🏦 Закинул с нескольких счетов ордера на размещение Облигаций Т-Финанс. В БКС разместил на собственные, в Т-банке на плечи, так как в нем можно участвовать в IPO и Размещениях на заемные. Очень удобно так как не морозишь деньги до фактического начала торгов по бумаге (учитывая высокую стоимость денег сейчас).

Параметры размещения:

➖Рейтинг: A(RU) "Позитивный" (АКРА);
➖Эмиссия: 5 млрд руб.;
➖Номинал: 1000 руб.;
➖Срок: 2 года (10.09.2026 г.);
➖Купон: Плавающий;
➖Периодичность купона: 30 дней;
➖Купонная ставка: не выше КС + 300 б.п.;
➖Амортизация: нет.

🏦 Т-Финанс — одна из ведущих микрофинансовых организаций в РФ, входящая в группу Т-Банка. Лидер на рынке МФО в России по размеру портфеля микрозаймов, занимает 1 место по объему собственных средств (регулятивного капитала), 2 место по объему чистой прибыли и входит в ТОП-3 по объему выдач на конец 2023 года.

Сделка спекулятивная, из всего объема заявки оставлю 100 бумаг для диверсификации портфеля, остальное надеюсь сдать в +1-2%. Ввиду того, что все размещения эмитентов, которое так же проводилось в Т-банке пользуются популярностью, то вероятность сдать выше высока. Скорее всего срежут с котируемого спреда (-20 б.п.) по старой доброй традиции.

🏛 Банк России в очередной раз установил факты манипулирования рынком при совершении сделок с рядом финансовых инструментов, в которые были вовлечены проп-трейдинговые компании.

Если раньше требовалось 2+ лет для установления фактов манипулирования рынком, то теперь такие случаи выявляются все оперативнее. Уже раскрываются случаи манипулирования рынком годичной давности (2023 год).

💊 В этот раз ЦБ увидел факты манипулирования ценами на $APTK в период указанный на скрине. Так же все помнят как летал $RUGR перед делистингом.

В этот раз, примечательно то, что сделки проводились проп-трейдерами, через проп компании, которые активно набирают популярность в последнее время. Маркер по которому ЦБ определил это встречные сделки с проп-счета и брокерского счета одного и того же физ лица. Как ЦБ вычленил такие сделки, а они на пропе совершатся от лица компании, остается загадкой.

За такие действия строгого наказания не предусмотрено, только штраф 500 руб. и блокировка счета. Но проблема в том, что действия таких ребят связаны с сильным отклонением рыночной цены, что может повлечь за собой серьезные потери у обычных физиков.

Думаю мы много еще увидим таких фактов манипулирования на Мосбирже, учитывая долю физ лиц в объеме торгов за последние два года, а так же влияние ТГ-каналов/Пульса и прочего.

Сейчас же, пока, инфлюенсерам приходят требования от ЦБ через Брокера объяснить экономический смысл некоторых сделок. Это заканчивается банальной отпиской.

👇 Индекс RGBI обновил свой лой с 21 марта 2022 года. Рынок долга продолжает испытывать давление ввиду жесткой ДКП и ожиданий участников рынка, видимо, уже неизбежного хайка в октябре до 20%.

Если все лето МОЕХ неплохо коррелировала с индексом RGBI, то после заседания от 13 сентября индекс Мосбиржи вырос на 6% за 3 торговых сессии, тем самым разъехавшись с RGBI. Я не думаю, что здесь должна быть 100% корреляция. Многие участники рынка посчитали, что здесь дно и начали загружать свои портфели акциями, объясняя это скорым разворот ДКП.

Я же закрыл свои позиции в акциях, которые брал в начале сентября с неплохим плюсом, посчитав этот отскок неплохой возможностью закрыть позиции и перезаходом ниже.

Что касаемо долга то продолжаю сидеть в Флоатерах/денежном рынке/вкладах. К слову сегодня Тбанк дал вклад под 20% на год.

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 18 сентября 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 52,701 млрд рублей при спросе в 225,075 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 94,5553% от номинала;

ОФЗ-ПД 26246:
♥️Размещено 11,112 млрд рублей при спросе в 47,730 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 80,3744% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 16,37%.

📌 На первом аукционе Минфин традиционно предложил 29025 после перерыва. Спрос снова > 200 млрд руб. Участники все так же продолжают проявлять больший интерес к флоатерам.

📌 На втором аукционе был предложен 26246 выпуск, заметно упал объем спроса -> размещенный объем. Рекордная доходность = 16,37%.

📈 Пока что в 3кв2024 размещено 600 млрд руб. (40%) из 1,5 трлн руб. запланированных. В III квартале остался 1 аукцион.

📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

🏦 Банк России опубликовал результаты опроса населения:

➖Инфляционные ожидания населения: снизились до 12,5% против 12,9% в августе, после роста 5 месяцев подряд. Причем инфляционные ожидания снизились среди тех, кто имеет сбережения, и тех, кто не имеет сбережений. Ранее ожидания у этих двух групп изменялись разнонаправленно;
➖Наблюдаемая инфляция: снизилась до 14,4% против 15 в августе.

Цифры вселяют немного оптимизма, но остаются высокими.

🏦 Закрыл я Флоатеры от Тбанка, которые спекулятивно брал.

В целом, как и говорил, на первичке делать нечего, увеличивают эмиссию 2х от заявленной, срезают котируемый спред, не поддерживают котировки. Все в лучших традициях. Т-финанс еще держится хорошо на фоне других размещений.

В пятницу заваливались ниже номинала, хотя обещали поддерживать котировки, сегодня же поставили биды. Закрыл в диапазоне +0,7-1%. С 2000 лотов получилось забрать 20.000 руб. с учетом НКД 🤡 Все же больше чем доходность $LQDT за 3 дня, учитывая, что размещения на плечи в пятницу, а за $LQDT с учетом Т+1 капает +0,16% с учетом выходных.

Долгосрочно оставил в портфеле 100 шт.

👌 Райффайзен капитал убрал с сайта БПИФы акций, остался только БПИФ с ВДО. Причина в том, что в ВДО ликвидности в десятки раз меньше чем открытая позиции по отношению к среднедневному обороту (см. График выше), что не позволяет быстро выйти.

С моего первого поста с расчетами СЧА уменьшились до 65,403 млн руб. с 918,909 млн руб. (-92,88%). У меня в воч листе стоят ВДО из это БПИФ, но проблема в том, что они короткие.. Да и движений сильных вниз в них так и не увидел.

👆 Памп всякого третьесортного уже означает бычьи настроения на рынке?

Сегодня в планках были/стоят:

➖$QIWI;
➖$GECO на внебирже Тбанка;
➖$PMSBP на внебирже Тбанка;
➖$NSVZ;

Представитель МОЕХ на днях сообщал, что готовятся утренние торги и прорабатываются торги в выходные. Причем вне ОС 99,99% оборота делают физики. А как заявляла Эльвира Захипзадовна физики очень эмоциональны и могут запускать ракеты в 3-м эшелоне. Вспоминаем 2023 год.

Вообще тут разговаривал в кулуарах с брокером одним, ходят слухи, что Т-банку по голове хлопнут за его цирк с конями, а именно: Утренние торги, торги выходного дня. А так же ходят слухи, что зарегулируют Автослед.

Интересно это в рамках возвращения доверия к рынку или нет?

🏦 Тбанк начал, по тихоньку, исполнять майский указ Президента России по увеличению капитализации фондового рынка РФ до 66% к 2030 году.

Кто бы, что бы ни говорил, а я все же считаю, что Тбанк стал оказывать очень сильное влияние на Российский рынок акций, как то:
➖Проводит ли он сбор заявок на участие в размещениях/IPO,
➖добавляет ли бумаги в ликвидный список,
➖торги выходного дня/утренние, на которые уже весь рынок ориентируется и в понедельник открываемся по внебирже Тбанка.

🤷‍♀️Теперь же плечи 10х.

Еще одно забавно наблюдение: все 3 месяца падения индекса Мосбиржи в Тбанке отсутствовала внутренняя доп ликвидность, в начале сентября же она зафурычила и появилась в бидах, да так, что не пробить ее. Вот что допка Тинька чудотворная делает...

П.С. Раньше часто коллеги меня упрекали, что Тинькофф никак не оказывает влияния на мосбиржу/ликвидность/волатильность. Посмотрите за динамикой бумаг, которые добавлялись в Тбанк значительно позже размещения. Как пример $RBCM и как бумага падала в нижний лимит без торгов в Тбанке как пример $HHR

IPO "АРЕНАДАТА"

1️⃣ Перерыв в публичных размещениях на фоне падения рынков и высоких ставок решил прервать эмитент "Аренадата".

❤️ Аренадата является ведущим российским разработчиком программного обеспечения и лидером по количеству коммерческих внедрений на рынке СУБД. Компания представлена во всех ключевых нишах рынка и занимает лидирующие позиции в большинстве продуктовых категорий.

✌ У компании диверсифицированный портфель как по продуктам (%% доля в выручке):

🙂Arenadata DB: распределенная СУБД (39%);
🙂Arenadata Hadoop: дистрибутив на базе Apache Hadoop (12%);
🙂Clean Data: ПО для стандартизации, дедупликации и контроля качества данных (11%);
🙂Picodata: Система обработки «быстрых» данных (6%);
🙂ArenaData QuickMarts: СУБД для оперативной обработки данных (6%);
🙂и др.

