤨 Рубль укрепился до двухлетнего максимума

Это произошло на фоне предложений Москвы о проведении новых мирных переговоров с Киевом и отказа президента США Дональда Трампа от введения новых санкций против России, чтобы не помешать потенциальной сделке.

Основные факторы укрепления рубля

😃Геополитические сигналы: Предложение России о проведении переговоров 2 июня в Стамбуле и отказ Трампа от новых санкций способствовали укреплению рубля.

😀 Жесткая денежно-кредитная политика: Высокая ключевая ставка ЦБ РФ (21%) ограничивает спрос на иностранную валюту и поддерживает рубль.

🙃 Рост цен на нефть: Цены на нефть марки Brent выросли на 1,2%, что положительно влияет на российскую экономику.


😀 Конвертация экспортной выручки: В конце месяца экспортеры традиционно конвертируют валютную выручку для уплаты налогов, что усиливает спрос на рубль.

📊 Влияние на финансовые рынки

• Фондовый рынок: Укрепление рубля может оказывать давление на доходы экспортно-ориентированных компаний, таких как Газпром и Норникель, что может отразиться на их акциях.

• Облигации: Снижение инфляционных ожиданий и укрепление рубля могут повысить привлекательность рублевых облигаций.

• Иностранные инвесторы: Стабильность рубля и позитивные геополитические сигналы могут повысить интерес иностранных инвесторов (у которых есть доступ к рынку РФ) к российским активам.

😀 Возможные действия инвесторов на фоне укрепления рубля

• Краткосрочно: Укрепление рубля может продолжиться, если геополитическая обстановка останется стабильной.

• Среднесрочно: Следует внимательно следить за результатами переговоров с Украиной и действиями ЦБ РФ, особенно в преддверии заседания 6 июня.

• Долгосрочно: Инвесторам стоит учитывать возможное влияние укрепления рубля на экспортно-ориентированные компании и диверсифицировать портфель с учетом этих факторов.

✈️ Аэрофлот: прибыль на бумаге, убыток по факту — и первые дивиденды за 6 лет

Сегодня Аэрофлот отчитался за Iкв2025 и рекомендовал дивиденды. Акции компании растут, но действительно ли все так хорошо?

😀 Ключевые финансовые результаты
• Выручка: 190,2 млрд руб (+9,6% г/г)
• EBITDA: 49 млрд руб (-17,4% г/г)
• Чистая прибыль (не скорректированная): 26,9 млрд руб (рост в 24 раз к прошлому году)
• Скорректированный убыток: 3,4 млрд руб (против прибыли 6,5 млрд годом ранее)

Основной фактор расхождения между бухгалтерской прибылью и скорректированным убытком — положительная валютная переоценка на 27,3 млрд руб., которая не отражает операционную эффективность бизнеса.

💰 Первые дивиденды за 6 лет
Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов из расчета 5,27 руб. на акцию по итогам 2024 года. Это первая дивидендная выплата с 2019 года.

Вывод
Несмотря на рост выручки, снижение EBITDA и скорректированный убыток указывают на сохраняющееся давление на операционную деятельность компании. Положительная валютная переоценка улучшила бухгалтерскую прибыль, но не отражает реального финансового положения.

Возможные сценарии
😃 Краткосрочно: возможен рост интереса к акциям на фоне объявления о дивидендах.

😀 Среднесрочно: неопределенность в операционной деятельности и макроэкономические риски могут ограничить потенциал роста.

Долгосрочно нужно следить, насколько эффективно работает стратегия компании по снижению долга и восстановление прибыльности.

😀Подсматриваем за тем, из чего же собирают портфели крупнейшие family офисы мира.

⚡️Главные экономические новости недели

Понедельник, 2 июня

🇨🇳 Выходной день. Праздник драконьих лодок.
☺️ Лукойл: последний день с дивидендом 541 руб.
🙃 Газпром : закрытие реестра для ГОСА
🙃 Группа Астра: финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Вторник, 3 июня

🇷🇺 Индекс производственной активности (май)
🇬🇧 Денежный агрегат М4 (апр)
🇯🇵 Объём капиталовложений (г/г)
🙃 Московская Биржа: объёмы торгов за май

Среда, 4 июня

🇷🇺 Валютные интервенции (июнь)
🇷🇺 ВВП (месячный) (г/г) (апр)
🇺🇸 «Бежевая книга» ФРС
💊 Ozon Фармацевтика: последний день с дивидендом 0.26 руб.

