🏦 Тбанк начал, по тихоньку, исполнять майский указ Президента России по увеличению капитализации фондового рынка РФ до 66% к 2030 году.

Кто бы, что бы ни говорил, а я все же считаю, что Тбанк стал оказывать очень сильное влияние на Российский рынок акций, как то:
➖Проводит ли он сбор заявок на участие в размещениях/IPO,
➖добавляет ли бумаги в ликвидный список,
➖торги выходного дня/утренние, на которые уже весь рынок ориентируется и в понедельник открываемся по внебирже Тбанка.

🤷‍♀️Теперь же плечи 10х.

Еще одно забавно наблюдение: все 3 месяца падения индекса Мосбиржи в Тбанке отсутствовала внутренняя доп ликвидность, в начале сентября же она зафурычила и появилась в бидах, да так, что не пробить ее. Вот что допка Тинька чудотворная делает...

П.С. Раньше часто коллеги меня упрекали, что Тинькофф никак не оказывает влияния на мосбиржу/ликвидность/волатильность. Посмотрите за динамикой бумаг, которые добавлялись в Тбанк значительно позже размещения. Как пример $RBCM и как бумага падала в нижний лимит без торгов в Тбанке как пример $HHR

IPO "АРЕНАДАТА"

1️⃣ Перерыв в публичных размещениях на фоне падения рынков и высоких ставок решил прервать эмитент "Аренадата".

❤️ Аренадата является ведущим российским разработчиком программного обеспечения и лидером по количеству коммерческих внедрений на рынке СУБД. Компания представлена во всех ключевых нишах рынка и занимает лидирующие позиции в большинстве продуктовых категорий.

✌ У компании диверсифицированный портфель как по продуктам (%% доля в выручке):

🙂Arenadata DB: распределенная СУБД (39%);
🙂Arenadata Hadoop: дистрибутив на базе Apache Hadoop (12%);
🙂Clean Data: ПО для стандартизации, дедупликации и контроля качества данных (11%);
🙂Picodata: Система обработки «быстрых» данных (6%);
🙂ArenaData QuickMarts: СУБД для оперативной обработки данных (6%);
🙂и др.

Так и по клиентам (115 организаций):

🙂ВТБ, Росбанк, Магнит, Х5 Group, ММК, Газпром нефть и другие.

💚 Рынок СУБД достаточно фрагментирован. Свои решения есть у $DIAS, $YDEX $VKCO и $SBER, но широкая продуктовая линейка Арены позволила объединить их в единую платформу и позволяет конкурировать как с отечественными конкурентами, так и замещать ушедшие иностранные решения. Процесс импортозамещения и господдержка только ускоряют процесс проникновения решений в отрасли Российской экономики. Так же Арена рассматривает стратегию расширения бизнеса за счет международного присутствия.

❤️ Из отчетности за 1п24 г.:

🙂Выручка: 2.329 млрд руб. (+125%) СГТР'21-'23: +59%;
🙂OIBDA: 0,601 млрд руб. СГТР'21-'23: +51%;
🙂ЧП: 0,608 млрд руб. СГТР'21-'23: +47%;
🙂ЧД/OIBDA: 0.07x.

❤️ У Арены высокие темпы роста, высокая маржинальность и отсутствие долга, впрочем, все это присуще ее публичным коллегам.

Из рисков тут видится:

🙂Жесткость рынка труда и как следствие рост издержек и замедление развития;
🙂Рост конкуренции со стороны крупных игроков, которые могут использовать свои решения;
🙂Сворачивание господдержки (что мы видим в некоторых секторах);

✌ Параметры размещения:

🙂Тикер: $DATA
🙂Ценовой диапазон IPO: 85-95 руб.;
🙂Капитализация: 17-19 млрд руб.;
🙂Стабилизационный пакет: 10% (2,8 млн акций);
🙂Объем размещения: 2,85 млрд руб.

Объем размещения очень маленький, можете посмотреть, что было с $ASTR. Ожидаю переподписки к концу дня 5х, а ближе к закрытию книги и все 20х.

В связи с этим ожидаю размещение по 95 руб. с капитализацией 19 млрд руб. (при оценке инвест-домов в 35-40 млрд руб.), что дает:

🙂P/NIC: 13,6x;
🙂EV/OIBTDAC: 12,7х;
🙂ЧД/OIBDA: 0.07x.