Так и по клиентам (115 организаций):

🙂ВТБ, Росбанк, Магнит, Х5 Group, ММК, Газпром нефть и другие.

💚 Рынок СУБД достаточно фрагментирован. Свои решения есть у $DIAS, $YDEX $VKCO и $SBER, но широкая продуктовая линейка Арены позволила объединить их в единую платформу и позволяет конкурировать как с отечественными конкурентами, так и замещать ушедшие иностранные решения. Процесс импортозамещения и господдержка только ускоряют процесс проникновения решений в отрасли Российской экономики. Так же Арена рассматривает стратегию расширения бизнеса за счет международного присутствия.

❤️ Из отчетности за 1п24 г.:

🙂Выручка: 2.329 млрд руб. (+125%) СГТР'21-'23: +59%;
🙂OIBDA: 0,601 млрд руб. СГТР'21-'23: +51%;
🙂ЧП: 0,608 млрд руб. СГТР'21-'23: +47%;
🙂ЧД/OIBDA: 0.07x.

❤️ У Арены высокие темпы роста, высокая маржинальность и отсутствие долга, впрочем, все это присуще ее публичным коллегам.

Из рисков тут видится:

🙂Жесткость рынка труда и как следствие рост издержек и замедление развития;
🙂Рост конкуренции со стороны крупных игроков, которые могут использовать свои решения;
🙂Сворачивание господдержки (что мы видим в некоторых секторах);

✌ Параметры размещения:

🙂Тикер: $DATA
🙂Ценовой диапазон IPO: 85-95 руб.;
🙂Капитализация: 17-19 млрд руб.;
🙂Стабилизационный пакет: 10% (2,8 млн акций);
🙂Объем размещения: 2,85 млрд руб.

Объем размещения очень маленький, можете посмотреть, что было с $ASTR. Ожидаю переподписки к концу дня 5х, а ближе к закрытию книги и все 20х.

В связи с этим ожидаю размещение по 95 руб. с капитализацией 19 млрд руб. (при оценке инвест-домов в 35-40 млрд руб.), что дает:

🙂P/NIC: 13,6x;
🙂EV/OIBTDAC: 12,7х;
🙂ЧД/OIBDA: 0.07x.

Компания оценена дешевле (Кроме $IVAC, но у него свои проблемы) и показывает среднегодовые рост выручки и рентабельность выше своих публичных коллег. Сможет ли она продолжать расти такими же темпами?

К слову, с 2021 года компания удвоила выручка, а по отношению к предыдущему периоду удвоила количество клиентов и оборот в 2х.

Так же Арена осуществляет регулярные дивидендные выплаты и намерена платить их в будущем.

❤️ Учитывая все вышеизложенное я пойду на размещение.

🏛 Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 сентября.

Банк России отмечает, что проинфляционные риски остаются все так же высокими. Причины все те же и в пресс-релизе обозначались.

Что нужно знать:

➖Банк России считает, что необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий;
➖По итогам 2024 года темпы роста цен превысят прогноз Банка России;
➖СД Банка России дает сигнал о возможно дальнейшем увеличении ставки.

Ждем хайк в октябре и новый прогноз, после публикации федерального бюджета (Но не точно)

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 25 сентября 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 30,649 млрд рублей при спросе в 225,075 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 94,26% от номинала;

ОФЗ-ПД 26247:
♥️Размещено 12,228 млрд рублей при спросе в 45,269 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 79,4207% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 16,53%.

📌 Спрос и объем падают, доходности же растут. Снова рекордная доходность по фиксу.

📈 Это последний аукцион в в 3кв2024. Размещено 642 млрд руб. (42,8%) из 1,5 трлн руб. запланированных. Ждем с нетерпением публикации федерального бюджета.

📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

🏛 Банк России подводит итоги общественного обсуждения возможности открытия счетов инвесторам напрямую на Мосбирже.

🏛Ранее были сообщения, что Московская биржа хочет купить свою брокерскую компанию, что может создавать конкуренцию Брокерам за счет более низких комиссий.

🏦 Так же сами брокеры пытаются децентрализовыватся от МОЕХ и устраивать торги выходного дня, утренние торги, удовлетворяя заявки клиентов внутри Брокера. К чему это приводит и какое влияние оказывает на рынок писал выше.

Возможные меры:

➖ЦБ РФ не поддерживает идею прямого доступа инвесторов на Мосбиржу, так как это вызывает конфликт интересов;
➖Планируется ужесточить требования к брокерам, которые выполняют сделки клиентов без вывода их на биржу, а именно:

➖Установление лимитов на сделки «внутри себя», это касается так же дополнительной ликвидности которую брокер предоставляет внутри ОС;
➖Обеспечение принципа лучшей цены (best execution). Вспоминаем SPBE, когда ордер маршрутизировался в поисках наилучшего исполнения;
➖Замена Центрального контрагента другой структурой при исполнении сделок внутри Брокера;
➖Лицензирование брокеров для сделок «внутри себя»;
➖Коллегиальное регулирование тарифов Мосбиржи (Госкомцен).

