🏦 В Сбербанке продают Юань $CNYRUB по 11,96 руб., при том, что оф курс 13,469, что на 13% выше.

🏦 Похожая ситуация уже была в Т-банке 2 года назад, я писал подробно про нее в Forbes тут

Возможно это сбой в Сбере или у них есть какой-то инсайд. Я купил на 1 млн руб., они сразу же отображаются как 1,2 млн руб. То есть по биржевому курсу. Перевести из Сбера нельзя, то есть нужно ждать понедельника. Посмотрим.

🏦 Пофиксили баг. Дали продать $CNYRUB по 13,2 руб. Профит +10%. Ну не плохо, жаль на 1 млн руб. зашел, но флешбеки Тинькова не дают так рисковать.

А теперь о самом главном: Почему я ненавижу Сбер и не пользуюсь им.

Я теперь не могу вывести деньги из-за лимитов и комиссий 🤡

В 2021 году я продавал несколько квартир, сделки проходили через Сбер, так как покупатель был их Ипотечным клиентом. Так вот я тогда оказался в заложниках у Сбера на пару недель. Ни переводом по реквизитам, ни СБП (Лимиты дневные), ни снятие с банкомата не позволяли забрать свои деньги в большом объеме.

Соответственно Сбер всегда и жил за счет дешевого фондирования: Пенсионеры, бюджетники, силовики и все все все, ну и конечно такие как я - заложники обстоятельств, пытающиеся сбежать из Сбера.

1️⃣ ПАО «Озон Фармацевтика» объявляет о намерении провести публичное размещение акций на Московской бирже.

Подал заявку на участие. Судя по параметрам размещения жадничать не стали, да и формат сделки импонирует.

Параметры размещения:

🙂Тикер: $OZPH
🙂Ценовой диапазон IPO: 30-35 руб.;
🙂Капитализация: 30-35 млрд руб.;
🙂Объем размещения: 3-3,5 млрд руб. (Складно да?);
🙂Стабилизационный пакет: 15%);

Объем размещения рынок должен переварить, с учетом интереса к эмитенту. Сегодня книга уже подписана. 50+% интерес институционалов.

Исходя из оценки и размещении по верхней границе диапазона:

🙂EV/EBITDA: 4,2х;
🙂ЧД/EBITDA: 0,8x.

Сама же компания довольно известная, но не имеет ничего общего с $OZON. Компания занимает лидирующие позиции на рынке, диверсифицированный портфель препаратов.

Бизнес компании стабилен, понятен и прогнозируем. Характеризуется высокими капексами для запуска производства нового препарата. У компании стабильный рост выручки (~10%), высокая рентабельность по EBITDA, а так же низкая долговая нагрузка, что сейчас очень важно.

Почему то все бросились называть ее компанией роста, но в отчетностях за последние 3 года признаков компании роста не увидел, СГТР 10%. Консолидированная отчетность за 1п24 не в счет. Рост капитализации возможен за счет увеличения производственных мощностей. Возможно вывод новых препаратов, экспорт.

Ввиду малого объема размещения, не жду высокой аллокации, а из-за низкой оценки относительно конкурентов размещение выглядит интересно. Так же компания платит дивиденды, с учетом снижения ЧД инвесторы могут рассчитывать на 35% от ЧП, а у нас на рынке любят такие истории.

Вспоминаем размещение Озон-001Р-01 и надеемся на невнимательность розничного инвестора и ракету в 80% 🤡

🚗 Только вчера $CARM
собрал всех блогеров и рассказывал какая они ИТ компания, а сегодня ЦБ завершил обсуждение предложений о перспективных направлениях развития рынка микрофинансирования до 2027 года.

Регулятор предлагает ввести для МФО нормы:

🟡 "Один заем в одни руки";
🟡 "Период охлаждения" - запрет выдачи нового долга в течение 3 дней после погашения текущего долга.

Регулятор планомерно и постепенно ужесточает регулирование отрасли и намерен снизить предельный размер переплаты по потребам с 130% до 100% от суммы долга. МФО, помимо фондового рынка, широко представлены на рынке долга. Что там, что там обхожу их стороной.

🚗 Через час закрывается книга по сбору заявок на участие в размещение облигаций $DELI серии Каршеринг Руссия-001Р-04.

Параметры размещения:

➖Рейтинг: A+(RU) "Стабильный" (АКРА);
➖Эмиссия: 2 млрд руб.;
➖Номинал: 1000 руб.;
➖Срок: 2 года (08.10.2026 г.);
➖Купон: Плавающий;
➖Периодичность купона: 30 дней;
➖Купонная ставка: не выше КС + 350б.п. (YTM не выше 24,97%);
➖Амортизация: нет.