Компания оценена дешевле (Кроме $IVAC, но у него свои проблемы) и показывает среднегодовые рост выручки и рентабельность выше своих публичных коллег. Сможет ли она продолжать расти такими же темпами?

К слову, с 2021 года компания удвоила выручка, а по отношению к предыдущему периоду удвоила количество клиентов и оборот в 2х.

Так же Арена осуществляет регулярные дивидендные выплаты и намерена платить их в будущем.

❤️ Учитывая все вышеизложенное я пойду на размещение.

🏛 Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 сентября.

Банк России отмечает, что проинфляционные риски остаются все так же высокими. Причины все те же и в пресс-релизе обозначались.

Что нужно знать:

➖Банк России считает, что необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий;
➖По итогам 2024 года темпы роста цен превысят прогноз Банка России;
➖СД Банка России дает сигнал о возможно дальнейшем увеличении ставки.

Ждем хайк в октябре и новый прогноз, после публикации федерального бюджета (Но не точно)

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 25 сентября 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 30,649 млрд рублей при спросе в 225,075 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 94,26% от номинала;

ОФЗ-ПД 26247:
♥️Размещено 12,228 млрд рублей при спросе в 45,269 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 79,4207% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 16,53%.

📌 Спрос и объем падают, доходности же растут. Снова рекордная доходность по фиксу.

📈 Это последний аукцион в в 3кв2024. Размещено 642 млрд руб. (42,8%) из 1,5 трлн руб. запланированных. Ждем с нетерпением публикации федерального бюджета.

📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

🏛 Банк России подводит итоги общественного обсуждения возможности открытия счетов инвесторам напрямую на Мосбирже.

🏛Ранее были сообщения, что Московская биржа хочет купить свою брокерскую компанию, что может создавать конкуренцию Брокерам за счет более низких комиссий.

🏦 Так же сами брокеры пытаются децентрализовыватся от МОЕХ и устраивать торги выходного дня, утренние торги, удовлетворяя заявки клиентов внутри Брокера. К чему это приводит и какое влияние оказывает на рынок писал выше.

Возможные меры:

➖ЦБ РФ не поддерживает идею прямого доступа инвесторов на Мосбиржу, так как это вызывает конфликт интересов;
➖Планируется ужесточить требования к брокерам, которые выполняют сделки клиентов без вывода их на биржу, а именно:

➖Установление лимитов на сделки «внутри себя», это касается так же дополнительной ликвидности которую брокер предоставляет внутри ОС;
➖Обеспечение принципа лучшей цены (best execution). Вспоминаем SPBE, когда ордер маршрутизировался в поисках наилучшего исполнения;
➖Замена Центрального контрагента другой структурой при исполнении сделок внутри Брокера;
➖Лицензирование брокеров для сделок «внутри себя»;
➖Коллегиальное регулирование тарифов Мосбиржи (Госкомцен).

Ждем регулирования сферы Автоследования.

🔖 Сегодня возобновились торги уже МКПАО "Хэдхантер". Получилось продать на старте торгов СПБшные расписки $HHR, в которых я застрял с ноября прошлого года после внесения $SPBE в SDN лист. Профит около ~70%, так как брал в диапазоне 16-30$.

То была большая позиция и спекулятивная, как и в $YNDX@US, попросту оказался заблокированным на почти год, не по своей воле.

По 3745 руб. вернул часть, но уже с целью долгосрочного удержания. Компания мне нравится. Высокие темпы роста и маржинальности, что с высокой долей вероятности сохранится в обозримом будущем из-за всем известных событий, а так же отрицательный чистый долг, что сейчас очень актуально, но присуще коллегам из сектора IT.

После переезда компания планирует:

➖ Выплатить особый дивиденд в размере от 32 до 35 млрд рублей , или от 640 до 700 рублей на 1 акцию;
➖Провести обратный выкуп своих акций в размере до 10 млрд рублей и продолжительностью до 12 месяцев.