Ждем регулирования сферы Автоследования.

🔖 Сегодня возобновились торги уже МКПАО "Хэдхантер". Получилось продать на старте торгов СПБшные расписки $HHR, в которых я застрял с ноября прошлого года после внесения $SPBE в SDN лист. Профит около ~70%, так как брал в диапазоне 16-30$.

То была большая позиция и спекулятивная, как и в $YNDX@US, попросту оказался заблокированным на почти год, не по своей воле.

По 3745 руб. вернул часть, но уже с целью долгосрочного удержания. Компания мне нравится. Высокие темпы роста и маржинальности, что с высокой долей вероятности сохранится в обозримом будущем из-за всем известных событий, а так же отрицательный чистый долг, что сейчас очень актуально, но присуще коллегам из сектора IT.

После переезда компания планирует:

➖ Выплатить особый дивиденд в размере от 32 до 35 млрд рублей , или от 640 до 700 рублей на 1 акцию;
➖Провести обратный выкуп своих акций в размере до 10 млрд рублей и продолжительностью до 12 месяцев.

В бумаге ожидался серьезный навес, но открылись очень достойно, вспоминая опыт других эмитентов (Тот же яндекс я сдал в аукцион). По интернетам ходит слух, что навес составляет около 10 млрд руб. За сегодня же уже обернули 7,6 млрд руб. в деньгах. Так же часть бумаг, а именно 14,29% не поменяли свои акции $HHRU на $HEAD и из-за санкций и законодательства их бумаги на счете "С".

⬛ Опрос: нужны ли биржевые торги в выходные?
Приглашаем инвесторов пройти небольшой опрос о времени биржевых торгов

В последние годы на российском фондовом рынке наметились новые тенденции. Брокеры начали самостоятельно сводить заявки клиентов на продажу и покупку ценных бумаг, не выходя на организованные торги.

Мы активно обсуждаем с участниками рынка возможность расширения временных границ торговых сессий на бирже. Однако этот вопрос затрагивает интересы широкого круга как институциональных, так и розничных инвесторов, поэтому важно ваше мнение. Результаты опроса помогут нам лучше проанализировать сложившуюся ситуацию.

🖥 Рекомендую пройти опрос. Он анонимный, с разных браузеров можно пройти несколько раз.

🤔 Помнится когда на $SPBE ввели утренние торги с 7.00 ликвидность сильно размазалась. И не только на утренних торгах но и на всем премаркете. ОС я не рассматриваю, потому, что на нем была абсолютная ликвидность США.

Я уже молчу как там отбирали позиции охотники за стопами.

Брокеры, а теперь и биржа аргументируют необходимость торгов 24/7, что бы наши соотечественники с дальнего востока могли комфортно торговать с утра. Но вот кому нужны торги 24/7? Нашим недружественным нерезидентам?

🏦 Вот пример, как заигрывание с внебиржевыми торгами может дорого обойтись частному инвестору, которого, по мнению ЦБ, нужно возвращать на фондовый рынок и увеличивать его доверие.

Сегодня дивгепы в $AMEZ и $RTKMP $RTKM с див доходностями 48,95% и 7,58% соответственно.

Согласно внутреннему регламенту отклонение цены от закрытия ОС не может быть больше 5%, так как дивгепы подразумеваются >5%, то на утренних торгах в Тбанке произошла ситуация, когда можно было и попасть в реест див получателей и сдать бумаги в планку неосмотрительным инвесторам, которые не знали о див гепе.

Купив на утренних торгах $AMEZ инвестор тут же получил лося в -36% попав на дивгеп с позиции, не попав при этом в реестр. И таких ситуаций множество. Вспомнить тот же $KLSB когда на Тбанковской внебирже прошли принты по 4 313 760 руб. за 1 лот, что на 17500% выше цены закрытия. Говорят ту сделку откатили.

💰 Минфин опубликовал график аукционов по размещению ОФЗ на 4кв24 года. Объем 2,4 трлн руб. по номиналу.

С учетом не желания Минфина торговаться, можем пожелать только удачи в этом нелегком деле.

‼️ Организатор обмена активами продлил срок приема заявок от нерезидентов
«Инвестпалата» продлила до 4 октября срок приема заявок на обмен от нерезидентов.

От иностранных инвесторов начали поступать новые заявки на обмен активами, в основном это дружественные нерезиденты. Если объем не изменится то продам на ОТС все бумаги.

Надежды на успешный обмен активами не питаю. Ранее из поданной заявки в рамках 100 тыс. руб. исполнили только на 2 000 руб.