У компании высокая долговая нагрузка, растущие %% по долгу давят на прибыль. Сделка больше спекулятивная по нескльким причинам:

➖Размещение доступно в Т-банке, что дает большую ликвидность;
➖Т-банк дает плечи на участие, не задействуя личные средства. (как работать с плечами писал выше);
➖Привлекательная доходность для текущего кредитного качества.

Думаю по итогам закрытия увидим снижение котируемого спреда (-25б.п.) и увеличение эмиссии, предыдущие выпуски были крупнее.

🟡Часть бумаг положу в долгосрочный долгосрок, благо бумага короткая, а купоны ежемесячные.

🏦 Банк России опубликовал результаты опроса населения:

➖Инфляционные ожидания населения РФ в октябре выросли до 13,4% с 12,5% в сентябре, показав максимальный прирост с декабря 2023 года;
➖Оценка наблюдаемой населением инфляции в октябре выросла до 15,3% с 14,4% в сентябре.

Инфляционные ожидания населения подскочили до локальных максимумов, рост утиль сбора, индексация тарифов и акцизов, все это бьет по ценам и ожиданиям. Банк России будет учитывать высокие цифры при принятии решения по ключевой ставке в следующую пятницу.

Но уже никто не питает иллюзий насчет повышения, вопрос шага и дальнейшей траектории.

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 16 октября 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПД 26242:
♥️Размещено 24,059 млрд рублей при спросе в 34,736 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 72,4919% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 18,42%.

ОФЗ-ПД 26248:
♥️Размещено 9,572 млрд рублей при спросе в 13,445 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 76,8797% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 17,05%.

📈 Если на прошлом аукционе Минфин предлагал два флоатера, то сегодня прошли аукционы по двум выпускам с погашениями в 2029 и 2040 годах соответственно. Больший спрос и реализованный объем в 5-y. Так же в обоих выпусках рекорды по YTM. Еще в мае доходность по результатам аукциона по 242 выпуску был 13,94%, сейчас же выше 17%.

📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

Росстат сообщает:

➖Инфляция в РФ с 8 по 14 октября замедлилась до 0,12% с 0,14% на предыдущей неделе;
➖Инфляция в РФ с начала года к 14 октября составила 6,06%;
➖Годовая инфляция в РФ на 14 октября замедлилась до 8,47% с 8,53% на 7 октября;

1️⃣ Ламбумиз еще весной собирался на Мосбиржу. Ну что-ж, наигрались с $SGZH, теперь будем играться с её потенциальным заказчиком (Не уверен, что связь есть). Компания производит упаковку для продов и одноразовую посуду.

Компания занимает 35% рынка картонной упаковки для молока, но надеется заместить Tetra-pak в сегменте картонной упаковки для жидких продуктов.

Мосбиржа приняла решение включить с 30 октября 2024 года в "Третий уровень" списка ценных бумаг акции ПАО "Ламбумиз".

📚Книга и параметры размещения будут позже. Но уже известно, что сделка Cash-in для M&A сделок и дальнейшего развития. Обещают темпы роста 20%.

Ключевые финансовые показатели по МСФО 1п24:

♥️Выручка: 2,75 млрд руб.;
♥️EBITDA: 497 млн руб.;
♥️Чистая прибыль: 319 млн руб.;
♥️Чистый долг/EBITDA: 0,01х.
♥️ROA: 15.95%

Компания показала кратный рост в 21-22 гг, за счет ухода зарубежный конкурентов. Далее рост скромный. Отсутствие долга приятный бонус в отличие от старшего брата Сережи ($SGZH).

Зачем то компания указывает как точку роста развитие одноразовой посуды, хотя во всем мире тренд на ее запрет..

Посмотрим на параметры размещения и оценку синдиката, но чувствую не интересно, да и все, что связано с картоном вызывает отторжение у розничного инвестора образца 2024 года.

1️⃣ На счета брокерам начали поступать бумаги $OZPH

♥️Аллокация для розничного иныестора: 11%
♥️Институционалам: 47% от объема размещения;
♥️Рознице: 53%.

Судя по цифрам можем судить, что из-за низкого спроса от домов физики получили большую аллокацию, чем в предыдущих размещениях, и дисбаланс теперь в их сторону. Я не люблю такие пропорции, так как они приводят к излишней волатильности.

Что касается самой бумаги, то оставлю часть бумаг в долгосрочном портфеле, при условии, что котировки сразу не завалятся. Ни о каких планках говорить не приходится, народ помотал 2024 год.

Начало торгов в 16:00 по МСК

1️⃣ Если честно комментировать это даже не хочется.

Еще почему то нигде на счетах у меня не исполнились ордера которые выставлял на аукционе.

Можно пока убирать тикер на дальнюю полку.