В бумаге ожидался серьезный навес, но открылись очень достойно, вспоминая опыт других эмитентов (Тот же яндекс я сдал в аукцион). По интернетам ходит слух, что навес составляет около 10 млрд руб. За сегодня же уже обернули 7,6 млрд руб. в деньгах. Так же часть бумаг, а именно 14,29% не поменяли свои акции $HHRU на $HEAD и из-за санкций и законодательства их бумаги на счете "С".

⬛ Опрос: нужны ли биржевые торги в выходные?
Приглашаем инвесторов пройти небольшой опрос о времени биржевых торгов

В последние годы на российском фондовом рынке наметились новые тенденции. Брокеры начали самостоятельно сводить заявки клиентов на продажу и покупку ценных бумаг, не выходя на организованные торги.

Мы активно обсуждаем с участниками рынка возможность расширения временных границ торговых сессий на бирже. Однако этот вопрос затрагивает интересы широкого круга как институциональных, так и розничных инвесторов, поэтому важно ваше мнение. Результаты опроса помогут нам лучше проанализировать сложившуюся ситуацию.

🖥 Рекомендую пройти опрос. Он анонимный, с разных браузеров можно пройти несколько раз.

🤔 Помнится когда на $SPBE ввели утренние торги с 7.00 ликвидность сильно размазалась. И не только на утренних торгах но и на всем премаркете. ОС я не рассматриваю, потому, что на нем была абсолютная ликвидность США.

Я уже молчу как там отбирали позиции охотники за стопами.

Брокеры, а теперь и биржа аргументируют необходимость торгов 24/7, что бы наши соотечественники с дальнего востока могли комфортно торговать с утра. Но вот кому нужны торги 24/7? Нашим недружественным нерезидентам?

🏦 Вот пример, как заигрывание с внебиржевыми торгами может дорого обойтись частному инвестору, которого, по мнению ЦБ, нужно возвращать на фондовый рынок и увеличивать его доверие.

Сегодня дивгепы в $AMEZ и $RTKMP $RTKM с див доходностями 48,95% и 7,58% соответственно.

Согласно внутреннему регламенту отклонение цены от закрытия ОС не может быть больше 5%, так как дивгепы подразумеваются >5%, то на утренних торгах в Тбанке произошла ситуация, когда можно было и попасть в реест див получателей и сдать бумаги в планку неосмотрительным инвесторам, которые не знали о див гепе.

Купив на утренних торгах $AMEZ инвестор тут же получил лося в -36% попав на дивгеп с позиции, не попав при этом в реестр. И таких ситуаций множество. Вспомнить тот же $KLSB когда на Тбанковской внебирже прошли принты по 4 313 760 руб. за 1 лот, что на 17500% выше цены закрытия. Говорят ту сделку откатили.

💰 Минфин опубликовал график аукционов по размещению ОФЗ на 4кв24 года. Объем 2,4 трлн руб. по номиналу.

С учетом не желания Минфина торговаться, можем пожелать только удачи в этом нелегком деле.

‼️ Организатор обмена активами продлил срок приема заявок от нерезидентов
«Инвестпалата» продлила до 4 октября срок приема заявок на обмен от нерезидентов.

От иностранных инвесторов начали поступать новые заявки на обмен активами, в основном это дружественные нерезиденты. Если объем не изменится то продам на ОТС все бумаги.

Надежды на успешный обмен активами не питаю. Ранее из поданной заявки в рамках 100 тыс. руб. исполнили только на 2 000 руб.

💰 МинФин предлагает повысить ставку налога на купонный доход для юрлиц по государственным и корпоративным облигациям с 15% до 20%.

Таким образом, сохранится дифференциал в размере 5 п.п. между ставкой в отношении доходов в виде процентов по таким бумагам и общей ставкой налога на прибыль, которая увеличится до 25%.

Пайщиков Бондовых фондов это тоже коснется, доходность снизится. Перед выплатой купона в стаканах биды будут разбегаться.

🛍 В России предлагают ввести налог на сверхприбыль банков.

Инициаторами законопроекта выступают Александр Ремезков и Сергей Миронов:

"Российские банки, за прошедший, непростой для граждан год заработали 3,3 трлн руб. "чистыми". Банковский сектор "жирует" за счет граждан."