Четверг, 5 июня

🇪🇺 Решение по процентной ставке (июнь)
🇷🇺 Бюджетный баланс (% от ВВП) (май)
🇺🇸 Сальдо торгового баланса (апр)
💰 АФК Система: раскрытие результатов за 1 квартал 2025 года
🖥 Аренадата: последний день с дивидендом 2.57 руб.

Пятница, 6 июня
🇷🇺 Решение по процентной ставке (июнь)
🇪🇺 ВВП (г/г)
🇯🇵 Международные резервы (USD)
💿 Северсталь: ГОСА по дивидендам за 1 кв 2025г - рекомендация "не выплачивать"
😀 Фосагро: последний день с дивидендом 171 руб.

🙃 ЦБ под давлением правительства: ждать ли снижения ставки уже в пятницу?

Центробанк России сохраняет ставку на рекордных 21% с октября 2024 года, борясь с инфляцией. Но терпение правительства заканчивается, сообщают источники Bloomberg.

🙃 Сигналы от властей:

• Глава Минфина Силуанов теперь не исключает возможности смягчения политики: "Есть пространство для манёвра", заявил он ранее.

• Минэкономразвития и промышленный блок заявляют о риске рецессии — гражданские отрасли сворачивают инвестиции.

• Крупные компании фиксируют убытки и требуют снижения ставок хотя бы до 15%.

Аргументы в пользу снижения ставки
• Инфляция замедляется
• Курс рубля укрепился, а экспортные доходы от нефти падают
• Рост ВВП замедляется, особенно, если не учитывать оборонный сектор.
• Финансовые рынки начинают испытывать сложности: крупные компании отказываются от дивидендов

Заседание ЦБ по ставке состоится в пятницу, 6 июня. По данным РБК, треть аналитиков уже ждут снижения ставки.

🌎 Глобальную экономику ждет самый слабый рост со времен коронавируса, прогнозирует ОЭСР

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) резко ухудшила прогноз по росту глобального ВВП:

• 2025: +2.9%
• 2026: +2.2%

👉 Это самый слабый рост с 2020 года и ниже доковидного тренда (обычно выше 3%).

🇺🇸 США ждет особенно сильное замедление

ВВП США:
• 2024: +2,8%
• 2025: +1,6%
• 2026: +1,5%

Инфляция в США вырастет до 4% к концу 2025, не позволяя ФРС снижать ставку.

Главный фактор — торговая война: тарифы Трампа подняли среднюю ставку пошлины с 2.5% до более 15% — максимум со времён Второй мировой.

Прогноз по другим странам:

         2025   2026
Россия   +1%    +0,7%
Китай    +4,7%  +4,3%
Еврозона +1%    +1,2%

Ключевые риски:

😃 Торговая неопределённость: колебания тарифной политики США дестабилизируют рынки.

😀 Фискальные риски растут: расходы на оборону и дефициты растут, особенно в США.

🙃 Слабые инвестиции: бизнес предпочитает обратный выкуп акций и финансподушки, а не вложения в капитал.

😀 Переоцененные рынки акций: "исторически высокие оценки" делают их уязвимыми к шокам.

Выводы ОЭСР:
• Без снятия торговых барьеров, оживить рост и инвестиции не удастся.
• Центробанки зажаты между инфляцией и слабой экономикой.
• Политикам нужно срочно действовать: инвестиции, международная торговля и фискальная дисциплина — ключи к восстановлению.

🛢 Цена нефти Brent снова опустилась ниже $65 за баррель

Цены снижаются на фоне сообщений о том, что Саудовская Аравия хочет, чтобы ОПЕК+ продолжила увеличивать добычу нефти.

Ранее ОПЕК+ утвердили повышение добычи на 411 тыс. баррелей/сутки в мае-июле. Теперь один из ключевых участников организации предлагает продлить увеличение на август и, возможно, сентябрь.

Этот сдвиг в политике приносит облегчение потребителям и помогает центральным банкам бороться с устойчивой инфляцией, но создаёт финансовые риски для производителей нефти. В мае доходы российского правительства от продажи нефти упали до самого низкого уровня почти за два года из-за резкого падения цен на нефть.