И еще, где стаб фонд обещанный?

🪓 В комментах спрашивали по поводу Сегежи.

Мы с 2016 года взяли курс на полный отказ от импортного сырья и работаем только с отечественными поставщиками картона. Ключевыми являются два российский комбината — Светогорский ЦБК, Сыктывкарский ЛПК.

Что касается продукции ПАО «Сегежа» — нет, не используем, так как они специализируются на другом типе картона, который не применяется в производстве упаковки для жидких пищевых продуктов. Рисков прекращения поставок, равно как и валютных рисков нет.

С уважением,

зам. гендиректора по IR
ПАО «Ламбумиз»
Глеб Черепанов

Что же касается самой Сегежи, то ждем параметров допэмиссии. Если:

♥️Объем: >= 100 млрд руб.;
♥️Цена: 1 руб./акция в рамках допэмиссии;
♥️Открытая или закрытая не имеет роли. Важен спрос.

Это позитивно скажется на долговой нагрузке. Интересным кажется идея покупки долга, но ближайшего, так как для бизнеса и акционеров картина не изменится в ближайшей перспективе.

При любых вариантах параметров допэмиссии сильного даунсайда не вижу, напротив бумага стала овер спекулятивной, что при любом исходе повлечет закрытие шортов.

Нужно помнить, что для пульсян Бумага в портфеле это не доля в компании (Успешной или не очень), а всего лишь билет в казино, а значит и к допке отношение соответствующее и размытие миноров ни о чем не говорит. Опыт допэмиссий последних двух лет вам в помощь.

🏛 Минфин приветствует замену валюты с юаней на рубли при выплатах по облигациям.

Позиция Минфина противоположная позиции Мосбирже. Которая считает неприемлемым купонные выплаты в рублях.

Я вообще никогда не понимал возмущений держателей Юаневых облигаций по поводу возможности получения купонов в рублях, как в кейсе "Славянск ЭКО" и "БыстроДеньги".

На мой взгляд выплаты купонов в рублях, с привязкой к курсу, защищают от валютного риска, но в то же время экономят комиссии, уплачиваемые на конвертацию. А в том же Т-банке они ой какие большие в валюте. (0,4%)

🏦Любопытная ситуация произошла сегодня в $SBER совсем на небольшом объеме (Для блючип), бумагу пролили на 2 руб. На Мамбе есть поверье, что такие концы свеч пророческие, и так обычно происходит дальше.

🏦 А оказалось все проще, несмотря на заявления МОЕХ о растущих оборотах, на таком тонком рынке выход одного автора стратегии в Т-банке примерно объемом 250 млн руб. продавил стакан вниз.

Это в продолжение разговора о влиянии Т-банка на поведение на Мосбирже, котировки и вообще всю инфраструктуру.

Любопытно, что даже внутренний распорядок может оказывать влияние на рынок, эдакий "Эффект бабочки".

🏦 У Автора стратегии подписчиков в пульсе чуть более чем 5.000 человек, зато автоследователей > 8.000 человек и объемом > 1 млрд руб.

Это говорит о том, что на его Стратегию подписывают народ принудительно, так как у менеджеров в Т-банке есть KPI по %% от доли клиентов подключенных к стратегиям.

Еще любопытное наблюдение, которое заметил на днях, это то, что Т-банк стал маршрутизировать ордера своих клиентов внутри своего пула в ОС! Это очень круто! Я за это шпынял всегда Мосбиржу! (Кто не понял это возможности для Арбитража)

Вообщем ТКС как всегда впереди планеты всей, позицию в их бумагах держу 5 лет уже)))

🚗 Это тоже комментировать только портить. Говорил себе не участвовать в первичке ни в IPO, ни в Размещении..
Причем купон приличный оставили, хоть и срезали 50б.п.
Нигде нет спасения нашему брату (Кроме $LQDT)

Подержу пока. Сдать мою позу все равно некуда в стакане. Авось на днях и успокоятся спекулянты.

Проблема всех размещений в том, что спекулятивная составляющая превалирует, а следовательно спрос номинальный, а не реальный.

🏝 Всем хороших выходных! Месяц сложный, но хотя-бы в топ-10 вошел в РИЧ, жду Дорогого Брата Залима в турнире, ну и поздравляю вечного моего соперника @Tokigashi с первым местом)

В остальном все больше мыслей собрать фишки со стола и уйти на год в депозит, рынок становится все тоньше, волатильнее и манипулируемым. Обороты еле еле уходят выше 1 млрд по отдельным бумагам, хоть МОЕХ и отчитывается о росте, не понятно где его там оборачивают только.

😎 Вы продаете? Нет, только показываем!