Финансовые показатели банков:

➖Совокупная чистая прибыль банков в 2023 году составила 3,3 трлн рублей;
➖В 2022 году прибыль увеличилась более чем в 16 раз;
➖Прогноз на 2024 год: 3,1–3,6 трлн руб.

Предлагается разовый налог на сверхприбыль. Определяться будет как превышение прибыли за 2023 и 2024 годы над прибылью за 2022 и 2021 годы.
Ставка налога 10% без скидки при досрочной уплате.

❤️ Начали поступать бумаги $DATA.


➖ Аллокация = 5%;
➖Институционалам дали: 57% объема;
➖Розничным инвесторам: 27% объема;
➖Партнерам продающих акционеров: 16% объема.

Начало торгов в 16:00.

👇 "ВИС финанс" установил ставку 17-28-го купонов ВИС ФИНАНС-БО-П01 $RU000A102952 на уровне 10% годовых.

Все чаще эмитенты прибегают к таким практикам. Срезать доходность при размещении/оферте.

В данном случае не очень понимаю логику, учитывая, что они только на днях разместили флоатер ВИС ФИНАНС-БО-П06 под купон = КС+3,25%. Надеются, что на выкуп принесут лишь малую часть?

Я продал в стакан свою позицию, из-за комиссий брокера, положив деньги в $LQDT. Либо можно отнести на оферту с датой выкупа 18.10.2024 г. Сроки предъявления к выкупу 09.10.2024-15.10.2024 г.

💼Ну и не забываем лишний раз проверять портфель на наличии ближайших оферт. Самое простое это календарики в брокерском приложении, чуть сложнее специальные сервисы анализа портфелей.

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 2 октября 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 21,717 млрд рублей при спросе в 97,570 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 94,0128% от номинала;

ОФЗ-ПД 26245:
♥️Размещено 7,490 млрд рублей при спросе в 9,111 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 79,570% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 16,65%.

📈 Это первый аукцион в 4кв2024. Размещено 35,207 млрд руб. (1,46%) из 2,4 трлн руб. запланированных. Амбициозный план в 2.4 трлн руб. потребует активно предлагать на аукционах ОФЗ-ПК. Как мы видим спрос низкий, но Минфин рассчитывает выполнить программу заимствований на 2023 год полностью.

Можем только пожелать успехов в этом нелегком деле.

📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

🏆 Прошел месяц с начала старта взрослого РИЧ-2024. В ТОП-10 появляются/исчезают фуллеры различных $UWGN $QIWI и прочего, что неплохо отскочило от лоя по МОЕХ на 2550 пт.

В целом по рынку я выше уже писал, что весь этот отскок на ставке, на мой взгляд, связан с перепроданностью рынка, то есть где то в воздухе витал отскок, слухами о закрытии лазеек для темщиков с АДР, а так же девал валюты, слухами вокруг $GAZP и прочим.

Сегодня же в условиях продолжающегося укрепления Юаня и Дорожающей нефти рынок очень слаб. Думаю до ставки будем в нисходящем тренде вялотекущем с низкими оборотами.

💼Я же продолжаю делать ставку на Value истории, Флоатеры и РЕПО, больше тут добавить нечего.

🛍 За месяц получилось прибавить +81,82%, что очень неплохо, учитывая, что большая часть турнира еще впереди, а по опыту на длинной дистанции многих плечевиков разматывает и они выбывают из турнира.

🫡 Всем удачи кто участвует.

Росстат сообщает:

➖Инфляция в РФ с 24 по 30 сентября ускорилась до 0,19% с 0,06% на предыдущей неделе;
➖Инфляция в РФ с начала года к 30 сентября составила 5,72%;
➖Годовая инфляция в РФ на 30 сентября замедлилась до 8,70% с 8,75% на 23 сентября;

Недельные данные показывают ускорение инфляции, выше прогноза аналитиков.

👇 Рынок реагирует снижением

🏦 Сегодня Т-Банк решил пригласить на эфир двух топ- трейдеров Пульса поторговать в прямом эфире на канале "Деньги не спят". Один из них мой коллега и сотенец Олег @Linmath и Влад @Vadya93

👆 В связи с этим событием ожидаю боковик на рынке, кроме 2-3-х бумаг, которые будут на эфире.