🙃 Хайп вокруг VK и MAX. Удастся ли новому мессенджеру VK вытащить компанию из убытков?

С 27 мая акции VK выросли на 20%, оказавшись в лидерах роста на бирже. Главная причина роста — хайп вокруг нового мессенджера MAX, который компания планирует вскоре запустить, составив конкуренцию Telegram.

Последние новости вокург MAX:
• Банки и операторы связи будут переводить процессы информирования своих клиентов в сервисы VK, а также в национальный мессенджер.

• В мессенджере MAX стал доступен цифровой банк ВТБ.

• Партнерство с Ozon Travel.

• Господдержка. Глава Минцифры РФ Максут Шадаев отметил, что MAX по своей функциональности не уступает зарубежным аналогам и обеспечивает высокое качество голосовых вызовов. Президент Владимир Путин поручил перевести государственные и финансовые услуги на платформу MAX.

Бизнес и правительство активно поддерживают новый сервис ВК.

🤨 Потенциальное влияние на акции VK

Интеграция с крупными банками и сервисами, а также поддержка со стороны государства, могут положительно сказаться на финансовых показателях VK. Но многое зависит от управления.

У VK отрицательная операционная прибыль, что указывает на слабый менеджмент. Поэтому есть риск, что MAX также окажется убыточным.

Но если эта проблема будет решена, с привлеченным ресурсом VK способен отъесть существенную часть аудитории у Telegram, как это сделали VK Видео с Youtube. А значит потенциал для роста акций еще есть.

Для принятия инвестиционного решения лучше дождаться первых результатов, чтобы оценить эффект нового мессенджера. Сейчас — это высокорискованный венчур внутри убыточной компании.

🙃 ЦБ снизил ставку до 20%. Это решение отражает начало осторожного перехода от шоковой к стабилизирующей фазе денежно-кредитной политики.

Основные тезисы из заявления ЦБ РФ

🙃 Инфляционное давление замедляется: текущий темп роста цен снизился с 8,2% в 1к25 до 6,2% в апреле, а базовая инфляция — с 8,9% до 4,4%. По оценке на 2 июня, годовая инфляция — 9,8%.

🙃 ЦБ сохраняет "жесткость": несмотря на снижение ставки, Банк России продолжит придерживаться жесткой ДКП на длительном горизонте

😀 Спрос замедляется: внутренний спрос постепенно сбалансируется с возможностями предложения. Опережающий рост зарплат над производительностью сохраняется, но планы компаний по индексации более умеренные.

🙃 Кредитный рынок остается сдержанным: несмотря на некоторое снижение ставок, реальные ставки остаются высокими, кредитование — ограничено, а население склонно к сбережениям.

🙃 Проинфляционные риски снижаются, но остаются: основной риск — устойчиво высокие инфляционные ожидания и возможное ухудшение внешних условий.

Несмотря на позитивный для рынка шаг, индекс Мосбиржи отреагировал снижением.

⚡️Главные экономические новости недели

Понедельник, 9 июня

🇯🇵ВВП 1 кв
🇨🇳Сальдо торгового баланса (май)
🇪🇺Индекс торгового баланса( июнь)
🙃ЭсЭфАй: закрытие реестра по дивидендам 83.5 руб.

Вторник, 10 июня

🇺🇸Недельные запасы сырой нефти
😀 ВУШ ГОСА по дивидендам за 2024 год: рекомендация - не выплачивать
🏚 Мосгорломбард: операционные результаты за январь-май 2025 г.
🚗 Солерс: последний день с дивидендом 70 руб.

Среда, 11 июня

🇺🇸 Базовый индекс потребительских цен ( май)
🇷🇺 Сальдо торгового баланса (май)
🇯🇵 Индекс цен на корпоративные товары (май)

Четверг, 12 июня

🇷🇺 Выходной день. День России
🇬🇧 Сальдо торгового баланса (апр)
🇺🇸 Базовый индекс цен производителей (май)

Пятница, 13 июня

🇷🇺 Выходной день.
🇪🇺 Сальдо торгового баланса (апр)
🇺🇸 Ожидаемая инфляция (июнь)
🇷🇺 ВВП 1 кв.