🏦 Т-банк настолько преисполнился, что начал показывать кто к бумаге только присматривается, а кто реально совершает сделки. Наверно это и было то ноухау которые мне обещали инсайдеры осенью. А я то ждал кластеров..

Круто было бы, если общаться можно было бы не только в пульсе, а прямо в стакане отправлять мессаджи!

"Байтер! Я тебя вижу!"
"Убери свой сайз по братски"
"Ну зачем ты продаешь?!"

🥰 Но это еще не все, сегодня на онлайн-интенсиве Толк топ-менеджеры анонсировали нововведения:

♥️Планы по увеличению времени торговли до 24/7 для клиентов Т-инвестиций. Интересно будет ли дневной/ночной тариф как на электричество?
♥️Запуск ESOP-программы, что позволит компаниям мотивировать своих сотрудников с помощью опционной программы. Лучшие практики западных публичных компаний. Главное, что бы ПАО присоединялись к сервису Т-банка;
♥️Появление цифровых активов (ЦФА) на платформе в конце года;
♥️Инвестиции для бизнеса. Доступ к биржевому овернайту, облигациям, валюте и фондам. Если сейчас клиентам Т-Бизнес доступен овернайт, то теперь бизнес сможет открывать брокерский счет и отправлять доступный кеш в денежный рынок, ну или вообще спекулировать. Мой Бухгалтер чуть в обморок не упал от такого предложения. Поэтому продолжаем овернайтить под 12%;

Интересно как к первому пункту отнесется регулятор?

1️⃣ Производитель пищевой упаковки "Ламбумиз" объявляет ценовой диапазон IPO и открывает книгу заявок на участие в размещении.

Параметры размещения:

♥️Тикер: $LBMZ;
♥️Ценовой диапазон: 425-460 руб.;
♥️Капитализация: 8,018-8,678 млрд руб.;
♥️Объем размещения: 0,8-1 млрд руб.;
♥️Free-float: 10-12%;
♥️Стабилизационный пакет: 100 000 акций;

К настоящему моменту ПАО «Ламбумиз» уже получило индикации спроса от институциональных и крупных инвесторов в объеме свыше 75% от ожидаемого размера предложения.

У компании размытая дивидендная политика. ПАО «Ламбумиз» может направлять на выплату дивидендов от 10 до 100% чистой прибыли по РСБУ исходя их фин показателей и мультипликаторов.

Размещение очень маленькое, у меня пару коллег могут его выкупить полностью, поэтому смысла нет смотреть на диапазон. Размещение будет по верхней границе. А раз так, то можем посмотреть оценку компанию исходя из МСФО 1П24 г. (LTM):

♥️Выручка: 2,757 млрд руб.;
♥️EBITDA: 497 млн руб.;
♥️Чистая прибыль: 319 млн руб.;
♥️ROA: 15.95%

Имеем:

♥️EV/EBITDA: 17,5х;
♥️P/E: 27x;
♥️NetDebt/EBITDA: 0.01x.

Стоит как Сегежа, но зато без долга. Но если серьезно, то складывается ощущение, что последние несколько эмитентов, выходящие на биржу, ну например $OZPH, получили кратковременное преимущество от ухода конкурентов, получив отражение этого в отчетности, и пытаются это продать инвестору как историю роста.

Ни в $OZPH которые выиграли от ухода нерезов, но оставшись в высококонкурентной и регулируемой отрасли с проблемами поставок сырья/оборудования, что Ламбумиз с Тетрапаком. Не вижу здесь истории роста, а раз ее нет то почему оценка как у ИТ? В целом полностью согласен с Артемом.

Прохожу мимо.

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 23 октября 2024 г. аукциона:

❌ОФЗ-ПК 29025: признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен;

❌ОФЗ-ПД 26245: признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Оба аукциона не состоялись. Если всю дорогу аналитики разного толка говорили, что Минфин всегда сможет прикрыть спину Флоатерами, то сейчас уже сомнения. Очевидно участники хотели большего дисконта к цене и по Флоатеру и по Фиксу, особенно перед пятничным заседанием, где консенсус аналитиков ждет хайка до 20%.

📱 Не только лишь Райффайзен давит бумаги. Теперь вот и $QIWI присоединилась.

В рамках принудительной ликвидации будут закрывать позиции в:

♥️ЯТЭК-001Р-02 $RU000A102ZH2
♥️АФК-1Р-21-боб $RU000A103C95
♥️Система АФК-1Р-23-боб ;RU000A104693
♥️ГТЛК-001Р-04-боб $RU000A0JXPG2
♥️Сегежа Групп-002P-01R $RU000A1041B2

Что за любовь к Системе и ее дочкам не понятна. Но ничего из списка не держал, кроме ГТЛК, который сдал после проблем у Росгео.